ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ ĐOÀN THANH NGA PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH VÀ ĐỊNH GIÁ CÔNG TY CỔ PHẦN MEDCOMTECH LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG CHƢƠNG TRÌNH ĐỊNH HƢỚNG ỨNG DỤNG Hà Nội –[.]
1 of 80 ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - ĐỒN THANH NGA PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH VÀ ĐỊNH GIÁ CƠNG TY CỔ PHẦN MEDCOMTECH LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG CHƢƠNG TRÌNH ĐỊNH HƢỚNG ỨNG DỤNG Hà Nội – 2020 Th vin lun vn, án, tiu lun, lun án, báo cáo, ln, tài, án, thc tp, tt nghip, thc s, tin s, cao hc Chia s tài liu, lun vn, án tt nghip, h tr download tài liu lun Lun mt bn trình bày cơng trình nghiên cu v nhng tài mang tính c of 80 ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - ĐỒN THANH NGA PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH VÀ ĐỊNH GIÁ CÔNG TY CỔ PHẦN MEDCOMTECH Chuyên ngành: Tài ch nh Ng n hàng Mã số: 60 34 02 01 LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG CHƢƠNG TRÌNH ĐỊNH HƢỚNG ỨNG ỤNG NGƢỜI HƢỚNG N HOA HỌC: TS TRỊNH THỊ PHAN AN Hà Nội - 2020 Th vin lun vn, án, tiu lun, lun án, báo cáo, ln, tài, án, thc tp, tt nghip, thc s, tin s, cao hc Chia s tài liu, lun vn, án tt nghip, h tr download tài liu lun Lun mt bn trình bày cơng trình nghiên cu v nhng tài mang tính c of 80 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin khẳng định cam đoan cơng trình nghiên cứu thực dƣới hƣớng dẫn khoa học TS Trịnh Thị Phan Lan Những đánh giá phân tích nêu luận văn hồn tồn mang tính nghiên cứu khoa học Các số liệu nêu luận văn trung thực, xuất phát từ tình hình thực tế đơn vị, tài liệu tham khảo có nguồn trích dẫn rõ ràng Kết nghiên cứu đƣợc trình bày luận văn khơng chép luận văn không đƣợc công bố cơng trình nghiên cứu trƣớc Tơi hồn tồn chịu trách nhiệm nội dung luận văn Tác giả luận văn Đoàn Thanh Nga Th vin lun vn, án, tiu lun, lun án, báo cáo, ln, tài, án, thc tp, tt nghip, thc s, tin s, cao hc Chia s tài liu, lun vn, án tt nghip, h tr download tài liu lun Lun mt bn trình bày cơng trình nghiên cu v nhng tài mang tính c of 80 LỜI CẢM ƠN Qua thời gian theo học tập trƣờng Đại học kinh tế - Đại học Quốc gia Hà Nội hệ đào tạo sau đại học, tơi xin chân thành cảm ơn tồn th thầy cô giáo Trƣờng Đại học Quốc gia Hà Nội ln tạo điều kiện giúp đỡ hồn thiện kiến thức chuyên sâu chuyên môn cho thời gian qua Đ c biệt xin g i lời cảm ơn sâu sắc đến giảng viên hƣớng dẫn luận văn, TS Trịnh Thị Phan Lan, ngƣời tận tình hƣớng dẫn, giúp đỡ tơi đ tơi có th hồn thành luận văn Tôi xin g i lời cảm ơn đến Ban Giám đốc, phịng Kế tốn Cơng ty Cổ phần Medcomtech hỗ trợ tơi có th hồn thành luận văn có kiến thức thực tiễn nhƣ kinh nghiệm quý báu q trình làm việc Cơng ty Xin chân thành cảm ơn! Tác giả luận văn Đoàn Thanh Nga Th vin lun vn, án, tiu lun, lun án, báo cáo, ln, tài, án, thc tp, tt nghip, thc s, tin s, cao hc Chia s tài liu, lun vn, án tt nghip, h tr download tài liu lun Lun mt bn trình bày cơng trình nghiên cu v nhng tài mang tính c of 80 MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN iii LỜI CẢM ƠN iv MỤC LỤC v DANH MỤC C C K HI U VI T TẮT i DANH MỤC BẢNG ii PHẦN MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết đề tài Mục tiêu nhiệm vụ nghiên cứu đề tài 2.1 Mục tiêu nghiên cứu 2.2 Nhiệm vụ nghiên cứu Câu hỏi nghiên cứu Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu 4.1 Đối tƣợng nghiên cứu 4.2 Phạm vi nghiên cứu Phƣơng pháp nghiên cứu Kết cấu luận văn CHƢƠNG 1: TỔNG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ L LUẬN VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH VÀ ĐỊNH GI DOANH NGHI P 1.1 Tổng quan tình hình nghiên cứu 1.2 Cơ sở lý luận phân tích tài doanh nghiệp 1.2.1 Khái niệm phân tích tài doanh nghiệp 1.2.2 Vai trị phân tích tài doanh nghiệp 1.2.3 Cơ sở liệu đ phân tích báo cáo tài 13 1.2.4 Các phƣơng pháp phân tích báo cáo tài 15 1.2.5 Các nội dung phân tích tài doanh nghiệp 17 Th vin lun vn, án, tiu lun, lun án, báo cáo, ln, tài, án, thc tp, tt nghip, thc s, tin s, cao hc Chia s tài liu, lun vn, án tt nghip, h tr download tài liu lun Lun mt bn trình bày cơng trình nghiên cu v nhng tài mang tính c of 80 1.3 Cơ sở lý luận định giá doanh nghiệp 30 1.3.1 Khái niệm định giá doanh nghiệp 30 1.3.2 Vai trò định giá doanh nghiệp 30 1.3.3 Một số phƣơng pháp đ định giá giá trị doanh nghiệp 31 2.1 Quy trình nghiên cứu luận văn 44 2.2 Các phƣơng pháp nghiên cứu đƣợc s dụng luận văn 44 2.2.1 Phƣơng pháp thu thập liệu 44 2.2.2 Phƣơng pháp x lý liệu 45 2.2.3 Phƣơng pháp phân tích - tổng hợp 45 2.2.4 Phƣơng pháp thống kê mô tả - so sánh – dự báo 46 CHƢƠNG 3: PHÂN TÍCH THỰC TRẠNG TÀI CHÍNH VÀ ĐỊNH GI GI TRỊ CÔNG TY CỔ PHẦN MEDCOMTECH 47 3.1 Khái quát Công ty Cổ phần Medcomtech 47 3.2 Phân tích tình hình tài Cơng ty Cổ phần Medcomtech 49 3.2.1 Phân tích cấu trúc tài mối quan hệ tài sản, nguồn vốn doanh nghiệp 49 3.2.2 Phân tích tình hình cơng nợ khả tốn 55 3.2.3 Phân tích hiệu hoạt động kinh doanh 61 3.2.4 Phân tích khả sinh lời 68 3.2.5 Phân tích dịng tiền 72 3.2.6 Phân tích dấu hiệu rủi ro tài 74 3.3 Đánh giá chung tình hình tài Cơng ty Cổ phần Medcomtech vai trị cơng tác phân tích tài đến việc xác định giá trị công ty 76 3.3.1 Những kết đạt đƣợc 77 3.3.2 Những hạn chế nguyên nhân 78 3.4 p dụng phƣơng pháp định giá đ định giá giá trị Công ty Cổ phần Medcomtech 80 Th vin lun vn, án, tiu lun, lun án, báo cáo, ln, tài, án, thc tp, tt nghip, thc s, tin s, cao hc Chia s tài liu, lun vn, án tt nghip, h tr download tài liu lun Lun mt bn trình bày cơng trình nghiên cu v nhng tài mang tính c of 80 3.4.1 Vai trị phân tích tài đến việc xác định giá trị cơng ty 80 3.4.2 Sự cần thiết phải định giá Công ty Cổ phần Medcomtech 81 3.4.3 Xác định giá trị Công ty Cổ phần Medcomtech 82 CHƢƠNG 4: C C GIẢI PH P VÀ KI N NGHỊ NHẰM CẢI THI N TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH VÀ GIA TĂNG GI TRỊ CÔNG TY 92 4.1 Định hƣớng phát tri n hoạt động kinh doanh cần thiết việc nâng cao lực tài Cơng ty Cổ phần Medcomtech 92 4.1.1 Bối cảnh chung thị trƣờng 92 4.1.2 Định hƣớng phát tri n Công ty 93 4.2.1 Giải pháp cho cấu trúc tài 94 4.2.2 Chú trọng đến khả toán 95 4.2.3 Nâng cao hiệu hoạt động kinh doanh 96 4.2.4 Ki m sốt dịng tiền hiệu 98 PHẦN K T LUẬN 100 TÀI LI U THAM KHẢO 101 Th vin lun vn, án, tiu lun, lun án, báo cáo, ln, tài, án, thc tp, tt nghip, thc s, tin s, cao hc Chia s tài liu, lun vn, án tt nghip, h tr download tài liu lun Lun mt bn trình bày cơng trình nghiên cu v nhng tài mang tính c of 80 ANH MỤC CÁC HI U VIẾT TẮT hi u STT Nguyên ngh a CĐKT Cân đối kế tốn CPBH Chi phí bán hàng CPQLDN Chi phí quản lý doanh nghiệp DN Doanh nghiệp DT Doanh thu DTT Doanh thu GVHB Gía vốn hàng bán HĐKD Hoạt động kinh doanh HTK Hàng tồn kho 10 KQKD Kết kinh doanh 11 LN Lợi nhuận 12 LNST Lợi nhuận sau thuế 13 TNDN Thu nhập doanh nghiệp 14 TRĐ Triệu đồng 15 TSCĐ Tài sản cố định 16 TSNH Tài sản ngắn hạn 17 TSDH Tài sản dài hạn 18 VCSH Vốn chủ sở hữu i Th vin lun vn, án, tiu lun, lun án, báo cáo, ln, tài, án, thc tp, tt nghip, thc s, tin s, cao hc Chia s tài liu, lun vn, án tt nghip, h tr download tài liu lun Lun mt bn trình bày cơng trình nghiên cu v nhng tài mang tính c of 80 ANH MỤC ẢNG Bảng 3.1 Cơ cấu biến động tài sản giai đoạn 2015-2019 .50 Bảng 3.2 Cơ cấu biến động nguồn vốn giai đoạn 2015-2019 52 Bảng 3.3 Mối quan hệ tài sản nguồn vốn Công ty năm 2019 .54 Bảng 3.4 Phân tích tình hình cơng nợ Cơng ty Cổ phần Medcomtech giai đoạn 2015 - 2019 .56 Bảng 3.5 Phân tích số khả toán 58 Bảng 3.6 Phân tích kết kinh doanh Cơng ty Cổ phần Medcomtech giai đoạn năm 2015 - 2019 .62 Bảng 3.7 Phân tích tiêu phản ánh mức độ s dụng chi phí 64 Bảng 3.8 Phân tích hệ số khả hoạt động Công ty CP Medcomtech giai đoạn 2015 - 2019 .66 Bảng 3.9 Phân tích số khả sinh lời 69 Bảng 3.10 Bảng hệ số ROS – ROA – ROE giai đoạn 2015 – 2019 71 Bảng 3.11 Bảng phân tích dịng tiền giai đoạn 2015 – 2019 73 Bảng 3.12 Bảng tính tốn chi phí vốn chủ sở hữu từ năm 2015 - 2019 83 Bảng 3.13 Chi phí vốn bình qn cơng ty giai đoạn 2015 – 2019 83 Bảng 3.14 Dòng tiền FCFF doanh nghiệp giai đoạn 2015 - 2019 84 Bảng 3.15 Báo cáo kết hoạt động kinh doanh 2020 – 2024 85 Bảng 3.16 Dự báo bảng cân đối kế toán giai đoạn 2020 – 2024 .86 Bảng 3.17 Dự báo dòng tiền từ năm 2020 đến năm 2024 .87 Bảng 3.18 Xác định giá trị doanh nghiệp theo giá trị tài sản 88 Bảng 3.19 Giá trị doanh nghiệp theo phƣơng pháp giá trị tài sản 89 Bảng 3.20 Giá trị doanh nghiệp theo FCFE .90 Bảng 3.21 Giá trị doanh nghiệp theo FCFF .90 Bảng 3.22 Bảng kết định giá theo mơ hình 91 ii Th vin lun vn, án, tiu lun, lun án, báo cáo, ln, tài, án, thc tp, tt nghip, thc s, tin s, cao hc Chia s tài liu, lun vn, án tt nghip, h tr download tài liu lun Lun mt bn trình bày cơng trình nghiên cu v nhng tài mang tính c 10 of 80 ANH MỤC HÌNH Hình 1 Nguồn vốn dài hạn tài trợ cho tài sản ngắn hạn 19 Hình Nguồn vốn ngắn hạn tài trợ phần tài sản dài hạn 20 Bi u đồ 3.1 Cơ cấu nguồn vốn Công ty giai đoạn 2015-2019 53 Bi u đồ 3.2 Phân tích số tốn Cơng ty Cổ phần Medcomtech 59 iii Th vin lun vn, án, tiu lun, lun án, báo cáo, ln, tài, án, thc tp, tt nghip, thc s, tin s, cao hc Chia s tài liu, lun vn, án tt nghip, h tr download tài liu lun Lun mt bn trình bày cơng trình nghiên cu v nhng tài mang tính c 99 of 80 năm tiếp theo, trì tốc độ tăng trƣởng ổn định mức g = 10% Mức tăng trƣởng ổn định phụ thuộc vào phần lợi nhuận đ lại đ tái đầu tƣ Công ty Cổ phần Medcomtech với g = ROE 1-Pcs 1-Pcs tỷ lệ tái đầu tƣ Tỷ suất chiết khấu s dụng đ quy đổi dòng tiền tỷ suất thời m định giá cuối năm 2024 3.4.3 Vận dụng mơ hình định giá để ác định giá trị Công ty Cổ phần Medcomtech Mơ hình giá trị tài sản Bảng 3.19 Giá trị doanh nghi p theo phƣơng pháp giá trị tài sản VT: T Chỉ tiêu Định giá theo giá trị sổ sách I Tổng tài sản 96,181 Tiền khoản tƣơng đƣơng tiền 2,850 Phải thu ngắn hạn 31,420 Hàng tồn kho 50,597 Tài sản ngắn hạn khác 908 Tài sản cố định 6,638 Tài sản dài hạn khác 3,768 II Nợ phải trả 85,725 III Giá trị doanh nghi p 10,456 IV Số lƣợng cổ phần 560,000 V Giá m i cổ phần (VNĐ cổ phần) (N 18,671.43 :T C ) 89 Th vin lun vn, án, tiu lun, lun án, báo cáo, ln, tài, án, thc tp, tt nghip, thc s, tin s, cao hc Chia s tài liu, lun vn, án tt nghip, h tr download tài liu lun Lun mt bn trình bày cơng trình nghiên cu v nhng tài mang tính c 100 of 80 Mơ hình chiết khấu dòng tiền Bảng 3.20 Giá trị doanh nghi p theo C E VT: T Năm FCFE Re g Vo Năm 2020 11,161 7.55% 10,377.44 Năm 2021 13,451 5.55% 11,629.03 Năm 2022 13,503 7.55% 10,853.88 Năm 2023 13,691 7.55% 10,232.86 Năm 2024 → ∞ 19,993 7.55% 10% 10,225.09 Tổng giá trị doanh nghi p 10,663.66 Số lƣợng cổ phần 560,000.00 Giá m i cổ phần (VNĐ cổ phần) 19,042.25 (N :T ) Bảng 3.21 Giá trị doanh nghi p theo FCFF VT: T Chỉ tiêu WACC FCFF bình qu n g Vo Năm 2020 (556.00) 0.06 (525.37) Năm 2021 461.21 0.06 411.79 Năm 2022 (851.66) 0.06 (718.52) Năm 2023 (2,123.82) 0.06 (1,693.10) 1,370.44 0.06 Năm 2024 → ∞ 0.10 50,930.96 Tổng giá trị doanh nghi p 9,681.15 Số lƣợng cổ phần 560,000 Giá m i cổ phần (VNĐ cổ phần) 17,288 (N :T ) 90 Th vin lun vn, án, tiu lun, lun án, báo cáo, ln, tài, án, thc tp, tt nghip, thc s, tin s, cao hc Chia s tài liu, lun vn, án tt nghip, h tr download tài liu lun Lun mt bn trình bày cơng trình nghiên cu v nhng tài mang tính c 101 of 80 T Bảng 3.22 ảng kết định giá theo mơ hình VT: Mơ hình định giá ầ Giá m i cổ phần Giá trị tài sản GT sổ sách 18,671 FCFE 19,042 FCFF 17,288 (N :T ) Qua kết định giá có th nhận thấy chênh lệch phƣơng pháp Tuy nhiên theo tác giả thấy phƣơng pháp xác định giá trị công ty theo giá trị tài sản khơng mang tính thực tiễn phụ thuộc nhiều vào tình hình thực tế thị trƣờng thời m định giá, ngồi cịn phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác ngồi mơi trƣờng nhƣ ngƣời, đối thủ cạnh tranh,… Cũng bảng tính tốn có th nhận thấy phƣơng pháp FCFE FCFF có chênh lệch Nguyên nhân chênh lệch liên quan đến việc ƣớc tính cấu vốn việc s dụng nợ Cơng ty khiến cho chi phí vốn dịng tiền khác Trong q trình tính tốn tác giả g p phải khó khăn ƣớc lƣợng dịng tiền, tỷ lệ tăng trƣởng chi phí vốn Những ƣớc lƣợng mang tính chủ quan phụ thuộc nhiều vào việc ƣớc lƣợng dòng tiền tƣơng lai mà có nhiều thứ khơng th dự đốn đƣợc phƣơng pháp tính đến lợi ích kinh tế tƣơng lai mà cơng ty có th đạt đƣợc Nhƣ với phƣơng pháp định giá khác nhau, tác giả lấy bình quân giá trị phƣơng pháp làm giá trị mục tiêu giá trị cổ phiếu Cơng ty Cổ phần Medcomtech 18,334 đồng/ cổ phiếu T C ầ C 91 Th vin lun vn, án, tiu lun, lun án, báo cáo, ln, tài, án, thc tp, tt nghip, thc s, tin s, cao hc Chia s tài liu, lun vn, án tt nghip, h tr download tài liu lun Lun mt bn trình bày cơng trình nghiên cu v nhng tài mang tính c 102 of 80 CHƢƠNG 4: CÁC GIẢI PHÁP VÀ IẾN NGHỊ NHẰM CẢI THI N TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH VÀ GIA TĂNG GIÁ TRỊ CÔNG TY Định hƣớng phát triển hoạt động kinh doanh cần thiết vi c n ng cao lực tài ch nh Công ty Cổ phần Medcomtech 4.1.1 ối cảnh chung thị trƣờng Thực tế ghi nhận tổng vốn đầu tƣ thị trƣờng thiết bị vật tƣ y tế Việt Nam có tốc độ tăng trƣởng mạnh Theo số liệu Bộ Y tế, tổng vốn đầu tƣ mảng Việt Nam năm 2010 ƣớc đạt 515 triệu USD, đến năm 2016 tổng vốn đầu tƣ 950 triệu USD đến năm 2017 số tăng lên 1,1 tỷ USD Màu mỡ vậy, song cịn nhiều câu chuyện cuộc, hi u nôm na doanh nghiệp muốn kinh doanh l nh vực không đơn giản Bởi, thị trƣờng Việt Nam tập trung chủ yếu bệnh viện lớn Nhà nƣớc quản lý Hơn nữa, doanh nghiệp nƣớc dừng lại việc cung cấp dụng cụ đơn giản nhƣ giƣờng, tủ, banh, kéo… l nh vực chiếm tỷ lệ tài thấp, hầu hết trang thiết bị phải nhập nƣớc ngồi, đ phân phối lại khơng đơn giản Một góc nhìn khác, nhu cầu khám chữa bệnh Việt Nam gia tăng, sở hạ tầng cũ k nhu cầu hợp tác đầu tƣ máy móc thiết bị y tế cao hai dƣ địa tăng trƣởng khác thị trƣờng y tế 92 Th vin lun vn, án, tiu lun, lun án, báo cáo, ln, tài, án, thc tp, tt nghip, thc s, tin s, cao hc Chia s tài liu, lun vn, án tt nghip, h tr download tài liu lun Lun mt bn trình bày cơng trình nghiên cu v nhng tài mang tính c 103 of 80 Thứ nhu cầu khám chữa bệnh, nƣớc ta tỷ lệ dân số 60 tuổi ngày tăng, gần 12%, độ tuổi có gánh n ng bệnh tật Chƣa dừng lại, số già hóa Việt Nam cao so với nƣớc khu vực Đông Nam xếp sau Thái Lan Singapore , đồng thời số già hoá Việt Nam (số ngƣời tuổi 60/100 trẻ em dƣới 15 tuổi chạm mức 50 dự báo s tăng nhanh 30 năm tới Trong nhu cầu lớn, tổng chi y tế bình qn đầu ngƣời Việt Nam cịn thấp so với nƣớc phát tri n, chí thấp số nƣớc khu vực Đơng Nam Thứ hai sở hạ tầng, yếu tố nhiều năm qua dƣờng nhƣ "dẫm chân chỗ" tình trạng q tải ln vấn đề nƣớc ta, số giƣờng bệnh/1 vạn dân Việt Nam hầu nhƣ không tăng năm qua công suất s dụng giƣờng bệnh ngày tăng Ngƣợc lại, tỷ lệ mắc bệnh gia tăng, tính chất phức tạp cấu bệnh dần báo động đỏ Bấy nhiêu cho thấy riêng ngành y dƣợc nói chung, riêng mảng máy móc thiết bị - hỗ trợ cho công tác khám chữa bệnh thực tiềm Tuy nhiên, phải k đến thách thức mà Công ty phải đối m t, môi trƣờng kinh doanh s cạnh tranh gay gắt hơn, doanh nghiệp yếu s tự bị đào thải không đáp ứng đƣợc nhu cầu thị trƣờng ngồi nƣớc 4.1.2 Định hƣớng phát triển Cơng ty Định hƣớng Công ty đƣợc đƣa dựa việc phân tích tình hình tài năm gần kết hợp với việc phân tích xu hƣớng thay đổi kinh tế chung Trong thời gian tới, định hƣớng phát tri n Công ty từ đến năm 2025: Tiếp tục xây dựng phát tri n Công ty doanh nghiệp mạnh l nh k k k k k k k k k k k k k k k k vực y tế, lấy hiệu kinh doanh thƣớc đo cho phát tri n ổn định bền k vững Cơng ty Duy trì phát tri n ngành nghề chủ yếu phân phối thiết k bị y tế chất lƣợng cao tới khách hàng Tiếp tục đầu tƣ mở rộng quy mô kinh doanh k thƣơng mại, đảm bảo cho Cơng ty có tiềm lực kinh tế mạnh, đủ sức đ cạnh tranh k với doanh nghiệp nƣớc khu vực Đẩy mạnh cơng tác tìm kiếm k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k 93 Th vin lun vn, án, tiu lun, lun án, báo cáo, ln, tài, án, thc tp, tt nghip, thc s, tin s, cao hc Chia s tài liu, lun vn, án tt nghip, h tr download tài liu lun Lun mt bn trình bày cơng trình nghiên cu v nhng tài mang tính c 104 of 80 k cải tiến sản phẩm đ có chất lƣợng tốt với mức giá tốt đ đƣa tới ngƣời s k dụng sản phẩm k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k Cơng ty hồn thiện chế quản lý, điều hành phòng ban, liên kết ch t ch cá nhân Công ty Tăng cƣờng cơng tác quản lý chi phí đảm bảo việc kinh doanh đạt hiệu cao theo mục tiêu đ t tích lũy vốn đ phát tri n mở rộng lâu dài Cơng ty có kế hoạch n thêm nguồn nhân lực có lực chuyên môn đ phát tri n Công ty, m t khác có sách đào tạo nhân cũ nhằm nâng cao khả làm việc, có chế độ đãi ngộ tốt với nhân viên lâu năm, khen thƣởng theo thành tích làm việc Nâng cao lực kinh doanh, phát tri n mở rộng liên doanh, liên kết với đối tác nƣớc đ phát tri n lực Trên sở định hƣớng phát tri n Công ty yếu tố thuận lợi k k k k k k k k k k k k k k k k k khó khăn thách thức, Cơng ty Cổ phần Medcomtech s phát huy cao độ kết k đạt đƣợc năm qua, khắc phục yếu đ dần ổn định phát k tri n theo định hƣớng chung Công ty đ phù hợp với xu hƣớng phát tri n chung k đất nƣớc, phấn đấu đƣa Cơng ty hịa vào nghiệp cơng nghiệp hóa, đại k hóa đất nƣớc, góp phần xây dựng đất nƣớc Công ty ngày vững mạnh k phát tri n k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k 4.2 Giải pháp n ng cao lực tài ch nh nhằm gia tăng giá trị Công ty Cổ phần Medcomtech Đ thực mục tiêu Công ty cần tập trung nâng cao lực tài hiệu hoạt động kinh doanh thơng qua phân tích báo cáo tài hàng năm đƣa giải pháp thực Nhƣ phân tích trên, tác giả xin đƣa số giải pháp sau: Giải pháp cho cấu trúc tài ch nh Việc tăng giảm thất thƣờng khoản tiền tƣơng đƣơng tiền kỳ điều tốt, chứng tỏ công ty chƣa có sách quản trị tiền m t Việc quản lý khoản tiền tƣơng đƣơng tiền chƣa đƣợc tính tốn dự trữ hợp lý qu tiền m t Vì vậy, cơng ty cần: 94 Th vin lun vn, án, tiu lun, lun án, báo cáo, ln, tài, án, thc tp, tt nghip, thc s, tin s, cao hc Chia s tài liu, lun vn, án tt nghip, h tr download tài liu lun Lun mt bn trình bày cơng trình nghiên cu v nhng tài mang tính c 105 of 80 Lập dự báo ngân qu dự báo khoản thu chi tiền cách khoa học đ - có th chủ động q trình tốn kỳ Xác định đƣợc số dƣ tiền tối thi u quản trị tiền m t đ có th dựa vào đ - đƣa định tài trợ ngắn hạn cần tiền m t đầu tƣ đ kiếm lãi suất dƣ thừa tiền m t Xây dựng định mức dự trữ vốn tiền m t cách hợp lý, vừa đảm bảo khả - k k k k k k k k k k k k k k k k k toán tiền m t cần thiết kỳ đ giữ uy tín, vừa đảm bảo khả k sinh lợi số vốn tiền m t nhàn rỗi k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k Xây dựng cấu vốn hợp lý: Đ đạt đƣợc cấu vốn hợp lý Cơng ty cần - xác định đƣợc nhu cầu vốn tối thi u cần thiết đáp ứng cho hoạt động kinh doanh nhằm đảm bảo cho trình kinh doanh Công ty đƣợc tiến hành thƣờng xuyên, liên tục, không bị gián đoạn Các biện pháp huy động vốn đ tăng nguồn tài trợ: Tận dụng tối đa khoản nợ ngắn hạn chƣa đến hạn toán nhƣ: Phải - trả ngƣời lao động, thuế khoản phải nộp Nhà nƣớc chƣa đến hạn hình thức tín dụng thƣơng mại phƣơng pháp mua chịu ho c trả chậm cho nhà cung cấp Tuy nhiên, việc s dụng nguồn vốn mang tính chất tạm thời Công ty k k k k k k k k k k k k k k k k k cần ý đến việc cân đối nguồn vốn chiếm dụng đƣợc với khoản vốn bị k khách hàng chiếm dụng đ đảm bảo đáp ứng nhu cầu vốn cho hoạt động kinh k doanh doanh nghiệp k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k Ngoài nguồn vốn ngắn hạn, Công ty cần quan tâm đến việc tìm nguồn tài - trợ dài hạn mà mục tiêu Công ty mở rộng kinh doanh thời gian tới, từ nguồn huy động từ cổ phiếu, vốn chủ sở hữu mà Công ty cần mạnh dạn chuy n sang khoản vay dài hạn điều kiện cho phép 2 Chú trọng đến khả toán Khả toán: Là lực trả nợ đáo hạn cơng ty, tiêu chí k k k k k k k k k k k k k k k k k k quan trọng phản ánh tình hình tài lực kinh doanh, đánh giá m t k quan trọng hiệu tài chính, đồng thời có th thấy rõ rủi ro tài k cơng ty Đây tiêu mà nhà đầu tƣ, nhà cho vay thông qua đánh giá k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k 95 Th vin lun vn, án, tiu lun, lun án, báo cáo, ln, tài, án, thc tp, tt nghip, thc s, tin s, cao hc Chia s tài liu, lun vn, án tt nghip, h tr download tài liu lun Lun mt bn trình bày cơng trình nghiên cu v nhng tài mang tính c 106 of 80 k khả toán khoản nợ ngắn hạn nợ dài hạn cơng ty Do đó, cơng k ty cần chế quản lý hợp lý: k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k Đảm bảo lƣợng tiền m t định đ toán khoản vay gần đến hạn K khoản nợ chƣa đến hạn cơng ty cần đề phịng rủi ro từ phía chủ nợ cần tốn gấp, cơng ty dự trữ tiền m t đ toán Dự trữ chứng khốn có tính khoản cao đ có th chuy n đổi thành tiền nhanh chóng cần tốn khoản nợ ngắn hạn 4.2.3 N ng cao hi u hoạt động kinh doanh Công ty Cổ phần Medcomtech doanh nghiệp kinh doanh thƣơng mại nên hàng tồn kho đóng vai trị quan trọng tài sản ngắn hạn H ồn kho công ty chiếm tỷ trọng lớn tổng tài sản ngắn hạn, phần việc dự trữ số lƣợng lớn nguyên vật liệu, hóa chất số m t hàng nhập bán chậm date ngắn Vì giai đoạn kinh tế biến động thất thƣờng nhƣ cơng ty cần có đƣa sách phù hợp đ cạnh tranh với cơng ty đối thủ, nhằm giải lƣợng hàng hóa ứ đọng, tối đa hóa lợi nhuận Nếu cơng ty tăng tốc độ luân chuy n hàng tồn kho có th giảm bớt số vốn nằm kho khơng cần thiết nhƣng đảm bảo đƣợc kinh doanh nhƣ cũ, ho c với số vốn nhƣ cũ nhƣng Công ty mở rộng quy mô kinh doanh mà không cần phải tăng thêm vốn Chủ động xây dựng phƣơng án mua hàng có chọn lọc từ lúc mua vào nhƣ dự trù lƣợng hàng từ nhu cầu s dụng thực tế khách hàng theo tháng, đ tìm nguồn vận chuy n có chi phí thấp hay đàm phán việc toán với nhà cung cấp mà đảm bảo lƣợng hàng cung cấp kịp thời, đáp ứng yêu cầu chất lƣợng, số lƣợng giá hợp lý cho khách hàng Nhập hàng hóa dựa khả tiêu thụ thực tế, tập trung sản xuất theo hợp đồng kinh tế đƣợc ký kết Muốn vậy, Công ty phải cập nhật thông tin nhu cầu s dụng hàng tháng khách hàng Tổ chức tốt công tác nhập khẩu, mua hàng, vận chuy n dự trữ hàng hóa có cân nhắc nhằm làm giảm số hàng tồn kho tối thi u Phát kịp thời x lý ứ đọng lâu tránh tình trạng ứ đọng vốn 96 Th vin lun vn, án, tiu lun, lun án, báo cáo, ln, tài, án, thc tp, tt nghip, thc s, tin s, cao hc Chia s tài liu, lun vn, án tt nghip, h tr download tài liu lun Lun mt bn trình bày cơng trình nghiên cu v nhng tài mang tính c 107 of 80 Nâng cao tốc độ tiêu thụ hàng hóa cách tăng cƣờng cơng tác marketing, dùng phƣơng pháp bán hàng cách tổ chức hội thảo giới thiệu sản phẩm tới khách hàng có nhu cầu, nhằm mở rộng thị trƣờng, phát tri n sản phẩm Khoản phải thu phản ánh nguồn vốn cơng ty bị chiếm dụng phải tích cực việc thu hồi khoản cần thiết Các khoản phải thu công ty có tình trạng tăng dần theo năm Vì vậy, công ty phải theo dõi thƣờng xuyên khoản nợ, đôn đốc khách hàng trả nợ, thông báo cho khách hàng biết khoản nợ đến hạn Công ty cần xây dựng quy trình quản lý thu hồi cơng nợ, có phân loại khách hàng áp dụng chiết khấu toán thời gian trả nợ khác Thực theo dõi chi tiết khoản phải thu, phân loại chi tiết khoản nợ theo quy mô nợ thời gian nợ Thƣờng xuyên cập nhật tình hình tốn đối chiếu cơng nợ với khách hàng, đôn đốc thu hồi nợ dây dƣa, kéo dài Đ ă - , Công ty có th thực biện pháp sau: Cố gắng khai thác thị trƣờng nữa, đẩy mạnh công tác tìm kiếm khách hàng, áp dụng hình thức ƣu đãi nhƣ giảm giá cho cơng trình có quy mô vừa lớn Thực tốt dịch vụ hậu với khách hàng đ củng cố mối quan hệ thêm bền lâu với công ty Thực sách linh hoạt đối tƣợng khách hàng riêng biệt, đ c biệt khách hàng tiềm đ tạo ấn tƣợng tốt ban đầu - Khơng ngừng nâng cao trình độ nhân viên, tìm kiếm nhà cung cấp có uy tín sản phẩm đầu vào có chất lƣợng đ đáp ứng nhu cầu khách hàng cách tối đa Ki m - : Lập kế hoạch dự trữ, thu mua hàng hóa đúng, đủ kịp thời Kèm theo phải tìm kiếm nhà cung ứng vật tƣ có sản phẩm chất lƣợng đảm bảo, giá hợp lý Yêu cầu nhà cung cấp đảm bảo thời gian giao hàng chất lƣợng hàng cung ứng - Đối với thành phẩm tồn kho: Cơng ty cần xây dựng sách tồn kho thành phẩm với định mức hợp lý, tránh ứ đọng vốn cần đẩy mạnh sách bán hàng 97 Th vin lun vn, án, tiu lun, lun án, báo cáo, ln, tài, án, thc tp, tt nghip, thc s, tin s, cao hc Chia s tài liu, lun vn, án tt nghip, h tr download tài liu lun Lun mt bn trình bày cơng trình nghiên cu v nhng tài mang tính c 108 of 80 Đối với chi phí chung: giảm thi u tối đa hoạt động khơng làm tăng giá trị - nhƣ hoạt động vận chuy n hàng nên rút ngắn thời gian di chuy n biện pháp giảm chi phí hiệu Đối với chi phí khấu hao tài sản cố định: cần khai thác tối đa hiệu suất làm - việc máy móc thiết bị Quản lý ch t ch chi phí quản lý doanh nghiệp, giảm thi u tối đa khoản - dự phòng mà phản ánh chi phí này, có khoản dự phịng s nhân tố khơng tích cực cho báo cáo, cho thấy Cơng ty có hoạt động thu hồi công nợ không tốt Trên sở việc ki m sốt chi phí chi tiết, Cơng ty cần tiến hành loại bỏ chi phí bất hợp lý, cắt giảm chi phí phận mà khơng mang lại hiệu quả, gây tăng chi phí, giảm lợi nhuận N ấ ợ c: Đối với ngƣời quản lý doanh nghiệp cần tăng cƣờng đào tạo, bồi dƣỡng kiến thức quản lý nhƣ tham gia lớp học quản trị kinh doanh, lớp tìm hi u tâm lý ngƣời lao động Đối với cán bộ, công nhân viên: Xây dựng kế hoạch đào tạo nâng cao trình độ chuyên môn, nghiệp vụ quản lý cho đội ngũ cán cơng nhân viên trẻ có tinh thần trách nhiệm cơng việc, nhạy bén với tình hình thị trƣờng, động kinh doanh, biết kết hợp hài hoà yêu cầu đào tạo trƣờng lớp thực tiễn hoạt động kinh doanh, kịp thời bổ sung nguồn cán đủ lực đáp ứng đƣợc yêu cầu đổi phƣơng thức kinh doanh cơng ty 424 iểm sốt dịng tiền hi u Cơng ty nên có giải pháp cân hoạt động vay nợ thêm việc trả nợ gốc gúp ổn định dịng tiền từ hoạt động tài Ban quản trị nên có phƣơng án thúc đẩy kinh doanh, tìm kiếm hợp đồng s dụng tối đa cơng tài sản đ giúp dịng tiền tạo từ hoạt động kinh doanh trạng thái dƣơng, điều địi hỏi Cơng ty cần ch t ch cơng tác tiết giảm chi phí bán hàng quản lý doanh nghiệp đ c biệt giảm chi phí 98 Th vin lun vn, án, tiu lun, lun án, báo cáo, ln, tài, án, thc tp, tt nghip, thc s, tin s, cao hc Chia s tài liu, lun vn, án tt nghip, h tr download tài liu lun Lun mt bn trình bày cơng trình nghiên cu v nhng tài mang tính c 109 of 80 trả cho nhà cung cấp việc trả chậm ho c xin giảm giá đồng thời việc xúc tiến mở rộng thị trƣờng nƣớc hay với đối tác nƣớc cần thiết Ngoài ra, đ ổn định gia tăng giá trị cho Công ty Cổ phần Medcomtech, hội đồng quản trị cần ổn định tâm lý cổ đông, trọng tới giá trị cốt lõi công tác xã hội nhƣ quan tâm tới CBCNV đ chia sẻ gắn kết vƣợt qua nhƣng khó khăn đ phát tri n bền vững tƣơng lai Trên giải pháp mà luận văn đề xuất khắc phục tồn Công ty Cổ phần Medcomtech Những giải pháp vừa ảnh hƣởng trực tiếp vừa gián tiếp đến hiệu hoạt động kinh doanh cơng ty Các giải pháp có mối liên hệ ch t ch với nhau, giải pháp có th điều kiện thúc đẩy việc thực tốt giải pháp ho c có mục tiêu chung Vì việc kết hợp khéo léo, linh hoạt giải pháp với s giúp công ty nâng cao hiệu kinh doanh, đồng thời giúp nhà quản trị công ty đánh giá thực trạng tài mình, m t phát huy mạnh sẳn có, m t khác đƣa sách khắc phục hạn chế đ ngày nâng cao khả nâng tài tạo mức sinh lời cao, tạo điều kiện cho công ty ngày phát tri n, làm tăng giá trị công ty 99 Th vin lun vn, án, tiu lun, lun án, báo cáo, ln, tài, án, thc tp, tt nghip, thc s, tin s, cao hc Chia s tài liu, lun vn, án tt nghip, h tr download tài liu lun Lun mt bn trình bày cơng trình nghiên cu v nhng tài mang tính c 110 of 80 PHẦN KẾT LUẬN Trong điều kiện kinh tế thị trƣờng doanh nghiệp muốn tồn phát k k k k k k k k k k k k k k k k tri n phải tự chủ xây dựng kế hoạch kinh doanh có hiệu Đ làm tốt điều k bắt buộc doanh nghiệp phải thực phân tích đánh giá tài k cách thật chi tiết, khoa học đ có kế hoạch định hƣớng hoạt động hiệu k Đồng thời nhận giá trị doanh nghiệp tranh tổng th doanh nghiệp, k sở quan trọng đ đƣa định tài Xuất phát từ mục tiêu tài k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k k Công ty Cổ phần Medcomtech phân tích định hƣớng phát tri n cơng ty, dần bƣớc đại chúng hóa thị trƣờng, luận văn với đề tài “Phân tích tài định giá Cơng ty Cổ phần Medcomtech” góp phần: Thứ nhất, hệ thống hóa sở lý luận phân tích doanh nghiệp nói chung, tiến hành phân tích tài nhằm lột tả thực trạng tài tại, từ đƣa đƣợc ƣu hạn chế tồn tình hình tài Cơng ty Cổ phần Medcomtech Thứ hai, hệ thống hóa lý luận chung giá trị doanh nghiệp xác định giá trị doanh nghiệp p dụng 03 phƣơng pháp định giá phù hơp với tình hình thực tế cơng ty đ định giá giá trị cho Công ty Cổ phần Medcomtech ứ sở định hƣớng phát tri n Công ty đ đề xuất số giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài gia tăng giá trị Cơng ty Cổ phần Medcomtech Do tính phức tạp vấn đề trình độ lực thân cịn hạn chế, dù có nhiều cố gắng nhƣng Luận văn chắn không tránh khỏi thiếu sót, tác giả mong nhận đƣợc nhiều góp ý kiến quý thầy cô, bạn bè đồng nghiệp đ Luận văn đƣợc hoàn thiện Một lần em xin chân thành cảm ơn cô giáo hƣớng dẫn – TS Trịnh Thị Phan Lan tận tình hƣớng dẫn giúp đỡ em, đ em có th hồn thành tốt Luận văn này! 100 Th vin lun vn, án, tiu lun, lun án, báo cáo, ln, tài, án, thc tp, tt nghip, thc s, tin s, cao hc Chia s tài liu, lun vn, án tt nghip, h tr download tài liu lun Lun mt bn trình bày cơng trình nghiên cu v nhng tài mang tính c 111 of 80 TÀI I U THAM KHẢO Tiếng Vi t Công ty Cổ phần Medcomtech C C ầ Medcomtech Hà Nội Cơng ty Cổ phần Medcomtech Hà Nội Đồn Bùi Ngọc nh, 2016 Phân tích báo cáo tài Công ty Cổ phần Dƣợc phẩm Nam Hà Luận văn thạc s Trƣờng Đại học Kinh tế Quốc dân Ngô Thế Chi cộng sự, 2009 T Học viện tài chính: NXB Tài Nguyễn Thị Kim Cúc, 2011 X C C ầ – Luận văn thạc s Đại học Đà Nẵng Lê Mạnh Cƣờng, 2012 C ỹ Luận văn thạc s Đại học Kinh tế - ĐHQG Nguyễn Hoàng Kim Diệu, 2017 V N C Luận văn thạc s Đại học Kinh tế - ĐHQG Lê Thị Dung, 2015 V TN C C ầ Luận văn thạc s Đại học Kinh tế - ĐHQG Nguyễn Tiến Dũng, 2015 T C C ầ Luận văn thạc s Đại học Lao động –Xã hội 10 Nguyễn Minh Điện, 2010 T ( ) Hà Nội: NXB Thống kê 11 Hoàng Minh Đƣờng cộng sự, 2005 Trƣờng đại học kinh tế quốc dân 12 Đinh Thế Hi n, 2010 ầ Hà Nội: NXB tài 13 Lý Thị Thu Hiền, 2007 Á V Luận văn thạc s Đại học Kinh tế - ĐHQG 101 Th vin lun vn, án, tiu lun, lun án, báo cáo, ln, tài, án, thc tp, tt nghip, thc s, tin s, cao hc Chia s tài liu, lun vn, án tt nghip, h tr download tài liu lun Lun mt bn trình bày cơng trình nghiên cu v nhng tài mang tính c 112 of 80 14 Nguyễn Minh Hồng Phạm Văn Bình, 2011 Hà Nội: NXB tài 15 Trần Thị Thùy Hƣơng, 2012 T C C ầ N Luận văn thạc s Đại học Kinh tế - ĐHQG 16 Nguyễn Lê Mai, 2018 C C ầ X Luận văn thạc s Đại học Kinh tế - ĐHQG 17 Nguyễn Minh Kiều, 2008 Hà Nội: NXB Thống kê 18 Đào Thị Thu Thảo, 2019 C C ầ C C ầ Traphaco Luận văn thạc s Đại học Kinh tế - ĐHQG 19 Kiều Quang Tồn, 2017 ầ Luận văn thạc s Đại học Kinh tế - ĐHQG 20 Trác Thị Thủy, 2012 I C C ầ Luận văn thạc s Đại học Kinh tế TP.HCM 21 Vũ Thị Minh Thục, 2011 C C ầ N V N Luận văn thạc s Đại học Kinh tế - ĐHQG 22 Trần Thị Thanh Tú, 2018 NXB Đại học Quốc Gia Hà Nội 23 Nguyễn Thanh Vân, 2009 ầ N N Luận văn Thạc s Đại học Thƣơng mại 24 Phạm Đình Vũ, 2006 ầ V N Luận văn thạc s Đại học Kinh tế - ĐHQG 25 Nhóm tác giả C C ầ Pharmedic Trƣờng Đại học Ngân hàng Thành phố Hồ Chí Minh Tiếng Anh 24 GS Josette Peyrard 1994 , “Phân tích tài doanh nghiệp” 102 Th vin lun vn, án, tiu lun, lun án, báo cáo, ln, tài, án, thc tp, tt nghip, thc s, tin s, cao hc Chia s tài liu, lun vn, án tt nghip, h tr download tài liu lun Lun mt bn trình bày cơng trình nghiên cu v nhng tài mang tính c 113 of 80 Website 25 Công ty Cổ phần dƣợc phẩm Hà Tây: www.hataphar.com.vn 26 Công ty Cổ phần dƣợc phẩm Imexpharm: www.imexpharm.com 27 Công ty Cổ phần Traphaco: www.traphaco.com.vn 28 Công ty Cổ phần Medcomtech: www.medcomtech.vn 103 Th vin lun vn, án, tiu lun, lun án, báo cáo, ln, tài, án, thc tp, tt nghip, thc s, tin s, cao hc Chia s tài liu, lun vn, án tt nghip, h tr download tài liu lun Lun mt bn trình bày cơng trình nghiên cu v nhng tài mang tính c