Đang tải... (xem toàn văn)
MỤC LỤC ĐẶT VẤN ĐỀ 2 CHƯƠNG 1 MỘT SỐ VẤN ĐỀ CHUNG VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM VÀ PHƯƠNG PHÁP THỐNG KÊ PHÂN TÍCH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 3 1 1 Tổng quan chung về thị trường chứng khoán 3[.]
MỤC LỤC ĐẶT VẤN ĐỀ CHƯƠNG 1: MỘT SỐ VẤN ĐỀ CHUNG VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM VÀ PHƯƠNG PHÁP THỐNG KÊ PHÂN TÍCH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 1.1 Tổng quan chung thị trường chứng khoán 1.1.1 Khái niệm đặc điểm, chức thị trường chứng khoán 1.1.2 Tổng quan thị trường chứng khoán Việt Nam 1.2 Các nhân tố kinh tế xã hội gây ảnh hưởng tới biến động thị trường chứng khoán .5 1.2.1 Chỉ số giá tiêu dùng CPI (Consumer Price Index) 1.2.2 Giá dầu 1.2.3 Giá vàng 1.2.4 Tỷ giá 1.2.5 Lãi suất 11 1.3 Giới thiệu chung phương pháp hồi quy tương quan 14 1.3.1 Khái niệm .14 1.3.2 Phương trình hồi quy – tương quan 15 CHƯƠNG 2: VẬN DỤNG PHƯƠNG PHÁP HỒI QUY TƯƠNG QUAN ĐỂ XÁC ĐỊNH ẢNH HƯỞNG CỦA CÁC NHÂN TỐ KINH TẾ XÃ HỘI TỚI CHỈ SỐ CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM VN-INDEX: .20 2.1 Giới thiệu quan thực tập nguồn số liệu sử dụng 20 2.1.1 Giới thiệu cơng ty Cổ phần chứng khốn Đơng Nam Á: 20 2.1.2 Giới thiệu nguồn số liệu sử dụng: 21 2.2 Vận dụng phương pháp hồi quy tương quan phân tích nhân tố kinh tế xã hội ảnh hưởng đến số Vn-index giai đoạn 2005-2015 .22 2.2.1 Kiểm định tính dừng (kiểm định nghiệm đơn vị- ADF): 22 2.2.2 Phân tích mối quan hệ mơ hình đơn biến: .23 2.2.3 Mơ hình hồi quy đa biến: 29 2.3.2 Nhận xét mơ hình 31 2.4 Khuyến nghị kết luận 31 PHỤ LỤC .33 ĐẶT VẤN ĐỀ 1- Tính cấp thiết đề tài Thị trường chứng khốn phận khơng thể thiếu tài quốc gia điều kiện kinh tế thị trường Kể từ thức khai sinh thị trường chứng khoán Việt Nam vào năm 1998 tới nay, thị trường trải qua nhiều biến động thăng trầm Cho tới nay, chứng khoán kênh đầu tư nhiều người lựa chọn với nhu cầu tìm kiếm hội đầu tư sinh lời bên cạnh kênh đầu tư truyền thống ngoại tệ, vàng hay bất động sản Thị trường chứng khoán Việt Nam đạt nhiều thành tựu quan trọng số lượng vốn huy động qua thị trường chứng khốn, số lượng cơng ty niêm yết, số lượng cơng ty chứng khốn, số lượng nhà đầu tư tăng trưởng nhanh Cùng với lên lớn mạnh thị trường chứng khoán nước việc tìm đâu nhân tố gây ảnh hưởng tới tình hình phát triển chung thị trường để qua có giải pháp hướng nhằm giúp chứng khoán trở thành kênh đầu tư minh bạch phát triển tương lai Trong khuôn khổ đề tài này, muốn tìm nhân tố kinh tế xã hội tác động tới số thị trường chứng khốn Việt Nam tìm mối quan hệ chúng Xuất phát từ thực trạng vấn đề nêu trên, em lựa chọn đề tài “Vận dụng phương pháp hồi quy để tìm mối quan hệ nhân tố kinh tế xã hội thị trường chứng khoán Việt Nam” làm đề án 2- Mục tiêu nghiên cứu - Mục tiêu tổng quát: Tìm mối quan hệ nhân tố kinh tế xã hội với số thị trường chứng khoán Việt Nam - Mục tiêu cụ thể: + Hệ thống hóa vấn đề lý luận thị trường chứng khoán Việt Nam + Đánh giá thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam thời gian qua + Làm rõ nhân tố kinh tế xã hội ảnh hưởng tới biến động số chứng khoán Vnindex thị trường chứng khoán Việt Nam + Đề xuất số giải pháp nhằm giúp thị trường chứng khoán phát triển vững mạnh tương lai 3- Đối tượng phạm vi nghiên cứu - Đối tượng nghiên cứu đề tài: Đối tượng nghiên cứu đề tài số chứng khoán Việt Nam (Vn-index) - Phạm vi nghiên cứu đề tài: + Phạm vi nội dung: Nội dung đề tài tập trung vào nhân tố kinh tế xã hội số giá tiêu dung CPI, giá vàng, giá dầu, tỷ giá, lãi suất số chứng khoán Việt Nam + Phạm vi thời gian: Giai đoạn từ năm 2005 đến nay- năm 2015 4- Nội dung nghiên cứu - Cơ sở lý luận thực tiễn thị trường chứng khoán Việt Nam - Thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam - Các nhân tố ảnh hưởng tới biến động tăng giảm thị trường chứng khoán - Giải pháp giúp thị trường chứng khoán thay đổi lành mạnh bền vững - Kết luận CHƯƠNG 1: MỘT SỐ VẤN ĐỀ CHUNG VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM VÀ PHƯƠNG PHÁP THỐNG KÊ PHÂN TÍCH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM 1.1 Tổng quan chung thị trường chứng khoán 1.1.1 Khái niệm đặc điểm, chức thị trường chứng khoán Thị trường chứng khoán thị trường mua bán, trao đổi loại chứng khoán chủ thể tham gia Các chứng khoán dài hạn cơng cụ có thời gian đáo hạn từ phát hành dài năm Thị trường chứng khốn có đặc điểm sau: + Đây phương thức cung cấp huy động vốn trực tiếp, người có vốn nhàn rỗi người có nhu cầu vốn trực tiếp tham gia thị trường mà không thơng qua trung gian tài ngân hàng + Là thị trường gần với thị trường cạnh tranh hoàn hảo với tham gia nhiều người mua bán; giá hình thành sở quan hệ cung – cầu + Là thị trường vừa gắn với hình thức tài dài hạn, vừa gắn với hình thức tài ngắn hạn Chức Thị trường chứng khoán + Kênh huy động phân bổ nguồn vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh: Đây chức quan trọng thị trường chứng khoán Thị trường chứng khoán thực chức kinh tế đưa nguồn vốn từ hộ gia đình, doanh nghiệp phủ có nguồn vốn dư thừa chi tiêu thu nhập họ sang chủ thể thiếu vốn họ muốn chi tiêu nhiều thu nhập họ có + Cơng cụ để ổn định kinh tế vĩ mô: thị trường chứng khốn kênh quan trọng qua phủ thực thi sách kinh tế, đặc biệt sách tài chính- tiền tệ để ổn định kinh tế kiểm soát lạm phát Một thị trường chứng khoán phát triển lành mạnh tạo điều kiện giảm thiểu vấn đề sai lệch kép, thị trường trái phiếu công cụ phái sinh đóng vai trị quan trọng + Cung cấp khả khoản cho chứng khoán: thị trường chứng khốn giúp cho chủ thể tham gia mua bán chứng khoán cách thuận lợi, dễ dàng, nhanh chóng với chi phí giao dịch thấp Tính khoản thị trường chứng khoán đem tới giúp cho dòng vốn luân chuyển nhanh trở thành kênh huy động vốn kênh đầu tư hiệu 1.1.2 Tổng quan thị trường chứng khốn Việt Nam 1.1.2.1 Lịch sử hình thành phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam Nền kinh tế thị trường với tất yếu việc cần phải có thị trường chứng khốn làm cầu nối cho nhà đầu tư doanh nghiệp cần vốn kinh doanh Ngày 11/7/1998 Chính phủ ký nghị định số số 42/CP ban hành chứng khoán thị trường chứng khốn thức Việt Nam đời thị trường chứng khốn Việt Nam hình thành phát triển với việc thành lập Ủy ban chứng khoán Nhà nước với Trung tâm giao dịch chứng khoán (nay sở giao dịch chứng khoán): - Trung tâm giao dịch chứng khốn Thành Phố Hồ Chí Minh (TTGDCKTPHCM- HOSE) thành lập theo Quyết định số 127/1998/QD- TTg ngày 11/7/ 1998 khai trương ngày 20/7/2000 với phiên giao dịch ngày 27/7/2000 với hai cổ phiếu SAM REE - Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội (HASTC) thành lập ngày 11/7/1998 phiên đấu giá ngày 8/3/2005 phiên giao dịch thứ cấp ngày 14/7/2008 Trải qua 15 năm mở cửa, thị trường chứng khốn có bước tiến vượt bậc lượng vốn hóa, khoản chất lượng công ty niêm yết hai sàn 1.1.2.2 Thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam thời gian gần Thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2015 dần có bước chuyển biến mang tính tích cực chuyên nghiệp cách vận hành, quản lý phát triển chung thị trường Có thể kể đến việc áp dụng thơng tư 36/2014/TT-NHNN, qua thắt chặt nguồn vốn vay “margin” tham gia thị trường chứng khoán, giúp thị trường trở nên vững vàng, khó bị ảnh hưởng tiêu cực theo hiệu ứng domino thị trường diễn biến xấu Hay việc ban hành quy định việc nới room cho công ty cổ phần với chế tài, hướng dẫn cụ thể góp phần giúp nguồn vốn ngoại mạnh dạn việc tìm tới thị trường Việt Nam vốn lâu bị giới hạn room cho nhà đầu tư nước (tỉ lệ cổ phần cơng ty nước ngồi phép mua tính tới trước ban hành định nới room mức 49% tối đa) Tình hình thị trường đầu năm ảm đạm áp lực khoản đến từ nguồn vay margin công ty chứng khốn bị giới hạn thơng tư 36 làm nửa đầu năm khoản thị trường giảm sút mạnh, từ 2-3 nghìn tỉ phiên năm 2014 xuống cịn nghìn tỉ năm 2015, với tháng đầu năm ảm đạm vn-index dao động quanh mức 530- 545 Tuy nhiên, tính từ 20/5, thị trường chứng khốn Việt Nam có khởi sắc rõ nét thức bước vào thời kì lên (uptrend) đến từ việc tăng giá nhóm cổ phiếu Ngân hàng phần từ việc kí kết hiệp định kinh tế VKFTA, VCUTA, hay hiệp định kinh tế Bắc Đại Tây Dương TPP 1.2 Các nhân tố kinh tế xã hội gây ảnh hưởng tới biến động thị trường chứng khoán 1.2.1 Chỉ số giá tiêu dùng CPI (Consumer Price Index) Chỉ số giá tiêu dùng (CPI): tiêu thống kê phản ánh xu hướng mức độ biến động giá chung qua thời gian loại hàng hoá dịch vụ tiêu dùng hàng ngày người dân - Một số lưu ý số giá tiêu dùng: + Chỉ số giá tiêu dùng phản ánh mức độ biến động giá cả, khơng phản ánh mức giá hàng hố dịch vụ Chẳng hạn: Chỉ số giá thịt gà số giá thịt bò tháng so với tháng trước 101,5% 100,9%, điều nghĩa giá thịt gà đắt giá thịt bò, mà đơn giản giá thịt gà tháng so với tháng trước tăng (1,5%) cao so với mức tăng giá thịt bò (0,9%) + Chỉ số giá tiêu dùng không phản ánh mức biến động giá theo khơng gian, có nghĩa CPI khơng so sánh mức giá tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ương với Chẳng hạn, số giá tiêu dùng tỉnh A tỉnh B tháng so tháng trước 100,5% 100,3%, có nghĩa tốc độ tăng giá tiêu dùng chung tỉnh A tháng so tháng trước cao tốc độ tăng giá tiêu dùng chung tỉnh B, điều khơng có nghĩa giá tiêu dùng tỉnh A cao tỉnh B + Chỉ số giá tiêu dùng phản ánh biến động tuý giá (đã loại trừ ảnh hưởng thay đổi lượng chất lượng hàng hoá dịch vụ liên quan) - Ý nghĩa số giá tiêu dùng : Chỉ số giá tiêu dùng số giá quan trọng hệ thống số giá nước ta Nó tiêu chất lượng nhiều cấp, nhiều ngành quan tâm + Đây tiêu sử dụng phổ biến để đo lường mức giá thay đổi mức giá lạm phát + Chỉ số giá tiêu dùng sở để Chính phủ điều chỉnh sách lương cho cơng nhân viên chức + Chỉ số giá tiêu dùng công cụ gián tiếp phản ánh tinh hình sản xuất kinh doanh tiêu dùng + Chỉ số giá tiêu dùng phản ánh mức sống dân cư + Chỉ số giá tiêu dùng tiêu mà vào Nhà nước đặt sách tác động đến lợi ích tầng lớp dân cư, rút ngắn khoảng cách giàu nghèo Như vậy, số giá tiêu dùng liên quan đến lĩnh vực sản xuất kinh doanh tiêu dùng mà cịn liên quan đến lĩnh vực tài chính, tiền tệ quốc gia Việc tính tốn cách xác số giá tiêu dùng cần thiết, giúp cho cấp lãnh đạo đánh giá thực trạng kinh tế từ có biện pháp điều chỉnh phù hợp góp phần làm ổn định tăng trưởng phát triển kinh tế - Cơng thức áp dụng tính Chỉ số giá tiêu dùng: + Ở hầu số liệu CPI công bố thường mô tả tính tốn cách sử dụng số Laspeyres, tính tốn thực tế khác giá giai đoạn sở số lượng /chi phí ghi nhận theo thời gian khác + Tại Việt Nam: Áp dụng công thức Laspeyres bình qn nhân để tính số giá tiêu dùng (các số giá có quan hệ tích số với nhau): n I Trong đó: I t →0 t →0 n =∏ i=1 ( ) Pit Pi0 w i = ∏ (P ) i=1 n i i w t i w (P ) ∏ i=1 i (1) Chỉ số giá tiêu dùng kỳ báo cáo t so với kỳ gốc cố định 0; Pt Giá tiêu dùng kỳ báo cáo t; P0 Giá tiêu dùng kỳ gốc 0; n Là số mặt hàng; ƯW i = 0 pi qi n ∑ p 0i q 0i i=1 Quyền số cố định kỳ gốc 1.2.2 Giá dầu Có lý thuyết phổ biến tồn giới nghiên cứu thị trường cổ phiếu là: thay đổi mức giá nhân tố chinh tác động tới kinh tế, ví dụ dầu, tình hình chung thị trường chứng khốn có mối liên hệ mật thiết với Lý thuyết cho gia tăng giá dầu làm tăng thêm chi phí cho phần lớn hoạt động kinh doanh buộc người tiêu dùng cuối tiêu nhiều cho tiền xăng, làm giảm doanh thu nhà kinh doanh Trước hết ta cần xác định cách tính giá dầu chung thị trường quốc tế Có thể nhiều cảm thấy ngạc nhiên giá dầu lúc phản ánh xác tiệm xăng Giá dầu xác định liên quan tới nhiều nhân tố liên quan từ trị cách thức vận chuyển Phía nhà cung cấp người mua sử dụng Brent Crude index- số giá dầu thơ nhẹ để tính giá dầu vận chuyển Điều để xác định mức giá thị trường quy luật cung cầu Nếu cung lớn cầu giá giảm, ngược lại, muốn mua nhiều muốn bán giá tăng Thời gian vận chuyển, chi phí vận chuyển, khả lưu trữ, thời tiết, kinh tế, sức khỏe thị trường sẵn có tiền mặt tín dụng có ảnh hưởng tới giá dầu Mỗi loại số giá dầu thơ tăng giảm tùy theo lượng người muốn mua dầu vào ngày hơm Rất nhiều người đầu tư vào dầu thô phiên giao dịch thực chất khơng có ý định mua sử dụng chúng Những người muốn mua hợp đồng mức giá thấp sau bán lại chúng đạt mức giá cao Khi nhà đầu tư tham gia thị trường lúc nhiều yếu tố tác động tới cấu trúc giá Tình hình kinh tế trị nơi giới gặp tác động xấu, qua làm mức giá dầu tăng lên Việc nước sản xuất lên, ví dụ Trung Quốc gặp khủng hoảng khâu sản xuất, làm nhu cầu dầu thơ giảm, kéo theo việc giảm giá dầu tên tồn giới Có thể nói, nhiều yếu tố nằm thân mức giá sản xuất, khai thác dầu mỏ ảnh hưởng tới giá dầu trường giới Và giá dầu, với đặc thù nguồn ngun liệu nhiều ngành cơng nghiệp nặng, ảnh hưởng trở lại tới thị trường tài chính, chứng khoán 1.2.3 Giá vàng Trong kim loại quý, vàng công cụ đầu tư phổ biến Nhà đầu tư thường mua vàng cách phòng ngừa rủi ro, đặc biệt thông qua hợp đồng tương lai hay giao dịch phái sinh Thị trường vàng sân chơi nhà đầu nhà đầu tư từ thị trường khác Từ năm 1919 nguồn tính giá vàng quy chuẩn phổ biến thị trường thiết lập giá vàng cố định Londo, nơi ngày có lần thiết lập giá vàng quy chuẩn thơng qua tổ chức tín dụng vàng lớn Ngồi ra, vàng cịn giao dịch thị trường thứ cấp khắp nơi giới, nơi có mức giá luật chơi khác Vàng khác với tài sản khác tiềm vàng tính khoản cao phản ứng với thay đổi giá (Lawrence, 2003, dẫn từ Nguyễn ... số thị trường chứng khốn Việt Nam tìm mối quan hệ chúng Xuất phát từ thực trạng vấn đề nêu trên, em lựa chọn đề tài ? ?Vận dụng phương pháp hồi quy để tìm mối quan hệ nhân tố kinh tế xã hội thị trường. .. VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM VÀ PHƯƠNG PHÁP THỐNG KÊ PHÂN TÍCH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 1.1 Tổng quan chung thị trường chứng khoán 1.1.1 Khái niệm đặc điểm, chức thị trường chứng khoán. .. thị trường chứng khoán Việt Nam + Đánh giá thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam thời gian qua + Làm rõ nhân tố kinh tế xã hội ảnh hưởng tới biến động số chứng khoán Vnindex thị trường chứng