Hân tích và hoạch định tài chính công ty cổ phần thế giới di động mck mwg

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC LẠC HỒNG TIỂU LUẬN GIỮA HỌC PHẦN PHÂN TÍCH VÀ HOẠCH ĐỊNH TÀI CHÍNH CƠNG TY CỔ PHẦN THẾ GIỚI DI ĐỘNG MCK: MWG GVHD: TS Ngơ Quang Hn Nhóm Lớp: 22CQ911 Đồng nai, tháng 11 năm 2022 MỤC LỤC CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY 1.1 Một số thông tin 1.2 Ngành nghề kinh doanh công ty .1 1.3 Lịch sử hình thành phát triển .1 1.4 Vị công ty 1.5 Chiến lược phát triển đầu tư CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH ĐÁNH GIÁ TỶ SỐ TÀI CHÍNH 2.1 Phân tích tỷ lệ 2.1.1 Phân tích tỷ lệ đánh giá khả toán 2.1.2 Phân tích tỷ lệ đánh giá hiệu hoạt động 2.1.3 Phân tích tỷ lệ tài trợ 2.1.4 Phân tích tỷ lệ đánh giá khả sinh lợi 2.1.5 Phân tích tỷ lệ đánh giá theo góc độ thị trường 2.2 Phân tích cấu 2.2.1 Phân tích đánh giá cấu bảng cân đối kế toán 2.2.2 Phân tích đánh giá cấu báo cáo lời lỗ .12 2.3 Phân tích đánh giá số Z 13 2.4 Phân tích đánh giá địn bẩy tài 13 2.5 Phân tích đánh giá hoàn vốn 14 TÀI LIỆU THAM KHẢO: 15 CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU VỀ CƠNG TY 1.1 Một số thơng tin – Tên giao dịch: CÔNG TY CP ĐẦU TƯ THẾ GIỚI DI ĐỘNG – Giấy chứng nhận đăng ký doanh nghiệp số: 0306731335 Sở Kế hoạch Đầu tư Bình Dương cấp ngày 16 tháng năm 2009 – Vốn điều lệ (tính đến 31/12/2019): 12.143.592.194.353 – Địa trụ sở chính: 222 Yersin, Phường Phú Cường, Thành phố Thủ Dầu Một, Tỉnh Bình Dương, Việt Nam văn phịng hoạt động Tồ nhà MWG, Lô T2-1.2, Đường D1, Khu Công nghệ cao, Quận 9, Thành phố Hồ Chí Minh, Việt Nam – Số điện thoại: (84.28)39 125 960 – Số fax: (84.28)38 125 960 – Website: www.mwg.vn – Mã cổ phiếu: MWG 1.2 Ngành nghề kinh doanh cơng ty Lĩnh vực hoạt động chủ yếu MWG mua bán, bảo hành, sửa chữa: thiết bị tin học, điện thoại, linh kiện phụ kiện điện thoại, máy ảnh, camera, thiết bị kỹ thuật số, thiết bị điện tử, điện giá dụng phụ kiện liên quan; bán lẻ cửa hàng Nhóm Cơng ty bao gồm mặt hàng thực phẩm, đồ uống, thực phẩm từ thịt, thuỷ sản, rau Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động (MWG) vận hành chuỗi bán lẻ bao gồm: Điện thoại, máy tính bảng máy tính xách tay với chuỗi Thế Giới Di Động (thegioididong.com) Điện tử, điện lạnh gia dụng với Điện Máy Xanh (dienmayxanh.com) (bao gồm chuỗi Trần Anh), Thực phẩm hàng tiêu dùng với Bách Hoá Xanh (bachhoaxanh.com), chuỗi bán lẻ thiết bị di động thị trường nước với 10 cửa hàng tập trung chủ yếu Phnơm Pênh, Campuchia (bigphone.com) 1.3 Lịch sử hình thành phát triển - 03/2004 - Công ty TNHH Thế Giới Di Động thành lập - 10/2004 - Khai trương siêu thị điện thoại thegioididong.com 2004 89a, Nguyễn Đình Chiểu, TpHCM - Dịch vụ khách hàng website: www.thegioididong.com chăm chút từ ngày 2007 - Thành công kêu gọi vốn đầu tư Qũy Mekong Capital, chuyển đổi sang hình thức công ty cổ phần, mở rộng hội phát triển - Phát triển vượt bậc với đời liên tiếp siêu thị 2010 thegioididong.com khắp miền đất nước Cuối năm 2010, hệ thống chuyên bán lẻ thiết bị điện máy, điện gia dụng Điện Máy Xanh đời 2011 - Cuối năm 2011 đạt số lượng 200 siêu thị, tăng gấp lần so với năm 2010 - Thegioididong.com trở thành hệ thống bán lẻ thiết bị di đọng 2012 có mặt 63 tỉnh thành - Điện Máy Xanh có mặt tỉnh thành với số lượng 12 siêu thị 2013 - Vào tháng 5, Thế giới di động tiếp nhận đầu tư Robert A.Willett – cựu CEO BestBuy International Công ty CDH Electric Bee Limited - Ngày 14/07/2014, niêm yết thành công 62.723.171 cổ phiếu với mã cổ 2014 phiếu MWG Số lượng siêu thị tăng 60, lợi nhuận sau thuế tăng 160% so với năm 2013 - Chuỗi Điện Máy Xanh trở thành chuỗi bán lẻ điện máy có số lượng siêu 2015 thị nhiều Việt Nam, phủ sóng 43/63 tỉnh thành - Cuối năm 2015, công ty bắt đầu giai đoạn thử nghiệm chuỗi siêu thị mini bán hàng tiêu dùng Bách Hóa Xanh - Chuỗi thegioididong.com tiếp tục thống lĩnh nâng cao thị phần với gần 2016 900 siêu thị - Điện Máy Xanh trở thành nhà bán lẻ điện máy Việt Nam phủ sóng 63/63 tỉnh thành vào tháng 7/2016 với 250 siêu thị - Chuỗi siêu thị Bách Hóa Xanh có 40 siêu thị - Kết kinh doanh ấn tượng với lợi nhuận sau thuế tăng trưởng 47% so với 2015 - Giá trị doanh nghiệp đạt tỷ đô la vào cuối năm 2016 - Thegioididong.com trì vị dẫn đầu thị phần không ngừng nâng cao chất lượng dịch vụ khách hàng - Chuỗi Điện Máy Xanh tạo dấu ấn mạnh mẽ việc mở rộng kết thúc 2017 năm 2017 với 640 siêu thị toàn quốc - Chuỗi siêu thị Bách Hóa Xanh tăng tốc với gần 300 cửa hàng vào cuối năm 2017 - Mở hàng Bigphone Campuchia - Thegioididong.com dienmayxanh.com thống lĩnh thị trường Việt Nam với 45% thị phần điện thoại 35% thị phần điện máy - Bách Hóa Xanh có bước tiến mạnh mẽ việc mở rộng khắp 2018 quận huyện TP.HCM tỉnh lân cận, thức đạt điểm hịa vốn EBITDA cấp cửa hàng - Hoàn tất việc chuỗi bán lẻ điện máy Trần Anh - Hoàn tất việc đầu tư cổ phần thiểu số Công ty bán lẻ An Khang – Đơn vị vận hành chuỗi nhà thuốc An Khang - Chuỗi Thế Giới Di Động có 996 hàng, chuỗi Điện Máy Xanh có 1018 hàng - Kinh doanh thêm ngành hàng đồng hồ thời trang đẩy mạnh bán lẻ máy 2019 tính xách tay để tăng thị phần - Chuỗi Bách Hóa Xanh mở rộng mạnh mẽ thêm 600 điểm bán, nâng tổng số hàng Bách Hóa Xanh lên 1.008 - Cuối năm 2019, cửa hàng bán lẻ điện máy đưa vào thử nghiệm Campuchia - Thế Giới Di Động Điện Máy Xanh tiếp tục củng cố vị số bán lẻ thiết bị công nghệ điện tử tiêu dùng, liên tục nới rộng khoảng cách với nhà bán lẻ khác - Mô hình cửa hàng siêu nhỏ - Điện Máy Xanh Supermini (ĐMS) - đưa vào thử nghiệm từ năm 2020 phát triển thần tốc chuỗi với 302 hàng 61/63 tỉnh thành vào cuối năm để phục vụ người dân khu vực 2020 nông thôn Việt Nam - Bluetronics trở thành nhà bán lẻ số điện thoại điện máy Campuchia với 37 hàng - Bách Hóa Xanh lọt vào Top chuỗi bán lẻ thực phẩm hàng tiêu dùng lớn Việt Nam với 1.719 hàng Thử nghiệm mô hình 4KFarm (chuyển giao cơng nghệ hỗ trợ nơng dân trồng rau an tồn “Khơng”) Bảng A Lịch sử hình thành phát triển Cơng ty MWG 1.4 Vị công ty Công ty Cổ phần Đầu tư Thế giới Di Động (HOSE: MWG) công ty bán lẻ số Việt Nam công ty lọt Top 100 nhà bán lẻ hàng đầu Châu Á - Thái Bình Dương, chiếm gần 48% 38% thị phần bán lẻ điện thoại điện máy năm 2019 với mạng lưới 3000 cửa hàng tồn quốc Bên cạnh đó, từ cuối năm 2015, MWG mở rộng sang mảng bán lẻ thực phẩm hàng tiêu dùng Hoạt động kinh doanh công ty chia theo ngành chính: (1) Điện thoại, máy tính bảng máy tính xách tay với chuỗi thegioididong.com (TGDD); (2) Điện tử, điện lạnh gia dụng với Điện Máy Xanh (ĐMX) (bao gồm chuỗi Trần Anh); (3) Thực phẩm hàng tiêu dùng với Bách Hóa Xanh (BHX) Ngồi ra, MWG cịn có chuỗi BigPhone.com chuỗi bán lẻ thiết bị di động thị trường nước với 10 cửa hàng tập trung chủ yếu Phnôm Pênh, Campuchia 1.5 Chiến lược phát triển đầu tư Mở rộng nghành hàng Chỉ năm kể từ dịch Covid-19 xuất Việt Nam, MWG liên tục mở rộng ngành hàng kinh doanh so với trước Thị trường điện thoại điện máy (vốn ngành kinh doanh chủ lực MWG) bão hòa mức tăng trưởng năm khoảng 10% Để chuẩn bị cho việc thị trường điện thoại điện máy chững lại năm tới, MWG manh nha nhiều kế hoạch liên tục cho nhiều dự án kinh doanh hợp tác khoảng năm trở lại Đầu tháng 5, MWG thử nghiệm bán xe đạp phụ kiện bình nước, mũ bảo hiểm, khố chống trộm trước cửa hàng Điện Máy Xanh (ĐMX) Giữa tháng 10, MWG mở thêm TopZone - chuỗi bán lẻ uỷ quyền sản phẩm Apple hãng Đến tháng 11, MWG lập thêm cơng ty có vốn điều lệ 100 tỷ đồng để vận hành hệ thống kho bãi, vận tải, giao hàng kho tổng cửa hàng Khơng dừng lại đó, nhà bán lẻ riết chuẩn bị cho mắt AVAWorld với mảng kinh doanh hoàn toàn như: thời trang, thể thao, mẹ bé, trang sức, xe đạp… thời gian tới MWG mắt chuỗi AVA Kids - chuyên bán sản phẩm cho bà mẹ trẻ em thị trường có nhiều chuỗi lớn Con Cưng, Bibo Mart, Kid Plaza thống lĩnh Chưa hết, MWG cho khởi động BlueJi hơm 20/11 Tại đây, khách hàng mua sắm mặt hàng mắt kính thương hiệu tiếng Nike, Puma, Klenin, Guess trang sức cho người lớn trẻ em gồm nhẫn, bơng tai, dây chuyền, vịng tay Có thể nói, bối cảnh thị trường kinh doanh phủ gam màu xám ảnh hưởng dịch Covid-19, MWG lại có năm 2021 nỗ lực vượt bậc việc mở rộng ngành hàng dù thân MWG vốn kinh doanh đa ngành nghề với nhiều sản phẩm điện thoại, điện máy, thực phẩm, kính thuốc Mở rộng quy mô kinh doanh Bên cạnh mở rộng ngành hàng, MWG ghi dấu ấn việc mở rộng quy mô Từ đầu năm 2020, MWG không dừng lại việc kinh doanh tỉnh, thành phố lớn mà lên chiến lược mở thêm nhiều cửa hàng nhỏ huyện xã với kỳ vọng đạt 60-70% thị phần di động qua chuỗi Thế Giới Di Động mini cửa hàng Điện thoại Siêu rẻ nhằm cạnh tranh với cửa hàng tư nhân nhỏ lẻ Theo đó, việc mở thêm cửa hàng nhỏ lẻ đánh sâu vào huyện giúp MWG mở rộng tập khách hàng, gia tăng thị phần Bên cạnh đó, việc mở rộng quy mơ MWG thể qua mơ hình cộng tác viên triển khai Mơ hình cho thấy tín hiệu khả quan, đặc biệt mùa mua sắm người dân tăng cao đem lại doanh thu lên đến 100 tỷ đồng riêng tháng 11/2021 từ gần 4.000 đại lý Trong tháng cuối năm 2021, MWG đặt mục tiêu tuyển thêm gần 6.500 cộng tác viên, đưa số cộng tác viên chạm mốc 10.000 Doanh nghiệp có tới 5.065 cửa hàng tính tới cuối tháng 11/2021 Trong đó, có 966 cửa hàng TGDĐ, 1.863 cửa hàng ĐMX, 2.026 cửa hàng BHX, 50 cửa hàng Bluetronics, cửa hàng Topzone 156 nhà thuốc An Khang Các năm tới đây, MWG tiếp tục mở cửa hàng, riêng BHX tạm ngưng mở năm 2022, tập trung hoàn thiện tảng vận hành vững tối ưu hiệu hoạt động để sẵn sàng nhân rộng toàn quốc từ năm 2023 MWG dự kiến vận hành 10 cửa hàng Topzone vào cuối năm năm 2022 tiếp tục đầu tư vào lĩnh vực kinh doanh coi "hạt giống" mới, gồm dịch vụ sửa chữa - bảo hành, mảng nông nghiệp dịch vụ logistics CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH ĐÁNH GIÁ TỶ SỐ TÀI CHÍNH 2.1 Phân tích tỷ lệ 2.1.1 Phân tích tỷ lệ đánh giá khả toán Chỉ tiêu 2017 2018 2019 2020 2021 Tỷ lệ lưu động 157% 131% 120% 93% 93% Tỷ lệ toán nhanh 90% 67% 67% 46% 50% Tỷ lệ lưu động: Tỷ lệ toán lưu động cho thấy đồng nợ ngắn hạn phải trả VGC có đồng tài sản ngắn hạn sử dụng để toán Khả toán nợ ngắn hạn VGC giảm từ 157% năm 2017 xuống 93% năm 2021 Nguyên nhân tốc độ tăng tài sản ngắn hạn chậm so với tốc độ tăng nợ ngắn hạn nên khả toán giảm xuống Có thể thấy khả tốn nợ ngắn hạn VGC mức thấp Cụ thể từ năm 2017 đến năm 2019 có giá trị > 1, tức có khả tốn tốt từ năm 2020 đến năm 2021 giá trị < 1, tức khả toán chưa tốt Tỷ lệ toán nhanh: Tỷ lệ cho biết đồng nợ ngắn hạn VGC có đồng tài sản ngắn hạn khoản cao huy động để toán Khả toán nhanh VGC giảm từ năm 2017 đến năm 2021 từ mức 90% xuống 50% Nguyên nhân tốc độ tăng nợ ngắn hạn lên cao từ năm 2017 đến năm 2021 tăng 49,49%, số hàng tồn kho tăng 20,82% từ năm 2017 đến năm 2021 Do vậy, thấy rằng, khả toán nhanh VGC đạt mức thấp 2.1.2 Phân tích tỷ lệ đánh giá hiệu hoạt động Chỉ tiêu 2017 2018 2019 2020 2021 Kỳ thu tiền bình quân 58,16 52,63 49,43 47,34 37,76 Vòng quay hàng tồn kho 2,44 2,35 2,31 2,08 2,28 0,57 0,53 0,51 0,44 0,51 Hiệu sử dụng tổng tài sản Kỳ thu tiền bình quân: Dùng để đo lường hiệu chất lượng khoản phải thu Nó cho biết bình qn ngày để VGC thu hồi khoản phải thu Theo kết cho thấy, năm 2017 kỳ thu tiền bình quân 58,16 ngày/năm, giảm xuống 52,63 ngày/năm năm 2018 có hướng giảm xuống tiếp cịn 37,76 ngày/năm năm 2021 Như vậy, tốc độ vòng quay khoản phải thu giảm dần qua năm từ 2017 đến 2021 làm hạn chế tình trạng chiếm dụng vốn khách hàng Một dấu hiệu việc sử dụng vốn tốt có hiệu Vịng quay tồn kho: Chỉ tiêu vòng quay hàng tồn kho cho biết bình qn hàng tồn kho quay vịng để tạo doanh thu ngày tồn kho cho biết bình qn tồn kho cơng ty hết ngày Theo kết cho thấy, năm 2017 quay 2,44 vòng/ năm giảm năm 2020 xuống 2,08 vòng/năm lại tăng lên đến 2,28 vòng/năm năm 2021 Như vậy, tốc độ vòng quay tồn kho giảm mạnh từ năm 2017 đến năm 2020 phục hồi vào năm 2021 Hiệu sử dụng tổng tài sản: Tỷ số cho biết đồng tài sản VGC tạo đồng doanh thu Theo kết cho thấy, năm 2017 đồng tài sản tạo 0,57 triệu đồng doanh thu, tương tự cho năm 2018, 2019, 2020 2021 0,53 & 0,51 & 0,44 & 0,51 triệu đồng Như vậy, hiệu sử dụng tổng tài sản có giảm dần mặt thời gian lại tăng vào năm 2021 2.1.3 Phân tích tỷ lệ tài trợ Chỉ tiêu 2017 2018 2019 2020 2021 Tỷ lệ nợ / Tổng tài sản 58,09% 58,44% 64,53% 67,06% 62,01% Tỷ lệ toán lãi vay 7,06 5,91 6,73 6,22 10,59 Tỷ số khả trả nợ 0,32 0,31 0,26 0,22 0,42 Tỷ lệ nợ / Tổng tài sản: Đo lường mức độ sử dụng nợ để tài trợ cho tổng tài sản cho biết nợ chiếm phần trăm tổng nguồn vốn Theo kết cho thấy tỷ lệ nợ / tổng tài sản có tăng dần qua năm từ 2017 58.09% đến năm 2020 67,06% đến năm 2021 giảm xuống cịn 62,01%, nguyên nhân nợ phải trả giảm, cụ thể VGC khơng cần trả phải trả chi phí hạn mục nợ dài hạn Qua đó, ta thấy VGC dần có chuyển dịch cấu trúc nguồn vốn vào năm gần Tỷ lệ toán lãi vay: Khoản phản ánh khả trang trải lãi vay từ lợi nhuận hoạt động sản xuất kinh doanh Theo kết cho thấy, tỷ lệ toán lãi vay VGC giảm qua năm 2017 2018, giảm từ 7,06 xuống 5,91 với năm 2019 2020, giảm từ 6,73 xuống 6,22 Nguyên nhân so tăng đột biến khoản vay năm, làm cho chi phí phải trả lãi vay tăng cao, phần lợi nhuận trước thuế lãi vay khơng tăng theo tỷ lệ Nhưng đến năm 2021 lợi nhuận trước thuế lãi vay lại tăng lên đáng kể làm cho tỷ lệ toán lãi vay VGC tăng lên đến 10,59 Tỷ số khả trả nợ: Dùng để đo lường khả trả nợ gốc lãi công ty từ nguồn doanh thu, khấu hao lợi nhuận trước thuế Theo kết cho thấy, tỷ số khả trả nợ VGC qua năm nhỏ giảm dần từ năm 2017 đến năm 2020, giảm từ 0,32 xuống 0,22 Do nợ gốc tăng dần đáng kể từ năm 2017 đến năm 2020 mà nguồn tiền lại khơng thay đổi đáng kể Điều có nghĩa nguồn tiền VGC sử dụng để trả nợ ổn định nợ gốc lại biến động nhiều làm cho khả trả nợ giảm Tuy nhiên, số tăng lên 0,42 vào năm 2021 Nguyên nhân nợ gốc có xu hướng giảm nguồn tiền tăng cao 2.1.4 Phân tích tỷ lệ đánh giá khả sinh lợi Chỉ tiêu 2017 2018 2019 2020 2021 Doanh lợi gộp bán hàng dịch vụ 23% 23% 24% 25% 26% Doanh lợi ròng 8% 7% 7% 7% 11% Sức sinh lợi (BEP) 7% 6% 6% 5% 8% ROA 5% 4% 4% 3% 6% ROE 11% 10% 11% 10% 15% Doanh lợi gộp bán hàng dịch vụ Khoản cho ta biết lợi nhuận bán hàng dịch vụ phần trăm doanh thu Theo kết ta thấy, doanh lợi gộp bán hàng dịch vụ VGC chiếm khoảng 23% doanh thu năm 2017, 23% năm 2018, 24% năm 2019, 25% năm 2020 26% vào năm 2021 Doanh lợi ròng Khoản cho ta biết lợi nhuận sau thuế phần trăm doanh thu Theo kết ta thấy, năm 2017 lợi nhuận sau thuế chiếm 8% doanh thu có xu hướng giảm dần qua năm, đến năm 2020 7% doanh thu lại tăng mạnh vào năm 2021, tăng lên đến 11% Sức sinh lợi (BEP) Dùng để đánh giá khả sinh lợi doanh nghiệp, chưa kể đến ảnh hưởng thuế đòn bẩy tài 10 Với kết bảng cho thấy, năm 2017 100 triệu đồng tài sản VGC tạo triệu đồng lợi nhuận trước thuế lãi Cho đến năm 2020 tạo triệu đồng Sức sinh lợi VGC giảm dần qua từ năm 2017 đến năm 2020 tăng lên triệu đồng vào năm 2021 Tỷ suất sinh lợi tổng tài sản (ROA) Khoản cho ta biết ROA dùng để đo lường khả sinh lợi đồng tài sản công ty Với kết bảng ta thấy, ROA dương qua năm Điều cho thấy VGC kinh doanh có lãi có xu hướng giảm từ năm 2017 đạt 5% năm 2020 ROA cịn 3% Tuy nhiên, số tăng lên 6% vào năm 2021 Tỷ số ROA cho biết khả sinh lợi doanh nghiệp có mặt thuế địn bẩy tài So sánh tỷ số ta thấy chênh lệch lớn, chứng tỏ sức ảnh hưởng lớn thuế lãi vay lên sức sinh lợi công ty Hiệu sử dụng tài sản có tiến triển tốt năm 2017 lại giảm mạnh năm 2020 lại tăng lên vào năm 2021 Tỷ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu (ROE) Dùng để đo lường khả sinh lợi đồng vốn cổ phần phổ thông Với kết bảng ta thấy ROE đạt mức 10% qua năm Điều cho thấy VGC kinh doanh có lãi tốt vốn chủ sở hữu Tỷ số ROE cho biết sức sinh lợi vốn chủ sở hữu cơng ty So với mức bình qn ngành trung bình năm VGC đạt 10% qua năm, chứng tỏ khả sinh lãi vốn chủ sở hữu chưa tốt 2.1.5 Phân tích tỷ lệ đánh giá theo góc độ thị trường Chỉ tiêu 2017 2018 2019 2020 2021 Tỷ lệ P/E 16,42 14,41 12,66 20,00 19,49 Tỷ lệ P/B 1,69 1,20 1,18 1,72 2,87 Tỷ số giá dòng tiền 7,60 5,30 2,17 4,33 4,97 11 Tỷ lệ P/E Dùng để đánh giá kỳ vọng thị trường vào khả sinh lợi công ty cho biết số tiền nhà đầu tư trả cho đồng thu nhập Chỉ số VGC đạt mức 14.0 & 16.0 trung bình năm, điều có nghĩa thị trường kỳ vọng khả sinh lợi VGC, với mức P/E xem lý tưởng Tỷ lệ P/B Tỷ lệ dùng để phản ánh đánh giá thị trường vào triển vọng tương lai công ty Giống với số P/E, số lại có xu hướng giảm qua năm 2017 đến 2019, nguyên nhân giá trị thị trường nhỏ giá trị sổ sách Tức kỳ vọng phản ánh qua giá cổ phiếu thị trường lại nhỏ giá trị book toán, bên cạnh chịu tác động thị trường chứng khoán suy thoái năm gần đây, ảnh hưởng lên giá cổ phiều VGC xuống thấp Tuy nhiên, số P/E có dấu hiệu tăng đần từ 1,72 2,87 từ năm 2020 đến năm 2021 Tỷ số giá dòng tiền Khoản cho ta biết số tiền mà nhà đầu tư trả cho đồng dịng tiền Nhìn vào bảng ta thấy số giá dòng tiền giảm dần qua năm từ 7,06 năm 2017 xuống 2,17 vào năm 2019 lại tăng dần vào năm 2020 2021 4,33 4,97 Chỉ số tương đương thuận với giá cổ phiếu, tỷ lệ nghịch với dòng giá trị CFPS 2.2 Phân tích cấu 2.2.1 Phân tích đánh giá cấu bảng cân đối kế toán 12 13 14 *Nhận xét: Tỷ lệ loại tài sản ngắn hạn hàng tồn kho có mức giảm hàng năm, đó, tỷ lệ tiền mặt có tăng giảm luân phiên năm Tỷ lệ nợ dài hạn có tăng giảm luân phiên năm giảm sút nhiều vào năm 2021, nguyên nhân giá trị tài sản dài hạn xuống giá khủng hoảng kinh tế, chiến tranh Mỹ Trung, Nga Ukraine dịch covid 19 Tỷ lệ nợ phải trả có xu hướng tăng từ năm 2017 đến năm 2020, cụ thể năm 2017 tỷ lệ chiếm 58,09% tổng tài sản Trong tỷ lệ năm 2020 67,06% Nguồn vốn chủ sở hữu cấu giảm dần, cụ thể vốn chủ sở hữu năm 2017 chiếm tỷ lệ 41,91% tổng vốn Trong tỷ lệ năm 2020 32,94% 15 2.2.2 Phân tích đánh giá cấu báo cáo lời lỗ *Nhận xét: Qua bảng số liệu ta thấy rằng, tỷ trọng thu nhập sau thuế có xu hướng giảm năm từ năm 2017 7,69% đến năm 2020 6,94% lại tăng lên 11,18% vào năm 2021, nguyên nhân chi phí giảm khơng đáng kể, từ năm 2017 đến năm 2021 chi phí mức 90%, Ngồi ra, tỷ lệ tăng đỉnh điểm lên đến 92,88% vào năm 2020 Nguyên nhân cốt lõi giá vốn hàng bán từ năm 2017 đến năm 2021 mức 70% Điều làm cho tỷ trọng thu nhập sau thuế bị ảnh hưởng 16 2.3 Phân tích đánh giá số Z Mơ hình số Z 2017 2018 2019 2020 2021 X1 TSNH / Tổng TS 0,42 0,36 0,38 0,32 0,36 X2 Lợi nhuận giữ lại / Tổng TS 0,09 0,08 0,07 0,06 0,09 X3 EBIT / Tổng TS 0,07 0,06 0,06 0,05 0,08 X4 GTrị Thị Trường VCSH / Tổng Nợ 0,48 0,46 0,35 0,31 0,33 X5 Doanh thu / Tổng TS 0,59 0,55 0,52 0,45 0,52 2,74 2,59 2,49 2,28 2,54 Z Cách tính Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.64X4+0.999X Nhận xét: Các số Z qua năm mức cảnh báo; 1,8 < Z < 2.99: Nằm vùng cảnh báo, có nguy phá sản Đặc biệt vào năm 2020 số Z thấp, rơi vào 2,28 Nguyên nhân dịch covid 19 bùng phát vào cuối năm 2019 nặng nề năm 2020 Điều làm cho hoạt động kinh tế tồn cầu nói chung VGC nói riêng bị ảnh hưởng nghiêm trọng đến năm 2021 số Z cải thiện lên 2,54 2.4 Phân tích đánh giá địn bẩy tài Chỉ tiêu DOL: Địn bẩy định phí DFL: Địn bẩy nợ DTL: Địn bẩy tổng hợp 2017 2,49 1,17 2,90 2018 2,60 1,20 3,13 2019 2,62 1,17 3,08 2020 2,89 1,19 3,44 2021 3,07 1,10 3,39 DOL: Địn bẩy định phí Địn bẩy định phí nhìn chung tăng dần từ năm 2017 đến năm 2021, tăng từ 2,49 đến 3,07 Tức việc phân bổ định phí (tổng chi phí cố định) lớn, địn bẩy định phí đo lường phần trăm thay đổi lợi nhuận trước thuế lãi vay (EBIT) doanh thu thay đổi 1% Do vậy, DOL tăng từ năm 2017 đến năm 2021 khiến công ty chịu rủi ro kinh doanh cao điều kiện kinh tế khó khăn, đỉnh điểm vào năm 2021 tình hình dịch bệnh covid 19 căng thẳng gây khủng hoảng kinh tế giới DFL: Đòn bẩy nợ 17 Địn bẩy tài đo lường mức độ ảnh hưởng đòn bẩy nợ đến thu nhập ròng cổ đông, tức độ thay đổi EPS EBIT thay đổi 1% Bên cạnh đó, DFL có mức tăng giảm số ổn định từ năm 2017 đến năm 2020 lại giảm mạnh vào năm 2021, giảm mức 1,1 Phân tích cấu cho thấy công ty giảm dần tài sản cố định tăng cường khoản vay ngắn hạn Công ty cố gắng tăng EPS để thu hút nhà đầu tư DTL: Đòn bẩy tổng hợp DTL thể mức độ nhạy cảm lợi nhuận vốn chủ sở hữu với thay đổi doanh thu DTL có tăng giảm số ổn định từ năm 2017 đến năm 2021 Nhất vào năm 2021 số 3,39 Điều cho thấy công ty giảm mức độ rủi ro chung tốt 2.5 Phân tích đánh giá hoàn vốn Chỉ tiêu 2017 2018 2019 2020 2021 ĐIỂM HỊA VỐN LỜI LỖ Định phí 1.589.260 1.627.976 1.848.071 1.893.107 3.527.021 Biến phí 7.189.560 6.852.731 7.818.278 7.224.447 8.397.863 Doanh thu hòa vốn lời lỗ (Qll) 7.257.102 7.307.765 8.013.908 8.023.883 14.055.446 ĐIỂM HỊA VỐN TIỀN MẶT Định phí 1.589.260 1.627.976 1.848.071 1.893.107 3.527.021 Biến phí 7.189.560 6.852.731 7.818.278 7.224.447 8.397.863 Doanh thu hòa vốn tiền mặt (Qtm) 5.185.294 5.092.783 5.725.661 5.772.885 5.660.286 Định phí 1.589.260 1.627.976 1.848.071 1.893.107 3.527.021 Biến phí 7.189.560 6.852.731 7.818.278 7.224.447 8.397.863 Doanh thu hòa vốn trả nợ (Qtn) 5.874.332 5.867.696 6.459.955 6.455.177 6.300.736 9.196.506 8.812.096 10.145.642 9.433.049 11.194.313 ĐIỂM HÒA VỐN TRẢ NỢ Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ *Nhận xét: 18 Qua năm mức doanh thu cao mức doanh thu hòa vốn lời lỗ, doanh thu hòa vốn tiền mặt doanh thu hịa vốn trả nợ Điều cho thấy cơng ty hoạt động ổn định TÀI LIỆU THAM KHẢO: [1] https://kaike.vn/loi –nhuan –giu –lai –the –hien –o –dau –tren –bang –can –doi –ke –toan/ [2] https://isinhvien.com/loi –nhuan –giu –lai/ [3] https://dragonlend.vn/dragonlend –blog/he –so –nguy –co –pha –san –la –gi –cong –thuc –tinh –va –dieu –can –biet/ [4] http://hoaiueh.blogspot.com/2013/03/phan –tich –ty –le –tai –chinh.html [5] https://bizfly.vn/techblog/don –bay –tai –chinh –la –gi.html#:~:text=M%E1%BB %99t%20v%C3%A0i%20ch%E1%BB%89%20s%E1%BB %91%20%C4%91%C3%B2n%20b%E1%BA%A9y%20t%C3%A0i%20ch %C3%ADnh%20ph%E1%BB%95%20bi%E1%BA%BFn, –M%E1%BB%99t%20s %E1%BB%91%20ch%E1%BB%89&text=%C4%90%C6%B0%E1%BB%A3c%20x %C3%A1c%20%C4%91%E1%BB%8Bnh%20b%E1%BB%9Fi%20c%C3%B4ng, %C4%91%E1%BA%A7u%20t%C6%B0%20c%E1%BB%A7a%20doanh%20nghi %E1%BB%87p 19