Nghiên cứu về tỷ giá hối đoái và điều hành tỷ giá hối đoái ở việt nam,đề tài nghiên cứu khoa học sinh viên

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC GIAO THÔNG VẬN TẢI – Cơ sở II ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU KHOA HỌC SINH VIÊN Đề tài: NGHIÊN CỨU VỀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ ĐIỀU HÀNH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Ở VIỆT NAM Giáo viên hướng dẫn : Ths Hoàng Văn Hào Sinh viên thực : Phạm Văn Điệp Lê Hồng Hạnh Trịnh Thị Trang Tôn Đức Huỳnh Lớp : Kinh tế xây dựng CTGT K50 TP.Hồ Chí Minh – 2012 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC GIAO THÔNG VẬN TẢI – Cơ sở II ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU KHOA HỌC SINH VIÊN Đề tài: NGHIÊN CỨU VỀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ ĐIỀU HÀNH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Ở VIỆT NAM Giáo viên hướng dẫn : Ths Hoàng Văn Hào Sinh viên thực : Phạm Văn Điệp Lê Hồng Hạnh Trịnh Thị Trang Tơn Đức Huỳnh TP.Hồ Chí Minh – 2012 NGHIÊN CỨU VỀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ ĐIỀU HÀNH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Ở VIỆT NAM Phạm Văn Điệp Lê Hồng Hạnh Tôn Đức Huỳnh Trịnh Thị Trang Trường Đại học Giao thông Vận tải – Cơ sở II e-Mail: phamvandiep25061991@gmail.com Tóm tắt Sự cần thiết Kinh tế Việt Nam trẻ, đánh giá có nhiều tiềm hội đầu tư, vậy, tồn cầu hóa, khu vực hóa xu tất yếu Đó trình tất yếu thách thức Làm để hội nhập vào kinh tế giới cách hiệu đồng thời giảm thiểu nguy rủi ro hội nhập vấn đề hàng đầu nước phát triển Việt Nam định giá cả, ổn định tiền tệ,thu hút đầu tư, kiểm soát lạm phát, hạn chế thất nghiệp, tạo lòng tin người dân vào đồng nội tệ, vào sách kinh tế Đối với Việt Nam, điều hành tỷ giá thời gian qua cho thấy vai trò định cịn tồn hạn chế cần khắc phục, tình hình địi hỏi điều hành tỷ giá hối đoái linh hoạt hiệu Chính vậy, nhóm sinh viên lựa chọn đề tài “ Giải pháp điều hành tỷ giá hối đoái bối cảnh hội nhập Việt Nam” Trong kinh tế mở, tỷ giá trở thành công Nội dung cụ để phủ nước giảm thiểu tác động Một số vấn đề lý luận chung tỷ giá hối cú sốc trình hội nhập, hội đối nhập cách chủ động Tỷ giá hối đoái Tỷ giá hối đoái vấn đề phức tạp, liên quan đến Ở Việt Nam, theo Khoản 10 Điều Nghị định nhiều vấn đề lạm phát, lãi suất, thâm hụt mậu 160/2006/NĐ-CP ngày 28/12/2006 Chính Phủ dịch, cơng ăn việc làm, vay nợ nước ngoài, thâm hụt Quy định chi tiết thi hành Pháp lệnh Ngoại hối có ngân sách, cân đối bên bên v.v định nghĩa: việc thực mục tiêu kinh tế vĩ mô Tỷ giá hối “Tỷ giá hối đoái đồng Việt Nam giá đoái có tác động ảnh hưởng đến hinh tế đơn vị tiền tệ nước ngồi tính đơn vị tiền tệ quốc gia nói riêng mối quan hệ kinh tế quốc tế Việt Nam.” nói chung, đặc biệt quan hệ thương mại Tỷ giá hối đoái danh nghĩa nước với nên ln phủ nước Tỷ giá hối đoái danh nghĩa tỷ giá sử dụng quan tâm hàng ngày giao dịch thị trường ngoại hối, Việc xác định chế độ điều hành sách tỷ giá hối giá đồng tiền khác mà chưa đề đối thích hợp giúp quốc gia chủ động trước cập đến tương quan sức mua hàng hóa dịch vụ biến động bất thường để giữ cân mà tránh cho chúng kinh tế khỏi cú sốc Từ giúp ổn Tỷ giá hối đoái thực Tỷ giá hối đoái thực tỷ giá danh nghĩa điều Từ năm 1989 đến tỷ giá thức VND/USD có chỉnh tương quan giá nước xu hướng theo chu kỳ rõ rệt gồm giai đoạn nước (i) giai đoạn suy thoái kinh tế khủng hoảng, Các chế độ điều hành tỷ giá hối đoái VND giá mạnh (ii) suy thoái kết thúc, Phân loại chế độ điều hành tỷ giá hối đoái gồm kinh tế vào ổn định tỷ giá neo giữ tương nhóm (1) điều hành tỷ giá hối đối cố định (2) đối cứng nhắc theo đồng USD chu kỳ lặp lại điều hành tỷ giá hối đoái thả tự (3) điều hành lần từ năm 1989 đến tỷ giá hỗn hợp cố định thả Giai đoạn chu kỳ tương ứng với giai đoạn Điều hành tỷ giá hối đối cố định kinh tế có biến động mạnh (i) từ 1989-1992 Điều hành tỷ giá hối đối thả tự với q trình đổi toàn diện kinh tế Việt Nam Điều hành tỷ giá hỗn hợp cố định thả thoát khỏi chế tập trung bao cấp (ii) từ 1997-2000 Tác động tỷ giá đến yếu tố với ảnh hưởng mạnh mẽ khủng hoảng tài Cán cân tốn châu (iii) từ 2008-2009 với khủng hoảng Lạm phát kinh tế toàn cầu (iv) từ 2010-2012 kinh tế Việt Giá chứng khoán Nam vừa thoát khỏi ảnh hưởng khủng hoảng kinh Thị trường tín dụng tế tồn cầu Gắn liền với giai đoạn biến động Vai trị phủ tác động đến tỷ giá hối đoái chênh lệch lớn tỷ giá thức tỷ Thực trạng điều hành tỷ giá hối đoái giá thị trường tự do, sức ép thị trường buộc tác động đến kinh tế Việt Nam từ năm NHNN phải nới rộng biên độ tỷ giá thức phá 1989 đến Việt Nam có nhiều điều chỉnh chế tỉ giá kể từ đất nước chấm dứt chế tập trung quan liêu bao cấp năm 1989 Tuy nhiên, xét chất thay đổi xoay quanh chế độ neo tỉ giá Ở Việt Nam, đồng USD gần mặc định đồng tiền neo tỉ giá Ngân hàng nhà nước Việt Nam (NHNN) quan công bố tỉ giá VND/USD Căn vào tỉ giá quốc tế USD đồng tiền ngoại tệ khác, ngân hàng thương mại xác lập tỉ giá ngoại tệ với VND Diễn biến tỷ giá giá làm cho VND bị giá mạnh mẽ so với thời điểm trước Giai đoạn chu kỳ tương ứng với thời kỳ kinh tế vào phát triển ổn định giai đoạn 19931996 giai đoạn 2001-2003 gắn liền với giai đoạn chế tỷ giá neo giữ theo đồng USD cách tương đối cứng nhắc Đây giai đoạn mà tỷ giá thị trường tự ổn định theo sát tỷ giá thức Để hiểu rõ xuất phát điểm bối cảnh lựa chọn sách tỷ giá giai đoạn nhóm sinh viên phân tích biến động tỷ giá vài năm gần Giai đoạn 2008-2009 đánh dấu biến động điểm yếu chết người đồng thời chế tỷ giá phản ứng sách tỷ giá Việt Nam: với xu hướng thả không mang lại hiệu quả.Chính sách ổn chung giá danh nghĩa VND so với USD định tỷ giá việc kiểm soát lạm phát tỷ giá niêm yết NHTM biến động liên tục, tỷ Một sách tỷ giá khơng thể có hiệu giá thị trường tự ngày xa rời tỷ giá thức chống lạm phát Ổn định tỷ giá không gắn buộc NHNN phải mở rộng biên độ dao động tỷ liền với kiểm soát cung tiền tốc độ tăng trưởng tín giá thức, phá giá VND lên tới 5,4% ( dụng điều tiết vĩ mơ nhằm kiểm sốt 26/11/2009 ) để chống đầu tiền tệ làm giảm áp tổng cầu khơng thể giúp ngăn chặn kiểm lực thị trường Vào cuối năm 2009 kỳ vọng giá sốt lạm phát VND cịn lớn Chính sách tỷ giá cán cân thương mại Việc trì chế tỷ giá cố định thời gian qua Giai đoạn 2010-2011 tiếp tục chứng kiến xu làm trầm trọng thêm tình trạng nhập siêu, tình hướng tương tự thị trường ngoại hối năm trạng thâm hụt thương mại lớn kéo dài Việt 2009 NHTM tiếp tục đặt tỷ giá trần biên Nam kể từ đầu thập kỉ 90 độ tỷ giá thức khoảng cách tỷ giá  Như chế tỷ giá khơng giúp Việt thức tỷ giá thị trường tăng lên mức Nam kiềm chế lạm phát khơng giúp Việt cao chưa có ( vào cuối năm 2010 ) NHNN phải Nam kiềm chế nhập siêu Việt Nam đứng tăng tỷ giá thức đến đầu tháng 2/2011 lựa chọn: Quay trở lại chế neo tỷ giai NHNN tuyên bố mức phá giá cao lịch đoạn hậu bất ổn kinh tế trước hay chuyển đổi sử 9,3% siết chặt hoạt động thị trường tự do, mạnh sang chế tỷ giá thả áp đặt trần biên độ lãi suất thấp cho tiền gửi Giải pháp điều hành tỷ giá hối đối ngoại tệ nhờ đến tháng 4/2011 thị trường ngoại hối bối cảnh hội nhập Việt Nam ổn định nhiên không nên chủ quan với thị trường Lựa chọn sách tỷ giá Tỷ giá hối đối vấn đề trước mắt Khả phá giá tiền tệ Việt Nam Thực tiễn xu hướng vận động đồng tiền Theo nhóm sinh viên tới khả phá hệ thống tiền tệ giới cho thấy nước giá VND Việt Nam không xảy do: giới có xu hướng chuyển dịch từ chế tỷ giá cố - định sang chế tỷ giá thả có quản lý hàng hóa khơng phải tỷ giá thập kỷ gần chế tỷ giá cố định bộc lộ Năng lực xuất lực cạnh tranh - Cán cân thương mại Việt Nam bị thâm hụt cán cân toán thặng dư - Tỷ lệ nợ nước Việt Nam cao VND giá tăng gánh nặng nợ nước thả có quản lý lựa chọn khơn ngoan cho Việt Nam thời gian tới Một số giải pháp hoàn thiện chế điều hành tỷ giá bối cảnh hội nhập Hiện tượng la hóa Cơng cụ phòng ngừa tỷ giá Trong giai đoạn với lượng tiền mặt ngoại tệ Để giảm thiểu ảnh hưởng rủi ro tỷ giá doanh lớn ạt đổ Việt Nam buộc Việt Nam đứng nghiệp sử dụng số cơng cụ tài phái trước tình trạng la hóa ngày trầm trọng sinh hợp đồng kỳ hạn, hợp đồng giao sau, hợp Định hướng lựa chọn chế điều hành tỷ giá hối đoái đồng quyền chọn… phù hợp bối cảnh hội nhập Phối hợp hài hòa tỷ giá lãi suất Trên sở xem xét sách tỷ giá Việt Nam thập niên gần nghiên cứu khuyến nghị nhanh chóng dịch chuyển sang chế tỷ giá Chế độ tỷ giá thả có quản lý kiểm sốt giải pháp kinh tế sách lãi suất giải pháp lâu dài mà NHNN cần thực để điều hành sách tiền tệ tương lai Chính sách tiền tệ Về mặt nguyên lý, muốn thực sách tiền tệ độc lập tính linh hoạt tỷ giá phải cao Vì vậy, Việt Nam nên tăng tính linh hoạt tỷ giá đồng thời nên thắt chặt sách tiền tệ để cân mục tiêu bên với mục tiêu bên ngồi, kiểm sốt đồng vốn nước giải pháp cần quan tâm Thực sách đa ngoại tệ Hiện nay, ngồi USD cịn có ngoại tệ khác có giá trị toán quốc tế EURO, JPY, CAD, GBP Điều tạo điều kiện cho Việt Nam thực sách đa ngoại tệ tốn quốc tế điều hành tỷ giá Các giải pháp khác - Thực giải pháp để ổn định thị trường ngoại hối - Chính sách khuyến khích xuất hạn chế nhập Kết luận -Tỷ giá hối đối cơng cụ quan trọng sách tiền tệ quốc gia => Từ vai trị tỷ giá hối đối phát triển cách ổn định bền vững kinh tế mà thời gian qua, đặc biệt từ sau đất nước vào đổi kinh tế đến nhà chức trách Việt Nam coi trọng công cụ tiền tệ đặc biệt => Do nhận thức vai trò đặc điểm tỷ giá hối đoái phát triển kinh tế - xã hội mà Nhà nước ta có quan điểm tỷ giá hối đoái LỜI NĨI ĐẦU Lí chọn đề tài Kinh tế Việt Nam trẻ, đánh giá có nhiều tiềm hội đầu tư, vậy, tồn cầu hóa, khu vực hóa xu tất yếu Đó trình tất yếu thách thức Làm để hội nhập vào kinh tế giới cách hiệu đồng thời giảm thiểu nguy rủi ro hội nhập vấn đề hàng đầu nước phát triển Việt Nam Trong kinh tế mở, tỷ giá trở thành cơng cụ để phủ nước giảm thiểu tác động cú sốc trình hội nhập, hội nhập cách chủ động Tỷ giá hối đoái vấn đề phức tạp, liên quan đến nhiều vấn đề lạm phát, lãi suất, thâm hụt mậu dịch, cơng ăn việc làm, vay nợ nước ngồi, thâm hụt ngân sách, cân đối bên bên v.v việc thực mục tiêu kinh tế vĩ mơ Tỷ giá hối đối có tác động ảnh hưởng đến hinh tế quốc gia nói riêng mối quan hệ kinh tế quốc tế nói chung, đặc biệt quan hệ thương mại nước với nên ln phủ nước quan tâm Việc xác định chế độ điều hành sách tỷ giá hối đối thích hợp giúp quốc gia chủ động trước biến động bất thường để giữ cân mà tránh cho kinh tế khỏi cú sốc Từ giúp ổn định giá cả, ổn định tiền tệ,thu hút đầu tư, kiểm soát lạm phát, hạn chế thất nghiệp, tạo lòng tin người dân vào đồng nội tệ, vào sách kinh tế Đối với Việt Nam, điều hành tỷ giá thời gian qua cho thấy vai trò định tồn hạn chế cần khắc phục, tình hình địi hỏi điều hành tỷ giá hối đối linh hoạt hiệu Chính vậy, nhóm sinh viên lựa chọn đề tài “ Giải pháp điều hành tỷ giá hối đoái bối cảnh hội nhập Việt Nam” Đối tượng nghiên cứu phạm vi nghiên cứu Đề tài nghiên cứu điều hành tỷ giá Việt Nam giai đoạn từ năm 1989 đến Trong đó, nghiên cứu điều hành tỷ giá hối đối tác động đến kinh tế Việt Nam Từ hình thành định hướng cho điều hành tỷ giá Việt Nam, với hi vọng tỷ giá công cụ giúp Việt Nam hội nhập hiệu vào kinh tế giới Phương pháp nghiên cứu Phương pháp dùng chủ yếu sử dụng phương pháp liệt kê, mô tả kiện, so sánh, đối chiếu…đồng thời kết hợp với học thuyết kinh tế đại, kinh nghiệm điều hành tỷ giá số nước, từ đưa phương hướng hoàn thiện chế điều hành tỷ giá hối đoái Việt Nam Cấu trúc đề tài Đề tài gồm chương: Chương 1: Một số vấn đề lí luận chung tỷ giá hối đoái Chương 2: Thực trạng điều hành tỷ giá hối đoái tác động đến kinh tế Việt Nam từ 1989 đến Chương 3: Giải pháp điều hành tỷ giá hối đoái bối cảnh hội nhập Việt Nam CHƯƠNG MỘT SỐ VẤN ĐỀ LÍ LUẬN CHUNG VỀ TỶ GIÁ HỐI ĐỐI 1.1 Các khái niệm tỷ giá hối đoái 1.1.1 Khái niệm tỷ giá hối đoái Trong bối cảnh kinh tế giới quốc tế hóa mạnh mẽ, quan hệ mua bán, trao đổi hành hóa dịch vụ đầu tư nước hay nhóm nước với ngày mở rộng Theo đó, thực mối quan hệ đòi hỏi phải sử dụng đơn vị tiền tệ hai nước giao dịch với sử dụng đến đồng tiền thứ ba Vì vây, đồng tiền quốc gia chuyển hóa cho Khi chuyển hóa, dựa vào mối tương quan tỷ lệ để thực xác định mức quy đổi, hay nói cách khác phải dựa vào tỷ giá hối đối Thơng thường tỷ giá hối đối biểu diễn thông qua tỷ lệ đơn vị đồng tiền (nhiều đơn vị) đơn vị đồng tiền nước Ví dụ: tỷ giá Đồng Việt Nam với Đô la Mỹ ngày 20/4/2012: USD= 20.860 VND Đồng tiền để số lượng đơn vị tỷ lệ ví dụ gọi đồng tiền định danh hay đồng tiền sở Thực chất tỷ giá hối đối quan hệ so sánh đồng tiền nước với nhau, hay nói cách khác: Tỷ giá hối đối giá đơn vị tiền tệ nước biểu đơn vị tiền tệ nước khác Tùy vào cách phân loại tỷ giá, có nhiều cách định nghĩa khác nhau, Việt Nam, theo Khoản 10 Điều Nghị định 160/2006/NĐ-CP ngày 28/12/2006 Chính Phủ Quy định chi tiết thi hành Pháp lệnh Ngoại hối có định nghĩa: “Tỷ giá hối đoái đồng Việt Nam giá đơn vị tiền tệ nước ngồi tính đơn vị tiền tệ Việt Nam.” 1.1.2 Tỷ giá hối đoái danh nghĩa Tỷ giá hối đoái danh nghĩa tỷ giá sử dụng hàng ngày giao dịch thị trường ngoại hối, giá đồng tiền khác mà chưa đề cập đến tương quan sức mua hàng hóa dịch vụ chúng 36 Chẳng có quốc gia giới lại muốn có đồng tiền thứ hai lại dùng đồng nội tệ Chính phủ Việt Nam đề mục tiêu “trên lãnh thổ Việt Nam sử dụng đồng Việt Nam” Hơn phủ nước khơng muốn có tình trạng la hóa tài tiền tệ, tìm cách kiềm chế la hóa khơng muốn đánh ưu tiền tệ Bên cạnh việc la hóa làm chủ quyền tiền tệ, cịn làm cho thị trường ngoại hối phát triển quan hệ vay trả ngoại tệ lấn át quan hệ mua bán ngoại tệ, làm biến dạng tổng cung tổng cầu ngoại tệ kinh tế Đô la hóa làm giảm khả chuyển đổi đồng nội tệ, tạo điều kiện cho buôn lậu phát triển, ảnh hưởng tiêu cực tới sản xuất nước Đồng thời, la hóa có tác động tiêu cực tăng trưởng kinh tế bền vững làm giảm chất lượng hoạch định thực thi sách tiền tệ, giảm hiệu sách tỷ giá, tạo nguy an toàn hệ thống ngân hàng NHNN khơng thực vai trị “Người cho vay cuối cùng” vai trị quản lý kinh tế vĩ mơ Vấn đề có hai mặt khơng thể phủ nhận mặt tích cực la hóa kinh tế Việt Nam Một điểm tích cực “đơ la hóa” giúp thu hút đầu tư nước ngoài, tăng cung ngoại tệ nhà đầu tư biết rõ giá trị tài sản quy tiền họ không thay đổi Đơ la hóa yếu tố giúp thu hút khách du lịch, giúp việc mua bán, trao đổi ngoại tệ khách du lịch nước dễ dàng Nhưng kinh tế bị đô la hóa cao dễ bị tổn thương nhạy cảm với thay đổi liên quan đến đồng đô la giới, cú sốc kinh tế dao động giá dầu, thép ngành xuất chịu tác động trực tiếp trước tiên Chẳng hạn, giá cà phê thị trường giới giảm mạnh, xuất giảm, kéo theo kinh tế phát triển chậm lại Nếu đồng nội tệ không hấp thụ bớt tác động cú sốc bên ngồi đó, truyền thẳng vào ngành kinh tế khác Tại người dân Việt Nam thích sử dụng USD toán cất giữ? Muốn lý giải vấn đề phải ngược lại thời gian cách 20 năm Những cú sốc tiền tệ xảy 20 năm qua, khiến cho người dân Việt Nam cảm thấy bị rủi ro lớn cất giữ tiền đồng Hai lần phá giá tiền đồng vào năm 1985 1997-1998 làm người cất giữ tiền đồng bị thiệt hại không nhỏ so với việc cất giữ USD Cộng vào lạm phát phi mã kinh tế Việt Nam năm cuối thập niên 80 đầu thập niên 37 90, làm cho đồng tiền Việt Nam thêm giá mạnh Ngoài cần phải nói đến thay đổi sách kinh tế tiền tệ phủ điều hành đất nước, khiến cho niềm tin người dân đồng tiền Việt Nam vơi nhiều Vì việc tạo lịng tin cơng chúng mức lạm phát thấp, ổn định tỷ giá ngoại hối linh hoạt điều vô quan trọng Một nguyên nhân khác nguồn ngoại tệ tiền mặt nước ta không ngừng tăng nhanh, đặc biệt USD nước ta có nhiều kênh huy động ngoại tệ: - Nguồn kiều hối ngày có xu hướng tăng mạnh - Lượng ngoại tệ chi tiêu Việt Nam khách du lịch nước tăng nhanh với lượng du khách tới Việt Nam - Tiền lương thu nhập người Việt Nam làm việc dự án liên doanh, dự án 100% vốn đầu tư nước ngoài, dự án quốc tế, quan nước Việt Nam trả ngoại tệ - Số lượng người nước đến Việt Nam làm việc, sinh sống, làm ăn, học tập ngày gia tăng, chi tiêu ngoại tệ tiền mặt lớn, tiền thuê nhà hộ gia đình người Việt Nam chi dịch vụ khác - Tiền viện trợ khơng hồn lại, tiền tổ chức tài vi mơ, tổ chức từ thiện quốc tế, tổ chức phi phủ nước ngồi Bên cạnh nguồn vốn tài trợ tổ chức phi phủ quốc tế, Chính phủ nước - Hoạt động đầu tư nước Việt Nam bao gồm đầu tư trực tiếp đầu tư gián tiếp - Kim ngạch xuất Việt Nam ngày gia tăng với phát triển kinh tế - Ngoại tệ từ hoạt động buôn lậu số nguồn ngoại tệ qua hoạt động kinh tế ngầm khác mà Chính phủ Việt Nam chưa thể quản lý Với lượng tiền mặt ngoại tệ lớn ạt đổ về, buộc Việt Nam đứng trước tình trạng la hóa kinh tế ngày trầm trọng Trước thực trạng trên, cần phải nhận định rõ rằng: Đơ la hóa tình trạng khó tránh khỏi nước có xuất phát điểm thấp, trình chuyển đổi 38 kinh tế bước hội nhập Việt Nam Xóa bỏ la hóa khơng phải xóa bỏ hồn tồn phủ định tất giống lạm phát, phải trì mức độ phù hợp ổn định để thúc đẩy phát triển kinh tế Chúng ta phải chập nhận diện đô la hóa sở kiềm chế, khai thác mặt lợi, hạn chế mặt tiêu cực Một vấn đề khơng phần quan trọng có ảnh hưởng tác động trực tiếp đến tượng la hóa “tính chuyển đổi đồng tiền Việt Nam” Một đồng tiền Việt Nam có tính chuyển đổi cao liên kết kinh tế nước với giới, thúc đẩy kinh tế phát triển, thu hút mạnh mẽ nguồn vốn nước ngoài, tạo vị quốc gia thị trường quốc tế Có nâng cao tiến đến thực đầy đủ tính chuyển đổi đồng tiền Việt Nam, khắc phục tượng la hóa kinh tế, thúc đẩy kinh tế phát triển bền vững Muốn phủ Việt Nam cần thơng qua thực tự hóa giao dịch ngoại hối vãng lai, xây dựng chế để VND tham gia xuất khẩu, đổi sách ngoại hối theo hướng tự giao dịch vốn giao dịch vãng lai, tăng dự trữ ngoại hối nhà nước điều quan đảm bảo lợi ích chi người nắm giữ đồng Việt Nam 3.2 ĐỊNH HƯỚNG LỰA CHỌN CƠ CHẾ ĐIỀU HÀNH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI PHÙ HỢP TRONG BỐI CẢNH HỘI NHẬP Trên sở xem xét sách tỷ giá Việt Nam gần hai thập niên gần đây, bối cảnh giới có nhiều biến động gần đây, nghiên cứu khuyến nghị nhanh chóng dịch chuyển sang chế tỷ giá thả có quản lý lựa chọn khôn ngoan cho Việt Nam thời gian tới Việt Nam hội tụ đủ số điều kiện quan trọng giá hầu hết loại hàng hóa vận hành theo chế thị trường, có độ mở kinh tế lớn Việt Nam không phụ thuộc nhiều vào đối tác thương mại Để sách tỷ giá thả có kiếm sốt thực phát huy tác dụng, làm nâng uy tín VND, Việt Nam cần phải chuẩn bị thêm số điều kiện khác (i) xây dựng ngân hàng trung ương hoạt động tương đối độc lập có nhiệm vụ kiểm sốt lạm phát theo mục tiêu (ii) xây dựng thị trường ngoại hối đại cho có nhiều sản phẩm phái sinh liên quan đến ngoại hối có tác dụng phịng ngừa chia sẻ rủi cho cho kinh tế hấp dẫn nhiều tác nhân kinh tế tham gia 39 Trong q trình chuẩn bị điều kiện cịn thiếu để chuyển hẳn sang chế tỷ giá thả có quản lý, NHNN cần có biện pháp nhằm giảm bớt hạn chế chế điều hành tỷ giá Công khai thường kỳ sách tỷ giả, áp dụng sách lãi suất để nâng cao uy tín VND, áp dụng số biện pháp thuế quan mức hợp lý nhằm giảm áp lực giảm giá VND sách cần quan tâm thời gian tới Như phân tích trên, Việt Nam chưa hội đủ hết điều kiện để chế độ tỉ giá thả có quản lí phát huy tác dụng Xây dựng Ngân hàng Trung ương độc lập thị trường ngoại hối đại nhiệm vụ có tính trung hạn khơng thể khơng bắt đầu để chuyển sang chế độ tỉ giá hiệu Tuy nhiên, trình chuẩn bị điều kiện thiếu, ngắn hạn, NHNN cần có biện pháp nhằm giảm bớt hạn chế chế điều hành tỉ giá Điều hành tỉ giá có tác động ngắn hạn Bởi vậy, khơng có phản ứng linh hoạt theo thị trường việc can thiệp vào tỉ giá (như việc sử dụng công cụ biên độ thay cho việc nâng tỉ giá thức trước sức ép thị trường vào tháng năm 2009) làm nhiễu trầm trọng thêm vấn đề kinh tế Trên thị trường ngoại hối, niềm tin tâm lí quan trọng cho việc ổn định tỉ giá Vì thế, NHNN nên cơng khai thường kỳ sách - Độc lập mặt luật pháp: ngân hàng trung ương cần có địa vị pháp lí rõ ràng mối quan hệ với phủ quốc hội Xác định mặt luật pháp quan (chính phủ quốc hội) lĩnh vực cụ thể mà NHTW phải giải trình - Độc lập mục tiêu: NHTW có tồn quyền định mục tiêu sách mình: kiểm sốt lạm phát, kiểm sốt cung tiền, hay ổn định tỉ giá Các mục tiêu thường NHTW công bố công khai theo đuổi cách quán - Độc lập sử dụng cơng cụ: NHTW tồn quyền lựa chọn công cụ phù hợp để đạt mục tiêu sách - Độc lập quản lí: NHTW độc lập việc lựa chọn nhân tổ chức máy hành mà khơng chịu chi phối phủ Điều chỉnh tỉ giá cho cơng chúng nhà đầu tư, tăng cường tính minh bạch điều hành tỉ giá Đồng thời điều chỉnh tỉ giá phải kèm với việc kiểm soát lạm phát, khơng 40 sa vào vịng xốy điều chỉnh tỉ giá - lạm phát - điều chỉnh tỉ giá, khơng có tác dụng mà cịn có hại cho kinh tế Đầu năm 2010, NHNN thực phá giá VND khoảng 3,3% Quý I, sức ép giá VND lớn Vào thời điểm (tháng 4/2010), tỉ giá có xu hướng giảm việc gia tăng cung ngoại tệ xuất phát từ chênh lệch lớn lãi suất đồng ngoại tệ lãi suất đồng nội tệ Tuy nhiên, năm 2011, áp lực giá VND lớn đảo chiều xu hướng lên giá nguyên nhân sau: (i) lãi suất đồng nội tệ giảm, dẫn đến giảm sức hấp dẫn từ chênh lệch lãi suất, (ii) chênh lệch tỉ giá thực tỉ giá thực hữu hiệu với tỉ giá danh nghĩa cịn lớn (như tính tốn phần trên), (iii) hồi phục kinh tế Mỹ kèm với việc tăng lãi suất đồng USD lại mạnh lên tương đối, (iv) thâm hụt cán cân vãng lai có khả cải thiện mạnh, (v) cuối năm thời điểm đáo hạn nợ ngoại tệ khoản vay khiến cung ngoại tệ giảm sút Cùng với tình trạng dự trữ ngoại hối giảm sút, năm yếu tố kể xảy đồng thời dẫn đến khủng hoảng khoản ngoại tệ nhỏ sách tỉ giá khơng điều hành cách linh hoạt Việt Nam cần điều chỉnh tỉ giá theo hướng làm đồng nội tệ yếu để khuyến khích xuất hạn chế nhập Các biện pháp can thiệp khác hàng rào thuế quan, hàng rào kĩ thuật, kiểm soát dòng ngoại tệ, sử dụng hiệu quỹ dự trữ ngoại hối v.v… cần tiếp tục sử dụng mức độ hợp lí để giảm bớt sức ép phá giá đồng nội tệ 3.3 MỘT SỐ GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN CƠ CHẾ ĐIỀU HÀNH TỶ GIÁ TRONG BỐI CẢNH HỘI NHẬP 3.3.1 Cơng cụ phịng ngừa rủi ro tỷ giá Với mức độ hòa nhập với thị trường quốc tế ngày cao kinh tế Việt Nam, doanh nghiệp nước có nhiều hội việc bn bán với đối tác nước ngồi Tuy nhiên, với hội xuất rủi ro Một rủi ro mà doanh nghiệp Việt Nam phải đương đầu rủi ro tỷ giá hối đoái Trong thời gian gần đây, tỷ giá đồng Việt Nam (VND) ngoại tệ khác, điển hình Đơ la Mỹ biến động mạnh Gây ảnh hưởng lớn đến hoạt động sản xuất kinh doanh nhiều doanh nghiệp 41 Rủi ro tỷ giá xuất hoạt động doanh nghiệp, dòng tiền vào tính theo đồng tiền cịn dịng tiền tính theo đồng tiền khác Rủi ro phát sinh hoạt động xuất nhập khẩu, tín dụng, đầu tư ảnh hưởng đến doanh nghiệp hình thức thiệt hại kinh tế, ổn định sản xuất kinh doanh, giảm khả tự chủ tài Hậu cuối rủi ro là, tích tụ đủ lớn, giá trị doanh nhiệp bị sút giảm Đối với sản xuất mà ngành sản xuất có phụ thuộc lớn vào nguyên liệu ngoại nhập Việt Nam, tầm quan trọng việc xác định kiểm soát rủi ro tỷ giá đặc biệt quan trọng Nhằm giảm thiểu ảnh hưởng rủi ro này, doanh nghiệp sử dụng số cơng cụ tài phái sinh hợp đồng kỳ hạn, hợp đồng giao sau, hợp đồng quyền chọn,… Ở nước thị trường tài phái sinh phát triển nhiều năm, tạo nhiều sản phẩm khác nhau, đáp ứng nhiều loại nhu cầu doanh nghiệp việc kiểm soát rủi ro tỷ giá Các sản phẩm cung cấp nhiều Tổ chức tài trung gian, mà điển hình ngân hàng Tổ chức tạo lập thị trường Tại Việt Nam, việc sử dụng sản phẩm phái sinh để hạn chế rủi ro tỷ giá chưa phổ biến, có ngân hàng thương mại phép triển khai sản phẩm Các doanh nghiệp chưa tận dụng cơng cụ tài phái sinh để bảo vệ trước biến động khó lường tỷ giá hối đoái Thứ nhất, nhận thức doanh nghiệp rủi ro tỷ giá chưa cao Ngay doanh nghiệp có nhận thức rủi ro mức độ quan tâm chưa sâu đến mức phải tìm hiểu áp dụng phương pháp phòng ngừa hạn chế Một khảo sát cho thấy có khoảng 17% doanh nghiệp khảo sát chưa nghe nói hợp đồng kỳ hạn, 34% chưa biết đến hợp đồng giao sau, 36% chưa biết hợp đồng hoán đổi, 21% chưa biết đến hợp đồng quyền chọn Trong số doanh nghiệp có hiểu biết sản phẩm tỷ lệ sử dụng cịn thấp Chỉ 25% hỏi có sử dụng hợp đồng kỳ hạn, 95% chưa sử dụng hợp đồng giao sau, 80% chưa sử dụng hợp đồng quyền chọn Thứ hai, với kiểm soát can thiệp sâu Ngân hàng Nhà nước nhiều năm qua, tỷ giá hối đoái VND so với ngoại tệ khác điều tiết chặt chẽ Chính điều làm hạn chế ý thức quan tâm nhà tạo lập sách ngân hàng thương mại 42 – với vai trò nhà cung cấp dịch vụ - việc tuyên truyền phát triển sản phẩm tài phái sinh để hạn chế rủi ro tỷ giá Khoảng nửa số ngân hàng khảo sát cho biết họ có cơng cụ phịng ngừa rủi ro tỷ giá nhiên đa số cho biết khách hàng sử dụng công cụ Các ngân hàng cho biết nhu cầu sử dụng công cụ chưa cao, chủ yếu can thiệp Ngân hàng Nhà nước vào tỷ giá Rõ ràng chưa có quan tâm đầu tư mức ngân hàng chưa có sản phẩm hiệu quả, với giá hợp lý cho doanh nghiệp lựa chọn Diễn biến thị trường ngoại tệ Việt Nam đầu năm 2008 chứng minh rằng: kinh tế Việt Nam hội nhập vào sân chơi WTO, việc biến động tỷ giá đương nhiên phải xảy ra, NHNH chịu sức ép ngày giảm bớt can thiệp sâu vào thị trường theo cam kết ký với WTO Chắc chắn tương lai gần, bên có quyền lợi gắn liền với tỷ NHNH, Ngân hàng thương mại,các Tổ chức tài trung gian, phải nâng cao ý thức quan tâm đến rủi ro tỷ việc áp dụng cơng cụ phịng ngừa hạn chế rủi ro Chỉ sau quan tâm mức, sản phẩm tài phái sinh có mơi trường pháp lý thị trường lành mạnh để phát triển, từ mang lại nhiều lợi ích cho bên tham gia thị trường thông qua tác dụng kiểm soát rủi ro hiệu 3.3.2 Phối hợp hài hịa tỷ giá lãi suất Cần có phối hợp hài hịa sách tỷ giá sách lãi suất tỷ giá lãi suất hai yếu tố nhạy cảm kinh tế cơng cụ hữu hiệu sách tiền tệ Tỷ giá lãi suất ln có mối quan hệ chặt chẽ với nhau, ảnh hưởng lên tác động lên lên hoạt động kinh tế Việc xử lý mối quan hệ tỷ giá lãi suất vấn đề quan trọng phức tạp Sự khơng đồng sách tỷ giá lãi suất gây hậu bất lợi tệ giá gây nguy lạm phát, “chảy máu” ngoại tệ, đầu tiền tệ, hạn chế nguồn vốn đầu tư nước ngoài… để đáp ứng nhu cầu quản lý vĩ mô kinh tế, NHNH cần đảm bảo ổn định lãi suất, tỷ giá danh nghĩa khả hoạt động đồng nội tệ NHNH có sách lãi suất phù hợp, điều chỉnh lãi suất phải gắn liền với điều chỉnh giá cả, đồng thời phải gắn việc xử lý mối quan hệ lãi suất với tỷ giá phải điều chỉnh ngày vào sức mua đồng tiền Việt Nam 43 Cần thu hẹp khoảng cách cho vay đồng nội tệ đồng ngoại tệ Hồn thiện sách lãi suất để đáp ứng nhu cầu vay vốn doanh nghiệp, quản lý chặt chẽ việc cấp tín dụng ngoại tệ ngân hàng nước cho ngân hàng thương mại nước doanh nghiệp Việt Nam Nhà nước cần chủ động kiểm soát hạn chế khoản tín dụng, tránh tình trạng thị trường ngoại hối vượt ngồi tầm kiểm sốt NHNH Tình trạng doanh nghiệp thiếu vốn hoạt động tìm cách vay vốn ngân hàng nước với lãi suất thấp thông qua việc mua hàng trả chậm gây nên tình trạng nhập siêu Có tình trạng ngân hàng chưa đáp ứng nhu cầu vay vốn doanh nghiệp, cung chưa gặp cầu Vì cần điều chỉnh hồn thiện sách lãi suất để lãi suất thực trở thành giá mua bán thị trường vốn ngân hàng ngày tiếp cận với doanh nghiệp Nhà nước cần thu hẹp chênh lệch ngoại tệ nội tệ ảnh hưởng đến tượng la hóa gây khó khăn cho hoạt động điều tiết sách tiền tệ NHNH Chế độ tỷ giá thả có quản lý kiểm sốt giải pháp kinh tế sách lãi suất giải pháp lâu dài mà NHNH cần thực để điều hành sách tiền tệ tương lai 3.3.3 Chính sách tiền tệ Về mặt nguyên lý, mong muốn thực sách tiền tệ độc lập tính linh hoạt tỷ giá phải cao Trước khủng hoảng tài châu Á., hầu hết đồng tiền Đông Nam Á neo với đồng USD Từ đến kinh tế ĐNA chuyển sang chế linh hoạt với mức độ khác – từ chế linh hoạt có giới hạn Trung Quốc Malaysia đến chế thả hoàn toàn Indonesia, Hàn Quốc, Philippines Thái Lan Ngày 10/04/2008, NHTW Trung Quốc công bố tỷ giá đồng Nhân dân tệ (CNY) so với USD USD = 6,9920 CNY Như vậy, kể từ ngày 21/07/2005 NHTW Trung Quốc tăng giá CNY lên 2% so với USD (từ USD = 8,2765 CNY lên USD = 8,11 CNY) , đồng Nhân dân tệ tăng giá 18% so với USD Linh hoạt tỷ giá cho phép NHNH tự chủ việc quản lý biến động đại lượng tiền tệ ảnh hưởng luân chuyển vốn Tác động dòng vốn phụ thuộc vào chế linh hoạt hay cố định Áp lực giảm tỷ giá thực ( nội tệ lên giá thực) xảy hai trường hợp, trình điều chỉnh diễn nhanh tốn chi phí 44 chế tỷ giá linh hoạt Với chế tỷ giá cố định, dòng vốn vào thúc đẩy hoạt động kinh tế nước, lạm phát tăng cao Dưới chế tỷ giá linh hoạt, dòng vốn vào nhiều, nội tệ lên giá danh nghĩa Lên giá danh nghĩa khơng khuyến khích dịng vốn vào thu nhập tài sản định giá ngoại tệ giảm xuống Tăng mức độ linh hoạt tỷ giá cho phép NHNH đối phó tốt với dịng vốn vào lớn ảnh hưởng bất lợi Vì Việt Nam nên tăng tính linh hoạt tỷ giá Để tăng tính linh hoạt tỷ giá mở rộng dần biên độ từ +/- 1% lên +/- 2%, +/- 3% Tỷ giá biến động theo hai chiều có lên, có xuống, giảm cầu mức, giảm bong bóng đầu Rủi ro tỷ giá kết hợp chế tỷ giá linh hoạt giảm luồng vốn vào ngắn hạn Hơn nữa, tỷ giá biến động mức lớn khuyến khích doanh nghiệp chủ động thực biện pháp phịng ngừa rủi ro ngoại hối thay đối phó thụ động Đồng thời với việc tăng tính linh hoạt tỷ giá, NHNH nên thắt chặt sách tiền tệ để cân mục tiêu bên ( tăng trưởng, việc làm, lạm phát) với mục tiêu bên ngồi( thăng cán cân tốn) Khi dòng vốn vào làm bùng nổ cầu nội địa, tăng giá tài sản thị trường chứng khoán, thị trường bất động sản gây sức ép lạm phát, NHNH phải ưu tiên điều hành sách tiền tệ(CSTT) theo hướng thắt chặt Bằng chứng thực tế cho thấy, chịu áp lực lạm phát giá tài sản tăng, Hàn Quốc dùng sách tiền tệ thắt chặt năm 2006 thông qua tăng lãi suất tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc bình qn Từ năm 2003, Trung Quốc có phản ứng trước tình hình giá tài sản tăng loạt biện pháp tăng lãi suất tỷ lệ dự trữ bắt buộc Từ tháng 5/2007 đến nay, dòng vốn vào tăng đột biến, gây sức ép lạm phát cao NHNH thực hàng loạt biện pháp thắt chặt tăng dự trữ bắt buộc, tăng lãi suất bản, lãi suất tái chiết khấu, lãi suất tái cấp vốn, kiểm sốt tăng trưởng tín dụng… Mặc dù thắt chặt tiền tệ làm giảm lượng tiền cung ứng làm giảm lạm phát lựa chon sách hạn chế - vì, lãi suất tăng cao khuyến khích dòng vốn vào, tạo áp lực tăng vốn khả dụng lên giá nội tệ, tỷ lệ dự trữ bắt buộc tăng cao ảnh hưởng đến khu vực ngân hàng Mặt khác, kiểm sốt dịng vốn nước giải pháp cần quan tâm Đối với vốn đầu tư trực tiếp FDI, cần thu hút có chọn lọc đầu tư vào dự án có hiệu 45 kinh tế cao, tránh việc đầu tư tràn lan Đối với dòng vốn gián tiếp, cần kiểm sốt chặt chẽ Dịng vốn đầu tư gián tiếp nước vào Việt Nam từ 2007 tăng đột biến Từ 865 triệu USD ( 1,6% GDP) năm 2005 tăng lên 1.313 triệu USD (2,1% GDP) năm 2006 6.500 triệu USD ( 9,2% GDP) So với quy mơ kinh tế FDI Việt Nam năm 2007 cao Trong đó, giai đoạn 1985-1999, với 13 nước Châu Á Châu Mỹ La Linh Trung Quốc, Hàn Quốc, Indonesia, Malaysia, Philippines, Singapore, Thái Lan, Chi Lê, Peru,… Thì có Philippines đạt mức FDI (%GDP) cao 6,42% vào năm 1996, nước lại cao – 4% Cụ thể, Indonesia có FDI cao 2,2% vào năm 1996; Hàn Quốc, 3,02% vào năm 1997; Thái Lan, 3% năm 1997; Chi Lê, 3,15% năm 1997… Vì vậy, chưa đặt vấn đề hạn chế dòng vốn đầu tư gián tiếp thời điểm nay, cần biện pháp kiểm soát dịng vốn gián tiếp Được biết, Bộ Tài trình Chính Phủ dự thảo Quy chế hướng dẫn hoạt động nhà đầu tư nước TTCK Việt Nam Theo đó, nhà đầu tư nước ngồi mở tài khoản vốn đầu tư gián tiếp đồng Việt Nam Tổ chức tín dụng phép hoạt động kinh doanh ngoại hối để thực hoạt động đầu tư gián tiếp VN Mọi giao dịch chuyển tiền để thực việc góp vốn, mua bán cổ phần, cổ phiếu, trái phiếu, chứng quỹ, chuyển nhượng vốn góp hoạt động đầu tư, toán khác liên quan đến hoạt động đầu tư chứng khốn nhà đầu tư nước ngồi;nhận sử dụng cổ tức; lợi tức chia; mua bán ngoại tệ TTTD phép hoạt động kinh doanh ngoại hối VN để chuyển nước giao dịch khác có liên quan phải thực qua tài khoản Mỗi nhà đầu tư phép mở tài khoản lưu ký chứng khoán bút toán phải thực qua tài khoản Với quy định trên, kỳ vọng vốn vào VN giám sát cách chặt chẽ kịp thời Bên cạnh cần xây dựng sách đối phó với nguy dòng vốn đảo chiều 3.3.4 Thực sách đa ngoại tệ Trong thời gian qua, việc xác định tỷ giá VND với ngoại tệ chủ yếu dựa sở xác định tỷ giá VND với USD Sau xác định tỷ giá VND với USD ngân hàng vào tỷ giá để xác định tỷ giá VND với ngoại tệ khác như: EUR, bảng Anh, France Pháp, yên Nhật… 46 Việc gắn VND với USD, thông qua việc xác định tỷ giá đồng ngoại tệ có mặt thuận lợi USD đồng tiền chủ yếu sử dụng toán quốc tế hầu hết toán Việt Nam với nước nguồn thu ngoại tệ chủ yếu USD Do việc gắn VND với USD trước hết phù hợp với thực tế VN, làm đơn giản hóa việc xác định tỷ giá VND với ngoại tệ khác Tuy nhiên điều có tác dụng tích cực giá VND ổn định thị trường tài quốc tế Khi USD lên giá so với ngoại tệ khác có nghĩa VND lên giá so với ngoại tệ Điều xảy từ năm 1995 có ảnh hưởng tiêu cực đến cạnh tranh quốc tế hàng VN, hạn chế xuất khẩu, khuyến khích nhập khẩu, góp phần làm tài khoản vãng lai bị thâm hụt lớn Hiện ngồi USD cịn có ngoại tệ khác có giá trị tốn quốc tế EURO, JPY, CAD, GBP Điều tạo điều kiện cho VN thực sách đa ngoại tệ tốn quốc tế điều hành tỷ giá Ngồi gắn với USD, việc hình thành tỷ giá hối đối thời gian tới phải đặc biệt ý tới đồng EURO JPY châu Âu thị trường lớn đối tác quan trọng VN thương mại đầu tư; đồng thời VN có kim ngạch xuất lớn với Nhật Bản, đầu tư doanh nghiệp Nhật thuộc nhóm nước dẫn đầu, tín dụng Chính Phủ, ngân hàng Nhật loại nhiều Bên cạnh đó, đầu tư tài lớn với VN nước đối thủ cạnh tranh với VN Trung Quốc Thái Lan Bên cạnh sách đa ngoại tệ tốn, cần phải có định hướng đa ngoại tệ dự trữ ngoại hối Hiện nay, nguồn dự trữ ngoại hối VN chủ yếu USD; thời gian tới, cần có thêm nguồn trữ đồng EURO để gia tăng đa dạng hóa nguồn dự trữ ngoại hối quốc gia Trong thời gian qua, đồng USD giảm giá nhiều nguyên nhân, kể đến kinh tế Mỹ bị suy thối Vì VN cần có điều chỉnh tỷ giá, đa dạng hóa dự trữ ngoại tệ nhằn giảm thiểu phụ thuộc vào đồng USD nhằm tăng tính ổn định tỷ giá 3.3.5 Các giải pháp khác Thực giải pháp để ổn định thị trường ngoại hối: Theo dõi dự báo sát cán cân toán quốc tế để xây dựng thực sách điều hành tỷ giá, can thiệp thị trường ngoại hối thích hợp Điều hành tỷ giá thị trường 47 liên ngân hàng bình quân sở nhu cầu thị trường mục tiêu kiểm soát nhập Hỗ trợ vốn can thiệp bán ngoại tệ mức thích hợp, tập trung cho nhập mặt hàng thiết yếu Phối hợp với ngành địa phương tăng cường kiểm tra xử lý nghiêm hoạt động mua bán ngoại tệ trái phép, phối hợp với ngành làm công tác thơng tin tun truyền tình hình kinh tế, xã hội nước để ổn định tâm lý nhà đầu tư cơng chúng Chính sách khuyến khích xuất hạn chế nhập Xây dựng chiến lược xuất rõ ràng, quán, chủ động đôi với phát triển thị trường nước Xác định mặt hàng xuất chủ lực dựa lợi cạnh tranh không dựa vào cịn chất lượng Bên cạnh đó, cần thiết lập mối quan hệ thường xuyên doanh nghiệp Chính phủ Nhà nước cần hỗ trợ doanh nghiệp thông tin khách hàng, giá thị trường, mặt hàng xuất khẩu, thông tin pháp luật nước nước có quan hệ mua bán Thành lập hiệp hội xuất để hỗ trợ doanh nghiệp, tránh tình trạng bán phá Đối với nhập khẩu, có sách nhập hợp lý mặt hàng thiết yếu, ưu tiên nhập máy móc, thiết bị cải tiến kỹ thuật, công nghệ chế biến hàng xuất nâng dần tỷ trọng hàng xuất khẩu, kiểm soát chặt chẽ mặt hàng nhập Chính sách thu hút đầu tư nước Để tiếp tục thu hút đầu tư nước ngồi, cần có giải pháp sau để vượt qua thách thức, đẩy mạnh môi trường đầu tư: Tạo mơi trường pháp luật đồng bộ, thơng thống , minh bạch, đảm bảo quyền lợi cho nhà đầu tư Thực sách ưu đãi, khuyến khích đầu tư Đa dạng hóa ngành, lĩnh vực thu hút FDI Phát triển sở hạ tầng kinh tế - kỹ thuật: hướng vào khuyến khích xuất hàng hóa công nghiệp, phát triển ngành công ngiệp sử dụng nhiều lao động Từ tạo điều kiện tăng trưởng GDP mức cao tỷ giá hối đoái ổn định tạo môi trường kinh doanh hấp dẫn cho nhà đầu tư 48 KẾT LUẬN VÀ PHƯƠNG HƯỚNG PHÁT TRIỂN CỦA ĐỀ TÀI Tỷ giá hối đoái cơng cụ quan trọng sách tiền tệ quốc gia Từ vai trò tỷ giá hối đoái phát triển cách ổn định bền vững kinh tế mà thời gian qua, đặc biệt từ sau đất nước vào đổi kinh tế đến nhà chức trách Việt Nam coi trọng công cụ tiền tệ đặc biệt Do nhận thức vai trị đặc điểm tỷ giá hối đối phát triển kinh tế - xã hội mà Nhà nước ta có quan điểm tỷ giá hối đoái Lựa chọn điều hành chế tỷ giá cho phù hợp với điều kiện phát triển kinh tế quốc gia điều khiến nhà hoạch định sách phải đắn đo can nhắc Chính thế, vào năm 1994, Nhà nước ta không làm theo khuyến cáo số chun gia nước ngồi Việt Nam nên phá giá mạnh xuống 30% so với USD Lưu ý rằng, giới chứng kiến phá giá tiền tệ nhằm đạt mục tiêu kinh tế đó, thơng thường nhằm đẩy mạnh xuất khẩu, người ta phải có chuẩn bị kỹ nhiều mặt; đặc biệt việc cân đối lại ngân sách quốc gia Nếu ngân sách quốc gia đủ khả để thực việc phá giá tiền tệ, việc phá giá tiền tệ thực Lý chủ yếu thời gian này, kinh tế nước ta tình trạng khó khăn, Ngân sách Nhà nước tiếp tục bội chi; tiền tệ - tín dụng – ngân hàng vừa qua đổ vỡ hàng loạt quỹ tín dụng… Trong hồn cảnh đó, thực phá giá “cực mạnh” liệu kinh tế Việt Nam lúc tồn bao lâu; hậu vấn đề kinh tế - xã hội đất nước chưa thể hình dung Rõ ràng, lựa chọn đắn nhà chức trách Việt Nam lúc quan điểm sách tỷ giá hối đoái Việc định hướng cho điều hành chế tỷ giá hối đoái cần vào vai trị đặc điểm tỷ giá hối đối để đưa định hướng phù hợp Với điều kiện kinh tế - xã hội Việt Nam việc thực chế tỷ giá linh hoạt có kiểm sốt Nhà nước phù hợp Cơ chế kéo dài thời gian Việt Nam có tiềm lực kinh tế mạnh, có lực lượng dự trữ ngoại hối đủ lớn để can thiệp vào thị trường cần thiết nhằm ổn định sức mua đồng tiền quốc gia, ổn định giá hàng hóa – dịch vụ thị trường Như vậy, chế tỷ giá hối đoái phù hợp phải chế phản ánh mối quan hệ đăc biệt tỷ giá hối đoái với lãi suất, tốc độ tăng 49 trưởng kinh tế, tỷ lệ lạm phát tiền tệ thời kỳ khác Trong sách lãi suất xem sở quan trọng để hoạch định sách tỷ giá Trong trường hợp cần thiết, Nhà nước thực phá giá “nhẹ” đồng tiền giới hạn tính tốn kỹ lưỡng; lần phá giá tiền tệ, lần chấp nhận sức mua đồng tiền bị giá Trong tình vậy, việc tính tốn cân đối Ngân sách quốc gia nhằm bù đắp thiệt hại phá giá tiền tệ đem đến cho thành viên xã hội cần thực cách xác, thận trọng Để định xác việc phá giá nhẹ đồng tiền, việc xác định tỷ lệ phá giá quan hệ với lạm phát tiền tệ tăng trưởng kinh tế cần đặt xem xét cách kỹ lưỡng Thực phá giá tiền tệ cần xem toán kinh tế mà đáp số cuối phải kinh tế tiếp tục tăng trưởng cách bền vững Đánh giá điều hành tỷ giá Việt Nam thời gian qua việc làm không đơn giản Tuy nhiên vấn đề lớn việc điều hành tỷ giá thời gian qua cịn bước q trình phụ thuộc nhiều vào biến số kinh tế Trước hết phải khẳng định thận trọng cần thiết tỷ giá hàm nhiều biến số liên quan đến lạm phát, lãi suất, thâm hụt mậu dịch, công ăn việc làm, vay nợ nước ngoài, thâm hụt ngân sách, cân đối bên bên ngoài… Các quốc gia giới thế, họ phải đối phó với nhiều vấn đề điều hành tỷ giá Nhưng có đặc trưng chung là; sách tỷ giá phải trở thành tín hiệu để nhà đầu tư có kỳ vọng hợp lý bước tương lai thị trường Cần lưu ý IMF trí chế tỷ giá thả có kiểm sốt thích hợp cho hoàn cảnh Việt Nam, tranh luận Việt Nam cần phải linh hoạt qua thời gian, phép có biến động nhiều điều hành tỷ giá Chính thế, chế điều hành tỷ giá có kiểm sốt tương đối chặt chẽ thời gian qua nên xem xét lại Tỷ giá Việt Nam nên trì mức linh hoạt định để khuyến khích người vay phải chịu phần trách nhiệm rủi ro tỷ giá phù hợp với chuyển động lộ trình cam kết hội nhập vào WTO nước khu vực Tỷ giá nhân tố vô nhạy cảm, có tác động sâu rộng tới mặt đời sống kinh tế - xã hội quốc gia, tỷ giá xem cầu nối quan trọng kinh tế nước với kinh tế khu vực kinh tế bên ngồi thơng qua hoạt động 50 thương mại, đầu tư tài quốc tế, đó, việc sâu nghiên cứu để có sở vững nhằm định hướng sách đề xuất giải pháp hồn thiện chế điều hành tỷ giá hối đoái vấn đề quan trọng Sử dụng tỷ cơng cụ hữu hiệu, qua đạt vị cao quan hệ thương mại, đầu tư tài quốc tế; bước tạo lập điều kiện cần thiết chuyển sang vận hành khuôn khổ sách tiền tệ hướng đến lạm phát mục tiêu, đảm bảo cân bên cân bên phát triển kinh tế thực cho mục tiêu Chính phủ đề là: Trên lãnh thổ Việt Nam, sử dụng đồng Việt Nam