Đang tải... (xem toàn văn)
UY BAN CHLfNG KHOAN NHA NLf DE TAI NGHIEN CL/U KHOA HOC CAP BQ C GIAI PHAP HOAN THIEN HOAT DONG GIAM SAT, THANH TRA CAC TO CHUC NIEM YET TREN THJ TRU/JNG CHUG KHOAN VIET NAM VA” SO UB 04 1 1 Don v| ch[.]
UY BAN CHLfNG KHOAN NHA NLf DE TAI NGHIEN CL/U KHOA HOC CAP BQ C GIAI PHAP HOAN THIEN HOAT DONG GIAM SAT, THANH TRA CAC TO CHUC NIEM YET TREN THJ TRU/J NG CHUG KHOAN VIET NAM VA” SO: UB.04.1 Don v| chu tri : Thanh tra Chu nhiém dé tai : Thac s Hoéng DCc Long " Vti Th| MUC LUC TRANG PHAN MW DAU Chirong I : T6ng quan ve lioat tlong gi:t in s:it, tlianh tra c:ie to chiic niém yet trén th) tririiiig chiing kho:i n 1.1 Dac trimg cua cac tfi chic niém yet ti én th| truong chiitig khoan 1.2 Su c6n thiét ciia cfing t:ic giam sat, tra d i vcri cac td chiic niém yet 4 1.3 Muc dich, noi dung hoat dong gi?am sit, tra cac to chiic niem yet Jj 1.4 He thfing chi tieu giam s‹it, phvoiig phap va quy trinh giam s:it, diéu tra t6 chtic niém yet 15 1.5 Vai tro ciia cc quan quan ly nha nude ti‘ong hoat dong gi:inn s:it, tra cd c to chiic niém yét 22 1.6 Nhfmg nh6n to énh hucin p= tfii hoat dong giam sat, tra cdc t6 chiic niém yet 23 1.7 Béi hpc kinh nghiem ciia inot so nuoc hoat dong giam s:it, tra c:ic to chilc niém yét 24 Chuon g II: Thiic trang hoat ilfing gi:inn s:it, tra c:ie to chfic niém yet trén th) truiing chii’ng kliO:i n Vi(t nam s6 Minh hinh hoat dong cu a cac chiiiig khoan Viét Nam 2.2 Céc gut d|nh phap lu t hien hanh, mat tich qui dinh ve c8ng iac giam sat, tra va han ché cua céc chiic niém yét 2.3 Thuc trang hoat dong giam sat, tlaanh ti a cac to chiic nicm yét tré• thi truéing chiirig khoan Via:t n airi 43 49 2.4 Dénh gié két qu:i hoat dong gia iri sat, tra cac ’ ni6m chiic Chuong ID: Gi:ii pli:i p hoan tliién lioat dong gi:t in s:it, tra c:ie to chiic niém yet trén tlii tracing chii ng khofin Vi(t Nam 60 66 Dinh hu6rig ph:it trien tlii ti‘ucing 2010 cac t6 chiiC 3.2.1 Giai ph:ip hoan thién cac qui dinh ciia ph:ip 1u8t vé gram siit s tra c4c to chiic niem yet 69 70 3.2.2 Giai ph:ip hoan thien chiic niém y6t 3.2.3 Xly diJng qui trinh giam sat cac to chuc niém yet 3.2.4 X4y dinig qui trinh thanli ti‘a c:ie to clue niem yet 82 3.2.5 C:ie diéu kien cc so v6t cli t, ky thu at va nguoi 98 3.2.6 C:ie giai doan hoan tliicn h thong giam sat, tra céc tO chiic niém yét 99 DANH MUC TO LIEU THAM KHAO PHAN MCI DAU Tinh cap thiét ciia dé tai: To chiic niem yét chiing kho:in tren thi truéiig giao dich trip trung la mot loai hinh to chilc, ma hoat ding ciia no anh hu rig nhi6u toi lot ich cua nha d6u tu C:ic hoat dong tiéu cue cua to chiic niem yet d8u la nhfmg hanh vi x6m pham dén nguyén tae hoat d8ng va di nguoc lai vcii loi ich chung cua th| triréng chilng khoiin Vi(c tfi chiic nie’m yét vi pham c:ie guy d Jnh vé chug b6 th6ng tin se di ngupc lai véi muc ti6u chinh cua thi triréng chiing kho:in lé d am b ao thi truéng cfing bang, minh bach H u qua ciia hanh vi g6y anh huéng rlt l6n din “gi:i” va “khoi luong giao dich”, énh huéing dén tr t tit cling nhu su an toan cua thi truéng va g6y tdn thlt cho nha d6u tu Hanh vi mua b:in n0i gi:in de kiém loi riéng ciia nhiing ngucii lién quan céc ’ cchhiiiicc bi xem la phi dao due, pha bfi tinh binh dang trén thi tru6ng chiing khoan Ben canh dfi, nay, vcii so luong cac ID chiic ni6m yet cang nhiéu, hoat dong ciia c:ic t6 chiic niém yet cang tang, tinh canh tranh ciia thi truéng cang gay gat va co thé sé ddn den céc to chiic niem yet gap nhiéu riii ro hoat dong sén xu t kinh doanh, th)m chi co thé ddn dén pha san Tir nhiing ly tren cho thay, su c6n thiét phéi giam siit, tra cac to chiic niém yet trén thi truéng chting khoiin, c6n phai co h( th6ng tiéu chi gi:inn s:it va he thong c:ie cc quan to chiic dinh miic tin nhiém dénh gi:i phlln loai ciic th chuc niem yc:t, ding thcii cln co su tra, xii ly k)p thoi c:ic thiéu sot vi pham ciia to chuc niem yét Do la yéu can bat bu0c ma Lu I chiirig khoan céc nuoc den quy dinh Vi(c tang cuéng cfing téc giém sét, tra cac to chiic niem yét gop phan dam bao tinh an toén c6n thiét doi vcri thi truéng, ciing nhu su dam bao cfing bang hoat dong kinh doanh chiirig khoan giiia c:ie chin the tharrl gia thi tru©ng Tinh hinh nghién ciiu va ngoai nii‹ic: Tinh hinh nghien cilu nvfic: Trong thcii gian qua, co mot sfi biro céo va dé tai nghic:n ciiii ve cac bi(n phap tang cuong c0ng t:ic tra, giém s:it doi voi thi tru rig chiing kho:in Viet Nam, dfi co dt: c p den viéc gi:tin s:it, tra dfii vcii cac to chuc niem yet trc:n th) triréng chiing khoén Tuy nhiéu, c:ic nghien cilu nay, mcri chi diing o nhiing nghién cilu chung v6 cGng t:ic tra, giam s:it thi tracing chiing kho:in, chua di s6u nghién ciiii t6i cfing t:ic giém siit, tra d0i vcti cac to chiic niem yét Muc tiéu nghién ciiu: Trén cc sci ly lu n va nghien ciiu kinh nghi in ciia céc nucic ve: c0ng t:ie giam s:it, ihanh tra d6i vcii céc tfi chiic niem yét, ket hop vcri thuc trang hoat d6ng gi:inn sét, tra ciic th chiic niem yét ci nucic ta va c:ie guy d|nh ve gi:inn sét, tra cac to chiic niem yét hién hanh, tir dfi, dna nhfmg gi:ii ph:ip nham uang cao hieu qua hoat dong giam sat, tra c:ic t6 chuc niém yet trén thi truéng chiing khoan Vi(t Nam Pham vi ciia dé tai: DC tai duoc gicii han nghién cilu pham vi khu0n kho gi:inn sat, tra chuyen nganh ve chiing khoan va thi truéng chiiiig khoan doi voi Id chiic niem yét tren tht tritéing giao dich t p trung cr Vi(t nam Phifong ph:ip tién hanh Co so nghien ciiu ciia dé tai la phép bi(n chiirig v t, big vi(c thu th p, nghién ciiu kinh nghiem vé hoat dong giam s:it, tra c:ic to chiic niem yet ciia cac nucrc; tir dfi, phln tich, dfii chieu vcii thuc te thi triténg chfmg khoiin Vi(t Nam de lua chon, dé xuét nhiing giéi phap hoan thi(n hoat dong giam sat, tra doi vcri c:ic tfi chuc niém yet Két cau ciia de Hi: Ngoai ph6n mo dau va k‹:t lu n, danh muc tai li(u tham khao, dé tai ducic chia tain chuong: Chuong I: Téng quan ve hoat dong gié m sét, tra céc t6 chilc niém yet tren th| truéng chilng khoén Chuong II: Thuc trang hoat dong giam s:it, tra cac to chiic niem yet tren th) truéng chiiiig khoén Viet nam Chuong III: Giéi ph:ip hoan thien hoat d)ng giam s:it, tra c4c t6 chuc niem yét tren thi truong chting kho:in Vi(t nam CHUON G I TONG QUAN VG HOAT DONG GIAM SAT, THANH TRA CAC TO CHIC NIEM YET TREN THJ TRU©NG CHIING KHOAN 1.1 D6c trimg cfia c:ie to chiic niém yét trén thi trubng chiing kho:in Td chilc ph:it hanh chting khoan cfing chiing mu6n dang ky hoac mu6n dune niém yet chiing kho:in trén thi truéng chiing kho:in phai dap ring duoc céc qui dinh ph:ip lu8t ciia thi truéng chiing kho:in ve dieu kien niem yet chiirig khoan trén thi truéng giao dich t p trung, tfi chiic dfi duoc goi la tfi chiic niém yet Vi(c niém yet chiing khoiin la thu tuc cho phép m6t chiing kho:in cua c6ng ty phiit hanh duoc phép giao dich trén SP giao d|ch chiirig kho:in D6y la qua trinh cc quan quan ly vé Séi giao dich ch6p thu8n cho th chiic phét hanh dune phép niem yét va thirc hi(n céc giao dich trén SP giao dich, néu to chiic dap ring duoc d 6y dii céc tieu chuan cé vé dJnh tinh va dinh luong theo qui dinh ciia phép lu t ve chiliig kho:in va giao dich chiing kho:in dé Viec cho phép va niém yét chfmg khoén khfing nhting dem lai loi ich v6t ch6t cho to chuc duoc niém yc:t ma tao su v3n hanh va v n ding lanh manh ciia thJ truéng chting kho:in To chuc co chiing kho:in niém yét trén thJ truéng chting kho:in (SP giao dich chiiiig khoén) nghia la chiing khoiin cua cong ty hay to chiic dfi duoc giao dich mua, biin tren SP giao dich du0c tao die:u kien toi da ve: céc thii tuc toan, chuyen giao so him va duoc phap lu6t bao v Tuy nhien, to chfic hoac cfing ty mu6n niém y6t chiing khoén tai SP giao dich chiirig khoén nao phai hfii tu nhfmg dieu ki(n ctln thi6t bat budc ve céc tiéu chi niem yet ciia SP giao dich chiiiig kho:in dfi Tuy theo qui dinh ciia ph:ip lua(t moi nude va theo timg thcii ky nh6t dinh co nhfmg thay d ’i nh6t dinh ve: die:u ki(n niém y6t trén SP giao dich chiiiig kho:in Nhfmg tiéu chi niem yét da trcr nhiing dieu ki(n bat bufic chung mé h6u hét c:ie nucic, SP giao dich chiing khoiin déu quy dinh, dfi la: - Ph:ii co luong vfin dieu lé dii lon, co qu:i trinh hoat d6ng kinh doanh - Diéu ki(n v6 vién Hoi dong quén tri va Ban giiim d6c phai co trinh d6 quan ly, chuyén mGn nhat dinh; ‘ luon chiiiig khoén cfing chiing d6u tu nam gift (ty Ie phat hiinh chiirig khoén cfing chiing) de dam bao tinh dai chiing ciia chug ty Thing thucrng ty I( véo khoang tit 20 den 309o lUong ct phi6u phat hanh; - Die‘u ki(n vé ty I( von co ph6n c:ic cG dong suing lap nam gift phéi du 1éin; Dieu ki(n vé vi the tai chinh cua cfing ty qu:i trinh hoat ding dupe so s:inh nganh, linh be Diéu ki(n nay, vcii y kien dénh gi:i th6m dinh ciia to chiic kiém toan dfic p, co y nghia r6t l‹5n den th| gié ciia co phieu ciia to chiic niém yet tren thi truéng Ngoai c:ic dieu ki(n bat bu6c néu trén, quit trinh hoat d ng, t6 chilc nifim yét phai tub thu ché béo c:to va cfing bo thong tin theo qui di) nh ciia phép lult va ciia Sér giao dich Thing thuéing ph:ip lu t c:ie nufic din qui dinh cite loai b:to c:to va cfing bo thing tin trén thi truéng chiing khoén, bao g0m: Bé o céo vé cong bfi thong tin dinh f.’ D6y la qui d|nh bat bu0c ma to chuc niém yét phéi co nghia vu b:to c:to va c0ng bo thong tin vé tinh hinh sén xu6t kinh doanh, tinh hinh quén 1y cfing ty, b:to céo tai chinh cho cc quan quén ly va SP giao dich, c:ie b:to cao thuéing nien co kiem toén, béo céo nita nam, b:to ciio théng, qui de céc cc quan quan 1y va SP giao dich co bi(n phép xii ly co bien ding khfing tfit dén hoat d6ng ciia thi trirérig hoac co nhfmg énh hu rig d‹:n giii chiing kho:in niém yét tren th] truéng; Bé o céo vé cong bo thong tin titc théi ’ Chis yéu t8p trung vao nhfmg thdng tin lii:n quan den bién dong gi:i chfmg khoan T6 chiic niem yét phai b:to c:to va cfing be thong tin vé nhiing su ki n co the énh huéng dén tinh hinh hoat dong cua c6ng ty nhu: vi(c thay d6i vien Hfii dong quan tr), thénh vien Ban gi:inn d0c, cac tinh hu6ng b6t kha kh:ing thi6n tai .Khi nh(n duoc th6ng tin, cc quan quan 1y va Sér giao dich co triich nhi(m cong b0 th6ng tin ve su vi(c trc:n céc phuong ti(n thong tin dai chiing; Béo cao va cong bo thong tin theo yéu edu Tit c:ie kinh thdng tin nao dfi ma cc quan quan ly hoac SP giao dich nh n duoc thong tin co t ht: anh hu rig den thi truéng sé yéu c6u to chiic niém yét phéi b:to céo va cfing bfi thong tin xéc nh8n ho)ac lam ’ su vi(c, ngiia tinh hufing x6u co thi: xay téc dong khfing tdt dén th) truéng VG nguy6n tac, to chiic ni£m yet phai thuc hieu nghia vu cfing bo thong tin theo yéu c6u T6t ca nhfmg dieu kic:n “d)nh tinh, dinh luong' vé che bao cao bat bu0c” neu trén doi vcii to chiic niem yet co téc dung tao init thi truéng hoat dong c0ng bang, cfing khai, co tr t tu va hi(u qua, nham dam bao ch6t luong cac chiirig kho:in, dann bao quyén va loi ich cua c6ng chiing d6u tu fi khia canh tich cvc, c:ic dieu kien bat bufic da iao “tinh khoén” cho chiiiig khoén ciia to chiic nic:in yét Bfii vi no tao niem tin cho céc nha dhu tu, vi(c chuyén nhuong, mua ban chiing khoan ciia c:ie d6u tu dupc “dé déng va co tinh dém bao” Ngoai ra, to chiic niem dé dang huy dong von thing qua viec phat hanh thém, bo sung céc chiing khoén thong qua thJ truong Nhu v0y, moi d6ng thai cua to chiic niem yet déu la yeu to h6t siic nhay cém va co énh huéng den su on dinh cua thi truéng Tuy nhien, to chiic niém yet chiing khoén trén SP giao d]ch bao gicr cling thé hién rat ro hai khfa canh ve in t tich cue va mat han che, d6 la: V é m‹it tich cue (incit lpi ich ciia to chh:c niém yé’t).Tir site ép ciia nguoi “sci htiu” c6ng ty, thiic ép doi hfii cfing ty lam an Do to chiic niém yét lufin phai tu 6n thu ché d0 b:to céo va c0ng b6 thong tin r6t ch t ché ve ch6t luong va milc dG chinh x:ic cua biro c:to va th8ng tin c6ng b6 la tu 1i(u, thong tin de dang cho vi6c danh gi:i va so sénh hoat dong ciia td chirc niém yét, doi hoi c6ng ty khfing ngimg n6ng cao hi(u qua hoat dong kinh doanh Bén canh vi(c phai c6ng bo nhfmg thdng tin co th6 g6y anh huéng den tinh trang hoat dong ciia to chiic vé gié chiing kho:in, co thing tin ve tiém nang cilng nhu chién luoc phét trién ciia to chilc niém yet, dé dat duoc miic dfi yeu clu chip thu n céng cao hon tit phia céc d6u tu, dfii hfii c0ng ty phai co chién luoc phat trien bén vfmg Viéc qui d]nh chat ché ve cac tieu chi niém yét va su minh bach vé tinh hinh Lai chinh, tinh hinh san xu 6t kinh doanh ciia cac t6 chiic niém y6t da lu0n tao duoc hinh énh dep va su noi tieng ciia minh doi v‹5i c8ng chiing d6u tu, va tit dfi, tang thém dune su nh n biét cii a nguoi tiéu diing doi voi san ph6m cii a cfing ty Su minh bach moi hoat d0ng cua cfing ty, ci mot mat nao dé›, da lam cho ’ cchhiiiicc yet de dang tro thitnh mot ting cir vién h6p d6n hon dfii niem vcri c:ic c0ng ty nucic va nude ngoai v6i tu c:ich la céc d6i tac lien doanh Hay nfii mot céch khac, qua vi(c niém yét trén Séi giao d|ch ma c0ng ty da dé dang quang bé duoc thuong hic:u va sén phiim ciia minh m6t céch co uy tin nh6t va voi gié re' nh6t, tim duoc cac doi téc lam an de dang vé va co hiéu qua, de huy d6ng von cho vi(c mcr rong san xuat voi chi phi th6p nh6t va thoi han dai nh6t Doi voi to chiic niem yét, thong thuéng nguoi ty khfing truc tic:p quan ly c0ng ty ma dfii ngil quén ly dune thué tir bén ngoai véo, dfi cfing téc quan ly co tinh chuyen nghi(p cao, dcing thoi cling dc: dang hon vi(c thay dfii nguoi quén ly de dam béo su phat trién lien tuc cfing t:ie quén ly, su minh bach tar chinh Do chiing kho:in ciia to chiic niém yét duoc mua, ban trén So giao dich de dang hon vi(c thay doi quyén sci him