1 HỌC VIỆN CÔNG NGHỆ BƯU CHÍNH VIỄN THÔNG Học phần ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP Chủ đề ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN HOA SEN Giảng viên bộ môn Đặng Thị Việt Đức Nhóm 7 Nhóm trưởng Tạ Thảo Li[.]
HỌC VIỆN CƠNG NGHỆ BƯU CHÍNH VIỄN THƠNG Học phần: ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP Chủ đề: ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP CƠNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐỒN HOA SEN Giảng viên mơn: Đặng Thị Việt Đức Nhóm: Nhóm trưởng: Tạ Thảo Linh Số điện thoại: 0367538125 Thành viên nhóm: ❖ Tạ Thảo Linh B20DCKT103 (nhóm trưởng) ❖ Phạm Thị Hồng B20DCKT068 ❖ Mai Thu Huyền B20DCKT077 ❖ Đỗ Thị Hương Linh B20DCKT093 ❖ Lương Thị Ánh Dương B20DCKT033 ❖ Lê Mai Bình B20DCKT021 ❖ Nguyễn Thị Thu Thảo B20DCKT185 Hà Nội, ngày tháng năm 2023 Mục lục I, MÔ TẢ DOANH NGHIỆP 1.Giới thiệu chung Lịch sử phát triển 3.Tầm nhìn – Sứ mệnh 4 Cơ cấu tổ chức II, LĨNH VỰC KINH DOANH 1.CÁC LĨNH VỰC CỦA KINH DOANH CỦA HSG TỔNG QUAN NGÀNH Tình hình vĩ mơ: III, ĐỊNH VỊ CẠNH TRANH 1.Đánh giá lực cạnh tranh (NLCT) Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen 2.Kết luận 9 11 IV, NGHIÊN CỨU VÀ PHÁT TRIỂN 12 V,PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH VÀ ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP 15 PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH 15 ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP 17 2.1 Nguồn liệu 2.2 Dự báo, ước tính định giá Phụ Lục Bảng cân đối kế toán hợp 23 Báo cáo kết kinh doanh 26 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ 27 17 17 Công ty cổ phần tập đồn Hoa Sen Mã chứng khốn: HSG (HOSE) I, MƠ TẢ DOANH NGHIỆP Giới thiệu chung Cơng ty cổ phần Tập đoàn Hoa Sen (HSG Group) doanh nghiệp số lĩnh vực sản xuất kinh doanh tôn thép Việt Nam nhà xuất tôn thép hàng đầu khu vực Đông Nam Á Được thành lập từ ngày 8/8/2001, trải qua 20 năm hình thành phát triển, Tập đồn Hoa Sen không ngừng vươn cao vị thị trường nước quốc tế, khẳng định tầm vóc doanh nghiệp tăng trưởng toàn cầu thuộc Diễn đàn Kinh tế Thế giới Lịch sử phát triển Sơ đồ thành phần lao động công ty Giai đoạn 2001-30/9/2008: Ngày 08/08/2001, Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hoa Sen thành lập với số vốn điều lệ ban đầu 30 tỷ đồng 22 nhân viên 03 chi nhánh phân phối – bán lẻ trực thuộc Đưa vào hoạt động Nhà máy thép cán nguội công suất thiết kế 180,000 tấn/năm, dây chuyền sản xuất tôn mỏng công nghệ NOF công suất thiết kế 150,000 tấn/năm 02 dây chuyền tôn màu công suất thiết kế 45,000 tấn/năm/dây chuyền Thành lập thêm nhiều chi nhánh phân phối – bán lẻ, nâng tổng số chi nhánh phân phối – bán lẻ tính đến hết năm 2008 lên 75 chi nhánh Ngày 05/12/2008, niêm yết 57,038,500 cổ phiếu Tập đoàn Hoa Sen Sở Giao dịch Chứng khoán TP HCM với mã chứng khoán HSG Năm 2009- 2010: Khởi công Giai đoạn Dự án Nhà máy Tôn Hoa Sen – Phú Mỹ Khu công nghiệp Phú Mỹ I, tỉnh Bà Rịa – Vũng Tàu Tăng vốn điều lệ từ 570.385 tỷ đồng lên 700 tỷ đồng Đưa vào hoạt động dây chuyền sản xuất tôn dày công nghệ NOF công suất 450,000 tấn/năm dây chuyền phủ màu công suất 180,000 tấn/năm thuộc Dự án Nhà máy Tôn Hoa Sen Phú Mỹ Phát hành cổ phiếu thưởng cổ phiếu trả cổ tức NĐTC 2008 - 2009 cho cổ đông, tăng vốn điều lệ từ 700 tỷ đồng lên 839.960 tỷ đồng Phát hành cổ phiếu trả cổ tức NĐTC 2008 – 2009 cho cổ đông, tăng vốn điều lệ từ lên 1,007.907 tỷ đồng Năm 2011-2012: Doanh thu xuất đạt 180 triệu USD, trở thành doanh nghiệp xuất tôn hàng đầu Đông Nam Á Giai đoạn 2013-2014: Tổng số chi nhánh phân phối – bán lẻ tính đến ngày 31/12/2014 150 chi nhánh Đưa vào hoạt động dây chuyền thuộc Giai đoạn Dự án Nhà máy Tôn Hoa Sen Phú Mỹ gồm: 02 dây chuyền cán nguội công suất thiết kế 200,000 tấn/năm/dây chuyền, 01 dây chuyền sản xuất tôn dày công nghệ NOF công suất thiết kế 400,000 tấn/năm, 01 dây chuyền phủ màu công suất thiết kế 150,000 tấn/năm, nâng tổng công suất thiết kế dây chuyền Tập đoàn lên gần triệu thép cán nguội 1.2 triệu tôn mạ năm Đầu tư Dự án Nhà máy Ống thép Hoa Sen Bình Định Nhà máy Tôn Hoa Sen Nghệ An nhằm nâng cao lực sản xuất Tập đoàn Ngày 08/01/2014, Tập đoàn Hoa Sen doanh nghiệp Việt Nam lĩnh vực Kim loại Khai khoáng nhận danh hiệu “Công ty quản lý tốt Châu Á năm 2014” Tạp chí Tài uy tín giới EUROMONEY, Vương quốc Anh trao tặng Tháng 11/2014, 03 thương hiệu sản phẩm Tôn Hoa Sen, Ống nhựa Hoa Sen, Ống kẽm Hoa Sen Tập đoàn Hoa Sen Bộ Công Thương công nhận Thương hiệu Quốc gia năm 2014 Ngày 28/03/2015, khánh thành đưa vào hoạt động Giai đoạn Nhà máy Ống thép Hoa Sen Bình Định Cơng ty TNHH MTV Hoa Sen Bình Định thuộc Tập đoàn Hoa Sen làm chủ đầu tư Tháng 04/2015, Tập đồn Hoa Sen Cơng ty Việt Nam chọn vào danh sách Cơng ty tăng trưởng tồn cầu Diễn đàn Kinh tế Thế giới tổ chức bình chọn Ngày 19/06/2015, khánh thành Nhà máy Tôn Hoa Sen Nghệ An KCN Nam Cấm thuộc Khu kinh tế Đông Nam, tỉnh Nghệ An khởi công Dự án Nhà máy Hoa Sen Nghệ An KCN Đông Hồi Tháng 07/2015, Dự án Nhà máy Ống thép Hoa Sen Bình Định đổi tên thành “Dự án Nhà máy Ống thép, Ống nhựa Hoa Sen Bình Định” với quy mơ, lĩnh vực đầu tư mở rộng đáng kể Ngày 18/09/2015, Ban Quản lý KCN tỉnh Hà Nam thức cấp Giấy Chứng nhận đăng ký đầu tư cho Dự án Nhà máy Hoa Sen Hà Nam Ngày 09/10/2015, Dự án Nhà máy Tôn Hoa Sen Nghệ An đổi tên thành “Dự án Nhà máy Hoa Sen Nam Cấm – Nghệ An” Tính đến ngày 31/12/2015 thành lập thêm 40 chi nhánh phân phối – bán lẻ nâng tổng số chi nhánh phân phối – bán lẻ 190 Tầm nhìn – Sứ mệnh Người sáng lập kiêm Chủ tịch Tập đồn Hoa Sen ơng Lê Phước Vũ Ơng người dẫn dắt cơng ty từ xưởng cắt tôn nhỏ vươn lên thành doanh nghiệp lọt Top 50 thương hiệu mạnh Việt Nam Tầm nhìn: Trở thành Tập đồn kinh tế hàng đầu Việt Nam khu vực lĩnh vực sản xuất phân phối sản phẩm vật liệu xây dựng thông qua chiến lược phát triển bền vững dựa chuỗi lợi cạnh tranh cốt lõi: Quy trình sản xuất khép kín, hệ thống phân phối-bán lẻ đến tận tay người tiêu dùng, thương hiệu hướng đến cộng đồng, hệ thống quản trị chuyên nghiệp văn hóa doanh nghiệp đặc thù, tiên phong đầu tư đổi công nghệ để mang lại giá trị gia tăng cao cho cổ đông, người lao động xã hội Sứ mệnh: Cung cấp sản phẩm mang thương hiệu Hoa Sen với chất lượng quốc tế, giá hợp lý mẫu mã đa dạng nhằm thỏa mãn nhu cầu người tiêu dùng góp phần thay đổi diện mạo kiến trúc đất nước phát triển cộng đồng Không ngừng đổi phát triển để khẳng định tầm vóc sứ mệnh doanh nghiệp Việt Nam động, sáng tạo, tiên phong lĩnh vực kinh doanh hoạt động cộng đồng, vươn cao vị thị trường quốc tế Cơ cấu tổ chức Trải qua 20 năm hình thành phát triển, HSG Group xây dựng cho đội ngũ nhân đầy nhiệt huyết giỏi chuyên môn Ban Tái cấu trúc: - Ông LÊ PHƯỚC VŨ – Trưởng Ban - Ơng TRẦN NGỌC CHU – Phó Ban đạo - Ơng TRẦN QUỐC TRÍ – Phó Ban điều phối - Ơng BÙI THANH TÂM – Phó Ban triển khai Hội đồng Nhân lực: - Ông LÊ PHƯỚC VŨ – Chủ tịch hội đồng - Ông TRẦN NGỌC CHU – Phó Chủ tịch hội đồng thứ - Ơng TRẦN QUỐC TRÍ – Phó Chủ tịch hội đồng thứ hai - Ông BÙI THANH TÂM – Thành viên triển khai - Điều phối viên Ban Kiểm toán nội bộ: - Ơng LÊ VŨ NAM – Trưởng Ban Kiểm tốn nội - Ơng LÊ ĐÌNH HẠNH – Phó Ban trực Ban Kiểm toán nội - Bà ĐỒNG THỊ THANH HẰNG – Kiểm toán viên nội Kế toán trưởng Tập đoàn: Bà NGUYỄN THỊ NGỌC LAN Phụ Trách Quản Trị Cơng Ty Kiêm Trưởng Văn Phịng HĐQT & Chủ tịch HĐQT: Ông BÙI THANH TÂM II, LĨNH VỰC KINH DOANH CÁC LĨNH VỰC CỦA KINH DOANH CỦA HSG - Sản xuất sản phẩm thép; Sản xuất trần PVC - Sản xuất loại vật liệu xây dựng - Mua bán vật liệu xây dựng, tư liệu sản xuất hàng tiêu dùng - Dịch vụ cho thuê kho vận tải hàng hóa - Xây dựng công nghiệp dân dụng; - Cho th máy móc, thiết bị đồ dùng hữu hình khác ⮚ Những sản phẩm chủ lực Tập đoàn Hoa Sen: Tôn Hoa Sen: Tôn lạnh; Hoa Sen Gold; Tôn lạnh màu; Tôn kẽm; Tôn kẽm màu; Tôn vân gỗ Thép dày mạ: Xà gồ C; xà gồ Z; cán sóng đổ sàn; cắt (phẳng) Ống kẽm Hoa Sen: Ống kẽm mạ; ống kẽm nhúng nóng Ống nhựa Hoa Sen: Ống nhựa UPVC; ống nhựa HDPE; ống nhựa PP-R; ống nhựa PP-R lớp chống tia UV… Về lĩnh vực xây dựng bất động sản Hoa Sen: Năm 2009, Tập đoàn Hoa Sen bắt đầu lấn sân sang lĩnh vực bất động sản việc đầu tư vào dự án khu dân cư Điền Phúc Thành Quận (T.PHCM), dự án Hoa Sen đầu tư có tổng mức đầu tư 180 tỷ đồng chung cư 18 tầng Năm 2016, Tập đồn Hoa Sen thành lập tới cơng ty chuyên đầu tư vào địa ốc gồm Hoa Sen Yên Bái, Hoa Sen Hội Vân, Hoa Sen Vân Hội Hoa Sen Quy Nhơn Một số dự án tiêu biểu khác tập đoàn Hoa Sen: Dự án Sen Phước Long B hộ Hoa Sen Riverside Quận 9TP Hồ Chí Minh Dự án Khu Trung tâm thương mại, Dịch vụ, Khách sạn, Nhà hàng Tổ chức kiện Hoa Sen Yên Bái Dự án Khu du lịch sinh thái hồ Vân Hội, huyện Trấn Yên, tỉnh Yên Bái TỔNG QUAN NGÀNH A Tôn mạ Sản phẩm tôn mạ dần thay lợp a-mi-ăngtừng sử dụng rộng rãi ngành xây dựng để lợp nhà dân dụng, nhà xưởng công nghiệp, lo ngại sức khỏe việc sử dụng a-mi-ăng Tơn mạ thuộc dịng sản phẩm thép dẹt, sản xuất từ nguyên liệu đầu vào thép cuộn cán nguội Tôn mạ đa dạng màu sắc, kích thước, độ dày đượccải biến với nhiều ứng dụng sử dụng làm lợp, chắn tường rào cơng trình, sản xuất số sản phẩm gia dụng, công nghiệp với độ bền cao (đường ống dẫn, vật liệu bọc phủ…) Sản phẩm tôn mạ sản xuất Việt Nam thuộc phân khúc trung cấp, sử dụng chủ yếu làm lợp, chắn tường rào cơng trình, sản xuất số sản phẩm gia dụng, công nghiệp Các quốc gia Myanmar, Indonesia Malaysia có nhu cầu sử dụng sản phẩm thuộc phân khúc trung cấp xây dựng dân dụng sản xuất công nghiệp, phân khúc mà sản phẩm Việt Nam đáp ứng với giá cạnh tranh Các công ty sản xuất tôn mạ Việt Nam phần hưởng lợi từ chi phí lao động thấp Do đó, sản phẩm có lợi cạnh tranh định giá Trong tháng 5/2021, doanh nghiệp Việt Nam sản xuất 522.300 tôn mạ tiêu thụ 456.600 tấn, tăng trưởng gần 61% 50% so với kỳ năm ngoái Sản lượng xuất đạt gần 268.900 tấn, tăng đột biến 200% Theo Hiệp hội thép Việt Nam (VSA), Tập đoàn Hoa Sen (Mã: HSG) tiếp tục dẫn đầu ngành tôn mạ tiêu thụ 176.600 tấn, tăng 13,3% so với tháng chiếm 38,7% thị phần Đối thủ gần Hoa Sen CTCP Thép Nam Kim (Mã: NKG) bán gần 70.000 tấn, nắm giữ 15,3% thị phần Như vậy, thị phần sản lượng bán Hoa Sen tháng cao gấp 2,5 lần doanh nghiệp đứng nhì Ở vị trí số Tơn Đơng Á Tập đồn Hịa Phát (Mã: HPG) TVP ngang tài ngang sức tiêu thụ khoảng 30.000 tấn, chia vị trí thứ B Ống thép Phân khúc ống thép chứng kiến gia nhập nhiều công ty chun sản xuất tơn mạ muốn đa dạng hóa sản phẩm, trường hợp Tập đoàn Hoa Sen tham gia vào phân khúc ống thép từ năm 2009 Thép Nam Kim vào năm 2012 Các công ty có lợi nguyên liệu, nhân lực hạ tầng, tạo áp lực cạnh tranh cho công ty chuyên sản xuất ống thép Ống thép đóng vai trị quan trọng xây dựng cơng trình sản xuất công nghiệp Quy mô phân khúc ống thép nhiều so với phân khúc tôn mạ, ngồi nguồn cung cầu chưa có chênh lệch lớn Trong tháng 4, Hoa Sen tiêu thụ 214.000 tôn mạ ống thép, ghi nhận lãi sau thuế 538 tỷ đồng, tăng trưởng đột biến 498% so với kỳ năm ngoái Đến Tháng vừa qua, Hoa Sen bán tổng cộng 221.000 tôn mạ ống thép, cao tháng Lũy kế tháng đầu năm, Hoa Sen tiêu thụ gần 776.000 tôn khoảng 221.500 ống thép, chiếm 37,2% 20,3% toàn thị trường Trong đó, sản lượng xuất tháng đầu năm 2021 511.920 Với mặt hàng ống thép, Hoa Sen bán 221.531 tháng đầu 2021, chiếm 20,3% thị phần, tăng 3,5% so với mức 16,8% thị phần năm 2020 Theo kế hoạch kinh doanh niên độ tài 2020 - 2021, doanh nghiệp ngành thép đặt mục tiêu sản lượng 1.800.000 tấn, tăng 11%; doanh thu 33.000 tỷ đồng, tăng 20%; lợi nhuận sau thuế 1.500 tỷ đồng, tăng 30% so với kỳ Tình hình vĩ mơ: A Tình hình chung Việt Nam Ngành thép Việt Nam năm 2021 tiêu thụ ngành thép Việt Nam đầy khả quan: GDP Việt Nam tăng trưởng 2.91% số thấp thập kỷ thành công tình hình cạnh Việt Nam đặt mục tiêu tăng trưởng GDP năm 2021 6.5% Trong bối cảnh nước giới giai đoạn phục hồi phát triển, lượng tiêu thụ ngành thép tốt Theo Hiệp hội thép Việt Nam lượng tiêu thụ thép toàn ngành tháng tăng 59.04% so với tháng tăng 39.8% so với kỳ năm 2020 đưa tổng sản lượng ả Quý năm 2021 đạt 6,780,361 tăng 34.7% so với kỳ 2020 tăng quý 1: với dự báo hiệp hội thép giới khả tăng trưởng tiêu thụ, ảnh hưởng dịch bệnh chiến dịch xanh Trung Quốc nên nguồn cung quốc giảm dẫn đến tiềm tăng trưởng xuất Việt Năm lớn Theo thống kê nam tháng sản lượng xuất đạt 625,553 tăng 16.05% so với tháng kỳ năm 2020 Quý năm 2021 tổng lượt xuất đạt 1,634,540 tấn, tăng 59.5 m 2020 acro outlook Stock market outlook Xuất Khẩu Thép xây dựng Thép ống Tơn mạ Thép cán nóng, cán nguội B Tình hình cơng ty Năm 2021 năm thách thức lớn tất doanh nghiệp trải qua sóng đại dịch Covid-19 Tuy nhiên, tiêu kinh doanh HSG niên độ tài năm 2020 - 2021 tăng trưởng mạnh mẽ, cao lịch sử 20 năm thành lập phát triển HSG, tiếp tục ghi tên HSG câu lạc doanh nghiệp có lợi nhuận sau thuế nghìn tỷ năm 2021 Niên độ tài năm 2020 - 2021, tổng sản lượng tiêu thụ HSG đạt 2.253.733 tấn, tăng trưởng 39% so với kỳ, tương đương tăng 631.051 Doanh thu đạt 48.727 tỷ đồng, tăng trưởng 77% so với kỳ, tương đương tăng 21.196 tỷ đồng Lợi nhuận sau thuế hợp đạt 4.313 tỷ đồng, tăng trưởng 274% so với kỳ, tương đương tăng 3.160 tỷ đồng HSG cho biết, nhờ phát huy tối đa lợi logistics hệ thống nhà máy, lợi cạnh tranh hệ thống chi nhánh - cửa hàng phân phối trải dài toàn quốc đẩy mạnh sản lượng xuất tất thị trường đóng góp lớn vào kết kinh doanh HSG niên độ tài năm 2020 - 2021 Dù thị trường nội địa bị ảnh hưởng ngắn hạn đại dịch Covid-19 HSG trì sản lượng bán hàng ổn định hàng tháng Đồng thời, nhờ hỗ trợ giá thép việc HSG tập trung bán hàng vào thị trường, mặt hàng có biên lợi nhuận cao dẫn đến lợi nhuận gộp biên lợi nhuận gộp HSG tăng mạnh Biên lợi nhuận gộp HSG cải thiện từ mức 16,81% kỳ lên mức 18,23% niên độ tài năm 2020 - 2021 Yếu tố thứ hai :thúc đẩy kết kinh doanh việc HSG quản lý hiệu khoản chi phí Cụ thể, chi phí tài HSG giảm 93 tỷ đồng, tương đương giảm 14%, cịn 552 tỷ đồng, tỷ lệ chi phí tài chính/doanh thu 1,13% so với mức 2,34% kỳ Trong đó, chi phí lãi vay giảm 205 tỷ đồng, tương đương giảm 37%, 355 tỷ đồng Chi phí quản lý doanh nghiệp HSG giảm 34 tỷ đồng, tương đương 7%, 426 tỷ đồng, tỷ lệ chi phí quản lý/doanh thu giảm cịn 0,87% so với mức 1,67% kỳ Chi phí bán hàng HSG tăng 1.123 tỷ đồng gia tăng sản lượng, nhiên tỷ lệ chi phí bán hàng/doanh thu giảm cịn 6,86% so với mức 8,07% kỳ III, ĐỊNH VỊ CẠNH TRANH Hoa Sen Group phát triển theo mô hình cơng ty mẹ - cơng ty con, hướng mục tiêu trở thành tập đoàn kinh tế động, phát triển bền vững lĩnh vực sản xuất kinh doanh tôn – thép Hiện tại, triển vọng ngành thép tương lai tiềm lớn, khả hấp dẫn nhà đầu tư cao nên xu gia nhập ngành từ đối thủ điều khơng thể tránh khỏi, q trình cạnh tranh ngày gay gắt khó khăn Ngồi ra, Hội đồng quản trị Tập đoàn Hoa Sen dự báo năm nhiệm kỳ 2018 – 2023, tình hình thị trường diễn biến theo chiều hướng phức tạp, bất ổn khó lường Các doanh nghiệp phải đối mặt với sàng lọc lớn thị trường Đánh giá lực cạnh tranh (NLCT) Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen Để đánh giá lực cạnh tranh phân tích nhân tố vĩ mô ảnh hưởng đến lực cạnh tranh Tập đoàn Hoa Sen sử dụng phương pháp “Xây dựng ma trận hình ảnh cạnh tranh - Competitive Profile Matrix” a Đối với nhân tố vĩ mơ: • Yếu tố trị ổn định sách ngoại giao đa phương hóa đặc điểm bật Việt Nam Tất yếu tố tác động mạnh đến khả cạnh tranh Tập đoàn Hoa Sen thị trường xuất hàng hóa • Yếu tố pháp luật, hệ thống pháp luật bảo vệ môi trường Việt Nam quy định đầy đủ hành vi vi phạm chế tài xử lý Từ tạo điều kiện thuận lợi cho trình sản xuất - kinh doanh phát triển Tập đồn Hoa Sen • Yếu tố kinh tế, thời gian vừa qua tình hình kinh tế nước cho thấy dấu hiệu tích cực như: GDP trì mức tăng trưởng tốt; hội nhập quốc tế diễn sâu rộng nhiều lĩnh vực Nhưng bên cạnh đó, nhiều nhà đầu tư lo ngại khả giảm tốc kinh tế giới, qua làm ảnh hưởng tới nhu cầu tiêu thụ loại hàng hóa nói chung sản phẩm cốt lõi Tập đồn Hoa Sen nói riêng như: Tơn, ống nhựa ống thép • Tiếp đến yếu tố văn hóa – xã hội, tảng giáo dục nâng cao hỗ trợ cho HSG việc nâng cao trình độ nhân viên Ngồi ra, việc nâng cao trình độ cho nhân viên trình du học nước ngồi hay tổ chức khóa học ngắn hạn tạo điều kiện thuận lợi cho nguồn lực nhân Tập đoàn Hoa Sen đa dạng hình thành nét riêng biệt • Yếu tố cơng nghệ, nhân tố cơng nghệ có tác động to lớn đến phát triển ngành thép, đặc biệt giai đoạn Tuy nhiên việc đổi cơng nghệ, máy móc thiết bị trở ngại lớn chi phí tồn thiết bị phục vụ cho hoạt động sản xuất phải nhập Do đó, phụ thuộc vào nước nhập từ trình lắp đặt, sửa chữa, bảo hành b Ma trận hình ảnh cạnh tranh 10 LNST thu nhập DN LNST CĐ công ty mẹ 361,371,503,746 1,153,014,017,30 4,313,494,062,25 251,320,306,484 361,352,133,015 1,153,328,313,93 4,313,507,233,78 251,341,330,129 Ta thấy tập đồn Hoa Sen ( HSG) có mức doanh thu tăng thưởng tốt, từ năm 2019 đến năm 2022 tăng ổn định Năm 2022, doanh thu đạt 49.710.635.951.467 tỷ đồng tăng 1.9% so với năm 2021 Lợi nhuận sau thuế công ty, lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh lợi nhuận sau thuế CĐ công ty mẹ tăng đột biến từ năm 2019 đến năm 2021 lại giảm năm 2022 Lợi nhuận lớn cho thấy kinh doanh có lãi Bảng 1.2 Các số tài cơng ty HSG từ năm 2019 - 2022 Chỉ số tài Năm 2019 Năm 2020 Năm 2021 Năm 2022 EPS quý gần 877.00 2,637.00 9,173.00 480.00 BVPS 12,921.00 14,834.00 21,950.00 18,198.00 P/E 8.91 8.40 4.08 23.67 ROS 1.29 4.19 8.85 0.51 ROEA 6.81 19.13 49.52 2.31 ROAA 1.88 6.59 19.44 1.15 Từ bảng ta thấy số tài tập đồn Hoa Sen có tăng trưởng tích cực từ năm 2019 đến năm 2021 năm 2022 lại có dấu hiệu giảm điều cho thấy cơng tác quản trị chi phí gặp vấn đề cụ thể ROS năm từ 2019 đến năm 2021 tăng dần từ 1.29 đến 8.85 năm 2022 lại giảm xuống 0.51 Và số ROEA ROAA giống ROS P/E năm 2022 tăng 19.59 lần so với năm 2021 cho thấy doanh nghiệp dự kiến tốc độ tăng trưởng cao tương lai 16 Bảng 1.3 Các số khả tốn cơng ty HSG từ năm 2019 - 2022 Chỉ số Năm 2019 Năm 2020 Năm 2021 Năm 2022 khoản Tỷ số toán 0.03 0.06 0.03 0.03 tiền mặt Tỷ số toán 0.32 0.39 0.44 nhanh Tỷ số toán hành( ngắn 0.84 1.3 1.38 hạn Khả toán lãi vay 1.62 3.46 14.84 5.28 Từ bảng ta thấy số khoản năm doanh nghiệp chi trả khoản nợ lãi vay Ở năm 2022 khả tốn lãi vay doanh nghiệp 5.28 có thấp so với năm 2021 14.84 điều đảm bảo tình hình tài doanh nghiệp lành mạnh ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP 2.1 Nguồn liệu Nguồn liệu dùng để định giá Báo cáo Tài (gồm Bảng cân đối kế tốn, Báo cáo kết hoạt động kinh doanh Báo cáo lưu chuyển tiền tệ) qua năm từ năm 20172022 Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hoa Sen thu thập từ trang chủ Cơng ty Ngồi lấy số từ trang Vietnambiz, Vietstock, Cafef – Cơng ty Chứng khốn lớn Việt Nam sách lãi suất Ngân hàng Nhà nước để đảm bảo tính khách quan phù hợp với kinh tế Việt Nam 2.2 Dự báo, ước tính định giá a Giả định tăng trưởng Ước tính dựa vào mức tái đầu tư vào dự án chất lượng dự án dựa số liệu khứ Bảng 2.1 Chỉ số ROE công ty cổ phần Tập đoàn Hoa Sen (HSG) qua năm Chỉ tiêu 2019 2020 2021 Lợi nhuận sau 361.371.503.746 1.153.014.017.309 4.313.494.062.259 thuế 2022 251.320.306.484 Vốn chủ 5.468.281.185.650 6.590.738.511.323 10.831.793.828.854 10.883.569.967.814 sở hữu ROE 6,61% 17,49% 39,82% 2,3% 17 Bảng 2.2 Tỷ lệ tăng trưởng cổ tức cơng ty cổ phần Tập đồn Hoa Sen (HSG) qua năm Chỉ tiêu 2019 2020 2021 2022 Tỷ lệ chi trả cổ tức 5% 10% 20% 3% ROE (%) 6,61% 17,49% 39,82% 2,3% g 6,28% 15,74% 31,86% 2,24% Dựa vào mức tái đầu tư vào dự án chất lượng dự án này, ước tính tỷ lệ tăng trưởng cổ tức là: Tỷ lệ tăng trưởng cổ tức: g = ROE x (1 – Tỷ lệ chi trả cổ tức (Nguồn Vietstock) ) Qua tính tốn cho thấy tốc độ phát triển cổ tức trung bình giai đoạn g=14,03% Giả định hoạt động HSG tăng trưởng với mức tăng trưởng 14,03%/năm năm đầu, từ năm thứ trở tăng trưởng ổn định với mức tăng trưởng 13%/năm b Giả định chi phí vốn bình qn Giả định chi phí vốn bình quân Xác định Ke - Tỷ suất sinh lời phi rủi ro: Rf= Lợi suất trái phiếu phủ kỳ hạn 10 năm (2022) 4,7% (giả định tương lai không thay đổi) - Tỷ suất sinh lời kỳ vọng thị trường Rm= % - Hệ số β: Hệ số rủi ro beta hệ số đo lường mức độ biến động hay gọi thước đo rủi ro hệ thống chứng khoán hay danh mục đầu tư tương quan với tồn thị trường Beta sử dụng mơ hình định giá tài sản vốn (CAPM) để tính tốn tỷ suất sinh lời kỳ vọng tài sản dựa vào hệ số beta tỷ suất sinh lời thị trường Hệ số β chứng khốn NKG tính dựa liệu giao dịch 100 phiên liên tiếp gần thời điểm chứng khốn Hệ số β HSG 0,75 (nguồn Cafef) => Theo mơ hình CAPM ta tính Ke: Ke = Rf + β(Rm-Rf) = 4,7% + 0,75x(6%-4,7%) = 5,675% Giả định chi phí nợ vay doanh nghiệp vay trung bình với lãi suất 12% Do doanh nghiệp giai đoạn bão hòa ảnh hưởng dịch covid – 19 tác động nhỏ đến VNM nên giả định năm doanh nghiệp phát triển ổn định giả 18 định thuế thu nhập doanh nghiệp 20% (mức thuế chung cho doanh nghiệp ngành hành) Bảng 2.3.Bảng cấu nguồn vốn HSG qua năm Chỉ tiêu NPT 2019 2021 2022 11.757.158.277.3 11.165.669.153.6 15.786.236.174.0 6.141.841.220.11 89 08 85 %NPT/Tổng NV VCSH 2020 68% 63% 59% 36% 5.468.281.185.65 6.590.738.511.32 10.831.793.828.8 10.883.569.967.8 54 14 %VCSH/TN V 32% 37% 41% 64% Trong giai đoạn kết cấu vốn cơng ty giao động trung bình 57% nợ 43% vốn chủ sở hữu, giả định tương lai ln trì với cấu nợ Như ta tính chi phí vốn bình qn: WACC = Wd x Kd x (1-t) + We x Ke = 57% x 10% + 43% x 5,675% = 8,14% c Định giá doanh nghiệp theo phương pháp FCFE Áp dụng công thức: FCFE0 = Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh + Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư + Tiền vay ngắn hạn, dài hạn nhận – (Tiền chi trả nợ gốc vay + Chi trả tiền thuê tài chính) Hay FCFE0 = Lưu chuyển tuền thần từ hoạt động kinh doanh + Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư - lưu chuyển tiền từ hoạt động tài Bảng 2.4 Định giá doanh nghiệp HSG theo phương pháp FCFE Chỉ tiêu Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh 2022 2.844.560.115.909 19 Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư (408.353.479.667) Tiền vay ngắn hạn, dài hạn nhận 32.656.059.182.202 Tiền chi trả nợ gốc vay (35.355.532.973.645) Tiền chi trả nợ thuê tài FCFE0 _ 553,439.804.133 (Nguồn: Báo cáo lưu chuyển tiền tệ năm 2022) Ta có: Ke = 13,7%, g1 = 14% năm đầu sau tăng trưởng ổn định mức g2 = 13% FCFE1= FCFE0 x (1+g1) = FCFE0 x (1+14%) = 630,921,376,711.62 FCFE2 = FCFE1 x (1+g1) = FCFE1 x (1+14%) = 719,250,369,451.25 FCFE3=FCFE2x(1+g1)=FCFE2x(1+14%)= 819,945,421,174.42 FCFE 4= FCFE3 x (1+g2) = FCFE3 x (1+14%) = 934,737,780,138.84 FCFE5= 1,065,601,069,358.28 FCFE6= 1,204,129,208,374.85 V5 = FCFE6/(Ke-g2) = 172,018,458,339,265.00 V0 = FCFE1/(1+Ke)1+ FCFE2/( 1+Ke)2+FCFE3/(1+Ke)3 + FCFE4+(1+Ke)4+ FCFE5 / (1+Ke)5+FCFE6 /(1+Ke)6+ V2027/(1+Ke)6 = 176,762,122,187,762.00 Vậy giá trị doanh nghiệp đầu năm 2023 176,762,122,187,762 đồng 20 d Định giá HSG theo phương pháp chiết khấu dòng cổ tức Bảng 2.5 Định giá doanh nghiệp HSG theo phương pháp chiết khấu dòng cổ tức Các tiêu 30/9/20219 30/9/2020 LNST 361,371,503,746 1,153,014,017,3 09 4,313,494,062,2 59 251,320,306,4 84 0.750 0.750 0.750 0.750 0.050 0.100 0.200 0.030 5,468,281,185,6 50 0.066 0.063 0.450 6,590,738,511,3 23 0.175 0.157 0.025 10,831,793,828, 854 0.398 0.319 0.026 10,883,569,96 7,814 0.023 0.022 0.047 0.060 0.060 0.060 0.060 0.158 0.051 0.052 0.057 Hệ số beta Tỉ lệ chi trả cổ tức VCSH ROE1 g1 Rf1 Rf2 Rm ROE2 g2 Ke1 Ke2 D 30/9/2021 30/9/2022 Giá trị 0.137 0.060 0.166 0.140 0.137 19,202,934,333 454 133,455,622,075 772 1,137,537,589,0 25.700 7,708,488,633 175 Giả thiết công ty tiếp tục tăng trưởng cao vòng năm tới (với g2=0.14, Ke2= 0.137 tính) sau tăng trưởng ổn định với tốc độ 13% Bảng 2.6 Giá trị doanh nghiệp HSG năm 2023 Chỉ tiêu g3 D2023 D2024 D2025 D2026 D2027 D2028 V2027 V2023 Giá trị 0.130 8,790,009,023.539 10,023,269,451.469 11,429,559,426.812 13,033,155,431.323 14,861,739,998.354 16,793,766,198.140 2,399,109,456,877.090 1,306,801,463,047.590 (Nguồn: BCTC hợp qua kiểm toán HSG qua năm) Vậy giá trị doanh nghiệp HSG đầu năm 2023 1,306,801,463,047.590 đồng 21 PHỤC LỤC A BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN HỢP NHẤT Tài sản Mã số 2019 (VND) 2020 (VND) 2021 (VND) 2022 (VND) Tài sản ngắn hạn (100=110+120 +130+140+15 0) 100 7.355.652.364.01 9.022.315.330.402 18.655.160.349.5 85 9.834.993.231.3 98 Tiền khoản tương đương tiền 110 288.707.713.172 574.767.066.704 492.796.782.190 330.134.957.719 Tiền Các khoản tương đương tiền Đầu tư tài ngắn hạn Đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn Các khoản phải thu ngắn hạn Phải thu khách hàng Trả trước cho người bán ngắn hạn Phải thu cho vay ngắn hạn Phải thu ngắn hạn khác Dự phịng phải thu ngắn hạn khó đòi 111 288.564.191.297 546.734.145.565 461.926.662.510 312.367.302.226 112 143.521.875 28.032.921.139 30.870.119.680 17.767.655.493 120 76.250.000.000 516.043.836 28.003.792.159 8.698.661.821 123 76.250.000.000 516.043.836 28.003.792.159 8.698.661.821 130 1.339.263.670.05 2.024.273.013.463 4.534.902.423.53 1.452.105.119.0 89 131 1.049.450.621.72 1.778.136.480.894 4.323.663.158.68 1.185.661.917.7 16 132 135.583.407.831 100.085.092.644 68.897.236.027 117.395.280.068 135 - 171.749.127.453 159.191.323.984 - 136 164.521.607.196 (25.697.687.528) (16.849.295.152) 162.755.089.894 137 (10.291.966.694) - - (13.707.168.589 ) Hàng tồn kho 140 Hàng tồn kho 141 12.349.095.948.0 20 12.555.990.962.4 29 7.395.309.339.9 66) 8.110.988.499.7 14 Dự phòng giảm giá hàng tồn kho Tài sản ngắn hạn khác 4.547.528.637.19 4.599.379.745.10 5.523.844.442.201 5.556.878.411.270 149 (51.851.107.911) (45.033.969.069) (206.895.014.407 ) (715.679.159.74 8) 150 1.103.902.343.59 898.914.764.198 1.250.361.403.67 648.745.152.803 22 Chi phí trả trước ngắn hạn Thuế GTGT khấu trừ Thuế khoản thuế phải thu nhà nước Tài sản dài hạn (200=210+220 +230+240+25 0) Các khoản phải thu dài hạn Phải thu dài hạn khác 151 99.299.504.104 141.636.982.795 136.435.025.777 139.831.025.949 152 997.416.186.710 757.247.781.403 1.108.616.194.13 372.839.784.442 153 7.186.652.784 3.000.000 5.310.1883.762 136.074.342.412 200 9.869.786.099.02 8.734.092.334.529 7.962.869.653.35 7.190.417.956.5 33 210 226.761.293.160 184.949.529.000 179.887.837.400 171.495.291.600 216 226.761.293.160 184.949.529.000 179.887.837.400 171.495.291.600 8.642.006.807.60 6.662.061.653.39 7.594.742.677.985 8.186.719.713.83 6.442.809.695.94 7.262.428.277.688 13.134.211.874.3 13.329.437.933.51 13.671.862.519.8 10 64 (4.947.492.160.47 (6.067.009.655.823 (7.229.052.823.92 1) ) 4) 5.958.828.374.7 91 5.754.616.934.9 06 14.086.733.048 716 (8.332.116.113 810) Tài sản cố định 220 Tài sản cố định hữu hình 221 Nguyên giá 222 Giá trị hao mòn lũy kế Tài sản cố định hữu hình th tài Ngun giá Giá trị hao mòn lũy kế Tài sản cố định vơ hình Ngun giá Giá trị hao mịn lũy kế Tài sản dở dang dài hạn Chi phí xây dựng dở dang Các khoản đầu tư tài dài hạn Đầu tư vào cơng ty liên kết Đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn 223 224 214.042.830.281 112.152.264.648 - - 237.020.532.992 130.467.379.881 - - (22.977.702.711) (18.315.115.233) - - 227 241.244.263.481 220.162.135.649 219.251.957.453 204.211.439.885 228 294.601.902.380 283.098.677.599 294.517.358.918 229 (53.357.638.899) (62.936.541.950) (75.265.401.465) 240 576.452.872.180 575.955.787.725 660.329.384.725 293.960.791.261 (89.749.351.376 ) 603.535.433.172 ) 242 576.452.872.180 575.955.787.725 660.329.384.725 603.535.433.172 250 17.000.000.000 24.472.160.000 17.000.000.000.0 00 17.000.000.000 252 - - - - 255 17.000.000.000 26.472.160.000 17.000.000.000 17.000.000.000 23 Tài sản dài hạn khác Chi phí trả trước dài hạn Tài sản thuế thu nhập hoàn lại Tổng cộng tài sản (270=100+200 ) Nguồn vốn Nợ phải trả (300=310+330 ) Nợ ngắn hạn Phải trả người bán ngắn hạn Người mua trả tiền trước ngắn hạn Thuế khoản thuế phải nộp nhà nước Phải trả người lao động Chi phí trả ngắn hạn Phải trả ngắn hạn khác Vay nợ thuê tài ngắn hạn Quỹ khen thưởng phúc lợi Nợ dài hạn Phải trả dài hạn khác Vay nợ th tài dài hạn Dự phịng phải trả dài hạn VỐN CHỦ SỞ HỮU (400=410+430 ) 260 407.565.126.082 351.972.179.819 443.590.777.836 439.558.856.970 261 365.534.127.666 272.734.770.282 263.776.212.655 295.431.936.752 262 42.030.998.416 79.237.409.537 179.814.565.181 144.126.920.218 270 17.225.438.463.0 39 17.756.407.664.93 26.618.030.002.9 39 17.025.411.187 931 300 11.757.158.277.3 89 11.165.669.153.60 15.786.236.174.0 85 6.141.841.220.1 17 14.372.246.601.4 18 4.293.881.185.24 6.009.187.395.6 47 1.039.714.645.1 78 310 311 8.767.420.669.92 1.379.160.194.95 8.991.488.795.259 1.454.938.948.232 312 101.394.195.074 208.728.376.787 268.020.163.980 192.124.686.232 313 83.659.990.877 271.827.347.796 346.182.368.564 81.565.802.418 314 62.992.350.003 75.605.377.314 79.744.676.730 86.424.884.228 315 124.968.889.487 480.647.139.892 298.559.691.259 297.172.261.839 319 263.879.077.110 433.234.264.391 3.574.141.589.23 34.991.769.952 320 6.706.463.172.98 6.023.444.645.186 5.436.688.415.77 4.070.493.519.9 78 322 44.902.799.431 43.062.695.661 75.028.510.629 206.699.825.822 330 2.989.737.607.46 2.174.180.358.349 1.413.989.572.66 132.653.824.470 337 709.500.000 709.500.000 709.500.000 709.500.000 338 2.986.131.853.21 2.162.915.544.533 1.399.362.118.34 116.525.575.061 342 2.896.254.250 10.555.313.816 13.917.954.327 15.418.749.409 400 5.468.281.185.65 6.590.738.511.323 10.831.793.828.8 54 10.883.569.967 409 24 Vốn chủ sở 410 hữu Vốn góp 411 chủ sở hữu Cổ phiếu phổ thơng có quyền 411a biểu Thặng dư vốn 412 cổ phần Cổ phiếu quỹ 414 Quỹ khác thuộc vốn chủ 420 sở hữu Lợi nhuận sau thuế chưa phân 421 phối LNST chưa phân phối lũy 421a cuối kì trước LNST chưa phân phối kì 421b Lợi ích cổ đơng khơng 430 kiểm soát TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN 440 (440=300+400 ) 5.468.281.185.65 4.234.694.890.00 6.590.738.511.323 4.446.252.130.000 10.831.793.828.8 54 4.934.818.960.00 10.883.569.967 814 5.980.549.860.0 00 4.234.694.890.00 4.446.252.130.000 4.934.818.960.00 5.980.549.860.0 00 151.583.183.521 151.583.183.521 157.292.539.068 157.292.539.068 (2.459.000.000) (3.271.000.000) - - 55.626.670.135 35.535.781.824 90.695.201.265 187.499.009.876 1.021.280.774.55 1.954.018.045.161 5.633.071.186.57 4.542.183.640.5 65 659.928.641.536 800.689.731.226 1.383.841.163.86 4.290.842.310.4 36 361.352.133.015 1.153.328.313.935 4.249.230.022.70 251.341.330.129 7.554.667.443 6.620.370.817 15.915.941.950 - 17.225.439.463.0 39 17.756.407.664.93 26.618.030.002.9 39 17.025.411.187 931 B BÁO CÁO KẾT QUẢ KINH DOANH Chỉ tiêu Doanh htu bán hàng cung cấp dịch vụ Các khoản giảm trừ doanh thu Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ (10=01-02) Giá vốn hàng bán Lợi nhuận gộp bán hàng Mã số 2019 (VND) 2020 (VND) 2021 (VND) 2022 (VND) 01 28.081.303.73.08 27.765.155.626.30 48.987.333.712.2 85 50.090.135.318 501 02 46.528.664.413 234.406.112.472 260.811.478.549 379.499.367.034 10 28.034.775.118.6 75 27.530.749.513.83 48.726.522.233.7 36 49.710.635.951 467 24.836.155.036.6 72 3.198.620.082.00 22.903.482.165.42 39.853.124.052.7 53 8.873.398.180.98 44.771.944.789 711 4.938.691.161.7 56 11 20 4.627.267.348.411 25 cung cấp dịch vụ (20=10-11) Doanh thu hoạt động tài Chi phí tài Trong đó: Chi phí lãi vay Phân lãi tỏng cơng ty liên kết Chi phí bán hàng Chi phí quản lý doanh nghiệp Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh 30=20+(2122)-(25+26) 21 63.164.230.629 77.984.494.109 366.296.112.404 266.806.826.568 22 802.634.741.872 645.261.573.177 552.008.300.634 520.873.319.472 23 745.960.164.920 560.086.135.926 355.048.548.813 260.241.924.339 24 - - - - 25 1.748.882.841.24 2.221.083.074.110 3.344.487.236.55 3.832.642.500.0 65 26 470.700.688.884 459.978.781.905 425.816.363.938 522.227.362.422 30 239.566.040.636 1.378.928.413.328 4.917.382.392.26 329.754.806.365 Thu nhập khác 31 253.166.267.295 28.617.237.724 14.708.414.685 58.502.790.706 Chi phí khác Lợi nhuận khác (40=3132) Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế (50=30+40) Chi phí thuế TNDN hành Thu nhập thuế TNDN hỗn lại Lợi nhuận sau thuế TNDN (60=50-51-52) Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ Lợi nhuận sau thuế cổ đơng khơng kiểm sốt Lãi cổ phiếu 32 30.663.011.810 31.902.487.528 16.607.736.066 7.128.135.611 40 222.503.255.485 (3.285.249.804) (1.899.321.381) 51.374.655.095 50 462.069.296.121 1.375.643.163.524 4.915.483.070.88 381.129.461.460 51 102.045.530.564 259.835.557.336 702.566.164.265 94.121.510.013 52 (1.347.738.189) (37.206.411.121) (100.577.155.644 ) 35.687.644.963 60 361.371.503.746 1.153.014.017.309 4.313.494.062.25 251.320.306.484 61 361.352.133.015 1.153.328.313.935 4.313.507.233.78 251.341.330.129 62 19.370.731 (314.296.626) (13.171.524) (21.023.645) 70 820 2.265 8.465 405 26 S C BÁO CÁO LƯU CHUYỂN TIỀN TỆ CHỈ TIÊU MS 2022 (VND) 2019 (VND) 2020 (VND) 2021 (VND) 01 381.129.461.460 462.069.296.121 1.375.643.163.524 4.915.483.070.88 Khấu hao phân bổ 02 1.159.936.099.089 1.187.362.709.449 1.229.764.453.316 1.185.959.400.84 Các khoản dự phòng 03 507.142.813.860 12.674.715.631 16.247.641.558 156.375.293.473 Lãi/Lỗ chênh lệch tỷ giá hối đoái đánh giá lại khoản mục tiền tệ có gốc ngoại tệ 04 (4.628.540.304) 1.760.428.859 8.093.493.896 (4.523.936.793) Lãi, lỗ từ hoạt động đầu tư 05 (26.083.512.624) (138.884.054.266) 11.969.098.415 (111.174.418.192 ) Chi phí lãi vay 06 260.241.924.339 745.960.164.920 560.086.135.926 355.048.548.813 Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh trước thay đổi vốn lưu động 08 2.277.738.245.820 2.270.943.260.714 3.201.803.986.635 6.497.167.959.02 Tăng, giảm khoản phải thu 09 3.842.273.521.768 1.207.687.182.269 (398.108.982.805) (2.857.778.927.58 3) Tăng, giảm hàng tồn kho 10 4.445.002.462.715 2.048.306.428.396 (969.498.666.166) (6.987.119.321.15 9) Tăng, giảm khoản phải trả nợ phải trả khác 11 (6.956.019.847.718 ) 389.709.901.418 983.533.510.048 5.855.275.980.31 Tăng, giảm chi phí trả trước 12 4.410.046.030 109.444.425.707 50.298.250.628 33.403.745.158 Lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động kinh doanh Lợi nhuận trước thuế Điều chỉnh cho khoản 27 3.613.404.428.615 6.026.091.198.504 2.868.028.098.340 2.540.949.435.75 Tiền lãi vay trả 14 (267.259.703.670) (753.141.518.007) (563.994.610.863) (351.638.503.121 ) Thuế thu nhập doanh nghiệp nộp 15 (384.553.756.705) (78.482.788.446) (163.547.497.267) (629.606.456.169 ) Tiền thu khác từ hoạt động kinh doanh 17 (117.030.852.331) (13.390.811.230) (30.964.795.406) (63.628.027.964) Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh 20 2.844.560.115.909 5.181.076.080.821 2.109.521.194.804 1.496.076.448.50 Tiền chi để mua sắm, xây dựng TSCĐ tài sản dài hạn khác 21 (463.432.669.800) (1.057.985.115.931) (398.137.474.514) (476.856.734.594 ) Tiền thu từ lý, nhượng bán TSCĐ tài sản dài hạn khác 22 27.693.105.782 Tiền chi cho vay 23 - Tiền chi tiền gửi có kỳ hạn, mua công cụ nợ đơn vị khác 23 - (104.750.000.000) (9.988.203.836) (23.015.588.323) Tiền thu hồi từ tiền gửi có kỳ hạn 24 19.305.130.338 74.370.387.032 76.250.000.000 19.446.000.000 Tiền chi đầu tư góp vốn vào đơn vị khác 25 - (11.581.401.220) Tiền thu từ chuyển nhượng công ty 26 - 14.928.557.806 8.882.151.730 188.062.042.687 Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư 292.129.010.756 7.619.573.128 7.727.197.097 (14.446.000.000) 28 Tiền thu lãi tiền gửi 27 8.080.954.013 6.514.604.449 4.594.414.990 3.424.914.740 Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư 30 (408.353.479.667) (786.373.957.108) (310.779.538.502) (295.658.168.393 ) Tiền thu từ phát hành cổ phiếu, nhận vốn góp chủ sở hữu 31 49.008.000.000 - - 44.000.000.000 Tiền mua lại cổ phiếu phát hành 32 - (1.116.000.000) (812.000.000) - - - 8.980.355.547 150.000.000 - 14.446.000.000 Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài Tiền thu từ bán cổ phiếu quỹ Tiền thu từ nhận góp vốn vào công ty từ cổ đông không kiểm soát 32 Tiền thu từ vay 33 Tiền thu từ hợp đồng bán thuê lại TSCĐ thuê tài 32.656.059.182.20 22.583.653.369.32 38.252.605.550.5 20.572.520.273.479 41 - 110.741.661.833 Tiền trả nợ gốc vay 34 (35.355.532.973.64 (25.197.752.754.083 (24.031.275.249.68 (39.543.878.574.1 5) ) 0) 52) Tiền trả nợ gốc thuê tài 35 - (79.783.030.658) (64.120.907.969) (60.381.309.809) Tiền trả cổ tức 36 (393.643.500) (225.251.900) (22.299.100) (307.131.948) Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài 40 (2.650.709.434.943 (1.512.577.087.420 (1.284.535.109.82 (4.595.615.101.329) ) ) 1) Lưu chuyển tiền kỳ 50 (214.502.798.701) (200.912.977.616) 286.164.568.882 (84.116.829.714) 29 (50=20+30+40) Tiền tương đương tiền đầu kỳ 60 492.796.782.190 492.079.830.667 288.707.713.172 574.767.066.704 Ảnh hưởng thay đổi tỷ giá hối đoái quy đổi ngoại tệ 61 51.840.974.230 (2.459.139.879) (105.215.350) 2.146.545.200 Tiền tương đương tiền (70=50+60+61) 70 330.134.957.719 288.707.713.172 574.767.066.704 492.796.782.190 30