Luận văn tốt nghiệp giải pháp nhằm hoàn thiện công tác thẩm định các dự án đầu tư sử dụng vốn ngân sách vốn tín dụng ưu đãi tại sở kế hoạch và đầu tư ninh bình

Lời nói đầu Trong thời đại ngày với xu quốc tế hóa, toàn cầu hóa phạm vi toàn giới Việt Nam không nằm xu này, dòng vốn đợc lu chuyển góp phần vào việc phát triển sở hạ tầng mở rộng sản xuất kinh doanh để đảm bảo đời sống cho nhân dân Để thực đợc công việc cần thiết phải đầu t Đầu t hoạt động kinh tế chủ yếu định phát triển Xu hớng phổ biến hiệu đầu t theo dự án Những câu hỏi đặt : đầu t vào đâu? đầu t nh để đạt đợc hiệu quả? Chỉ có việc thẩm định dự án đầu t trả lời xác câu hỏi Việc thẩm định dự án đầu t đợc tiến hành ba khâu: thẩm định dự án đầu t trớc, sau trình đầu t.Trong nhiều năm qua công tác thẩm định dự án đầu t ngày đợc hoàn thiện mặt phơng pháp luận thực hành để phù hợp với tình hình kinh tế đất nớc.Tuy nhiên hoạt động thẩm định dự án đầu t nhiều vớng mắc, chất lợng thẩm định dự án đầu t cha cao, dự án đầu t cha thực đạt hiệu quả, tạo nên tăng trởng phát triển kinh tế tiến xà hội Đứng quan điểm: Chủ đầu t, tổ chức tín dụng, quan quản lý dự án đầu t công tác thẩm định dự án đầu t thiếu đợc Với chức quan tham mu cho Uỷ Ban Nhân Dân tỉnh việc định phê duyệt dự án đầu t, việc thẩm định dự án đầu t Sở kế hoạch đầu t tỉnh Ninh Bình lựa chọn dự án phù hợp với yêu cầu thực tốt công tác tham mu cho UBND tỉnh việc định phê duyệt dự án đầu t, việc thẩm định dự án đợc tài trợ vốn ngân sách công việc quan trọng cần thiết Sở kế hoạch & Đầu t Ninh Bình Do dự án đầu t dự án nằm kế hoạch, mục tiêu phát triển tỉnh điều quan trọng có số dự án hoàn trả vốn cho nhà nớc - dự án đầu t công cộng Việc thẩm định dự án đầu t giúp cho Sở kế hoạch & Đầu t Ninh Bình lựa chọn dự án phù hợp với yêu cầu thực tốt công tác tham mu cho UBND tỉnh để thúc đẩy việc phát triển kinh tế- xà hội tỉnh Việc thẩm định dự án đầu t Sở kế hoạch & Đầu t Ninh Bình tồn số hạn chế nên việc hoàn thiện công tác thẩm định dự án đầu t đòi hỏi cấp bách Chính trình thực tập em đà lựa chọn Luận văn:" Một số giải pháp nhằm hoàn thiện công tác thẩm định dự án đầu t sử dụng vốn ngân sách & vốn tín dụng u đÃi sở kế hoạch đầu t ninh bình " Nội dung Luận văn: ChơngI: Lý luận chung dự án đầu t thẩm định dự án đầu t ChơngII: Thực trạng thẩm định dự án đầu t Sở kế hoạch & Đầu t Ninh Bình ChơngIII: Một số giải pháp nhằm hoàn thiện công tác thẩm định dự án đầu t Sở kế hoạch & Đầu t Ninh Bình Do thời gian có hạn, trình độ hạn chế, thực tế nên viết không tránh khỏi thiếu sót, em mong nhận đợc góp ý từ thầy, cô bạn Em xin chân thành cảm ơn! Chơng I dự án đầu t thẩm định dự án đầu t I Dự án đầu t Khái niệm dự án đầu t Hoạt động đầu t hoạt động bỏ vốn nhằm kỳ vọng thu chuỗi dòng thu tơng lai lớn (có thể lợi nhuận,nâng cao dân trí, sức khoẻ lợi ích mà ngời nhận đợc) mặt chất chuyển hoá vốn thành tài sản để phục vụ cho trình sản xuất, kinh doanh đời sống xà hội Mục đích hoạt động đầu t nhằm thu lợi tơng lai Nhng với đặc trng hoạt động đầu t mang tính chất lâu dài, có tính rđi ro cao, tÝnh hiƯu qu¶, tÝnh mét chiỊu, tÝnh lan toả Để hoạt động đầu t đạt hiệu đòi hỏi phải lập dự án đầu t Dự án ®Çu t cã thĨ xem xÐt díi nhiỊu gãc ®é: Xét góc độ quản lý: dự án đầu t công cụ quản lý việc sử dụng vốn, vật t, lao động để tạo kết tài chÝnh, kinh tÕ- x· héi mét thêi gian dµi Xét góc độ kế hoạch hoá: dự án đầu t công cụ thể kế hoạch chi tiết công đầu t sản xuất kinh doanh, phát triển kinh tế - xà hội, làm tiền đề cho định đầu t tài trợ Dự án đầu t hoạt động kinh tế riêng biệt nhỏ công tác kế hoạch hoá nỊn kinh tÕ nãi chung XÐt vỊ mỈt néi dung: dự án đầu t tập hợp hoạt động có liên quan với đợc kế hoạch hoá nhằm đạt đợc mục tiêu đà định việc tạo kết cụ thể thời gian định, thông qua việc sử dụng nguồn lực xác định Tóm lại dự án đầu t nói ngắn gọn nh sau: Theo giải thích Quy chế quản lý đầu t xây dựng ban hành kèm theo Nghị định số52/1999/NĐ - CP ngày 8/7/1999 cđa ChÝnh phđ, Sè12/2000/ND-CP ngµy 05/05/2000, Sè 07/2003 ngµy 30/01/2003 Chính phủ (đang đợc áp dụng) điều quy định:" dự án đầu t tập hợp đề xuất có liên quan đến việc bỏ vốn để tạo mới, mở rộng cải tạo sở vật chất định nhằm đạt đợc tăng trởng mặt số lợng trì, cải tiến nâng cao chất lợng sản phẩm dịch vụ khoảng thời gian xác định".(chỉ có bao gồm hoạt động đầu t trực tiếp) Phân loại: Có nhiều cách phân loại dự án đầu t tuỳ theo tính chất dự án quy mô đầu t nêu cách phân loại liên quan tới yêu cầu công tác thẩm định quản lý dự án đầu t hệ thống văn pháp quy, tài liệu sử dụng 2.1 Theo thẩm quyền định: - Đối với đầu t nớc dự án đầu t đợc chia làm loại : A, B, C (nội dung đợc nêu điều 6, N§ 12/2000 N§ - CP, N§ 07/2003 N§-CP) Theo quy định hành, Thủ tớng Chính phủ định đầu t dự án nhóm A, Chủ tịch UBND tỉnh, thành phố trực thuộc TW, thủ trởng bộ, ngành số đơn vị định đầu t dự án nhóm B, C Đối với dự án nhóm A gồm nhiều dự án thành phần tiểu dự án, dự án thành phần tiểu dự án độc lập vận hành, khai thác thực theo phân kỳ đầu t đợc ghi văn phê duyệt báo cáo nghiên cứu tiền khả thi văn định chủ trơng đầu t cấp có thẩm quyền dự án thành phần tiểu dự án đợc thực từ giai đoạn chuẩn bị đầu t quản lý trình thực đầu t nh dự án đầu t độc lập Các dự án quan trọng quốc gia dự án Quốc hội thông qua định chủ trơng đầu t theo quy định Nghị số 05/1997/QH10 ngày 12 tháng 12 năm 1997 Quốc hội nớc Cộng hoà x· héi chđ nghÜa ViƯt Nam - §èi víi dù án đầu t nớc ngoài: gồm loại A, B loại đợc phân cấp cho địa phơng Theo quy định hành Thủ tớng phủ định giao Bộ kế hoạch & Đầu t cấp giấy phép dự án nhóm A; Sở kế hoạch & đầu t định cấp giấy phép dự án đầu t nhóm B, chủ tịch UBND tỉnh, thành phố trực thuộc TW cấp phép dự án nhóm B đợc thủ tớng Chính phủ phân cấp, ban quản lý khu công nghiệp cấp phép dự án nhóm B Bộ kế hoạch & đầu t uỷ quyền 2.2 Theo cách thực đầu t Dự án đầu t nguồn vốn nớc (cấp phát, tín dụng, hình thức huy động khác, hỗn hợp) Dự án có vốn đầu t trực tiếp nớc (FDI) theo quy định luật đầu t nớc - Các nguồn viện trợ nớc (ODA) 2.3.Theo lĩnh vực đầu t: Dự án sản xuất kinh doanh, dịch vụ, phát triển sở hạ tầng, văn hoá xà hội 2.4 Theo yêu cầu đánh giá dự án : Liên quan đến tính chất mức độ phức tạp dự án: dự án cần lập báo cáo đầu t dự án đầu t nớc, dự án cần đăng ký đầu t với dự án FDI dự án phải thẩm định dự án đầu t loại Theo phơng thức đầu t -Tự đầu t -Hợp đồngHTKD -Liên doanh -100% vốn nớc Theo lĩnh vực đầu t Theo cách thực đầu t -Đa lĩnh vùc -C¸c KCN, KCX -Vèn FDI,ODA Theo thÈm qun qut định cấp phép đầu t Đầu t trực tiếp nớc Đầu t nớc -Thủ -Thủ tớng phủ(loại A)tớng phủ (loại A) -Chủ phân tịch UBND -Bộ KH&ĐT (loại B Không cấp) tỉnh, Thành phố - trực thuộc TW, Bộ trởng,Thủ trởng,Ngành, đơn Vị (lo -UBND Tỉnh, Thành phố(loại B đợc phân cấp) -Ban QLKCN (loại B đợc uỷ quyền) Mỗi loại có yêu cầu riêng nội dung hồ sơ trình duyệt thẩm định riêng: II Thẩm định dự án đầu t: Khái niệm, mục đích, yêu cầu công tác thẩm định dự án đầu t 1.1 Khái niệm Thẩm định dự án đầu t việc tổ chức xem xét cách khách quan, có khoa học toàn diện nội dung ảnh hởng trực tiếp tới tính khả thi dự án Từ định đầu t định đầu t Đây trình kiểm tra, đánh giá nội dung cđa dù ¸n mét c¸ch t¸ch biƯt víi qu¸ trình soạn thảo dự án Thẩm định dự án đà tạo sở vững cho hoạt động đầu t có hiệu Các kết luận rút từ trình thẩm định sở để quan có thẩm quyền nhà nớc định đầu t cho phép đầu t 1.2 Mục đích Thẩm định dự án đầu t công việc cần thiết, quan trọng Các bên liên quan quan điểm, cách nhìn nhận riêng lợi ích thu đợc từ dự án khác có cách tiếp cận mục đích thẩm định khác nhau, kết thẩm định theo có ý nghĩa khác bên Đối với nhà đầu t: việc thẩm định dự án đầu t giúp chủ đầu t lựa chọn đợc dự án đầu t tốt nhất, có tính khả thi cao, phù hợp với điều kiện, khả tài có đem lại cho chủ đầu t thu nhập cao có đợc Đối với ngân hàng: với t cách bên thẩm định dự án đầu t vay, ngân hàng quan tâm đến mức độ an toàn vốn Ngân hàng định đầu t biết dự án hoạt động hiệu quả, có đầy đủ khả trả nợ hạn với mức lÃi suất hành ngân hàng Vì công tác thẩm định dự án đầu t việc thiếu Mặt khác, bên cạnh việc xác định tính khả thi dự án, hiệu kinh tế, khả trả nợ rủi ro xảy dự án, công tác thẩm định dự án đầu t sở để ngân hàng xác định số tiền cho vay, thời gian cho vay thời điểm bỏ vốn cho dự án Nói chung, công tác thẩm định dự án đầu t giúp cho ngân hàng định có đầu t hay không? Nếu đầu t đầu t nh nào, với mức tốt nhất? Điều đảm bảo cho ngân hàng đợc an toàn sử dụng vốn, giảm thiểu nợ hạn khó đòi Đối với quan quản lý nhà nớc: việc thẩm định dự án đầu t giúp quan thấy đợc tính cần thiết, phù hợp dự án đầu t với chiến lợc, chơng trình, kế hoạch phát triển quốc gia, ngành, địa phơng Việc thẩm định dự án đầu t giúp cho quan xác định hiệu sư dơng c¸c ngn lùc x· héi cho dù ¸n, cân đối chi phí lợi ích đem lại dự án để định cấp phép đầu t Tuy mục đích thẩm định dự án đầu t chủ thể khác khác nhng lại viêc thẩm định dự án đầu t việc xem xét dự án đầu t có khả thi hay không để đa dự án vào hoạt động 1.3.Yêu cầu Yêu cầu thẩm định dự án đầu t xuất phát từ chất, tính phức tạp đặc trng hoạt động đầu t Không phân biệt hình thức thực hiện, nguồn gốc thực hiện, nguồn gốc vốn hoạt động có đặc trng nêu đợc coi hoạt động đầu t Hoạt động đầu t có đặc trng sau: - Là hoạt động bỏ vốn, nên định đầu t thờng trớc hết định tài Vốn đợc hiểu nh nguồn sinh lợi Dới hình thức khác nhng vốn xác định dới hình thức tiền tệ, định đầu t thờng đợc xem xét từ phơng diện tài (tốn vốn, có khả thực không, có khả thu hồi đợc không, mức sinh lợi ) Trên thực tế hoạt động đầu t, định chi tiêu (đầu t) thờng đợc cân nhắc hạn chế ngân sách (nhà nớc, địa phơng, cá nhân) đợc xem xét từ khía cạnh tài nói - Là hoạt động có tính chất lâu dài Khác với hoạt động thơng mại, hoạt động chi tiêu tài khác, đầu t luôn hoạt động có tính chất lâu dài Đây đặc trng có ảnh hởng đến hoạt động đầu t Do tính chất lâu dài nên trù liệu dự tính, chịu xác suất biến đổi định nhiều nhân tố Chính điều vấn đề hệ trọng phải tính đến nội dung phân tích, đánh giá trình thẩm định dự án - Là hoạt động cần cân nhắc lợi ích trớc mắt lợi ích tơng lai Đầu t phơng diện hy sinh lợi ích để đánh đổi lợi ích tơng lai (vốn đầu t nguồn lực để dành), có cân nhắc lợi ích lợi ích tơng lai - Là hoạt động mang tính rủi ro cao Bản chất đánh đổi lợi ích lại đợc thực thời gian không cho phép nhà đầu t lờng hết thay đổi xảy trình đầu t so với dự tính Vì vậy, chấp nhận rủi ro nh nhà đầu t có cách thức, biện pháp để ngăn ngừa hay hạn chế khả rủi ro Với đặc trng nêu trên, thẩm định dự án đầu t nhằm làm sáng tỏ phân tích loạt vấn đề có liên quan tới tính khả thi trình thực dự án : thị trờng, công nghệ, kỹ thuật, khả tài dự án để đứng vững suốt đời hoạt động, quản lý thực dự án, phần đóng góp dự án vào tăng trởng kinh tế Với thông tin bối cảnh giả thiết sử dụng dự án Đồng thời đánh giá để xác định xem dự án có giúp quốc gia đạt đợc mục tiêu xà hội hay không, có cách nào, liệu dự án có đạt đợc hiệu kinh tế hay không đạt mục tiêu xà hội Giai đoạn thẩm định dự án bao hàm loạt khâu thẩm định định, đa tới kết chấp thuận hay bác bỏ dự án Nh mặt chuyên môn yêu cầu chung công tác thẩm định dự án là: đảm bảo tránh thực đầu t dự án hiệu quả, mặt khác không bỏ qua hội đầu t có lợi Mặt khác, thẩm định dự án công việc đợc thực theo quy định quản lý đầu t, cần đợc tiến hành theo yêu cầu quản lý Về mặt này, công tác thẩm định dự án phải đợc tiến hành phù hợp với quy định hành quản lý đầu t đảm bảo thời hạn quy định Nhiệm vụ thẩm định dự án đầu t Thực chất việc thẩm định dự án đầu t phân tích đánh giá tính khả thi dự án tất phơng diện kinh tế, kỹ thuật, xà hội, sở quy định luật pháp, tiêu chuẩn, định mức, quy định quan quản lý nhà nớc, tiêu chuẩn thông lệ quốc tế Những yêu cầu nói đặt cho ngời phân tích, đánh giá dự án quan tâm, xem xét, kiểm tra mặt nội dung hồ sơ dự án, mà tìm phơng pháp, cách thức đo lờng, đánh giá để có đợc kết luận giúp cho việc lựa chọn định đầu t cách có Để đáp ứng yêu cầu trên, ngời làm công tác thẩm định phải: - Có nghiệp vụ thẩm định dự án (có kiến thức phơng pháp) - Nắm vững luật pháp quy định cụ thể quản lý đầu t xây dựng - Có đủ thông tin cần thiết để phân tích, đánh giá theo nội dung liên quan Ngoài yêu cầu nói trên, ngời làm công tác thẩm định cần có hiểu biết kỹ định việc sử dụng phơng tiện tính toán xử lý thông tin Để thực đợc nhiệm vụ nói trên, đồng thời tránh đợc số thiên kiến công tác thẩm định dự án, cán thẩm định cần phải có nghiệp vụ phân tích, đánh giá dự án nh đà nói để có khả đa kết luận xác tính khả thi dự án dựa tiêu chuẩn đà đợc xác định Đồng thời, để công việc thẩm định dự án giúp cho việc lập kế hoạch đầu t lựa chọn dự án, nhà nớc cần có hệ thống thẩm định dự án đợc tổ chức cách chặt chẽ hợp lý Các bớc thẩm định trình định đầu t Trong trình định có bớc thẩm định: 3.1 Thẩm định Báo cáo nghiên cứu tiền khả thi: Là bớc thẩm định để phê duyệt nghiên cứu tiền khả thi định triển khai nghiên cứu khả thi Tuỳ theo dự án cụ thể mà tổ chức công tác thẩm định thích hợp Đối với dự án lớn, phức tạp (các dự án có vốn đầu t lớn, có liên quan đến nhiều ngành, có vị trí quan trọng kinh tế, bảo vệ an ninh, quốc phòng ) cần phải tiến hành thẩm định toàn diện, kỹ lỡng trớc định triển khai tiếp bớc nghiên cứu khả thi Đối với dự án thông thờng, bớc thờng đợc xem xét số mặt chủ trơng thông số dự án Nếu theo vấn đề cho thấy dấu hiệu khả quan thông qua để triển khai bớc Thẩm định Báo cáo nghiên cứu tiền khả thi nỗ lực nhằm đánh giá triển vọng chung dự án Để thực giai đoạn thẩm định này, điều quan trọng phải nhận thức đợc mục đích việc nghiên cứu tiền khả thi để có đợc ớc tính phản ánh giá trị biến số mà chúng cho thấy trớc dự án có đủ hấp dẫn hay đủ tin cậy không, sở đó, đình công việc tiến hành nghiên cứu chi tiết Trong trình thẩm định, đặc biệt giai đoạn nghiên cứu tiền khả thi, tính toán đợc thực sở trị số trung bình biến số mà chúng đợc biết với mức độ không chắn Vì vậy, phân tích tiền khả thi, để tránh việc chấp thuận dự án dựa ớc tính lạc quan chi phí lợi ích, nên sử dụng ớc tính thiên lệch hớng làm giảm bớt lợi ích dự án làm tăng cao mức ớc tính vỊ chi phÝ NÕu dù ¸n vÉn hÊp dÉn sau đà tiến hành thẩm định nh vậy, có nhiều khả dự án đứng vững đợc nghiên cứu thẩm định xác Trong tiến hành nghiên cứu khả thi, phải sử dụng việc nghiên cứu Luận văn thấy cần thiết Nghiên cứu Luận văn bao gồm việc phân tích tài liệu nghiên cứu đà có trớc vấn đề nghiên cứu thu thập thêm thông tin có liên quan tới công việc thẩm định dự án đầu t Phần lớn vấn đề kỹ thuật thị trờng xảy với chủ đầu t khác đà đợc giải đó, thu thập đợc nhiều loại thông tin cách nhanh chóng tốn nh nguồn thông tin có đợc sử dụng cách hiệu 3.2 Thẩm định Báo cáo nghiên cứu khả thi : Là công việc bắt buộc dự án để phê duyệt định đầu t Nội dung yêu cầu thẩm định đà nêu phần Sau đà hoàn tất xong khâu phân tích giai đoạn nghiên cứu tiền khả thi, cần nghiên cứu dự ¸n ®Ĩ xem xÐt liƯu nã cã triĨn väng ®¸p ứng đợc tiêu chuẩn tài chính, kinh tế xà hội cho khoản đầu t hay không? Giai đoạn nghiên cứu khả thi dự án nhằm tăng cờng mức độ xác việc tính toán yêú tố chủ yếu Nếu nh dự án cho thấy có triển vọng thành công, cần phân tích độ nhạy dự án biến số chủ yếu có vai trò định kết dự án để xác định mức độ chắn dự án Chính vào cuối giai đoạn lúc mà định quan trọng phải đợc xác định, nên chấp nhận dự án hay không? Thẩm định cần phải dự án tồi hay tốt, khả thành công nh để ngời có thẩm quyền lựa chọn định Trên sở kết thẩm định Báo cáo nghiên cứu khả thi, ngời có thẩm quyền phê duyệt định đầu t Nội dung thẩm định dự án đầu t Mọi dự án, yêu cầu thẩm định theo bớc sau: 4.1 Thẩm định yếu tố pháp lý - Đầu tiên phải xem xét tính hợp pháp dự án nói chung theo quy định pháp luật, văn pháp lý chung: Nh luật đất đai, Luật ngân sách, Luật thuế VAT, Pháp lệnh ngân hàng, Luật môi trờng, Luật khoáng sản, Luật tài nguyên nớc - Sự phù hợp nội dung dự án với quy định hành đà đợc thể văn pháp luật, chế ®é, chÝnh s¸ch ¸p dơng ®èi víi dù ¸n - Sự phù hợp quy hoạch (ngành lÃnh thổ) - Quy định khai thác bảo vệ tài nguyên 4.2 Thẩm định cần thiết phải đầu t dự án Mỗi dự án đầu t mắt xích quan trọng chơng trình phát triển trung, dài hạn ngành hay vùng, lÃnh thổ Mặt khác, việc dự án đầu t có ảnh hởng không nhỏ đến thị trờng, cụ thể tác động đến cung cầu hàng hoá (từ ảnh hởng đến thị trrờng) cụ thể tác động hoạt động xuất nhập Vì việc thẩm định cần thiết dự án quan trọng - Trớc hết cán thẩm định dựa vào đờng lối, sách u tiên phát triển Đảng, Nhà nớc, ngành, cấp, địa phơng đà đề để xem xét dự án có vị trí u tiên nh quy hoạch phát triển nói chung Đơng nhiên, dự án nằm phạm vi khuyến khích phát triển đợc u tiên - Sau đó, cán thẩm định xem xét: đợc đầu t, dự án có đóng góp đóng góp cho mục tiêu xà hội, ví dụ: dự án có làm gia tăng thu nhập cho kinh tế quốc dân, cho doanh nghiệp hay không? Các nguồn tài nguyên sở vật chất sẵn có đợc sử dụng hợp lý hay không? Dự án tạo thêm công ăn việc làm để hạn chế thất nghiệp? Biện pháp đánh giá cụ thể mà cán thẩm định thờng sử dụng bớc thẩm định tìm nắm đợc động lực thúc đẩy hình thành dự án đầu t Cuối cán thẩm định đa kết luận: dự án có thực cần thiết đợc đầu t hay cha? 4.3 Thẩm định nhu cầu thị trờng - Xem xét tính đầy đủ nội dụng đánh giá nhu cầu thị trờng (xác định quy mô, phạm vi, mức độ tăng trởng) - Đánh giá sở liệu phơng pháp phân tích dự báo để xác định nhu cầu thị trờng dự án 10 cho nguồn tài trợ nh nào? Nh phân tích hiệu đầu t đánh giá khả sinh lÃi tiềm lực đợc bỏ vào dự án mà không xem xét việc giải tài phát sinh thời gian thực dự án Ngợc lại phân tích tài xem xét đặc điểm tài dự án nhằm đảm bảo nguồn tài sẵn có huy động cho phép xây dựng vận hành dự án cách trôi chảy * Quy trình thẩm định tài dự án đầu t: + Kiểm tra việc tính toán xác định vốn đầu t tiến độ bỏ vốn: Vốn đầu t đợc chia làm hai loại: vốn cố định vốn lu động, cần ý đến vốn lu động số dự án trớc quan tâm đến vốn cố định lơng trả cho công nhân viên Vốn cố định (hay đầu t bản) gồm phận: - Vốn đầu t xây lắp: thờng đợc ớc tính sở khối lợng công tác xây lắp suất vốn đầu t (đơn giá xây lắp) Nội dung kiểm tra tập trung vào việc xác định nhu cầu xây dựng hợp lý dự án mức độ hợp lý suất vốn đầu t sở vào kinh nghiệm đà tích luỹ đợc - Vốn thiết bị: đợc tính toán sở kiểm tra giá mua thiết bị, chi phí vận chuyển, bảo quản, chạy thử theo quy định nhà nớc vào danh mục thiết bị Đối với thiết bị có chun giao c«ng nghƯ (gåm chi phÝ mua bÝ qut kỹ thuật, chi phí đào tạo, huấn luyện, tiền thuê chuyên gia ) - Vốn kiên thiết khác: đợc biết nh chi phí đền bù hoa màu, nhà cửa đất đai, chi phí di chuyển nghĩa trang để giải phóng mặt bằng, chi phí san lấp mặt bằng, xây dựng lán trại cho công nhân Các khoản mục chi phí cần đợc tính theo quy định hành Nhà nớc Ngoài ra, dự án xây dựng dự án mở rộng bổ sung thiết bị cần có vốn lu động Tuỳ thuộc vào đặc điểm chu kỳ sản xuất lu thông sản phẩm, khả thực tế cung ứng vật t, nguyên - nhiên vật liệu nh nhu cầu hàng tồn kho mà ngời ta xác định đợc nhu cầu vốn lu động Cầu vốn xây dựng cầu vốn lu động tạo thành tổng vốn đầu t cần thiết Xác định xác tổng cầu vốn đầu t quan trọng Nó giúp tránh tình trạng lÃng phí vốn (Khi cầu vốn đầu t đợc xác định cao) đầu t sai lệch (khi cầu vốn đầu t bỏ vốn cần phải kiểm tra, đặc biệt với công trình đầu t phơng thức tín dụng đợc phân bổ vốn theo quý Tiến độ bỏ vốn đợc xác định cho phù hợp tiến độ thực dự án -Vốn lu động: khoản vốn đáp ứng nhu cầu chi thờng xuyên sau kết thúc giai đoạn thực đầu t, gồm: +Vốn sản xuất: tiền, nguyên vật liệu, nhiên liệu, phụ tùng, lơng +Vốn lu động + Vốn dự phòng Tính toán hiệu tài dự án: 13 + Biểu tính vốn đầu t theo khoản mục xây lắp (khối lợng, đơn giá chi phí) + Chi phí mua sắm thiết bị (loại thiết bị, số lợng, đơn gi¸) + Chi phÝ kh¸c + BiĨu tÝnh vèn lu ®éng + Tỉng chi phÝ s¶n xt + Doanh thu + Dự trù lỗ, lÃi + Thời gian hoàn vốn - Các kết luận cần rút ra: + Dự án đà đa đủ yếu tố chi phí vào giá thành cha? + Sự hợp lý định mức tiêu hao nguyªn vËt liƯu? + Tû lƯ trÝch khÊu hao đà hợp lý cha? + Các chi phí khác có điểm cha phù hợp? + Tỷ lệ đạt công suất qua năm ? + Doanh thu khả thực tế đạt đợc? Sau số liệu bảng tính toán đà đợc kiểm định hợp lý, cán thẩm định tiến hành thẩm định số tiêu tài quan trọng giúp lợng hoá hiệu qủa tài dự án, giúp cho nhận định dự án có tính xác khoa học * Các phơng pháp thẩm định tài chính: Trong phạm vi viết, số tiêu tài cần đợc xem xét: + Giá trị ròng (NPV) + Tỷ lệ nội hoàn (IRR) + Phơng pháp tính thời gian hoàn vốn (PP) + Phơng pháp tính số doanh lợi (PI) + Tû sè lỵi Ých - chi phÝ (BCR) Phơng pháp tính giá trị ròng (NPV): Giá trị ròng dự án đầu t số chênh lệch giá trị dòng tiền ròng kỳ vọng tơng lai với giá trị vốn đầu t ban đầu NPV đo lờng phần gía trị tăng thêm dự tính dự án với mức độ rủi ro cụ thể dự án Phần giá trị tăng thêm đợc biểu dới dạng số tuyệt đối Trong đó: Ct t t 1 (1  i ) n NPV  C0 C1, C2, , Cn: dòng tiền ròng dự tính tơng lai Co: gía trị vốn đầu t ban đầu 14 I: tỷ lệ chiết khấu N: số năm hoạt động dự án Xác định tỷ lệ chiết khấu dự án đầu t cách xác việc làm không đơn giản Có thể hiểu tỷ lệ chiết khấu phần lợi nhuận thích hợp bù đắp rủi ro dự án Từ công thức ta thấy: tỷ lệ chiết khấu i tăng lên NPV dự án đầu t giảm xuống ngợc lại Nguyên tắc sử dụng giá trị ròng (NPV) làm tiêu chuẩn đầu t: + Trờng hợp dự án đầu t cần đánh giá độc lập so với dự án khác chấp thuận hay bác bỏ dự án đầu t tuỳ thuộc vào giá trị NPV Có ba khả xảy ra: NPV > chấp thuận dự án NPV < loại bỏ dự án NPV = doanh nghiệp không thiên vị việc chấp thuận hay bác bỏ dự án mà tuỳ theo cần thiết doanh nghiệp mà định + Trờng hợp dự án đầu t bị hạn chế ngân sách, nguồn tài trợ Trong giới hạn ngân sách đà đợc ấn định cần lựa chọn dự án có nhóm dự án tối đa hoá giá trị ròng NPV= NPV1 + NPV2 + + NPVn = MAX < giới hạn ngân sách NPV: giá trị ròng tối đa nhóm dự ¸n lùa chän NPV1, NPV2, , NPVn: Gi¸ trÞ hiƯn ròng dự án 1, dự án 2, , dự án n + Trờng hợp lựa chọn số dự án loại trừ nhau, tình không bị giới hạn ngân sách, nhng ta phải lựa chọn số dự án số phơng án loại trừ nhau, ta lựa chọn giá trị lín nhÊt Max (NPV1, NPV2, , NPVn) - Sư dơng phơng pháp NPV có u điểm NPV tiêu chuẩn hiệu tuyệt đối, cho biết số tiền lÃi dự tính thu đợc từ dự án Theo phơng pháp thấy đợc dự án đầu t dự tính có thu đợc lợi nhuận hay không, mục tiêu quan tâm nhà đầu t - Tuy nhiên phơng pháp tồn nhợc điểm: + Chỉ tiêu NPV phụ thuộc vào tỷ lệ i đợc lựa chọn + Đối với dự án có thời gian quy mô vốn khác tiêu chuẩn lợi nhuận tuyệt đối không phản ánh xác đợc mức độ tốt dự án + Theo phơng pháp này, tỷ lệ chiết khấu đợc giữ nguyên suốt thời kỳ hoạt động dự án không phản ánh hoàn toàn xác rủi ro dự án Ngoài để so sánh NPV hai dự án thêng sư dơng chung mét tû lƯ chiÕt khÊu hai dự án khác có độ rủi ro khác 15 + NPV không cho thấy đợc giá trị lợi ích đồng vốn đầu t Để khắc phục nhợc điểm phơng pháp ngời ta sử dụng phơng pháp tính tiêu chuẩn tỷ lệ nội hoàn IRR Phơng pháp tính tỷ lệ nội hoàn(IRR) - Tiêu chuẩn tỷ lệ nội hoàn: dùng để đo lờng tỷ lệ hoàn vốn đầu t dự ¸n VỊ kü tht tÝnh to¸n, tû lƯ néi hoµn ®ãng vai trß nh mét tû suÊt chiÕt khÊu tû lệ hoá) Làm cân giá trị dòng tiền ròng kỳ vọng với giá trị vốn đầu t ban đầu Nói cách kh¸c IRR, hiƯn víi viƯc sư dơng m¸y tÝnh có hàm tài đà cho kết xác Tuy nhiên, máy tính đại có cách phổ biến dùng phơng pháp nội suy cho ta kết qủa gần IRR Chän l·i suÊt bÊt kú i1 gần NPV2 chi phí hội vốn đầu t chấp nhận dự án IRR < chi phí hội vốn đầu t bác bỏ dự án IRR = chi phí hội vốn, tuỳ theo yêu cầu khác dự án, chủ đầu t chấp nhận hay bác bỏ + Trờng hợp dự án loại trừ chọn dự ¸n cã IRR cao nhÊt Tuy nhiªn, nÕu IRR cao nhỏ tỷ lệ sinh lời cần thiết dự án (chi phí hội vốn) không dự án số đợc chấp nhận - Sử dụng tiêu chuẩn IRR có u điểm: + IRR đo lờng khả sinh lời theo tỷ lệ % (tơng đối), đơn vị quen thuộc nhà đầu t, nhìn vào tỷ lệ % đánh giá đợc tính hiệu dự ¸n + IRR chØ râ møc l·i suÊt tèi thiÓu mà dự án đạt đợc, qua xác định đợc chi phí vốn i tối đa mà dự án chịu đợc + Phơng pháp thích hợp với trờng hợp lý mà nhà đầu t muốn tránh khó xác định lÃi suất chiết khấu - Mặc dù vậy, phơng pháp IRR có số nhợc điểm sau: + Vì đo lờng lợi nhuận tơng đối nên IRR không cho biết giá trị tuyệt đối lợi nhuận dự tính dự án nhà đầu t bỏ qua dự án có giá 16 trị lợi nhuận cao nhng tỷ lệ sinh lời thấp Ngoài phơng pháp đợc thông tin mức độ sinh lời ®ång vèn + ChØ cho biÕt tû lÖ sinh lêi dài hạn trung bình mà không đợc biến động qua năm + Trong nhiều trờng hợp cho ta thấy giá trị IRR dòng tiền đổi dấu nhiều lần (hình 1) +Căn vào phơng pháp IRR lựa chọn dự án nhng thực tế lại cho lợi nhuận âm(hình 2) NPV NPV i IRR IRR IRR IRR i i NPV H×nh H×nh Sư dơng hai phơng pháp NPV IRR để thẩm định hiệu tài dự án đầu t thờng đa đến kết luận nhng cho kết luận trái ngợc điều tuỳ thuộc vào luồng tiền tơng lai tỷ lệ chiết khấu, đặc biệt trờng hợp lựa chọn dự án xung khắc NPV NPVA NPVB IRRB Trong trờng hợp có mâu thuẫn IRRA NPV IRR việc lựa chọn dự án đầu t theo tiêu chuẩn NPV cần đợc coi trọng mục tiêu tối đa hoá lợi nhuận dự án đầu t Mặt khác, phơng pháp tính IRR không u việt NPV không đề cập tới độ lớn, quy mô dự án đầu t không giả định tỷ lệ tái đầu t Tiêu chuẩn IRR giả định tỷ lệ tái đầu t vừa IRR nhng điều khó xảy thực tế,trong phơng pháp tính NPV thờng sử dụng chi phí trung bình vốn làm tỷ lệ tái đầu t dự án Tuy nhiên, thực tế, khảo sát rằng, doanh nghiệp thích sử dụng phơng pháp IRR phơng pháp NPV Với thực tế điều 17 chỉnh phơng pháp IRR để có đợc phơng pháp tốt gọi phơng pháp tính tỷ suất hoàn vốn nội điều chỉnh MIRR Nếu ta giả định dòng tiền xuất năm trớc đợc tái đầu t theo chi phí trung bình vốn đến thời điểm cuối ta đợc giá trị tơng lai dự án Tỷ suất hoàn vốn đến thời điểm cuối ta đợc giá trị tơng lai dự án Tỷ suất hoàn vốn nội điều chỉnh(MIRR) tỷ lệ chiết khấu cho giá trị giá trị tơng lai cân với giá trị taị vốn đầu t Ta có công thức sau để tính MIRR n n C0  C t * (1  i ) t (1 MIRR ) n Phơng pháp tính thời gian hoµn vèn (PP) - Thêi gian hoµn vèn lµ độ dài thời gian cần thiết để dòng tiền ròng dự án đủ bù đắp vốn đầu t ban đầu Nh tiêu chuẩn cho biết thời gian vốn đầu t bị cố định dự án Thêi gian hoµn vèn cµng thÊp cµng hÊp dÉn nhµ đầu t Với dự án độc lập, chọn dự án có t< tiêu chuẩn đề Với dự án loại trừ nhau, chọn dự án có t ngắn t< t tiêu chuẩn - Tiêu chuẩn với u điểm đơn giản, dễ hiểu, dễ áp dơng, gióp chän dù ¸n Ýt rđi ro nhÊt dự án loại trừ dòng tiền xa thời điểm rủi ro Số năm hoạt động Số tiền cần thu håi Thêi gian hoµn vèn = tríc thu + Dòng tiền ròng năm hồi đủ vốn đầu t + Tiết kiệm đợc chi phí dự toán dòng tiền chu kỳ hoạt động dự án + Trong điều kiện hạn chế vốn đầu t, chọn dự án có thời gian hoàn trả nhanh để góp phần làm tăng vòng quay vốn không bị bỏ qua hội đầu t khác Tuy nhiên tiêu chuẩn có tính khoa học thấp với nhợc điểm: + Không tính đến giá trị theo thời gian tiền + Không đề cập đến dòng tiền tơng lai sau thời gian tiêu chuẩn Do kỳ hoàn vốn ngắn cha hớng dẫn xác để lựa chọn dự án dự án khác đặc biệt dự án có thời gian sinh lợi chậm 18 + Xếp hạng dự án không phù hợp với mục tiêu tối đa hoá lợi nhuận chủ đầu t Để khắc phục nhợc điểm không tính đến giá trị theo thời gian tiền, số doanh nghiệp sử dụng phơng pháp thời gian hoàn trả chiết khấu theo dòng tiền đợc chiết khấu thời điểm để áp dụng công thức Tuy nhiên, đặc điểm thiếu tính khoa học phơng pháp nên thẩm định hiệu tài dự án đầu t tiêu chuẩn thờng mang tính chất tham khảo giúp đa nhận xét ban đầu dự án đầu t Phơng pháp tính số doanh lợi(PI) - Chỉ số doanh lợi (PI) đợc tính dựa vào mối quan hệ tỷ số thu nhập ròng so với vốn đầu t ban đầu, PI cho biết khả sinh lợi dự án đồng vốn đầu t n PI  Ct  (1  i) PV  t 1 P) C0 t PV: thu nhËp rßng PV= NPV+ P P: vốn đầu t ban đầu Từ công thức tính theo đơn vị % Theo phơng pháp : , PI>1(NPV>0): lùa chän dù ¸n ., PI = (NPV=0): định phụ thuộc vào trờng hợp cụ thể .,PI