Chinh sach tien te cua ngan hang nha nuoc viet 211709

Lời mở đầu Chiến lợc phát triển kinh tế Việt Nam từ đến 2020 đợc khẳng định hội nghị lần thứ t ban chấp hành trung ơng Đảng khoá VIII "Tiếp tục đẩy mạnh công đổi mới, khơi dậy phát huy tối đa nội lực đồng thời nâng cao hiệu hợp tác quốc tế, sức cần kiệm để đẩy mạnh công nghiệp hoá, đại hoá, nâng cao hiệu sức cạnh tranh kinh tế" Một điều kiện tiên để thực thành công đờng lối đổi phải ổn định đợc đợc môi trờng kinh tế vĩ mô có sách kinh tế phù hợp Trong sách tiền tệ sách kinh tế quan trọng tác động mạnh mẽ nhiều mặt đến biến số kinh tế vĩ mô Trong công cụ sách tiền tệ, sách lÃi suất đợc coi công cụ điều tiết vĩ mô kinh tế thông qua tác động điều chỉnh mối quan hệ thị trờng tài chính, tiền tệ Vì muốn ổn định thị trờng tài tiền tệ, tạo điều kiện ổn định môi trờng kinh tế vĩ mô không đề cập đến vai trò sách lÃi suất hệ thống công cụ sách tiền tệ quốc gia hệ thống sách kinh tế Trong kinh tế thị trờng , sách tiền tệ công cụ điều tiết vĩ mô quan trọng nhằm ổn định giá trị đồng tiền kiềm chế lạm phát, hạn chế thất nghiệp, thúc đẩy tăng trởng kinh tế Thời gian gần kinh tế nớc ta đà có dấu hiệu suy thoái tăng trởng kinh tế giảm, tổng cầu giảm lạm phát mức thấp, vốn đầu t giảm, sản xuất kinh doanh trì trệ Điều đòi hỏi sách tiền tệ đắn, linh hoạt để tạo điều kiện cho kinh tế nớc ta phát triển nghiệp CNH-HĐH đất nớc Từ nhận định trên, em đà định lựa chọn đề tài "Chính sách tiền tệ Ngân hàng Nhà nớc Việt Nam nay" Đề tài đợc nghiên cứu nhằm mục đích - Làm rõ sở lý luận sách tiền tệ NHTW - Xem xét bình diện vĩ mô thực trạng điều hành sách tiền tệ đa giải pháp cần thiết tập trung vào sách lÃi suất với t cách công cụ sách tiền tệ quốc gia Để làm sáng tỏ vấn đề đề án đà áp dụng tổng hợp ph ơng pháp sau: Phân tích tổng hợp Phân tích vĩ mô, phân tích vi mô Thống kê toàn kinh tế Trong trình thực đề án, tài liệu trình độ nghiên cứu nhiều hạn chế nên viết không tránh khỏi thiếu sót, mong đợc thầy cô xem xét bảo Sau , em xin phép đợc dành lời trân trọng bày tỏ biết ơn sâu sắc tới cô giáo đà tận tình hớng dẫn, giúp đỡ em hoàn thành đề án Phần I Những vấn đề lý luận chung vỊ chÝnh s¸ch tiỊn tƯ Kh¸i niƯm ChÝnh s¸ch tiền tệ tổng hoà phơng thức mà Ngân hàng Trung ơng tác động vào nên kinh tế để điều khiển mức cung tiền nhằm đảm bảo mục tiêu nhà nớc Mức cung tiền tổng số tiền có khả khoản Nó bao gồm tiền mặt lu hành khoản tiền gửi không kỳ hạn Ngân hàng Thơng mại Tiền sở (H) Tiền mặt lu hành Dự trữ tiền mặt NH Các khoản tiền gửi không kỳ hạn Mức cung tiền M1 Hình Có hai loại hình sách tiền tệ sách tiền tệ nới lỏng sách tiền tệ thắt chặt - Chính sách tiền tệ thắt chặt tác động để làm giảm lợng tiền cung ứng kinh tế nóng, tốc độ tăng trởng cao, lạm phát cao Đây sách tiền tệ để chống lạm ph¸t - ChÝnh s¸ch tiỊn tƯ níi láng Víi chÝnh sách ngân hàng Trung ơng cung thêm tiền cho kinh tế, tăng lợng tiền cho lu thông để khuyến khích đầu t, gia tăng sản lợng, tạo việc làm cho ngời lao động góp phần tạo tăng trởng phát triển kinh tế quốc gia sách tiền tệ Ngân hàng Trung ơng vạch sách ngân hàng trung ơng đa vào vận hành thực tế nhằm thực mục tiêu kinh tế vĩ mô Trên sở tuỳ thuộc vào thời kỳ, tình hình quốc gia mà xác định đâu mục tiêu Một sách tiền tệ hoàn hảo xây dựng đợc "tứ giác thần kỳ" ứng với tốc độ lạm phát - 3%, thất nghiệp vào khoảng 4%, tăng trởng kinh tế phải đạt từ - 5% cho số d cán cân toán quốc tế chiếm từ - 3% GNP Một quốc gia ổn định đạt đợc tứ giác thần kỳ Vì sách tiỊn tƯ lµ mét bé phËn cÊu thµnh hƯ thống sách kinh tế tài cuả quốc gia hệ thống phận cấu thành có mối quan hệ tác động hữu với Do sách tiền tệ hữu hiệu đòi hỏi phải đợc thiết lập vận hàng mối quan hệ hữu với sách khác đứng giác độ toàn cục tồn với t cách yếu tố độc lập quan trọng Tuy nhiên, sách tiền tệ có vai trò quan trọng tơng ®èi ®éc lËp víi c¸c chÝnh s¸ch kh¸c xt ph¸t từ luận điểm sau: Một là: Không thể có đầu t mà tiết kiệm Hai là: Không thể có đầu t mà tiết kiệm Ba là: Không thể có tiết kiệm thiếu ổn định giá tiền tệ Chính sách tiền tệ có nhiệm vụ tác động vào nhiều hớng tạo đầu t, tạo tiết kiệm tạo ổn định tiền tệ, giá Mục tiêu sách tiền tệ 2.1 Kiểm soát lạm phát Lạm phát tăng lên mức giá chung theo thời gian Khi lạm phát mức độ cao (lạm phát phi mÃ, siêu lạm phát) dẫn tới phân phối lại thu nhập cải tầng lớp giai cấp khác Khi giá tăng lên cách bất thờng ngời ngời nắm tài sản danh nghĩa ngời đợc ngời có khoản nợ tính theo giá trị danh nghĩa Khi lạm phát tăng lên mức độ cao thu nhập thực tế dân c giảm, đời sống nhân dân lao động sa sút , lạm phát cao gây tợng đầu t tích trữ hàng hoá tợng chuyển tiền sang loại hàng hoá khác, làm cho cầu hàng hoá tăng (gồm cầu giả tạo) dẫn tới cân đối cung cầu giá hàng hoá tăng lên làm tốc độ lạm phát cao dễ bị rơi vào vòng xoáy lạm phát tình trạng diễn thời gian dài Lạm phát cao gây rối loạn khác nh: làm sai lệch biến số kinh tế vĩ mô, điều khoản hợp đồng danh nghĩa ban đầu việc mua bán, cho vayhoặc vay tính tới yếu tố lạm phát thông thờng nhng tính tới yếu tố lạm phát bất thờng.Khi ngời, chủ đầu t không an tâm tin tởng việc tính toán công việc đầu t nên không khuyến khích đầu t Còn lạm phát mức độ vừa phải (lạm phát dự tính), thờng dới 10% tác động tiêu cực mà theo nhiều nhà kinh tế liều thuốc bổ tăng trởng kinh tế lẽ lạm phát việc đa khối lợng tiền lu thông qua mở mang hoạt động doanh nghiệp tạo điều kiện đầu t chiều rộng chiều sâu Do thu hút nhiều lao động, thất nghiệp giảm kinh tế tăng trởng cao trớc Nh vậy, nhiệm vụ Ngân hàng Trung ơng kiểm soát lạm phát ổn định giá trị đồng nội tệ tạo tiền đề cho kinh tế phát triển bình thờng, đảm bảo đời sống cho ngời lao động Tuy nhiên thực chất việc kiểm soát lạm phát chấp nhận biến động với biên độ cho phép (lạm phát số) Còn lạm phát mức cao Ngân hàng Trung ơng sử dụng sách tiền tệ thắt chặt để làm giảm mức cung tiền, giảm lạm phát 2.2 Tạo việc làm, giảm bớt thất nghiệp Những ngời lực lợng lao động việc làm trở thành ngời thất nghiệp Nạn thất nghiệp thực tế nan giải quốc gia có kinh tế thị trờng cho dù quốc gia phát triển, phát triển hây phát triển Khi thất nghiệp mức cao, sản xuất sút nguồn lực không đợc sử dụng hết, thu nhập dân c giảm sút Khó khăn kinh tế tràn sang lĩnh vực xà hội, nhiều tợng tiêu cực phát triển, tác hại thÊt nghiƯp lµ rÊt râ rµng Ngêi ta cã thể tính toán đợc thiệt hại kinh tế Đó giảm sút to lớn sản lợng kéo theo nạn lạm phát to lớn Sù thiƯt h¹i vỊ kinh tÕ thÊt nghiƯp mang lại nhiều nớc lớn đến mức so sánh với thiệt hại tính không hiệu hoạt động kinh tế vĩ mô khác Những kết điều tra xà hội học cho thấy thất nghiệp gắn với tệ nạn xà hội nh cờ bạc, trộm cắp tổn thơng mặt tâm lý niềm tin nhiều ngời, phá vỡ nhiều mối quan hệ truyền thống,làm sói mòn nếp sống lành mạnh ảnh hởng đến trị nh biểu tình Mục tiêu sách tiền tệ tạo việc làm, giảm bớt thất nghiệp làm cho thất nghiệp không mà mức tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên, kinh tế toàn dụng nhân công Chúng ta cã thĨ thÊy r»ng nỊn kinh tÕ ph¸t triển công ăn việc làm đợc tạo nhiều hơn, thất nghiệp giảm ngợc lại kinh tế trì trệ công ăn việc làm bị suy giảm, thất nghiệp tăng lên Arthur Okun đà phát hiÖn mét quy luËt r»ng GNP thùc tÕ giảm 2% so với GNP tiềm mức thất nghiệp tăng 1% Định luật Okun đợc coi làa chìa khoá cho nhà vạch sách, ví dụ để giảm 1% thất nghiệp hàng năm phải tăng GNP lên 2%/năm nh cần phải có khối lợng gia tăng đầu t hàng năm cho ngành kinh tế để gia tăng đợc sản lợng 2% năm Để tạo thêm việc làm, giảm bớt thất nghiệp ngân hàng Trung ơng sử dụng sách tiền tệ mở rộng, tăng lợng cung tiền, giảm lÃi suất từ kích thíc đầu t 2.3 ổn định tăng trởng kinh tế Mục đích cao sách tiền tệ làm để phát triển kinh tế, gia tăng sản lợng kinh tế Mục tiêu ổn định tăng trởng kinh tế có quan hệ chặt chẽ với mục tiêu việc làm cao, nhà kinh doanh đầu t nhiều vào t liệu sản xuất để mở rộng quy mô sản xuất gia tăng khối lợng sản phẩm mức thất nghiệp thấp Ngợc lại, thất nghiệp cao xí nghiệp nhàn rỗi lợi để hÃng đầu t thêm máy móc thiết bị, nguôn lực không đợc sử dụng hết nh tăng trởng kinh tế cao Để tăng trởng kinh tế Ngân hàng Trung ơng thực sách tiền tệ nới lỏng Tác động thông qua hai chiều: Một là: Khi khối tiền tệ tăng làm giảm lÃi suất khuyến khích đầu t làm tăng tổng sản phẩm quốc dân Khi ngân hàng trung ơng nâng mức cung tiền tệ từ MS1 lên MS2 lÃi suất giảm từ i1 xuống i2 mức cầu đầu t tăng từ I1 lên I2 chi phí đầu t giảm, chi phí hội cho việc gửi tiền vào ngân hàng giảm Khi đầu t tăng từ I1 lên I2 làm cho tổng sản phẩm quốc dân tăng từ GNP1 lên GNP2, điều đợc thể hình LÃi suất (%) MS1 MS2 L·i suÊt (%) MD i1 i2 H×nh Lợng tiền (USD) I1 I2 Đầu t hàng năm (USD) GNP1 Tổng sản phẩm quốc dân hàng năm GNP2 Mặt khác mức cung tiền tăng thành phần dân c có tiền nhiều tăng sức cầu tiêu thụ Cả hai sức cầu sản phẩm tiêu dùng đầu t tăng từ tổng sản phẩm xà hội tăng Nếu mức gia tăng lớn nhịp gia tăng dân số có tăng trởng kinh tế 2.4 ổn định giá trị đối ngoại đồng tiền Trong kinh tế mở, thay đổi tỷ giá hối đoái hay nhiều ảnh hởng tới hoạt động kinh tế nớc tùy theo mức độ hớng ngoại kinh tế Một tỷ giá hối đoái thấp (đồng tệ có giá trị tăng lên so với ngoại tệ) có tác dụng khuyến khích nhập gây bất lợi cho xuất hàng xuất tơng đối đắt bán cho nớc Nh gây trở ngại nớc xuất khẩu, bất lợi cho chuyển dịch ngoại tệ từ nớc vào nớc Khi khối lợng dự trữ ngoại hối dễ bị xói mòn Ngợc lại, tỷ giá hối đoái cao (đồng tệ có giá trị thấp) so với ngoại tệ có tác dụng bất lợi cho nhập khẩu, khuyến khích xuất làm cho hàng nhập tơng đối đắt hơn, hàng xuất tơng đối rẻ Do sản phẩm có nguyên liệu nhập hay thay hàng nhập gặp trở ngại Nh tỷ giá hối đoái cao hay thấp dẫn tới tác động kép tích cc tiêu cực Do nhiệm vụ ngân hàng Trung ơng sử dụng công cụ, sách can thiệp, giữ cho tỷ giá không thăng trầm đáng, làm dịu bớt tình trạng bất ổn định kinh tế quốc dân nớc, giúp hÃng cá nhân mua bán hàng hoá nớc dễ dàng việc lập kế hoạch cho tơng lai 2.5 Xung đột mục tiêu Nhìn chung mục tiêu tăng trởng, thất nghiệp lạm phát có mối quan hệ chế ớc lẫn thời gian ngắn Khi kìm chế đợc lạm phát tăng trởng chậm lại dẫn đến suy thoái, thất nghiệp cao Và mở rộng đầu t khắc phục suy thoái, phát triển kinh tế tạo đợc nhiều công ăn việc làm hơn, thất nghiệp giảm nhng lại khó kìm chế lạm phát Mối quan hệ thất nghiệp lạm phát đợc Philips mô tả biểu thức sau (trong ngắn hạn) gp = gpe + (u - uu - u*) gp: tỉ lệ lạm phát gp gpe: tỉ lệ lạm phát dù kiÕn PC u: tØ lƯ thÊt nghiƯp H×nh u*: tỉ lệ thất nghiệp tự nhiên gpe : độ dèc ®êng Phillips PC: Phillips curve u* Nhng theo Philips dài hạn lạm phát thực tế tỉ lệ lạm phát dự kiến tác động sách tài khoá tiền tệ gp = gpe u LPC gp Nh vËy: gp = gk -  (u - u*) u = u* Nh vËy tØ lÖ thÊt nghiƯp thùc tÕ lu«n b»ng tØ lƯ thÊt nghiƯp tù nhiên (xét mặt dài hạn) cho dù tỉ lệ lạm phát thay đổi nh Vì dài hạn lạm phát thất nghiệp mối quan hệ với u* Hình Về đờng Phillips dài hạn LPC (Long - term Phillip curve) đờng thẳng đứng cắt trục hoành u* 2.6 Các mục tiêu trung gian Trong kinh tế thị trờng Ngân hàng Trung ơng phải xác định mục tiêu trung gian sách tiền tệ, nhằm đạt đến mục tiêu cuối sách Bởi lẽ, ngân hàng trung ơng sử dụng mục tiêu trung gian để xét đoán nhanh chóng tình hình thực hoạt động phục vụ cho mục tiêu cuối chờ nhìn thấy kết cuối mục tiêu Các mục tiêu trung gian sách tiền tệ khối tiền tệ M 1, M2, M3, L lÃi suất Đây mục tiêu mang tính định hớng, chúng đo lờng kiểm soát đợc đoán trớc đợc tác động chúng với việc thực mục tiêu cuối sách tiền tệ Bằng việc tăng, giảm khối lợng tiền tệ ngân hàng trung ơng góp phần tác động đến tăng, giảm tổng cung tổng cầu tiền tệ xà hội Đồng thời Ngân hàng Trung ơng sử dụng công cụ lÃi suất để tác động đến tăng giảm khối lợng tiền tệ từ mà tác động đến tăng giảm khối lợng tiền tệ, từ tác động đến tổng cung tổng cầu xà hội Tuy nhiên thực tiễn thi hành sách tiền tệ nhiều møc cho phÐp ngêi ta thiªn vỊ híng lùa chän khối tiền tệ làm mục tiêu trung gian lựa chọn lÃi suất Trong khối tiền tệ, tuỳ theo điều kiện cụ thể nớc, ngân hàng trung ơng lựa chọn M1, M2 M3 làm mục tiêu trung gian u tiên Cơ cấu sách tiền tệ: Trong kinh tế thị trờng, sách tiền tệ bao gồm thành phần gắn với kênh dẫn nhập tiền vào lu thông sách tín dụng, sách ngoại hối sách ngân sách nhà níc - ChÝnh s¸ch tÝn dơng Thùc chÊt cđa chÝnh sách tín dụng cung ứng phơng tiện toán cho kinh tế quốc dân, thông qua nghiệp vụ tín dụng ngân hàng dựa quỹ cho vay đợc tạo lập từ nguồn tiền gửi x· héi vµ víi mét hƯ thèng l·i st mỊm dẻo, phù hợp với vận động chế thị trờng - Chính sách ngoại hối Nhằm đảm bảo việc sử dụng có hiệu tài sản có giá trị toán đối ngoại, phục vụ cho việc ổn định tiền tệ, thúc đẩy tăng trởng kinh tế bền vững gia tăng việc làm xà hội, bảo đảm chủ nghĩa tiền tệ đất nớc - Chính sách ngân sách nhà nớc nhằm đảm bảo cung ứng phơng tiện toán cho phủ trờng hợp ngân sách Nhà nớc bị thiếu hụt Phơng thức cung ứng tối u ngân hàng trung ơng cho ngân sách Nhà nớc vay theo kỳ hạn định Dần dần tiến tới loại bỏ hoàn toàn phát hành tiền để bù đắp thiếu hụt ngân s¸ch 10