lời mở đầu Ngày công CNH HĐH đất nớc ,việc xây dựng công trình cung cấp điện ,các sở hạ tầng,đờng xá giao thông để phát triển kinh tế nh trị quan trọng Vấn đề đợc đặt để xây đợc công trình tốt đạt hiệu nhất(về mặt kinh tế nh tài chính) sau đa vào vận hành , sử dụng ta phải dựa vào đâu ,dựa vào ? Để trả lời cho câu hỏi ngời ta phải lập báo cáo DA tiền khả thi , khả thi Trong DA ngời ta đà tính toán tiêu (NPV,B/C,IRR ) dựa thông số đầu vào để từ phân tích ,đánh giá rút kết luận xem DA có khả thi hay không để đa vào xây dựng nh vận hành Qua ta thấy việc lập phân tích dự án quan trọng , định thành công hay thất bại công trình Dới em xin trình bày cách lập phân tích dự án đầu t , cụ thể dự án xây dựng Nhà Máy Nhiệt Điện Cẩm Phả công suất 600MWe Để hoàn thành đợc Đồ án em xin chân thành cảm ơn thầy Trần Trọng Phúc đà nhiệt tình bảo , hớng dẫn,giúp đỡ em nhiều, giúp em hiểu sâu , kỹ đề tài mà em làm Do thời gian không dài , em cha đợc tìm hiểu thực tế nhiều cách trình bày, phân tích , nh đánh giá Đồ án em nhiều sai sót Em kính mong thầy cô đánh giá , đóng góp bảo cho em thêm ,em xin chân thành cảm ơn thầy cô Sinh viên Cung Đức Vũ phần I Cơ sở lý thuyết tính toán phân tích hiệu kinh tế tài cho dự án đầu t ***** I.Cơ sở lý thut tÝnh to¸n: Cïng víi sù ph¸t triĨn cđa nỊn kinh tÕ thÞ trêng cã sù tham gia cđa nhiỊu thành phần kinh tế , nhu cầu lập đánh giá dự án đầu t nói chung đặc biệt dự án lớn , nh dự án lợng cần thiết Trong giai đoạn nay, việc phân tích kinh tế - tài cho dự án đầu t công việc phức tạp , rộng lớn liên quan đến nhiều lĩnh vực.Đối với ngành lợng , cụ thể nhà máy điện không nằm quy luật Trong chơng tập chung xem xét sở lý thuyết phơng phát phân tích kinh tế tài cho dự án đầu t áp dụng cho ngành lợng , cụ thể dự án xây dựng tuyến đờng dây Bất kỳ dự án cần đánh giá toàn diện với khía cạnh : kỹ thuật , tài , kinh tế , trị xà hội môi trờng sinh thái Do , để tiến hành thực thi dự án đầu t phải thực loại phân tích Trong : Ph©n tÝch kinh tÕ – kü thuËt nh»m lùa chọn đợc phơng án tối u kỹ thuật quan điểm kinh tế Phân tích kinh tế tài nhằm mục đích xác định hiệu tài mà dự án mang lại cho chủ đầu t Phân tích kinh tế xà hội để xác định đợc hiệu dự án mang lại đối víi sù ph¸t triĨn kinh tÕ x· héi qc gia Công việc phân tích đánh giá phải đợc tiến hành theo tất giai đoạn dự án Tuy với mục tiêu phân tích tài chíng phân tích kinh tế việc đánh giá thờng thực giai đoạn nghiên cứu tiền khả thi giai đoạn nghiên cứu khả thi I.1 Đánh giá hiệu kinh tế dự án đầu t Đánh giá kinh tế dự án thủ tục phục vụ cho việc sử dụng hợp lý nguån lùc khan hiÕm nh vèn , lao ®éng , đất đai nguồn tài nguyên thiên nhiên cho mục đích sử dụng khác Phân tích dự án đánh giá lợi ích chi phí dự án qui chúng tiêu chuẩn chung để so sánh I.1.1.Phân tích kinh tế - kỹ thuật dự án đầu t Mục đích phân tích kinh tế - kỹ thuật sở phơng án kỹ thuật vạch , tiến hành lựa chọn phơng án tối u cho dự án sở kinh tế Nội dung việc phân tích kỹ thuật bao gồm: - Xác định công suất dự án - Lựa chọn công nghệ phơng pháp sản xuất - Lựa chọn máy móc thiết bị - Cơ sở hạ tầng : phải xem xét yếu tố sở hạ tầng nh nhu cầu lợng , nớc , giao thông , thông tin liên lạc - Địa điểm thực dự án - Kỹ thuật xây dựng công trình dự án I.1.2 Phân tích kinh tế tài dự án đầu t Phân tích kinh tế tài dự án đầu t để chứng minh tính khả thi tài chủ đầu t Phân tích nhằm đánh giá khả tồn mặt thơng mại dự án sở tính toán toàn lợi nhuận chi phí dự án dựa quan điểm lợi ích chủ đầu t Phân tích tài liên quan trực tiếp đến ngân quỹ nhà đầu t nên nhà đầu t đặc biệt quan tâm Việc tính toán , phân tích đánh giá tài đợc tiến hành theo nội dung trình tự nh sau: - Xác định nguồn vốn dự án : tài trợ , vay - Tính toán khoản thu , chi dự án - Xác định dòng tiền trớc thuế dự án (CFBT) - Xác định dòng tiền sau thuế dự án (CFAT) - Xác định tiêu đánh giá vỊ tµi chÝnh : NPV, B/C , T , FIRR a) Xác định nguồn vốn dự án - Vốn đầu t cho dự án bao gồm : vốn đầu t ban đầu , vốn đầu t trì trả lÃi vay thời gian xây dựng - Trong tổng vốn đầu t cần cho dự án đợc tách theo nhãm: + Theo nguån vèn :vèn gãp , vèn vay ( ngắn hạn , trung hạn , dài hạn ) + Theo h×nh thøc vèn : b»ng tiỊn ( VN đồng , ngoại tệ ), vật , tài sản - Các nguồn vốn cho dự án : ngân hàng cho vay , vốn góp cổ phần , vốn liên doanh liên doanh góp , vốn tự có vốn huy ®éng tõ c¸c nguån kh¸c - Sau xem xÐt đợc nguồn vốn , phải so sánh nhu cầu vốn với khả đảm bảo cho dự án từ nguồn số lợng tiến độ Nếu khả lớn nhu cầu dự án chấp nhận đợc Nếu khả nhỏ nhu cầu phải giảm quy mô dự án hay xem xét lại khía cạnh kỹ thuật để đảm bảo tính đồng cho việc đầu t cho dự án b) Tính toán khoản thu , chi dự án Những nhóm chi phí lợi ích phổ biến dùng để đánh giá tài dự án lợng Chi phí + Chi phí vốn đầu t ban đầu + Chi phí vận hành + Chi phÝ tµi chÝnh + ThuÕ thu nhËp ChÝ phÝ vận hành Chi phí vận hành đề cập đến chi phí liên quan trực tiếp đến trình vận hành , không liên quan đến vấn đề đầu t vèn vµ thuÕ Bao gåm : - Chi phÝ nhiên liệu hành năm - Chi phí vận hành b¶o dìng , chi phÝ qu¶n lý , Chi phí tài Chi phí tài đề cập đến chi dùng liên quan đến việc toán bồi thờng nguồn vốn có sẵn ngời cho vay hay đối tác cấp vốn bên Mô hình phổ biến thờng sử dụng thay cho chi phí tài dịch vụ cho vay Dịch vụ cho vay bao gåm : - L·i suÊt vËn hµnh : Đề cập đến chi phí liên quan trực tiếp đến trình vận hành LÃi suất trình xây dựng : Đề cập đến lÃi suất số tiền vay thời gian xây dựng trớc dự án bắt đầu vận hành - Trả vốn Thuế thu nhập Các loại thuế mà chủ dự án có nghĩa vụ phải nộp cho nhà nớc khoản chi phí nhà đầu t khoản thu nhập ngân sách quốc gia , kinh tế quốc gia Thông thờng nhà kinh doanh thờng đóng thuế tuỳ thuộc vào thu nhập họ , đợc gọi thuế thu nhập Để tính thuế thu nhập trớc hếp phải tính đợc thu nhập ròng trớc thuế hay gọi thu nhập chịu thuế Thuế thu nhËp = Thu nhËp chÞu thuÕ * ThuÕ suÊt Đối với ngành điện : mức thuế suất 25% Doanh thu Doanh thu ( hay gọi thu nhập) đề cập đến lợi nhuận đối tợng hởng từ dự án Lợi nhuận dòng tiền vào Đối với ngành lợng , bé phËn thu nhËp chÝnh lµ doanh thu tõ lợng Tuy nhiên , dự án đa mục tiêu ngời ta hởng lợi không bán lợng mà nguồn nớc cho khu vực dân c công nông nghiệp , doanh thu từ nguồn đợc xem xét c) Xác định dòng tiền dự án Các dự án đầu t thờng cần đợc thẩm định sở giá trị dòng tiền mặt dự kiến cách đợc u tiên áp dụng so với tiêu chuẩn khác đợc đề xuất để đánh giá hiệu kinh tế dự án Tính dòng tiền dự án - Xác định khoản thu , chi (Bt , Ct ) - Tính đầy đủ khoản : + Hình thức khấu hao , mức khấu hao (KH) + Hình thức trả vốn , lÃi vay + Vốn đầu t ban đầu ( C0 ) + Chi phí vận hành (CFVH) + Dòng tiền tríc thuÕ (CFVH) CFBT = Doanh thu – Chi phÝ = B- C + Thu nhËp chÞ thuÕ (TI) TI = CFBT – KH – Tr¶ l·i vay + ThuÕ ( T )= TI * t% ) T = TI * t% ) + Dßng tiỊn sau th (CFAT) CFAT = CFBT – T – Tr¶ vèn – Tr¶ lÃi vay d) Tính tiêu đánh giá hiệu tài dự án: - Giá trị ( NPV) - Tỷ số lợi ích vµ chi phÝ (B/C) - HƯ sè hoµn vèn néi (IRR) - Thời gian hoàn vốn (T) Giá trị ( Net Present Value- NPV) NPV tổng lợi nhuận hàng năm suất thời gian thực dự án đợc quy đổi thành giá trị đơng thời điểm qua hệ số triết khÊu i : n ∑ ( Bt − C t ) ( 1+i )−t NPV = t =0 Trong ®ã : i : hƯ sè triÕt khÊu Bt : lµ doanh thu năm thứ t , (t = 1,n ) Ct : chi phí năm t , (t = 0,n ) Ta cã : NPV > : Dù án có lÃi NPV < : Dự án lỗ NPV= : Dự án hoà vốn Các phơng án có NPV >0 đợc lựa chọn Trong phơng án chọn phong án có NPV max Nếu hết thời hạn đầu t hết tuổi thọ kinh tế dự án mà tài sản cố định phải tính thêm phần giá trị lại tài sản cố định cuối năm cuối thời hạn đầu t coi khoản thu hồi ròng năm cuối Lúc công thức có thêm thành phần giá trị giá trị tài sản lại Ưu điểm tiêu NPV - Chỉ tiêu cho biết quy mô tiền lÃi dự án Nói cách khác NPV phản án hiệu dự án phơng diện tài - NPV cho biết khả sinh lời dự án ( tiền lÃi đơn vị đầu t ) Nhợc điểm chi tiêu NPV : - NPV bÞ phơ thc bëi hƯ sè chiết khấu , cần phải tính hệ số chiết khấu cho phù hợp với dự án sở tính toán chi phí sử dụng vốn cho dự án - NPV không cho ta biết tỷ lệ sinh lÃi mà thân dự án tạo đợc Để khắc phục nhợc điểm ta đa tiêu suất thu hồi vốn nội Hệ số hoàn vốn nội ( Internal Rate of Return- IRR) IRR lµ hƯ sè chiÕt khÊu NPV = Tøc lµ hƯ sè chiÕt khÊu làm giá trị hoá thu nhập giá trị hoá chi phí n ∑ NCF t ( 1+ IRR)−t NPV = t =0 Thờng IRR tính theo phơng pháp gần : =0 NPV IRR = i1 + (i2 – i2 ) NPV +|NPV 2| Trong ®ã : i1 : HƯ sè chiÕt khÊu øng víi NPV1 >0 i2 : HƯ sè chiÕt khÊu øng víi NPV1 1 dự án có thu > chi ( dù ¸n cã l·i ) NÕu B/C =1 dự án có thu đủ bù chi ( dự án hoà vốn ) Nếu B/C 1 Trong , đợc lựa chọn phơng án có B/Cmax Chỉ tiêu có u điểm so sánh đợc hai phơng án có quy mô lớn quy mô nhỏ Song có hạn chế , dùng tiêu chuẩn ta bỏ qua dự án cã B/C thÊp h¬n nhng NPV cã thĨ cao h¬n 4.Thời gian hoàn vốn nội ( Discounted pay of Time T.hv) Thời gian hoàn vốn nội (Thv) có tính đến chiết khấu đợc tính sở cân tổng giá trị thu nhập tổng giá trị chi phí , tớng ứng với số năm mà tổng giá trị hiƯn t¹i cđa l·i b»ng n NPV = hay ∑ NCF t ( 1+ IRR)−t t =0 =0 n ∑ ( Bt − C t ) ( 1+i )−t NPV = t =0 = C0 Tõ ®ã ta cã thể nói: - Thv thời gian cần thiết để mức thu nhập đặt đợc số vốn đầu t ban đầu - Mức thu nhập thu nhập sau đà trừ khoản chi phí thuế nhng không trừ khấu hao - Phơng án chấp nhận đợc Thv < T0 ( T0 : Thời gian hoàn vốn quy định ) Phơng án có Thv tối u - Hạn chế tiêu thời gian hoàn vốn tính đến dòng tiền dự án đến thời điểm hoàn vốn mà không tính đến dòng tiền dự án sau thời gian hoàn vốn I.1.3 Phân tích kinh tế xà hội dự án đầu t Trong điều kiện kinh tế thị trờng có điều tiết vĩ mô nhà nớc , hoạt động sản xuất kinh doanh , có hiệu đầu t phải đợc xem xét từ góc độ : ngời đầu t kinh tế Phân tích kinh tế xà hội việc so sánh cách có hệ thống lợi ích chi phí đứng quan điểm lợi ích toàn kinh tế quốc dân Từ để nhà nớc xem xét cho phép đầu t Một dự án đầu t đợc chấp nhận đảm bảo lợi ích chủ đầu t kinh tế quốc dân Nói cách khác phải đảm bảo hiệu tài hiệu xà hội Đối với dự án lợng : có đặc điểm liên quan đến nhiều ngành kinh tế khác sinh hoạt nhân dân nên hiệu kinh tế xà hội cần đợc quan tâm nhiều Mục đích phân tích kinh tế - xà hội : - Xác định vị trí vai trò dự án đầu t đối việc phát triển kinh tế xà hội chiến lợc phát triển đất nớc - Xác định đóng góp thiết thực dự án vào lợi ích chung toàn xà hội thông qua tiêu: + Tạo giá trị gia tăng cho kinh tế quốc dân + Đóng góp vào ngân sách nhà nớc ( chủ yếu thông qua thuế khoản thu khac ) + Thúc đẩy phát triển kinh tế địa phơng , góp phần nâng cao mức sống thu nhập cho ngời lao động + Tạo công ăn việc làm + Thúc đẩy phát triển kinh tế ngành , liên ngành Nội dung phân tích kinh tế - xà hội dự án: Để phân tích kinh tế - xà hội trớc hết cần phải xác định đợc lợi ích kinh tế xà hội chi phí mà xà hội bỏ trình dự án đợc thực - Lợi ích kinh tÕ – x· héi cđa dù ¸n ( Social Profit ) + Lỵi Ých kinh tÕ – x· héi mộtdự án hiệu số lợi ích mà kinh tế quốc dân xà hội thu đợc trừ chi phí mà xà hội cân phải bỏ dự án cần đợc thực - Xác đinh tổng hợp lợi ích vật chất xà hội dự kiến thu đợc thực dự án đầu t đợc đo đóng góp dự án vào gia tăng GDP Phần II : Ngành điện Việt Nam thực trạng biện pháp để chủ động phát triển nguồn điện ***** Điểm bật nghành điện nớc ta thời gian qua đà có nhiều cố gắng để đảm bảo vận hành nguồn điện ổn định , nâng cao độ khả dụng , nên đà phát công suất cao đạt công suất cực đại 6040 MW , với sản lợng ngày cao 111 triệu kWh , tăng 15,37% so với kỳ năm trớc Nhờ tháng đầu năm toàn nghành đà sản xuất đợc 17,17 tỷ kWh điện , đạt 49,49% kế hoạch năm tăng 17,32 so với kỳ năm 2001 Trong điện thơng phẩm đạt 14,327 tỷ kWh 49,88% kế hoạch năm , tăng 16,1% so với kỳ năm ngoái , đảm bảo an toàn đầy đủ điện cho nhu cầu sản xuất đời sống nhân dân Nhng thời điểm sau phân tích tình hình đầu t bị chậm tốc độ phụ tải tăng nhanh vấn đề đặc biệt nghiêm trọng đà đợc nhận thấy xuất khả thiếu điện lớn vào giai đoạn 2005 2007 Nhằm chủ động ngăn chặn tình trạng , EVN khẩn trơng thực biện pháp năm đảm bảo cung ứng điện cho nhu cầu phát triển kinh tế xà hội đất nớc tiến trình CNH HĐH 1.Phát triển đồng thời ba nguồn điện : Theo EVN , từ đến năm 2010 , ngành điện nớc ta đầu t xây dựng mở rộng gần 40 nhà máy với tổng công suất vào khoảng 12.400 MW , để đến năm 2010 nớc có tổng công suất hệ thống nguồn điện đạt 20.500 MW Trong tổng công suất thuỷ điện chiếm 40% ; tổng công suất nhiệt điện chạy khí dầu chiếm 38,5% , nhiệt điện chạy than chiếm 21,4% Đây nguồn điện có tiềm mạnh nớc ta Đến thời điểm , ngành điện có khả đảm bảo đáp ứng nhu cầu phụ t¶i c¶ níc ë møc 16.033 MW , víi tỷ lệ dự phòng 28,4% vào mùa ma 12,7% vào mùa khô Nớc ta có khả phát triển mạnh nhà máy thuỷ điện vừa nhỏ với số nhà máy thuỷ điện quy mô tơng đối lớn đem lại hiệu kinh