MỤC LỤC Lý thuyết tiền tệ ngân hàng Thị trường tài chính MỤC LỤC Lời mở đầu 3 Phần thảo luận I Khái quát chung về thị trường tài chính 4 1 Khái niệm 4 2 Đặc điểm 4 3 Chức năng 5 4 Phân loại 5 5 Công c[.]
Lý thuyết tiền tệ ngân hàng Thị trường tài MỤC LỤC Lời mở đầu Phần thảo luận I Khái quát chung thị trường tài Khái niệm Đặc điểm .4 Chức .5 Phân loại 5 Công cụ II Thực trạng thị trường tài Việt Nam Thực trạng thị trường tiền tệ .6 1.1 Thành viên tham gia .6 1.2 Các phận cấu thành thị trường 1.3 Cơ chế điều hành 1.4 Hạn chế thị trường 11 Thực trạng thị trường vốn 13 2.1 Thực trạng thị trường tín dụng trung-dài hạn .13 2.2 Thực trạng thị trường chứng khoán .16 2.3 Hạn chế thị trường 18 III Mối quan hệ thị trường tiền tệ thị trường vốn….…18 Mối quan hệ hai thị trường 18 Mối quan hệ hai thị trường Việt Nam 19 IV Nguyên nhân thực trạng 19 V Thị trường tài Việt Nam gia nhập WTO .20 Cơ hội phát triển 20 Khó khăn thách thức………………………………….…21 -1- Lý thuyết tiền tệ ngân hàng Thị trường tài VI Ảnh hưởng khủng hoảng tài tới thị trường tài Việt Nam .21 Cuộc khủng hoảng tài giới 21 1.1 Nguyên nhân khủng hoảng 21 1.2 Hậu .22 Ảnh hưởng khủng hoảng tới thị trường tài Việt Nam 24 2.1 Hoạt động xuất 24 2.2 Luồng vốn đầu tư .24 Kết luận chung…………………………………… 26 I Đánh giá thị trường tài Việt Nam………………… 26 Đánh giá thị trường tiền tệ…………………………….26 Đánh giá thị trường vốn……………………………… 26 II Một số giải pháp cho thị trường 26 Giải pháp cho thị trường tiền tệ 26 Giải pháp cho thị trường vốn…………………………… .28 -2- Lý thuyết tiền tệ ngân hàng Thị trường tài LỜI NĨI ĐẦU Thị trường tài phận quan trọng bậc hệ thống tài chính, chi phối tồn hoạt động kinh tế hàng hóa Thị trường tài phát triển góp phần thúc đẩy mạnh mẽ phát triển kinh tế xã hội quốc gia Bởi thị trường góp phần nâng cao suất hiệu tồn kinh tế; tạo mơi trường thuận lợi để dung hịa lợi ích kinh tế chủ thể tham gia kinh doanh khác thị trường; tạo nên cơng cụ kích thích tính hiệu doanh nghiệp tạo điều kiện thuận lợi cho giao dịch tài Chính vai trị thiếu kinh tế mà quốc gia khơng ngừng trì, phát triển bảo vệ thị trường tài Việt Nam khơng nằm ngồi quy luật Trong cơng đổi cải cách kinh tế, kinh tế Việt Nam bước chuyển đổi từ chế kế hoạch tập trung sang chế thị trường, ngày hội nhập sâu rộng vào kinh tế khu vực giới Trong bối cảnh đó, thị trường tài hình thành cải cách theo nguyên tắc thị trường, góp phần phân bổ nguồn lực tài cách hiệu hơn, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế 7/11/2006 , Việt Nam thức gia nhập Tổ chức Thương mại giới (WTO), đồng nghĩa với việc mở nhiều hội thách thức kinh tế đất nước nói chung thị trường tài nói riêng Những vấn đề thị trường tài rộng phức hợp, bối Việt Nam cảnh gia nhập WTO Nhóm chúng em xin trình bày đặc điểm, trạng chủ yếu thị trường tài Việt Nam -3- Lý thuyết tiền tệ ngân hàng Thị trường tài I Khái quát chung thị trường tài chính: Khái niệm: Thị trường tài (TTTC) nơi mua bán cơng cụ tài chính, qua vốn chuyển cách trực tiếp gián tiếp từ chủ thể dư thừa vốn đến chủ thể có nhu cầu vốn Đặc điểm: 2.1 Hàng hóa Hàng hóa thị trường cơng cụ tài chứng (hay cịn gọi chứng khốn) thể hình thức hợp đồng đại diện quyền hưởng lợi hợp pháp người sở hữu từ tổ chức phát hành Bao gồm chứng khoán vốn (quan hệ góp vốn cổ phần), chứng khốn nợ (quan hệ vay nợ) 2.2 Giá hàng hóa Giá hàng hóa bị chi phốI quan hệ cung cầu vốn thị trường 2.3 Chủ thể tham gia: Là tất chủ thể có nhu cầu cung cầu cơng cụ tài - Người tiết kiệm: người cung nguồn vốn dư thừa tạm thời cho thị trường (hộ gia đình, doanh nghiệp, NSNN) - Người đầu tư: người cầu vốn thị trương, người cung hàng hóa cho thị trường - Người môi giới: người cung cấp thông tin TTTC theo nhu cầu khách hàng, trung gian kết nối nhu cầu người tiết kiệm người đầu tư - Người kinh doanh chứng khoán: người kinh doanh cho tài khoản riêng họ không thực lệnh cho khách hàng - Các chuyên gia: môi giới người môi giới (thực lệnh khách hàng mà người môi giới không thực được) -4- Lý thuyết tiền tệ ngân hàng Thị trường tài Thực chức điều tiết thị trường lệnh mua bán không khớp qua việc thực giao dịch cho thân - Người đầu cơ: người lợi dụng khả dự đoán xu hướng biến động thị trường để kinh doanh kiếm lợi sở chấp nhận rủi ro - Người kinh doanh chênh lệch giá: người nắm bắt thông tin chênh lệch giá để kiếm lời, khơng có rủi ro Chức năng: 3.1 Chức dẫn vốn - TTTC cho phép chuyển vốn từ người tạm thời dư thừa vốn đến người tạm thời thiếu vốn, từ người khơng có hộ đầu tư sinh lời lời người có hội đầu tư sinh lời - Đây chức nòng cốt, quan trọng TTTC 3.2 Chức tiết kiệm - TTTC cung cấp điểm sinh lời cho tiết kiệm Thông qua TTTC, người tiết kiệm kiếm thu nhập hình thức tiền lãi, cổ tức, tiền lời vốn… - Cơ chế động viên tiết kiệm: thông qua lãi suất 3.3 Chức khoản - Thanh khoản (tính lỏng): chuyển đổi cơng cụ tài tiền với thời gian chi phí định - TTTC cung cấp phương thức chuyển đổi loại tài sản tài thành tiền mặt, giúp tài sản tăng tính lỏng, dễ mua bán trao đổi thị trường, từ hỗ trợ cho chức dẫn vốn chức tiết kiệm Phân loại: 4.1 Phân loại theo phương thức tổ chức thị trường -5- Lý thuyết tiền tệ ngân hàng Thị trường tài - Thị trường sơ cấp: thị trường phát hành cơng cụ tài - Thị trường thứ cấp: nơi trao đổi cơng cụ tài phát hành 4.2 Phân loại theo phương thức luân chuyển vốn - Phương thức luân chuyển vốn trực tiếp: vốn chuyển giao trực tiếp từ người tiết kiệm đến người đầu tư - Phương thức luân chuyển vốn gián tiếp: vốn chuyển giao gián tiếp từ người tiết kiệm sang người đầu tư thông qua trung gian tài 4.3 Phân loại theo thời hạn luân chuyển vốn - Thị trường tiền tệ: nơi mua bán cơng cụ tài ngắn hạn (thời hạn toán năm) - Thị trường vốn: nơi trao đổi cơng cụ tài trung dài hạn (thời hạn đáo hạn năm) Công cụ TTTC: 5.1 Công cụ thị trường tiền tệ - Tín phiếu Kho bạc - Tín phiếu Ngân hàng Nhà nước(NHNN - Tiền ngân hàng trung ương (NHTW) - Chấp phiếu ngân hàng (NH) 5.2 Công cụ thị trường vốn - Cổ phiếu - Trái phiếu - Chứng tiền gửi - Đôla Châu Âu - Thương phiếu - Hợp đồng mua lại - Công cụ phái sinh II Thực trạng thị trường tài Việt Nam: Thị trường tài Việt Nam có xu hướng phân chia theo thời hạn luân chuyển vốn gồm thị trường tiền tệ thị trường vốn Thị trường tiền tệ: -6- Lý thuyết tiền tệ ngân hàng Thị trường tài 1.1 Thành viên tham gia Gồm có NHTM NN, NH sách xã hội, 36 NHTM cổ phần, NH liên doanh, 37 chi nhánh NH nước ngồi, Quỹ tín dụng Trung ương, 900 quỹ tín dụng nhân dân sở, số công ty bảo hiểm tái bảo hiểm , Quỹ đầu tư Tuy nhiên thành viên thị trường liên ngân hàng, thị trường đấu thầu thín phiếu Kho bạc nhà nước, thị trường mở khơng phải tất tổ chức trên, có NHTM NN, NHTM cổ phần đô thị, NH liên doanh, chi nhánh NH nước ngồi, số cơng ty bảo hiểm 1.2 Các phận cấu thành thị trường: Thị trường nội tệ liên NH: hình thành từ năm 1993 hình thức ban đầu thị trường tập trung, có tổ chức qua NHNN Từ năm 1997, hoạt động thị trường diễn theo hình thức NH trực tiếp vay mượn lẫn không thực thơng qua NHNN Nhìn chung, NH có quan hệ với dựa mức độ tín nhiệm đẻ thỏa thuận phương thức giao dich, thời hạn, lãi suất điều kiện bảo đảm tiền vay Thị trường ngoại tệ liên NH: thức hình thành năm 1994 đến nay,thị trường có chuyển biến đáng kể, đóng vai trị quan trọng việc kết nối cung cầu ngoại tệ cho NH Thông qua thị trường, NHNN theo dõi giao dịch ngoại tệ hệ thống NH, nắm bắt diễn biến cung cầu tham gia thị trường NHNN thực can thiệp thị trường cần thiết nhằm thực mục tiêu sách tiền tệ (CSTT) thời kỳ Thị trường đấu thầu tín phiếu Kho bạc: từ năm 1995 đến nay, việc đấu thầu tín phiếu Kho bạc qua NHNN mở kênh -7- Lý thuyết tiền tệ ngân hàng Thị trường tài huy động vốn với chi phí thấp cho NSNN Thị trường có xu hướng phát triển trở thành nguồn cung cấp hàng hóa chủ yếu cho giao dịch nghiệp vụ tiền tệ NHNN với NHTM nghiệp vụ thị trường mở thực thi CSTT quốc gia Kỳ hạn tín phiếu kho bạc đa dạng trước gồm 364 ngày, 273 ngày 182 ngày Các hoạt động nghiệp vụ tiền tệ NHNN: - Nghiệp vụ thị trường mở: Từ tháng 7/2000, với việc NHNN thức khai trương nghiệp vụ thị trường mở, đánh dấu bước đổi mạnh mẽ việc điều tiết tiền tệ gián nguyên tắc thị trường Đến nay, nghiệp vụ thị trường mở bước hoàn thiện trọng sử dụng để trở thành công cụ diều tiết tiền tệ chủ yếu NHNN Tăng cường khả điều tiết công cụ đến vốn khả dụng TCTD điều kiện thị trường tiền tệ - Nghiệp vụ tái cấp vốn NHNN: Tái cấp vốn NHNN cho NHTM chủ yếu thực hình thức chiết khấu, tái chiết khấu, cho vay có đảm bảo cầm cố giấy tờ có giá Cơ chế tái cấp vốn áp dụng cho tất NH, khơng phân biệt loại hình sở hữu Từ năm 2003 NHNN cho phép giấy tờ có giá dài hạn Trái phiếu phủ sử dụng giao dịch NHNN NH Góp phần mở rộng khả tiếp cận NH kênh hỗ trợ vốn NHNN, tạo điều kiện nâng cao khả điều tiết NHNN thị trường tiền tệ 1.2 Cơ chế tác động Về chế điều hành can thiệp thị trường tiền tệ, thể tập trung công cụ điều hành CSTT nghiệp vụ NHTW Cơng cụ điều hành sách tiền tệ: -8- Lý thuyết tiền tệ ngân hàng Thị trường tài Cơng cụ lãi suất (LS) Hàng tháng NHNN công bố LS bản, quy định LS tái cấp vốn, LS tái chiết khấu; với LS hoán đổi ngoại tệ, LS thị trường mở, LS thị trường đấu thầu tín phiếu Kho bạc NN để tác động tới LS thị trường, LS huy động vốn, LS cho vay TCTD - LS bản: NHNN lần tăng, lần giảm LS năm 2008 - Từ năm 2003, LS tái cấp vốn LS tái chiết khấu điều chỉnh dần để hình thành khung LS định hướng LS thị trường 24/01/2009, Thống đốc NHNN Việt Nam ký định số 173/ QĐ-NHNN quy định: LS giảm từ 8,5%/năm -> 7%/năm LS tái cấp vốn giảm từ 9,5%/năm -> 8%/năm LS tái chiết khấu giảm từ 7,5%/năm -> 6%/năm LS cho vay qua đêm toán điện tử liên NH cho vay bù đắp thiếu hụt TTBT NHNN NH khác: giảm từ 9,5%/năm -> 8%/năm 10/04/2009, Thống đốc NHNN Việt Nam ban hành định số 837/QĐ-NHNN thay cho QĐ số 173/QĐ-NHNN LS bản, LS tái cấp vốn, LS tái chiết khấu, LS cho vay qua đêm toán điện tử liên NH cho vay bù đắp thiếu hụt toán bù trừ NHNN NH khác: tất loại LS giảm 1% - LS tín dụng: thơng qua loại lãi suất trên, NHTW gián tiếp tác động tới LS tín dụng, từ tác động tới tình hình cung cấp tín dụng cho khách hàng NHTM Cơng cụ dự trữ bắt buộc (DTBB) Khi NHNN điều chỉnh tăng tỷ lệ DTBB làm giảm khả cho vay TCTD Do TCTD giữ nguyên LS huy -9- Lý thuyết tiền tệ ngân hàng Thị trường tài động vốn phải tăng LS cho vay, đồng thời vừa phải tăng LS cho vay vừa phải tăng LS huy động vốn để trì lượng cho vay mình, thoả mãn nhu cầu vốn thị trường Tính chung năm 2008, tỷ lệ dự trữ bắt buộc có lần tăng tháng 2, lần giảm tháng cuối năm (2 lần giảm dự trữ ngoại tệ) Lãi suất tiền gửi dự trữ bắt buộc có lần điều chỉnh (3 lần tăng, lần giảm) Nghiệp vụ thị trường mở NHTW mua bán giấy tờ có giá ngắn hạn thị trường tiền tệ góp phần điều hịa cung cầu giấy tờ có giá, từ ảnh hưởng tới khối lượng dự trữ NHTM, tác động tới khả cung ứng tín dụng NHTM, làm giảm tăng khối lượng tiền Tỷ giá hối đoái - Thực chất tỷ giá hối đối khơng phải cơng cụ sách tiền tệ (khơng làm thay đổi lượng tiền lưu thông) Nhưng nhiều nước, đặc biệt nước có kinh tế chuyển đổi coi tỷ giá công cụ hỗ trợ quan trọng cho sách tiền tệ Việt Nam khơng nằm ngồi trường hợp - Tỷ giá hối đối tương quan sức mua đồng nội tệ đồng ngoại tệ, vừa biểu diễn sức mua đồng nội tệ vừa biểu quan hệ cung - cầu ngoại hối - Đây công cụ điều tiết cung - cầu ngoại tệ, tác động mạnh đến hoạt động sản xuất kinh doanh nước, hoạt động xuất nhập Chính sách tỷ giá tác động cách nhạy bén tới tình hinh sản xuất, xuất nhập hàng hóa, tình trạng tài chính, tiền tệ, cán cân tốn quốc tế,thu hút vốn, đầu tư, dự trữ đất nước Nghiệp vụ NHTW: - 10 - Lý thuyết tiền tệ ngân hàng Thị trường tài nhóm từ tháng 3, chế tín dụng ngân hàng có phần nới lỏng cho doanh nghiệp - Viettinbank cho biết vòng hai tháng 15/04/2009, NH phát hành chứng tiền gửi ghi danh đợt năm 2009 với lãi suất khà hấp dẫn (mức cao 9%) so với mức lãi suất bình quân 7,8-8,4% NH thị trường Tổng mệnh giá phát hành đợt 6.000 tỷ đồng với năm loại kỳ hạn 6, 9, 12, 24 36 tháng Lãi suất nằm khoảng từ 7,9% đến 9% năm, cao khoảng điểm phần trăm so với lãi suất huy động kỳ hạn NH cổ phần Tuy nhiên, chứng tiền gửi không rút vốn trước hạn - Trước đó, BIDV phát hành chứng tiền gửi với kỳ hạn 1, 2, 3, năm dao động mức 8,2%-8,6% - Ngân hàng Sacombank có kế hoạch phát triển trái phiếu chuyển đổi để thu hút vốn trung hạn - Ơng Đỗ Minh Tồn, Phó tổng giám đốc Ngân hàng ACB, cho biết năm NH ACB có dành ngân sách cho vay dài hạn với tổng công ty lớn khoảng 10.000 tỷ đồng Nhưng NH tính tốn lấy thêm phần vốn từ hạn mức 6.000 tỷ đồng cho vay doanh nghiệp vừa nhỏ trước để chuyển qua cho vay trung-dài hạn Ngồi ra, ACB tích cực phát hành giấy tờ có giá dài hạn NHNH đồng ý cho ACB phát hành 11.000 tỷ đồng giấy tờ có giá dài hạn năm 2009 Các ngân hàng nhỏ - Các NH cổ phần cho biết họ ln có nhu cầu vốn trung-dài hạn cấu huy động vốn khoảng 80%-90% vốn ngắn hạn Vì thế, để phát hành giấy tờ có giá dài hạn thị NH quy mô nhỏ trung bình phải tính tốn kỹ - Bà Nguyễn Thị Kim Xuyến, Phó tổng giám đốc Ngân hàng Đơng Á, cho biết muốn phát hành giấy tờ có giá trung dài hạn thành - 15 - Lý thuyết tiền tệ ngân hàng Thị trường tài cơng lãi suất phải cao, kèm rủi ro lớn cho ngân hàng “Nếu lãi suất tiếp tục giảm ngân hàng huy động vốn trung dài hạn lãi suất cao thiệt thịi nhiều”, bà Xuyến nói - Trong đó, ngân hàng lớn có nguồn vốn gửi tốn không kỳ hạn lớn từ doanh nghiệp lớn, nên lãi suất đầu vào bình quân ngân hàng giảm thấp - Thêm vào đó, ngân hàng cổ phần khơng dễ dàng tìm dự án tiềm vay, bà Xuyến phân tích Vì thế, Đơng Á chưa có kế hoạch phát hành giấy tờ có giá để thu hút vốn trung dài hạn, mà dùng hạn mức 40% vốn ngắn hạn vay trung dài hạn theo quy định Ngân hàng Nhà nước - Bà Nguyễn Thị Tâm, Phó tổng giám đốc Techcombank, cho biết ngân hàng sử dụng tối đa 30% vốn ngắn hạn vay trung dài hạn Bà Tâm cho thời gian gần tín dụng ngân hàng nới lỏng hơn, giá vật tư rẻ hơn, thị trường nhà đất ấm dần lên nên dự án bắt đầu khởi động lại, làm nhu cầu vốn trung dài hạn tăng Tuy nhiên, Đông Á, Techcombank chưa có kế hoạch cho vấn đề - Theo cán Ngân hàng Nhà nước, nay, dư nợ cho vay trung dài hạn tổng dư nợ ngân hàng khoảng 40%, nguồn vốn huy động trung dài hạn ngân hàng từ dân cư trung bình khoảng 11% 2.2 Thị trường chứng khoán (TTCK) Khái quát TTCK: - Hiện TTCK có 100 công ty niêm yết cổ phiếu số loại trái phiếu niêm yết trung tâm giao dịch chứng khoán Trong lĩnh vực này, hệ thống NH tiếp tục đóng - 16 - Lý thuyết tiền tệ ngân hàng Thị trường tài vai trị tích cực phát triển TTCK, với gần 50 công ty kinh doanh chứng khoán hoạt động trực thuộc NHTM, với đa dạng nghiệp vụ: môi giới, tư vấn đầu tư, cho vay toán chứng khoán …Hầu hết cơng ty đểu kinh doanh có hiệu - Tuy chưa thức niêm yết giao dịch Trung tâm giao dịch chứng khoán thời gian qua cổ phiếu nhiều NHTM cổ phần giao dịch đơn lẻ khơng thức thị trường phi tập trung OTC Mệnh giá cổ phiếu nhiều NHTM cổ phần giao dịch cao gấp 1,1 đến 2,5 lần so với mệnh giá ban đầu Nhiều tổ chức tài quốc tế NH nước ngồi mua cổ phần, chuyển giao công nghệ NH đại, hỗ trợ tài cho NHTM cổ phần - Thủ tướng Chính phủ thức có định cổ phần hoá NHNT VN Theo kế hoạch, NHNT VN triển khai bước đầu cổ phần hoá, tổng giá trị cổ phiếu để tăng vốn điều lệ vào khoảng 1000 tỷ đồng Thực trạng thị trường năm 2008: Theo Bộ trưởng Bộ Tài Vũ An Ninh: - TTCK liên tục suy giảm từ đầu năm Chỉ số VN-Index tính đến cuối năm giảm gần 70% so với đầu năm 2008 Chỉ số HASTC-Index có thời điểm giảm xuống mức 100 điểm tác động tình hình nước đặc biệt khủng hoảng tài tồn cầu bắt đầu nổ từ Quý 3/2008, khiến cho dòng vốn nước giảm mạnh, sức cầu thị trường yếu - Dù năm 2008 có gần 90 công ty niêm yết TTCK, nâng tổng số lên 340 cổ phiếu, chứng quỹ niêm yết Giá trị vốn hoá thị trường cổ phiếu đạt khoảng 18,5% GDP - 17 - Lý thuyết tiền tệ ngân hàng Thị trường tài - Khn khổ pháp lý cho hoạt động TTCK tiếp tục hồn thiện, cơng tác quản lý giám sát thị trường tăng cường nhằm tạo niềm tin cho đối tượng tham gia - Thị trường bảo hiểm năm 2008 tiếp tục trì mức tăng trưởng ổn định, tăng 8,22% so với năm 2007 Tổng doanh thu toàn thị trường dự kiến đạt 26.082 tỷ đồng, doanh thu phí bảo hiểm chiếm 78,1% tỷ đồng doanh thu hoạt động đầu tư chiếm 21,9% - Đến cuối năm 2008, ngành bảo hiểm huy động đầu tư trở lại kinh tế khoảng 57.000 tỷ đồng, tăng 10 nghìn tỷ so với năm 2007 - Cũng năm 2008, doanh nghiệp bảo hiểm giải bồi thường trả tiền bảo hiểm 6.400 tỷ đồng đảm bảo phát triển ổn định tổ chức, cá nhân khơng may gặp rủi ro, qua góp phần vào phát triển kinh tế xã hội 2.3 Một số hạn chế thị trường - Mặc dù thị trường vốn phát mạnh song quy mơ cịn nhỏ, chất lượng chưa cao, hàng hố chưa đa dạng; tính minh bạch cơng khai cịn hạn chế, số lượng nhà đầu tư chuyên nghiệp chưa nhiều - Tăng trưởng tín dụng “nóng” chất lượng tin dụng chưa cao Hiện 70% vốn huy động NH ngắn hạn, vốn cho vay trung - dài hạn chiếm 45% tổng số cốn cho vay làm tăng khả khơng an tồn cho hệ thống NH kinh tế - Công tác quản lý giám sát thị trường chư linh hoạt Thị trường tự chiếm thi phần lớn gây nhiều bất cập cho hệ thơng tài Hoạt động đầu tư thường theo phong trào nguồn cung hạn chế, làm cân đối cung cầu chứng khoán - 18 - Lý thuyết tiền tệ ngân hàng Thị trường tài - Nhà nước chưa quản lý thị trường, chưa phát huy nguồn lực đất đai để tạo vốn cho đầu tư phát triển III Mối quan hệ thị trường tiền tệ thị trường vốn: Mối quan hệ hai thị trường: - Thị trường vốn, cụ thể TTCK kênh huy động vốn mới, huy động vốn trung-dài hạn cho kinh tế thay cho NHTM (ít hiệu quả, rủi ro cao) - Mối quan hệ hai thị trường mối quan hệ vừa hợp tác vừa cạnh tranh, có liên thông phụ thuộc lẫn TTCK phát triển NH có lợi, ngược lại TTCK suy thoái ảnh hưởng tiêu cực tới hoạt động NH - TTCK phát triển gánh đỡ rủi ro cho hệ thống NH Các NH tập trung cho vay tín dụng ngắn hạn đặc biệt phát triển dịch vụ phi NH Mối quan hệ hai thị trường Việt Nam: - Mối quan hệ hai thị trường Việt Nam lỏng lẻo, chí có tình trạng gắn bó ngược chiều theo kiểu muốn thị trường tiền tệ tín dụng (ngắn hạn) đầu tư vào TTCK (dài hạn) đóng vai trị chạy tiếp sức tạo tính khoản cho TTCK - Trên thực tế, NHTM hưởng lợi nhiều bị cạnh tranh từ phát triển TTCK Bốn tháng đầu năm 2007, hầu hết NH có tốc độ tăng trưởng cho vay lợi nhuận tốt Tính tới cuối tháng 4/2007, dư nợ cho vay NH ACB đạt 19.174 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế đạt 490 tỷ đồng NH Sacombank đạt lợi nhuận trước thuế 413 tỷ đồng, tăng 36.5% so với tháng NH OCB cho vay đạt 5100 tỷ đồng - 19 - Lý thuyết tiền tệ ngân hàng Thị trường tài Khi TTCK phát triển, NH khơng bỏ lỡ hội đầu tư tài chính, thành lập cơng ty chứng khốn trực thuộc dựa tiềm tài IV Ngun nhân thực trạng - NHTW chưa thực mạnh, lực điều hành CSTT vận hành nghiệp vụ NHTW hạn chế, hoạt động dịch vụ NHTM TCTD chưa phát triển Tiến trình cấu lại NHTM chưa đạt kết dự kiến, đặc biệt xử lý nợ xấu có xu hướng gia tăng trở lại Việc tăng vốn điều lệ để đảm bảo tỷ lệ an tồn thơng lệ quốc tế - Tiến trình cổ phần hố DNNN nói chung, cổ phần hố NHTM NN nói riêng cịn chậm, lực cản cho phát triển TTCK VN Bên cạnh đó, việc Hội đồng Quản trị NHTM cổ phần có tư tưởng chần chừ, chậm đưa cổ phiếu NH niêm yết Trung tâm giao dịch chứng khoán làm chậm tiến trình nói V Thị trường tài Việt Nam hội nhập WTO: 07/11/2006, Việt Nam thức gia nhập WTO, thành viên thứ 150 tổ chức thương mại giới Cơ hội phát triển: - TTTC nước ta có hội mở cửa hội nhập, từ làm gia tăng yếu tố thị trường giao dịch thị trường tài chính, làm tăng mức độ cạnh tranh tính sơi động thị trường Chính phủ buộc phải giảm can thiệp trực tiếp vào hoạt động NH, định chế tài khác, từ làm giảm chi phí giao dịch Nguồn vốn tín dụng trước dành cho dự án ưu tiên phải giảm dần chuyển sang khoản đầu tư có hiệu hơn, góp - 20 -