(Luận văn) thẩm định tính khả thi của việc di dời cảng sông hàn ra sơn trà

i t to LỜI CAM ĐOAN ng hi ep Tôi cam đoan Luận văn hồn tồn tơi thực Các đoạn trích dẫn số liệu sử dụng Luận văn dẫn nguồn có độ xác cao phạm vi hiểu w n biết Luận văn không thiết phản ánh quan điểm Trường Đại học Kinh lo ad tế thành phố Hồ Chí Minh hay Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright ju y th yi Thành phố Hồ Chí Minh, ngày tháng năm 2013 pl n ua al Tác giả luận văn n va ll fu oi m Nguyễn Thị Thanh Hiền at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re ii LỜI CẢM ƠN t to Tôi trân trọng gửi lời cảm ơn đến thầy Nguyễn Xuân Thành, thầy David O.Dapice nhiệt ng hi tình hướng dẫn tơi q trình thực luận văn Đặc biệt thầy Nguyễn Xuân ep Thành giúp định hướng đề tài, ý kiến đóng góp thầy giúp tơi giải vấn đề khó khăn đề tài w n lo Tôi trân trọng gửi lời cảm ơn tới thầy Đỗ Thiên Anh Tuấn, cô Trần Thị Quế Giang ad hướng dẫn đóng góp ý kiến để luận văn tốt y th ju Tôi gởi lời cảm ơn tới anh chị thuộc Công ty TNHH MTV Cảng Đà Nẵng giúp yi pl đỡ việc thu thập số liệu dự án để hoàn thành luận văn al ua Cuối cùng, tơi cảm ơn tới gia đình, bạn bè, quan tâm giúp đỡ nhiều thời n gian học thực luận văn Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright n va ll fu Chân thành cảm ơn oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re iii TÓM TẮT t to Dự án đầu tư xây dựng cảng Sơn Trà nhằm mục tiêu di dời Bến cảng Sông Hàn, ng hi khu vực trung tâm thành phố khỏi nội thành; nhằm đảm bảo phục vụ nhu cầu ep hàng hóa thơng qua cảng ngày tăng tránh ùn tắc giao thông nội đô tương lai Dự án cảng Đà Nẵng lập báo cáo tiền khả thi, UBND phê duyệt khu đất w n khu vực Sơn Trà để di dời cảng từ cuối năm 2009, đến năm 2013, dự án chưa lo ad thực y th Trong kết phân tích kinh tế, dự án tạo lợi ích ròng dương cho kinh tế, giá ju yi trị NPV kinh tế 405,54 tỷ đồng, đặc biệt phần lợi ích lớn có dự pl án giá trị phần đất cảng cũ vị trí trung tâm thành phố Trong kết phân tích tài al ua chính, dự án khả thi mặt tài quan điểm tổng đầu tư (dự án) chủ đầu tư, dự n án có khả trả nợ vay trình hoạt động, giá trị NPV tài dự án n va 301,893 tỷ đồng fu ll Trong phân tích phân phối, đối tượng hưởng lợi nhiều từ dự án m oi UBND Nguồn lợi chủ yếu dự án từ khoản đất bên bờ sông Hàn cảng cũ nh at chiếm giữ, cảng Đà Nẵng không hưởng lợi từ phần đất Đó lý z cảng Đà Nẵng trì hỗn đầu tư dự án xây dựng Cảng Sơn Trà UBND nên bồi thường z vb phần giá trị đất cho cảng Đà Nẵng để cảng Đà Nẵng bổ sung vào nguồn vốn đầu tư dự án ht trì hoạt động cảng Hơn nữa, sau di dời cảng, bến Sông Hàn nên đưa jm k đấu giá đất cho thuê xây dựng cơng trình đưa vào sử dụng tạo ngoại tác om l.c gm tích cực cho dự án n a Lu n va y te re iv MỤC LỤC t to LỜI CAM ĐOAN i ng hi LỜI CẢM ƠN ii ep TÓM TẮT .iii w MỤC LỤC iv n lo ad DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT .viii ju y th DANH MỤC HÌNH ix yi DANH MỤC BẢNG BIỂU ix pl CHƯƠNG GIỚI THIỆU ua al 1.1 Bối cảnh nghiên cứu n va 1.2 Vấn đề sách n fu ll 1.3 Câu hỏi nghiên cứu m oi 1.4 Cấu trúc luận văn nh at CHƯƠNG MÔ TẢ DỰ ÁN ĐẦU TƯ z z 2.1 Giới thiệu dự án vb ht 2.2 Quy mô đầu tư jm 2.3 Tổng vốn đầu tư cấu vốn k gm CHƯƠNG KHUNG PHÂN TÍCH l.c 3.1 Khung phân tích kinh tế om 3.1.1 Lợi ích kinh tế a Lu n 3.1.2 Chi phí kinh tế n y te re 3.2 Khung phân tích tài va 3.1.3 Xác định ước lượng ngân lưu ròng kinh tế dự án 3.2.1 Lợi ích tài 10 3.2.2 Chi phí tài 10 v 3.2.3 Xác định ước lượng ngân lưu rịng tài dự án 10 t to CHƯƠNG PHÂN TÍCH KINH TẾ 11 ng hi 4.1 Thời gian phân tích kinh tế 11 ep 4.2 Lợi ích kinh tế dự án 11 w 4.2.1 Lợi ích kinh tế từ dịch vụ cảng 11 n lo 4.2.2 Lợi ích kinh tế từ việc giảm thời gian chờ đợi tàu hàng hóa 14 ad ju y th 4.2.3 Lợi ích kinh tế từ thu hồi đất cảng cũ 15 yi 4.3 Chi phí kinh tế dự án 17 pl 4.3.1 Chi phí đầu tư kinh tế 17 ua al 4.3.2 Chi phí hoạt động kinh tế 18 n va 4.3.3 Chi phí kinh tế tăng thêm từ việc di dời cảng 22 n fu ll 4.4 Chi phí vốn kinh tế 22 m oi 4.5 Kết phân tích kinh tế Dự án 22 nh at 4.6 Phân tích rủi ro kinh tế dự án 23 z z 4.6.1 Phân tích độ nhạy theo biến động chi phí đầu tư 23 vb ht 4.6.2 Phân tích độ nhạy theo biến động lượt tàu hàng hóa thơng qua cảng 24 jm 4.6.3 Phân tích rủi ro NPV kinh tế theo biến động giá trị kinh tế đất 24 k gm CHƯƠNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 27 l.c 5.1 Thông số chung 27 om 5.1.1 Đơn vị tiền tệ lạm phát 27 a Lu n 5.1.2 Thuế 27 y 5.2.1.2 Thông số loại phí dịch vụ 28 te re 5.2.1 Doanh thu hoạt động 28 n 5.2 Thông số hoạt động dự án 28 va 5.1.3 Thời gian thực hoạt động Dự án 28 vi 5.2.2 Chi phí hoạt động 28 t to 5.2.2.2 Chi phí nhiên liệu, điện, nước hàng năm 29 ng hi 5.2.2.3 Chi phí thuê đất 30 ep 5.2.2.4 Chi phí sửa chữa 30 w 5.2.2.5 Chi phí khác 31 n lo 5.2.3 Vốn lưu động dự án 31 ad ju y th 5.2.4 Lịch đầu tư ngân lưu đầu tư 31 yi 5.2.5 Khấu hao 32 pl 5.2.6 Nguồn vốn đầu tư dự án 32 ua al 5.2.7 Chi phí sử dụng vốn bình quân trọng số 33 n va 5.2.7.1 Chi phí vốn chủ sở hữu 33 n fu ll 5.2.7.2 Chi phí vốn bình qn trọng số 33 m oi 5.3 Kết phân tích tài 33 nh at 5.4 Phân tích rủi ro tài dự án 33 z z 5.4.1 Phân tích rủi ro theo chi phí đầu tư 34 vb ht 5.4.2 Phân tích rủi ro theo tỷ lệ lạm phát 34 jm 5.4.3 Phân tích rủi ro theo lượng hàng hóa thơng qua cảng 35 k gm 5.4.4 Phân tích rủi ro theo chi phí hoạt động 35 l.c 5.4.5 Phân tích rủi ro theo chi phí vốn chủ sở hữu 36 om 5.4.5 Phân tích rủi ro theo kịch giá phí dịch vụ cảng 36 a Lu n 5.4.6 Phân tích mơ Monte Carlo 37 n y te re CHƯƠNG KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ CHÍNH SÁCH 41 va 5.5 Phân tích phân phối 38 TÀI LIỆU THAM KHẢO 43 PHỤ LỤC 46 vii Phụ lục 1.1: Khối lượng hàng hóa thơng qua cảng Đà Nẵng (2008 – 2012) 46 t to Phụ lục 1.2: Quy hoạch cảng biển Đà Nẵng Bộ giao thông vận tải 47 ng hi Phụ lục 3.1: Danh sách khu công nghiệp thành phố Đà Nẵng 48 ep Phụ lục 4.1: Thông số dự án 49 w Phụ lục 4.2: Tính tốn phí thưởng ngoại hối 54 n lo ad Phụ lục 4.3: Phân tích kinh tế dự án 56 ju y th Phụ lục 5.1: Chi phí vốn chủ sở hữu 62 yi Phụ lục 5.2: Phân tích tài 64 pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re viii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT t to ng Tên tiếng Anh Tên tiếng Việt ADB Asian Development Bank Ngân hàng phát triển Châu Á hi Từ viết tắt ep Công ty TNHH MTV Cảng Đà Nẵng Cảng Đà Nẵng w n Cổ phần CP lo ad CSH Deadweight Tonnage Hệ số an toàn trả nợ Tổng tải trọng tàu thủy (tính tấn) yi pl Đầu tư xây dựng ua al ĐTXD Debt Service Coverage Ratio ju DWT y th DSCR Chủ sở hữu Economic Internal Rate of Return Suất sinh lợi nội kinh tế IMF International Monetary Fund IRR Internal Rate of Return n EIRR n va fu Suất sinh lợi nội ll m Máy móc thiết bị oi MMTB Quỹ tiền tệ quốc tế nh Một thành viên MTV at Ngân hàng thương mại z NHTM z Net Present Value Giá trị ròng TEU Twenty-foot Equivalent Units Đơn vị đo hàng hóa container hóa ht vb NPV k jm Thời gian xây dựng TNHH Trách nhiệm hữu hạn TTCK Thị trường chứng khoán UBND Ủy ban nhân dân thành phố Đà Nẵng y te re Đô la Mỹ n USD va Việt Nam đồng n VND a Lu Giá trị gia tăng om l.c Value Added Tax VAT gm TGXD WACC Weighted Average Cost of Capital Chi phí vốn bình qn trọng số ix t to DANH MỤC HÌNH ng hi Hình 1.1: Sơ đồ hệ thống cảng Đà Nẵng ………………………………………………… ep Hình 2.1: Cấu trúc dự án cảng Sơn Trà ……………………………………………………6 w Hình 3.1: Minh họa khung phân tích lợi ích chi phí ……………………………………….8 n lo Hình 5.1: Kết phân tích mơ Monte Carlo …………………………………….38 ad y th ju DANH MỤC BẢNG BIỂU yi pl al n ua Bảng 2.1: Tổng vốn đầu tư dự án theo năm 2009 n va Bảng 4.1 Lượt tàu hàng hóa tăng thêm thơng qua cảng Sơn Trà 12 ll fu Bảng 4.2: Tổng hợp lợi ích kinh tế từ dịch vụ cảng Sơn Trà 14 oi m Bảng 4.3: Tổng hợp lợi ích kinh tế từ tiết kiệm thời gian chờ đợi 15 at nh Bảng 4.4: Tính tốn lợi ích kinh tế từ thu hồi đất cảng cũ 16 z Bảng 4.5: Cách tính hệ số chuyển đổi chi phí đầu tư 17 z ht vb Bảng 4.6: Cách tính hệ số chuyển đổi chi phí đầu tư MMTB 18 k jm Bảng 4.7: Cách tính hệ số chuyển đổi chi phí nhiên liệu 19 gm Bảng 4.8: Nhu cầu nhiên liệu tăng thêm 19 l.c Bảng 4.9: Nhu cầu điện tăng thêm hàng năm 20 om Bảng 4.10: Nhu cầu nước tăng thêm hàng năm 20 a Lu Bảng 4.11: Tổng hợp nhu cầu lao động, nhiên liệu, điện, nước tăng thêm 20 n y Bảng 4.15: Phân tích độ nhạy theo lượt tàu hàng hóa thông qua cảng 24 te re Bảng 4.14: Phân tích độ nhạy theo chi phí đầu tư 24 n Bảng 4.13: Tổng hợp ngân lưu kinh tế dự án 23 va Bảng 4.12: Hệ số chuyển đổi kinh tế hạng mục chi phí 21 x Bảng 4.16: Phân tích độ nhạy NPV kinh tế theo tỷ lệ cho thuê văn phòng 25 t to Bảng 4.17: Phân tích độ nhạy NPV kinh tế theo chi phí đầu tư đất cảng cũ 25 ng hi Bảng 4.18: Phân tích độ nhạy NPV kinh tế theo mức giá cho thuê văn phòng 26 ep Bảng 5.1: Tỷ lệ lạm phát Việt Nam Mỹ từ năm 2009 đến 2017 27 w Bảng 5.2: Nhu cầu lao động cảng Sơn Trà 29 n lo Bảng 5.3: Nhu cầu nhiên liệu, điện, nước tương ứng với năm hoạt động 30 ad ju y th Bảng 5.4: Tổng chi phí đầu tư dự án Cảng Sơn Trà (theo giá danh nghĩa) 32 yi Bảng 5.5: Phân tích độ nhạy theo chi phí đầu tư 34 pl Bảng 5.6: Phân tích độ nhạy theo tỷ lệ lạm phát 35 ua al Bảng 5.7: Phân tích độ nhạy theo lượng hàng hóa 35 n va Bảng 5.8: Phân tích độ nhạy theo chi phí hoạt động 36 n fu ll Bảng 5.9: Phân tích độ nhạy theo chi phí vốn chủ sở hữu 36 m oi Bảng 5.10: Phân tích rủi ro theo kịch giá phí dịch vụ cảng 37 nh at Bảng 5.11: Phân tích phân phối (triệu đồng) 40 z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re