Do an anh huong cua chinh sach tien te den thi truong ta

NHẬN XÉT CỦA GIÁO VIÊN ……………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………… i i i i LỜI NÓI ĐẦU i i Đất nước ta thời gian qua có bước phát triển kinh tế tích cực, với tỷ lệ tăng trưởng GDP năm đạt 8%, kể từ sau ta thức gia nhập vào tổ chức thương mại giới WTO bắt đầu có dấu hiệu không ổn định kinh tế, cụ thể vào tháng cuối năm 2007 ba tháng đầu năm 2008 nước ta có tỷ lệ lạm phát cao kể từ năm 1993 đến Có nhiều nguyên nhân dẫn đến lạm phát cao vào thời điểm nay, nguồn vốn nước đổ vào nhiều từ ta gia nhập WTO, đầu tư công dàn trải hiệu phủ, suy yếu kinh tế giới đặc biệt kinh tế Mỹ, tốc độ tăng trưởng nóng kinh tế tổng hợp tất nguyên nhân nguyên nhân khác Và dù nguyên nhân lạm phát cao ảnh hưởng trực tiếp tiêu cực đến tốc độ phát triển kinh tế nước ta khiến đời sống nhân dân ngày thêm khó khăn, đặc biệt với người có thu nhập thấp Từ đó, phủ ta thủ tướng Nguyễn Tấn Dũng đứng đầu phải trải qua giai đoạn vơ khó khăn việc đối phó với tình trạng lạm phát Ý thức mối nguy hại vô to lớn mà lạm phát gây cho kinh tế, thủ tướng phủ tâm thực muc tiêu chống lạm phát, hy sinh tốc độ tăng trưởng nhằm đưa mục tiêu chống lạm phát, phát triển ổn định kinh tế lên hàng đầu Và với tâm vậy, loạt sách tiền tệ đời với nội dung xoay quanh mục tiêu chống lạm phát phát triển ổn định bền vững kinh tế Thế sách gì, có tác động đến thị trường tiền tệ điều mà quan tâm Hy vọng với viết nhỏ người hiểu thêm đơi điều tình trạng kinh tế nước ta nay, sách tiền tệ ban hành ảnh hưởng đến kinh tế Nội dung viết chia làm ba phần: Phần : Các nguyên nhân dẫn kinh tế đến lạm phát , sách tiền tệ sách tiền tệ sử dụng bối cảnh Phần : Các cơng cụ sách tiền tệ sử dụng nhằm giải tình trạng lạm phát ảnh hưởng đến thị trường tài Phần : nhận xét thân sách i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i PHẦN : CÁC NGUYÊN NHÂN DẪN ĐẾN LẠM PHÁT, CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ LÀ GÌ, VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ NÀO ĐANG ĐƯỢC CHÚNG TA SỬ DỤNG TRONG BỐI CẢNH HIỆN NAY i i i i i i i i i i i 1) i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Các nguyên nhân dẫn đến lạm phát nước ta : i i i i i i i i i i i i 1.1 Nguyên nhân chủ quan : điều dễ thấy nguyên nhân dẫn đến lạm phát lượng cung tiền lớn phủ thời gian qua Lượng cung tiền tăng lên có nhiều nguyên nhân mà ta số nguyên nhân sau : i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i _ Tăng trưởng kinh tế liên tục mức cao địi hỏi lượng tiền đưa vào lưu thơng phải tăng lên tương ứng Tuy nhiên, chênh lệch mức tăng cung tiền tăng tổng sản phẩm quốc gia (GDP) trở nên lớn áp lực lạm phát nảy sinh i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Về mặt nguyên tắc, giá trị tính theo tiền mặt hàng ln lượng nhân với giá Nếu giá trị tính theo tiền tăng lên, lượng hàng không tăng hay tăng chậm hơn, giá buộc phải tăng Ta hình dung GDP (sau loại bỏ yếu tố trượt giá) tổng sản lượng sản xuất năm để phục vụ tiêu dùng cuối cùng, đầu tư hay ngoại thương Còn mức cung tiền tổng giá trị tính theo tiền Mức cung tiền vượt GDP nhiều lần lạm phát cao điều khơng tránh khỏi i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i _ Cung tiền Việt Nam tăng mạnh năm 2007 phần vốn nước ngồi chảy vào tăng đột biến, từ buộc Ngân hàng Nhà nước phải đóng vai trị người mua ngoại tệ cuối đưa thêm tiền đồng vào lưu thông Nhưng lạm phát bùng lên năm cịn bắt nguồn từ mức chênh lệch tăng trưởng GDP tăng cung tiền Việt Nam ngày dãn rộng vòng năm qua i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i _ Đầu tư công phủ thời gian qua chưa phát huy tính hiệu lợi ích cho kinh tế, đầu tư dàn trải hiệu khơng khơng mang lại lợi ích kinh tế mà làm cho lượng cung tiền nhà nước bỏ cho dự án ngày lớn góp phần tăng áp lực lạm phát i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i 1.2 Nguyên nhân khách quan : i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i _ Do giá nguyên vật liệu giới tăng đặc biệt giá dầu thô giá lương thực thực phẩm ảnh hưởng tiêu cực đến kinh tế nước ta Mặc dù chịu tác động bất lợi thấy kinh tế chung quanh ta Thái Lan hay Trung Quốc lại khơng có tỷ lệ lạm phát cao ta, điều dễ hiểu nước ta nước nhập siêu, lại nhập nhiều mặt hàng có tăng giá cao giới nên việc bị lao đao từ sóng tăng giá giới điều tránh khỏi i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i _ Do tình trạng dịch bệnh xảy nhiều nơi gây thiệt hại nghiêm trọng cho ngành trồng trọt chăn nuôi gia súc gia cầm, khiến cho giá mặt hàng lương thực thực phẩm nước tăng cao đáng kể i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i _ Do tình trạng đầu hệ thống phân phối không hiệu Kỳ vọng lạm phát xã hội cao, nhiều doanh nghiệp tiến hành đầu hàng hóa nhằm tạo tình trạng khan giả kinh tế để làm giá, lũng đoạn thị trường Với việc hệ thống phân phối kinh tế thiếu hiệu nhiều khâu tình trạng thiếu minh bạch độc quyền cục khâu phân phối số ngành hàng tiêu dùng thiết yếu, cộng với xu đầu dựa kỳ vọng lạm phát cao, lạm phát Việt Nam bị đẩy lên cao i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Kết luận : i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Những nguyên nhân kể không đầy đủ, phác họa đường dẫn đến với lạm phát Qua cho thấy có nhân tố lạm phát nhân tố mang tính hệ thống tồn cầu, rủi ro hệ thống, có nhân tố kiểu Việt Nam i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i ii Vì vậy, sách chống lạm phát phải hài hòa, kết hợp chống lạm phát kinh điển giới (ví dụ thắt chặt tiền tệ) lại giải đặc thù Việt Nam (chi tiêu công không hiệu quả); đánh gốc rễ vấn đề (đừng chăm chăm vào tỉ giá không mà chống lạm phát), đồng thời không tạo sốc cho xã hội (gây thất nghiệp cao đột ngột ảnh hưởng xấu đến sống hàng triệu người dân) i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i 2) Chính sách tiền tệ sách tiền tệ sử dụng thời điểm : i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i 2.1 Chính sách tiền tệ ? i i i i i i i i _ Chính sách tiền tệ tổng thể biện pháp nhà nước pháp quyền, phận sách tài tiền tệ quốc gia Thơng qua việc cung ứng phương tiện toán cần thiết cho kinh tế tạo khuôn khổ mang tính pháp lý cho hoạt động tiền tệ kinh tế, sách tiền tệ hướng đến mục đích ổn định giá trị đồng tiền kiềm chế lạm phát, góp phần thúc đẩy phát triển kinh tế xã hội nâng cao đời sống người lao động Điều có nghĩa sách tiền tệ phận tổng thể hệ thống sách kinh tế nhà nước để thực việc quản lý vĩ mô kinh tế, nhằm đạt mục tiêu kinh tế xã hội giai đoạn định i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i _ Tùy vào hoàn cảnh, điều kiện cụ thể kinh tế mà sách tiền tệ xác định theo hai hướng : i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Chính sách mở rộng tiền tệ việc khuyến khích phát hành tiền vào lưu thơng, nhằm kích thích đầu tư mở rộng sản xuất tạo công ăn việc làm cho người lao động Trường hợp nhằm mục tiêu chống lạm phát i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Chính sách thắt chặt tiền tệ việc kiểm soát chặt chẽ mức phát hành tiền vào lưu thơng, sách tiền tệ thắt chặt nhằm hạn chế đầu tư, kiềm hãm phát triển q nóng kinh tế Lúc sách tiền tệ nhằm mục tiêu chống lạm phát i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Mục tiêu cuối sách tiền tệ : i i i i i i i i i Chính sách tiền tệ cơng cụ quản lý kinh tế vĩ mơ nhà nước mục tiêu khơng tách rời mục tiêu chung quốc gia dó Ở Việt Nam, mục tiêu sách tiền tệ quốc gia phận sách kinh tế tài nhà nước nhằm mục tiêu ổn định giá trị đồng tiền, kiềm chế lạm phát, góp phần thúc đẩy phát triển kinh tế xã hội, bảo đảm quốc phòng an ninh nâng cao đời sống tinh thần nhân dân i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i 2.2) Chính sách tiền tệ sử dụng nước ta thời điểm nay: i i i i i i i i i i i i i i i i Trong giai đoạn đặc biệt với tình trạng lạm phát tăng cao ảnh hưởng xấu đến phát triển kinh tế đời sống người dân, i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i phủ có sách tiền tệ nhằm kiềm chế lạm phát Do ta tiếp tục thực sách tiền tệ chặt chẽ, chủ động linh hoạt, bảo đảm thực mục tiêu chống lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, bảo đảm huy động nguồn vốn phục vụ phát triển kinh tế, cụ thể: Điều hành hỗ trợ khả toán ngân hàng thương mại, kiểm soát tốc độ tăng trưởng tổng phương tiện toán tín dụng giới hạn cho phép Ổn định lãi suất thị trường tiến tới bảo đảm lãi suất thực dương i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Giám sát chặt chẽ dự báo biến động để điều chỉnh tỷ lệ chế dự trữ bắt buộc cho phù hợp; Điều hành mức lãi suất tái cấp vốn, chiết khấu lãi suất phù hợp với sách lãi suất thực dương yêu cầu kiểm soát chặt chẽ tiền tệ; Điều hành linh hoạt cơng cụ sách tiền tệ để ổn định giảm dần mặt lãi suất; Điều hành tỷ giá VND USD khoảng + - 2% việc nới rộng biên độ tỷ giá, tập trung mua ngoại tệ cho doanh nghiệp xuất khẩu bổ sung dự trữ ngoại hối từ nguồn tín phiếu ngân hàng nhà nước trái phiếu phủ; Tăng cường biện pháp kiểm sốt giám sát chặt chẽ hoạt động ngân hàng thương mại nhằm nâng cao chất lượng tín dụng, giảm thiểu rủi ro hoạt động ngân hàng i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i 1) Hạn mức tín dụng : i i i i i i PHẦN : CÁC CƠNG CỤ CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ NHẰM GIẢI QUYẾT TÌNH TRẠNG LẠM PHÁ HIỆN NAY VÀ CÁC ẢNH HƯỞNG CỦA NĨ ĐẾN THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH i i i i i i i i i i i i i i Hạn mức tín dụng cơng cụ thực thi sách tiền tệ ngân hàng nhà nước Việt Nam, nhằm khống chế mức dư nợ tín dụng tối đa cho kinh tế tổ chức tín dụng.Với hạn mức tín dụng, ngân hàng thương mại khơng phép vi phạm suốt q trình thực Hạn mức tín dụng kinh tế cho ngân hàng thương mại xây dựng sở yếu tố sau : i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i _ Tỷ trọng dư nợ tín dụng thực với kinh tế kỳ trước tổng dư nợ toàn hệ thống ngân hàng thương mại i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i _ Mức tăng nguồn vốn huy động dân cư kinh i i i i i i i i i i i i i tế _ Mức tăng nguồn vốn tự có ngân hàng thương mại i i i i i i i i i i i Tăng trưởng Việt Nam nhiều năm qua tài trợ phần nhiều từ nguồn tăng tín dụng nóng, có ngân hàng dư nợ tăng đến 100% So với người láng giềng Trung Quốc, nước có tăng trưởng cao, dựa nhiều vào tăng trưởng tín dụng ngân hàng để phát triển Nhiều phần tín dụng lại cho vay dự án phát triển không hiệu dàn trải kể i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Thế Nhà nước lượng tiền lớn thông qua hệ thống ngân hàng để tài trợ phát triển, mà nhiều đồng tiền số lại vào dự án khơng hiệu Thế gây lạm phát Lạm phát, phần bị gây tăng trưởng tín dụng nóng (như số báo ra), xác bị gây phần tăng trưởng tín dụng không hiệu quả, vào dự án không thu hồi nợ i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Thế nhưng, siết chặt cung tiền tăng trưởng tín dụng, lại nhắm vào siết chặt tăng trưởng tín dụng ngân hàng cho vay hiệu Điều dẫn đến hậu xấu lạm phát chưa giảm mà kinh tế suy giảm Hậu dẫn đến giảm phát kinh tế Kết giảm phát hiệu ứng xã hội khôn lường, khơng cịn vấn đề kinh tế đời sống i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Chính từ lý mà giải pháp vừa thủ tướng phủ thông qua việc chống lạm phát việc cắt giảm hạn mức tín dụng ngân hàng thương mại Chính phủ yêu cầu ngân hàng thương mại thực triệt để việc hạn chế cho vay, đặc biệt dự án có hiệu kinh tế thấp, tránh việc cho vay i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i nhiều khiến lượng tiền cung ứng cho kinh tế tăng lên sản phẩm làm lại không đáp ứng nhu cầu, làm cho lạm phát thêm trầm trọng Các ngân hàng thương mại phải tiến hành rà soát lại tất dự án cho vay nhằm tránh việc cho vay không hiệu quả, ngân hàng trung ương phải tiến hành giám sát chặt chẽ ngân hàng thương mại việc thực biện pháp i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Biện pháp cắt giảm hạn mức tín dụng cho biện pháp tất yếu kinh tế xảy tình trạng lạm phát, đặc biệt bối cảnh lạm phát nước ta tăng cao phần mức tăng tín dụng lớn Và thực biện pháp rõ ràng người chịu tác động nhiều doanh nghiệp, họ phải đối mặt với việc thiếu vốn nguồn vay từ ngân hàng bị hạn chế việc vay lúc trở nên khó khăn hơn, doanh nghiệp phải thu hẹp hoạt động sản xuất đẩy kinh tế đến tình trạng phát triển chậm lại Và điều dự báo trước lạm phát tăng trưởng kinh tế không trái chiều tâm chống lạm phát phải chấp nhận tốc dộ tăng trưởng chậm lại, điều đương nhiên i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i ) Tỷ lệ dự trữ bắt buộc : i i i i i i i i i Mặc dù lịch sử đời tỷ lệ dự trữ bắt buộc từ năm đầu kỷ 20 hệ thống ngân hàng Việt Nam làm quen với khái niệm vào năm 1990 Tháng 5/1990 sau “Pháp lệnh Ngân hàng Nhà nước Việt Nam” , “Pháp lệnh tổ chức tín dụng” ban hành ngân hàng bắt đầu thực quy chế dự trữ bắt buộc Ngày 19/9/95 theo định 261-QĐ/NH, Ngân hàng nhà nước (NHNN) định thay đổi lại sách dự trữ bắt buộc, áp dụng thống tỷ lệ dự trữ cho toàn tiền gửi bỏ dự trữ dạng trái phiếu Còn việc trì tỉ lệ tiền mặt cấu dự trữ bắt buộc hoàn cảnh cụ thể Việt Nam điều cần thiết i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Ngày 16/1, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước ban hành Quyết định số 187/2008/QĐ-NHNN việc điều chỉnh dự trữ bắt buộc tổ chức tín dụng (TCTD) Theo đó, tỷ lệ dự trữ bắt buộc loại tiền gửi tăng lên đơn vị phần trăm so với quy định Ngoài việc áp dụng dự trữ bắt buộc tiền gửi khơng kỳ hạn có kỳ hạn từ 24 tháng trở xuống, NHNN quy định mở rộng diện loại tiền gửi phải dự trữ bắt buộc bao gồm loại tiền gửi không kỳ hạn có kỳ hạn i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i ii i Còn với loại tiền gửi tỷ lệ dự trữ bắt buộc tăng đơn vị phần trăm so với Cụ thể, tiền VND không kỳ hạn có kỳ hạn 12 tháng, tỷ lệ dự trữ bắt buộc tăng từ 10% lên 11%, tiền gửi có kỳ hạn từ 12 tháng trở lên, tỷ lệ dự trữ bắt buộc tăng từ 4% lên 5% Đối với tiền gửi ngoại tệ không kỳ hạn có kỳ hạn 12 tháng tăng từ 10% lên 11%, tiền gửi có kỳ hạn 12 tháng tỷ lệ dự trữ bắt buốc tăng từ 4% lên 5% i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Trong định trên, NHNN không điều chỉnh tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc TCTD hoạt động địa bàn nông nghiệp nông thôn (Ngân hàng Nông nghiệp, Ngân hàng thương mại cổ phần nơng thơn, Quỹ Tín dụng nhân dân trung ương, ngân hàng hợp tác) NHNN cho biết, điều nhằm hỗ trợ TCTD mở rộng tín dụng phục vụ phát triển kinh tế nông nghiệp - nông thôn i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Lý giải cho việc định tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc, NHNN cho rằng, năm 2008, kinh tế nước ta dự báo tiếp tục tăng trưởng mức cao, thu hút vốn đầu tư nước thuận lợi, việc kiểm soát tốc độ tăng số giá tiêu dùng thấp tăng trưởng kinh tế gặp khó khăn, giá hàng hóa diễn biến phức tạp Vốn đầu tư gián tiếp nước gia tăng, gây sức ép tăng giá VND kéo theo phương tiện tốn ngoại tệ tăng lên Vì vậy, với chức thực đạo Chính phủ, NHNN điều hành cơng cụ sách tiền tệ cách chủ động, theo nguyên tắc thị trường, nhằm ổn định tiền tệ, kiềm chế lạm phát thúc đẩy tăng trưởng kinh tế i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i ) Lãi suất tín dụng : i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Trong năm 80 kỷ 20, NHNN ấn định mức cấu lãi suất cho tiền gửi lẫn cho vay ngân hàng Cũng tất kinh tế chuyển đổi, lãi suất đa dạng hóa khác phụ thuộc vào khu vực kinh tế i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Tháng năm 1992, hệ thống ngân hàng Viêt Nam thức áp dụng lãi suất thực dương cố gắng giữ cho vấn đề mang tính nguyên tắc Giai đoạn 1996-2002, chế lãi suất thực dương áp dụng, kèm với việc quy định lãi suất trần cho vay ngắn hạn dài hạn i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Ngày 30/5/2002, Thống đốc NHNN Việt Nam ban hành định số 146/2002/QĐ-NHNN việc thực chế lãi suất thõa thuận i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i hoạt động tín dụng VND USD ngân hàng khách hàng Theo ngân hàng xác định lãi suất cho vay theo quan hệ cung cầu vốn thị trường mức độ tín nhiệm khách hàng vay vốn Lãi suất tiếp tục công bố lãi suất tham khảo làm sở để thỏa thuận với khách hàng i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Trong thời điểm nay, với tác động sách tiền tệ thắt chặt nhằm kiềm chế lạm phát, lãi suất thị trường tiền tệ có nhiều biến dộng phức tạp Do phải nộp NHNN 20000 tỷ đồng tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc phải mua 20300 tỷ đồng tín phiếu bắt buộc, ngân hàng thương mại trở nên khốn đốn bị thiếu hụt trầm trọng tiền đồng Nhằm đảm bảo tính khoản mình, ngân hàng đua tăng lãi suất để thu hút tiền đồng Trên thị trường liên ngân hàng có người vay mà khơng có người cho vay Trên thị trường tiền tệ ngân hàng thương mại liên tục bám đuổi tăng lãi suất huy động vốn nội tệ Chỉ có tuần số ngân hàng điều chỉnh lãi suất tới 2-3 lần i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Ngày 22/2/2008, ngân hàng thương mại cổ phần Sài Gòn (SCB) đưa mức lãi suất cao kỷ lục, huy động vốn kỳ hạn 12 tháng với lãi suất tới 13,5%/năm i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Lãi suất thị trường mở qua đấu thầu giấy tờ có giá ngắn hạn NHNN lên tới 10% chí 15%/năm cho kỳ hạn vay có tuần, gấp 2-3 lần mức lãi suất bình thường Thị trường “căng“ đến mức ngày 22/2/2008 NHNN phải bơm thêm 6.000 tỷ đồng qua nghiệp vụ thị trường mở cho số NHTM trúng thầu, với lãi suất tới 13%/năm kỳ hạn 14 ngày, giảm 2% so với mức 15%/năm ngày 21/2/2008 i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Tính tổng cộng tuần, NHNN phải bơm tới 39.000 tỷ đồng, mức hỗ trợ khoản chưa có lịch sử can thiệp NHNN từ trước đến Tuy nhiên có NHTM Nhà nước, số NHTM cổ phần quy mô lớn, số chi nhánh Ngân hàng nước ngồi có điều kiện sở hữu tín phiếu NHNN Tín phiếu Kho bạc Nhà nước, trái phiếu thị TP.HCM,… có hội vay với khối lượng lớn vốn đó, cịn phần đơng NHTM cổ phần khơng Do NHTM cổ phần quy mơ nhỏ trung bình phải vay lại thị trường liên ngân hàng khoản vay NHTM với lãi suất từ 30% đến 43%/năm, gấp – lần lãi suất “họ” vay NHNN Khơng phải làm gì, NHTM Nhà nước kiếm khoản lãi lớn Một tình i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i 10 i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i trạng vốn chạy lòng vòng đẩy lãi suất lên cao kinh tế nay, rõ ràng tác động tiêu cực chung đến tăng trưởng GDP, đến hiệu kinh tế tính an tồn hệ thống NHTM i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Chính vậy, cơng điện NHNN yêu cầu ngân hàng thương mại "điều chỉnh lãi suất huy động vốn Việt Nam đồng mức hợp lý, phù hợp với nguyên tắc, không để lãi suất âm không vượt 12%/năm, nhằm chấm dứt tình trạng dịch chuyển tiền gửi ngân hàng thương mại, gây xáo trộn thị trường tiền tệ" i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Chính sách NHNN chuyên gia kinh tế cho việc làm phù hợp với tình trạng chạy đua lãi suất ngân hàng Việc làm NHNN ngân hàng thương mại ủng hộ khơng phải tất ngân hàng muốn tăng lãi suất mà họ bị vào vịng xốy đua Tuy nhiên lại động thái can thiệp sâu vào kinh tế thể lúng túng NHNN i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i ) Nghiệp vụ thị trường mở : i i i i i i i i Điều 21 luật ngân hàng nhà nước Việt Nam có ghi : Ngân hàng nhà nước thực nghiệp vụ thị trường mở thông qua việc mua bán tín phiếu kho bạc, chứng tiền gửi, tín phiếu ngân hàng nhà nước loại giấy tờ có giá ngắn hạn khác thị trường tiền tệ để thực sách tiền tệ quốc gia i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Khi thực nghiệp vụ thị trường mở, công việc chủ yếu mà ngân hàng nhà nước thực thời gian qua tổ chức đấu thầu trái phiếu phủ i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Nhìn chung trái phiếu phủ loại hàng hóa chủ yếu mua bán thị trường mở, thơng thống quy mơ thị trường trái phiếu phủ tác động khơng nhỏ tới việc điều hành sách tiền tệ i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Sau chạy đua lãi suất ngân hàng vào tháng vừa qua, gần có dấu hiệu lãi suất tăng trở lại ngày 3/4/2008 lãi suất thị trường liên ngân hàng tiếp tục tăng cao Điều đáng tiếc nhiều NHTM cổ phần đưa mức lãi suất cho vay hợp lý NHTM Nhà nước lại cho vay với lãi suất cao Những ngày trước Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam cho số ngân hàng i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i ii i i i i i i i i i 11 i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i khác vay kỳ hạn ngày từ 13%-13,5%/năm Ngân hàng Đầu tư & Phát triển Việt Nam có khoản cho vay kỳ hạn ngày tuần với mức lãi suất chí cao mức cho vay Vietcombank i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Tại Công điện 02 ngày 26/2/2008, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước đạo NHTM Nhà nước tích cực tham gia nghiệp vụ thị trường mở kênh tái cấp vốn khác Ngân hàng Nhà nước để đảm bảo khả toán hỗ trợ vốn cho NHTM thị trường liên ngân hàng với lãi suất tối đa lãi suất nghiệp vụ thị trường mở phiên giao dịch gần cộng với (+) 1,0%/năm i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Lãi suất thị trường mở ngày 3/4/2008 9%/năm Như NHTM Nhà nước đưa mức lãi suất vượt xa mức đạo Ngân hàng Nhà nước i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Theo lãnh đạo Hiệp hội Ngân hàng, điều tiên để ổn định thị trường tiền tệ sau đua tăng lãi suất hồi tháng vừa qua Ngân hàng Nhà nước điều hành thị trường mở nhịp nhàng Kiên đạo NHTM Nhà nước thực nghiêm túc quy định mức lãi suất cho vay thị trường liên ngân hàng i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i ) Về sách tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc NHNN : i i i PHẦN : NHẬN XÉT CỦA BẢN THÂN VỀ CÁC CHÍNH SÁCH ĐÃ ĐƯỢC SỬ DỤNG TRONG THỜI GIAN QUA i i i i i i Đầu tiên, việc tăng tỷ lệ dự trữ tối thiểu bắt buộc yêu cầu NHTM phải mua số lượng lớn tín phiếu NHNN, biện pháp nhằm hạn chế khối lượng tín dụng cung ứng từ hệ thống NHTM với mục tiêu làm giảm khối tiền tệ nhằm chống lạm phát, gây cú sốc i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i 12 i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i lớn cho ngân hàng bị lâm vào tình trạng cạn kiệt khoản Trong hệ thống ngân hàng có vài ngân hàng chưa gặp tình trạng khan tiền đồng Các ngân hàng khác, dầu sơi lửa bỏng, có lúc phải vay thị trường liên ngân hàng với lãi suất cao chưa có 30%/năm i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Đứng trước nguy toàn hệ thống ngân hàng khủng hoảng khoản, theo nguồn tin báo chí, ba ngày kể từ 18-2-2008 NHNN phải bơm cho NHTM 23 ngàn tỉ đồng, dự kiến ngày 21-2 đưa thêm 10 ngàn tỉ đồng nhằm giải tỏa khát khoản hệ thống ngân hàng đồng thời làm giảm sốt lãi suất thị trường liên ngân hàng mà thực tế, NHNN gây Với việc bơm tiền khẩn cấp này, nguồn tin thân cận giới ngân hàng cho biết, NHNN sử dụng gần hết nửa hạn mức tiền đồng phép đưa lưu thông năm 2008 i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Đứng mặt điều hành vĩ mô, việc tăng dự trữ bắt buộc để thu lượng lớn tiền từ NHTM biện pháp chống lạm phát, sau NHNN bơm tiền thơng qua thị trường mở việc làm khó hiểu Nếu kinh doanh tiền tệ túy, NHNN lợi lớn qua nghiệp vụ lãi suất tín phiếu nửa so với lãi suất thị trường mở, điều khó cảm thơng mặt quản lý nguồn tiền bơm nguồn vốn thu vào trước từ định hành i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Đứng mặt kỹ thuật, việc rút tiền bơm tiền thời gian ngắn ngủi xem khơng có tác động lớn mục tiêu làm giảm khối tiền tệ Tuy nhiên, hệ NHTM lại thấy rõ Chi phí ngân hàng tăng lên qua việc phải vay NHNN với lãi suất cao - phải cho NHNN vay với lãi suất thấp (lãi suất tín phiếu NHNN 8%) Nhiều NHTM cổ phần phải miễn cưỡng lao vào cạnh tranh nâng cao lãi suất tiền gửi tiết kiệm đầy rủi ro nhằm đáp ứng nhu cầu khoản trước mắt, ngân hàng nhỏ khơng thể trúng thầu thị trường mở i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Chẳng hạn, ngày 20-2-2008, NHNN cung ứng 15.000 tỉ đồng thị trường mở với lãi suất 15%/năm cho kỳ hạn 14 ngày, lượng tiền cung ứng cao từ trước đến Ngân hàng Đầu tư Phát triển Việt Nam trúng thầu toàn khối lượng tiền cung ứng nói Lãi suất tiết kiệm tăng có nghĩa lãi suất cho vay tăng Các doanh nghiệp i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i 13 i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Việt Nam phải đối mặt với chi phí tài tăng lên điều làm giảm hưng phấn họ việc mở rộng sản xuất kinh doanh Phí tổn cao làm lực cạnh tranh họ giảm đấu trường thương mại quốc tế i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i ) Lãi suất tín dụng : i i i i i i i Đang có nhiều mâu thuẫn xung quanh lãi suất (LS) Chính phủ xác định nguyên tắc LS phải thực dương (LS cao lạm phát) Doanh nghiệp kêu LS cho vay cao Người gửi tiền đắn đo lạm phát có nguy cao LS Hiệp hội Ngân hàng (NH) lại đồng thuận giảm thêm trần LS huy động i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i LS xem liều thuốc để chữa bệnh lạm phát khơng chẩn đốn bệnh lạm phát dùng sai liều gây tác dụng phụ cho bệnh phát sinh bệnh khác khó chữa Theo kế hoạch, ngày 24/3, NH TP.HCM họp để thống mức trần LS huy động VND 11%/năm Cuối tuần trước, Hiệp hội NH họp với NH phía Bắc để từ ngày 2/4 thực trần LS i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Trần LS Hiệp hội NH đưa thấp 1% so với trần LS NH Nhà nước ấn định cuối tháng 2/2008 Có thể tới trần LS giảm thêm i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i NH phải đưa trần LS huy động để qua giảm LS cho vay Thế điều lại mâu thuẫn với nguyên tắc Chính phủ xác định LS phải thực dương Giá tiêu dùng năm 2007 tăng 12% hai tháng đầu năm 2008 tăng 6,02% Nếu lạm phát năm 2008 giữ 2007 trần LS mà Hiệp hội NH đưa không đáp ứng nguyên tắc LS thực dương Cịn muốn có LS thực dương lạm phát năm 2008 phải 11% Đây tốn khó i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Việc kéo trần LS xuống khơng có lợi cho chống lạm phát LS công cụ tốt để chống lạm phát Người gửi tiền tính tốn LS NH khơng cao lạm phát Tuy nhiên, có nhiều ý kiến cho rằng, nhiều trường hợp phải "hi sinh" quyền lợi người gửi tiền, chấp nhận LS thấp lạm phát Thực tế tình hình nay, với nhiều người gửi tiền NH dù LS thấp an tồn đầu tư vàng, chứng khốn hay bất động sản i i i i i i i i i i i i i i i i i 14 i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Hiện dân Mỹ nhiều nước giới chịu LS thấp lạm phát để tạo điều kiện cho sản xuất kinh doanh phát triển, có cơng ăn việc làm khơng gây sức ép cho lạm phát Vì để LS thực dương, LS cho vay cao, doanh nghiệp không dám vay để sản xuất kinh doanh, hàng hóa đi, từ lại tạo đợt tăng giá khó khắc phục LS theo chiều hướng nguyên tắc LS thực dương thực dài hạn i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Một số ý kiến chuyên gia NH cho rằng, muốn giảm LS cho vay nên việc giảm dự trữ bắt buộc (DTBB) hay trả lãi thêm cho phần DTBB Từ chủ trương thắt chặt tiền tệ, NH Nhà nước tăng DTBB lên mức 11%, đồng thời bắt buộc NH mua tín phiếu với LS 7,8%/năm làm chi phí sử dụng vốn NH thương mại tăng cao NH tính khoản vào LS cho vay Hiện nay, NH huy động 100 đồng phải trả đủ lãi cho khoản tiền cho vay 89 đồng 11 đồng nộp dự trữ bắt buộc với LS thấp Tiền lãi cho vay 89 đồng phải cao, đủ trả lãi cho 100 đồng vốn mà NH huy động i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Việc thắt chặt tiền tệ dẫn đến tình trạng đình đốn thiếu vốn, NH khơng cho vay có cho vay LS q cao khiến nhiều doanh nghiệp chùn tay Nếu kéo dài tình trạng tới xảy thiếu hụt hàng hóa, cung không đủ cầu, dẫn đến lạm phát cao Cũng theo chuyên gia này, cần nhanh chóng giảm LS cho vay thông qua việc trả thêm lãi cho khoản dự trữ bắt buộc NH thương mại Như bên chịu thiệt ít, Nhà nước trả thêm lãi cho khoản DTBB, doanh nghiệp chịu LS vay cao trước không cao nay, người gửi tiền chịu LS thấp so với lạm phát Giải pháp trung dung không đẩy hết phần thiệt người gửi tiền i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i LỜI KẾT i Có thể nói kinh tế trải qua giai đoạn khó khăn, dù có tốc độ phát triển kinh tế ổn định cao nhiều năm liền ln ẩn chứa nhũng nguy bất ổn kinh tế vĩ mô Trong năm 2007 tháng đầu năm 2008, tình trạng lạm phát tăng cao gây nhiều tác động tiêu cực cho kinh tế Chính phủ lại muốn vừa có tốc độ tăng trưởng cao vừa kiểm soát lạm phát thấp tăng trưởng kinh tế, bối cảnh tỷ lệ lạm phát cuối năm 2007 12% tăng ba tháng đầu năm 2008 chuyện giải tốn khó khăn i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i 15 i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Vì vừa qua thủ tướng phủ vừa thơng báo tâm kiềm chế lạm phát dù phải hy sinh tốc độ tăng trưởng chậm lại Để thực tâm đó, hàng loạt sách tiền tệ sử dụng nhằm hút bớt lượng tiền kinh tế, nhiên cách làm mang tính hành can thiệp sâu vào kinh tế ngân hàng trung ương ( tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc bắt mua tín phiếu bắt buộc ) gây cú sốc cho kinh tế thị trường, từ sách tiền tệ tiếp sau để nhằm giải bất cập sách trước mang tính tình nhiều ( sau hút tiền vào lại tung tiền để đảm bảo tính khoản cho ngân hàng, quy định lãi suất trần, tung tiền qua nghiệp vụ thị trường mở, v v ) Các sách vừa qua ngân hàng trung ương gây sốc cho thị trường tiền tệ đánh giá thiếu tính linh hoạt, song đạt mục tiêu đề ( lạm phát tháng năm 2008 chững lại có dấu hiệu giảm xuống) Đây tín hiệu đáng mừng cho kinh tế cố gắng phủ việc kiềm chế lạm phát Tuy nhiên tình hình kinh tế giới năm 2008 dự báo biến động phức tạp suy yếu kinh Mỹ việc giải tốn khó tốc độ tăng trưởng kinh tế kiềm chế lạm phát nước ta nhiều điều cần phải làm Hy vọng năm kiềm chế lạm phát mức thấp tăng trưởng kinh tế đạt tăng trưởng kinh tế ổn định dài hạn i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i 16 i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i