Đang tải... (xem toàn văn)
UV BAN CHUG KHOAN NHA NUOC DC TAI NGHIEN CIJU KHGA HOC CAP BO GIAI PHAP THUC DAY CAC TO CHIC TAI CHINH DAU TU VAO THI TRUIJNG CHUG KHOAN VIET NAM Don v) chit tri Ban Ph it trién thJ trirdng Chit nhi(m[.]
UV BAN CHUG KHOAN NHA NUOC DC TAI NGHIEN CIJU KHGA HOC CAP BO GIAI PHAP THUC DAY CAC TO CHIC TAI CHINH DAU TU VAO THI TRUIJ NG CHUG KHOAN VIET NAM Don v) chit tri: Chit nhi(m dé tai: Hoa Thu ky dé tai: Ban Ph:it trién thJ trirdng Th.s Nguyén Thi Lién Th.s Lé Tuyét Nhung HA NOI — 2004 DANH SACH NH G NGU?JI TH C HIEN Th.s Nguyén Th( Lién Hoa — Bun f' fiiit trien th[ frs:Eng Chfi nhi(m dé Hi Th.s Lé Tuyét Nhung — ffnn Ph ’at trien th[ frs:ing Thu ky' dé tai TS Nguyén Son — Bun f'Ii ét frie“ii thi truong Th.s Bfii Thu Thfiy — Ban Phat trien th[ truong Th.s Lé Hiii Tra - Ban Phat trien th[ truong Mo) t s6 co) ng I:ic vién tai: Vu Tai chinh — Ngan hang (Bo Tai chinh) - Vu Quan ly Ban hiém (Bo) Tai chinh) Bfio hiém Xa h o) i Vi(t Nam - Vu C:ic ngan hang va c:ie t6 chiic tin dung phi ngan hang (Ng:in hang Nha nuoc) Vu Chinh s:ich tién I( (Ngan hang Nha nu‹ic) MUC LUC 1.1 Tong quan vé c:ic to chuc tiii chinh J.J Céc khéi iii in J i.2 Phd n font t‹f cfiiic tdi chinh J# 1.2 He:jt dong trén TTCK cfia c:ie to chirc Hi chinh .11 J.2.J Céc m‹i hiiih ciing cdjr dJch ru t‹ii chinh ii J 2.2 flout dring cii‹i céc friing ginn t»i chinh J3 1.2.3 float dong d fr rjz chriirg khoén JS 1.2.4 77oar d‹›ng cdo cric t‹!l cftr?c tdi chinh kh‹ic Jd 1.2.5 Z'u hizéng phat tri n cdo th chii:c tizi chinh JB 1.3 Mot sit kinh nghi(m qufic té vé he:yt dong cfia cite ” chéc t±i chinh .20 I J TfiJ tru:dug /l'fy 20 /.3.1./ Ngén héng ihronz mai 2/ /.J.1.2 Céng bdo hie’m nhéii thp 23 / 1.3 Qtrj /ttiii tri 23 1.3.1.4 Quj tiiong h 24 ? I Céng iy editing khoéti .27 J 3.2 Thi trir‹iiig Anh 28 1.3.2.1 Ngén filing tho‹ g mrii 29 /.3.2.2 Céc ifi cliiic din i« tap the’ 30 1.3.2.3 Qiij huu tri 34 1.3.2.4 Céng bcio hiém nhéii thp 36 1.J 2.5 Céng iy chimg khoén .37 1.3.3 flit tru:éng Triitig Qu‹ic 37 / 3.3 / Ccing ry chimg khoéii 39 /.3.3.2 Cétig iy tin théc dcln iif 40 I.3.3.3 Q«j tiiong h 42 /.3.3.4 C‹itig ty bin hiem #2 / 33.5 Qiij din f ir .43 1.3.4 M cit srf nfidn rét riit rn 44 I.3.4.1 l ‹ii tro ciia di× f ir cz› it clitic irén TTCK 44 ?.3.4.2 Dac trung cua fto‹zt dong dfiu ttf c‹i th chiic 44 CHUONG II 49 HO T DUNG DAU TU CUA CAC TO CHUC TAI CHINH TREN 49 THJ TRU©NG CHIJNG KHOAN VIET NAM 49 2.1 C:ie to chirc Hi chinh heat dong tiji Vi(t Nam 49 2.i.J Céc to chiic nhén tién girl 49 2././ / Céc ngzin héng Nhé nir‹rc 51 2./.?.2 Céc NHTM ct phén 52 2.1./ Céc ng‹in Ii‹ing iiu'éc iigo‹ii 53 2.I Céc té chtic tiet kit!m theo hpp déiig • céc céng ty bclo hiém 53 2.J Céc té chiic truiig ginn déu tit 57 2.?.3./ Céc qii)' din tir chi ig khoén SZ I.3.2 Céc qtij' d‹iu ivphét trien ctizr d[a phvong 58 2.i.# Céc c‹ing ty chiiitg khoén fi2 2.J S Céc tf chiic ter chfnf i khéc fi4 2.1.5 / Qtr)' Bcio hie m rri h6i .64 2.1.5.2 C‹ic c‹iiig ty iéi chinh vzi c‹iitg iy cho thué I‹if chinh 65 2.I.5.3 Quj HP try phéi irien vé Céng ty d]ch v¿ tié“t kiém bun di¼n .68 2.?.5.4 Céc quy dclu rir mpo hiém 71 2.2 Heat dong dau tu trén TTCK ciia c:ie tit chirc tiii chinh 73 2.2.1 Tfiiic trang TFC’fI Vi¼t Nam .73 2.2.1.2 Nh g in i han che““ v‹i ic›e tai 75 2.2.I N guyén iifi‹in ciin han ché! .78 2.2 d flout dong d‹iii to chiing I:fi‹ién cii‹i cdc té ch ie tdi chinh 80 2.2.2./ Céc NHTM 80 2.2.2.2 Céc céng b‹io hie m .81 2.2.2.3 C‹ic it chh:c truiig gizrn déu riz 84 2.2.2.4 Cac ccing iy chiing khoén 87 2.2.3 Dénh gif heat dang cMu 2.2.3.1 V’ai mc› ’a c‹ic nha din to czi t‹i’c/uic trén TECHN .92 2.2.3.2 Tiém riéng tham gia din in: tréri TTCK 2.2.3.3 Nhén t iinh h TTCK g d‹:‘ri hopt dcing déu tu: trén t‹ii chinh 94 ’a céc th chit:c chinh 95 CHUONG III 97 CAC GIAI PHAP THUC DAY CAC TO CHIIC TAI CHINH .97 TH.AM GIA DAU TU VAO TH) TRU©NG CHIJNG KHOAN .97 3.1 Quan diém dJnh hu6ng vé dau tu cfia cac to chirc tiii chinh trén TTCK 97 J.J.J f lJnfi hircing vf mzi 98 3.1.2 D[nh finding pfuit trie‘n crir té cfiiic d‹fit tu: frén TZCff 98 3.2 C:ie gi$i phdp thiic ddy c:ie to tai chinh chiic Hi chinh tham gia dan tu van TTCK .99 3.2.I Céc gi‹ii pliép chimg PH 2././ Trio I@p mc'i trii $ kitih to vi m‹i ‹i’n dJnh 99 3.2 I.³ Chinh séch ti‹:n t on dJnh, kiém ché“lam phét 102 3.2.1.3 Phat trién TTCK méi’i iiiong quan chat ché véi cac khu viic khéc ciia thi irvimg tai cliizt/i I0d 3.2.2.I Hoéii thie:n méi triréng phcip Iy nhém thu hht céc th chiic déu in: tham gia th[ iriréng vé cé cc ché“, chinh sach bclo ve: rihé dciu in: .107 3.2.2 º Cé chinh séch khuyé‘n khich cac ID chic Hi chinh tham gia din tir tréri th[ tru:éng 109 3.2.2.3 Hoéri ihi¼n cac the’ ché’TTCK ver tang citing n‹ing ldc cho céc d[nh ché’ irung gizrn th] trir© g HI 3.2.2.4 Khuyé“ri khich céc to chiic bcio hiem tham gia thénh lcip d[nh ché‘céiig iy quclii I) 3.2.2.5 Xd y dtrit g vé phét trién céc to chiic quclri Iy din in:, cc›ng ty quan Iy quj , hinh tliénh md Iiin/t ngén héng din tir c/iti›ig khoén ??5 3.2.2.6 Tpo moi triréng vé diéu ki¼n thuén lpi cho viéc tham gia ciia nha d‹1u tu: nifcic iigo‹ii 116 3.2.2 Dan tao, tuyén truy‹:It va ning can kié“ri théc cho céc nha din tu: II KIT LU@N 119 TH LI EU TH.A1VI KH O • 120 DANH MUC CAC VAN BAN VA TEN VI T TAT Cfing ty chfmg kho:in Ng6n hang A ch6u ACBS C0ng ty chiirig kho:in Ng4n hang Ndng nghi(p va Ph:it trién nong thdn ARSC BHXH Cong ty chfmg kho:in Ngttn hang D6u tu & Ph:it trién BE Tai chinh BTC Cfing ty chiitig kho:in Bio Vi(t BVSC Uy ban Gi:inn quén Chiing khoan Trung CRSC Qufic Cong ty chting kho:in Doanh nghié p Nha nuoc Dau tu nuoc ngoai Dtiu tu phét trien Cdng ty chimg kho:in Ng6n hang Dong A EABS Cum Dit trir lie’n bang FED Co quan Quén IQ D)ch vu Tai chinh FSA Cfing ty chtmg kho:in D( nhdt FSC Cfing ty chtirig kho:in Hai phong HASECO Cong ty chiirig kho:in Thanh ph6 Ho Chi Minh HSC Cong ty ch tmg khoiin Ngln hang Cfing thvong IBS Vién Cfing ty d4u tu ICI C0ng ty chtmg kho:in MW Kong MSC NghJ dinh so 144/2003/ND-CP ciia Chinh phii v‹: Nghi d)nh 144/NDchimg khoan va TTCK CP Nghi dinh 161/2004/ND-CP v6 xit phat vi pham Nghi dinh 161/NDhanh chinh linh vuc chiirig kho:in va TTCK CP To chtrc thuong mai the gi6i Vie’t Nam Ng4n hang Ngoai thuong Viét Nam Ng6n hang thuong mai Ngln s:ich nha nuoc Cong ty d6u tu dang mci Ngan hang Nhan d6n Trung Quhc Séi Giao dich Chiing kho:in Cong ty chting kho:in Siii gon Cong ty tin th:ie d6u tu Triich nhi(m him han Trai phiéu Thanh ph6 Ho Chi Minh Tr:ii phiéu chinh phu Cfing ty chiing kho:in Thang Long Thi touring chilng kho:in Trung tdm Giao dich Chtlng kho:in Uy ban Chiirtg kho:in Nha nuoc Hie‘p hdi c:ic Nha d4u tu Hi chinh Cong ty chimg kho:in Ngan hang Ngo:ii thuong The Vietnam Enterprise Investment Fund Cdng ty quén ly quy Viet Fund Management NHDT&PT NHCS NHCT NHNN NHNN&PTNN NHNT NHTM NSNN OEIC PBC SGDCK SSI TIC TNHH TP Tp HCM TSC TTCK TTGDCK UBCKNN VAFI VCBS VEIL VFM WTO Tinh clip thiét cfia dé Hi Thi touring chimg khoan tai Vi(t Nam dang o giai doan m6i hinh thanh, thiéu h:ing hoa ciing nhu cite chin thé tham gia I3tn canh c:ie bi(n ph:ip nham t4ng cung chiing kho:in, thirc té th] truimg gan d4y cho th6y vdn dé tao cilu cho thi trirérng nham khuyén khf ch giao d)ch chiiiig kho:in, thiic d6y su ph:it tri6n cua th] touring cling la méit vdn de he“t sue c4p thiét Theo kinh nghi(m tai nhi‹:u nu‹ic cfi thi truéing chiing kho:in phat trien, su tham gia ’a c:ie to chiic tai chinh v6i tu c:ich la c:ie nhii d4u tv chuyfln nghiép chinh la in t c:ie y6u tfi tao c6u chin yéii vé 14u dai cho thi truimg chting khoiin Chinh i v y, vi(c nghién c6u thuc trang va ‘n tham gia d6u tu chimg kho:in ctia c:ic t6 chiic tar chinh nham d6 xu4t ciic giai phap can thiét de khuyén khich céu dau tu ciia c:ic tb chiic la hit stlc c4n thi6t vi dap ring ducic yéa c6u clip b:ich cho ph:it trién th] truérng chung kho:in hi(n nay, nh4m thuc hi(n cong chien lupc ph:it tric:n thi touring chting khoén Vi(t Nam dén nam 2010 da dune Thii tu6ng Chinh phii phé duy(t 1:i “tao diéu ki(n cho cac to chiic Lai chinh tham gia thi truéing v6i vai tro la c:ic nha d4u tu chfmg kho:in chuyén nghii:p va thqc hi‹:n chiic n4ng cua c:ie nha tao p thi touring” Xu4t ph:i t tir yen c6u trc:n, dc: tai nghi‹:n ciiu “Giéi ph:ip thiic day c:ic t6 chiic tar chinh dau tu vao thi truéng chimg kho:in Vi(t Nam” nham gop phdn giai quyet mot vdn dé ma thitc tic:n viJn hanh thi truéng chiiiig kho:in tai Vie’l Nam dang dat M9c tiéu nghién emu ciia dé Hi De: Hi Giai phép thiic by cac té chiic tai chtnh dan tu: van th[ tru:Eng chti:rig khoén Viét Nam dwpc x6y dung v6i muc tiéu tim hieu thirc trang hoat dong va ddu tu cua ciic to chiic tai chinh da, dang va se co mat tai Vie’I Nam; ph6n tich tiém nang va dna c:ie giai ph:ip nh khuyén khich va tang cuérng su tham gia d4u tu ciia c:ic tfi chiic tar chinh vao thi touring chfmg kho:in Vi(t Nam Ph:ym vi nghién emu ciia dé Hi Do cac to chiic tai chinh co the' tham gia thi tru6ng chtmg kho:in v‹ii nhiéu vai tro kh:ie nhau, dé tai chi gi6i han vi(c nghién ciiu ly 1u4n va kinh nghi(m quoc té vi: su tham gia ciia c:ie t$ chiic Hi chinh véo ffii inning curing I:fioén thii: ciip v tu c:ich la cac nha ddu tu co to chiic Vi(c nghit:n erm nh tim c:ie bi(n phii p phii hpp v6i tinh hinh thiic té tai Viét Nam nham thiic day khé nang va khuyén khich su tham gia d6u tu vao thi triréing chtmg kho:i n ciia ciic to chiic tai chinh hi(n dang hoat dong tai Vi(t nam Tinh hinh nghién erm va ngoai note Hi(n tai, c:ic nghién cfiu co lien quan din su tham gia ciia ctlc th chiic Hi chinh trén thi| truitng chfmg khoiin cfi Dé cm Phat trien vé hocin thién th[ trtréiig viin v‹i th] irif ézig tié n tc: é Vic:t Nam ciia B p“ Ke hoach va Dtlu tu va De‘ tat Vai h o va khci iifiug tham gia ciia céc d[nh ché“Ngem hcingTcii chinh trén tlii trf r g eluting khoén Viét Nam céa T.S Nguyen Son (UBCKNN) Tuy nhi8n dé én va de tai nfii trén m6i chi dna thuc trang va d:inh gi:i chung vé thi trvéng chiiiig kho:in, su tham gia ciia c:ic di,nh ché tai chf nh v6i In cach nha cung cdp dich vu tai chf nh chit chua dé c(tp sau dén hoat d()ng d4u tu tre- n th[ truéing chfmg kho:in ciia c:ic tfi chiic Chinh dé se" t p trung di s4u vao khia canh tham gia dau In cua c:ie tO chuc Lai chfnh, v‹:ii t u c:ich nha ‹tin tu cci to chiic trén thi truéng chiiiig kho:in Vi(t Nam Phirong ph:ip nghién emu cfia de Hi D6 tai thu th4p va xir ly c:ie Lai 1i(u mang tinh lj lu n co lien quan dén hoat d rig cfia c:ic td chiic tai chinh, dac bi(t tre’n cac khia canh lién quan dén hoat dong d6u tu trén thi truéng chiing kho:in SP 1i(u ve' tinh hinh hoat d rig va Lai chinh cua cite to chuc Lai chf nh dfi, dang va cci n:ing d6u tu vao thi tnrérng chiing kho:in Vi(t Nam se dupe t(p hpp va ph6n tich, d:inh gi:i nham tim c:ic mat han ché va dé xu4t c:ich thiic khac phuc thGng qua thong c:ie giéi phap