Mot so giai phap huy dong va su dung von san xuat 202015

Mở đầu Để tiến hành sản xu ất kinh doanh doanh nghiệp thuộc thành phần kinh tế cần phải có "tiền" (vốn) Trong kinh tế kế hoạch hoá tập trung quan liệu bao cấp, Nhà nớc lập kế hoạch rót vốn, định giá, định khối động sản xuất kinh doanh hiệu quả, doanh nghiệp không đợc tự chủ hoạt động kinh doanh đặt biệt vốn Mặt khác định sản xuất kinh doanh lại phụ thuộc vào vốn (tài chính) Từ sau Đại héi VI (1986), Nhµ níc thùc hiƯn nỊn kinh tÕ hàng hoá nhiều thành phần định hớng xà hội chủ nghĩa dới quản lý Nhà nớc Nhà nớc đóng vai trò hớng dẫn, hỗ trợ, tạo điều kiện thuận lợi cho phát triển doanh nghiệp, Nhà nớc giao quyền sử dụng quản lý tài sản cho doanh nghiệp, Nhà nớc quản lý vốn thông qua cục quản lý vốn doanh nghiệp Các doanh nghiệp đ ợc tự chủ hoạt động sản xuất kinh doanh, sử dụng vốn có hiệu hơn, lÃi đ ợc giữ lại để tái đầu t không nộp nh trớc đồng thời doanh nghiệp có trách nhiệm bảo toàn phát triển vốn mà ngân sách Nhà nớc cấp Thành ngữ xa có câu "có bột míi gét nªn hå", niªn ta hay nãi "cã tiền mua tiên đợc" Vốn yếu tố quan trọng vấn đề doanh nghiệp đặc biệt doanh nghiệp vừa nhỏ Có doanh nghiệp có vốn nh ng lại không sử dụng hết hiệu sử dụng hiệu dẫn đến vốn hụt dần phá sản Vốn phạm trù kinh tế, có ý nghĩa định đến hoạt động sản xuất kinh doanh cđa doanh nghiƯp vËy doanh nghiƯp sư dơng cho hợp lý, mục đích, hiệu tránh lÃng phí hay làm gián đoạn hoạt động sản xuất kinh doanh Vèn cã vai trß quan träng nh vËy ®ång thêi kÕt hỵp víi thùc tÕ thêi gian thực tập Công ty lắp máy thí nghiệm ®iƯn em ®· chän ®Ị tµi : " Mét sè giải pháp huy động sử dụng vốn sản xuất kinh doanh" làm chuyên đề tốt nghiệp Bố cục chuyên đề phần mở đầu có phần sau: Phần I : Những vấn đề chung huy động sử dụng vốn sản xuất: Phần II : Tình hình huy động sử dụng vốn sản xuất kinh doanh thời gian vừa qua Công ty lắp máy thí nghiệm điện Phần III: Một số giải pháp, kiến nghị để nâng cao hiệu sử dụng vốn huy động vốn công ty lắp máy thí nghiệm điện Phần I vấn đề chung huy động sử dụng vèn s¶n xuÊt kinh doanh I Vèn s¶n xuÊt kinh doanh vai trò kinh tế thị trờng Trong kinh tế thị trờng, mức độ cạnh tranh gay gắt, để tăng khả cạnh tranh, doanh nghiệp nói chung doanh nghiệp Nhà nớc nói riêng cần có vốn để mở rộng sản xuất, nâng cao chất lợng sản phẩm, hạ giá thành phẩm tăng sức tiêu thụ, nâng cao hiệu sản xuất kinh doanh Khái niệm vốn sản xuất kinh doanh: BÊt kú doanh nghiƯp nµo bao giê cịng có số tiền định để thực khoản đầu t xây dựng, "khởi động" DN nh: thuê mua đất đai, nhà xởng, thiết bị công nghệ, nguyên vật liệu, lợng, thuê công nhân phí tổn khác Toàn số tiền mà doanh nghiệp bỏ để tổ chức sản xuất kinh doanh đ ợc bố trí vào hình thái vật chất khác trình sản xuất hàng hoá dịch vụ đợc tạo tiêu thụ thị trờng Khi tiêu tụ xong hàng hoá hàng hoá lại trở hình thái ban đầu tiền tệ; nhng tiền lúc lớn hay nhỏ lúc ban đầu bỏ tuỳ thuộc vào hiệu kinh doanh mục tiêu doanh nghiệp lớn Thế nh ng tiền cha vốn, tiền trở thành vốn hoạt động lĩnh vực sản xuất lu thông Qui trình vận động vốn sản xuất kinh doanh (2)Nhà xởng, móc thiết bị (1)Vốn (3)Sản phẩm chế tạo (4)Thành phÈm (2) Nguyªn vËt liƯu (5)Tiªu thơ (1), (4), (5) : Giai đoạn lu thông (2) : Giai đoạn dự trữ sản xuất (3) : Giai đoạn sản xuất Có thể tóm tắt vòng luân chuyển vốn cách ngắn gän qua c«ng thøc sau: T - H SX H' - T' Vòng luân chuyển vốn không dứt - tồn qua giai đoạn sản xuất kinh doanh Vốn toàn giá trị ứng cho trình sản xuất kinh doanh, số vốn đ ợc hình thành từ thành lập DN chủ sở hữu đóng góp ban đầu bổ xung trình hoạt động sản xuất kinh doanh Các loại vốn sản xuất kinh doanh Đứng góc độ khác ngời ta phân thành loại vốn khác nhau: - Căc theo pháp luật có vốn pháp định vốn điều lệ: + Vốn pháp định số vốn tối thiểu mà pháp luật qui định để thành lập DN, ngành nghề định có số vốn pháp định khác + Vốn điều lệ: số vốn đợc ghi điều lệ công ty vốn điều lệ không nhỏ vố pháp định: Vốn điều lệ vốn pháp định - Xét hình thái vật chất có vốn vật vốn vô hình, vốn tài + Vốn vật: hàng hoá đà đợc sản xuất đợc sử dụng sử dụng để sản xuất loại hàng hoá, dịch vụ khác có lợi Ví dụ : nhà xởng máy móc thiết bị, phơng tiện vận tải truyến dẫn, vốn vật + đất đai = tài sản cố định hữu hình Vốn vật có dạng : Đi thuê \ Mua hẳn + Vốn vô hình tài sản không nhìn thấy Đó uy tín hÃng, nhÃn hiệu sản phẩm, mối quan hệ bạn hàng ®· cã, + Vèn tµi chÝnh : lµ tiỊn ngân hàng, công ty tài dùng để mua thứ sản xuất khác nhằm tạo hàng hoá đợc tính toán thớc đo tài - Căn vào nguồn hình thành vốn: + Nguồn vốn tự có (nguồn vốn chủ sở hữu): nguồn vốn ngân sách Nhà n ớc cấp, đóng góp chủ sở hữu, nhà đầu t từ thµnh lËp vµ doanh nghiƯp bỉ xung trình sản xuất kinh doanh Tuỳ theo loại hình doanh nghiệp khác mà vốn chủ sở hữu có tên gọi khác Trong doanh nghiệp t đợc gọi vốn chủ nhân; công ty trách nhiệm hữu hạn đ ợc gọi vốn thành viên; công ty cổ phần: vốn chủ sở hữu đ ợc gọi vốn cổ đông Trong bảng cân đối tài sản, vốn chủ sở hữu khoản chênh lệch giá trị toàn tài sản nợ doanh nghiệp Vốn chủ sở hữu = giá trị tài sản - công nợ phải trả Trong nguồn vốn kinh doanh đợc sử dụng vào hoạt động kinh doanh chủ yếu doanh nghiệp bao gồm: nguồn vốn cố định, nguồn vốn lu động, lÃi cha phân phối (kết hoạt ®éng kinh doanh cđa doanh nghiƯp) Ngn vèn chuyªn dïng nguyền vốn đợc sử dụng cho mục đích định nh: nguồn vốn đầu t xây dựng bản, quĩ doanh nghiệp: quỹ đầu t phát triển, quỹ dự phòng tài chính, quỹ dự phòng việc làm, quỹ khen thởn phúc lợi: + Vốn vay (nguồn vốn tín dụng) nguồn vốn hình thành sở hợp đồng tín dụng công ty với ngân hàng - công ty tài chính, tổ chức tín dụng, đơn vị, cá nhân khác để đáp ứng nhu cầu vốn kinh doanh doanh nghiệp Doanh nghiệp sử dụng nguồn vốn phải có đảm bảo (thế chấp), phải trả lÃi suất vốn gốc kỳ hạn qui định + Nguồn vốn toán (nguồn vốn chiếm dụng hợp lý): Đợc hình thành trình thành toán đơn vị với đơn vị khác, với nhà cung cấp, với khách hàng, với ngân sách Nhà nớc (thông qua nghĩa vụ thuếu), với cán công nhân viên (lơng) Sử dụng nguồn vốn doanh nghiệp trả lÃi suất phải đảm bảo trả thời gian qui định + Vốn liên danh, liên kết: vốn mà doanh nghiệp nhận từ đơn vị doanh nghiệp khác, lÃi hởng, lỗ chịu theo phần vốn góp liên doanh Công ty nhận vốn góp tiền hay tài sản cố định: máy móc thiết bị, ô tô, - Căn vào chu chuyển vốn có: vốn cố định vốn lu động: + Vốn cố định : biểu tiền của toàn tài sản cố định: máy móc thiết bị phơng tiện vận tải, nhà cửa vật kiến trúc, t liệu lao động chủ yếu tài sản khác Tài sản cố định t liệu lao động có đủ tiêu chuẩn giá trị (5.000.000VNĐ) thời gian sử dụng (trên năm), sở vật chất kỹ thuật, điều kiện quan trọng đảm bảo cho đơn vị thùc hiƯn hd s¶n xt kinh doanh cã hiƯu qu¶, đảm bảo tăng cờng sức cạnh tranh doanh nghiệp thờng trờng sản xuất đại đợc định thiết bị công nghệ đại: Vốn cố định bao gồm: Tài sản cố định hữu hình Tài sản cố định vô hình Tài sản cố định thuê tài Các khoản đầu t tài + Vốn lu động: phận vốn sản xuất, biểu tiền toàn giá trị tài sản lu động vốn lu thông để đảm bảo cho sản xuất, tái sản xuất doanh nghiệp đợc tiến hành bình thờng Vốn lu động gồm có: vốn lu động lĩnh vực sản xuất vốn lu động lĩnh vực lu thông Việc phân chia nhằm mục đích tính toán chi phí cho sản phẩm hàng hoá sản xuất phận tách rời Trong trình kinh doanh chúng đ ợc chuyển hoá cho để đảm bảo phù hợp với yêu cầu sản xuất kinh doanh Tỷ träng cđa chóng vèn s¶n xt kinh doanh t thuộc vào chu kỳ kinh doanh, trình độ trang bị kỹ thuật, trình độ quản lý, quan hệ cung - cầu hàng hoá Doanh nghiệp phải có cấu vốn hợp lý phát huy đợc tác dụng, đáp ứng đợc nhu cầu kinh doanh, nâng cao hiệu kinh doanh Nếu cấu vốn không hợp lý vốn cố định vốn l u động gây trở ngại cho hoạt động kinh doanh tiền vốn đợc sử dụng hiệu Vai trò vốn kinh tế thị trờng Để đánh giá sức mạnh quốc gia, ngời ta thờng "nhìn" vào kinh tế nớc Muốn kinh tế phát triển mạnh vốn ®iỊu kiƯn quan träng - §èi víi bÊt kú doanh nghiệp Phải có vốn để thành lập doanh nghiệp, mua yếu tố đầu vào sản xuất sản phẩm, dịch vụ đáp ứng nhu cầu x· héi - Trong nỊn kinh tÕ thÞ trêng, møc độ cạnh tranh mạnh mẽ, xu hớng khuvực hoá, toàn cầu hoá tạo nhiều hội cho doanh nghiệp nhng cịng cã nhiỊu rđi ro X· héi ngµy mét phát triển yêu cầu chất lợng sản phẩm, tiêu chuẩn kỹ thuật Nh vậy, công ty phải đầu t công nghệ nâng cao suất Hạ giá thành, nâng cao chất lợng sản phẩm, đạt đợc thông số kỹ thuật, yêu cầu môi trờng để tăng khả tiêu thụ sản phẩm, mở rộng thị trờng Vậy phải cần vốn - Các công ty nớc ngoài, vốn họ thờng còn, để tăng sức tiêu thụ họ hay sử dụng " chiêu bài" hạ giá sản phẩm lâu dài thờng xuyên, chí họ chấp nhận lỗ thời ĐIều gây nhiều khó khăn cho nhà sản xuất n ớc vốn nhỏ hạ giá mÃi với công ty nớc để cạnh tranh việc hàng nhập lậu, hàng gian lận thơng mại, hàng giả, tràn ngập thị trờng nớc cngx gây khó khăn cho công ty nớc Để đứng vững thơng trờng công ty, ????? dụng biết quản lý, sử dụng mục đích, có hiệu Trong chế mới, mở rộng quyền tự chủ, tự chịu trách nhiệm kinh doanh việc có vốn tích luỹ đợc nhiều hay có ý nghĩa quan trọng để phát huy tài Ban lÃnh đạo công ty, điều kiện để thực chiến lợc kinh doanh, chất keo kết dính trình quan hệ kinh tế dầu bôi trơn cho cỗ máy kinh tế vận động II Một số giải pháp huy động vốn: Trên thức tế, doanh nghiệp động việc huy động vốn Dới số giải pháp mà doanh nghiệp thờng áp dụng Giải pháp huy động vốn dài hạn: Đầu t dài hạn định tài dài hạn, tác động lớn đến sản xuất kinh doanh doanh nghiệp, đòi hỏi phải có lợng vốn lớn - Vốn Nhà nớc cấp, đợc xác định sở biên giao nhËn vèn cđa Nhµ níc cho doanh nghiƯp Nhµ nớc cấp vốn nguồn vốn cố định vốn l u động - Doanh nghiệp đáp øng nhu cÇu vỊ vèn b»ng chÝnh ngn vèn cđa công ty: gồm có vốn khấu hao bản; lợi nhuận để lại để tái sản xuất; tiền nhợng bán, lý tài sản (nếucó) - Doanh nghiệp huy động vốn từ bên nh: 1.1 Phát hành cổ phiếu: Phát hành cổ phiếu để huy động vốn cho công ty nguồn vốn phổ biến nớc phát triển Cổ phiếu loại chứng khoán xác nhận đầu t qun së h÷u vỊ vèn cđa chđ së h÷u cỉ phần Một cổ phần đợc thể tờ cổ phiếu Chủ sở hữu cổ phần gọi cổ động Giá trị ghi mặt cổ phiếu gọi mệnh giá Mệnh giá không đợc ghi mặt cổ phiếu mà đợc ghi rõ giấy phép phát hành sổ sách kế toán công ty Còn giá cổ phiếu thị trờng đợc gọi thị trờng Trị giá cổ phiếu đợc phản ảnh sổ sách kế toán công ty gọi giá trị ghi sổ Cổ phiếu phân loại thành cổ phiếu thờng cổ phiếu u đÃi - Cổ phiếu thờng: loại cổ phiếu thông dụng đặc điểm đáp ứng đ ợc hai phía: nhà đầu t phái công ty phát hành Có phiếu thờng chứng khoán thể quyền sở hữu vĩnh viễn đối víi c«ng ty bëi kh«ng cã sù dù kiÕn tríc thời gian đáo hạn Nếu công ty tồn quyền ngời sở hữu cổ phiếu đợc trì Số lợng cổ phioêú tối đâ mà công ty đợc quyền phát hành gọi số vốn cổ phần đợc cấp phép ĐâY quy định uỷ ban chứng khoán quốc gia quan có thẩm quyền Con số đợc ghi điều lệ công ty Cổ đông cổ phiếu thờng có quyền tài sản phân chìa tài sản nh thu nhập công ty theo cổ phần họ đà đóng góp Cổ đông cổ phiếu thờng có quyền tham gia ứng cử bầu cử vào Hội đồng quản trị voà quan khác; có quyền biểu theo điều lệ công ty Cổ đông cổ phiếu thờng đợc hởng lợi tức cổ phần chịu rủi ro theo phần vốn họ đà góp Trong việc phân chia tài sản công ty bị phá sản cổ đông cổ phiếu th ờng đợc chia sau cùng, sau cổ đông cổ phiếu phá sản cổ đông cổ phiếu th ờng đợc chia sau cùng, sau cổ đông cổ phiếu u đÃi Cổ đông cổ phiếu thờng đợc u tiên mua cổ phần trừ công ty cổ phần đại chúng Ưu điểm việc phát hành cổ phiếu thờng tăng vốn để dàng, chống lại s phá sản Nhng có hạn chế là: công ty không biÕt tríc cỉ tøc, vµ cã thĨ mÊt qun kiĨm soát kinh doanh Tuy nhiên, công ty mua lại số cổ phiếu mà đà phát hành lậi để bán lại huỷ bỏ Việc mua lại hay bán cổ phiếu phụ thuộc vào số yếu tố nh: Tình hình cần đối vốn khả đầu t sách việc sáp nhập mua công ty Tình hình thị trờng chứng khoán, - Việc phát hành cổ phiếu mới: Khi công ty định huy động vốn việc phát hành cổ phiếu công ty phải ftính toán cân nhắc vấn đầu sau: - Có thể bị san nguồn lÃnh đạo công ty Chi phí vốn cổ phần thờng cao chi phí loại vốn khác Thông thờng ban quản lý dự kiến vài năm tới lợi nhuận công ty tăng ổn định họ không muốn huy động vốn cách phát hành cổ phiếu th ờng cổ đồng cũ muốn giành quyền kiểm soát quyền đợc hởng lợi nhuận - Cổ phiếu u đÃi: Gọi cổ phiếu u đÃi ngời cầm guĩ chúng có mét sè u ®·i so víi cỉ ®éng cỉ phiÕu thờng việc phân chia cổ tức (đồng thời việc phân chia tài sản công ty bị phá sản đ quyền đợc toán lÃi trớc, phân chia tài sản trớc cổ đông cổ phiếu thờng Các cổ đông cổ phiếu u đÃi đợc hởng cổ tức cố định Nhng họ lại quyền bầu cử nh cổ đông cổ phiếu thờng Cổ phiếu u đÃi thu hồi lại cần thiết Khi công ty cần qui định rõ: Loại cổ phần đợc mua lại không Giá cụ thể công ty mua lại Thời gian tối thiểu không đợc phép mua lại cổ phiếu Một vấn đề quan trọng đề cập phát hành cổ phiếu u đÃi thuế khác với chi phí lÃi vay đọc giảm trừ tính thuế thu nhầp công ty, cổ tức đợc lấy từ loại nhuận sau thuế Đó hạn chế cổ phiếu u tiên, Việc huy động vốn cách phát hành cổ phiếu nớc ta vấn đề Mới thủ thớng phủ đà ban hành Nghị định số 28/CP ngày 7/5/1996 việc cổ phần hoá doanh nghiệp để huy động vốn cán công nhân viên, cá nhân, tổ chức kinh tế nớc 1.2 Phát hành trái phiếu công ty: Trái phiếu công ty chứng hứa toán nợ vào ngày xác định, số tiền mà nhầ đầu t hay ngời nắm giữ trái phiếu đà cho công ty vay Đổi lại việc đợc sử dụng số tiền này, công ty đồng ý trả cho ngời cầm giữ trái phiếu lÃi suất định hàng năm Vì ngời cầm giữ trái phiếu không phẩi chủ chủ sơ hữu công ty, họ không đợc chia cổ tức, quyền bầu cử vấn đề công ty Họ đ ợc nhận số tiền lÃi cố định đợc thoả thuận từ trớc không phụ thuộc vào kết kinh doanh công ty Họ đợc nhận lại số tiền gốc trái phiếu họ giữ trái phiếu đủ số thời hạn đà ấn định công ty chào trái phiếu cho công chúng phải nộp đơn đăng ký Uỷ ban chứng khoán Trớc phát hành trái phiếu, công ty cần lựa chọn loại trái phiếu phù hợp với điều kiện cụ thể công ty tính hành thị trờng vốn Việc lựa chọn trái phiếu thích hợp quan trọng có liên quan đến chi phí trả lÃi, cachs thức trả lÃi, khả l u hành tính hấp dẫn trái phiếu Trớc định phát hành lÃi, cần hiểu rõ đặc điểm, u nhợc điểm loại trái phiếu Trên thị tr ờng tài nhiều nớc thờng lu hành loại trái phiếu công ty sau: + Trái phiếu có lÃi suất cố định: Loại trái phiếu đợc sử dụng phổ biến loại trái phiếu công ty LÃi suất đợc ghi mặt trái phiếu không thay đổi suốt kỳ hạn Nh công ty ngời trái pkhiếu biết rõ mức lÃi suất khoản nợ suốt kỳ hạn tr¸i phiÕu ViƯc to¸n lÉi tr¸i phiÕu cịng thêng đợc qui định rõ ràng Để huy động vốn thị trờng trái phiếu cần phải tính đến độ hấp dẫn trái phiếu Những nhân tố tạo sức hÊp dÉn cđa tr¸i phiÕu: L·i st cđa tr¸i phiếu: nhà đầu t muốn hởng mức lÃi suất câo nên công ty phát hành nên cân nhắc mức lÃi suất trái phiếu Cần so sánh mức lÃi suất với lÃi suất công ty khác Và đa thêm yếu tố khuyến khích vào trái phiếu không cần nâng cao mức lÃi suất Kỳ hạn trái phiếu Uy tín công ty mức độ rủi ro, Mệnh giá trái phiếu ĐIều đạc biệt lu ý thị trờng Việt nam * Trái phiếu có lÃi suất thả Khác với trái phiếu có lÃi suất cố định, lÃi suất định kỳ trái phiếu lẫi suất thả đợc định kỳu xác định lại theo lÃi suâts tham chiếu cụ thể cộng với khoản chênh lệch mức biên Thời hạn để ấn định lại thờng thanág tháng Tuy nhiên việc ®iỊu chØnh l·i thêng chËm so víi l·i st tham chiếu Việc toán lÃi gắn với trị giá lÃi suất thâma chiếu tháng tr ớc lầ tỷ lệ trung bình l·i suÊt tham chiÕu th¸ng võa qua L·i suất tham chiếu thông dụng lÃi suất trái phiếu kho bạc lÃi suất thị trờng liên ngân hàng Luân Đôn (libor - London Interbank offered Rate) - lÃi suất chào cho tiền gửi ngân hàng với thị trờng tiền tệ Châu Âu - lÃi suất chào liên ngân hàng Hồng Kông (Hibor) LÃi suất (Prime Rate) lÃi suất thơng phiếu đóng vai trò - Ưu điểm : Sự biến động lÃi suất không làm thay đổi trị giá trái phiếu có lÃi suất thả thay đổi lÃi suất ảnh hởng tới việc toán tơng lai đợc bù đắp việc thay đổi lÃi trái phiếu + Hấp dẫn công ty vay, ng ời muốn đảm bảo nguồn tài dài hạn nhng muốn tránh bị gắn chặt với lÃi suất cố định trờng hợp lÃi suất giảm xuống tơng lai + Công ty chắn chi phí lÃi vay trái phiếu điều gây khó khăn cho việc lập kế hoạch tài + Việc quản lý trái phiếu đòi hỏi tốn nhiều thời gian phải thông báo lần điều chỉnh lÃi suất * Trái phiếu thu hồi: Một số công ty lựa chọn cách phát hành trái phiếu thu hồi tức công ty mua lại vào thời gian Trái phiếu nh phải đợc qui định phát hành để ngời mua trái phiếu Thông thờng ngời tâ qui định thời hạn tối thiểu mà trái phiếu không bị thu hồi Loại trái phiếu nầy có u điểm sau: + Có thể đợc sử dụng nh cách điều chỉnh lợng vốn sử dụng Khi không cần thiết công ty mua lại trái phiếu khác cách mua lại trái phiếu ddó * Trái phiếu có bảo đảm bảo đảm - Trái phiếu có bảo đảm: Đặc trng loại trái phiếu chúng đợc bảo đảm tài sản công ty Những tài sản để bảo đảm cho trái phiếu phát hành th ờng bất động sẩn doanh nghiệp, số trờng hợp vật bảo đảm nhà xởng hay thiết bị đắt tiền Khi phát hành trái phiếu chấp công ty có trách nhiệm tài sản thếp chấp tình trạng tốt để đảm bảo cho khoản vay Tuy nhiên cần lu ý thêm tài sản làm vật bảo đảm cho nhiều lần phát hành trái phiếu, có trờng hợp công ty phát hành ghi rõ thứ tự lần phát hành để u tiên không cần uu tiên nhng tổng giá trị tất trái phiếu không đợc lớn giá trị tài sản chấp Nh vậy, trái phiếu có bảo đảm đem lại cho công ty phát hành mức độ an toàn cao - Trái phiếu bảo đảm Đây loại trái phiếu phổ biến doanh nghiệp Trái phiếu bảo đảm phát triển tài sản cụ thể để bảo đảm cho khả toán chúng nhng chúng đọc bảo đảm chắn thu nhập tơng lai giá trị thay lý tài sản doanh nghiệp theo thứ tự u tiên luật phá sản quyền lợi u tiên trái phiếu đứng trớc cổ phiếu, trái phiếu phát hành có thứ tự u tiên cao trái phiếu phát hành trớc) 1.3 Vay dài hạn, trung hạn ngân hàng Doanh nghiệp có nhu cầu tài chính: Thu nhập Chi phí đầu t Vay ngân hanàg Cầu vốn thị trờng (cổ phiếu, trái phiếu) Khi thu nhập nhỏ chi phí hoạt động cộng với chi phí đầu t doanh nghiệp có nhu cầu tài Doanh nghiệp vay ngân hàng (chủ yếu) vay công ty tài chính, Nếu công ty cổ phần gọi vốn cách phát hành cổ phiếu, công ty lớn phất hành trái phiếu nh phần đà trình bày Hình thức tín dụng thuê mua: hình thức tài trợ tín dụng thông qua lại tài sản, máy móc thiết bị Doanh nghiệp sử dụng máy móc thiết bị không thuộc quyền sở hữu mà thuê công ty cho thuê thông qua hợp đồng thuê mua Đây giải pháp mà doanh nghiệp hay sử dụng có nhu cầu vốn để đầu t máy móc thiết bị Nhầ sản xuất phân phối Máy móc thiết bị Doanh nghiệp Công ty cho thê (1): Hợp đồng thuê mua ký kết doanh nghiệp công ty cho thuê (2): Doanh nghiệp lựa chọn nhà sản xuất máy móc thiết bị (3): Công ty cho thuê yêu cầu mua máy móc thiết bị (4): Máy móc thiết bị thuộc sở hữu công ty chơ thuê (5)(: Sau công ty cho thuê trả tiền mua cho nhà sản xuất (6): Quyền sử dụng thuộc doanh nghiệp đia thuê (7): Nhận đợc máy móc, doanh nghiệp trả tiền thuê (8): Hết hạn hợp đồng doanh nghiệp trả máy móc thiết bị cho công ty cho thuê công ty cho thuê cho doanh nghiệp thuê mua thiết bị nhà sản xuất phân phối theo thời gian tiền thuê định sở hợp đồng đà ký Doanh nghiệp bán máy móc thiết bị m doanh nghiệp có thuê lại máy móc thiết bị đó: doanh nghiệp nhận tiền bán đồng thời trì việc sử dụng thiết bị thời gian thuê Phơng thức tài trợ tín dụng trung, dài hạn theo hợp đồng nh mô tả gọi thuê tài Một loại hình khác tín dụng thuê mua thuê vận hành Thuê vận hành có đặc trng chính: + Thời hạn thuê thờng ngắn so với toàn thời gian tồn hữu ích tài sản, muốn chấm dứt hợp đồng cần báo trớc thời gian ngắn + Ngời thuê phỉa trả tiền thuê theo thoả thuận, ngời cho thuê phải chịu chi phí vận hành tài sản : chi phí bảo hiểm, thuế tài sản, với rủi ro hao mòn bô hình tàn sản Hình thức phù hợp với doanh nghiệp sản xuất kinh doanh mang tính thời vụ Và đợc coi loại hợp đồng để chấp hành, tài sản thuê không đ ợc phản ¸nh sỉ s¸ch kÕ to¸n cđa ngêi thuª, sè tiền thuê trả theo hợp đồng đợc ghi nh chi phí bình thờng khác Đối với tài sản lu động : Trong trình luân chuyển hình thái tài sản l u động (quá trình dự trữ sản xuất, sản xuất, lu thông) có phận vốn dài hạn đợc đầu t vào tài sản lu động chủ yếu vốn ngắn hạn 1.4 Liên doanh, liên kết Các doanh nghiệp kêu gọi đầu t, liên doanh, liên kết với doanh nghiệp khác ngành, nớc nơc sngoài Liên doanh, hợp tác với nhà cung cấp giúp doanh nghiệp giảm đợc chi phí lu kho hàng hoá vật t, chi phí bảo quản, tránh đợc tình trạng ép giá độc quyền cung cấp Doanh nghiệp có thĨ tËn dơng c¬ së vËt chÊt kü tht hiƯn có doanh nghiệp đơn vị liên doanh Liên doanh với nớc thu hút vốn đầu t, nâng cao sở, điều kiện sản xuất công nghệ đậi, trình độ quản lý, 1.5 Nguồn vốn nội bộ: Tự tài trợ nguồn vốn nội đ ờng tốt Rất nhiều công ty coi trọng sách tái đầu t từ số lợi nhuận để lại Họ đặt mục tiêu phải có khối l ợng lợi nhuận để lại đủ lớn nhằm tự đáp ứng nhu cầu vốn ngày tăng Tuy nhiên, với công ty cổ phần việc để lại lợi nhuận có liên quan đến số khía cạnh nhạy cảm Khi công ty để lại phần lợi nhuận năm để tái đầu t , điều có nghĩa không dùng số lợi nhuận để chia lÃi cổ phần Các cổ đông không đ ợc nhuận tiền lÃi cổ phần (cổ tức) nhng bù lại họ có quyền sở hữu vốn cổ phần tăng lên công ty Nh vậy, giá trị ghi sổ cổ phiếu tăng lên với việc tự tài trợ nguồn vốn nội Điều mặt khuyến khích cổ đông giữ cổ phiếu lâu dài, mặt khác kễ gây hấp dẫn cổ phiếu cổ đông nhận đợc cổ tức Và giá cổ phiếu bị giảm sút thị trờng chứng khoán Chính sách phân phối lợi tức cổ phần công ty cổ phần cần l u ý số điểm sau: - Tổng sè lỵi nhn sau th kú - Møc chia lÃi cổ phiếu năm trớc -Sự xếp hạng cổ phiếu thị trờng tính ổn định thị giá cổ phiếu công ty - Hiệu việc đầu t Luồng tiền nội bé = lỵi nhn sua th kú + chi phí khaaus hao kỳ Trong công ty cổ phần: Luồng tiền nội tái đầu t = lợi nhuận ròng kỳ + chi phí khấu hao kỳ - lợi tức cổ phần trả kỳ Lợi ích việc huy động nguồn vốn nội bộ: - Giúp doanh nghiệp tự chủ tài đảm bảo cho doanh nghiệp tự hoạt động không bị kiểm soát chủ nợ - Không phải trả lợi tức cổ phần, lÃi suất - Giữ nguyên khả toán, hạn chế, không đủ đáp ứng nhu cầu mở rộng sản xuất, đầu t công nghệ - Giảm nguồn phân phối lÃi cho cổ đông làm cho cổ đông quan tâm tới doanh nghiệp - Thông thờng nguồn vốn sinh lợi thấp so với nguồn vốn khác Ngoài ra, công ty sử dụng quĩ nh: quĩ đầu t phát triển, quĩ dự phòng tài chính, Biện pháp huy động vốn ngắn hạn 2.1 Vay cán công nhân viên: Trong trình hoạt động kinh doanh không phát sinh vấn đề tài dài hạn mà nảy say vấn đề tài hàng ngày, hàng tuần hàng tháng (những vấn đề tài đuợc giải vòng năm).Những vấn đề liên quan đến vốn lu động Khi tài trợ dài hạn không đủ trang trải nhu cầu vốn doanh nghiệp phải tạo nguồn vốn ngắn hạn đáp ngs cho nhu cầu vốn ngắn hạn Công ty vay cán công nhân viên công ty lÃi suất thấp lÃi suất ngân hàng, cần vật bảo đảm Nhng có hạn chế lợng vốn hay động đợc không nhiều, công nhân dè dặt cho vay, doanh nghiệp không vay công nhân viên hợp đồng đợc 2.2 Vay ngắn hạn ngân hàng đối tợng khác Đây giải pháp mà công ty hay sử dung Khi vay doanh nghiệp th ờng phải thể khả toán đ a đồ chấp (trừ trờng hợp doanh nghiƯp vay theo h¹n ng¹ch tÝm dơng: Doanh nghiƯp mợn tiền trả tiền muốn miễn không vay mức hạn ngạch tín dụng đà thoả thuận với ngân hàng mà không cần phỉa có vật bảo đảm nhng lại phải đạt cọc khoản tiền tậi ngân hàng) Khi cho vay cấc ngân hàng thờng đánh giá khả tự bẩo đảm mặt tài mức độ độc lập mặt tài qua tiêu Tổng số vốn tiền Tỷ suất toán cđa vèn lu ®éng = _ Tæng số tài sản lu động Nếu tiêu tính mà lớn 0,5 nhỏ ơn 0,1 không tốt gây ứ đọng vốn thiếu tiền để toán Tổng số vốn tiền Tỷ suÊt to¸n tøc thêi = _ Tæng số nợ ngắn hạn Tỷ suất > 0,5 tình hình toán tơng đối khả quan, < 0,5 gặp khó khăn toán 10