Phân tích tổng quan và đề xuất Phương án Hedging cho kế hoạch nhập khẩu sữa năm 2023 của doanh nghiệp AAA từ thị trường New Zealand

Phân tích tổng quan và đề xuất Phương án Hedging cho kế hoạch nhập khẩu sữa năm 2023 của doanh nghiệp AAA từ thị trường New Zealand. Hedging quyền chọn và hợp đồng tương lai Phân tích tổng quan và đề xuất Phương án Hedging cho kế hoạch nhập khẩu sữa năm 2023 của doanh nghiệp AAA từ thị trường New Zealand

ĐẠI HỌC UEH TRƯỜNG KINH DOANH KHOA KINH DOANH QUỐC TẾ - MARKETING - - TIỂU LUẬN CUỐI KỲ MƠN: QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH CƠNG TY ĐA QUỐC GIA ĐỀ TÀI: Phân tích tổng quan đề xuất Phương án Hedging cho kế hoạch nhập sữa năm 2023 doanh nghiệp AAA từ thị trường New Zealand Giảng viên hướng dẫn : TS Ngô Thị Ngọc Huyền Mã lớp học phần : Họ tên : MSSV : Email : Khóa – Lớp : TP Hồ Chí Minh, tháng năm 2023 MỤC LỤC MỤC LỤC .2 DANH MỤC HÌNH ẢNH LỜI MỞ ĐẦU NỘI DUNG TIỂU LUẬN I Tổng quan tình hình bối cảnh kinh tế Bối cảnh kinh tế giới tình hình xuất nhập Việt Nam Hợp tác kinh tế - thương mại Việt Nam - New Zealand Tình hình kinh tế bối cảnh nhập sữa sản phẩm từ sữa Việt Nam năm gần Tình hình kinh tế bối cảnh xuất sữa sản phẩm từ sữa New Zealand năm gần II Dự báo biến động giá sữa tiền tệ Tình hình tài quốc tế tình hình tài New Zealand 1.1 Tình hình tài quốc tế 1.2 Tình hình tài New Zealand 1.3 Phân tích tương quan 10 1.4 Dự báo tỷ giá NZD/VND tháng cuối năm 2023 .11 Sự biến động giá dự báo giá sữa sản phẩm từ sữa thời gian tới 12 III Đề xuất phương án phòng vệ (Hedging) chiến lược Hedging 13 Hợp đồng tương lai 13 Hợp đồng quyền chọn 14 TÀI LIỆU THAM KHẢO 15 PHỤ LỤC 16 LỜI CẢM ƠN .26 DANH MỤC HÌNH ẢNH Hình Xuất, nhập hàng hóa quý năm 2023 Hình Biểu đồ giá trị nhập sữa Việt Nam số quốc gia giai đoạn 2017 - 2021 Hình Tốc độ tăng trưởng GDP hàng năm (%) New Zealand Hình Tỉ trọng xuất sản phẩm sữa New Zealand năm 2021 theo thị trường Hình Lạm phát trung bình 32 kinh tế tiên tiến 48 kinh tế (EMDEs) Hình Biểu đồ tỷ giá hối đoái NZD/VND từ năm 2000 - 2022 Hình Biểu đồ tỷ lệ lạm phát New Zealand giai đoạn 2000 - 2022 10 Hình Kết phân tích hồi quy Excel 11 Hình Dự báo tỷ lệ lạm phát New Zealand ngắn hạn 11 Hình 10 Biểu đồ giá sữa giai đoạn 2008 đến đầu năm 2023 .12 LỜI MỞ ĐẦU Xu toàn cầu hóa giới ngày phổ biến diễn sôi nổi, việc mở rộng giao thương, mua bán nước trở thành điều kiện tiên cho tồn phát triển lâu dài quốc gia Hoạt động xuất nhập ngày trở nên quan trọng hết đóng góp phần nhiều vào tốc độ phát triển quốc gia Tuy nhiên, năm 2020 2021, kinh tế giới chịu ảnh hưởng nặng nề đại dịch Covid-19 tác động đến hoạt động thương mại đầu tư nước giới Lệnh phong tỏa, đóng cửa nhiều quốc gia gây suy giảm giá trị xuất, nhập hàng hóa dịch vụ, kèm theo thu nhập giảm, tiêu dùng giảm hoạt động xuất, nhập bị đình trệ Năm 2022, tình hình dịch bệnh kiểm soát, nước mở cửa giao thương trở lại đánh dấu giai đoạn khôi phục kinh tế giới nói chung Việt Nam nói riêng Trong năm 2022, tổng kim ngạch xuất, nhập Việt Nam đạt 732,5 tỷ USD, so với kỳ năm trước tăng 9,5%; đó, nhập tăng 8,4% xuất tăng 10,6% Cán cân thương mại hàng hóa ước tính xuất siêu 11,2 tỷ USD (Nhịp Sống Kinh Tế Việt Nam & Thế Giới, 2022) Việt Nam nhập nhiều mặt hàng từ thị trường giới, phải kể đến ngành hàng thực phẩm, đặc biệt sản phẩm dinh dưỡng sữa sản phẩm từ sữa Đây mặt hàng nhập Việt Nam từ New Zealand Ngành công nghiệp sản xuất sữa mạnh xuất New Zealand Nước nhà sản xuất sữa lớn số giới xuất phần lớn lượng sữa sản xuất nước Theo thời gian, ngành công nghiệp sữa phát triển đa dạng hóa đổi sản phẩm Ngành F&B Việt Nam với tốc độ phát triển mạnh mẽ với dự kiến giá trị thị trường đạt 50 tỷ đô la Mỹ vào năm 2025 Người tiêu dùng dành quan tâm đặc biệt đến sức khỏe sẵn lòng trải nghiệm sản phẩm với chất lượng tốt Do đó, ngành F&B nói chung sản phẩm với chất lượng cao bền vững nói riêng kỳ vọng động lực ngành thực phẩm đồ uống Việt Nam Việt Nam thị trưởng nhập tiềm cho nước mạnh ngành F&B New Zealand mở hội đầu tư cho công ty nhập nước Và với mối quan hệ hợp tác thương mại Việt Nam - New Zealand lợi cho hoạt động nhập đem lại lợi nhuận cho hoạt động đầu tư cơng ty Bài báo cáo phân tích tình hình tài New Zealand biến động giá “Sữa sản phẩm từ sữa” để đưa dự báo tài giá sản phẩm tương lai Phương án chiến lược Hedging để cơng ty AAA phịng vệ trước rủi ro đưa cuối báo cáo NỘI DUNG TIỂU LUẬN I Tổng quan tình hình bối cảnh kinh tế Bối cảnh kinh tế giới tình hình xuất nhập Việt Nam Nền kinh tế, trị giới năm gần đối mặt với nhiều biến cố gây ảnh hưởng nghiêm trọng đến quá trình phát triển Ngồi thiệt hại nghiêm trọng người sức khỏe, đại dịch Covid-19 kéo kinh tế giới chững lại có chiều hướng xuống dù, nhiều quốc gia phải đối mặt với khủng hoảng tài lạm phát kinh tế lớn Bên cạnh đó, chiến tranh thương mại Mỹ - Trung xung đột Nga Ukraine diễn năm trở lại chưa có dấu hiệu kết thúc khiến cho trật tự hoạt động kinh tế giới thay đổi mạnh mẽ Theo báo cáo The World Bank tăng trưởng thương mại hàng hóa tồn cầu chậm lại, cụ thể thương mại hàng hóa tồn cầu thu hẹp vào cuối năm 2022 giảm 1.5% tháng 11/2022 so với kỳ năm trước, mức giảm kể từ năm 2020 Chỉ số đơn hàng xuất số PMI tổng hợp có dấu hiệu cải thiện nằm vùng thu hẹp (Tổng cục thống kê, 2023) Bên cạnh lạm phát toàn cầu đạt đỉnh theo dự kiến IMF số giá tiêu dùng năm 2023 84% quốc gia thấp so với năm 2022 Lạm phát bình qn năm tồn cầu dự kiến giảm từ 8.8% năm 2022 xuống 6,6% năm 2023 (Tổng cục thống kê, 2023) Quỹ Tiền tệ quốc tế IMF nhấn mạnh, năm 2023 kinh tế toàn cầu phải đối mặt với thử thách lớn mơi trường sách tiền tệ tình trạng khơng bình thường Cũng theo tổ chức này, khủng hoảng lượng châu Âu ảnh hưởng đến tăng trưởng đẩy lạm phát leo thang Trong bối cảnh tình hình kinh tế, trị nhiều biến động bất thường với nhiều khó khăn thách thức, hoạt động kinh tế-xã hội năm 2022 Việt Nam đạt nhiều kết đáng ghi nhận Theo Tổng cục Thống kê, GDP Việt Nam năm 2022 đạt 409 tỷ USD, đứng thứ khu vực Đông Nam Á Theo báo cáo điểm lại tháng 3/2023, The World Bank nhận định: “Triển vọng kinh tế Việt Nam thuận lợi Trước khó khăn nước ngồi nước, GDP dự báo tăng trưởng 6,3% năm 2023” (Tổng cục thống kê, 2023) Tuy nhiên, xuất nhập hoạt động gắn liền với tình hình kinh tế giới, kinh tế toàn cầu đứng trước nguy suy thối số có dấu hiệu giảm rõ rệt Cụ thể quý I/2023, kim ngạch xuất hàng hóa ước đạt 79,17 tỷ USD, giảm 11,9% so với kỳ năm trước, kim ngạch nhập hàng hóa ước đạt 75,1 tỷ USD, giảm 14,7% so với kỳ năm trước Nguồn: Tổng cục Thống kê, 2023 Hình Xuất, nhập hàng hóa quý năm 2023 Hợp tác kinh tế - thương mại Việt Nam - New Zealand Hiện Việt Nam New Zealand thành viên ba hiệp định thương mại tự lớn Hiệp định Đối tác Tồn diện Tiến xun Thái Bình Dương (CPTPP), Hiệp định Thương mại Tự ASEAN-Australia/New Zealand (AANZFTA) Hiệp định Đối tác kinh tế toàn diện khu vực (RCEP) đem lại nhiều lợi cho quan hệ hợp tác hai quốc gia Việt Nam đối tác lớn thứ 16 New Zealand Kim ngạch thương mại hai chiều tăng qua năm, từ 300 triệu USD năm 2009 tới 750 triệu USD năm 2013 (tốc độ tăng bình quân khoảng 20%/năm) Năm 2021 đạt xấp xỉ 1,3 tỷ USD, tăng 26,7% so với năm 2020 tháng đầu năm 2022 đạt 1,1 tỷ USD, tăng 13,6% so với kỳ năm 2021.(Bộ Công Thương Việt Nam, 2022) Quy mô thương mại song phương Việt Nam New Zealand tiếp tục mở rộng hướng tới cột mốc tỷ USD vào năm 2024 Đáng ý, cấu hàng xuất nhập Việt Nam New Zealand có tính bổ sung cho nhau, không cạnh tranh trực tiếp giúp trì cân cho cán cân thương mại Cộng đồng doanh nghiệp hai nước có điều kiện thuận lợi để củng cố, xây dựng đa dạng hóa chuỗi cung ứng hàng hóa, đặc biệt ngành hàng mà bên mạnh, bên có nhu cầu ngược lại, như: sữa, may mặc, da giày, đồ gỗ, nơng sản nhiệt đới… Tình hình kinh tế bối cảnh nhập sữa sản phẩm từ sữa Việt Nam năm gần Theo Tổng cục Thống kê, năm 2020 Việt Nam nhận mức tăng trưởng GDP thấp giai đoạn 2011-2020 với 2,91% 2,58% vào năm 2021 Tuy nhiên, bối cảnh tăng trưởng âm hầu hết kinh tế diễn biến phức tạp đại dịch Covid-19, thành cơng lớn Việt Nam với mức tăng trưởng thuộc nhóm cao giới Đến năm 2022, mức tăng trưởng GDP đạt 8,02% mức tăng cao giai đoạn 2011-2022 (Tổng Cục Thống Kê, 2023) Theo báo cáo thị trường hãng Research and Markets vừa công bố, ngành công nghiệp sữa chế phẩm từ sữa Việt Nam tăng gấp đôi từ 4,4 tỷ USD năm 2017 lên 8,4 tỷ USD năm 2021 Sản lượng sữa tươi Việt Nam đạt 1,2 tỷ lít vào năm 2021 dự kiến tăng lên tỷ lít vào năm 2030 Mặc dù sản lượng sản xuất nước tăng số đáp ứng 40-50% nhu cầu nước nên chủ yếu phải nhập Cụ thể số liệu cho thấy giá trị sữa chế phẩm từ sữa nhập vào Việt Nam năm 2021 11,8 tỷ USD Kim ngạch nhập mặt hàng sữa tháng 10/2022 Việt Nam ước đạt 80 triệu USD, giảm 5,9% so với tháng 9/2022 Ước tính kim ngạch nhập sữa 10 tháng năm 2022 đạt 1,07 tỷ USD, tăng 7,6% so với kỳ năm 2021 Tính chung năm 2022, kim ngạch nhập sữa từ Việt Nam từ hầu hết thị trường tăng Trong đón New Zealand Mỹ thị trường nhập lớn nhất, chiếm 44% tổng kim ngạch nhập sữa nước Nguồn: Trade Map, 2023 Hình Biểu đồ giá trị nhập sữa Việt Nam số quốc gia giai đoạn 2017 - 2021 Theo bảng tình hình nhập sữa sản phẩm từ sữa Việt Nam năm gần Phụ lục biểu đồ trên, thấy sản phẩm từ sữa Việt Nam nhập từ 46 quốc gia giới Trong đó, top thị trường xuất sữa sang Việt Nam năm 2021 đứng đầu New Zealand, sau Mỹ, Úc, Pháp Đức Trong Trung Quốc đạt 287 triệu USD, Mỹ chạm mốc 220 triệu USD, Úc gần 47 triệu USD, Pháp 30 triệu USD cuối Đức với gần 25 triệu USD Tình hình kinh tế bối cảnh xuất sữa sản phẩm từ sữa New Zealand năm gần Theo liệu Ngân hàng Thế giới cung cấp, kinh tế New Zealand lớn thứ 49 giới xét tổng sản phẩm quốc nội danh nghĩa (GDP) Triển vọng Kinh tế Thế giới Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) dự báo GDP New Zealand tăng 1,1% vào năm 2023 0,8% vào năm 2024 Đây mức tăng trưởng chậm nước trước vào năm 2021 mức tăng 3.7% năm 2022 số đạt 2,4% Nguồn: The World Bank, 2023 Hình Tốc độ tăng trưởng GDP hàng năm (%) New Zealand New Zealand từ lâu biết đến với tiêu chuẩn chất lượng cao ngành công nghiệp F&B Đặc điểm địa hình ưu đãi khí hậu giúp đảo quốc có mơi trường lý tưởng để sản xuất nhiều loại thực phẩm tươi ngon bổ dưỡng, đặc biệt thực phẩm từ sữa Trong năm 2021, New Zealand xuất sữa đến 150 quốc gia với tổng giá trị xuất 12,3 tỷ USD Trong đó, Trung Quốc thị trường tiêu thụ lớn với số xấp xỉ 42% tổng sản lượng xuất New Zealand Việt Nam thị trường nhu cầu sử dụng sản phẩm từ sữa gia tăng đứng thứ 14 giá trị nhập sữa từ New Zealand Nguồn: Trade Map, 2023 (Phụ lục 2) Hình Tỉ trọng xuất sản phẩm sữa New Zealand năm 2021 theo thị trường II Dự báo biến động giá sữa tiền tệ Tình hình tài quốc tế tình hình tài New Zealand 1.1 Tình hình tài quốc tế Hoạt động kinh tế toàn cầu giảm tốc mạnh việc thắt chặt sách tiền tệ đồng để kiềm chế lạm phát cao, điều kiện tài thuận lợi gián đoạn từ xung đột Ukraine Liên bang Nga Theo báo cáo Triển vọng kinh tế toàn cầu nhất, tăng trưởng toàn cầu chậm lại từ 2,9% năm 2022 xuống 1,7% năm 2023 Triển vọng có số rủi ro tiêu cực, bao gồm khả lạm phát cao hơn, sách tiền tệ thắt chặt hơn, căng thẳng tài căng thẳng địa trị gia tăng Lạm phát toàn cầu bị đẩy lên cao áp lực nhu cầu, bao gồm việc hỗ trợ sách trước cú sốc nguồn cung, bao gồm gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu sẵn có mặt hàng Áp lực lạm phát bắt đầu giảm bớt, phản ánh nhu cầu yếu giá hàng hóa giảm, lạm phát gia tăng quốc gia Mặc dù lạm phát giảm dần năm, lạm phát cao nhiều quốc gia kéo dài cách bất ngờ Nguồn: Haver Analytics; Ngân hàng giới Hình Lạm phát trung bình 32 kinh tế tiên tiến 48 kinh tế (EMDEs) 1.2 Tình hình tài New Zealand Trong giai đoạn 2000 - 2022, theo số liệu Phụ lục hai biểu đồ bên tỷ giá hối đoái NZD/VND tỷ lệ lạm phát New Zealand có nhiều biến động Năm 2021 2022, tỷ giá hối đoái NZD/VND chứng kiến đợt biến động lớn, năm 2021, số tăng 8,8% so với năm 2020 năm 2022 tỷ giá lại bất ngờ giảm 10% so với kỳ năm trước Do ảnh hưởng chiến tranh thương mại Mỹ - Trung gây khó khăn cho kinh tế Việt Nam khiến đồng VND giá so NZD Năm 2022 giá trị đồng tiền NZD giảm giá tăng giá đồng bạc xanh cao 20 năm trở lại số USD - Index đạt gần mức 111 điểm vào tuần đầu tháng 9/2022 Nguồn: The World Bank, 2023 Hình Biểu đồ tỷ giá hối đoái NZD/VND từ năm 2000 - 2022 Tỷ lệ lạm phát New Zealand giai đoạn từ 2012 - 2020 giữ bình ổn mức 2% năm gần nước chứng kiến đợt tăng mạnh lạm phát năm 2022 đạt mức 7,2% Đây kết biến động xảy toàn cầu vừa qua, ảnh hưởng đại dịch Covid-19, gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu, xung đột Nga - Ukraine… đẩy giá nhiên liệu tăng thị trường bất động sản nóng lên thời gian qua làm cho lạm phát không ngừng leo thang năm 2022 Lạm phát tăng tăng nhanh, lập kỷ lục nhiều thập niên nhiều nước năm 2022 Nguồn: The World Bank, 2023 Hình Biểu đồ tỷ lệ lạm phát New Zealand giai đoạn 2000 - 2022 1.3 Phân tích tương quan Nhìn vào kết sau chạy hồi quy tuyến tính cho hai biến chênh lệch tỷ lệ lạm phát tỷ giá hối đoái New Zealand Việt Nam giai đoạn 2001 – 2022 Phụ lục Ta thấy chênh lệch tỷ lệ lạm phát khơng có tác động vào thay đổi tỷ giá hối đối, giá trị p-value tỷ lệ lạm phát 0.233 lớn mức ý nghĩa a= 5% R-Square = 0.07 có nghĩa ý nghĩa tỷ lệ lạm phát giải thích 7% biến thiên tỷ giá hối đối Phần cịn lại 93% giải thích biến ngồi mơ hình sai số ngẫu nhiên Từ thấy biến thiên tỷ giá hối đoái New Zealand - Việt Nam vào năm 2001-2022 khơng có ý nghĩa nhiều không phụ thuộc nhiều vào tỷ lệ lạm phát 100% biến thiên tỷ giá hối đối có 7% giải thích tỷ lệ lạm phát Ta dự báo thay đổi tỷ giá hối đoái theo tỷ lệ lạm phát New Zealand Việt Nam phương trình sau: Tỷ giá hối đối = 2.2332957 + 0.5660575*(infVietNam – infNewZealand) Tuy nhiên tương quan hai biến khơng có ý nghĩa thay đổi tỷ giá hối đoái phụ thuộc phần nhiều vào yếu tố khác bên ngồi thay đổi sách tài khóa quốc gia, thay đổi lãi suất, Vì trước định cần xem xét đầy đủ yếu tố tác động để dự báo tốt 10 Cùng với sách tài khóa phủ nỗ lực RBNZ việc thắt chặt sách tiền tệ, nhằm hạ thấp lạm phát Đồng New Zealand có khả tăng giá trị thời gian tỷ giá NZD/VND dự báo có dấu hiệu tăng trở lại tháng cuối năm 2023 Sự biến động giá dự báo giá sữa sản phẩm từ sữa thời gian tới Hiện tại, mức tiêu thụ sữa bình quân đầu người Việt Nam đạt 28 lít vào năm 2021, thấp Thái Lan (35 lít) Singapore (45 lít), tiềm tăng trưởng cịn lớn Nhà phân tích dự kiến mức tiêu thụ sữa bình quân đầu người Việt Nam đạt 40 lít vào năm 2030 Nhu cầu tiêu thụ sản phẩm sữa người dân Việt Nam tăng dần nhờ dân số đông, trẻ tăng nhanh (khoảng 100 triệu người) sức mua ngày tăng tầng lớp trung lưu nước Thống kê Rabobank hội nghị sữa toàn cầu 2022 diễn Pháp cho thấy giá sữa nguyên kem bình quân châu Âu quý II đạt 5.100 euro tấn, tăng 59% so với kỳ năm ngoái So với quý I năm, giá sữa quý II tăng gần 14% Tại Mỹ, giá sữa bán buôn tăng 38% so với kỳ năm ngoái, giá bán lẻ sữa tươi nguyên kem tăng 15% Bà Mary Ledman, nhà chiến lược sữa toàn cầu Rabobank, cho rằng: “Covid-19 làm tăng giá nhiều loại hàng hóa việc khóa chặt chuỗi cung ứng tồn cầu bị bóp méo Điều ảnh hưởng đến sản lượng sữa, nơng dân phải bỏ thêm chi phí đắt đỏ để xử lý phân bón thức ăn chăn nuôi Đặc biệt, xâm lược Ukraine khiến vấn đề trở nên tồi tệ Nga đồng minh Belarus nhà xuất phân bón lớn giới bị áp lệnh trừng phạt khiến nguồn cung ngày eo hẹp đẩy chi phí chăn ni tăng cao.” Sau giai đoạn tăng giá vào quý đầu năm 2022, tình hình giá sữa giới hạ nhiệt giảm mạnh thời gian gần Cụ thể, sàn thương mại sữa toàn cầu (GDT), số giá sữa phiên giao dịch ngày 17/1/2023 giảm 0,1% so với phiên đầu tháng 1/2023 so với kỳ tháng 12/2022 giảm 2,9% Giá sữa trung bình đạt 3.393 USD/tấn Tính chung phiên đấu giá tháng đầu năm 2023, số giá sữa giảm 2,9% So với kỳ năm 2022, số giảm 0,8% Nguồn: Trading Economics 12 Hình 10 Biểu đồ giá sữa giai đoạn 2008 đến đầu năm 2023 Chỉ năm, ngành sữa giới đối mặt với hai đợt thay đổi giá với biên độ dao động lớn gây áp lực lớn cho ngành việc trì biên lợi nhuận Hiện giá sữa trở mức giá xấp xỉ với mức trước đợt tăng giá đầu năm 2022 cho thấy vấn đề nguồn cung nguyên vật liệu kiểm soát Trong tháng cuối năm 2023, giá sữa giới có khả tăng nhẹ trở lại để ổn định lại mức lợi nhuận thất thoát thời vừa đảm bảo mức tăng trưởng cho ngành tương lai III Đề xuất phương án phòng vệ (Hedging) chiến lược Hedging Qua đánh giá Phần 1, thấy New Zealand thị trường tiềm cho doanh nghiệp nhập sữa Việt Nam Tuy nhiên với tình hình kinh tế tồn cầu nhiều biến động tỷ lệ lạm phát tăng cao Thế nên với dự báo tình hình tài giá sữa tương lai Phần em đưa số đề xuất phương án phòng vệ Hedging chiến lược Hedging cho hội đồng quản trị công ty sau: Hợp đồng tương lai Trong giai đoạn cuối năm 2023, với phân tích biến động giá phần 2, giá sản phẩm sữa dự báo có khả tăng gây bất lợi cho doanh nghiệp nhập sản phẩm Vì vậy, đứng phương diện nhà nhập - người mua, công ty AAA nên sử dụng việc mua hợp đồng tương lai sữa để bảo toàn lợi nhuận kinh doanh - Tại thời điểm t0: Công ty mua hợp đồng tương lai sữa với giá fu0 - Đến thời điểm tn: Giá sữa tăng lên fun → Công ty lời khoảng = fun - fu0 Ví dụ minh họa: Ngày 01/06/2023, cơng AAA mua hợp đồng futures cà phê kỳ hạn tháng 6/2023 Khối lượng 100 tấn/hợp đồng Giá futures sữa kỳ hạn tháng 6/2023 5,600 NZD/tấn Ký quỹ ban đầu 25,000 NZD Ký quỹ trì 15,000 NZD Thời gian Đánh giá theo thị trường Số dư tài khoản 01/06/2023 Công ty AAA mua hợp đồng futures sữa, khối lượng: 100 tấn, giá 5,600 NZD/tấn Ký quỹ ban đầu 25,000 NZD 07/06/2023 Giá futures sữa giảm xuống 5,570 NZD/tấn Công ty AAA toán TK: 3,000 NZD NDT lỗ: (5,600 NZD – 5,570 NZD)*100 = 3,000 NZD Cán cân TK = 22,000 NZD Giá HD 5,570 NZD/tấn 15/06/2023 Giá futures sữa tăng lên 5,620 NZD/tấn Công ty AAA nhận TK: NDT lời: (5,620 NZD – 5,570 NZD)*100 5,000 NZD = 5,000 NZD Cán cân TK = 27,000 NZD Giá HD 5,620 NZD/tấn 13 21/06/2023 Giá futures sữa tăng lên 5,660 NZD/tấn Công ty AAA nhận TK: NDT lời: (5,660 NZD – 5,620 NZD)*100 4,000 NZD = 4,000 NZD Cán cân TK = 31,000 NZD Giá HD 5,660 NZD/tấn Cơng ty AAA đóng trạng thái hợp đồng với giá 5,660 NZD/tấn Chuyển giao Công ty AAA thực hợp đồng, mua sữa vật chất với giá 5,660 NZD/tấn theo giá thị trường 23/06/2023 thời điểm thực Công ty AAA lời: 31,000 25,000 = 6,000 NZD Cân đối: giá thực mua: 5,660 - 60 = 5,600 NZD/tấn Bằng việc mua hợp đồng futures sữa giúp cho cơng ty AAA phòng ngừa rủi ro giá sữa biến động thất thường Khi giá sữa tăng, lô hàng tăng giá giá hợp đồng futures có khả tăng theo, cơng ty thực lệnh bán hợp đồng futures sữa với giá cao tạo khoản lợi nhuận để bù đắp phần vào giá trị gia tăng lô hàng Hợp đồng quyền chọn Trước tình hình tỷ giá NZD/VND (yết giá theo NZD) có xu hướng tăng đồng NZD có khả tăng giá trị tháng tới cơng ty AAA phịng vệ tài cách ký hợp đồng mua quyền chọn mua NZD/VND kỳ hạn Ví dụ minh họa: Cơng ty AAA có khoản phải trả cho New Zealand mua sữa trị giá 1,000,000 NZD kỳ hạn tháng Công ty ký hợp đồng mua quyền chọn mua NZD/VND kỳ hạn tháng với điều khoản sau: - Giá thực 14,200 VND - Phí quyền chọn 300 VND Khi đó: - Phí quyền chọn = 1,000,000 x 300 = 300,000,000 VND - Nếu công ty thực quyền, tổng số VND trả (bao gồm phí) là: 1,000,000 x 14,200 + 300,000,000 = 14,500,000,000 VND Và theo dự đoán, sau tháng tỷ giá giao NZD/VND = 14,700, giá áp dụng công ty không thực quyền, tổng số VND (bao gồm phí) là: 1,000,000 x 14,700 +300,000,000 = 15,000,000,000 VND > 14,500,000,000 VND Trong trường hợp này, việc thực quyền chọn, công ty chi trả số VND so với việc khơng thực hợp đồng Tổng quát hơn, tỷ giá giao NZD/VND sau tháng tăng so với tỷ giá ban đầu = α (α > 14,200) nhờ có hợp đồng quyền chọn công ty tiền phí quyền chọn tránh khoản bị chênh lệch tỷ giá = 1,000,000 x (α - 14,200) 14 TÀI LIỆU THAM KHẢO Khuê V (2022, December 29) Năm 2022, tổng kim ngạch xuất nhập ước đạt 732,5 tỷ USD Nhịp Sống Kinh Tế Việt Nam & Thế Giới Retrieved May 31, 2023, from https://vneconomy.vn/nam-2022-tong-kim-ngach-xuat-nhap-khau-uoc-dat-732-5-ty-usd.htm Huyền Vy (2023, March 29) Quý 1/2023: Xuất Khẩu Suy giảm, thặng dư thương mại đạt tỷ USD Nhịp Sống Kinh Tế Việt Nam & Thế Giới Retrieved May 31, 2023, from https://vneconomy.vn/quy-1-2023-xuat-khau-suy-giam-thang-du-thuong-mai-van-dat-tren-4ty-usd.htm Ngọc Hân (2022, November 15) Tận dụng CPTPP thúc đẩy hợp tác thương mại Việt Nam – New Zealand Bộ Công Thương Việt Nam Retrieved May 31, 2023, from https://moit.gov.vn/tin-tuc/thi-truong-nuoc-ngoai/dua-kim-ngach-thuong-mai-viet-nam-newzealand-len-2-ty-usd.html Inflation, consumer prices (annual %) - united states World Bank Open Data (n.d.-a) Retrieved Jun 1, 2023, from https://data.worldbank.org/indicator/FP.CPI.TOTL.ZG?locations=US Official Exchange Rate (LCU per US$, period average) World Bank Open Data (n.d.-b) Retrieved Jun 1, 2023, from https://data.worldbank.org/indicator/PA.NUS.FCRF Thời báo Tài Việt Nam (2023, February 6) Lạm Phát Tại New Zealand ghi nhận mức Cao Kỷ Lục kể từ năm 1990 Thời báo Tài Việt Nam Retrieved Jun 1, 2023, from https://thoibaotaichinhvietnam.vn/lam-phat-tai-new-zealand-ghi-nhan-muc-cao-ky-luc-ke-tunam-1990-109059.html Research and Markets (2022, September 7) Vietnam Dairy Industry Report 2022: Value of dairy products imported into Vietnam in 2021 was $11.8 billion, an increase of 12.4% y-oy - forecasts to 2031 GlobeNewswire News Room Retrieved Jun 2, 2023, from https://www.globenewswire.com/en/news-release/2022/09/07/2511574/28124/en/VietnamDairy-Industry-Report-2022-Value-of-Dairy-Products-Imported-into-Vietnam-in-2021-was11-8-Billion-an-Increase-of-12-4-y-o-y-Forecasts-to-2031.html Class III milk futures settlements - CME group Futures & Options Trading for Risk Management - CME Group (n.d.) Retrieved Jun 2, 2023, from https://www.cmegroup.com/markets/agriculture/dairy/class-iii-milk.settlements.html 15 PHỤ LỤC PHỤ LỤC BẢNG THỐNG KÊ TÌNH HÌNH NHẬP KHẨU SỮA CỦA VIỆT NAM Bảng Bảng thống kê phân tích tình hình nhập sữa Việt Nam giới năm gần Unit: US Dollar thousand Nguồn: Trade Map Exporters Imported value in 2017 Imported value in 2018 Imported value in 2019 Imported value in 2020 Imported value in 2021 World 607,342 636,771 667,410 682,526 791,079 New Zealand 282,259 280,639 287,373 276,618 287,633 United States of America 76,971 120,036 130,752 167,666 220,089 Australia 36,720 29,899 40,482 41,128 46,857 France 29,745 30,845 32,769 23,496 30,595 Germany 38,786 30,361 24,549 17,746 24,897 Indonesia 9,085 9,691 14,343 11,198 23,379 Netherlands 28,709 22,296 18,241 27,951 19,246 Poland 29,165 18,896 20,827 26,054 18,035 Belgium 5,420 7,805 9,401 6,158 17,327 Lithuania 3,862 12,797 11,303 4,905 13,969 Thailand 4,611 6,220 9,715 10,305 10,014 Malaysia 15,180 15,811 10,022 6,680 8,590 Spain 4,100 5,442 5,899 5,817 8,187 India 4,270 5,348 4,935 4,976 5,984 Türkiye 1,056 1,255 2,476 4,977 5,740 Canada 6,721 3,107 7,555 19,484 5,327 Italy 1,127 1,180 2,351 2,265 5,234 Uruguay 4,266 4,226 3,664 3,878 5,033 705 1,430 1,509 2,057 4,939 Belarus 16 Argentina 566 384 723 1,290 4,877 4,282 4,328 9,608 3,463 3,609 54 112 1,528 2,600 3,571 1,758 1,939 1,553 622 3,050 140 190 422 1,223 2,171 Korea, Republic of 1,263 984 1,173 1,330 1,543 United Kingdom 1,019 1,382 1,584 1,355 1,460 Hungary 67 22 291 471 1,452 Norway 3,486 990 121 537 1,372 Egypt 1,276 1,131 1,441 1,065 1,304 Denmark 1,813 1,418 1,952 1,660 1,142 Switzerland 412 845 1,947 1,971 1,106 Cambodia 557 9,656 4,627 837 157 152 102 697 660 1,040 838 437 400 Slovenia 54 350 445 369 Russian Federation 21 22 338 58 185 87 258 Slovakia 305 295 302 254 191 Austria 256 154 154 138 120 Philippines 70 47 52 Greece 39 40 44 34 40 Brazil 28 0 24 Bulgaria 0 11 Cyprus 2 Finland 5,795 4,046 149 46 Ireland China Ukraine Japan Latvia Singapore Czech Republic 17 PHỤ LỤC 2: BẢNG THỐNG KÊ TÌNH HÌNH XUẤT KHẨU SỮA CỦA NEW ZEALAND Bảng Bảng thống kê phân tích tình hình xuất sữa New Zealand giới năm gần Unit: US Dollar thousand Nguồn: Trade Map Exported value in 2018 Exported value in 2019 Exported value in 2020 Exported value in 2021 Exported value in 2022 World 10,186,338 10,645,288 10,641,677 12,368,517 13,363,145 China 3,055,930 3,516,958 3,641,996 5,204,241 4,256,137 Indonesia 327,996 344,891 378,462 460,594 842,885 Australia 562,699 545,481 543,267 513,608 644,804 Algeria 338,691 294,324 259,766 190,021 521,020 Malaysia 391,909 397,363 389,861 423,309 518,942 Thailand 284,611 293,003 305,122 378,081 490,630 Saudi Arabia 279,383 307,855 357,342 324,244 463,107 United States of America 329,502 411,540 405,097 358,579 454,704 Japan 388,739 393,265 404,120 372,668 452,018 Philippines 383,983 413,090 357,605 338,893 425,501 Taipei, Chinese 272,370 279,097 294,707 361,387 417,926 United Arab Emirates 401,649 359,865 328,277 374,738 372,425 Singapore 250,848 259,372 257,103 311,352 352,526 Viet Nam 256,346 288,576 263,685 288,627 304,909 Bangladesh 208,027 226,154 201,217 224,553 288,893 Korea, Republic of 146,645 157,982 161,699 173,871 252,956 Egypt 196,572 173,651 137,919 207,276 207,763 Mexico 138,807 137,276 103,108 104,643 186,229 Sri Lanka 276,514 267,432 278,996 246,495 144,829 Importers 18 Nigeria 88,063 103,985 115,631 153,600 142,321 109,444 107,150 84,874 109,952 101,384 Netherlands 42,139 16,930 18,766 26,408 96,021 Libya, State of 18,483 42,905 59,493 62,645 82,442 Oman 48,428 50,410 75,903 72,623 78,067 102,351 64,399 48,918 55,707 71,723 Canada 43,026 59,586 49,817 41,963 69,413 Guatemala 27,529 21,357 18,725 25,047 62,610 Denmark 32,245 8,419 11,230 22,164 59,137 Mauritius 46,313 40,366 44,363 45,346 53,959 Sudan 31,196 21,472 52,856 10,364 53,905 Fiji 41,866 37,176 31,184 36,991 45,867 Chile 73,089 40,716 58,314 70,224 42,035 Kuwait 36,649 34,770 55,110 29,690 42,009 Bahrain 28,087 18,532 9,087 34,067 40,524 Georgia 19,902 33,306 35,549 39,273 40,294 Trinidad and Tobago 37,741 40,198 34,970 39,854 40,273 Germany 35,875 34,912 53,372 56,544 39,851 Cuba 19,037 47,161 62,594 22,304 37,542 Jamaica 23,545 20,318 20,640 19,300 32,464 United Kingdom 51,978 30,411 47,167 42,230 30,644 Panama 34,976 27,090 35,031 26,111 29,378 Russian Federation 58,880 132,723 127,081 80,134 29,341 El Salvador 7,474 18,761 20,670 13,822 24,479 South Africa 41,236 28,745 32,149 31,551 23,608 Hong Kong, China Peru 19 Myanmar 29,715 31,529 34,882 40,562 23,120 Morocco 35,383 31,807 18,053 20,176 21,300 Côte d'Ivoire 13,691 11,538 11,288 13,246 20,932 Guyana 18,756 17,981 17,118 20,018 20,146 Jordan 12,840 15,920 12,088 16,174 18,285 Qatar 8,795 10,127 9,523 8,024 17,808 Azerbaijan 23,781 12,443 15,482 10,423 16,327 New Caledonia 15,796 15,312 15,133 14,421 14,440 French Polynesia 15,438 13,856 15,789 15,326 14,345 France 10,420 9,796 5,338 5,131 14,085 Papua New Guinea 12,094 11,860 10,257 12,889 14,025 Barbados 11,004 10,685 9,672 10,191 12,881 Belgium 35,680 13,213 2,309 2,039 12,529 Ghana 13,203 21,323 22,421 17,559 11,398 Angola 4,157 7,088 1,426 2,583 11,077 Dominican Republic 14,810 14,193 11,844 6,299 10,955 Senegal 10,488 5,698 5,259 3,300 8,586 Cameroon 9,641 7,097 10,392 6,981 7,785 Greece 5,939 2,491 6,224 11,405 7,479 Pakistan 26,128 21,059 2,359 2,395 7,440 Tonga 4,968 4,620 5,223 6,133 6,216 Honduras 1,249 1,108 985 5,958 17,139 14,698 9,776 8,131 5,896 4,150 8,112 10,224 10,648 5,831 Yemen 29,672 21,098 12,403 3,285 5,510 Samoa 4,714 5,212 4,823 5,133 5,506 Brazil Mongolia 20