(Luận văn) giải pháp tăng cung cổ phiếu niêm yết trên trung tâm giao dịch chứng khoán thành phố hồ chí minh

ng BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO hi ep TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM w …………….WXYZ………… n lo ad ju y th yi pl NGUYỄN BÌNH n ua al n va ll fu GIẢI PHÁP TĂNG CUNG CỔ PHIẾU NIÊM m oi YẾT TRÊN TRUNG TÂM GIAO DỊCH CHỨNG at nh z KHỐN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH z k jm ht vb om l.c gm n a Lu LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ n va y te re ac th TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2007 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO ng hi TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM ep …………….WXYZ………… w n lo ad ju y th NGUYỄN BÌNH yi pl ua al n GIẢI PHÁP TĂNG CUNG CỔ PHIẾU NI ÊM va n YẾT TRÊN TRUNG TÂM GIAO DỊCH CHỨNG ll fu oi m KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH at nh z Chuyên ngành: Kinh Tế - Tài Chính – Ngân Hàng z k jm ht vb Mã số: 60.31.12 om l.c gm LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ n a Lu n va Người hướng dẫn khoa học: TS THÂN THỊ THU THUỶ y te re ac th TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2007 ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl al n ua LỜI CẢM ƠN n va ll fu Lời em xin bày tỏ lòng biết ơn sâu m oi sắc đến Tiến sĩ Thân Thị Thu Thủy nh at hướng dẫn quý báu, giúp em hòan z z thành tốt Luận văn k jm ht vb om l.c gm n a Lu n va y te re ac th ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl al n ua LỜI CAM ĐOAN n va ll fu Tôi xin cam đoan Luận văn Tơi nghiên cứu oi m thực Các thông tin, số liệu sử dụng Luận nh at văn hòan tòan trung thực xác z z k jm ht vb om l.c gm n a Lu n va y te re ac th MỤC LỤC ng hi ep DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT w DANH MỤC BẢNG n lo DANH MỤC ĐỒ THỊ, SƠ ĐỒ ad y th DANH MỤC VIẾT TẮT TÊN CÔNG TY NIÊM YẾT ju PHẦN MỞ ĐẦU yi TÍNH CẤP THIẾT VÀ Ý NGHĨA CỦA ĐỀ TÀI pl ua al PHẠM VI VÀ ĐỐI TƯỢNG NGHIÊN CỨU: n PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU: va n KẾT CẤU CỦA ĐỀ TÀI: ll fu oi m CHƯƠNG at nh CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ CỔ PHIẾU VÀ NIÊM YẾT CỔ PHIẾU .4 z z 1.1 Công ty cổ phần – Nguồn cung cổ phiếu TTCK vb ht 1.1.1 Khái niệm đặc điểm công ty cổ phần k jm 1.1.2.Tổ chức quản lý công ty cổ phần gm 1.1.3 Phân loại công ty cổ phần 1.1.4 Ưu điểm nhược điểm CTCP l.c om 1.1.4.1 Ưu điểm .6 a Lu 1.1.4.2 Nhược điểm .7 n 1.2 Cổ phiếu ac 1.2.2.3 Căn vào phương thức góp vốn th 1.2.2.2 Phân loại dựa vào quyền hưởng y 1.2.2.1 Phân loại dựa vào hình thức .8 te re 1.2.2 Phân loại cổ phiếu .8 n va 1.2.1.Định nghĩa 1.3 Niêm yết cổ phiếu .9 ng 1.3.1 Khái niệm hi ep 1.3.2 Các hình thức niêm yết .9 1.3.3 Các tiêu chuẩn niêm yết .10 w 1.3.3.1 Tiêu chuẩn định lượng 10 n lo ad 1.3.3.2 Các tiêu chuẩn định tính 10 y th 1.3.4 Điều kiện niêm yết 11 ju 1.3.5 Thủ tục cần thiết cho việc niêm yết 13 yi pl 1.3.6 Lợi ích bất lợi việc niêm yết 14 ua al 1.3.6.1 Lợi ích .14 n 1.3.6.2 Những bất lợi 16 va n 1.3.7 Sự cần thiết tăng cung cổ phiếu SGDCK 17 ll fu 1.4 Những học kinh nghiệm quốc gia biện oi m pháp nhằm tăng cung chứng khoán 18 at nh KẾT LUẬN CHƯƠNG 20 z z ht vb CHƯƠNG jm THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC NGUỒN CUNG CỔ PHIẾU NIÊM k YẾT CHO TRUNG TÂM GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN THÀNH PHỐ HỒ gm CHÍ MINH 21 om l.c 2.1 Tình hình hoạt động TTGDCK TP.HCM 21 2.1.1 Giới thiệu TTGDCK TP HCM 21 a Lu 2.1.1.1 Quá trình hình thành phát triển 22 n ac qua năm (7/2000-31/12/2006) 28 th 2.1.2.Sơ lược kết hoạt động TTGDCK TP HCM y 2.1.1.4 Cơ chế giao dịch .26 te re 2.1.1.3 Cơ cấu tổ chức 23 n va 2.1.1.2 Chức năng, nhiệm vụ quyền hạn 22 2.1.2.1 Những kết đạt 28 ng 2.1.2.2 Những hạn chế 30 hi ep 2.2.Khung pháp lí liên quan đến cơng tác tăng cung cổ phiếu niêm 31 w 2.3 Công ty cổ phần - nguồn cung cổ phiếu niêm yết n lo ad TTGDCK TP HCM 34 y th 2.3.1 Thực trạng CPH DNNN Ở Việt Nam .34 ju 2.3.1.1 Các giai đoạn thực CPH DNNN 34 yi pl 2.3.1.2 Những kết đạt hạn chế tiến trình CPH 37 ua al 2.3.2 Tình hình hoạt động Cơng ty cổ phần Việt Nam .40 n 2.4 Thực trạng cổ phiếu niêm yết TTGDCK TP HCM 43 va n 2.4.1 Tình hình hoạt động công ty niêm yết năm 43 ll fu 2.4.1.1 Tình hình thực kế hoạch công ty niêm yết 43 oi m năm 2006 at nh 2.4.1.2 Doanh thu lợi nhuận công ty niêm yết qua năm 43 z z 2.4.2 Thực trạng cổ phiếu niêm yết TTGDCK TP HCM 45 vb jm ht 2.4.2.1 Quy mô chủng loại 45 2.4.2.2 Các tiêu cổ phiếu niêm yết .50 k gm 2.4.2.3 Giá trị niêm yết giá trị giao dịch 53 l.c 2.4.2.4 Thị phần cổ phiếu niêm yết công ty biến động om VN-Index 56 a Lu 2.4.3 So sánh Thị trường cổ phiếu niêm yết Việt Nam với số Thị n trường cổ phiếu Thế giới 57 y ac th KẾT LUẬN CHƯƠNG 64 te re tăng cung cổ phiếu niêm yết cho TTGDCK TP HCM 60 n va 2.5 Một số tồn nguyên nhân tồn công tác CHƯƠNG ng hi MỘT SỐ GIẢI PHÁP TĂNG CUNG CỔ PHIẾU TRÊN TRUNG TÂM ep GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH 65 w 3.1 Quan điểm định hướng phát triển TTCK Việt Nam từ 2006-2010 65 n lo ad 3.1.1.Quan điểm phát triển TTCK CTCP .65 y th 3.1.2 Định hướng phát triển TTCK 66 ju 3.2 Các giải pháp tăng cung cổ phiếu niêm yết TTGDCK TP HCM 67 yi pl 3.2.1 Nhóm giải pháp trực tiếp 67 ua al 3.2.1.1 Hồn thiện khung pháp lí cho TTCK 67 n 3.2.1.2 Tiếp tục đẩy nhanh chương trình CPH DNNN 68 va n 3.2.1.3 Thúc đẩy DNNN CPH niêm yết .72 fu ll 3.2.1.4 Vận động khuyến khích doanh nghiệp thành lập m oi theo Luật DN niêm yết 74 nh at 3.2.1.5 Khuyến khích DN FDI chuyển đổi thành CTCP z z ht vb niêm yết TTCK 75 jm 3.2.1.6 Tăng cung cổ phiếu có chất lượng 77 k 3.2.1.7 Khuyến khích cơng ty niêm yết có chiến lược tốt thực gm niêm yết bổ sung để nâng cao lực cạnh tranh 81 l.c om 3.2.1.8 Bán bớt cổ phần nhà nước công ty niêm yết thuộc ngành Nhà nước không cần phải nắm giữ .81 a Lu 3.2.2 Các giải pháp hỗ trợ 83 n ac 3.2.2.4 Kích cầu đầu tư chứng khốn 87 th 3.2.2.3 Cần đẩy nhanh phổ biến đào tạo chứng khoán TTCK 85 y chứng khoán 84 te re 3.2.2.2 Mở rộng nâng cao chất lượng hoạt động công ty n va 3.2.2.1 Đa dạng hố thơng tin 83 KẾT LUẬN CHƯƠNG 89 ng KẾT LUẬN 90 hi ep TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC w n PHỤ LỤC 1: TỔ CHỨC QUẢN LÍ CTCP lo ad PHỤ LỤC 2: HỆ THỐNG NIÊM YẾT CỦA VÀI QUỐC GIA TIÊU BIỂU ju y th PHỤ LỤC 3: SỐ LIỆU THẾ GIỚI yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm n a Lu n va y te re ac th DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT ng hi ep BKS: Ban kiểm soát BTC: Bộ Tài Chính w CK: Chứng khoán n lo ad CP: Chính phủ y th CPH: Cổ phần hoá ju CTCK: Cơng ty chứng khốn yi pl CTCP: Công ty cổ phần ua al CTHD: Công ty hợp danh n DN: Danh nghiệp va n DNNN: Danh nghiệp nhà nước ll fu DNTN: Doanh nghiệp tư nhân oi m ĐHCĐ: Đại hội cổ đông at nh GDP: Gross Domestic Product (Tổng sản phẩm quốc nội) GĐ, TGĐ: Giám đốc, Tổng giám đốc z z FDI: Đầu tư trực tiếp nước vb jm ht FII .Đầu tư gián tiếp nước HĐQT: Hội đồng quản trị k gm HSTC: HOCHIMINH City Securities Trading center (TTGDCK TP HCM) l.c NĐ: Nghị định om NHTM: .Ngân hàng thương mại a Lu OTC: Over The Counter Market n QĐ: .Quyết định ac TTCK: Thị trường chứng khoán th TTg: Thủ tướng Chính phủ y TNHH: Trách nhiệm hữu hạn te re SGDCK: Sở giao dịch chứng khoán n va SCIC - State Capital Investmet Corperation Tổng công ty kinh doanh vốn nhà nước TÀI LIỆU THAM KHẢO ng hi ep w n Trần Thị Minh Châu (2003), TTCK & điều kiện kinh tế xã hội hình thành phát triển TTCK Việt Nam, NXB Thống Kê PGS.TS Thái Bá Cần-Th.S Trần Nguyên Nam (2004), Phát triển thị trường dịch vụ tài Việt Nam tiến trình hội nhập, NXB Tài Chính Bùi Ngun Hồn (1998), TTCK & CTCP, NXB Chính Trị quốc gia TS Phước Minh Hiệp (1999), Phân tích & thẩm định dự án đầu tư, NXB Thống Kê Nhiều tác giả-Rowan Gibson biên tập (2002), Tư Duy Lại Tương Lai, NXB Trẻ TS Trần Đắc Sinh (2002), SGDCK Việt Nam-mơ hình bước đi, NXB TP HCM Thân Thị Thu Thuỷ (2005), “Niêm yết cổ phiếu công ty Việt Nam TTCK Singapore”, Phát triển kinh tế, (số176), trang 45-47 10 GS.TS Nguyễn Thanh Tuyền (chủ biên)-TS Nguyễn Đăng Dờn-ThS Bùi Kim Yến-ThS Thân Thị Thu Thuỷ-TS Vũ Thị Minh Hằng (2005), TTCK, NXB Thống Kê 12 GS.TS Lê Văn Tư – TS Thân Thị Thu Thuỷ, Thị Trường Chứng Khoán, NXB Tài Chính 12 PGS.TS Trần Ngọc Thơ (2005) (chủ biên), Tài doanh nghiệp đại, NXB Thống Kê 12 Tôn Thất Nguyễn Thiêm (2003), Thị Trường-cơ cấu-chiến lược: Cạnh tranh giá trị gia tăng-định vị phát triển doanh nghiệp, NXB TP.HCM 13 Bùi Văn Trịnh-Lưu Đức Thanh Hải (1997), TTCK, Tủ sách ĐH Cần Thơ 14 PGS.TS Lê Văn Tề-TS Trần Đắc Sinh-TS Nguyễn Văn Hà (2005), TTCK Việt Nam, NXB Thống Kê 15 Nghị định 14/2007/NĐ-CP 17 Luật Chứng khoán năm 2006 18 Thời báo kinh tế Việt Nam 2005-2006 18 Chứng khoán Việt Nam 19 Văn kiện Đại hội đại biểu toàn quốc lần thứ X, NXB Chính trị quốc gia 20 Bản tin chứng khoán TTGDCK TP HCM, Báo cáo thường niên TTGDCK TP HCM 20 Các địa website tham khảo: + www.vse.org.vn + www.acbs.com.vn + www.vietnamnet.com.vn + www.vir.com.vn + www.mof.gov.vn + www.imf.org + www.ssc.gov + www.bsc.com.vn + www.bvsc.com.vn + www.ssi.com.vn lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re th CÔNG TRÌNH KHOA HỌC ĐÃ CƠNG BỐ TS Thân Thị Thu Thuỷ – Nguyễn Bình, “Tăng trưởng chậm thị trường tài ng chưa mở cửa đầy đủ”, Tạp Chí Phát Triển Kinh Tế số 188 – Tháng 6/2006 – hi ep trường Đại Học Kinh Tế TP HCM w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re th PHẦN PHỤ LỤC PHỤ LỤC ng hi TỔ CHỨC QUẢN LÍ CTCP ep Do cơng ty cổ phần loại cơng ty, thơng thường có nhiều thành viên việc tổ w n chức quản lí phức tạp, cần có cấu quản lí chặt chẽ việc quản lí lo điều hành công ty cổ phần đặt quyền quan: ĐHCĐ, HĐQT, ad y th kiểm soát viên Tổng giám đốc điều hành trực tiếp cơng ty ju ) ĐHCĐ: quan có thẩm quyền định cao công ty gồm tất yi cổ đơng có quyền biểu Cổ đơng trực tiếp uỷ quyền cho pl al người khác dự hợp ĐHCĐ n ua Là quan tập thể, ĐHCĐ không làm việc thường xuyên mà tồn thời va gian họp định sở biểu họp lấy ý kiến cổ đơng n có quyền biểu văn fu ll ĐHCĐ có quyền xem xét định vấn đề chủ yếu, quan trọng m oi CTCP như: loại cổ phần tổng số cổ phần quyền chào bán, bầu, bãi nhiệm, at nh miễn nhiệm thành viên HĐQT, thành viên Ban kiểm sốt (nếu có), định sửa z đổi bổ sung điều lệ công ty, định tổ chức lại, giải thể công ty….Các z nhiệm vụ quyền cụ thể ĐHCĐ quy định Luật doanh nghiệp vb ht Điều lệ cơng ty ĐHCĐ họp năm lần triệu tập k jm HĐQT, chủ tịch HĐQT chủ toạ đại hội đông gm ) HĐQT: quan quản lí cơng ty gồm khơng q 11 thành viên Số lượng thành l.c viên cụ thể HĐQT ghi Điều lệ công ty HĐQT có tồn quyền nhân om danh cơng ty để định vấn đề liên quan đến mục đích, quyền lợi công a Lu ty, trừ vấn đề thuộc thẩm quyền ĐHCĐ Các quyền nhiệm vụ cụ thể HĐQT quy định Luật Doanh nghiệp Điều lệ công ty HĐQT bầu n va người (trong số thành viên HĐQT) làm chủ tịch Chủ tịch HĐQT kiêm n giám đốc (Tổng giám đốc) công ty, trừ trường hợp Điều lệ công ty quy định khác công ty chịu trách nhiệm trước Hội đồng quản trị việc thực quyền th ) Tổng giám đốc Giám đốc công ty: người điều hành hoạt động hàng ngày y Điều lệ, vi phạm pháp luật gây thiệt hại cho công ty te re HĐQT chịu trách nhiệm trước ĐHCĐ sai phạm quản lí, vi phạm nhiệm vụ giao Tổng giám đốc Giám đốc HĐQT bổ nhiệm thành viên HĐQT thành viên HĐQT Tổng giám đốc Giám đốc người đại diện theo pháp luật công ty Điều lệ công ty không quy định ng chủ tịch HĐQT cơng ty có tư cách Các quyền nhiệm vụ cụ thể Tổng hi giám đốc Giám đốc quy định luật doanh nghiệp Điều lệ công ty ep ) Ban kiểm sốt: CTCP có 11 cổ đơng phải có Ban kiểm sốt từ đến thành viên Các kiểm soát viên đại hội đồng cổ đồng bầu Ban kiểm soát thay mặt w n cổ đơng kiểm sốt hoạt động cơng ty, chủ yếu vấn đề tài chính, lo ad phải có kiểm sốt viên có trình độ chun mơn kế tốn Ban kiểm y th soát bầu thành viên làm trưởng ban Trưởng Ban kiểm sốt phải cổ đơng ju Quyền nhiệm vụ tưởng Ban kiểm soát Điều lệ công ty quy định Quyền yi pl nhiệm vụ Ban kiểm soát quy định luật doanh nghiệp Điều lệ ua al công ty Ban kiểm soát chịu trách nhiệm trước ĐHCĐ việc thực nhiệm vụ n quyền hạn giao Để đảm bảo tính độc lập, vơ tư, khách quan hoạt n va động Ban kiểm soát kiểm sốt viên, người sau khơng làm ll fu thành viên Ban kiểm soát: oi m ¾ Thành viên HĐQT, Tổng giám đốc Giám đốc; người có liên quan thành viên HĐQT, Tổng giám đốc Giám đốc, kế tốn trưởng nh at ¾ Người bị truy cứu trách nhiệm hình phải chấp hành hình phạt z tù bị tồ án tước quyền hành nghề phạm tội bn lậu, làm hàng giả, kinh z jm pháp luật ht vb doanh trái phép, trốn thuế, lừa dối khách hàng tội khác theo quy định k Nhiệm kỳ Ban kiểm soát, chế độ làm việc thù lao thành viên Ban kiểm gm soát ĐHCĐ định quy định Điều lệ công ty l.c Như vậy, cấu tổ chức quản lí CTCP có phân cơng chức cụ thể cho om quan khác nhau, giám sát lẫn công việc Qua đây, ta lại a Lu nhận ưu điểm công ty cổ phần CTCP có cấu tổ chức quản lí n chặt chẽ thành viên hay nhóm thành viên sở hữu nhiều cổ phần cơng ty va n có quyền chi phối hoạt động cơng ty Như vậy, nói cổ đơng nhóm đơng, nhóm cổ đơng nắm số cổ phần áp đảo CTCP th việc niêm yết cổ phiếu CTCP TTCK phụ thuộc lớn vào ý chí cổ y niêm yết TTCK hay khơng (nếu thấy cơng ty đạt tiêu chuẩn) Tức te re cổ đông lớn công ty có quyền định đưa cổ phiếu cơng ty PHỤ LỤC HỆ THỐNG NIÊM YẾT CỦA VÀI QUỐC GIA TIÊU BIỂU ng I Mơ hình Sở giao dịch chứng khoán New York: Các tiêu chuẩn niêm yết hi ep Các yêu cầu Số lượng cổ đơng nắm giữ cổ phiếu (lơ chẵn ): Hoặc tổng số cổ đông: Với khối lượng giao dịch trung bình tháng (trong tháng gần ): Hoặc tổng số cổ đông: Với khối lượng giao dịch trung bình tháng(trong 12 tháng gần nhất): Số lượng cổ phiếu dân chúng nắm giữ (xem ghi b): 2.000 người 2.200 người 100.000 cổ phiếu 500 người 1.000.000 cổ phiếu 1.100.000 cổ phiếu 40.000.000 USD 40.000.000 USD 2.500.000 USD 2.000.000 USD/năm Tiêu chí w n Số lượng cổ đơng tối thiểu(có liên quan đến ghi mục a b phía bảng ) lo ad ju y th yi pl al n ua Tổng giá trị thị trường cổ phiếu công chúng nắm giữ(xem ghi b c): Thu nhập trước thuế năm gần (xem ghi e): ll fu Khả sinh lời năm gần : n va Giá trị ròng tài sản hữu hình (xem ghi d): oi m Thu nhập trước thuế năm trước : Hoặc tổng thu nhập năm gần : nh 6.500.000 USD 4.500.000USD at Trong thu nhập trước thuế năm gần tối thiểu (các năm khác có phải có lời ) (xem ghi I): z z Đối với cơng ty có vốn lưu động thị trường 500 triệu USD doanh nghiệp 200 triệu USD năm tài gần nhất(xem ghi g): ht vb 25.000.000 USD jm k Ghi : a.Tổng số cổ đông = số người nắm giữ cổ phiếu vô danh + số người nắm giữ cổ gm om giữ cổ phiếu tên tổ chức thành viên NYSE l.c phiếu ký danh.NYSE sẻ kiểm tra cần thiết người nắm a Lu b Liên quan đến việc phát hành lần đầu công chúng ,NYSE chấp thuận việc n bảo lãnh đơn vị đơn vị bảo lãnh phát hành cho tổ chức niêm yết để bảo va n đảm cho đợt phát hành đạt đủ yêu cầu phân bổ chứng khoán NYSE đề công chúng nắm giữ th liên quan khác nắm giữ, 10% khơng tính vào khối lượng cổ phiếu y trị, thân nhân gia đình người này, người có te re c Các cổ phiếu thành viên ban giám đốc, thành viên hội đồng ban quản d.Tiêu chí qui mơ hoạt động vào giá trị thị trường công chúng nắm giữ vào giá trị rịng tài sản hữu hình e.Thu nhập trước thu nhập trước khoản thuế phủ liên bang qui ng định phải nằm điều kiện cạnh tranh chung cho trường hợp hi f Tiêu chuẩn đặt để tạo hội cho cơng ty có gía trị tính sở ep báo cáo luồng tiền mặt cao so với tính theo báo cáo thu nhập tham gia w niêm yết NYSE Để áp dụng tiêu chuẩn này, NYSE xem xét n lo trường hợp cụ thể khơng quan tâm đến tình hình cơng ty nói chung mà ad y th cịn xét đến tồn cảnh chung ngànhh, nhóm cơng ty tương tự ju nhân tố khác liên quan yi g Thu nhập điều chỉnh loại trừ tất nhân tố ảnh hưởng khác pl ua al dòng tiền dung cho đầu tư hoạt động tài Các điều chỉnh liên n quan đến luồng tiền mặt hoạt động diễn liên tục, hệ cộng dồn n va chênh lệch sổ sách kế toán, điều khoản đặc biệt tăng thêm hay oi m tính tốn số lãi kỳ ll fu khoản nợ gây bị giới hạn lại khoản tiền ghi nợ at nh Tiến trình phát hành chứng khốn cơng chúng để niêm yết (mơ hình Mỹ) z Công việc thực = 15 tỷ won năm gần nhất, doanh thu năm gần phải >= tỷ won - Tổng thu nhập vốn cổ phần 03 năm gần >= 50% - Thu nhập vốn cổ phần năm gần >= 25% - Thấp 1,5 lần so với tỷ lệ nợ trung bình cơng ty niêm yết khác ngành - Nếu có 05 cơng ty ngành tỷ lệ phải thấp 1,5 lần so với tỷ lệ nợ trung bình tất công ty niêm yết khác - Tỷ lệ không áp dụng ngành ngân hàng, bảo hiểm cho thuê bất động sản, quỹ hưu trí - Giá trị tài sản phải gấp 03 lần giá trị theo mệnh giá - Thu nhập phải gấp 02 lần giá trị theo mệnh giá - Là chấp thuận tồn chấp thuận có loại trừ báo cáo tài 03 năm gần -Khơng có thay đổi cổ đơng nắm quyền kiểm sốt (kể công ty con) cổ đông nắm giữ 1% cổ phiếu lưu hành công ty thời hạn 01 năm trước ngày nộp hồ sơ đăng ký phát hành công chúng /hồ sơ đăng om l.c gm n a Lu Thu nhập vốn cổ phần : Tỷ lệ nợ : trường hợp số cổ phiếu lưu hành >+10 triệu cổ phiếu ) Cổ phiếu có quyền biểu phải phát hành công chúng k Doanh thu: >= 30% số lượng cổ phiếu lưu hành(hoặc >=10% jm Số lượng cổ phiếu phát hành công chúng : ht vb Tổng số cổ phiếu lưu hành : z Tổng vốn kinh doanh Tối thiểu 05 năm(tính từ thời điểm thành lập công ty ) Từ 03 tỷ won trở lên Từ 05 tỷ won trở lên >= 3.000.000 cổ phiếu at Vốn cổ phần : nh Thời gian hoạt động n va y th Thay đổi cấu cổ đông : te re Giá trị tài sản /thu nhập: Ý kiến kiểm toán : Hạn chế việc chuyển giá trị thặng dư sang vốn cổ phần : ng hi ep ký niêm yết A - Việc chuyển đổi hoá giá trị thặng dư đánh giá lại tài sản sang vốn cổ phần qui định sau: - Tổng giá trị thặng dư chuyển sang vốn cổ phần 02 năm trước ngày nộp đơn xin niêm yết phải =750 triệu baht >=200 triệu baht >=600 người >=300 người >=20% vốn huy động tính theo mệnh giá >=20% vốn huy động tính theo mệnh giá n a Lu Tiêu chí n va y te re th Vốn huy động tính theo mệnh giá từ 500-1000 triệu baht : Vốn huy động tính theo mệnh giá >=1.000 triệu baht: >=15% vốn huy động tính theo mệnh giá 10 triệu cổ phiếu (lấy số lớn hơn) >=12.5% vốn huy động tính theo mệnh giá 15 triệu cổ phiếu (lấy số lớn hơn) >=15% vốn huy động tính theo mệnh giá 10 triệu cổ phiếu (lấy số lớn hơn) ng Vốn huy động tính theo mệnh giá từ 1.000-1.999 triệu baht: hi ep Bảo lãnh chắn /bảo lãnh cố gắng tối đa >= số lượng cổ phiếu chào bán cơng chúng >=12.5% vốn huy động tính theo mệnh giá 15 triệu cổ phiếu (lấy số lớn hơn) >=10% vốn huy động tính theo mệnh giá 25 triệu cổ phiếu (lấy số lớn hơn) Bảo lãnh chắn /bảo lãnh cố gắng tối đa >= số lượng cổ phiếu chào bán công chúng >= 15% vốn huy động tính theo mệnh giá >= 10% vốn huy động tính theo mệnh giá 7.5 triệu cổ phiếu (lấy số lớn hơn) >= 15% vốn huy động tính theo mệnh giá >= 10% vốn huy động tính theo mệnh giá 7.5 triệu cổ phiếu (lấy số lớn hơn) Vốn huy động tính theo mệnh giá >=2.000 triệu baht: w n 5.Phương thức phát hành công chúng : 6.Số lượng cổ phiếu phát hành: lo ad y th ju Số lượng cổ phiếu tích luỹ chào bán cơng chúng : Vốn huy động vốn theo mệnh giá =500 triệu baht yi pl ua al n 8.Kết hoạt động năm trước (xét 03 năm): -Lợi nhuận ròng sau thuế (cũng áp dụng cho Tổng công ty): n va ll fu Áp dụng theo cách a b: a.Tổng lợi nhuận ròng sau thuế 03 năm liên tục >=80 triệu baht, năm thứ >=15 triệu ,năm thứ hai >=20 triệu ,và năm thứ ba >= 30 triệu b.Tổng lợi nhuận ròng sau thuế 03 năm liên tuc >=300 triệu baht lợi nhuận rịng sau thuế trung bình hai năm gần >=40 triệu baht lợi nhuận ròng sau thuế cũa năm gần nhất>=40 triệu baht Không phép lỗ oi m at nh z z ht vb =100 triệu HKD vào thời điểm đăng ký niêm yết ,trong phần công chúng nắm giữ phải >=50 triệu HKD Giá trị thị trường :=25% HKD >=04 tỷ HKD theo qui định Sở giao dịch ,nhưng thường phải >=10% Phải có đủ số lượng cổ đông cần thiết Điều phụ thuộc vào qui mô chất đợt phát hành mổi đợt phát hành khơng có nhiều 03 người nắm giữ số lượng chứng khốn có giá trị triệu HKD số lượng cổ đông tối thiểu phải 100 người Phải có kết hoạt động kinh doanh tốt 03 năm liên tục điều hành ban lảnh đạo.Trong năm tài gần khơng kết thúc q 06 tháng tính đến thời điểm đăng ký niêm yết i: Năm gần không thấp 20 triệu HKD ii: 02 năm trước không thấp 30 triệu HKD ad Tiêu chí ju y th yi n ua n va Kết hoạt động kinh doanh al cổ pl Số lượng đông ll fu oi m Thu nhập đem lại cho cổ đông at nh b Các qui định khác: z + Các tiêu chuẩn hoạt động tổ chức đăng ký niêm yết z om l.c Thẩm định niêm yết: gm + Các yêu cầu khác vể mặt thủ tục k + Cổ đông kiểm sốt cổ đơng lớn jm + Cách thức sử dụng thu từ việc phát hành ht vb + Các tiêu chuẩn liên quan đến dự án mà tổ chức đăng ký niêm yết tham gia Dựa tiêu chí việc thành lập doanh nghiệp ,tiêu chuẩn niêm yết ,lợi ích a Lu niêm yết, khả điều hành doanh nghiệp, kết hoạt động kinh doanh, n va quyền bầu cử đăng ký chứng khoán n Tuỳ theo trường hợp cụ thể mà Sở giao dịch ấn định thêm số tiêu chuẩn y te re bổ sung để đảm bảo chất lượng tính ổn định chứng khoán niêm yết th Sở giao dịch Bên cạnh mối quan hệ mật thiết Hồng Kơng Trung Quốc nên có nhiều cơng ty Trung Quốc đăng ký niêm yết thị trường chứng khốn Hồng Kơng ng Để đáp ứng nhu cầu này, Sở giao dịch chứng khốn Hồng Kơng có số tiêu hi chuẩn niêm yết đặc biệt dành cho nhóm cơng ty Trung Quốc có chứng khốn ep đặt mua giao dịch tiền Hồng Kông (gọi “cổ phiếu H”) Các tổ chức phát hành thành lập Trung Quốc, phải đáp ứng tiêu w n chuẩn niêm yết cần thiết nghĩa vụ sau niêm yết cơng ty lo ad Hồng Kơng khác, cịn phải thoả mãn điều kiện sau: y th + Hệ thống chứng khoán tổ chức phát hành phải theo tiêu chuẩn kế tốn Hồng ju Kơng theo tiêu chuẩn kế toán quốc tế yi pl + Trong Điều lệ thành lập cơng ty phải có điều khoản qui định rõ khác biệt ua al chứng khoán phát hành nước chứng khoán phát hành nước n (gồm cổ phiếu H) quyền lợi người nắm giữ tương ứng n va + Bất tranh chấp có liên quan đến cổ phiếu H xuất phát từ Điều lệ thành ll fu lập công ty Trung Quốc ,hoặc quyền nghĩa vụ ấn định oi m suy diễn từ luật công ty Trung Quốc, từ luật qui định khác có liên quan giải thông qua trọng tài Hồng Kông Trung Quốc nh at + Ngoài điều kiện phải tuân thủ nghĩa vụ phải công bố thông tin, tổ chức phát hành z phải trì việc sử dụng dịch vụ nhà bảo trợ nhà tư vấn chuyên z ht vb nghiệp Sở giao dịch chấp thuận vòng tối thiểu 03 năm sau jm phép niêm yết lần đầu để giúp tổ chức phát hành tuân thủ nghĩa vụ sau niêm yết k theo qui chế Sở giao dịch theo cam kết niêm yết (tuỳ trường hợp Sở giao gm dịch định thời hạn ngắn ) l.c Nhà bảo trợ phải đảm bảo giám dốc tổ chức đăng ký niêm yết am hiểu qui chế a Lu chức đăng ký niêm yết sau niêm yết om Sở giao dịch đảm thiết lập mối quan hệ hợp tác Sở giao dịch tổ n + Tất phần lớn cổ phiếu H tổ chức phát hành phải công chúng nắm va n giữ với mức tối thiểu 50 triệu HKD liên tục trì mức nắm giữ tối thiểu 10% y chúng nắm giữ tối thiểu phải trì mức 25% tổng giá trị đợt phát hành te re tổng số cổ phiếu phát hành; tổng giá trị cổ phiếu H cổ phiếu khác cơng th có liên quan Nguồn: TTCK Việt Nam, NXB Thống kê,2005 PHỤ LỤC SỐ LIỆU THẾ GIỚI ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re Nguồn: www.imf.org th