(Luận văn) tác động của tỷ giá hối đoái với cán cân thương mại việt nam , luận văn thạc sĩ

t to BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO ng TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH hi ep w n lo ad VŨ VĂN TỌA ju y th yi pl TÁC ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI ĐỐI VỚI CÁN ua al n CÂN THƢƠNG MẠI VIỆT NAM n va ll fu oi m at nh z LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re TP Hồ Chí Minh – Năm 2013 t to BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO ng TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH hi ep w n lo ad VŨ VĂN TỌA ju y th yi pl al n ua TÁC ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI ĐỐI VỚI CÁN n va CÂN THƢƠNG MẠI VIỆT NAM ll fu oi m nh at Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng z Mã số: 60340201 z ht vb k jm LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ om l.c PGS TS HOÀNG ĐỨC gm Ngƣời hƣớng dẫn khoa học n a Lu n va y te re TP Hồ Chí Minh – Năm 2013 LỜI CAM ĐOAN t to ng Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu thân dƣới hƣớng dẫn hi ep PGS TS Hoàng Đức Nguồn số liệu kết thực nghiệm đƣợc thực trung thực, xác w n lo Tác Giả ad ju y th yi pl n ua al Vũ Văn Tọa n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re Mục Lục t to ng Trang phụ bìa hi ep Lời cảm ơn Lời cam đoan w Mục lục n lo LỜI MỞ ĐẦU .1 ad ju MẠI y th CHƢƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ CÁN CÂN THƢƠNG yi Tỷ giá hối đoái .3 1.1.1 Khái niệm 1.1.2 Quá trình hình thành tỷ giá hối đoái pl 1.1 n ua al va n 1.1.2.1 Trong chế độ vị vàng ll fu 1.1.2.2 Hệ thống tỷ giá Bretton Woods m oi 1.1.2.3 Trong chế độ tiền tệ ngày (từ năm 1973) Các loại tỷ giá hối đoái at nh 1.1.3 z 1.1.3.1 Phân theo đối tƣợng xác định z vb 1.1.3.2 Phân loại theo kỹ thuật giao dịch ht 1.1.3.3 Tỷ giá hối đoái danh nghĩa, tỷ giá hối đoái thực: jm Vai trò tỷ giá hối đoái .9 k 1.1.4 gm 1.1.4.1 Công cụ điều tiết hoạt động ngoại thƣơng om l.c 1.1.4.2 Công cụ điều tiết dịch chuyển dòng vốn 1.1.4.3 Cơng cụ sách tiền tệ quốc gia 10 a Lu Cán cân thƣơng mại 11 1.2.1 Khái niệm 11 1.2.2 Cấu thành cán cân thƣơng mại 11 1.2.3 Vai trò cán cân thƣơng mại 12 1.3 Mối quan hệ tỷ giá hối đoái - cán cân thƣơng mại kinh tế 12 1.3.1 Tác động tỷ giá hối đoái đến cán cân thƣơng mại 12 n 1.2 n va y te re t to 1.3.2 Tác động ngƣợc lại cán cân thƣơng mại tỷ giá hối đoái 13 1.4 Kinh nghiệm tác động tỷ giá hối đoái cán cân thƣơng mại ng số nƣớc giới học cho Việt Nam 13 hi ep 1.4.1 Kinh nghiệm tác động tỷ giá hối đoái cán cân thƣơng mại số nƣớc giới 13 w 1.4.1.1 Kinh nghiệm Hàn Quốc 14 n lo 1.4.1.2 Kinh nghiệm Malaysia 14 ad y th 1.4.1.3 Kinh nghiệm Thái Lan 14 Bài học cho Việt Nam 16 1.5 Mơ hình nghiên cứu tác động TGHĐ CCTM .17 1.5.1 Một số lý thuyết tác động TGHĐ CCTM 17 ju 1.4.2 yi pl ua al n 1.5.1.1 Hiệu ứng đƣờng cong J 17 va n 1.5.1.2 Điều kiện Marshall – Lener 20 fu Một số nghiên cứu hiệu ứng đƣờng cong J điều kiện Marshall - Lener ll 1.5.2 m oi .21 Mơ hình nghiên cứu luận văn .23 at nh 1.5.3 z 1.5.3.1 Chọn năm sở 24 z 1.5.3.2 Chọn đối tác thƣơng mại Việt Nam 24 vb ht 1.5.3.3 Cách tính biến thu thập liệu 25 jm k 1.5.3.3.1Tỷ giá danh nghĩa ( xem Phụ lục 3) 25 gm 1.5.3.3.2Chỉ số CPI đối tác thƣơng mại rổ tiền tệ CPIj, CPIVN ( xem Phụ om l.c 25 lục 3) 1.5.3.3.3Kim ngạch xuất nhập ( xem Phụ lục 4) 25 a Lu 1.5.3.3.4Chỉ số GDP thực nƣớc rổ tiền tệ Yj ( xem Phụ lục 5) 25 n rổ tiền (xem Phụ lục 3) 26 y 1.5.3.3.7Tính tỷ giá thực song phƣơng Việt Nam đồng với đồng tiền te re 1.5.3.3.6Điều chỉnh số tỷ giá VND với nƣớc kỳ gốc 26 n va 1.5.3.3.5Chỉ số GDP thực Việt Nam YVN ( xem Phụ lục 5) 25 1.5.3.4 Ý nghĩa biến giá trị kỳ vọng hệ số hồi quy biến mơ t to hình nghiên cứu đƣợc giải thích Oskooee – Kantipong (2001) 26 ng 1.5.3.4.1Cán cân thƣơng mại TBj,t 26 hi ep 1.5.3.4.2Chỉ số tăng trƣởng GDP thực YVN ; Yj 27 1.5.3.4.3Chỉ số tỷ giá thực song phƣơng REXj,t 27 w n CHƢƠNG 2: THỰC TRẠNG VỀ TÁC ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI ĐỐI lo ad VỚI CÁN CÂN THƢƠNG MẠI CỦA VIỆT NAM 29 Quá trình hình thành tỷ giá hối đoái Việt Nam đồng 29 2.1.1 Trƣớc thời kỳ đổi (1986) đến tháng 03/1989 .29 2.1.2 Sau thời kỳ đổi đến 31 ju y th 2.1 yi pl al ua 2.1.2.1 Giai đoạn từ tháng 3/1989 đến 7/1997 xảy khủng hoảng tài n nƣớc Đông Nam Á 31 va n 2.1.2.1.1Thời kỳ từ 1989 đến 1992 31 fu ll 2.1.2.1.2Quá trình tới sách TGHĐ tự chủ theo chế thị trƣờng từ m oi 1993 đến 7/1997 xảy khủng hoảng tài nƣớc Đơng Nam Á 33 at nh 2.1.2.2 Giai đoạn từ khủng hoảng tài Đơng Nam Á đến 35 z 2.2.2.2.1Chế độ tỷ giá cố định với biên độ dao động giai đoạn (7/1997 – 02/1999): z vb .35 ht 2.2.2.2.2Chế độ tỷ giá linh hoạt từ 26/2/1999 đến .36 jm Chạy mơ hình kết nghiên cứu tác động tỷ giá hối đoái k 2.2 gm cán cân thƣơng mại Việt Nam .42 Phân tích cân dài hạn phƣơng pháp OLS 42 2.2.2 Hiệu chỉnh ngắn hạn thơng qua mơ hình ECM 45 om l.c 2.2.1 a Lu 2.2.2.1 Kiểm định tính dừng chuỗi liệu 46 n 2.2.2.1.2Kiểm định tính dừng chuỗi liệu .46 2.2.2.2.2Kiểm định đồng liên kết dựa phƣơng pháp VAR Johansen 48 y 2.2.2.2.1Kiểm định nghiệm đơn vị phần dƣ 47 te re 2.2.2.2 Kiểm định mối quan hệ đồng liên kết biến mơ hình 47 n va 2.2.2.1.1Khái niệm 46 Nhận xét tác động tỷ giá hối đoái cán cân thƣơng mại Việt 2.3 t to Nam q trình điều hành Chính phủ 51 ng 2.3.1 Những thành cơng q trình điều hành Chính phủ tác động hi ep tỷ giá hối đoái đến cán cân thƣơng mại Việt Nam .51 2.3.2 Những hạn chế nguyên nhân q trình điều hành Chính phủ w tác động tỷ giá hối đoái đến cán cân thƣơng mại Việt Nam 53 n lo CHƢƠNG 3: GIẢI PHÁP VỀ NÂNG CAO TÁC ĐỘNG TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI ĐỐI ad Định hƣớng nâng cao tác động TGHĐ cán cân thƣơng mại ju 3.1 y th VỚI CÁN CÂN THƢƠNG MẠI VIỆT NAM 57 yi pl Việt Nam từ đến giai đoạn 2015-2020 57 Giải pháp nâng cao tác động TGHĐ cán cân thƣơng mại ua al 3.2 n Việt Nam 57 va Nhóm giải pháp NHNN Việt Nam tổ chức thực .58 n 3.2.1 ll fu 3.2.1.1 Neo đồng tiền vào rổ tiền tệ 58 oi m 3.2.1.2 Sử dụng REER nhƣ dụng cụ đo lƣờng mức độ định giá tỷ giá 59 at nh 3.2.1.3 Xây dựng kênh thông tin minh bạch tỷ giá 59 z 3.2.1.4 Gia tăng quỹ dự trữ ngoại hối quốc gia 60 z 3.2.1.5 Không tiến hành phá giá mạnh đồng nội tệ 62 vb ht 3.2.1.6 Tiếp tục lựa chọn chế tỷ giá thả có kiểm soát - cần tăng cƣờng nồng jm k độ cho tỷ giá linh hoạt 64 gm 3.2.2 Nhóm giải pháp Bộ Cơng thƣơng thực .65 om l.c 3.2.2.1 Nâng cao lực cạnh tranh hàng hóa xuất 65 3.2.2.2 Phát triển ngành công nghiệp phụ trợ 67 a Lu 3.2.3 Nhóm giải pháp Chính phủ thực 67 n 3.2.3.2 Phối hợp đồng sách tỷ giá với sách KT vĩ mơ khác 69 y te re ứng với diễn biến thị trƣờng: 67 n va 3.2.3.1 Xác định vai trò quan trọng dự báo diễn biến tỷ giá hối đối thích 3.2.4 Các giải pháp liên quan khác .74 3.2.4.1 Kêu gọi sách tiêu dùng hàng nội địa ngƣời dân 74 3.2.4.2 Khuyến khích doanh nghiệp xuất nhập sử dụng công cụ t to phòng ngừa rủi ro tỷ giá 75 ng KẾT LUẬN .78 hi ep TÀI LIỆU THAM KHẢO 79 PHỤ LỤC 82 w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT t to ng hi ep w n lo Từ viết tắt ADF ARDL CCTM CNY CPI CSTT DOTS EUR FED GBP GDP GSO IFS IMF JPY KT NHNN NHTM NHTW OECD ODA OLS REER REX SGD TCTD TGHĐ Tỷ giá BQLNH USD VAR VEC VECM VN VND WTO XHCN ad ju y th yi pl n ua al Tiếng Việt Kiểm định Dickey - Fuller mở rộng Mơ hình vector tự hồi quy với độ trễ khác Cán cân thƣơng mại Đồng nhân dân tệ Trung Quốc Chỉ số giá tiêu dùng Chính sách tiền tệ Nguồn thống kê liệu thƣơng mại Đồng tiền chung Châu âu Cục dự trữ liên bang Mỹ Đồng bảng Anh Tổng thu nhập quốc nội Tổng cục thống kê Việt Nam Nguồn liệu thống kê tài quốc tế Quỹ tiền tệ quốc tế Đồng Yên Nhật Bản Kinh tế Ngân hàng nhà nƣớc Ngân hàng thƣơng mại Ngân hàng trung ƣơng Tổ chức hợp tác phát triển kinh tế Hỗ trợ phát triển thức Hồi quy bình phƣơng tối thiểu Tỷ giá hối đoái thực hiệu dụng đa phƣơng Tỷ giá hối đoái thực song phƣơng Đồng dollar Singapore Tổ chức tín dụng Tỷ giá hối đối Tỷ giá bình quân liên ngân hàng Đồng dollar Mỹ Vector tự hồi quy Vector hiệu chỉnh sai số Mơ hình vector hiệu chỉnh sai số Việt nam Đồng Việt Nam Tổ chức thƣơng mại giới Xã hội chủ nghĩa n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re DANH MỤC CÁC BẢNG t to ng Nội dung hi STT Trang ep Bảng 1.1 Ƣớc lƣợng hệ số hồi quy dài hạn mơ hình cân 22 w cán cân thƣơng mại n lo Bảng 1.2: Độ co giãn giá xuất - nhập cho ad 22 ju y th nƣớc G7 Bảng 2.1 Cán cân thƣơng mại Việt Nam từ 1986 -1992 Bảng 2.2 Tỷ giá USD/VND từ năm 1993 đến năm 1997 Bảng 2.3 Cán cân thƣơng mại Việt Nam từ 1993 -1997 Bảng 2.4 Dự trữ ngoại hối Việt Nam từ 2007-2012 Bảng 2.5: Tổng hợp kết kiểm định khuyết tật Bảng 2.6: Tổng hợp mơ hình khắc phục khuyết tật yi 32 pl n ua al 33 n va 34 ll fu 42 m oi 43 at nh 44 z z Bảng 2.7: Tổng hợp kết kiểm định tính dừng chuỗi 47 ht jm liệu vb Bảng 2.8: Tổng hợp kết kiểm định tính dừng phần dƣ 11 Bảng 2.9: Tổng hợp độ trễ tối ƣu 12 Bảng 2.10: Tổng hợp kết kiểm định đồng liên kết 48 gm om 49 n a Lu Bảng 2.11: Tổng hợp hiệu ứng ngắn hạn REX lên cán cân 50 n va thƣơng mại 48 l.c 13 k 10 y te re 103 Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: t to F-statistic 26.79430 ng hi ep Prob F(2,46) Prob Chi27.98119 Square(2) Obs*R-squared  0.0000 0.0000 Trƣờng hợp Singapore w n Kiểm định phân phối chuẩn lo - ad y th 12 ju Series: Residuals Sample 2000Q1 2012Q4 Observations 52 10 yi pl al n ua n va ll fu -0.2 -0.1 -0.0 0.1 0.2 -6.41e-18 0.001345 0.282678 -0.317303 0.125903 -0.404915 3.496973 Jarque-Bera Probability 1.956081 0.376047 0.3 oi -0.3 m Mean Median Maximum Minimum Std Dev Skewness Kurtosis at nh Kiểm định tƣợng đa cộng tuyến z - Beta Collinearity Statistics Tolerance VIF k 020 235 290 229 225 4.439 GDP_Singapore -.794 399 -.574 215 4.662 REX_Singapore -1.600 828 -.288 806 1.240 GDP_Vietnam om l.c -.429 gm (Constant) Std Error Coefficients jm B ht Standardized Unstandardized Coefficients vb Model z Coefficientsa n Kiểm định tƣợng phƣơng sai sai số thay đổi va - 0.1202 0.1272 y Prob F(9,42) Prob Chi13.86441 Square(9) te re Obs*R-squared 1.696593 n Heteroskedasticity Test: White F-statistic a Lu a Dependent Variable: XNK_Singapore 104 Prob Chi14.74894 Square(9) t to Scaled explained SS 0.0981 ng Kiểm định tƣợng tự tƣơng quan - hi ep Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: 6.806925 Prob F(2,46) Prob ChiObs*R-squared 11.87510 Square(2)  Trƣờng hợp Mỹ w F-statistic 0.0026 n lo ad 0.0026 y th Kiểm định phân phối chuẩn ju - yi pl 16 Series: Residuals Sample 2000Q1 2012Q4 Observations 52 al ua 14 n 12 Mean Median Maximum Minimum Std Dev Skewness Kurtosis va 10 n ll fu m oi Jarque-Bera Probability nh 1.56e-16 -0.023193 0.314229 -0.314059 0.133325 0.061775 2.829316 0.096195 0.953041 at -0.2 -0.1 -0.0 0.1 0.2 0.3 z -0.3 z ht Kiểm định tƣợng đa cộng tuyến vb - jm Standardized (Constant) Beta VIF 030 GDP_Vietnam -.220 296 -.149 242 4.137 GDP_States 8.499 1.369 1.211 256 3.901 REX_UStates 2.801 514 914 347 2.879 n va y te re Heteroskedasticity Test: White n Kiểm định tƣợng phƣơng sai sai số thay đổi a Lu 787 a Dependent Variable: XNK_UStates - Tolerance om Std Error Collinearity Statistics l.c B Coefficients Unstandardized Coefficients gm Model k Coefficientsa 105 F-statistic 1.324056 t to Prob F(9,42) Prob Chi11.49293 Square(9) Prob Chi8.957053 Square(9) Obs*R-squared ng hi ep Scaled explained SS 0.2539 0.2434 0.4412 Kiểm định tƣợng tự tƣơng quan w - n lo Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: ad 2.325546 ju y th F-statistic yi Obs*R-squared Prob F(2,46) Prob Chi4.774958 Square(2) 0.1091 0.0919 pl al n ua Phụ lục 7: Chạy mơ hình hồi quy theo OLS (khắc phục khuyết tật) va Trƣờng hợp Trung Quốc n  ll fu oi m at nh Dependent Variable: XNK_CHINA Method: Least Squares Date: 08/21/13 Time: 16:51 Sample (adjusted): 2000Q2 2012Q4 Included observations: 51 after adjustments Convergence achieved after iterations z Coefficient Std Error t-Statistic GDP_CHINA GDP_VIETNAM REX_CHINA C AR(1) -0.813172 0.025533 1.395855 -0.282237 0.468099 0.301025 0.309133 1.495001 0.033105 0.133760 -2.701340 0.082594 0.933681 -8.525398 3.499535 k om l.c n a Lu -0.312637 0.191814 -1.512403 -1.323008 -1.440029 2.072728 gm n va 47 jm Inverted AR Roots Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.0096 0.9345 0.3553 0.0000 0.0010 ht 0.705977 0.680410 0.108437 0.540894 43.56627 27.61265 0.000000 vb R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Prob z Variable Trƣờng hợp Đức y Dependent Variable: XNK_GERMANY Method: Least Squares Date: 08/21/13 Time: 16:53 Sample: 2000Q1 2012Q4 te re  106 Included observations: 52 Coefficient Std Error t-Statistic Prob GDP_GERMANY GDP_VIETNAM REX_GERMANY C 4.252028 -1.034036 -0.737532 0.130803 1.398905 0.210641 0.283079 0.023739 3.039539 -4.909004 -2.605393 5.510085 0.0038 0.0000 0.0122 0.0000 t to Variable ng hi ep 0.414992 0.378429 0.113678 0.620293 41.36420 11.35005 0.000010 w R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) n lo ad 0.199929 0.144189 -1.437084 -1.286989 -1.379541 1.624450 ju y th Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat yi Trƣờng hợp Nhật Bản pl  ua al n Dependent Variable: XNK_JAPAN Method: Least Squares Date: 08/21/13 Time: 16:56 Sample (adjusted): 2000Q2 2012Q4 Included observations: 51 after adjustments Convergence achieved after 20 iterations Newey-West HAC Standard Errors & Covariance (lag truncation=3) n va ll fu 0.008666 0.052969 -3.754343 -3.564949 -3.681970 1.554180 om l.c n a Lu va n Dependent Variable: XNK_SINGAPORE Method: Least Squares Date: 08/21/13 Time: 16:56 Sample (adjusted): 2000Q2 2012Q4 Included observations: 51 after adjustments Convergence achieved after 10 iterations y te re Coefficient Trƣờng hợp Singapore Variable gm Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat k 78 0.3865 0.0000 0.1273 0.2394 0.0000 jm Inverted AR Roots 0.874204 -4.670935 1.553069 1.191969 8.866691 ht 0.590330 0.554706 0.035346 0.057471 100.7358 16.57136 0.000000 Prob vb 0.959978 0.048061 0.167102 0.027227 0.088366 z 0.839217 -0.224489 0.259521 0.032454 0.783513 z GDP_JAPAN GDP_VIETNAM REX_JAPAN C AR(1) t-Statistic at Std Error nh Coefficient R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic)  oi m Variable Std Error t-Statistic Prob 107 t to GDP_SINGAPORE GDP_VIETNAM REX_SINGAPORE C AR(1) ng hi -0.702266 0.079709 -1.243500 -0.430446 0.501668 ep 0.342996 0.285865 0.115847 0.617344 40.19508 6.003685 0.000566 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) w n lo ad y th Inverted AR Roots 0.439331 0.203041 1.050125 0.036029 0.133828 -1.598490 0.392576 -1.184145 -11.94722 3.748592 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.1168 0.6964 0.2424 0.0000 0.0005 -0.453816 0.137086 -1.380199 -1.190805 -1.307826 1.996398 50 ju yi pl Trƣờng hợp Mỹ ua al  n Dependent Variable: XNK_USTATES Method: Least Squares Date: 08/21/13 Time: 11:47 Sample: 2000Q1 2012Q4 Included observations: 52 n va ll fu m GDP_STATES GDP_VIETNAM REX_USTATES C 8.498855 -0.220113 2.801274 0.786697 1.368926 0.296489 0.513681 0.029713 Prob 6.208412 -0.742400 5.453335 26.47613 0.0000 0.4615 0.0000 0.0000 nh t-Statistic z Std Error at Coefficient oi Variable z 0.633425 0.194883 -1.057623 -0.907528 -1.000080 1.440998 k jm om l.c gm Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat ht 0.531966 0.502714 0.137428 0.906556 31.49820 18.18554 0.000000 vb R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) n a Lu n va y te re 108 Phụ lục 8: Kiểm định tính dừng cho chuỗi liệu theo kiểm định nghiệm t to đơn vị Phillips – Perron phần dƣ mơ hình theo phƣơng pháp ADF ng Trƣờng hợp Trung Quốc hi ep Null Hypothesis: D(GDP_CHINA) has a unit root Exogenous: Constant, Linear Trend Bandwidth: 11 (Newey-West using Bartlett kernel) w n lo ad Phillips-Perron test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level Prob.* -38.69563 -4.152511 -3.502373 -3.180699 0.0001 Adj t-Stat Prob.* -7.368948 -3.568308 -2.921175 -2.598551 0.0000 ju y th Adj t-Stat yi pl n ua al Null Hypothesis: D(REX_CHINA) has a unit root Exogenous: Constant Bandwidth: (Newey-West using Bartlett kernel) n va ll fu oi m Phillips-Perron test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level z z Adj t-Stat ht vb -19.01152 -4.152511 -3.502373 -3.180699 0.0001 t-Statistic Prob.* -4.464185 -2.611094 -1.947381 -1.612725 0.0000 Prob.* k jm om l.c gm Phillips-Perron test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level at nh Null Hypothesis: D(XNK_CHINA) has a unit root Exogenous: Constant, Linear Trend Bandwidth: 16 (Newey-West using Bartlett kernel) n a Lu Null Hypothesis: RESID_CHINA has a unit root Exogenous: None Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) n va y te re Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level 109 Trƣờng hợp Đức t to ng hi ep Null Hypothesis: D(GDP_GERMANY) has a unit root Exogenous: Constant, Linear Trend Bandwidth: (Newey-West using Bartlett kernel) w n Phillips-Perron test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level lo ad Prob.* -4.332829 -4.152511 -3.502373 -3.180699 0.0061 Adj t-Stat Prob.* -7.966837 -3.568308 -2.921175 -2.598551 0.0000 ju y th Adj t-Stat yi pl Null Hypothesis: D(REX_GERMANY) has a unit root Exogenous: Constant Bandwidth: (Newey-West using Bartlett kernel) n ua al n va ll fu oi m Phillips-Perron test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level at nh z z Null Hypothesis: D(XNK_GERMANY) has a unit root Exogenous: Constant Bandwidth: 38 (Newey-West using Bartlett kernel) Prob.* ht jm -31.99777 -3.568308 -2.921175 -2.598551 0.0001 t-Statistic Prob.* -5.873060 -2.611094 -1.947381 -1.612725 0.0000 k om l.c gm Phillips-Perron test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level vb Adj t-Stat n a Lu Null Hypothesis: RESID_GERMANY has a unit root Exogenous: None Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) n va y te re Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level 110 Trƣờng hợp Nhật Bản t to ng Null Hypothesis: D(GDP_JAPAN) has a unit root Exogenous: Constant, Linear Trend Bandwidth: (Newey-West using Bartlett kernel) hi ep w Phillips-Perron test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level n lo Prob.* -5.026805 -4.152511 -3.502373 -3.180699 0.0008 Adj t-Stat Prob.* -7.922860 -3.568308 -2.921175 -2.598551 0.0000 ad Adj t-Stat y th ju Null Hypothesis: D(REX_JAPAN) has a unit root Exogenous: Constant Bandwidth: (Newey-West using Bartlett kernel) yi pl ua al n Phillips-Perron test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level n va ll fu oi m at nh Null Hypothesis: D(XNK_JAPAN) has a unit root Exogenous: Constant Bandwidth: 11 (Newey-West using Bartlett kernel) Prob.* z Adj t-Stat z 0.0000 ht k jm -10.98514 -3.568308 -2.921175 -2.598551 vb Phillips-Perron test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level gm n 0.0061 va -2.792738 -2.611094 -1.947381 -1.612725 n Prob.* a Lu t-Statistic om l.c Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level Null Hypothesis: RESID_JAPAN has a unit root Exogenous: None Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) y te re 111 Trƣờng hợp Singapore t to ng Null Hypothesis: D(GDP_SINGAPORE) has a unit root Exogenous: Constant, Linear Trend Bandwidth: (Newey-West using Bartlett kernel) hi ep w Phillips-Perron test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level n lo Prob.* -6.380753 -4.152511 -3.502373 -3.180699 0.0000 Adj t-Stat Prob.* -7.886031 -3.568308 -2.921175 -2.598551 0.0000 ad Adj t-Stat y th ju Null Hypothesis: D(REX_SINGAPORE) has a unit root Exogenous: Constant Bandwidth: (Newey-West using Bartlett kernel) yi pl ua al n Phillips-Perron test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level n va ll fu m oi Null Hypothesis: D(XNK_SINGAPORE) has a unit root Exogenous: Constant Bandwidth: 40 (Newey-West using Bartlett kernel) at nh Prob.* z Adj t-Stat z 0.0000 ht k jm -15.31210 -3.568308 -2.921175 -2.598551 vb Phillips-Perron test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level gm y te re 0.0001 n -4.038705 -2.611094 -1.947381 -1.612725 va Prob.* n t-Statistic a Lu *MacKinnon (1996) one-sided p-values om Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level l.c Null Hypothesis: RESID_SINGPORE has a unit root Exogenous: None Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) 112 Trƣờng hợp Mỹ t to ng Null Hypothesis: D(GDP_STATES) has a unit root Exogenous: Constant, Linear Trend Bandwidth: (Newey-West using Bartlett kernel) hi ep w Phillips-Perron test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level n lo Prob.* -4.615368 -4.152511 -3.502373 -3.180699 0.0028 Adj t-Stat Prob.* -6.542036 -4.152511 -3.502373 -3.180699 0.0000 ad Adj t-Stat y th ju Null Hypothesis: D(REX_USTATES) has a unit root Exogenous: Constant, Linear Trend Bandwidth: (Newey-West using Bartlett kernel) yi pl ua al n Phillips-Perron test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level n va ll fu oi m at nh Null Hypothesis: D(XNK_USTATES) has a unit root Exogenous: Constant Bandwidth: 49 (Newey-West using Bartlett kernel) Prob.* z Adj t-Stat z 0.0000 ht k jm -14.13604 -3.568308 -2.921175 -2.598551 vb Phillips-Perron test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level gm n 0.0000 va -5.329477 -2.611094 -1.947381 -1.612725 n Prob.* a Lu t-Statistic om l.c Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level Null Hypothesis: RESID_USTATES has a unit root Exogenous: None Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) y te re 113 Trƣờng hợp Việt Nam t to ng Null Hypothesis: D(GDP_VIETNAM) has a unit root Exogenous: Constant, Linear Trend Bandwidth: 11 (Newey-West using Bartlett kernel) hi ep w Phillips-Perron test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level n lo Adj t-Stat Prob.* -70.63028 -4.152511 -3.502373 -3.180699 0.0001 ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re 114 Phụ lục 9: Xác định độ trễ tối ƣu mơ hình VAR kiểm định đồng liên t to kết mơ hình theo phƣơng pháp Johansen ng Trƣờng hợp Trung Quốc hi ep VAR Lag Order Selection Criteria Endogenous variables: D(XNK_CHINA) D(GDP_CHINA) D(GDP_VIETNAM) D(REX_CHINA) Exogenous variables: C Date: 08/23/13 Time: 16:07 Sample: 2000Q1 2012Q4 Included observations: 47 w n lo ad LR FPE AIC SC HQ 319.9981 392.3266 446.2907 534.7376 602.6369 NA 129.2680 87.26102 127.9658 86.67992* 1.70e-11 1.55e-12 3.13e-13 1.49e-14 1.78e-15* -13.44673 -15.84369 -17.45918 -20.54203 -22.75051* -13.28927 -15.05639 -16.04204 -18.49505 -20.07370* -13.38747 -15.54742 -16.92590 -19.77174 -21.74320* ju yi pl n ua al LogL y th Lag n va Date: 08/23/13 Time: 16:15 Sample (adjusted): 2001Q2 2012Q4 Included observations: 47 after adjustments Trend assumption: No deterministic trend (restricted constant) Series: XNK_CHINA GDP_CHINA GDP_VIETNAM REX_CHINA Lags interval (in first differences): to ll fu oi m at nh Unrestricted Cointegration Rank Test (Trace) Eigenvalue Trace Statistic 0.05 Critical Value None * At most * At most At most 0.451537 0.375145 0.191034 0.103620 65.43623 37.20638 15.10531 5.141377 54.07904 35.19275 20.26184 9.164546 z Hypothesized No of CE(s) Prob.** z ht vb 0.0035 0.0299 0.2204 0.2683 k jm gm om n a Lu LR FPE AIC SC HQ 363.3903 399.1147 408.8386 548.9711 588.7843 NA 63.84790 15.72378 202.7448 50.82536* 2.68e-12 1.16e-12 1.54e-12 8.16e-15 3.20e-15* -15.29320 -16.13254 -15.86547 -21.14771 -22.16103* -15.13575 -15.34524 -14.44834 -19.10073 -19.48422* -15.23395 -15.83628 -15.33220 -20.37742 -21.15373* y LogL te re Lag n va VAR Lag Order Selection Criteria Endogenous variables: D(XNK_GERMANY) D(GDP_GERMANY) D(GDP_VIETNAM) D(REX_GERMANY) Exogenous variables: C Date: 08/23/13 Time: 16:19 Sample: 2000Q1 2012Q4 Included observations: 47 l.c Trƣờng hợp Đức 115 t to ng hi ep Date: 08/23/13 Time: 16:21 Sample (adjusted): 2001Q2 2012Q4 Included observations: 47 after adjustments Trend assumption: No deterministic trend (restricted constant) Series: XNK_GERMANY GDP_GERMANY GDP_VIETNAM REX_GERMANY Lags interval (in first differences): to Unrestricted Cointegration Rank Test (Trace) w n Hypothesized No of CE(s) Trace Statistic 0.05 Critical Value Prob.** 0.511902 0.439085 0.319174 0.182035 88.39809 54.68782 27.51308 9.443989 54.07904 35.19275 20.26184 9.164546 0.0000 0.0001 0.0042 0.0442 lo Eigenvalue ad ju y th None * At most * At most * At most * yi pl ua al Trƣờng hợp Nhật Bản n VAR Lag Order Selection Criteria Endogenous variables: D(XNK_JAPAN) D(GDP_JAPAN) D(GDP_VIETNAM) D(REX_JAPAN) Exogenous variables: C Date: 08/23/13 Time: 16:22 Sample: 2000Q1 2012Q4 Included observations: 47 n va ll fu oi m 417.7672 449.8069 466.8846 607.5261 648.7005 NA 57.26240 27.61508 203.4812 52.56313* 2.65e-13 1.34e-13 1.30e-13 6.75e-16 2.50e-16* AIC SC HQ -17.60712 -18.28965 -18.33552 -23.63941 -24.71066* -17.44966 -17.50236 -16.91838 -21.59244 -22.03385* -17.54786 -17.99339 -17.80224 -22.86912 -23.70336* at z ht FPE vb LR z LogL nh Lag k jm om l.c gm Date: 08/23/13 Time: 16:23 Sample (adjusted): 2001Q2 2012Q4 Included observations: 47 after adjustments Trend assumption: No deterministic trend (restricted constant) Series: XNK_JAPAN GDP_JAPAN GDP_VIETNAM REX_JAPAN Lags interval (in first differences): to a Lu Unrestricted Cointegration Rank Test (Trace) n Prob.** None * At most * At most * At most 0.604709 0.399912 0.268326 0.114583 88.02768 44.40543 20.40351 5.719745 54.07904 35.19275 20.26184 9.164546 0.0000 0.0039 0.0478 0.2135 y 0.05 Critical Value te re Trace Statistic n Eigenvalue va Hypothesized No of CE(s) 116 Trƣờng hợp Singapore t to ng hi ep VAR Lag Order Selection Criteria Endogenous variables: D(XNK_SINGAPORE) D(GDP_SINGAPORE) D(GDP_VIETNAM) D(REX_SINGAPORE) Exogenous variables: C Date: 08/23/13 Time: 16:26 Sample: 2000Q1 2012Q4 Included observations: 47 w n lo LogL LR FPE AIC SC HQ 340.5754 373.2035 383.4055 519.1912 558.6586 NA 58.31403 16.49682 196.4560 50.38386* 7.08e-12 3.50e-12 4.55e-12 2.90e-14 1.15e-14* -14.32236 -15.02994 -14.78321 -19.88048 -20.87909* -14.16490 -14.24264 -13.36608 -17.83350 -18.20228* -14.26310 -14.73367 -14.24993 -19.11019 -19.87179* ad Lag ju y th yi pl ua al n Date: 08/23/13 Time: 16:27 Sample (adjusted): 2001Q2 2012Q4 Included observations: 47 after adjustments Trend assumption: No deterministic trend (restricted constant) Series: XNK_SINGAPORE GDP_SINGAPORE GDP_VIETNAM REX_SINGAPORE Lags interval (in first differences): to n va ll fu oi m Unrestricted Cointegration Rank Test (Trace) nh Eigenvalue Trace Statistic 0.05 Critical Value None * At most At most At most 0.499254 0.398095 0.124499 0.071484 66.10261 33.59473 9.734915 3.485866 54.07904 35.19275 20.26184 9.164546 at Hypothesized No of CE(s) Prob.** z z ht vb 0.0030 0.0736 0.6658 0.4940 k jm gm Trƣờng hợp Mỹ om l.c VAR Lag Order Selection Criteria Endogenous variables: D(XNK_USTATES) D(GDP_STATES) D(GDP_VIETNAM) D(REX_USTATES) Exogenous variables: C Date: 08/23/13 Time: 16:28 Sample: 2000Q1 2012Q4 Included observations: 47 n a Lu AIC SC HQ 418.7547 456.6949 464.6002 607.7632 643.7194 NA 67.80809 12.78303 207.1294 45.90151* 2.54e-13 1.00e-13 1.44e-13 6.68e-16 3.09e-16* -17.64914 -18.58276 -18.23831 -23.64950 -24.49870* -17.49168 -17.79547 -16.82117 -21.60253 -21.82189* -17.58988 -18.28650 -17.70503 -22.87921 -23.49140* y FPE te re LR n LogL va Lag 117 t to Date: 08/23/13 Time: 16:29 Sample (adjusted): 2001Q2 2012Q4 Included observations: 47 after adjustments Trend assumption: No deterministic trend (restricted constant) Series: XNK_USTATES GDP_STATES GDP_VIETNAM REX_USTATES Lags interval (in first differences): to ng hi ep Unrestricted Cointegration Rank Test (Trace) w n Hypothesized No of CE(s) Trace Statistic 0.05 Critical Value Prob.** 0.488466 0.326541 0.254148 0.122597 70.01527 38.50920 19.92876 6.147060 54.07904 35.19275 20.26184 9.164546 0.0010 0.0212 0.0555 0.1797 lo Eigenvalue ad ju y th None * At most * At most At most yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re