Do an thuc tien mot so hoat dong cua ttgdck o viet nam

Mục lục i ChơngI: Khái quát Thị trờng chứng khoán Trung tâm giao i i i i i i i i i i i iiiiiii dịch chứng khoán i ii I.1 Khái niệm, chất, cấu thị trờng chứng khoán i i i i i i i i i i I.1.1 Kh¸i niƯm i I.1.2 Chủ thể tham gia thị trờng chứng khoán I.1.3 Hàng hoá thị trờng chứng khoán i i i i i i i i i i i i i I.1.4 Bản chất, cấu, vai trò thị trờng chứng khoán 11 I.1.4.1.Bản chất thị trờng chứng khoán 11 I.1.4.2.Cơ cấu thị trờng chứng khoán 11 I.1.4.4.Vai trò thị trờng chứng khoán 14 i i i i i i i I.2 i i i iiiiiiii i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Pháp luật hoạt động số Sở giao dịch chứng khoán i i i i i i i i i i i i i trªn ThÕ giíi I.2.1 Sở giao dịch chứng khoán New york 17 17 I.2.2 Sở giao dịch chứng khoán Hàn Quốc 18 I.2.3 Sở giao dịch chứng khoán Trung quốc 21 i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i I.2.4 Xây dựng Trung tâm giao dịch chứng khoán Việt Nam i i i i i i i i i 23 i I.2.5 Vị trí pháp lý, vai trò Trung tâm giao dịch chứng khoán i i i i i i i i i i i i ViÖt Nam 25 i Chơng II.Thực trạng pháp luật điều chỉnh hoạt ®éng cđa TTGDCK ViƯt Nam i i i i i i i i i i i i i i i i II.1 Các nguyên tắc hoạt động TTGDCK i i i i i 29 i II.1.1 Nguyên tắc công khai 29 II.1.2 Nguyên tắc trung gian 34 II.1.3 Nguyên tắc đấu giá 36 i i i II.2 luật i i i i i i Một số hoạt động TTGDCK Việt Nam theo quy định ph¸p 37 i i i i i i i i i i i i i i i i II.2.1 Hoạt động niêm yết i i 38 i II.2.2 Hoạt động giao dịch i i i 41 i II.2.3.Hoạt động lu ký, to¸n bï trõ chøng kho¸n 50 II.2.4 Hoạt động công bố thông tin 61 II.2.5 Hoạt động giám sát 65 II.2.6 Kết luận chơng 69 i i i i i i i i i i i i i i i i i i i III Ch¬ng III Thực tiễn số hoạt động TTGDCK Việt Nam vµ i i i i i i i i i i i i i i i kiÕn nghÞ gãp phần hoàn thiện hệ thống pháp luật TTGDCK VN 70 III.1 Thực tiễn hoạt động TTGDCK thời gian qua 70 i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i III.1.1 Điểm qua số hoạt động TTGDCK i i i i i i i III.1.2 Mét số hành vi tiêu cực thị trờng chứng khoán ViƯt Nam 73 III.2 Mét sè kiÕn nghÞ 74 III.3 KÕt luËn ch¬ng 79 i i i IV i i i i i i i i i i i KÕt luận chung i i i i i Mở đầu i Trong năm gần đây,nền kinh tế giới nói chung kinh tế Việt nam nói riêng đà có bớc phát triển đáng kể Đặc biệt lµ xu híng héi nhËp kinh tÕ qc tÕ, Đảng nhà nớc ta chủ trơng mở rộng hợp tác đầu t với nớc để thu hút vốn đầu t nớc để xây dựng, phát triển cấu kinh tế hợp lý Điều đòi hỏi phải tìm biện hữu hiệu để thu hót vèn níc vµ ngoµi níc Ngoµi viƯc thay đổi quy định pháp luật nh :Ban hành luật doanh nghiệp (1999) thay luật công ty, sửa đổi ban hành luật đầu t nớc (2000), xúc tiến nhanh việc cổ phần hoá doanh nghiệp Nhng hết, Nhà nớc ta đà có hớng đắn định đa thị trờng chứng khoán vào hoạt động Việt nam Với u mà thị trờng chứng khoán đem lại nh: Cung cấp nguồn vốn dài hạn cách trực tiếp mà thông qua ngân hàng Điều góp phần lớn cho việc doanh nghiệp tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh lâu dài.Thứ thị trờng chứng khoán giúp cho việc đẩy nhanh tốc độ cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc tạo điều kiện cho doanh nghiệp hoạt động hiệu Thứ 3: Nhờ có thị trờng chứng khoán nhà đầu t nớc góp vốn cách trực tiếp vào hoạt động kinh doanh mà thành lập công ty, xí nghiệp liên doanh v.v tạo cho doanh nghiệp nguồn vốn lớn để kinh doanh Tuy có lợi hẳn định chế tài khác nhng thị trờng chứng khoán tiềm ẩn nguy rủi ro cao Để hạn chế rủi ro nớc giới có quy định cụ thể nhằm bảo đảm độ an toàn cho nhà đầu t cho kinh tế Thị trờng chứng khoán Việt nam đời sau thị trờng khác thÕ giíi ®ã cã thĨ häc hái mét sè kinh nghiƯm thùc tiƠn cđa c¸c níc kh¸c HiƯn quy định pháp luật Việt nam đà tơng đối đầy đủ nhng quy định cha phù hợp với thực tiễn hoạt động thị trờng Trong luận văn em xin đợc đề cập tới mảng pháp luật hoạt động Trung tâm giao dịch chứng khoán ,một mảng quan trọng pháp luật hoạt động thị trờng chứng khoán Trong viết có đề cập tới quy định pháp luật liên quan tới hoạt động Trung tâm giao dịch chứng khoán nhận xét,đánh giá quy định kiến nghị cho việc hoàn thiện pháp luật hoạt động Trung tâm giao dịch chứng khoán i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i ii i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i ii i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Ch¬ng I i Khái quát chung thị trờng chứng khoán trung tâm giao dịch chứng khoán i i i i i i i i i i i i i I.1.Khái niệm, chất,cơ cấu thị trờng chứng khoán i i I.1.1 Kh¸i niƯm i i i i i i i i i i i i Thị tròng chứng khoán nơi diễn hoạt động mua bán loại giấy tờ có giá gọi chứng khoán Việc mua bán diễn cách có tổ chức theo quy định pháp luật Ngoài thị trờng chứng khoán nơi tập trung định chế tài có tổ chức nh tổ chức niêm yết, công ty chứng khoán ,quỹ đầu t, ngân hàng giám sát, với mục đích vận hành, tổ chức cách đặc biệt nhằm tạo kênh dẫn vốn an toàn từ nơi có vốn đến nơi có nhu cầu cao vốn đặc biệt vốn trung dài hạn i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i ii i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Để phân biệt thị trờng chứng khoán với thị trờng hàng hoá khác, ta vào loại hàng hoá đợc mua bán thị trờng Nh đà biết, hàng hoá thị trờng khác nh: Thị trờng bất động sản, thị trờng hàng dệt may , hàng hoá cân đong đo đếm đợc có chất lợng rõ ràng, nhng hàng hoá thị trờng chứng khoán lại đặc biệt chứng khoán Để hiểu rõ khác biệt thị trờng chứng khoán với thị trờng khác, tìm hiểu chứng khoán g×? i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Theo quy định pháp luật Việt Nam chứng khoán chứng bút toán ghi sổ, xác nhận quyền lợi ích hợp pháp ngời sở hữu chứng khoán tài sản tổ chức phát hành Chứng khoán bao gồm: i i i i i i i iiiiiiiiiiiiiii i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i a)Cỉ phiÕu; i iiiiiiiiiiiiiiiiiiii b)Tr¸i phiÕu; iiiiiiiiiiiiiiiiiiii c)Chøng quỹ đầu t; iiiiiiiiiiiiiiiiiiii d)Các loại chứng khoán khác nh: qun mua cỉ phÇn, chøng qun.1 i i i i i i i i i i i i i i i i e)Các công cụ phái sinh t chứng khoán nh chứng quyền, hợp đồng quyền lựa chọn, hợp ®ång t¬ng lai i i i i i i i i i i i i i i i i i i Điều Nghị định 48/1998/NĐ-CP ngày 11/7/1998 chứng khoán thị trờng chứng khoán iii i Mục trờng hàng hoá thông thờng mua bán trao đổi hàng hoá thị trờng chứng khoán vậy, nhiên thị trờng chứng khoán có điểm khác biệt nh: i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i -Các giao dịch mua bán thị trờng chứng khoán đợc thực thông qua trung gian mua bán (ngời môi giới) chứng khoán hàng hoá đặc biệt bút toán ghi sổ xác nhận quyền sở hữu phần vốn góp doanh nghiệp, nhng kèm theo quyền tài sản daonh nghiệp quyền liên quan tới việc quản lý ®iỊu hµnh viƯc kinh doanh cđa chÝnh doanh nghiƯp Ngêi môi giới thực công việc t vấn cho khách hàng mua, bán chứng khoán họ tự kinh doanh chứng khoán nhng phải tuân theo quy định pháp luật i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i -Thị trờng chứng khoán nơi huy động vốn có hiệu nhng tiềm ẩn nguy rủi ro cao lẽ thị trờng không hoạt động theo quy luật kinh tế định, phụ thuộc vào hoạt động kinh doanh thành phần kinh tế mà chịu ảnh hởng yếu tố trị, biến động thị trờng nớc trªn thÕ giíi i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i ii i i i i i i i i i i i i Có thể thấy chứng khoán yếu tố thị trờng chứng khoán Trên giới có nhiều định nghĩa thị trờng chứng khoán ,cã thĨ liƯt kª mét sè vÝ dơ sau: i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i ThÞ trêng chøng khoán theo nghĩa Latinh BURSA có nghĩa ví đựng tiền -còn gọi Sở giao dịch chứng khoán Đó thị trờng có tổ chức hoạt động có điều khiển Hoặc có định nghĩa ngắn gọn nh sau: Đó thị trờng liên quan đến việc mua bán chứng khoán nh trái phiếu công ty, trái phiếu Chính phủ cổ phiếu Nhng tựu chung lại dùng định nghĩa:Thị trờng chứng khoán nơi mua bán loại chứng khoán cách có tổ chức có giám sát chặt chẽ pháp luật giao dịch i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i ii i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Thị trờng chứng khoán nơi tập chung định chÕ tµi chÝnh trung gian (intermediary finacial institutions) thêng tån dới nhiều hình thức tên gọi khác cã thÓ chia nh sau: i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i *Định chế mang tính ngân hàng gồm có loại hình ngân hàng nh sau: i i i i i i i i -Ngân hàng thơng mại i i i -Ngân hàng phát triển i i i i -Ngân hàng đầu t i i i -Ngân hàng xà hội i i i i i i i i i i i i i i -Ngân hàng hợp tác i i i i -Các loại hình ngân hàng khác i i i i i * Định chế mang tính phi ngân hàng gồm định chế sau: i i i i i i -Các công ty tài i i i i i i i i i i i -Các công ty cho thuê tài i i i i i i -Các tổ chức tín dụng phi ngân hàng khác i i i i i i i i i I.1.2.Chñ tham gia thị trờng chứng khoán i i i i i i i Việt Nam có định chÕ sau: i i i i i i i -C¸c công ty chứng khoán (Securities Company): Các công ty thực nghiệp vụ mua, bán loại chứng khoán nhằm mục đích kiếm lời,và công ty đợc thực thêm nghiệp vụ tự doanh, môi giới, quản lý danh mục đầu t, bảo lÃnh phát hành theo quy định i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i -Tæ chøc niêm yết: Đây tổ chức phát hành chứng khoán đợc cấp giấy phép UBCKNN để đa cổ phiếu trái phiếu lên giao dịch Trung tâm Theo quy định pháp luật Việt Nam công ty cổ phần, doanh nghiệp nhà nớc cổ phần hoá, công ty trách nhiệm hữu hạn3 đợc phát hành chứng khoán đa chứng khoán niêm yết Trung tâm giao dịch chứng khoán i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i -Các ngân hàng :Sự tham gia ngân hàng vào thị trờng chứng khoán cần thiết nghiệp vụ vay vay, ngân hàng thực số nghiệp vụ nh to¸n quèc tÕ, to¸n b»ng th tÝn dụng, th uỷ nhiệm vai trò ngân hàng thị trờng ngời đứng toán giao dịch diễn quầy giao dịch thị trờng i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i -Quỹ đầu t (Investment Mutual Fund):Là hình thức đầu t gián tiếp thông qua việc nhà đầu t bỏ vốn góp vào dới hình thái định để tiến hành đầu t Tổ chức công ty cổ phần tổ chức, hội đồng lập ngời đầu t ngời tổ chức Hội Quỹ đầu t hạn chế rủi ro cho nhà đầu t nhà đầu t thực cha đợc rõ thị trờng chứng khoán i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i ii i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Hình thái điển hình thị trờng chứng khoán có tổ chức Sở giao dịch chứng khoán Hoạt động chủ yếu thị trờng chứng khoán chủ yếu dựa hoạt động i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Điều 29 Chơng IV Nghị định 48 CP/11/7/1998 Chứng khoán thị trờng chứng khoán Khoản phần II khoản phần III Thông t 02/2001/TT-UBCK ngày 28/9/2001 hớng dẫn Nghị định 48/1998/CP ngày 11/7/1998 phát hành cổ phiếu, trái phiếu công chúng i Sở giao dịch chứng khoán.Thị trờng chứng khoán nớc ta hoạt động chủ yếu dựa hoạt động Trung tâm giao dịch chứng khoán Thành phố HCM Điều đặt câu hỏi nớc ta lại Trung tâm giao dịch chứng khoán mà không Sở giao dịch chứng khoán nh nớc ngoài? Có thể lý giải đợc điều lẽ, Nhà nớc ta nhận thấy đợc nhu cầu khách quan phải tạo dựng thị trờng chứng khoán để tạo đà cho việc phát triển kinh tế nớc hội nhập kinh tế quốc tế việc đặt tìm mô hình phát triển thị trờng phù hợp với thực tiễn nớc ta Bớc đầu với khối lợng hàng hoá ít, thị trờng vận động cha có phức tạp thị giải pháp cho việc tạo lập thị trờng giao dịch tập trung Trung tâm giao dịch chứng khoán4.Trung tâm giao dịch chứng khoán (TTGDCK) Việt Nam nơi diễn hoạt động mua bán chứng khoán mà TTGDCK quan nghiệp Uỷ ban chứng khoán Nhà nớc TTGDCK thực chức quản lý nhà nớc chứng khoán Chính lý mà nớc ta thành lập TTGDCK Sở giao dịch chứng khoán nh nớc giíi i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i I.1.3.Hàng hoá thị trờng chứng khoán i i i i i i Mỗi thị trờng buôn bán loại hành hóa định, phải có bán để mua, đặc trng kinh tế hàng hoá Kinh tế hàng hoá đòi hỏi ngời sản xuất, tiêu dùng Việt nam thập niên 80 kinh tế bao cấp thị trờng không phát triển đợc chủ yếu kế hoạch hoá sản xuất Sang năm 90 có thay đổi hẳn chất, thị trờng hàng hoá phát triển, bớc hội nhập vào kinh tế quốc tÕ i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Chøng khoán hàng hoá thị trờng chứng khoán Chứng khoán Chứng bút toán ghi sổ, xác nhận quyền lợi ích hợp pháp ngời sở hữu chứng khoán tài sản vốn tổ chức phát hành i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Thông thờng hàng hoá thị trờng chứng khoán gồm có cổ phiếu, trái phiếu , chứng quỹ đầu t, hợp đồng quyền lựa chọn i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i ii i Có thể phân chia hàng hoá thị trờng chứng khoán làm loại nh sau: i i i i i i -Chøng kho¸n vèn : Cỉ phiÕu i i i i i i i i i i i i i i i i Trong Quyết định 127/1998/QĐ-TTg ngày 11/7/1998 việc thành lập Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội Trung tâm giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh Khoản Điều Nghị định 48CP i Cổ phiếu loại chứng khoán phát hành dới dạng chứng bút toán ghi sổ xác nhận quyền sở hữu lợi ích hợp pháp ngời sở hữu cổ phiếu đối cới tài sản vốn công ty cổ phần.6theo quy định Luật Doanh nghiệp (1999) công ty cổ phần phải có cổ phần phổ thông ngời sở hữu cổ phần phổ thông đợc gọi cổ đông phổ thông Các công ty cổ phần có quyền phát hành chứng khoán công chúng theo quy định pháp luật chứng khoán.7 i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Cæ phiếu tồn dới dạng chứng th có mệnh giá cã thêi h¹n hiƯu lùc Ýt nhÊt b»ng thêi gian tồn công ty cổ phần ghi điều lệ, ngời sở hữu gọi cổ đông (shareholder) đợc hởng quyền theo quy định ®iỊu lƯ cđa doanh nghiƯp Cỉ phiÕu ®ỵc coi nh tài sản thực doanh nghiệp để đảm bảo an toàn cho loại ta sản pháp luật quy định cổ đông không đợc cất giữ cổ phiếu riêng mà phải đem lu ký t¹i mét tỉ chøc cã nghiƯp vơ lu ký chøng khoán nh :kho bạc, ngân hàng, mua bán thị trờng chứng khoán phải lu ký Sở giao dịch chứng khoán.Sau ký gửi cổ đông đợc nhận giấy chứng nhận cổ phiếu (share certificate) nơi cấp phát i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i ii i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Mệnh giá cổ phiếu số tiền ghi bề mặt cổ phiếu Đơn vị ®Ĩ tÝnh mƯnh gi¸ cỉ phiÕu lín hay nhá phơ thuộc vào quy định luật chứng khoán hay điều lệ công ty quy định, mệnh giá cổ phiếu thờng đợc ghi nội tệ Cổ phiếu có nhiều loại nhng thông thờng cổ phiếu có loại :Cổ phiếu thờng cổ phiếu u đÃi i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Cæ phiÕu thêng (Common stock): cã mét số đặc điểm nh không quy định cổ tức mà cổ đông đợc hởng việc chia lÃi đợc thực theo nguyên tắc lời ăn lỗ chịu.Thời hạn cổ phiếu thờng vô hạn tồn với doanh nghiệp Tuy cổ đông ®ỵc hëng mét sè qun lỵi nh: NhËn cỉ tøc, quyền sở hữu tài sản doanh nghiệp, quyền tham gia đại hội cổ đông họ nắm đủ sổ cổ phần theo quy định i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Cỉ phiÕu u ®·i (Preferred Stock)Thêng chiÕm tû träng nhá h¬n so víi cỉ phiếu thờng Đặc điểm cổ phiếu u đÃi cổ tức thờng đợc ghi rõ cổ phiếu Cổ tức u đÃi đợc nhận lại trớc so với cỉ tøc thêng nÕu danh nghiƯp cã l·i cßn nÕu cha có lÃi đợc tích luỹ sang năm sau.Khi cần phân chia tài sản cổ phiếu u đÃi đợc u tiên trả trớc i i i i ii i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i MƯnh gi¸ cổ phiếu Việt nam 10.000 đồng i i i i i i i i i i i Khoản 1.1 phần I Thông t số 02/2001/TT-UBCK ngày 28/9/2001 hớng dẫn Nghị định số 04/1998 phát hành cổ phiếu, trái phiếu công chúng Điều 51 khoản điều 52 Luật Doanh nghiệp (1999) -Chứng khoán nợ (Debt securities)- Trái phiếu: loại chứng khoán đwocj phát hành dới dạng chứng bút toán ghi sổ xác nhận nghĩa vụ trả nợ (bao gồm vốn gốc lÃi) tổ chức phát hành trái phiếu ngời sở hữu trái phiếu i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i ii i i i i i i i i i i i i i i i i i i Tr¸i phiÕu doanh nghiệp (Corporate Bond ): chứng th pháp lý xác nhận khoản vay nợ doanh nghiệp đối víi ngêi cho doanh nghiƯp vay mét thêi h¹n định, doanh nghiệp trả lÃi vay hoàn vốn hạn đến hạn vay quy định trái phiếu Một trái phiếu thờng có nội dung chủ yếu sau đây: i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i -Ngời phát hành gọi thơ tr¸i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i -Ngêi cho vay gäi trái chủ i i i i i i i -Thời hạn trái phiếu thờng ngắn trung hạn (Thời gian đáo hạn trái phiếu ) i i i i i i i i i i i i -Mệnh giá trái phiếu số tiền ghi bề mặt trái phiếu i i i i i i -Tr¸i st % cđa tr¸i phiÕu i i i i -Loại trái phiếu i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Mục đích doanh nghiệp phát hành trái phiếu huy động vốn vay tăng vốn ®i vay cđa doanh nghiƯp i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i -ë ViƯt Nam, tr¸i phiếu gồm có loại :-Trái phiếu Chính phủ tr¸i phiÕu doanh nghiƯp i i i i i i i i i i i i i i i i i i Ngoài pháp luật Việt Nam có quy định trái phiếu chuyển đổi : loại trái phiếu chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông tổ chức phát hành theo điều kiện đợc xác định trớc i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i HiƯn víi phát triển kinh tế thị trờng đà nảy sinh thêm số loại chứng khoán nh: i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i ii *Các chứng từ tài có nguồn gốc chứng kho¸n (Chøng tõ ph¸i sinh) i i i i i i i i i i i i i C¸c chøng từ tài nh chứng quyền, bảo chứng phiếu, hợp đồng quyền lựa chọn đợc đời từ giao dịch chứng khoán đợc quyền chuyển đổi sang chứng khoán thông qua hành vi mua bán chúng đợc gọi chứng từ có nguồn gèc chøng kho¸n i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i +Chøng quyền (Right Certificate):là chứng th công ty phát hành cho cổ đông, quy định cổ đông đợc mua số lợng cổ phiếu công ty phát hành theo giá quy định thơi hạn định.Cổ đông thực quyền i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i mua nhng cịng cã thĨ b¸n qun mua để kiếm lời Đây u đÃi cho cổ đông doanh nghiệp theo quy định doanh nghiÖp i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i +B¶o chứng phiếu :Là chứng từ tài phát hành với trái phiếu hay cổ phiếu u đÃi.Bảo chứng phiếu cấp cho trái chủ cổ đông phát hành chứng khoán quy định lợng trái phiếu cổ phiếu thuờng đợc quyền mua chứng khoán với mức giá cao giá thị trờng vào thời điểm phát hành thời hạn tơng đối dài có vĩnh viÔn i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i +Hợp đồng quyền lựa chọn(Option contract):Là thoả thuận mua bán chứng khoán với giá quy định thời gian tơng lai hi vọng giá chứng khoán tăng lên thực quyền mua chứng khoán hy vọng giá chứng khoán giảm xuống bán để kiếm lời i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i +Chứng quỹ đầu t :Để huy động vốn cho Quỹ tơng hỗ đầu t, công ty quản lý quỹ đầu t huy động vốn t nhà đầu t, nhà đầu t góp vốn vào đợc nhận giấy chứng nhận gọi chứng quỹ đầu t.ở Việt Nam đà bắt đầu hình thành số loại quỹ đầu t chứng khoán, Ví dụ nh Quỹ đầu t ViƯt nam Enterprise Investment Ltd (VEIL) Dragon Capital qu¶n lý i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i I.1.4.Bản chất, cấu vai trò thị trờng chứng khoán i i i i i i i i i i i i i I.1.4.1.B¶n chất thị trờng chứng khoán kinh tế thÞ trêng i i i i i i i i i i i i i Trong mèi quan hƯ gi÷a chủ thể tham gia hoạt động mua bán thị trêng chøng kho¸n ta thÊy r»ng : i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i -Ngêi mua chứng khoán ngời bỏ vốn đầu t - cã thĨ hiĨu r»ng chÝnh lµ ngêi së h÷u vèn i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i -Ngêi b¸n chøng khoán thị trờng sơ cấp ngời sử dụng vốn đầu t vào mục đích kinh doanh nhằm tìm kiếm lợi nhuận i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Từ thấy thị trờng chứng khoán không phản ánh quan hệ trao đổi, mua bán số lợng định t liệu sản xuất vốn tiền hay nói cách khác thị trờng chứng khoán nơi mua bán quyền sở hữu vốn Trong kinh tế thị trờng vốn đợc lu thông nh loại hàng hoá -và hàng hoá vốn có giá trị giá trị sử dụng Thị trờng chứng khoán hình thái phát triển bậc cao kinh tế hàng hoá i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i *Căn vào phơng diện pháp lý thị trờng chứng khoán đợc phân chia thành : i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i I.1.4.2.Cơ cấu thị trờng chứng khoán i i i