(Luận văn) đường cong chữ j song phương giữa việt nam và bảy đối tác thương mại lớn , luận văn thạc sĩ

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO t to TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM ng    hi ep w PHAN THỊ YẾN PHƢỢNG n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ĐƢỜNG CONG CHỮ J SONG PHƢƠNG ll fu GIỮA VIỆT NAM VÀ BẢY ĐỐI TÁC THƢƠNG MẠI LỚN oi m at nh z z vb k jm ht LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ om l.c gm an Lu n va ey t re TP.Hồ Chí Minh – Năm 2013 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO t to TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM ng    hi ep w PHAN THỊ YẾN PHƢỢNG n lo ad ju y th yi pl ĐƢỜNG CONG CHỮ J SONG PHƢƠNG al n ua GIỮA VIỆT NAM VÀ BẢY ĐỐI TÁC THƢƠNG MẠI LỚN n va ll fu Chuyên ngành: Tài - Ngân hàng 60340201 oi m Mã số: at nh z z vb k jm ht LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ l.c gm Ngƣời hƣớng dẫn khoa học: om an Lu PGS.TS NGUYỄN NGỌC ĐỊNH n va ey t re TP.Hồ Chí Minh – Năm 2013 t to LỜI CẢM ƠN ng hi ep Tôi xin trân trọng cảm ơn PGS.TS Nguyễn Ngọc Định, người thầy hướng dẫn khoa học, thầy cô trường Đại học Kinh tế TP.HCM nhiệt tình w n truyền đạt kiến thức quý báu thời gian tập học tập thực luận lo ad văn ju y th Tôi xin dành lời cảm ơn chân thành đến gia đình, bạn bè thầy yi khoa Kế tốn – Kiểm toán trường Đại học Văn Lang, người tạo điều kiện pl động viên tinh thần trình nghiên cứu, nguồn động lực mạnh mẽ al n ua giúp vượt qua giai đoạn khó khăn thực hồn thành luận văn n va Tác giả ll fu Phan Thị Yến Phượng oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re LỜI CAM ĐOAN t to ng hi Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu thân hướng ep dẫn PGS.TS Nguyễn Ngọc Định Các trích dẫn luận văn dẫn w nguồn phạm vi hiểu biết Nguồn số liệu kết thực nghiệm n lo thực trung thực xác ad ju y th Tác giả yi Phan Thị Yến Phượng pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re MỤC LỤC t to ng hi Danh mục ký hiệu, chữ viết tắt ep Danh mục bảng, biểu w Danh mục hình vẽ, đồ thị n TĨM TẮT …………………………………………… …………………… lo ad Lý chọn đề tài ………………… …………………………… 1.2 Tính cấp thiết đề tài ………………………….……………… 1.3 Mục tiêu nghiên cứu …………………………………………… 1.4 Đối tượng phạm vi nghiên cứu ………….…………………… 1.5 Kết cấu luận văn …………………….……………………… ju 1.1 y th CHƢƠNG GIỚI THIỆU………………………… …………………… yi pl n ua al n va ……………………………………………………… ll fu Kết luận chƣơng TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƢỚC ĐÂY VỀ oi m CHƢƠNG nh ĐƢỜNG CONG CHỮ J …………………… …………………………… Tổng quan lý thuyết hiệu ứng đường cong chữ J ………… 2.2 Tổng quan nghiên cứu trước đường cong chữ J at 2.1 7 z 2.2.1 Các nghiên cứu sử dụng liệu thương mại tổng hợp ……… 10 2.2.2 Các nghiên cứu sử dụng liệu thương mại song phương … 11 …………………………………………… 23 ……………………………………………………… 24 PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU ……………………… 25 Mơ hình nghiên cứu …………………………………………… 25 3.1.1 Mơ hình nghiên cứu …………………………… 26 Dữ liệu nghiên cứu …………………………………………… 29 Nguồn liệu ……………………………………… ……… 29 ey t re 3.2.1 25 n 3.2 Smith ……………………………….………………………… va 3.1.2 Mơ hình phân bố trễ tự hồi quy ARDL Perasan, Shin an Lu 3.1 om CHƢƠNG l.c Kết luận chƣơng gm Câu hỏi nghiên cứu k jm ht vb 2.3 z … 3.2.2 t to 3.3 ng 3.3.1 Quy trình xử lý liệu đầu vào ……………………………… 29 Phương pháp kiểm định ……………………………………… 34 Kiểm định đồng liên kết mơ hình cán cân thương mại song hi ep phương …………………………….………………………… 3.3.2 34 Kiểm định trạng thái ngắn hạn mơ hình cán cân thương mại w song phương ……………………….………………………… n lo ad 3.3.3 35 Kiểm định mối quan hệ dài hạn mơ hình cán cân thương mại song phương ………………….………………………… y th 35 Kiểm định tính ổn định cấu trúc mơ hình cán cân thương mại ju 3.3.4 yi song phương ……………………….………………………… pl 36 37 n va 38 Nội dung kết nghiên cứu ……………………………… 38 n ll fu Kiểm định đồng liên kết mơ hình cán cân thương mại song oi m 4.1.1 ……………………………………………………… NỘI DUNG VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU …… …… CHƢƠNG 4.1 ua al Kết luận chƣơng phương …………………………….………………………… 4.1.2 at nh 38 Kiểm định trạng thái ngắn hạn mơ hình cán cân thương mại z song phương ……………………….………………………… z 39 vb Kiểm định mối quan hệ dài hạn mơ hình cán cân thương jm ht 4.1.3 mại song phương ………………….………………………… 40 k song phương ……………………….………………………… 42 Đánh giá kết nghiên cứu thực nghiệm ……….…………… 45 CHƢƠNG ……………………………………………………… KẾT LUẬN ………………………………….…… …… 49 an Lu Kết luận chƣơng om l.c 4.2 Kiểm định tính ổn định cấu trúc mơ hình cán cân thương mại gm 4.1.4 50 Một số gợi ý đề xuất công tác điều hành tỷ giá cải thiện cán 50 ey cân thương mại ………………………………………………… t re 5.2 50 n Kết luận chung ………………………………………………… va 5.1 Cân nhắc quan điểm đóng góp của tỷ giá cho vấn đề giảm 5.2.1 t to nhập siêu ……………… ……………………………………… 50 ng hi ep 5.2.2 Xem xét tác động gộp điều chỉnh tỷ giá đến cán cân thuơng mại ……………………………………………… …………… w n 5.2.3 51 Phân tích nguyên nhân vấn đề thâm hụt thương 52 5.2.4 Lựa chọn chế tỷ giá phù hợp với kinh tế …………… 53 5.2.5 Điều hành sách tỷ giá linh hoạt ………………….…… 53 lo mại ……………………………………………… …………… ad yi Xác lập tỷ giá dựa rổ tiền tệ ……………………….…… 54 Những hạn chế luận văn hướng nghiên cứu …… 54 pl ua al 5.3 ju y th 5.2.6 Tài liệu tham khảo ………… …………………………………………… n 56 va 59 Phụ lục Chỉ số tăng trưởng GDP ……….…………………………… … 64 n Phụ lục Cán cân thương mại ……….………….………………… … … ll fu oi m Phụ lục Tỷ giá hối đoái thực song phương ……………………………… 66 Phụ lục Chỉ số giá ……………………………………….……………… at nh 70 Phụ lục Cơ chế điều hành tỷ giá hối đoái Việt Nam …………………… 72 z z Phụ lục Kết nghiên cứu thực nghiệm ……………………… ……… 75 vb k jm ht Phụ lục Bảng tra giá trị giới hạn theo thống kê t……………… ………… 83 om l.c gm an Lu n va ey t re DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT t to ng hi ep Tiếng Anh Tiếng Việt w n lo ad ju y th Autoregressive Distributed Lag Australia Australia Dollar China Chinese Yuan Cumulative Sum Cumulative Sum of Squares Direction of Trade Statistics Gross Domestic Product International Financial Statistics International Monetary Fund Japan Japan Yen Korea Korean Won yi pl n ua al n va ll fu oi nh z z k jm ht vb om l.c gm Gross Domestic Product m Ordinary Least Squares Real Exchange Rate Singapore Trade Balance Thailand Thailand Baht United State of America United State Dollar Vietnam Mơ hình phân bố trễ tự hồi quy Nước Úc Đồng dollar Úc Nước Trung Quốc Đồng nhân dân tệ Trung Quốc Kiểm định Cumulative Sum Kiểm định Cumulative Sum Squares Nguồn liệu thương mại IMF Tổng sản phẩm quốc nội Nguồn liệu tài quốc tế IMF Quỹ tiền tệ quốc tế Nước Nhật Đồng Yên Nhật Hàn Quốc Đồng Won Hàn Quốc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam Ngân hàng thương mại Phương pháp bình phương nhỏ Tỷ giá hối đoái thực Nước Singapore Cán cân thương mại Nước Thái Lan Đồng Baht Thái Lan Nước Mỹ Đồng dollar Mỹ Nước Việt Nam Đồng Việt Nam Sản lượng quốc gia at Ký hiệu, chữ viết tắt ARDL AU AUD CN CNY CUSUM CUSUMQ DOTS GDP IFS IMF JP JPY KR KRW NHNN NHTM OLS RER SG TB TH THB US USD VN VND Y an Lu n va ey t re DANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU t to Bảng 1.1 Xuất nhập Việt Nam với bảy đối tác thương ng hi mại lớn 10 năm gần (Giai đoạn 2003 – 2012) ep Các nghiên cứu trước đường cong chữ J Bảng 2.1 w Logarithm Cán cân thương mại song phương Việt Nam bảy n Bảng 3.1 14 lo ad đối tác thương mại lớn (Giai đoạn 1990 – 2012) y th Bảng 3.2 30 Logarithm Chỉ số tăng trưởng GDP Việt Nam bảy đối tác ju thương mại lớn (Giai đoạn 1990 – 2012) yi 31 pl Logarithm Tỷ giá hối đoái thực song phương Việt Nam ua al Bảng 3.3 đối tác thương mại lớn (Giai đoạn 1990 – 2012) 33 n va Kết bậc độ trễ tối ưu mơ hình cán cân thương mại song n Bảng 4.1 fu 39 ll phương m Kết kiểm định hệ số tỷ giá hối đoái trạng thái ngắn hạn 40 Bảng 4.3 Kết kiểm định hệ số quan hệ dài hạn mơ hình Bảng 4.4 Kết kiểm định tính ổn định cấu trúc mơ hình Bảng PL1.1 Mười quốc gia có tỷ trọng thương mại lớn với Việt Nam oi Bảng 4.2 nh at z jm ht vb 59 k l.c gm Các đối tác xuất lớn Việt Nam (Giai đoạn 1990 – 2012) (Giai đoạn 1990 – 2012) n Tốc độ tăng trưởng thương mại Việt Nam 62 ey Chỉ số tăng trưởng GDP Việt Nam đối tác thương mại lớn theo năm gốc 2005 (Giai đoạn 1990 – 2012) t re (Giai đoạn 1990 – 2012) Bảng PL2.1 61 va Bảng PL1.4 an Lu Các đối tác nhập lớn Việt Nam 60 om Bảng PL1.3 45 z (Giai đoạn 1990 – 2012) Bảng PL1.2 42 64 t to Bảng PL3.1 Tỷ giá hối đoái danh nghĩa Việt Nam đối tác thương ng 66 Tỷ giá hối đoái chéo (Giai đoạn 1990 – 2012) 67 hi mại lớn (Giai đoạn 1990 – 2012) ep Bảng PL3.2 w n Bảng PL3.3 Tỷ giá hối đoái thực song phương Việt Nam đối tác lo ad thương mại lớn theo năm gốc 2005 (Giai đoạn 1990 – 2012) y th Chỉ số giá Việt Nam đối tác thương mại lớn (Giai đoạn ju Bảng PL4.1 68 1990 – 2012) yi 70 pl Chỉ số giá Việt Nam đối tác thương mại lớn theo năm ua al Bảng PL4.2 gốc 2005 (Giai đoạn 1990 – 2012) n 71 n va Cơ chế tỷ giá Việt Nam theo thời gian (1989 – 2009) Bảng PL5.2 Biên độ tỷ giá qua giai đoạn 72 ll fu Bảng PL5.1 m oi 74 at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re 69 PL3.4 t to ng hi ep w n lo 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 - ad ju 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 y th yi pl Tỷ giá hối đoái danh nghĩa VNĐ/USD n Đồ thị ua al (Nguồn: Số liệu Direction of Trade Statistics_IMF) va n (Giai đoạn 1990 – 2012) ll fu m oi PL3.5 at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu va n (Nguồn: NHNN Việt Nam) Biểu đồ tỷ giá giao dịch bình quân liên ngân hàng (VNĐ/USD) (Giai đoạn 2005 – 2012) ey t re Đồ thị ad y th ju 70 yi pl ua al n PHỤ LỤC 4: CHỈ SỐ GIÁ va PL4.1 n Chỉ số giá Việt Nam đối tác thƣơng mại lớn (Giai đoạn 1990 – 2012) oi at z z vb k jm gm om l.c an Lu n y te re Mỹ 0,0540 0,0423 0,0303 0,0295 0,0261 0,0281 0,0293 0,0234 0,0155 0,0219 0,0338 0,0283 0,0159 0,0227 0,0268 0,0339 0,0323 0,0285 0,0384 -0,0036 0,0164 0,0316 0,0207 Thái Lan 0,0586 0,0571 0,0414 0,0331 0,0505 0,0582 0,0581 0,0563 0,0799 0,0028 0,0159 0,0163 0,0070 0,0180 0,0276 0,0454 0,0464 0,0228 0,0540 -0,0085 0,0331 0,0381 0,0301 ac th Singapore 0,0346 0,0343 0,0226 0,0229 0,0310 0,0172 0,0138 0,0200 -0,0027 0,0002 0,0136 0,0100 -0,0039 0,0051 0,0166 0,0043 0,0102 0,0210 0,0652 0,0060 0,0280 0,0525 0,0453 va Hàn Quốc 0,0858 0,0930 0,0631 0,0475 0,0626 0,0448 0,0492 0,0445 0,0751 0,0081 0,0227 0,0407 0,0276 0,0351 0,0359 0,0275 0,0224 0,0253 0,0467 0,0276 0,0296 0,0400 0,0221 Nhật 0,0303 0,0330 0,0171 0,0127 0,0069 -0,0012 0,0013 0,0176 0,0066 -0,0033 -0,0065 -0,0080 -0,0090 -0,0025 -0,0001 -0,0027 0,0024 0,0006 0,0137 -0,0135 -0,0072 -0,0028 -0,0003 ht Trung Quốc 0,0306 0,0354 0,0634 0,1458 0,2424 0,1690 0,0832 0,0281 -0,0084 -0,0141 0,0026 0,0072 -0,0077 0,0116 0,0388 0,0182 0,0146 0,0475 0,0586 -0,0070 0,0331 0,0541 0,0265 nh Úc 0,0727 0,0322 0,0099 0,0181 0,0189 0,0464 0,0261 0,0025 0,0085 0,0147 0,0448 0,0438 0,0300 0,0277 0,0234 0,0267 0,0354 0,0233 0,0435 0,0182 0,0285 0,0339 0,0176 m ll Việt Nam 0,6710 0,6750 0,1760 0,0520 0,1435 0,1272 0,0568 0,0321 0,0727 0,0412 -0,0171 -0,0043 0,0383 0,0322 0,0776 0,0828 0,0739 0,0830 0,2312 0,0705 0,0886 0,1868 0,0909 fu Năm 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 si (Nguồn: Số liệu International Financial Statistics_IMF) eg cd jg hg ad y th ju 71 yi pl ua al Chỉ số giá Việt Nam đối tác thƣơng mại lớn (Giai đoạn 1990 – 2012) (Năm gốc 2005) n PL4.2 n va oi at z z vb k jm gm om l.c an Lu n y te re Mỹ 0,6690 0,6974 0,7185 0,7397 0,7590 0,7803 0,8032 0,8219 0,8347 0,8530 0,8818 0,9067 0,9211 0,9420 0,9672 1,0000 1,0323 1,0617 1,1025 1,0985 1,1166 1,1518 1,1756 Thái Lan 0,5748 0,6076 0,6327 0,6537 0,6867 0,7267 0,7688 0,8121 0,8770 0,8795 0,8935 0,9081 0,9144 0,9309 0,9566 1,0000 1,0464 1,0702 1,1280 1,1183 1,1554 1,1994 1,2355 ac th Singapore 0,8165 0,8445 0,8636 0,8834 0,9108 0,9265 0,9393 0,9581 0,9555 0,9557 0,9687 0,9784 0,9745 0,9795 0,9958 1,0000 1,0102 1,0314 1,0986 1,1052 1,1362 1,1957 1,2500 va Hàn Quốc 0,5171 0,5652 0,6008 0,6293 0,6687 0,6987 0,7331 0,7657 0,8232 0,8299 0,8487 0,8832 0,9076 0,9395 0,9732 1,0000 1,0224 1,0483 1,0973 1,1276 1,1609 1,2074 1,2341 Nhật 0,9411 0,9721 0,9887 1,0012 1,0081 1,0069 1,0082 1,0260 1,0328 1,0294 1,0227 1,0144 1,0053 1,0028 1,0027 1,0000 1,0024 1,0030 1,0168 1,0031 0,9959 0,9930 0,9927 ht Trung Quốc 0,4675 0,4841 0,5148 0,5899 0,7328 0,8567 0,9280 0,9540 0,9460 0,9327 0,9350 0,9418 0,9346 0,9454 0,9821 1,0000 1,0146 1,0628 1,1252 1,1172 1,1543 1,2167 1,2490 nh Úc 0,6921 0,7144 0,7214 0,7345 0,7484 0,7832 0,8036 0,8056 0,8125 0,8244 0,8613 0,8990 0,9260 0,9517 0,9740 1,0000 1,0354 1,0595 1,1057 1,1258 1,1578 1,1970 1,2181 m ll Việt Nam 0,2511 0,4207 0,4947 0,5204 0,5951 0,6708 0,7089 0,7316 0,7848 0,8171 0,8031 0,7997 0,8303 0,8570 0,9235 1,0000 1,0739 1,1630 1,4319 1,5329 1,6687 1,9804 2,1605 fu Năm 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 si (Nguồn: Số liệu International Financial Statistics_IMF, tính tốn tác giả) eg cd jg hg ad y th ju 72 yi pl n ua al Cơ chế tỷ giá Việt Nam theo thời gian (1989 - 2009) m ll fu PL5.1 n va PHỤ LỤC 5: CƠ CHẾ ĐIỀU HÀNH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VIỆT NAM Cơ chế áp dụng Đặc điểm chế độ tỉ giá thực tế (de facto) Trước 1989 Cơ chế nhiều tỉ giá 1989 - 1990 Neo tỉ giá với biên độ điều chỉnh (crawling bands) 1991 - 1993 Neo tỉ giá biên độ (pegged exchange rate within horizontal bands) oi Mốc thời gian nh at - Ba tỉ giá thức - Tỉ giá thị trường tự tồn song song với tỉ giá nhà nước (cho tới thời điểm báo cáo) z z k jm ht vb - Tỉ giá thức thống (OER) - OER NHNN điều chỉnh dựa tín hiệu lạm phát, lãi suất, cán cân toán, tỉ giá thị trường tự - Các ngân hàng thương mại phép thiết lập tỉ giá giao dịch biên độ +/-5% - Việc sử dụng ngoại tệ kiểm soát chặt chẽ om l.c gm an Lu - Kiểm soát việc sử dụng ngoại tệ chặt chẽ hơn; hạn chế mang tiền khỏi biên giới - Thành lập quỹ dự trữ ngoại tệ thức để ổn định tỉ giá - Thành lập hai sàn giao dịch ngoại tệ Tp HCM Hà Nội - OER hình thành dựa tỉ giá đầu thầu hai sàn; NHNN can thiệp mạnh vào giao dịch hai sàn - Tỉ giá ngân hàng thương mại dao động thấp 0,5% OER công bố va n y te re ac th si eg cd jg hg ad y th ju 73 yi pl ua al Cơ chế áp dụng Đặc điểm chế độ tỉ giá thực tế (de facto) n Mốc thời gian va Cơ chế tỉ giá neo cố định (conventional fixed peg arrangement) - Thị trường ngoại hối liên ngân hàng hình thành thay cho hai sàn giao dịch tỉ giá; NHNN tiếp tục can thiệp mạnh vào giao dịch thị trường - OER hình thành cơng bố dựa tỉ giá liên ngân hàng - Tỉ giá ngân hàng thương mại dao động biên độ +/-0,5% OER công bố Đến cuối năm 1996, biên độ nới rộng từ thấp +/-0,5% lên +/-1% (tháng 11/2006) - OER giữ ổn định mức 11.100VND/USD 1997 – 1998 Neo tỉ giá với biên độ điều chỉnh (crawling bands) 1999 - 2000 Cơ chế tỉ giá neo cố định (conventional fixed peg - OER công bố tỉ giá liên ngân hàng trung bình ngày làm việc hơm trước (28/02/1999) (cho tới thời điểm báo cáo) arrangement) - Biên độ tỉ giá ngân hàng thương mại giảm xuống không 0,1% - OER giữ ổn định mức 14.000VND/USD Cơ chế neo tỉ giá có điều chỉnh (crawling peg) - OER điều chỉnh dần từ mức 14.000VND/USD năm 2001lên 16.100 VND/USD năm 2007 - Biên độ tỉ giá ngân hàng thương mại điều chỉnh lên mức +/0,25% (từ 01/07/2002 đến 31/12/2006) +/-0,5% năm 2007 n 1994 - 1996 oi m ll fu at nh z z k jm ht vb - Biên độ tỉ giá ngân hàng thương mại so với OER nới rộng từ +/-1% lên +/-5% (02/1997)và từ +/-5% lên +/-10% (13/10/1997) sau điều chỉnh xuống khơng 7% (07/08/1998) - OER điều chỉnh lên 11.800VND/USD (16/02/1998) 12.998 VND/USD (07/08/1998) om l.c gm an Lu va n y te re 2001 - 2007 ac th si eg cd jg hg ad y th ju 74 yi pl n ua al va Cơ chế áp dụng Đặc điểm chế độ tỉ giá thực tế (de facto) 2008 - 2009 Neo tỉ giá với biên độ điều chỉnh (crawling bands) n Mốc thời gian oi m ll fu at nh z z k jm ht vb - OER điều chỉnh dần từ mức khoảng 16.100VND/USD vào đầu năm 2008 lên 16.500 VND/USD (06/2008 đến 12/2008), 17.000 VND/USD (01/2009 đến 11/2009), 17.940 VND/USD (12/2009 đến 01/2010), 18.544 VND/USD (từ 02/2010 đến thời điểm viết báo cáo) - Biên độ tỉ giá ngân hàng thương mại điều chỉnh nhiều lần lên mức +/-0,75% (từ 23/12/2007 đến 09/03/2008), +/-1% (10/03/2008 đến 25/06/2008), +/-2% (26/05/2008 đến 05/11/2008), +/-3% (06/11/2008 đến 23/03/2009), +/-5% (24/03/2009 đến 25/11/2009), +/-3% (26/11/2009 đến thời điểm viết báo cáo) om l.c gm (Nguồn: Võ Trí Thành et al (2000), Nguyễn Trần Phúc (2009), định tỉ giá NHNN) an Lu Biên độ tỷ giá qua giai đoạn PL5.2 va n 02/2002 12/2006 12/2007 03/2008 06/2008 11/2008 03/2009 11/2009 02/2011 Biên độ ± 0,25% ± 0,5% ± 0,75% ± 1% ± 2% ± 3% ± 5% ± 3% ± 1% y te re Thời gian ac th si (Nguồn: Ngân hàng Nhà nước Việt Nam) eg cd jg hg 75 PHỤ LỤC 6: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM t to PL6.1 Cán cân thƣơng mại Việt Nam – Úc giai đoạn 1990 – 2012 ng Kiểm định đồng liên kết hi 6.1.1 ep Statistic -7.32974 Method Im, Pesaran and Shin W-stat Prob.** 0.0000 w n ** Probabilities are computed assuming asympotic normality Intermediate ADF test results lo ad t-Stat -3.9548 -2.4695 -5.3546 -3.4471 ju y th Series D(TB_AU) D(Y_VN) D(Y_AU) D(REX_AU) Prob 0.0070 0.1365 0.0003 0.0213 E(t) -1.522 -1.522 -1.522 -1.516 E(Var) 0.843 0.843 0.843 0.915 Lag 0 Max Lag 4 4 Obs 21 21 21 20 yi pl ua al 6.1.2 Kiểm định trạng thái ngắn hạn R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.214639 -0.047148 0.474292 3.374299 -10.60019 0.819899 0.554254 n va 0.488082 3.529760 11.84029 1.145263 1.155337 0.232266 -0.566300 -0.330231 1.078668 -0.861556 0.392512 -1.462073 0.5796 0.7458 0.2978 0.4025 0.7002 0.1644 ll fu Prob oi m nh at Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat jm ht k 6.1.3 Kiểm định mối quan hệ dài hạn 0.188099 3.514851 7.153219 1.013851 0.708999 0.650840 0.658100 5.029801 -2.365890 2.648160 -1.478198 -0.301730 -0.362449 -0.538435 0.0001 0.0309 0.0175 0.1588 0.7667 0.7218 0.5977 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.577723 0.419370 0.598781 5.736624 -16.66642 3.648310 0.017832 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.668827 0.785811 2.057949 2.403535 2.144863 0.826837 ey 0.946099 -8.315751 18.94287 -1.498672 -0.213926 -0.235897 -0.354344 t re c Y_VN Y_AU REX_AU D1991 D1998 D2009 n Prob va t-Statistic an Lu Std Error om Coefficient l.c gm Variable 0.058085 0.463492 1.580971 1.879406 1.645739 1.504146 vb -0.276401 -1.165636 12.77174 -0.986708 0.453483 -0.339590 t-Statistic z c D(Y_VN) D(Y_AU) D(REX_AU) D(REX_AU(-1)) RESID_AU(-1) Std Error z Coefficient n Variable 76 PL6.2 Cán cân thƣơng mại Việt Nam – Trung Quốc giai đoạn 1990–2012 t to Kiểm định đồng liên kết 6.2.1 ng hi ep Method Im, Pesaran and Shin W-stat Statistic -14.0940 Prob.** 0.0000 w ** Probabilities are computed assuming asympotic normality Intermediate ADF test results n t-Stat -8.1726 -4.4488 -4.5866 -3.9677 lo Series D(TB_CN) D(Y_VN) D(Y_CN) D(REX_CN) ad E(t) -1.521 -1.521 -1.521 -1.349 E(Var) 0.826 0.826 0.826 1.042 Lag 0 Max Lag 4 4 Obs 23 23 23 23 ju y th Prob 0.0000 0.0021 0.0015 0.0062 yi pl 6.2.2 Kiểm định trạng thái ngắn hạn t-Statistic Prob 0.361120 2.786740 4.268156 2.013048 0.869110 0.733877 0.674040 0.645533 0.452388 0.799029 -1.431211 -0.260613 0.852947 0.360371 0.102262 -0.395773 1.803765 -1.575415 0.4448 0.1862 0.8003 0.4158 0.7269 0.9208 0.7015 0.1048 0.1496 ll fu oi m at nh z -0.086732 0.231454 -0.165371 0.279815 -0.103986 1.364731 k jm ht vb Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat z 0.639166 0.318425 0.191082 0.328612 10.48834 1.992779 0.162250 Std Error n 0.288545 -3.988414 -1.112338 1.717023 0.313202 0.075048 -0.266767 1.164390 -0.712699 va R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Coefficient n c D(Y_VN) D(Y_CN) D(REX_CN) D(REX_CN(-1)) D(REX_CN(-2)) D(REX_CN(-3)) D(REX_CN(-4)) RESID_CN_1994(-1) ua al Variable om l.c gm an Lu n va ey t re 77 Kiểm định mối quan hệ dài hạn 6.2.3 t to Giai đoạn 1990 - 2012 ng Variable hi ep c Y_VN Y_CN REX_CN D1991 D1998 D2009 w n lo Coefficient Std Error t-Statistic Prob -0.697835 -3.742787 1.771496 0.180465 -0.720182 -0.136009 -0.242035 0.082959 1.461530 1.068865 0.582736 0.253794 0.237221 0.244006 -8.411807 -2.560870 1.657362 0.309685 -2.837662 -0.573343 -0.991922 0.0000 0.0209 0.1169 0.7608 0.0119 0.5744 0.3360 ad ju y th R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) yi Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -0.260412 0.646252 0.132433 0.478018 0.219347 1.598629 pl 0.908969 0.874833 0.228638 0.836402 5.477021 26.62742 0.000000 ua al n Giai đoạn 1994 – 2012 Coefficient t-Statistic Prob -10.78138 -3.837015 2.925581 2.171427 -1.116967 -0.436328 0.0000 0.0021 0.0118 0.0490 0.2842 0.6698 oi m -0.427708 0.556290 -0.370930 -0.072686 -0.320456 1.771922 z z k jm ht vb Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat at nh 0.926714 0.898527 0.177205 0.408221 9.523839 32.87756 0.000001 ll R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.070326 1.462206 1.017724 0.866300 0.188772 0.202112 fu -0.758212 -5.610508 2.977434 1.881107 -0.210852 -0.088187 Std Error n c Y_VN Y_CN REX_CN D1998 D2009 va Variable gm 6.3.1 Kiểm định đồng liên kết Statistic -12.2641 -5.73314 Prob.** 0.0000 E(t) -1.521 -1.521 -1.521 -1.521 E(Var) 0.826 0.826 0.826 0.826 Lag 0 0 Max Lag 4 4 Obs 23 23 23 23 ey Prob 0.0280 0.0021 0.0003 0.0298 t re t-Stat -3.2799 -4.4488 -5.3408 -3.2507 n Series D(TB_JP) D(Y_VN) D(Y_JP) D(REX_JP) va ** Probabilities are computed assuming asympotic normality *** Critical values from original paper Intermediate ADF test results an Lu Method Im, Pesaran and Shin W-stat Im, Pesaran and Shin t-bar om l.c PL 6.3 Cán cân thƣơng mại Việt Nam – Nhật Bản giai đoạn 1990 – 2012 78 6.3.2 Kiểm định trạng thái ngắn hạn t to Variable ng hi ep c D(Y_VN) D(Y_JP) D(REX_JP) RESID_JP(-1) Std Error t-Statistic Prob 0.152413 -3.205607 3.726096 0.456605 -0.474829 0.116702 1.645861 2.357997 0.626037 0.248249 1.306001 -1.947679 1.580195 0.729358 -1.912709 0.2089 0.0682 0.1325 0.4757 0.0728 0.367712 0.218938 0.218080 0.808501 5.123126 2.471618 0.083803 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat w Coefficient n R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) lo ad ju y th -0.026448 0.246759 -0.011193 0.236771 0.047220 1.672854 yi pl 6.3.3 Kiểm định mối quan hệ dài hạn ua al Variable Std Error t-Statistic Prob 0.050457 -0.465190 -1.082107 -0.006445 0.836066 -0.336209 -0.127803 0.091253 0.485612 3.956089 0.703105 0.255217 0.267911 0.338924 0.552936 -0.957945 -0.273529 -0.009166 3.275908 -1.254928 -0.377084 0.5880 0.3523 0.7879 0.9928 0.0048 0.2275 0.7111 Coefficient n ll fu oi m nh 0.260821 0.437275 0.159771 0.505356 0.246685 1.081207 z z k jm ht vb Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat at 0.795658 0.719030 0.231784 0.859583 5.162634 10.38337 0.000092 n R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) va c Y_VN Y_JP REX_JP D1991 D1998 D2009 6.4.1 Kiểm định đồng liên kết Statistic -13.2468 Prob.** 0.0000 ** Probabilities are computed assuming asympotic normality E(t) -1.515 -1.521 -1.521 -1.521 E(Var) 0.883 0.826 0.826 0.826 Lag 0 Max Lag 4 4 Obs 23 23 23 23 ey Prob 0.0005 0.0021 0.0008 0.0019 t re t-Stat -5.0351 -4.4488 -4.8614 -4.4877 n va Intermediate ADF test results Series D(TB_KR) D(Y_VN) D(Y_KR) D(REX_KR) an Lu Method Im, Pesaran and Shin W-stat om l.c gm PL 6.4 Cán cân thƣơng mại Việt Nam – Hàn Quốc giai đoạn 1990 – 2012 79 6.4.2 Kiểm định trạng thái ngắn hạn t to Variable Coefficient ng hi ep -0.173343 -0.434705 5.587679 -0.949346 -0.455466 c D(Y_VN) D(Y_KR) D(REX_KR) RESID_KR_1994(-1) w 0.619122 0.501928 0.159231 0.329609 10.46109 5.282908 0.009466 n R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Std Error t-Statistic Prob 0.100996 1.392581 1.548218 0.462035 0.245508 -1.716336 -0.312158 3.609103 -2.054704 -1.855201 0.1098 0.7599 0.0032 0.0606 0.0864 lo ad ju y th Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.060917 0.225622 -0.606788 -0.359462 -0.572685 2.089595 yi Kiểm định mối quan hệ dài hạn pl 6.4.3 al n ua Giai đoạn 1990 – 2012 oi m t-Statistic Prob -13.03260 3.879610 -3.943647 -0.943640 0.455605 -3.129578 -0.999621 0.0000 0.0013 0.0012 0.3594 0.6548 0.0065 0.3324 at nh z -1.408841 0.342539 0.448864 0.794449 0.535777 1.591262 k jm ht vb Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat z 0.555373 0.388638 0.267830 1.147729 1.838068 3.330875 0.025274 ll R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.116904 1.284643 1.914498 0.532080 0.301779 0.391381 0.331723 fu -1.523561 4.983912 -7.550103 -0.502092 0.137492 -1.224858 -0.331597 Std Error n c Y_VN Y_KR REX_KR D1991 D1998 D2009 Coefficient va Variable t-Statistic Prob -1.610423 0.099131 0.244394 -1.126276 -0.568423 -0.176943 0.094648 2.048946 3.230491 0.458185 0.396024 0.264682 -17.01481 0.048381 0.075652 -2.458125 -1.435324 -0.668512 0.0000 0.9621 0.9408 0.0288 0.1748 0.5155 ey -1.486234 0.284761 -0.059019 0.239225 -0.008544 1.189362 t re Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat n 0.617948 0.471005 0.207113 0.557643 6.560681 4.205355 0.017072 va R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Std Error an Lu c Y_VN Y_KR RER_KR D1998 D2009 Coefficient om Variable l.c gm Giai đoạn 1994– 2012 80 t to PL 6.5 Cán cân thƣơng mại Việt Nam – Singapore giai đoạn 1990–2012 ng 6.5.1 Kiểm định đồng liên kết hi ep Statistic -13.8920 Method Im, Pesaran and Shin W-stat Prob.** 0.0000 w n ** Probabilities are computed assuming asympotic normality Intermediate ADF test results lo ad t-Stat -6.0397 -4.4488 -4.6422 -5.1034 ju y th Series D(TB_SG) D(Y_VN) D(Y_SG) D(REX_SG) yi Prob 0.0001 0.0021 0.0013 0.0005 E(t) -1.521 -1.521 -1.521 -1.521 E(Var) 0.826 0.826 0.826 0.826 Lag 0 0 Max Lag 4 4 Obs 23 23 23 23 pl al n ua 6.5.2 Kiểm định trạng thái ngắn hạn ll t-Statistic Prob 0.427217 -0.717252 0.261144 -0.486551 -3.758779 0.6746 0.4830 0.7971 0.6328 0.0016 oi m -0.004574 0.269421 -0.037326 0.210638 0.021087 2.094310 z z k jm ht vb Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat at nh 0.483288 0.361709 0.215249 0.787646 5.410585 3.975084 0.018658 0.122603 1.784274 1.237502 0.132187 0.272376 fu R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.052378 -1.279773 0.323167 -0.064316 -1.023799 Std Error n c D(Y_VN) D(Y_SG Y(REX_SG) RESID_SG(-1) Coefficient va Variable Prob -1.022918 -1.848334 1.987024 0.461946 0.276196 -0.059290 0.512444 0.070735 1.045051 1.257773 1.307219 0.230446 0.234396 0.282193 -14.46124 -1.768654 1.579796 0.353380 1.198529 -0.252949 1.815935 0.0000 0.0960 0.1337 0.7284 0.2482 0.8035 0.0882 ey -0.878731 0.227869 -0.100294 0.245291 -0.013380 1.805806 t re Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat n 0.419837 0.202276 0.203522 0.662740 8.153381 1.929742 0.137389 va t-Statistic an Lu R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Std Error om c Y_VN Y_SG REX_SG D1991 D1998 D2009 Coefficient l.c Variable gm Kiểm định mối quan hệ dài hạn 6.5.3 81 Cán cân thƣơng mại Việt Nam – Thái Lan giai đoạn 1990 – 2012 PL 6.6 t to 6.6.1 Kiểm định đồng liên kết ng hi Method Im, Pesaran and Shin W-stat Statistic -12.7239 Prob.** 0.0000 ep ** Probabilities are computed assuming asympotic normality Intermediate ADF test results w t-Stat -3.4948 -4.4488 -4.7916 -4.6906 n Series D(TB_TH) D(Y_VN) D(Y_TH) D(REX_TH) lo ad E(t) -1.521 -1.521 -1.521 -1.521 E(Var) 0.826 0.826 0.826 0.826 Lag 0 0 Max Lag 4 4 Obs 23 23 23 23 ju y th Prob 0.0177 0.0021 0.0009 0.0012 yi 6.6.2 Kiểm định trạng thái ngắn hạn pl Coefficient Std Error ua al Variable 0.424228 -5.200326 -4.515201 0.517227 -0.760519 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.545142 0.438117 0.305180 1.583289 -2.269725 5.093574 0.006962 n c D(Y_VN) D(Y_TH) D(REX_TH) RESID_TH(-1) n va 0.178307 2.281267 1.716615 1.172105 0.279094 Prob 2.379195 -2.279578 -2.630293 0.441280 -2.724958 0.0293 0.0358 0.0175 0.6646 0.0144 ll fu t-Statistic -0.083613 0.407129 0.660884 0.908848 0.719297 1.788412 oi m Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat at nh z z vb Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -0.815378 0.806081 1.163764 1.509349 1.250678 1.522793 ey 0.835889 0.774348 0.382911 2.345939 -6.383287 13.58255 0.000017 t re R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.0000 0.0037 0.0009 0.0109 0.0548 0.8526 0.9204 n -11.81149 3.391836 -4.060668 2.877767 2.071832 0.188819 0.101565 va 0.105272 0.911402 1.544870 1.109816 0.444840 0.477226 0.412884 an Lu -1.243423 3.091326 -6.273204 3.193793 0.921633 0.090109 0.041935 om c Y_VN Y_TH REX_TH D1991 D1998 D2009 Prob l.c t-Statistic gm Std Error k Coefficient jm Variable ht Kiểm định mối quan hệ dài hạn 6.6.3 82 Cán cân thƣơng mại Việt Nam – Mỹ giai đoạn 1990 – 2012 PL 6.7 Kiểm định đồng liên kết t to 6.7.1 ng hi Method Im, Pesaran and Shin W-stat Statistic -13.2256 Prob.** 0.0000 ep ** Probabilities are computed assuming asympotic normality Intermediate ADF test results w n t-Stat -6.1328 -4.4488 -4.8552 -3.1953 lo Series D(TB_US) D(Y_VN) D(Y_US) D(REX_US) ad E(t) -1.521 -1.521 -1.521 -1.521 E(Var) 0.826 0.826 0.826 0.826 Lag 0 0 Max Lag 4 4 Obs 23 23 23 23 ju y th Prob 0.0000 0.0021 0.0008 0.0334 yi Kiểm định trạng thái ngắn hạn pl 6.7.2 Std Error t-Statistic Prob c D(Y_VN) D(Y_US) D(REX_US) RESID_US(-1) -0.776378 1.211994 38.34424 -5.995918 -1.027124 0.639716 7.653502 12.63918 3.854059 0.288347 -1.213629 0.158358 3.033760 -1.555741 -3.562115 0.2415 0.8760 0.0075 0.1382 0.0024 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.516319 0.402511 0.921651 14.44048 -26.58557 4.536778 0.011226 n va Coefficient n ua al Variable ll fu m 0.278813 1.192344 2.871416 3.119380 2.929828 2.604166 oi Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat at nh z z ht vb 0.0002 0.0193 0.0032 0.0360 0.3247 0.9334 0.6825 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.838061 0.777334 1.005395 16.17309 -28.58592 13.80045 0.000016 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.171109 2.130637 3.094427 3.440013 3.181341 1.596960 ey 4.705025 -2.600376 3.469432 -2.288738 -1.016097 0.084864 0.416608 t re 0.357024 4.068555 10.06184 2.846535 1.178459 1.053926 1.141253 n 1.679806 -10.57977 34.90887 -6.514972 -1.197430 0.089440 0.475455 va c Y_VN Y_US REX_US D1991 D1998 D2009 an Lu Prob om t-Statistic l.c Std Error gm Coefficient k Variable jm 6.7.3 Kiểm định mối quan hệ dài hạn 83 PHỤ LỤC 7: BẢNG TRA GIÁ TRỊ GIỚI HẠN t to THEO THỐNG KÊ t ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re Nguồn: Pesaran, M Hashem and Y Shin and RJ Smith (2001), “Bounds Testing Approaches to the Analysis of Level Relationships”, page 303, 304