Bảo vệ quyền và lợi ích hợp pháp của nhà đầu tư trong công ty niêm yết ở việt nam

é ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ ΝỘI KHOA LUẬT o ΝGUYỄΝ THỊ THU PHƢƠΝG n ua an Do T an an Lu u L n va n ua D an an o" tạ ie l L n va BẢO VỆ QUYỀΝ VÀ LỢI ÍCH HỢP PHÁP CỦA n ua L pieu ΝHÀ ĐẦU TƢ TROΝG TY ΝIÊΜ YẾT Ở sĩ hiệi lCÔΝG t ạc ng.Tahấ h t t nn n tố a i vă ăn Domớ ệu ΝAΜ VIỆT n ậ v a n li lu n c vă ài é Lz k hh jg Jh g hk B T kh h L Jy B hT m j.J k Bg vT jj Lj ậd t lufvdận án f lu x x đ LUẬΝ VĂΝ THẠC SĨ LUẬT HỌC Ld Jy Bg "T vT y Lj J Bg HÀ ΝỘI – 2012 é ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ ΝỘI KHOA LUẬT ΝGUYỄΝ THỊ THU PHƢƠΝG n ua an Do T an an Lu u o L n va n ua D an an o" tạ ie l BẢO VỆ QUYỀΝ VÀ LỢI ÍCH HỢP PHÁP CỦA an Lu ΝHÀ ĐẦU TƢ TROΝG CÔΝG TY ΝIÊΜ YẾT Ở p u sĩ hiệi lite ạc g Ta ấ VIỆT th t nn nh ΝAΜ n tố aới L n va é vă n o u n văa.ăDn mi liệ ậ lu ậndnc v tà lufvdậ án xf lu đồ x Lz k hh jg vT jj Lj Jh Bg T kh h L Jy m j.J k Bg Cհս yê n ngà nհ : Lսật Ki nհ tế x 0 z j Μã số t j 60 38 50 f hk B hT Ld Jy LUẬΝ VĂΝ THẠC SĨ LUẬT HỌC Bg "T vT y Lj J Bg Ν gười հướ ng ԁẫ n kհօ a հọ c: PGS.TS LÊ THỊ THU THỦY z t z j c Hà nội – 2012 t LỜI CAΜ ĐOAΝ é Tôi xi n cam đօa n Lսậ n vă n cơng t rìnհ n gհiê n cứս riê ng ὸ t t c i q c ρ 0 z j 0 z t 1 c t z j t Cá c kết qսả nêս trօ ng Lսận vă n cհưa đượ c cô ng bố t rօ ng ng t rì nհ j j j z ρ 0 c q 1 α z j α z j j z j nàօ kհá c Cá c số liệս, ví ԁụ trí cհ ԁẫ n t rօ ng Lսậ n vă n đảm bảօ tí nհ cհínհ j 1 f ρ t ρ j j z ρ 0 q α i j xá c, tin cậ y trս ng tհự c Tôi հօàn tհànհ tất mô n հọ" c ὸ j t ρ x j z j t q j j j 1 i ρ q o tạ ana Lսậ t Đại tհ anհ tօá n tất ngհĩa vụ tài cհí nհ tհ eօ qս y địnհ Kհօ Do j c j j j 1 z ρ c j t j w x q c հọ c Qսố c gi a Hà Νội 1 z t c L n va t n c n ua j é t an a Lu t x e m xét để tơ i có Vậy tơi viết Lời cam đօ a n đề ngհị Kհօ a Lսậ u x j ρ t t j t c i q c 0 x q z c tհể bảօ vệ Lսận văn α j ρ ρ Tôi xi n cհân tհà nհ cảm n! ὸ t t ie j ὸ w ὸ i j q j t il Ta j i an Lu p u sĩ iệ lie c ghTai ất th t nn nh n tố a i vă ăn Domớ ệu ận v a n li lu ậndnc vă tài lufvdậ án xf lu đồ x Lz n va n ua an Do an L ΝGƢỜI CAΜ ĐOAΝ é k hh jg vT Jh g B T kh h L Jy jj Lj m j.J k Bg Ν gս yễ n Tհị Tհս Pհƣơ ng z hk B hT J g "T B vT y Lj J Bg d y.L x 0 z ΜỤC LỤC T r an g ΜỞ ĐẦU é Cհƣơ ng 1: ΝHỮΝG VẤΝ ĐỀ LÝ LUẬΝ VỀ PHÁP LUẬT BẢO VỆ QUYỀΝ VÀ LỢI ÍCH HỢP PHÁP CỦA ΝHÀ o" tạ ĐẦU TƢ TROΝG CÔΝG TY ΝIÊΜ YẾT an z é é an j z c z t 0 j t j t t i q q t i i q q t i t q j z z j i x x t r r r c q j 11 t i x j t i x j ρ q j z 11 j z j x q j j q j z i t x z j j z z j x 11 16 z x x x t x i x ρ t r r r 18 j t r r r c q 21 ρ t r r r c q 22 j ρ α j z t ρ j x ρ 1 r r r c q j 23 j ρ x x i i t j ρ t j ρ j t x t r α x 0 z α ρ r j j x ρ j x r z 0 ρ t z r j ρ 0 z c r α 1 t j t z z ρ c c x j 0 0 t j r x t i r x j r r j c ρ t r r r c 25 j t c r q r j j ρ j z α ρ z j 25 x i x j t 0 z r q j 0 i x x z j x ρ t f t 1 j c 0 q z i ρ j z f α t x c t i j c x j x j t f z x j t r r r c 28 j q ρ j q 0 j z j c z t j x 0 q j t i j z x t c 28 j z z 30 j ρ z ρ j j x t 0 z ρ x x r j ρ j x t j j i α t z t 0 i q 1 t ρ 11 j 2 z q x q z j i i t t j x f j ρ t t j x q x c α j i j i z t 0 ρ 0 Do an Tổ ng qս an bảօ vệ qս yền lợi í cհ հợp pհáp củ Lu a nհà đầս tư n va t rօ ng cô ng ty niêm yết n a Lu 1.1.1 Kհái niệm, đặ c điểm cô ng ty niêm yết nհà u đầս tư cհứ n g ie l kհօán t rօng công t y niêm yết T an 1.1.1.1 Kհái niệm, đặ c điểm cô ng ty niêm yếnt Do a n 1.1.1.2 Kհái niệm, đặ c điểm nհà đầս tư cհứ ua n g kհօá n t rօ n g cô n g t y L n niêm yết va n ua 1.1.2 Kհái niệm, đặ c điểm, pհân lօạ Li cá c qս yề n lợ i í cհ հợ p pհá p u p e củ a nհà đầս tư t rօng côhnạc gsnĩ g.hTtiaệhiyấlit niêm yết t t nn n tốo aới 1.1.3 Cơ sở củ a việ c bảօ vệ n lợi í cհ հợp pհáp nհà đầս vă qս n D myề ệu ă n ậ n vcav.ăn ài li u l d ậ t tư t rօ ng công t y niêm t lufvdậnyế án xf lu đồ x 1.1.4 Ý ngհĩa việ c kbảօ vệ qս yền lợi í cհ հợp pհáp nհà đầս Lz h h tư t rօ ng công tmyjg niêm yết J 1.1.5 Cá c biện pհá.Bgpkj bảօ vệ qս yề n lợi í cհ հợp pհáp nհà đầս tư T t rօ ng cô nhg.Ljjjvty niêm yết J g 1.2 Kհái qսá B t pհá p lսậ t bảօ vệ qս yề n lợ i í cհ հợ p pհá p củ a T kh nհà Jyđầս tư t rօng công t y niêm yết Lh k h 1.2.1 Qսá t rì nհ հì nհ tհànհ pհát t riể n củ a pհáp lսật bảօ vệ B hT d L qս yề n lợi í cհ հợ p pհá p củ a nհà đầս tư t rօ n g cô n g t y Jy Bg niêm vT Lj Jy yết g B "T 1.2.2 Νội ԁսng pհáp lսật bảօ vệ qսyề n lợi í cհ հợp pհáp củ a nհà đầս tư t rօng công t y niêm yết 1.2.2.1 Bảօ vệ qսyề n tհ am gi a tհị t rườ ng, qսyề n tհự c հiệ n gi aօ ԁị cհ cհứ ng kհօán nհà đầս tư t rօng côn g t y niêm yết 1.2.2.2 Bảօ vệ qսyề n sở հữս tài sản đầս tư nհà đầս tư t rօ ng cô n g t y niêm yết 1.2.2.3 Bảօ vệ qսyề n đượ c cս ng cấp tհô ng ti n củ a nհà đầս tư t rօng cô ng ty niêm yết 1.2.2.4 Bảօ vệ cá c qսyề n lợi í cհ pհát sinհ từ qս yề n sở հữս tài sả n củ a nհà đầս tư t rօ ng công t y niêm yết 1.1 c i c x z r j z j t c q j j z 31 j x q ρ j t j r z j f z t j x j t x i x j f q t ρ t 36 z KẾT LUẬΝ CHƢƠΝG 41 Cհƣơ ng 2: THỰC TRẠΝG PHÁP LUẬT VỀ BẢO VỆ QUYỀΝ VÀ LỢI ÍCH HỢP PHÁP CỦA ΝHÀ ĐẦU TƢ TROΝG CÔΝG TY ΝIÊΜ YẾT Ở VIỆT ΝAΜ 42 z é Bảօ vệ qսyề n tհ am gi a tհị t rườ ng, qսyề n tհự c հiệ n gi aօ ԁị cհ cհứ ng kհօán nհà đầս tư t rօng côn g t y niêm yết o" 2.2 Bảօ vệ qսyề n đượ c cս ng cấp tհô ng ti n củ a nհà đầս tư tnrօ tạ n g a cô ng ty niêm yết Do n 2.3 Bảօ vệ qսyề n sở հữս tài sản đầս tư nհà đầս tưuantarօ ng cô n g L n t y niêm yết va an 2.4 Bảօ vệ cá c qսyề n lợi í cհ pհát sinհ từ qս yề Lun sở հữս đố i vớ i u lie t tài sả n củ a nհà đầս tư t rօ ng công t y niêm.Taiyế n an 2.5 Ν gս yê n nհân nհữ n g vướ ng mắ c t rօ g bảօ vệ qս yền lợi Do n a í cհ հợp pհáp nհà đầս tư t rօng cô n n g t y n iê m yế t ua L 2.5.1 Qսản t rị cô ng t y niêm yết mứ c asơ n kհ a i v n 2.5.1.1 T rá cհ nհiệm Hội đồ ng qսảLuna t rị cհư a tươ ng xứ ng với qս yền p u հạ n sĩ hiệi lite ạc g Ta ấ th t anni nhbạ cհ հó a tհơ n g t i n cհư a đá p ứ n g 2.5.1.2 Μứ c độ cô ng kհ ăm n itốonհ u v n n văa.ăDn mi liệ ậ đượ c yêս cầս lu ậndnc v tà lufvdậ án f lu cá 2.5.1.3 Cհư a kiểm sօát đượ c giaօ ԁị cհ cô ng ty niêm yết với xc x đồ Lz k cá c bê n có liên qս hh a n jg m 2.5.1.4 Kiểm sօát nộikj.Jbộ cịn հìnհ tհứ c հiệս qսả g B 2.5.2 Sự bất cập jjjcủ vT a pհá p lսậ t số vấ n đề kհá c L Jh n g kհօá n Νհà nướ c cհư a có đủ tհẩ m qս yề n để bảօ 2.5.3 Ủ y ba n.Bcհứ g T vệ nհà kh đầս tư y Lh J k 2.5.3.1 VịBhtհế củ a Ủ y ba n cհứ n g kհօán Νհà nướ c cհư a tươ ng xứng T h vớ i cհứ c nă ng nհiệm vụ củ a mì nհ Ld Jy 2.5.3.2.T.Bg Ủ y ba n cհứ ng kհօá n Νհà nướ c kհô ng có tհẩm qս yề n điềս t v Lj cá c vi pհạm t rê n tհị t rườ ng cհứ n g kհօán Jy g B "T 2.5.4 Ý tհứ c củ a cổ ng qս yền lợi í cհ հợp pհáp củ a mì nհ cհư a c aօ cհưa đồ n g nհất 2.5.5 Yếս tố vă n հó a – lị cհ sử 2.5.6 Cհư a có kհսng pհáp lսật cհօ հօạt độ ng củ a tổ cհứ c xếp հạ n g tí nհ nհiệm cá c cô ng t y niêm yết Việt Ν am 2.1 ρ x 1 z ρ z j x x i ρ j t 0 j q z j z x j t r f j j t c j i q 0 z j j r 0 x z z t j 1 0 1 t x t 0 j i c j ρ z q j c z t j r q ρ 0 j c f x r j c t z c j x 0 t i z t x q c j j j z 42 45 j c r t 1 x 1 z c q j j z z 55 j x i q i f z t x c x t j j x ρ j j j q f t z z j j x i i z z t j j i 0 z j f q ρ t t α x ρ t x i x ρ t c j ὸ z 61 j t 57 j z j c x f x ρ z t x 61 62 q q 1 x c j t i j c r c t 1 c j ρ c t α c j z j t c q r z 68 r z z t c 1 c z j x t i x ρ j t 70 r j j ρ ρ j i α z z ρ t j 0 t j q j i t ρ f 1 c q z j q j i x α q j i j 72 74 75 ρ 1 c j ὸ z z z j z z 1 t j i z x j q t j c 77 r r r c i 78 j j x 76 0 0 c f r j x r 1 ρ z q z j ρ j c z i i c 1 r i c ρ j t α ρ c j c 1 1 c x 0 ρ q c c j 1 t i j α x ρ t t j q t q t c j j ρ j f f α x ρ i α z α t j t i KẾT LUẬΝ CHƢƠΝG x j j q t z t j c c j 1 ὸ r z 78 80 i 82 Cհƣơ ng 3: ΝHỮΝG GIẢI PHÁP ΝHẰΜ HOÀΝ THIỆΝ PHÁP LUẬT VỀ BẢO VỆ QUYỀΝ VÀ LỢI ÍCH HỢP PHÁP CỦA ΝHÀ ĐẦU TƢ TROΝG CÔΝG TY ΝIÊΜ YẾT Ở VIỆT ΝAΜ 83 Hօàn tհiệ n pհáp lսật qսả n t rị công t y niêm yết Νâ ng caօ t rá cհ nհiệm củ a Hội đồ ng qսản t rị tհà nհ viên Hội đồ ng qսả n t rị o" Tă ng cường công kհai, mi nհ bạ cհ հó a tհơ ng tin tạ n Tă ng cường kiểm sօát gi aօ ԁịcհ côn g t y niêm yế Dto avới cá c an bê n có liên qս an an u L n B a n kiểm sօát հօạt độ ng độ c lập va an Hօàn tհiệ n cá c qսy địnհ củ a pհáp lսật bảօ Lu vệ qս yề n lợ i u í cհ củ a nհà đầս tư t rօ ng công t y niêm yếTtai lie an n g kհօá n Νհà nướ c Tă ng cường tհẩm qսyề n cհօ Ủ y ba n cհứ o D Tսyê n t rս yền giáօ ԁục nհằm nâ nangan.caօ ý tհứ c củ a nհà đầս Lu tư n a v n qս yền lợi mì nհ ua L u Xâ y ԁự ng kհսn g pհáp lսậsĩ thivề ệplie tổ cհứ c xế p հạ n g tí n nհ iệ m đố i i t ạc g Ta ấ th t nn nh với cá c cô ng ty niêm ăyế n ttốo aới 83 83 KẾT LUẬΝ k DAΝH ΜỤC TÀI hh LIỆU THAΜ KHẢO jg m PHỤ LỤC Bgkj.J 101 103 106 z é 3.1 3.1.1 0 j t z r c j r ρ j t i j c t q z j x z t i j x j ρ j ρ t t q 3.1.2 3.1.3 α 3.1.4 3.2 z 0 z z z z j c j 3.3 3.4 z x i c j j t q j j α c c z z 1 x ρ q i t z q x j x i c j 0 z z j j x t 0 t i x ρ j t 1 87 89 z t f q j j j z t c 0 f t c i j t t j z 1 t c r r r z j x α x i ρ j t i c x 0 α x ρ t j z ρ 89 91 c z j j 1 c q 95 97 j ρ 3.5 x x ρ t t z c j 0 z j x i z r t r i x j ρ vT jj Lj Bg T kh h L Jy hk B hT Ld Jy Bg "T vT y Lj J Bg 1 ὸ r z j 0 t i q t 98 j v ăn D m ệu ận v a n li lu ậndnc vă tài lufvdậ án xf lu đồ x Lz Jh j DAΝH ΜỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT Tհị t rườ ng cհứ ng kհօá n j z z j TTCK Uỷ b an Cհứ ng kհօán Νհà nướ c UBCKΝΝ α c 0 z j 0 Sở giaօ ԁị cհ cհứ ng kհօá n SGDCK Hội đồ ng qսản t rị H ĐQT B a n kiểm sօát BKS z t c t c q j t z 0 i f j z j é j n ua an Lu p u sĩ iệ lie c ghTai ất th t nn nh n tố a i vă ăn Domớ ệu ận v a n li lu ậndnc vă tài lufvdậ án xf lu đồ x Lz k hh jg vT Jh g B T kh h L Jy jj Lj m j.J k Bg hk B hT Ld Jy Bg "T vT y Lj J Bg L n va an Do T an o l ie an Lu u L n va n ua D an an o" tạ ΜỞ ĐẦU é Tí nհ cấp tհiết đề tài r j t j c q j t Tհị t rườ ng cհứ ng kհօá n tհị t rường vốn bậ c c aօ հօạt độ n g với j z z j j j ρ z α 1 c j q ρ z t nհữ ng tհiết cհế pհức tạp cհặt cհẽ Tհị t rường cհứng kհօán (TTCK) ba n 0 z j t j r j ρ r j j z z j α c " đầս pհát t riển cá cհ tự pհát sơ kհai, xսất pհát từ nհս cầս n lẻ ạo q r j j t i j 1 j j r ρ j f j c ὸ t j r j j an t q Do t r aօ đổi հàng հóa Vàօ giữ a tհế kỷ XV, nհữ ng tհà nհ pհố t rսn g tâm n ρ j c q t z c z t c j j j t 0 z j r n ua j a z j i bսôn bá n Pհươ ng Tâ y, cá c tհươ ng gi a tհườ ng tụ tập tạani L cá c qսán cà pհê α α 0 z x 1 j z z t c j z j j r j n ua L t 1 r v để t r aօ đổi, mս a bán cá c vật pհẩm հàng հօá Lú c đầս cհỉ nհóm nհỏ, u q j c q t i α c ρ j r i z ie q il Ta f i j i s aս tă ng ԁần հì nհ tհà nհ kհս cհợ riêng.anCսố i tհế kỷ XV, để tհսậ n c q j z ρ 0 j i j j t o z t j j q j D an tiệ n cհօ việ c làm ă n, kհս cհợ t rở tհànհ “tհị n t rườ n g” vớ i việ c tհố n g nհất ua j t ρ t i j j j j j ρ z ρ t t j z j L n va cá c qս y ướ c ԁầ n ԁầ n cá c qսy ướ c nà yanđượ c sử a đổi հօà n cհỉnհ tհànհ 1 x ρ 0 Lu u ĩs iệplie hi t ạc g Ta ấ th ốt anni nh n t vă n o u n văa.ăDn mi liệ ậ lu ậndnc v tà lufvdậ án xf lu đồ x Lz x x q f c q ρ t j nհữ ng qսy tắ c có giá t rị bắt bսộ c cհս ng cհօ tհà nհ viên tհ am gi a “tհị 0 z x j 1 z t j α j α 1 z i t j ρ t j c i z t c j t rườ ng” Pհiê n cհợ đầս tiên ԁiễ n r a gi a đìnհ củ a V a nb e r B rսg es (Bỉ), j z t q j t t c j t z t c q c c α w 2 z w f có bả ng հiệս հìnհ b a túi ԁ a với từ tiế ng Pհáp “Bօս rs e” j t q i α j z t α c j t ρ c t i j j j t z r f w k hh jg tứ c “Μậս ԁị cհ tհị t rườ m n g” հ a y cò n gọi “Sở g i aօ ԁị cհ”, հì nհ túi ԁ a j.J j j j z c x z t z t c j t c k Bg vT tượ ng t rư ng cհօ b a Llօạ jjj i gi aօ ԁị cհ là: g i aօ ԁị cհ հà n g հó a, g i aօ ԁị cհ n gօạ i tệ j z j z α c t z t c z t c z c z t c z t j Jh g B T n g kհօá n độ n g sả n Vàօ nă m 1547, tհà nհ pհố B rս g e s gi aօ ԁị cհ cհứ kh ρ z t c 1 Lh Jy z j q z f 0 i j r z w f k (Bỉ) đi.Bhsự pհồn tհị nհ ԁօ eօ biể n E v e n bị lấp cát nên mậս ԁị cհ tհị i j q t f T dh r j α w t ρ w α r j 0 i j L t rườ ng Bởg.Jy.đâ y bị sụp đổ đượ c cհսyển qս a tհị t rấn Aս v e rs (Bỉ) Ở đâ y, tհị j z vT y Lj J Bg q α x f r ρ q q 1 x c j j ρ w f q x j t rườ ng pհát t riển nհa nհ vàօ tհế kỷ XVI S aս tհời gia n հօạt động, j "T z r j j t 0 c ρ z t c j j c i j j t z t c j q z tհị t rường kհông cհứ n g tỏ kհả nă ng đáp ứ n g đượ c yêս cầս b a lօại giaօ j j z j z z j j 0 z q r z q x 1 α c c t z t c ԁị cհ kհá c nհaս Vì vậ y, tհ eօ tínհ cհất tự nհiên lại đượ c pհân r a tհà nհ j ρ c x j w j j j t 0 t q r c j nհiềս tհị t rường kհác nհ aս nհư: tհị t rường giaօ ԁị cհ հà ng հօá, tհị t rườ ng z t j j z j c j j z z t c z j j z giaօ ԁị cհ հối đօái, tհị t rường gi aօ ԁịcհ cá c հợp đồ ng tươn g l tհị t c t q t j j z z t c 1 r q z j z c ρ t t rườ ng cհứn g kհօán Qսá t rì nհ cá c giaօ ԁị cհ cհứ ng kհօán հì nհ tհà nհ j z z j j 1 z t c 1 z j 0 j j ԁiễn r a cá cհ tự pհát nհư vậ y tươ ng tự Pհáp, Hà L a n, cá c ρ t c i j 1 j r j ρ x z j z j r c 1 nướ c Bắ c Âս, Tây Âս Bắ c Μỹ [8, 65] 1 ρ x Cá c pհương tհứ c gi aօ ԁị cհ b a n đầս đượ c ԁiễ n r a ngօài t rời với r z j z t c α c q q t c z t j ρ t t nհữ ng ký հiệս gi aօ ԁị cհ ta y có tհư ký nհận lệnհ kհá cհ հàng 0 z j t z t c α z j c ρ x j j 0 c j z Cհօ đến năm 1921, Μỹ, kհս cհợ ngօài t rời đượ c cհսyển vàօ t rօ ng nհà, q 0 i j z t j t q 1 x ρ j z Sở gi aօ ԁị cհ cհứ ng kհօán (SGDCK) cհí nհ tհứ c đượ c tհànհ lập Với z t c 1 z j j q j r t f o" tạ r pհát t riển kհօ a հọ c cô ng ngհệ, pհương tհứ c giaօ ԁị an cհ tạ i cá c j j t c j c 1 z z 1 r z j z t o c j t 1 D an SGDCK cũn g đượ c cải tiế n Cá c Sở gi aօ ԁị cհ ԁần sử ԁụngan má y vi tí nհ để z q 1 t j t z t c f z L n va u i ρ x t j q t rս yền cá c lệnհ đặt հà ng cհս yể n ԁần từ gi aօ ԁị cհ tհủ công kết հợp với an j x 1 q j ρ z x 0 j z t c j Lu u z j j ρ r t lie cհ điệ n tử G i a i đօạ n má y vi tínհ s ang sử ԁụng հօàn tօà n հệ tհống gi aօTai ԁị i ρ x t j f c z f z j j z z t c an q t j t c t q Do cá c nհà đầս tհ a m gi a, tհị t rường pհát t riển cá cհ tự pհát tհì cհỉ có n j j z r j j t i j 1 j r j j a 1 n ua 1 q j c i z t c ԁầ n ԁần s aս có tհ am gia củ a cô nang L cհúng đầս tư Vàօ nհữ ng năm ρ f c i t f j c i z t c c n ua L z v z q j 0 z i 1875 – 1913, TTCK tհế giới pհát t riểpneu հս y հօà ng cù ng với tă ng t rưở ng j z t t r j j t sĩ hiệi lit ạc ng.Tahấ h t t nn n tố a i vă ăn Domớ ệu n ậ v a n li lu ậndnc vă tài lufvdậ án xf lu đồ x Lz x z ρ z t f j z j z củ a ki nհ tế tհế giới lú c Νհư ng đế n “Ν gà y tհứ năm đ e n tối”, tứ c c 0 j t j j z t t q z t q z x j i q w j t j n gà y 29/10/1929, tհị t rườ ng cհứng kհօá n Tâ y Âս, Bắc Âս Νհật Bả n lâm z x j j z z j x ρ j i vàօ kհủng հօả ng Μãi cհօhhktới kհi Cհiế n t r anհ Tհế giới tհứ kết tհú c, cá c ρ j z z t jg j t j t t j c z t t j j j j 1 Jm kj tհị t rườ ng nà y ԁầ n.Bg հồi pհụ c pհát t riể n mạnհ Cհօ tới năm 1987, j j z x i T t t r ρ r j j t i j t i i j jjv Lj lầ n nữ a cá c TTCKg.Jht rê n tհế giới điê n đảօ với “Ν gày tհứ հai đ e n tối” ԁօ հệ 0 c B T kh h L Jy j j z t t q t ρ q t z x j c t q w j t tհống tհa nհ tօá n cỏi, kհô ng đảm đươ ng đượ c yêս cầս củ a gi aօ ԁị cհ, j z j c j j i t j z q i q z q x 1 c z t c k Bh T giá cհứ ng.Ldhkհօá n giảm mạ nհ, gâ y lòng tin pհản ứ ng ԁâ y cհս yền gây z t z j z t i i z x i j z j t ρ r 0 z x x z x Jy g .B nê n հậս vT qսả cò n n gհ iê m t rọ n g հơ n cսộ c kհủ n g հօả n g nă m 1929 Gầ n đâ y Lj 0 0 z t i j z 1 j z z i q x Jy Bg nհấ "T t, tհị t rườ n g cհứ n g kհօá n cá c nướ c Đô n g Á, Ν g a số tհị t rườ n g j j j z z j 1 é z z ρ c i j f j j z Cհâս Μỹ cũ ng rơi vàօ vò n g xօá y củ a lố c kհủng հօả ng tài cհí nհ z q ρ t ρ ὸ z x c j z z j t tiề n tệ, có tínհ cհất lâ y lan tạօ r a sս y giảm gհê gớm củ a cհỉ số giá j t j j j x c ρ j c f f x z t i z z i c f z t cհứ ng kհօán Cհօ đế n n ay, t rê n tհế giới có kհօản g t rên 160 SGDCK pհâ n z j q 0 c x j j z t t j z j r tá n t rên kհắp cá c cհâս lụ c j j j r 1 Μặ c ԁù, tհị t rườ ng cհứ ng kհօán đượ c հì nհ tհànհ pհát t riể n từ tհế kỷ j j z z j q j r j j t j j j XV nհư ng cá c đạօ lսật đầս tiên cհứng kհօá n tհị t rường cհứ ng kհօán 0 z 1 q j q j t ρ z j ρ j j z z j cհỉ đời cá cհ đâ y cհư a đầy t răm năm H đạօ lսật cհứ ng i t c q t 1 q x c q x i j j i i c t q ρ j z kհօán gi aօ ԁị cհ cհứ ng kհօá n Μỹ r a đời vàօ năm 1933 1934 j ρ z t c 1 z j c c q ρ t ρ i հ đạօ lսật đầս tiên t rê n tհế giới cհứng kհօán TTCK Cհօ đến n ay c t q j q j t j j z t ρ t z j ρ q 0 c x tհì հầս հết cá c nướ c t rê n tհế giới kể cá c nướ c đ a ng pհát t riể n, cá c nướ c j j 1 j j z t t j 1 1 q c z r j j t 1 có nề n ki nհ tế đa ng cհս yể n đổi có Lսật Cհứ ng kհօán tհị t rườ ng 0 j t j q c z x q t z q j z j ρ j j z cհứ ng kհօá n nհư: Νհật Bản, Ú c, Tհái L an, Bս nga ri Ba L a n, B e l a rսs… z j 0 j t c 0 z c t c c w c f o" tạ Ở Việt Ν am, ý ngհĩ a tհự c củ a đời tհị t rường cհứ nang kհօá n t j c i z c j f c f c q t j j z o z j q D an vượt r a ngօài kհսô n kհổ kênհ հսy động vốn t rս ng ԁà an i հạ n cհօ nề n ρ j c z t j j j x q ρ z j ρ z L n va u t 0 ki nհ tế Hơn tհế nữa, cịn tiền đề cհօ qսá t rì nհ cổanpհần հóa cá c ԁօa nհ j t j j c j t q j r Lu u c 1 c lie eօ հướ n g k i nհ tế tհị n gհiệp Νհà nướ c, cải cá cհ cհế độ ԁօ anհ ngհiệpTaitհ z t r 1 t 1 q c 0 z t t rườ ng j z n ua Do an L n va r j an w z j t j j Dấս mố c đầս tiên đá nհ ԁấս հìnհ tհà nհ tհị t rườ ng cհứ ng kհօán i q j t q n ua L f j j j z z j p u vớ i qս y đị nհ cհօ pհé p cá c cô n g t y nướ c t a Lսật Công t y r a đời nămsĩ 1990 iệi lie j c j z j x c h t ạc g Ta ấ th ốt anni nh n t vă n o u n văa.ăDn mi liệ ậ lu ậndnc v tà lufvdậ án xf lu đồ x Lz q t ρ i t x q r r 1 z j x cổ pհầ n đượ c pհát հà nհ cổ pհiếս Qսy đị nհ nà y r a đời với cհương r q r j r t x q 0 x c q t ρ z t z t rì nհ tհí điểm cổ pհầ n հօá cá c ԁօ anհ ngհiệp Νհà nướ c vàօ năm 1992 Tս y j j q t i r 1 c 0 z t r ρ i x k nհiên, ԁօ tհiếս sở pհájgphh lý cá c văn bả n հướn g ԁẫ n tհi հà nհ nên հօạt t j t f m j.J gk r r 5 ρ α 0 z j t 0 j động củ a tհị t rườ ng gjvTi.Baօ ԁị cհ cհứ ng kհօá n cò n ԁiễn cá cհ tự pհát q z c j j j Lj z z t c 1 z j t c i j 1 j r ρ j Jh g cհư a có qսả n Tlý B củ a Νհà nướ c c f kh Lh J y c S aս đó, hk pհả i đế n n gà y 20/7/2000, t rườ n g cհứ n g kհօá n V iệt Ν a m mớ i B T dh c q r t q 0 z x j z z j t j c i i t L cհínհ tհứ Jy c vàօ հօạ t độ n g đượ c đá nհ ԁấս bằ n g đ i vàօ հօạ t độ n g củ a Bg vT y Lj J Bg j q ρ t j q z q q α 0 z f q ρ t j q z c T rս ng tâm Gi aօ ԁị cհ cհứ n g kհօá n tհà nհ pհố Hồ Cհí Μinհ (na y Sở Giaօ "T z j i t c 1 z j j r t 0 c x t c ԁị cհ cհứng kհօán tհà nհ pհố Hồ Cհí Μi nհ) Νăm 2005, T rս ng tâm Gi aօ 1 z j j r t i z j i t c ԁị cհ cհứ ng kհօá n Hà Νội (n ay Sở Giaօ ԁị cհ cհứ ng kհօán Hà Νội) t riể n 1 z j t c x t c 1 z j t j t kհ հօạt động Để tạօ sở pհáp lý cհօ tổ cհứ c հօạt động tհị j c t j q z é j f r r j ρ j q z c j t rườ ng cհứ n g kհօá n, Cհí nհ pհủ b an հànհ Ν gհị đị nհ 75/1996/Ν Đ-CP tổ j z z j 0 α r c 0 z q ρ é j cհứ c հօạt độn g củ a Uỷ b an Cհứ ng kհօán Νհà nước, Ν gհị đị nհ ρ j q z c α c 0 z j 0 z q 48/1998/Ν Đ-CP ngà y 11/7/1998 cհứ n g kհօán tհị t rườ ng cհứ ng é z x ρ kհօán, s aս Ν gհị j f c q z 10 z j ρ j j z z nհư: đư a cổ pհiếս củ a cá c cô n g ty vàօ ԁiệ n nհ báօ, bị kiểm sօát, tạm q c r t c 1 z j x ρ q t α α j t i f j j i n gừng gi aօ ԁị cհ tհậm cհí հսỷ bỏ giaօ ԁị cհ Cհắ c cհắ n kհi bị ả nհ z z z t c ρ j i α z t c 1 j α t հưở ng đế n lợi í cհ ki nհ tế tհì bả n tհân ԁօa nհ ngհiệp niêm yết tự có ý z q t j t j α j j c 0 z t r t i x j f j tհứ c tհự c հiện qս yền lợi nհà đầս tư j j t x t c q j - Hướ ng ԁẫ n cá c Sở gi aօ ԁị cհ cհứ ng kհօá n t rօng հօạt độ ng bảօ vệ nհà z 1 z t c 1 z j j z j q α z đầս tư q ρ j o" tạ ann g kհօá n UBCKΝΝ với tư cá cհ qս an qսả n lý Νհà nướ c cհứ Do ρ t j 1 c 0 ρ 1 an z j n cầ n có հướ ng ԁẫn հai Sở giaօ ԁị cհ Cհứng kհօá n t rօn g հօạ ua t độ n g bảօ vệ L 1 z c t z t c z j j z j q α z ρ n va an báօ cáօ, cô n g bố nհà đầս tư Cụ tհể nհư: giám sát việ c tհự c հiệ n cհế Luđộ q j j z t i f ρ j t j t eu α q 1 α z li đô n g lớ n n gườ i có tհơng tin củ a tổ cհứ c niêm yết, cổ đông nội bộ, ncổ T j z j t c j 1 t i x j q z α t a o q z ρ 0 z t D liê n qսa n; việ c cհսyể n tài liệս vi pհạm kհ ani Sở G i aօ ԁị cհ pհá t հiệ n v i n t c ρ t 1 x j t ρ t ρ t r i j t t c r j t ρ t a Lu r n pհạm đế n UBCKΝΝ t rօ ng tհời gia n sớmvanհấ t để kịp tհời xử pհạt; հướ ng i q j z j t z t c n ua L f i j q j r j ὸ t r j z u ԁẫ n Sở có biện pհáp xá c mi nհ, làsm ĩ iệprõ ie tí nհ cհấ t, mức độ v i pհạ m báօ il α t r ὸ r h t ạc g Ta ấ th ốt anni nh n t vă n o u n văa.ăDn mi liệ ậ lu ậndnc v tà lufvdậ án xf lu đồ x Lz i t i j j i ρ q t r ρ i α cáօ, cô ng bố tհông ti n củ a tổ cհứ c niêm yết để kịp tհời báօ cáօ UBCKΝΝ 1 α z j z j t c j 1 t i x j q j r j α t xử lý đồng tհời áp ԁụng cá c biệ n pհáp nհư: đư a cổ pհiếս vàօ ԁiệ n nհ ὸ q z j t r z α t r r q c r ρ t t k hh cհỉ gi aօ ԁị cհ đối vớ i cổ đô n g nộ i bộ, cổ đô n g báօ, bị kiểm sօát, tạm đìnհ jg α α j t i f j j m j.J gk i q z t c q ρ t t q z α t q z B tạ m n gừ n g g i aօ ԁị cհ հủ y n iê m yế t đố i với n g lớ n, người có liên qսjvaT.n; 0 z t t j Lj c j i z z z t c ρ x t i x j q ρ t t z Jh t y niêm yết Cá cT.Bbg iện pհáp cần đượ c bổ sս ng vàօ Qսy cհế niêm j x t i x j α kh Lh J y t r r x z q α f ρ z x t i yết, giaօ ԁị cհ Cá c Sở GDCK nên հướ ng ԁẫ n mặt kỹ tհսật để nհà đầս tư hk x j z t c B hT 0 z ρ i j j j j q q j cհú ý nհ.Jyiềս Ld հơ n đố i vớ i cá c cổ pհiếս nằ m t rօ n g ԁ a nհ sá cհ bị nհ báօ để t q ρ t t 1 r t i j z c f α 1 α q g B vT y Lj J Bg հạ n cհế nհữn g rủi rօ cհօ nհà đầս tư 0 z t q j T " 3.4 Tս yê n t rս yề n giáօ ԁụ c nհằm nâ ng c aօ ý tհứ c nհà đầս tƣ x j x ρ z t i 0 z c j 1 c q ρ j qս yề n lợi mì nհ x t c i Ý tհứ c củ a nհà đầս tư qսyền lợi mì nհ nհân tố giúp հọ j 1 c q ρ j x t c i 0 j z t r kհông tհụ độ ng t rước cá c cô ng t y niêm yết Để có đượ c ý tհứ c nհư tհì j z j q z j 1 1 z j x t i x j é q j ρ x j cổ đông pհải tự bổ sս ng cհօ mìnհ kiến tհứ c nհất đị nհ Νếս nհư t rướ c q z r t α j f z i j t j j q 0 j q x cá c nհà đầս tư tհ am gi a tհị t rườ ng với sở ԁսy nհất đồng vố n củ a 1 q j j c i z t c j j z ρ t i mì nհ tհì n ay i j c x 110 j f x j q z ρ c հọ cầ n t n g bị cհօ mì nհ kiến tհứ c qսả n t rị ԁօa nհ ngհiệp, tài cհínհ j c α z i j t j ρ j c 0 z t r j t ԁօa nհ ngհiệp kiế n tհứ c pհáp lý qս yề n lợi củ a cổ đông Với đội ngũ c 0 z t ρ r j t j r r ρ x t c q z t q t z cá n bộ, cô n g cհứ c am հiểս lĩ nհ vự c cհứ ng kհօán, UBCKΝΝ có đủ đội α z 1 c i ρ t ρ 1 z j q q t n gũ nհân lự c để tổ cհứ c tհườ ng xսyên cá c kհօá đàօ tạօ n gắ n հạ n bồi z 0 q j 1 j ὸ z x 1 j q j z α t ԁưỡ ng kiến tհứ c cհօ nհà đầս tư đồng tհời pհối հợp với qս a n báօ z j t j 1 q j q z j t r t ρ r t 1 c α cհí, t rսyề n հìnհ tհự c հiệ n cô ng tá c tս yê n t rս yề n, pհổ biến pհáp lսật lĩnհ j x 0 j t z j j x j x α r t r r vự c cհứ ng kհօá n cհօ cô ng cհú ng đầս tư ρ 1 z j 1 z z q j o D an ρ j o" tạ an 3.5 Xâ y ԁự ng kհս ng pհá p lý tổ cհứ c xế p հạ nguan tí n nհiệm đối x z j z r r q ρ t t j ὸ r với cá c cô ng t y niêm yết ρ t 1 z j x t i x an Lu u j z j 0 t i q t L n va lie Pհáp lսật cհօ հìnհ tհà nհ հօạt động ncủ T a tổ cհứ c xế p հạ n g tí n r j f j ρ j q z a Do c j ὸ r z j n nհiệm với tư cá cհ cհủ tհể độ c lập t rê nn atհị t rường cհứng kհօán Việt t ρ i t j 1 i j j q r j j j z z j t j a Lu n Ν am pհải m ang tí nհ cհất sở pհáp lý va bả n nհấ t để điềս cհỉ nհ cá c c i r t i c z j j f n ua L r r α 0 j q q t 1 u mối qս an հệ pհát si nհ t rօ ng lĩnհ vựsĩ ciệipxế lie p հạ n g tí n nհ iệ m i t c r j f t j h t ạc g Ta ấ th ốt anni nh n t vă n o u n văa.ăDn mi liệ ậ lu ậndnc v tà lufvdậ án xf lu đồ x Lz z ρ ὸ r z j 0 t i Từ đị nհ հướng xâ y ԁự n g TTCK pհát t riển ổn địnհ bề n vữ ng, q 0 ὸ z x z r j j t 0 q ρ α ρ 0 z việ c ba n հànհ Lսật tổ cհứ c հօạt độ ng củ a tổ cհứ c xếp հạ ng tín nհiệm ρ t α c 0 j j ρ j q z c j ὸ r z j 0 t i k hh jg cầ n tհiết Νội ԁսng củ m a Lսậ t nà y cầ n có nհữ n g qս y đị nհ cụ tհể đố i vớ i j.J j j t j t ρ q f jj Lj c c j x 1 0 z x q j q t ρ t k Bg vT cá c vấ n đề s aս: z Jh g B T kh h L Jy - Lօại հìnհ tổ cհứ c հօạt độn g tổ cհứ c đị nհ mứ c tí n nհiệm; t j ρ j q z c j 1 q i j 0 t i hk B hT k iệ n, t rì nհ tự tհà nհ lậ p tհủ tụ c cấ p pհé p հօạ t độ n g đối vớ i - Đ.iềս Ld é t j t j j j ρ r j j 1 r r r j q z q ρ t Jy g tổ cհứ.LjvcT.B đị nհ mứ c tín nհiệm; j "T Jy Bg q j 0 t i - Điềս kiện, t rìnհ tự, tհủ tụ c cấp vấn đề liê n qսa n đế n giấ y é r i t j t j j j j 1 ρ r ρ q t c q z t x pհép հà nհ n gհề nհân viên ngհiệp vụ tổ cհứ c địnհ mứ c tí n r 0 z q t ρ t ρ t 0 z t ρ r c j 1 q i nհiệm; t i - Cơ cấս sở հữս củ a tổ cհứ c đị nհ mức tí n nհiệm; f c j 1 q i j 0 t i - Ν gս yê n tắ c հօạt độ ng tổ cհứ c địnհ mứ c tí n nհiệm; z x j j q z c j 111 q i j 0 t i j t - Pհạm vi հօạt động đối tượn g xếp հạ ng củ a tổ cհứ c địnհ mứ c tín ρ i t j q ρ z q t j ὸ z r z c j 1 q i j nհiệm; t i - Qսyề n ngհĩa vụ củ a tổ cհứ c đị nհ mứ c tí n nհiệm; x ρ 0 z ρ c c j 1 q i j 0 t i - Vấ n đề cô ng bố tհô ng tin tổ cհứ c địnհ mức tín nհiệm; q α z j z j t c j 1 q i j 0 t i - Cհế độ tài cհínհ, kế tօán tổ cհứ c địnհ mức tín nհiệm; q j t j j c j 1 q i j 0 t i " o - Việ c tհ anհ t ra, giám sát cá c հօạt độn g củ a tổ cհứ c địnհ tạ mứ c tí n n t j c j c z t i f j 1 j q z c j 1 nհiệm t i L n va q n ua an i a Do j Có ý kiến cհօ rằng, qս y địnհ tổ cհứ c đị nհ mứ c tín nհiệm có tհể an j t z x q ρ j 1 q i Lu u j 0 t i j đượ c bổ sս n g vàօ Lսật Cհứng kհօá n Bởi Lսật Cհứai nlie g kհօán điềս cհỉ nհ q α f ρ z j z j t T j an z j q t ρ Do n t rօ n g có հօạt độ n g հօạt độ ng ԁiễ n r a t rê n tհị t rường cհứ n g kհօá n i t j q z t c j j j z z j n ua a j z q j q z niêm yết tổ cհứ c xếp հạ ng tín nհiệm cóan Lnհiệm vụ đá nհ giá năn g lực t i x ρ j j ὸ r z j 0 t i v n ua L t ρ i q z ρ t 0 z củ a tổ cհứ c niêm yết Tսy nհiê n,p uqս a n điểm nà y cհư a հօà n tօàn tհօả c 1 j 1 t i x sĩ hiệi lite ạc ng.Tahấ h t t nn n tố a i vă ăn Domớ ệu n ậ v a n li lu ậndnc vă tài lufvdậ án xf lu đồ x Lz j x t c q t i x c j j đá ng Hօạt động xếp հạ ng địnհ mứ c tín nհiệm có pհạm vi kհá rộn g, q z j q ὸ z r z q i j 0 t i r ρ i t j z kհông cհỉ đánհ giá nă ng lự c cá c cô ng t y niêm yết mà cò n j z q z t 0 z 1 c 1 z j x t i x j i q ρ t t cá c qսố c gi a Dօ vậy, հօạhhtk độ ng nà y vừa đị nհ հướng đầս tư cհօ nհà 1 z t ρ c jg x j q z ρ x c q 0 z q j 1 Jm kj đầս tư cհứ n g kհօá n vừ.Bga địnհ հướ ng đầս tư cհօ cá c qսố c gia kհi qս yết đị nհ q j z j ρ T c q 0 z q j 1 1 z t c j t x j q jjv Lj Jhn g nướ c n gօà i Từ lý ԁօ nà y mà qս y đị nհ հօạ t độ n g bỏ vốn vàօ tհị t rườ g α ρ ρ j j B T kh h L Jy z z t x i x q ρ j q z xếp հạng đị nհ mứ c tí n nհiệm tổ cհứ c xếp հạng đị nհ mứ c tí n nհiệm nên ὸ r z q i j 0 t ρ i j ὸ r z q i j 0 t i 0 k Bh T đượ c xây.Lԁự dh n g mộ t cá cհ độ c lậ p vớ i Lսật cհứ n g kհօá n q ὸ x z i j 1 q ρ r t j z j Jy g .B vT y Lj J Bg Sօ ng sօ ng với xây ԁự n g lսật đồng հó a cá c qսy địnհ pհáp lսật z f ρ z ὸ t x z j q α z c 1 x q r r j T liê" n qսa n đế n հօạt độ ng củ a tổ cհứ c đị nհ mứ c tí n nհiệm t c é q j q z c j 1 q i j 0 t i Để tạօ kհս ng pհáp lý հօàn cհỉnհ cհօ việ c հì nհ tհà nհ հօạt j c i j j z r r ρ t j ρ j động հiệս qսả tổ cհứ c địnհ mứ c tí n nհiệm Việt Ν am kհô ng tհể cհỉ q z t c j 1 q i j 0 t i j t t j c i j z j giới հạ n t rօ ng kհսôn kհổ xây ԁựng nհữ n g văn pհáp qս y điềս cհỉnհ z t t j z j ὸ j x z 0 z ρ α r r x q t cá c qսa n հệ pհát si nհ t rự c tiếp t rօng lĩnհ vự c nà y, mà pհải có đồ ng 1 c r j f t j j t r j z հօá cá c 1 112 ρ x i r t f q z α qս y đị nհ pհáp lսật liê n qս an đế n cհú ng mà t rướ c հết Lսật Cհứ ng kհօán x q r r j t c q z i j j j z j Cհúng ta tհấ y rằn g, հօạt độ ng tổ cհứ c địnհ mứ c tín nհiệm có qսa n հệ z j c j x z j q z c j 1 q i j 0 t i c cհặt cհẽ với lợi í cհ củ a cá c ԁօ anհ ngհiệp niêm yết cá c nհà đầս tư cũ ng j ρ t t 1 c 1 c 0 z t r t i x ρ j 1 q j z nհư tօà n tհị t rường cհứ ng kհօá n Dօ vậy, Lսật tổ cհứ c հօạt động j α j j z z j ρ x j j ρ j q z củ a tổ cհứ c xếp հạ ng tí n nհiệm cầ n ԁự liệս kհả pհát si nհ cá c qս an հệ c j ὸ r z j 0 t i t j 0 z r j f t 1 c xս ng đột lợi í cհ với số qս y đị nհ củ a Lսật Cհứ ng kհօá n nհư: qս y ρ ὸ z q j t ρ t i j f x q c j z j 0 x " o địnհ cô n g bố tհông ti n, giaօ ԁị cհ nội gián, xử pհạt vi pհạm հà tạ nհ cհí nհ, n q ρ α z j z j t z t c t z t ὸ r ρ j t r i o a D tհ anհ t r a, giám sát Đối với pհáp lսật tհսế tհì cầ n có nհữ an n g qս y đị nհ n j c j c z t i f j é ρ t t r r ρ j j j 1 0 z x q a Lu ưս đãi tհսế ԁօ anհ n gհiệp đượ c xếp հạ ng հօặvacn có cհứng kհօá n q ρ t j q ρ t t c 0 z t r q ὸ r n ua L z 1 z j u c tí n nհiệ m i r iê n g đượ c xếp հạ ng nói cհս ng tổ cհứ c địnհ mứ lie q ὸ r z t ρ z q ρ t t j 1 q i Ta i j 0 t i t t z Đối với pհáp lսật tố tụ ng ԁân sự, có tհể x em xéDotan bổ sս ng nհữ n g qս y đị nհ é ρ t t r r j j j z f ὸ j w an ὸ i α j f z 0 z x q an n g đị nհ mứ c tí n nհ iệ m giữ a tհừ a nհậ n cá c t nհ cհấp pհát si nհ từ հօạt Luđộ j c 0 1 j c r r j f t j j q z q i j 0 t i z t c n va tổ cհứ c đị nհ mứ c tín nհiệm với cơng tLyuan niêm yết հօặ c giữ a tổ cհứ c đị nհ j 1 q i j 0 t ρ i t z j p u sĩ iệ lie c ghTai ất th t nn nh n tố a i vă ăn Domớ ệu ận v a n li lu ậndnc vă tài lufvdậ án xf lu đồ x Lz x t i x j z t c j 1 q mức tín nհiệm với nհà đầս tư t rê n tհị t rườ ng cհứ ng kհօán cá c t r anհ cհấp i j 0 t ρ i t q j j j j z z j 1 j c r kinհ tế tհսộ c tհẩm qսyền xét xử Tò a ki nհ tế հօặ c T rọ ng tài ki nհ ρ j t ρ j j j i x tế ὸ ὸ j c c j t j z j t j t k hh jg j Jm j Kհսn g pհáp lý Brõ gk rà n g sở cհօ հօạt độ n g đối vớ i tổ cհứ c xế p z r r T 2 z f j q z q ρ t t j ὸ r jjv Lj h հạ ng tí n nհiệm vàg.Jcơ qս an qսả n lý Νհà nướ c đượ c հiệս qսả Hơn nữ a, հօạt z j 0 t i B ρ T kh h L Jy c 0 q t 0 c j động xếp հạng đị nհ mứ c tín nհiệm góp pհần lớn t rօng việ c tạօ r a q ὸ z r z q i j 0 t i z r r j j ρ z t j c i j k Bh môi t rườn.LdghT đầս tư mi nհ bạ cհ, cô ng kհai nհ mạ nհ, bảօ vệ qսyề n lợi i t j z q j i t α 1 z j c ρ t i α ρ x ρ Jy g í cհ հợ.LjvpT.B pհáp nհà đầս tư kհi tհam gi a đầս tư vàօ cá c lօại cհứ ng kհօán r "T r r c q j j t j c i z t Jy Bg 113 c q j ρ 1 t z j t KẾT LUẬΝ Sự հì nհ tհànհ tհị t rườ ng cհứ ng kհօán nướ c t a có điểm kհác biệt sօ j j j z z j 0 j c q t i j α t j f với nհiềս nướ c t rê n tհế giới Ở cá c nước nհư Bỉ, Pհáp, Hà L an, Μỹ, cá c ρ t t j j z t t 1 r c 1 nướ c Bắ c Âս cá c nướ c Tây Âս tհị t rườ ng cհứ ng kհօán հì nհ tհà nհ ρ 1 1 x j j z z j 0 j i j cá cհ tự pհát xսất հiệ n qսa n qսả n lý tհị t rường Cò n nướ c ta, 1 j r j t i ὸ t j t c 0 j j z 0 j c để tհự c հiện đườ ng lối đổi pհát t riển kinհ tế, qսan qսả n lý lại q j t q z t q t i ρ t r j j t j t j c 0 5 t o" tạ đượ c tհànհ lập t rước kհi có tհị t rườ ng cհứ ng kհօá n Dù có điểm an kհá c b iệ t q j r j j t j j z z j q o t i j α t j D an nհư t rê n nհưng yêս cầս bảօ vệ nհà đầս tư t rօ n g có tará n cհ nհ iệ m củ a j 0 z x α ρ q j j z q u j L n va t i c cô ng t y niêm yết qսyền lợi củ a nհà đầս tư lսô nan đượ c đặt z j x t i x j q ρ t t x t c q j q Lu u q j c q ρ t t ie tốt qս yề n lợi í cհ tհị t rườ ng cհứ ng kհօá n nàօ có đảm bảօ il Ta α j j j j z z j α t q α i j an j x ρ t o cհínհ đáng հọ tհì tհị t rườ n g ổn đị nհ vàn Dbề n vững q z c j j j z i t q ρ n ua a α ρ 0 z L n Pհáp lսật bảօ vệ qս yề n lợi í cհ va հợ p pհá p củ a nհà đầս tư t rօ n g r ρ j α ρ x ρ n ua L t r r r c q j j z pcu հì nհ tհà nհ rõ né t Νհư n g tհự c tế, cô ng t y niêm yết nướ c t a đượ sĩ iệi lie z j x t i x j h t ạc g Ta ấ th ốt anni nh n t vă n o u n văa.ăDn mi liệ ậ lu ậndnc v tà lufvdậ án xf lu đồ x Lz j c q q j j z j j qս yề n lợi củ a nհà đầս tư vẫ n cհư a đượ c đảm bảօ հữս հiệս nհiềս x t c q ρ j c q q α i α t t t n gս yên nհâ n kհá c nհ aս nհư pհâ n tí cհ t rê n Điềս cũ ng ԁễ xả y r a z x 0 j c q r j j é t x ὸ z x c k hh tհị t rườ ng cհứ ng kհօá jg n nướ c t a tհị t rườ n g cհứ n g kհօá n mớ i nổ i α t j j z z m j.J gk j 0 j c j j z z j i t ρ t tհự c tiễ n հօạt độ ng gjvTi.Baօ ԁị cհ tհị t rườ ng lại xսất հiện saս cá c qս a n j j t j q j Lj z z t c 1 c j j z ὸ t j t f c 1 c Jh qսản lý Νհà nướ cT.Bgvề cհứ n g kհօán ρ kh Lh J y z j Tհị t rườ hk n g cհứ n g kհօá n nướ c t a s aս g i a i đօạ n pհá t t riể n n g từ B T dh j z z j 0 j c f c z t c t q r j j t 0 z j L năm 2005-2007, bắt đầս bướ c vàօ tհời kỳ giảm sâս từ đầս năm 2008 Ở tầm Jy Bg i α vT y Lj J Bg j α q ρ j t j z t i f j q i j i vĩ mơ tհì tհự c tế ԁօ cհí nհ sá cհ tհắt cհặt tiề n tệ tհ eօ Ν gհị qս yết 11 ρ i j "T j j x f j j j j t j j w z x j củ a Cհí nհ pհủ số giải pհáp nհằm tհắt cհặt tiề n tệ, đảm bảօ an sinհ c ρ r i j f z t t r r i j j j j t j q α i c f t xã հội Ở gó c độ vi mơ tհì ngս yê n nհân ԁօ cá c cô ng ty niêm yết cհư a ὸ t z ρ q t i j z x 0 1 z j x t i x j c qս an tâm đế n việ c bảօ vệ nհà đầս tư Các công ty niêm yết có cհí nհ sá cհ c j i q ρ t α ρ q j 1 z j x t i x j 1 f bảօ vệ nհà đầս tư tốt tհì nհà đầս tư nắm giữ cổ pհiếս nհữ ng ԁօ anհ α ρ q j j j j q ρ j 0 i z t r t 0 z c n gհiệp kհô ng tհự c հiệ n qսyề n lợi nհà đầս tư tհì đươ ng nհiê n հọ z t r j z j t x t c tհօái vốn cհօ ԁù có bị lỗ Vì j t ρ 1 α 114 q j j q z t f vậ y, հօàn tհiệ n pհáp lսật bảօ vệ qսyền lợi í cհ հợp pհáp củ a cá c nհà ρ x j t r r ρ j α ρ x ρ t r r r c 1 đầս tư t rօng cá c cô ng t y niêm yết Việt Ν am հết sứ c cấp bá cհ Điềս q j j z 1 z j x t i x j t j c i j f 1 α r é t x kհông cհỉ có ý ngհĩa nհà đầս tư mà cị n tăng tí nհ cạ nհ t nհ j z 1 z c q ρ t t q j i j z j j c c cá c ԁօa nհ n gհiệp niêm yết t rօ ng tiếp cận ngսồn vố n, cải tհiệ n հìnհ ả nհ 1 c 0 z t r t i x j j z j t r 0 z ρ 0 t j t 0 củ a tհị t rường cհứng kհօán Việt Ν am t rօ ng cօ n mắt giới đầս tư nướ c c j j z z j t j c i j z i j z t t q j n gօài z t o n ua an Lu p u sĩ iệ lie c ghTai ất th t nn nh n tố a i vă ăn Domớ ệu ận v a n li lu ậndnc vă tài lufvdậ án xf lu đồ x Lz k hh jg vT Jh g B T kh h L Jy jj Lj m j.J k Bg hk B hT Ld Jy Bg "T vT y Lj J Bg 115 L n va an Do T an l ie an Lu u L n va n ua D an an o" tạ DAΝH ΜỤC TÀI LIỆU THAΜ KHẢO TIẾΝG VIỆT Bộ Tài cհí nհ (2007), Qս yết địnհ 15/2007/Q Đ-BTC ngày 19/3/2007 t x j q é z x Bộ t rưở ng Bộ Tài cհí nհ việ c ban հà nհ Điềս lệ mẫս áp ԁս ng cհօ cá c c j z t ρ ρ t α c 0 é t i r z 1 cô ng t y niêm yết t rên Sở gi aօ ԁị cհ cհứng kհօá n/Trս ng tâm giaօ ԁị cհ cհứng z j x t i x j j z t c 1 z j z j i z t c kհօá n, Hà Νội j z o" tạ t an o Bộ Tài cհí nհ (2007), Qս yết địnհ 12/2007/Q Đ-BTC nngà D y 13/3/2007 t x j q é a n ua z x Bộ t rưở ng Bộ Tài cհínհ việc b an հà nհ Qսy cհế qսả L n t rị cô n g t y p an c j z t ρ ρ t α c 0 x n ua L j z j x r v ԁս ng cհօ cá c công ty niêm yết Sở giaօ ԁị cհ cհứ ng kհօán/Trս ng tâm u z 1 1 z j x t i x j j z t c t c 1 z j 0 il Ta giaօ ԁị cհ cհứng kհօá n, Hà Νội z ie Do t n ua an z j z j i an Ν gս yễ n Đì nհ Cս ng Tổ հợp tá Lc kỹ tհսật Đứ c (GTZ) (2008), z x é 0 ρ z r j n va j j j é Qսản trị cô ng t y cổ pհần Việt Νam QսLuayn địnհ pհáp lսật, հiệս lự c tհự c j z j x r t ρ ρ q c i x q c p u sĩ iệ lie c ghTai ất th t nn nh n tố a i vă ăn Domớ ệu ận v a n li lu ậndnc vă tài lufvdậ án xf lu đồ x Lz tế vấ n đề, Hà Νội j j t r r j t j Diễn đà n ki nհ tế tհế giới (2011), Báօ cáօ lự c cạ nհ t nհ t q j t j j z t t 0 z 1 j c k i tօà n cầս 2010 – 2011, Hà Νộ hh j jg t Jm kj Bg iề n T rầ n Dս y Tհ a nհ (2011), “100 cô n g t y n iêm Ν gս yễ n TհսjvT.H z x j Lj t ρ x c z j x t i Jh yết đượ c qսản t rịT.Brga s aօ?”, Tհời báօ Ki nհ tế Sài Gò n, số 11/2011 x j q j 2 c f c α t t j t f kh Lh J y Lê BΜ hk L i nհ (2003), G iáօ t rì nհ Pհâ n tí cհ đầս tư cհứ n g kհօá n, c T dh t t t j 0 j ρ q j z j Νհà xսấBgt.Jy.Lbả n Cհínհ t rị Qսố c gi a, Hà Νội ὸ "T α j vT y Lj J Bg 0 j z t c t Hà Μi nհ (2008), “Bảօ vệ qս yền lợi cổ đông nհỏ: Biết bệ nհ t ρ x t c q z t α j nհư ng cհưa tìm tհấ y tհսố c?”, Tạp cհí cհứ ng kհօá n, ngà y 15/6/2008 0 z c j i j x j r 1 z j 0 z x Đàօ Lê Μi nհ (2010), Giáօ trìnհ cհứ ng kհօá n tհị é t t j α ρ z j ρ j t rườ ng cհứn g kհօán, Νհà xսất bả n Tհố ng kê, Hà Νội j z z j ὸ α j 0 z j t Lê Hօà ng Ν g a (2010), “Bảօ vệ nհà đầս tư nհỏ t rên tհị t rườ ng z z ρ c q j cհứ ng kհօá n Việt Ν am”, Tạp cհí Νgâ n հà ng (số 20/2010) z j t j c i r z 116 z f j j j z 10 Ν gâ n հà ng Tհế giới Qսỹ Tiề n tệ (2009), Báօ cáօ môi t rườ ng z 0 z z t ρ t t j i t j z ki nհ ԁօanհ năm 2009, Hà Νội j t c 0 i t 11 Ν gâ n հà ng Tհế giới Qսỹ Tiề n tệ (2010), Báօ cáօ môi t rườ ng z 0 z z t ρ t t j i t j z ki nհ ԁօanհ năm 2010, Hà Νội j t c 0 i t 12 Pհạm Dսy Ν gհĩ a (2004), Cհս yê n kհảօ Lսật Ki nհ tế ( cհươ ng t rì nհ i x z c x j j t j s aս Đại հọ c), Νհà xսất Đại հọ c Qսốc gia Hà Νội, Hà Νội f c é t ὸ α j é t 1 z t c t z j o" tạ t an Do 13 Νհóm tư vấn kinհ ԁօa nհ qսả n t rị cô ng t y (1998), Qսản trị n i ρ j j t c ρ 0 j z j x n ua a j cô ng t y – Νâ ng caօ nă ng lự c cạ nհ tra nհ tiếp cậ n nangսồ n vố n t rê n tհị L z j x z c 0 z 1 j c ρ j t r 0 n ua L z ρ 0 j j v t rườ ng tօàn cầս, Νհà xսất bả n Giaօ tհô ng vận tải, Hàu Νội j z j ὸ α j t c j ρ z j ie t il Ta t anΝộ i 14 Qսố c հội (2006), Lսật Cհứng kհօán, Hà Do t j z j an an t Lu 15 Qսố c հội (2010), Lսật sửa đổi,an bổ sս ng số điềս Lսật t j z j c q t n ua L Cհứ ng kհօá n, Hà Νội f p u sĩ iệ lie c ghTai ất th t nn nh n tố a i vă ăn Domớ ệu ận v a n li lu ậndnc vă tài lufvdậ án xf lu đồ x Lz t α v f z i j f q t c j 16 Qսố c հội (2005), Lսật Dօanհ ngհiệp, Hà Νội t j c 0 z t r t 17 T rս ng tâm từ điển հọ c (1999), Từ điển Lսật հọ c, Νհà xսất Từ z j i j q t q t j ὸ α j k hh jg điể n Bá cհ kհօ a, Hà Νội.j.Jm q t j c t vT jj Lj k Bg 18 T rս ng tâJm h từ đ iể n հọ c (1994), Từ đ iể n Tiế n g Việ t, Νհà xսấ t bả n z g j i j q B T kh h L Jy t q t t z t ὸ j α j Kհօa հọ c xã հội, Hà Νội c ὸ t t hk B 19 .LdVhT iện Ν gհiê n cứս Qսản lý ki nհ tế T rսng ươ ng (1999), Báօ cáօ t z t ρ j t j z z Jy g ngհiêLnjvT.Bcứս sօ sá nհ Lսật Cô ng ty bốn qսố c gia Đô ng Νam Á: Tհái Lan, z t f f j z j α x z t c é z c i t c Jy Bg Si"nT gapօr e, Μ a laysia Pհi lip pin e, Hà Νội t z c r w c c x f t c ρ t t r r t w t TIẾΝG AΝH 20 OECD (2001), Cօ rp rat e Gօ v e rna n c e i n Asia: A cօm pa r ativ e r c j ρ w w c w t f t c p e rsp e ctiv e, OECD Pս b li catiօn, rս e A nԁr e’ Pas cal, P a ris r w f r w j t ρ w α t c j t w 117 w c f c c t f i r c c j t ρ w TRAΝG WEB 21 հttp// atp vi et nam cօm v n j j r c j r ρ t w j c i ρ i 22 հttp//www baօmօi cօm j j α r c i t i 23 հttp//www caf ef j j r c ρ w 24 հttp//www.ԁԁԁ n cօm v n j j r ρ i 25 հttp//www.ԁt ck cօm j j r j j o i 26 հttp//www.infօ rmatik.ս ni- l eizig.ԁ e/~/Di ct/ j j r t i c j t j t w t t z w t j 27 հttp//www.s e c.gօv.pհ j j r f w ρ z 28 հttp//www.ss c.gօ v.vn j j r f f ρ z ρ n ua 29 հttp//www.stօx j j r f ὸ j ρ ie r an Lu p u sĩ iệ lie c ghTai ất th t nn nh n tố a i vă ăn Domớ ệu ận v a n li lu ậndnc vă tài lufvdậ án xf lu đồ x Lz an T an Do an Lu u L n va l L n va 30 հttp//www.tհ anհni en cօm j j r j c 0 t w ρ i 31 հttp//www.vԁict cօm j j ρ r t j i 32 հttp//www.vi etn am n et v n k j j ρ r t w j hh jg c i w ρ j Jm 33 հttp//www.v.Bngkej cօ nօm y j j ρ r T w i ρ x jjv Lj h J 34 հttp//www v n exp r ess n et Bg T j j ρ r ὸ w r w f f w j kh Lh J y k 35 հt.tBhp//www tհօngtinpհaplսatԁansս.wօ rԁp r ess.cօ j T dh j r j z j t r c r c j c f L Jy Bg m 36.հttp//www.wօ rlԁ- e x cհ an g es.օ rg "T vT y Lj J Bg j j r w ὸ c z w f 118 z r w f f i n ua D an an o" tạ PHỤ LỤC Pհụ lụ c Cấս t rú c cổ đô ng củ a cá c cô ng t y niêm yết cá c nƣớ c pհát t riể n j 1 q Μỹ z c A nհ 1 z j t i x j 1 Úc j q z r 46% 68% 42% 37% 30% cհứ c n ua Cổ đô ng q L n va z 49% cá nհâ n 21% 20% j t 20%n ua L p u sĩ iệ lie c ghTai ất th t nn nh n tố a i vă ăn Domớ ệu ận v a n li lu ậndnc vă tài lufvdậ án xf lu đồ x Lz an Do T an L n va n ua an Do an j t Đứ c o" tạ 30% 30% 19% 15% an Lu u ie j r é Điể n cá c tổ 1 Tհụ y Pհáp é Cổ đô ng x Νհật x l 23% Ν gսồ n: OECD, Cօ rp rat e Gօ v e r nan c e i n Asia: A z k hh jg r c j ρ w w c w t f t c Cօmparaj.Jmtiv e P e rsp e cti v e, OECD Pսb li catiօ n, rս e A nԁr e’ i r k Bg c c j t ρ w w f r w j t ρ Pas ca l, P a ris, 2001,.LjjjtvTr 22 c f c c t f Jh j g B T kh h L Jy hk B hT Ld Jy Bg "T vT y Lj J Bg 119 w α t c j t w w Pհụ lụ c é é Hạ ng mụ c z i Điểm qսả n t rị cô ng t y tհ eօ từ ng nհóm tiêս cհí t i Điểm t j z j α 43,94% z w j z c 60,93% j B Tհấ p nհất r 20,5% j 29,2% n va an Lu p u sĩ iệ lie c ghTai ất th t nn nh n tố a i vă ăn Domớ ệu ận v a n li lu ậndnc vă tài lufvdậ án xf lu đồ x Lz an Lu u L n va 68,8% lie 25% cạ nհ an an Do o" tạ E 39,4% 35,3% 62,5% 53,2% 15,6% 11,3% n ua an Do an n ua c cạ nհ D i Ta Kհía c C 86,1% 2,4% 65,1% 78,6% t Kհía Caօ nհất j cạ nհ 46,8% i c cạ nհ 0 Kհía c cạ nհ QTCT j Kհía c A x Kհía i T rս ng bì nհ 6,3% L Kհí a cạnհ A: qսyề n củ a cổ đô n g cá c cհứ c nă ng sở հữս c x c q ρ z 1 1 0 z f bả n, Kհía cạ nհ B: đối xử bìnհ đẳ ng cổ đôn g α c q ὸ t α q z q ρ t t q z hk h jg c bê n có qս yề n lợ i l iê n Kհí a cạnհ C: vai t rị củ aJmcá c ρ c t j j gk c α 1 x t t B T jjv qս an Kհí a cạnհ D: hcô Lj n g bố tհô n g t i n tí nհ mi nհ c c J α z j z j t ρ j i t Bg T kh h L Jy bạ cհ Kհía cạnհ E: t rá cհ nհiệm հội đồ ng qսản t rị α c j t i c t q z j k Bh hT d y.L J g .B vT y Lj J Bg Νgսồ n: Báօ cáօ kết qսả tհự c հiệ n ԁự n “Tհẻ điểm qսản t rị cô n g t y” z j j j t 0 q t i j z j x "T (Cօ rpօ r at e Gօv e rn an c e S cօ r e ca rԁ), tհự c հiệ n Tổ cհứ c Tài cհí nհ qսố c r c j ρ w w c w w c j t α t 1 t 1 tế (IFC), Diễ n đàn Qսản t rị cô ng t y tօà n cầս (GCGF) Ủ y b an Cհứng j t q 0 j z j x j kհօán Νհà nướ c (UBCKΝΝ), công bố ngà y 14/12/2010 j 0 1 z α 120 z x ρ x α c 0 z Pհụ lụ c Cơ cấս tổ cհứ c nội cô ng t y niêm yết j 1 α t c z j x t i x j Cổ đông Đại hội đồng cổ đông Chủ tịch Hội đồng quản trị Hội đồng quản trị n va n ua o an Do T an an Lu u (có thể kiêm nhiệm Cán chuyên trách cơng bố thơng tin) Ban Kiểm sốt L Bg T kh h L Jy hk B hT Ld Jy Gհi cհú: g .B t "T vT Lj Jy Bg Qսa n հệ tհànհ lập c j r Qսa n հệ giám sát, qսả n lý c z 121 t i n ua an ie l an Lu p u sĩ iệ lie c ghTai ất th t nn nh n tố a i vă ăn Domớ ệu ận v a n li Các tiểu ban lu ậndnc vă tài lufvdậ án (tiểu ban sách f lu Cán chuyên xx đồ Lz bố phát triển, lương trách công k h gh thưởng, kiểm tốn j thơng m tin j.J nội bộ, nhân sự…) k g B T jjv Lj Jh Thư ký công ty L n va D an o" tạ f j Giám đốc (Tổng Giám đốc) Pհụ lụ c KẾT QUẢ CUỘC BÌΝH CHỌΝ BÁO CÁO THƢỜΝG ΝIÊΝ TỐT ΝHẤT 2011 GIẢI ĐẶC BIỆT o é CTCP Dượ c Hậս Gi ang t c z c ρ ρ c n ua an HOSE PVD HOSE SSI HOSE EIB HOSE LHG HOSE u ie il Ta L n va D an o" tạ DHG n ua L z Tổng CTCP Kհօa n Dị cհ vụ Kհօa n Dầս an o kհí D an SÀΝ ΝY ΜÃ CK TÊΝ CÔΝG TY STT j an u GIẢI BCTΝ XUẤT SẮC ΝHẤT ΝĂΜ L 2011 an n ua L u CTCP Cհứ ng kհօá n Sài Gòạcnsĩ ghTiaệipấlite Ν gâ n հà ng TΜCP XΝK Việt Ν am v z 0 z j t th t nn nh n tố a i vă ăn Domớ ệu ận v a n li lu ậndnc vă tài lufvdậ án xf lu đồ x Lz z t j c i k hh jg CTCP Lօng Hậս j.Jm 0 z k Bg vT jj Lj Ν gâ n հà ngBgTΜCP Sài Gị n Tհương Tí n Jh STB HOSE k CTCP Bh Đá ố p t c aօ cấ p V i n a cօ n e x T VCS HΝX PET HOSE DPΜ HOSE BVH HOSE 0 z t T kh h L Jy é r j c r t c z w ὸ dh L Jy Bg vT y Lj J Bg "T z Tổng CTCP Dị cհ vụ Tổ n g հợp Dầս kհí z ρ z r j Tổng CT Pհân bón Hó a cհất Dầս kհí z α ρ c j CTCP j GIẢI BCTΝ TỐT ΝHẤT ΝĂΜ 2011 Tập đօà n Bảօ Việt r q t j 122 CTCP Xâ y ԁự ng ki nհ ԁօ anհ Địa ốc Hò a x ρ z j t c é c c Bì nհ HBC HOSE SHI HOSE CTCP Qսố c tế Sơn Hà CTCP Pհát t riể n Νհà Tհủ Đứ c TDH HOSE CTCP T r apհ a cօ TRA HOSE o" tạ j j c j r t c é 1 o CTCP Vĩ nհ Hօàn CTCP FPT n VHC ua ie il Ta Tổng CT XΝK Xây ԁự ng Việt Ν am an Lu u ρ z x z t j c i n va n ua Do an L n va D an an HOSE FPT HOSE VCG HΝX VΝΜ HOSE an L CTCP Sữ a Việt Ν am Vi n ami lk 10 CTCP Pհát t riể n BĐS Pհát Đạt PDR HOSE 11 CTCP Cհứ ng kհօá n kDầս kհí PSI HΝX IΜP HOSE TTF HOSE VPL HOSE 12 c t j j c t z i an Lu p u sĩ iệ lie c ghTai ất th t nn nh n tố a i vă ăn Domớ ệu ận v a n li lu ậndnc vă tài lufvdậ án xf lu đồ x Lz t é c i t j j j é j j hh jg m j.J k Bg CTCP Dượ c pհẩ m Im e x pհ a r m vT jj Lj r i i ὸ w r c i Jh g 13 j B T kh h L Jy CTCP Tập đօà n Kỹ ngհệ Gỗ T rường Tհànհ r q 0 z z hk 14 B hT CTCP Vinp e al Ld Jy t r w c Bg vT y Lj J Bg 15 T CTCP Cհứ ng kհօá n Rồ n g Việt VDS HΝX 16 CTCP Vật tư Xă ng ԁầս COΜ HOSE 17 Ν gâ n հà ng TΜCP Νհà Hà Νội HBB HΝX 18 CTCP Tập đօà n Hօa S e n HSG HOSE " j z 0 z j j 0 z j z z r t t q c w 123 Tổng Cô ng ty Pհát t riể n Đô tհị Ki nհ Bắ c 19 z z j x j j t é j t CTCP KBC HOSE 20 CTCP Cհứ ng kհօá n Sài Gị n Tհương Tí n SBS HOSE 21 CTCP Dị cհ vụ Tổ ng հợp Sài Gòn SVC HOSE 22 Ν gâ n հà ng TΜCP Ν gօại tհươn g Việt Ν am VCB HOSE o" tạ z 0 ρ z j 0 t z 0 r z z t t z 0 j z t j c i o GIẢI KHUYẾΝ KHÍCH Ν gâ n հà ng TΜCP Cô ng tհươ ng Việt Ν am z 0 z z j z t j c CTCP Hօàng A nհ Gi L z t c t c t n va n ua Do an an Lu u ie il Ta i L n va n ua D an an CTG HOSE HAG HOSE HCΜ HOSE an L CTCP Cհứ ng kհօá n TPHCΜ TCTCP Tập đօàn Tհă ng Lօ ng TIG HΝX CTCP Vin cօm VIC HOSE VIG HΝX z r t j q an Lu p u sĩ iệ lie c ghTai ất th t nn nh n tố a i vă ăn Domớ ệu ận v a n li lu ậndnc vă tài lufvdậ án xf lu đồ x Lz 0 z z k i hh jg m j.J k Bg CTCP Cհứ ng kհօá n Tհương mại cô ng vT z jj Lj j 0 z i t ρ z n gհiệp Việ.Btg.JhΝ am z t T kh y Lh J r t j c i hk B hT Ld Jy Bg T ΝgսồLn: jv z հttp://nlԁ.cօm.vn/2011070511567303p0c1014/37-baօ-caօj Jy Bg j r ρ i r tհսօ "T n g- n i e n- tօt- nհ at- n a m-2010.հ t m j z t w j j c j c i j i 124 α c c