slide thị trường chứng khoán đại học thương mại chương 2
CHƯƠNG GIÁ TRỊ THỜI GIAN CỦA TIỀN Giảng viên: Đỗ Duy Kiên Giới thiệu • Đầu tư vào lĩnh vực đó: bất động sản, cổ phiếu, giữ ngoại tệ, đầu tư vào vàng … => cốt lõi tất loại đầu tư là: làm cho đồng vốn bỏ đầu tư sinh lời đến mức nhiều • Vấn đề cần nghiên cứu: => nguyên tắc đồng tiền ln có giá trị tùy theo thời gian CASE STUDY: Nếu bạn nhận triệu USD, bạn chọn lấy triệu USD ngày hôm hay vào ngày năm sau? Vậy nói đến giá trị thời gian tiền nói đến hội đầu tư: Do $1 ngày hơm có giá trị $1 ngày năm sau, nhà đầu tư ln tìm kiếm hội làm cho $1 ngày hơm có giá trị lớn tốt vào thời điểm tương lai Giá trị lớn coi lợi nhuận việc đầu tư $1 ngày hôm với hy vọng nhận lớn $1 tương lai Khái niệm giá trị thời gian tiền - Các nhà khoa học thống phải đưa khái niệm chung cho giá trị thời gian tiền - Giá trị thời gian đồng tiền chi phí hội việc sử dụng tiền ngày hôm thay cho ngày mai Có giá trị theo thời gian vì: 1) Theo ngun tắc đầu tư, nhà đầu tư muốn đầu tư phải có lãi…… 2) Một đồng tiền tương lai có giá trị sức mua khơng chắn…… Giá trị tương lai – Future Value (FV) Giá trị tương lai 1đồng tiền giá trị đồng tiền nhận tương lai gồm số vốn gốc ban đầu cộng với lãi Lãi suất đơn lãi suất kép: Lãi đơn lãi suất tính dựa số tiền đầu tư ban đầu Ví dụ: Anh A gửi tiết kiệm 100,000 VND vào ngân hàng AAA với lãi suất 10% / năm Số tiền nhận kể lãi sau năm 100,000 + (100,000 *0.1) = 110,000 Số tiền năm thứ 110,000 + (100,000 *0.1) = 120,000 - Lãi suất ghộp tiền lãi xác định sở số tiền lãi kỳ trước cộng vào vốn gốc làm tính lãi kỳ sau, thường gọi “Lãi suất lãi suất” hay phần lãi tái đầu tư Với lãi suất ghộp: Số tiền nhận sau năm anh A 100,000 + (100,000 *0.1) = 110,000 Số tiền năm thứ 110,000 + (110,000 *0.1) = 121,000 Tương đương FVk= 100,000 (1+0.1)2 = 121,000 => Số tiền nhận cuối năm thứ với lãi ghộp cao với lãi đơn Giá trị – Present value (PV) II Một số trường hợp đặc biệt: A Giá trị Tương lai chuỗi tiền tệ phát sinh: A1 Dòng tiền phát sinh vào cuối kỳ đầu tư A Giá trị Tương lai chuỗi tiền tệ phát sinh: A1 Dòng tiền phát sinh vào cuối kỳ đầu tư Ví dụ: Anh B có dự án xây dựng bệnh viện đa khoa TP HCM chấp nhận vay ngân hàng AAA số tiền 10 tỷ đồng, thời gian vay năm Là dự án y tế nên lãi suất cho vay 0% Ban tài dự án lập kế hoạch trả nợ năm phải góp khoản tiền định vào quỹ đầu tư với lãi suất 12% năm, năm thứ dự án trả khoản tiền 10 tỷ đồng Số tiền mà dự án phải đầu tư năm? A2 Giá trị Tương lai chuỗi tiền tệ phát sinh vào đầu kỳ đầu tư A2 Giá trị Tương lai chuỗi tiền tệ phát sinh vào đầu kỳ đầu tư Ví dụ: Anh A định gửi tiết kiệm mua cổ phiếu ABC với giá trị 100 triệu Lãi suất thị trường 15% / năm Cổ phiếu ABC trả lợi tức 20% cho năm thứ nhất, 30% cho năm thứ 25% cho năm thứ Anh A nên gửi tiết kiệm hay mua cổ phiếu? Biết anh A nhận tiền vào đầu kỳ đầu tư B Giá trị Hiện chuỗi tiền tệ: B1 Dòng tiền phát sinh cuối kỳ: B Giá trị Hiện chuỗi tiền tệ: B1 Dòng tiền phát sinh cuối kỳ: B2 Dòng tiền phát sinh đầu kỳ: B2 Dòng tiền phát sinh đầu kỳ: III Các trường hợp khác: Liên kim khơng có giới hạn thời gian PV (Perpetuity) = A / r Tài liệu tham khảo Đỗ Duy Kiên, 2010 Giáo án “Tổng quan thị trường chứng khốn” TS Đào Lê Minh , 2002 Giáo trình Những vấn đề chứng khoán thị trường chứng khoán Ủy ban chứng khoán Nhà nước ... Đỗ Duy Kiên, 20 10 Giáo án “Tổng quan thị trường chứng khoán? ?? TS Đào Lê Minh , 20 02 Giáo trình Những vấn đề chứng khoán thị trường chứng khoán Ủy ban chứng khoán Nhà nước ... năm khoảng – 20 % Cơng thức: 72 / r Ví dụ 1: Chính phủ thường đưa mục tiêu phát triển kinh tế, tăng gấp đôi GDP giai đoạn từ năm 20 10 – 20 20 Nhưng dựa vào đâu mà có tiêu vậy? Ví dụ 2: Cần phải... kiệm mua cổ phiếu ABC với giá trị 100 triệu Lãi suất thị trường 15% / năm Cổ phiếu ABC trả lợi tức 20 % cho năm thứ nhất, 30% cho năm thứ 25 % cho năm thứ Anh A nên gửi tiết kiệm hay mua cổ phiếu?