Nghiên cứu tác động của lợi thế cạnh tranh đến kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán Việt Nam.Nghiên cứu tác động của lợi thế cạnh tranh đến kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán Việt Nam.Nghiên cứu tác động của lợi thế cạnh tranh đến kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán Việt Nam.Nghiên cứu tác động của lợi thế cạnh tranh đến kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán Việt Nam.Nghiên cứu tác động của lợi thế cạnh tranh đến kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán Việt Nam.Nghiên cứu tác động của lợi thế cạnh tranh đến kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán Việt Nam.Nghiên cứu tác động của lợi thế cạnh tranh đến kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán Việt Nam.Nghiên cứu tác động của lợi thế cạnh tranh đến kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán Việt Nam.Nghiên cứu tác động của lợi thế cạnh tranh đến kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán Việt Nam.Nghiên cứu tác động của lợi thế cạnh tranh đến kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán Việt Nam.Nghiên cứu tác động của lợi thế cạnh tranh đến kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán Việt Nam.Nghiên cứu tác động của lợi thế cạnh tranh đến kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán Việt Nam.BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG TÓM TẮT LUẬN ÁN TIẾN SĨ NGHIÊN CỨU TÁC ĐỘNG CỦA LỢI THẾ CẠNH TRANH ĐẾN KẾT QUẢ KINH DOANH CỦA CÁC CÔNG TY CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Ngành Quản trị kin.
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG *** TÓM TẮT LUẬN ÁN TIẾN SĨ NGHIÊN CỨU TÁC ĐỘNG CỦA LỢI THẾ CẠNH TRANH ĐẾN KẾT QUẢ KINH DOANH CỦA CÁC CƠNG TY CHỨNG KHỐN VIỆT NAM Ngành: Quản trị kinh doanh Mã số: 9340101 Kim Mạnh Tuấn Hà Nội - 2023 Luận án hoàn thành tại: Trường Đại học Ngoại thương Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS Kim Hương Trang TS Nguyễn Hồng Quân Phản biện 1: Phản biện 2: Phản biện 3: Luận án bảo vệ trước Hội đồng đánh giá luận án cấp trường họp Vào hồi ngày tháng năm 2023 Có thể tham khảo luận án Thư viện Quốc gia thư viện Trường Đại học Ngoại thương DANH MỤC CƠNG TRÌNH NGHIÊN CỨU CỦA TÁC GIẢ TT Nội dung/Tên công trình Using a PLS-SEM model to explore the sources of competitive advantage through customer satisfaction: a case study of FPT Securities Joint Stock company Comprehensive review of the sources of competitive advantages Exploring the sources of competitive advantage through customer satisfaction and customer loyalty: a study of Vietnam securities companies Nghiên cứu lợi cạnh tranh công ty chứng khoán Việt Nam Xác định đề xuất phương pháp đo lường lợi cạnh tranh công ty cơng ty chứng khốn Việt Nam Implementation of blended learning in professional development programmes for school principals: factors affecting the satisfaction of principals from disadvantaged areas in Vietnam Using the PLS-SEM model to evaluate the satisfaction level of ethnic minority group school leaders on eprofessional development program Nơi thực Thời gian Trách nhiệm Mã số The 9th international conference on emerging ISBN: 978Tác giả challenges: business 10/2021 604-316số transformation 422-0 and circular economy Tạp chí Khoa học Tác ISSN: Đại học Huế: 8/2022 giả 2615Kinh tế Phát triển số 9716 Tạp chí Cơng thương 7/2022 Tác giả số ISSN: 08667756 Tạp chí Tài 8/2022 Tác giả số ISSN: 26158973 Tạp chí Kinh tế Dự báo 8/2022 Tác giả số ISSN: 18592805 Learning: Research and Practice (SCOPUS Q2) 6/2022 Tạp chí Quản lý giáo dục 9/2021 Online Tác giả ISSN: 2373số 5090 Tác giả số ISSN: 18592910 PHẦN MỞ ĐẦU Lý chọn đề tài Trong năm gần đây, lĩnh vực quản trị chiến lược chứng kiến thay đổi mạnh mẽ tư duy, quan niệm cách tiếp cận hoạch định chiến lược cho tổ chức, ngành, chí quốc gia Nhiều nhà khoa học cho lợi cạnh tranh khái niệm quan trọng lĩnh vực quản trị chiến lược Tính đến thời điểm có nhiều cơng trình nghiên cứu liên quan đến lợi cạnh tranh Theo Sigalas Economou (2013), nhà khoa học đưa nhiều khái niệm khác liên quan đến thuật ngữ “lợi cạnh tranh” Chính đa dạng, phong phú khái niệm lợi cạnh tranh, nên có nhiều phương pháp đo lường lợi cạnh tranh Trong 20 năm gần xuất xu hướng nghiên cứu thực nghiệm đánh giá tác động lợi cạnh tranh đến kết tổ chức Tuy nhiên, số lượng nghiên cứu thực nghiệm đánh giá tác động lợi cạnh tranh đến kết kinh doanh doanh nghiệp bối cảnh Việt Nam hạn chế Hơn nữa, doanh nghiệp Việt Nam ngày phải đương đầu với áp lực cạnh tranh ngày lớn xu hướng tồn cầu hóa hội nhập kinh tế quốc tế Vì vậy, doanh nghiệp phải đổi trình hoạch định, triển khai thực chiến lược nhằm xây dựng, trì phát triển lợi cạnh tranh doanh nghiệp để đáp ứng ngày tốt nhu cầu khách hàng (Vlados & cộng sự, 2022) Trong bối cảnh cạnh tranh ngày gay gắt vậy, việc phát triển lợi cạnh tranh mục tiêu quan trọng doanh nghiệp Bên cạnh đó, kinh tế Việt Nam ngày mở cửa, hội nhập sâu rộng vào kinh tế toàn cầu, doanh nghiệp Việt Nam gặp phải cạnh tranh gay gắt không đến từ doanh nghiệp nước mà đến từ đối thủ nước ngồi Vì vậy, doanh nghiệp Việt Nam cần phải có lực đương đầu với thay đổi, đối mặt với rủi ro thị phần lợi nhuận đáng kể Tìm kiếm vị trí thích hợp mơi trường cạnh tranh gay gắt chìa khóa cho tồn lâu dài doanh nghiệp, mục tiêu đạt thơng qua việc tạo lập trì lợi cạnh tranh Lợi cạnh tranh doanh nghiệp quốc gia có mối quan hệ mật thiết với lợi cạnh tranh quốc gia Để phát triển lợi cạnh tranh quốc gia, doanh nghiệp phải xây dựng, trì phát triển lợi cạnh tranh bền vững (Aslam & cộng sự, 2022) Thị trường chứng khốn đóng vai trị quan trọng phát triển kinh tế bền vững quốc gia (Salameh & Ahmad, 2022) Thị trường chứng khốn Việt Nam trải qua 20 năm hình thành phát triển Thị trường chứng khoán Việt Nam ngày lớn mạnh tạo nhiều thuận lợi thách thức cho cơng ty chứng khốn Các cơng ty chứng khốn chủ thể thị trường chứng khốn, vai trị quan trọng cơng ty chứng khốn góp phần tăng mức độ hiệu sôi động thị trường, nhờ thực chức này, hiệu hoạt động cơng ty chứng khốn cải thiện Tuy nhiên, thị trường chứng khốn Việt Nam có tương đối nhiều cơng ty chứng khốn hoạt động, mức độ cạnh tranh công ty ngày khốc liệt Hơn nữa, bối cảnh nay, thị trường chứng khoán Việt Nam phải đối diện với nhiều rủi ro, thách thức lớn Các công ty chứng khoán Việt Nam phải nỗ lực lớn để xây dựng, trì phát triển lợi cạnh tranh bền vững, từ nâng cao kết kinh doanh Xét góc độ bối cảnh, thực tiễn lý thuyết, cần có nghiên cứu lợi cạnh tranh tác động lợi cạnh tranh đến kết kinh doanh cơng ty chứng khốn Việt Nam Vì vậy, đề tài: “Nghiên cứu tác động lợi cạnh tranh đến kết kinh doanh công ty chứng khốn Việt Nam” có ý nghĩa lý luận thực tiễn Mục tiêu nhiệm vụ nghiên cứu Mục tiêu nghiên cứu luận án là: đánh giá tác động lợi cạnh tranh đến kết kinh doanh cơng ty chứng khốn Việt Nam để từ đưa giải pháp nhằm nâng cao kết kinh doanh công ty chứng khoán Việt Nam dựa phát triển lợi cạnh tranh cơng ty Để thực mục tiêu nghiên cứu này, tác giả xác định số nhiệm vụ nghiên cứu cụ thể sau đây: Thứ nhất, hệ thống hóa vấn đề sở lý luận liên quan đến lợi cạnh tranh tác động lợi cạnh tranh đến kết kinh doanh công ty chứng khốn Thứ hai, xác định quy trình nghiên cứu, xây dựng mơ hình nghiên cứu với giả thuyết nghiên cứu lựa chọn phương pháp nghiên cứu phù hợp để giải vấn đề đặt luận án Thứ ba, đo lường đánh giá lợi cạnh tranh cơng ty chứng khốn Việt Nam Thứ tư, đánh giá phân tích tác động lợi cạnh tranh đến kết kinh doanh công ty chứng khoán Việt Nam Thứ năm, đề xuất số giải pháp tăng cường kết kinh doanh cơng ty chứng khốn Việt Nam thơng qua nâng cao lợi cạnh tranh công ty chứng khoán Việt Nam, đồng thời đưa số khuyến nghị nhằm phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam Đối tượng, khách thể phạm vi nghiên cứu 3.1 Đối tượng nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu luận án tác động lợi cạnh tranh đến đến kết kinh doanh cơng ty chứng khốn Việt Nam 3.2 Khách thể nghiên cứu Khách thể nghiên cứu 31 công ty chứng khoán Việt Nam số bên liên quan bao gồm khách hàng nhân viên công ty chứng khốn Việt Nam Việc lựa chọn cơng ty xuất phát từ lý sau đây: - Đảm bảo tính đại diện quy mơ: Trong tổng số 31 cơng ty chứng khốn nghiên cứu có 10 cơng ty quy mô nhỏ tương ứng với tỷ lệ 32.26%, 16 công ty quy mô vừa tương ứng với tỷ lệ 51.61% 05 công ty quy mô tương ứng với tỷ lệ 16.13% Tỷ lệ phù hợp với đặc điểm quy mô công ty chứng khốn Việt Nam - Đảm bảo tính đa dạng niêm yết: Trong tổng số 31 cơng ty chứng khốn nghiên cứu có 13 cơng ty niêm yết sàn HOSE, 11 công ty niêm yết sàn HNX 07 công ty niêm yết sàn UpCoM Tỷ lệ phù hợp với đặc điểm niêm yết cơng ty chứng khốn Việt Nam 3.3 Phạm vi nghiên cứu - Về nội dung: Dựa sở lý luận lợi cạnh tranh tác động lợi cạnh tranh đến kết kinh doanh cơng ty chứng khốn, luận án tập trung đánh giá tác động lợi cạnh tranh đến kết kinh doanh công ty chứng khốn Việt Nam - Về khơng gian: Các cơng ty chứng khốn hoạt động Việt Nam niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam - Về thời gian: Nghiên cứu sử dụng liệu bao gồm thơng tin tài thơng tin hồ sơ doanh nghiệp 17 năm 31 công ty chứng khoán Việt Nam từ năm 2004 đến năm 2020 Câu hỏi nghiên cứu - Lợi cạnh tranh gì? Các yếu tố cấu thành nên lợi cạnh tranh cơng ty chứng khốn Việt Nam? - Lợi cạnh tranh tác động đến kết kinh doanh công ty chứng khốn Việt Nam? - Làm để cơng ty chứng khốn Việt Nam tăng cường kết kinh doanh dựa nâng cao lợi cạnh tranh? Phương pháp nghiên cứu - Phương pháp nghiên cứu định tính Tác giả tiến hành vấn thành viên thuộc ban lãnh đạo công ty chứng khốn Việt Nam Kết phân tích liệu vấn sở để xác định yếu tố lợi cạnh tranh cơng ty chứng khốn Việt Nam Trong q trình phân tích liệu, tác giả sử dụng phần mềm Nvivo Kết nghiên cứu định tính tiền đề quan trọng để xây dựng mơ hình nghiên cứu đặt giả thuyết nghiên cứu - Phương pháp nghiên cứu định lượng Đối với lợi cạnh tranh yếu tố tài chính, tác giả sử dụng liệu thứ cấp bao gồm thơng tin tài thơng tin hồ sơ cơng ty chứng khốn Việt Nam, liệu nghiên cứu xử lý phần mềm STATA Đối với lợi cạnh tranh yếu tố phi tài chính, tác giả sử dụng liệu từ khảo sát bảng hỏi khách hàng nhân viên cơng ty chứng khốn Việt Nam, liệu nghiên cứu tác giả xử lý phần mềm SMART-PLS Đóng góp luận án 6.1 Những đóng góp mặt học thuật Thứ nhất, luận án tổng hợp xu hướng nghiên cứu lợi cạnh tranh lĩnh vực khoa học quản trị chiến lược Đồng thời cách thức mà nhà khoa học đo lường lợi cạnh tranh Từ đó, luận án hạn chế nghiên cứu trước từ đề xuất số cách thức khắc phục hạn chế Thứ hai, luận án xây dựng quy trình nghiên cứu, mơ hình nghiên cứu để đo lường lợi cạnh tranh cơng ty chứng khốn Việt Nam Đặc biệt, luận án trình bày kết nghiên cứu thực nghiệm đánh giá tác động lợi cạnh tranh đến kết kinh doanh cơng ty chứng khốn Việt Nam Thứ ba, luận án đưa mơ hình xác định lợi cạnh tranh công ty chứng khốn Việt Nam cách tồn diện hơn, cụ thể: (1) Luận án đánh giá tác động lợi cạnh tranh yếu tố tài như: quy mô, sở hữu ngân hàng, sở hữu nước ngồi, mức độ sử dụng địn bẩy tài đến kết kinh doanh cơng ty chứng khốn Việt Nam Trong đó, kết kinh doanh cơng ty chứng khốn Việt Nam xem xét ba tiêu tài chính, bao gồm: tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản (ROA), tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE) thị phần (MS) (2) Luận án đánh giá tác động lợi cạnh tranh yếu tố phi tài như: lực lãnh đạo quản lý, thương hiệu, chất lượng công nghệ, chất lượng dịch vụ, chất lượng thơng tin, sách giá cả, tài sản hữu hình, văn hóa doanh nghiệp, đào tạo phát triển nguồn nhân lực đến kết kinh doanh cơng ty chứng khốn Việt Nam Trong đó, kết kinh doanh cơng ty chứng khốn Việt Nam thể qua bốn yếu tố phi tài chính, bao gồm: (1) mức độ hài lòng khách hàng, (2) trung thành khách hàng, (3) mức độ hài lịng cơng việc nhân viên, (4) trung thành nhân viên Thứ tư, luận án xem xét lợi cạnh tranh cách toàn diện bao gồm yếu tố nội yếu tố bên doanh nghiệp, vừa sử dụng yếu tố tài yếu tố phi tài Như vậy, luận án góp phần đưa tranh toàn cảnh tác động lợi cạnh tranh đến kết kinh doanh cơng ty chứng khốn Việt Nam 6.2 Những đóng góp mặt thực tiễn Thứ nhất, luận án yếu tố lợi cạnh tranh cơng ty chứng khốn Việt Nam, bao gồm: quy mô, sở hữu ngân hàng, sở hữu nước ngồi, mức độ sử dụng địn bẩy tài chính, lực lãnh đạo quản lý, thương hiệu, chất lượng công nghệ, chất lượng dịch vụ, chất lượng thông tin, sách giá cả, tài sản hữu hình, văn hóa doanh nghiệp, đào tạo phát triển nguồn nhân lực đánh giá tác động lợi cạnh tranh đến kết kinh doanh cơng ty chứng khốn Việt Nam Thứ hai, luận án mức độ tác động lợi cạnh tranh đến kết kinh doanh công ty chứng khoán Việt Nam Việc xếp mức độ thực cho loại yếu tố thể kết kinh doanh bao gồm yếu tố tài phi tài Thứ ba, dựa kết nghiên cứu tác động lợi cạnh tranh đến kết kinh doanh công ty chứng khoán Việt Nam, tác giả đề xuất số giải pháp tăng cường kết kinh doanh cơng ty chứng khốn Việt Nam dựa nâng cao lợi cạnh tranh công ty Giải pháp đề xuất chia thành hai nhóm: nhóm giải pháp cho yếu tố tài nhóm giải pháp cho yếu tố phi tài Cấu trúc luận án Ngồi phần Mở đầu, Kết luận, Danh mục cơng trình cơng bố, Danh mục tài liệu tham khảo Phụ lục, Luận án gồm có 05 chương: Chương 1: Tổng quan tình hình nghiên cứu Chương 2: Cơ sở lý luận tác động lợi cạnh tranh đến kết kinh doanh cơng ty chứng khốn Chương 3: Mơ hình, giả thuyết phương pháp nghiên cứu Chương 4: Đánh giá tác động lợi cạnh tranh đến kết kinh doanh cơng ty chứng khốn Việt Nam Chương 5: Giải pháp nâng cao lợi cạnh tranh để tăng cường kết kinh doanh cơng ty chứng khốn Việt Nam CHƯƠNG TỔNG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU 1.1 Các nghiên cứu lợi cạnh tranh 1.1.1 Góc nhìn dựa nguồn lực doanh nghiệp Xu hướng nghiên cứu lợi cạnh tranh nhà khoa học thừa nhận rộng rãi “Góc nhìn dựa nguồn lực doanh nghiệp Resource-based View of the Firm” (RBV) Góc nhìn cho rằng, cơng ty có đặc trưng riêng theo thời gian, việc tích lũy kết hợp độc đáo nguồn lực cho phép công ty thu lợi nhuận vượt trội dựa việc sỡ hữu nguồn lực đặc biệt (Barney, 1986; Barney, 1991) Ý tưởng lý thuyết là, cơng ty sở hữu nguồn lực độc đáo quý so với công ty khác nghĩa công ty có lợi cạnh tranh Đặc biệt, nguồn lực giúp cho cơng ty có kết kinh doanh tốt so với đối thủ cạnh tranh dài hạn Việc sở hữu nguồn lực đặc biệt tạo rào cản cản đối thủ cạnh tranh việc “bắt chước” nguồn lực quan trọng doanh nghiệp Lý thuyết lợi cạnh tranh dựa nguồn lực có nhiều điểm chung với lý thuyết lợi cụ thể doanh nghiệp Lợi cụ thể doanh nghiệp định nghĩa nguồn lực cụ thể phát triển tích lũy nội doanh nghiệp Các doanh nghiệp sở hữu nguồn lực khan hiếm, vơ hình khơng thể thay có lợi cạnh tranh vượt trội so với đối thủ cạnh tranh Christensen (2001) nhấn mạnh lợi cụ thể doanh nghiệp thông qua hai khái niệm: “hiệu kinh tế theo phạm vi” “hiệu kinh tế theo quy mơ” Trong đó, Fahy (2002) khuyên doanh nghiệp nên nâng cao lợi cạnh tranh thơng qua phát triển hai loại nguồn lực: Nguồn lực hữu hình nguồn lực vơ hình 1.1.2 Góc nhìn dựa lực doanh nghiệp Nếu nhìn nhận doanh nghiệp nguồn lực mà doanh nghiệp có hẳn thiếu yếu tố vô quan trọng khác lãnh đạo, quản lý cách thức sử dụng nguồn lực để đạt mục tiêu tổ chức Để khắc phục nhược điểm nghiên cứu cho lợi cạnh tranh xuất phát từ nguồn lực mà doanh nghiệp sở hữu, xu hướng nghiên cứu khác đời liên quan đến lực doanh nghiệp, hay cịn gọi góc nhìn dựa lực doanh nghiệp (Competence-based View) Trong lĩnh vực khoa học quản trị chiến lược có nhiều nghiên cứu đa dạng liên quan đến “Góc nhìn dựa lực doanh nghiệp - Competence-based View” (CBV) Prahalad Hamel (1993) đưa khái niệm lực cốt lõi (Core competencies) doanh nghiệp Trong đó, Teece cộng (1997) đưa khái niệm lực động (Dynamic capabilities) Nghiên cứu liên quan đến lực doanh nghiệp xu hướng nghiên cứu với nhiều đối tượng nghiên cứu đa dạng, kể đến như: Quản lý chất lượng toàn diện (Reed & cộng sự, 2000; Addae-Korankye, 2013); Quản lý 11 cộng (2003) nghiên cứu cơng ty chứng khốn Đài Loan dựa liệu giai đoạn từ năm 1991 đến năm 1993 Trong đó, Liao (2018) nghiên cứu cơng ty chứng khốn Đài Loan với liệu 97 cơng ty chứng khốn từ năm 1998 đến năm 2006 Kết nghiên cứu cho thấy việc theo đuổi thị phần khơng phải chiến lược thích hợp cho cơng ty chứng khốn Kết nghiên cứu rằng, cơng ty chứng khốn có cổ phần thuộc nhà nước có kết kinh doanh ấn tượng so với đối thủ cạnh tranh, sở hữu nhà nước nguồn lợi cạnh tranh quan trọng Tuy nhiên, việc sử hữu nhà nước cơng ty chứng khốn khơng phải lúc có tác động tích cực đến kết kinh doanh cơng ty chứng khốn Chen cộng (2005) nghiên cứu 221 công ty chứng khoán Trung Quốc thấy sở hữu phủ có tác động tiêu cực đến kết kinh doanh cơng ty chứng khốn Trung Quốc giai đoạn từ năm1994 đến năm 2004 Demirbag cộng (2016) nghiên cứu mức độ hiệu công ty dịch vụ chuyên nghiệp kinh tế tồn cầu hóa Demirbag cộng (2016) sử dụng liệu bảng bao gồm 600 biến quan sát từ năm 2005 đến năm 2011 123 công ty chứng khoán thị trường kinh tế Kết nghiên cứu cho thấy, yếu tố như: quy mơ cơng ty, sở hữu nước ngồi, sở hữu ngân hàng, liên minh chiến lược có ảnh hưởng đến kết kinh doanh công ty chứng khoán Như vậy, nghiên cứu tác động lợi cạnh tranh đến kết kinh doanh doanh nghiệp thực với công ty chứng khốn cịn khiêm tốn Mỗi nghiên cứu tìm lợi cạnh tranh cơng ty chứng khoán khác bối cảnh khác 1.5 Khoảng trống nghiên cứu đánh giá tác động lợi cạnh tranh đến kết kinh doanh cơng ty chứng khốn Việt Nam Như vậy, sau hệ thống hóa nghiên cứu lợi cạnh tranh, kết kinh doanh tác động lợi cạnh tranh đến kết kinh doanh cơng ty chứng khốn, tác giả nhận thấy cần xây dựng lựa chọn khái niệm lợi cạnh tranh để phục vụ nghiên cứu thực nghiệm đo lường cạnh tranh đánh giá tác động lợi cạnh tranh đến kết kinh doanh cơng ty chứng khốn Việt Nam Theo hiểu biết tác giả, số lượng nghiên cứu lợi cạnh tranh công ty chứng 12 khoán số lượng nghiên cứu đánh giá tác động lợi cạnh tranh đến kết kinh doanh công ty thông qua hai yếu tố tài phi tài bối cảnh Việt Nam cịn khiêm tốn Nói cách khác, cần phải có cơng trình nghiên cứu trình bày tranh lợi cạnh tranh công ty chứng khốn Việt Nam cách tồn diện Hơn nữa, cơng ty chứng khốn cơng ty dịch vụ chuyên nghiệp cần lợi cạnh tranh đặc thù công ty chứng khốn Trong đó, trải qua 20 năm phát triển, thị trường chứng khốn Việt Nam nói chung cơng ty chứng khốn Việt Nam nói riêng cần có chiến lược để phát triển bền vững Chiến lược phát triển có mối liên hệ mật thiết với lợi cạnh tranh doanh nghiệp ngành, để thực chiến lược mình, cơng ty chứng khốn Việt Nam cần xây dựng lợi cạnh tranh bền vững Dựa hệ thống tổng quan nghiên cứu, tác giả xác định có khoảng trống nghiên cứu sau: Thứ nhất, thiếu nghiên cứu lợi cạnh tranh công ty chứng khoán bối cảnh Việt Nam Thứ hai, thiếu nghiên cứu đánh giá tác động lợi cạnh tranh đến kết kinh doanh cơng ty chứng khốn bối cảnh Việt Nam thông qua hai loại yếu tố: (1) yếu tố tài (2) yếu tố phi tài Thứ ba, cịn thiếu nghiên cứu thực nghiệm tác động lợi cạnh tranh đến kết kinh doanh cơng ty chứng khốn Việt Nam dài hạn Kết nghiên cứu thực nghiệm cần thiết để đóng góp vào tranh toàn cảnh lợi cạnh tranh bền vững cơng ty chứng khốn Việt Nam Dựa kết phân tích tác động này, cơng ty chứng khốn Việt Nam đưa chiến lược nhằm nâng cao kết kinh doanh Từ nhận định trên, kết luận rằng, việc thực đề tài “Nghiên cứu tác động lợi cạnh tranh đến kết kinh doanh cơng ty chứng khốn Việt Nam” vơ cần thiết, có ý nghĩa lý luận thực tiễn, đề tài nghiên cứu hồn tồn khơng trùng lặp với nghiên cứu công bố giới Việt Nam 13 CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ TÁC ĐỘNG CỦA LỢI THẾ CẠNH TRANH ĐẾN KẾT QUẢ KINH DOANH CỦA CÁC CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 2.1 Cơ sở lý luận lợi cạnh tranh 2.1.1 Khái niệm lợi cạnh tranh Lần khái niệm “lợi cạnh tranh” nghiên cứu cách hệ thống nghiên cứu Michael Porter năm 1985 Tuy nhiên, Porter (1985) tập trung nhiều vào việc nghiên cứu chiến lược cạnh tranh thay đưa định nghĩa chung thống lợi cạnh tranh Các nhà nghiên cứu đề xuất nhiều khái niệm khác lợi cạnh tranh, nhiên, chưa có khái niệm chung, thống lợi cạnh tranh lý thuyết thực tiễn Vì vậy, để tiến hành nghiên cứu thực nghiệm cần lựa chọn sử dụng khái niệm phù hợp với mục tiêu nghiên cứu Tác giả tổng hợp đưa số nhận định sau: Khái niệm lợi cạnh tranh đa dạng chưa thống Lợi cạnh tranh thể qua hai góc độ: Các yếu tố tài chính; Các yếu tố phi tài Do muốn đánh giá tồn diện lợi cạnh tranh phải nhìn nhận từ hai góc độ Cần có khái niệm lợi cạnh tranh phù hợp để tiến hành nghiên cứu thực nghiệm bước Khái niệm mà Wiggins Ruefli đưa năm 2002 phù hợp với mục đích nghiên cứu nhằm đánh giá tác động lợi cạnh tranh đến kết kinh doanh doanh nghiệp, cụ thể Wiggins Ruefli định nghĩa: “lợi cạnh tranh đặc điểm (hoặc tập hợp đặc điểm), nguồn lực (hoặc tập hợp nguồn lực), lực (hoặc tập hợp lực) giúp cho doanh nghiệp có lợi so với đối thủ cạnh tranh trì kết kinh doanh tích cực dài hạn” (Wiggins & Ruefli, 2002, trang 5) Khái niệm phù hợp vì: Thứ nhất, khái niệm cách rõ ràng loại yếu tố lợi cạnh tranh doanh nghiệp Cụ thể, lợi cạnh tranh đặc điểm, nguồn lực lực doanh nghiệp Thứ hai, khái niệm gợi ý cách thức xác định lợi cạnh tranh doanh nghiệp Các đặc điểm, nguồn lực lực tác động tích cực đến kết kinh doanh doanh nghiệp dài hạn lợi cạnh tranh doanh nghiệp Thứ ba, khái niệm rằng, 14 trình nghiên cứu lợi cạnh tranh, cần phải so sánh với đối thủ cạnh tranh tìm lợi cạnh tranh doanh nghiệp Xây dựng lợi cạnh tranh bền vững mục tiêu quan trọng mà doanh nghiệp hướng đến Nhờ có lợi cạnh tranh bền vững mà doanh nghiệp trì kết kinh doanh tích cực dài hạn 2.1.2 Các cấp độ lợi cạnh tranh 2.1.2.1 Lợi cạnh tranh quốc gia 2.1.2.2 Lợi cạnh tranh ngành 2.1.2.3 Lợi cạnh tranh doanh nghiệp 2.1.3 Đo lường lợi cạnh tranh Các nghiên cứu vòng 20 năm qua chứng minh có nhiều sở để đo lường lợi cạnh tranh nghiên cứu thực nghiệm mối quan hệ lợi cạnh tranh kết kinh doanh doanh nghiệp (Durand, 2002; Arend, 2003) Sigalas Economou (2013) lập luận việc đo lường lợi cạnh tranh chia thành ba xu hướng chính: Xu hướng thứ đo lường lợi cạnh tranh thông qua kết kinh doanh doanh nghiệp, xu hướng thứ hai đo lường lợi cạnh tranh thông qua xác định nguồn gốc yếu tố định đến lợi cạnh tranh, xu hướng thứ ba kết hợp xu hướng thứ xu hướng thứ hai, cho đo lường lợi cạnh tranh cần phải vừa xác định thông qua kết kinh doanh doanh nghiệp yếu tố hình thành nên lợi cạnh tranh Dựa nghiên cứu đo lường lợi cạnh tranh doanh nghiệp, tác giả tổng hợp đưa số nhận định sau: Thứ nhất, khái niệm lợi cạnh tranh đa dạng dẫn đến việc có nhiều cách đo lường lợi cạnh tranh Vì vậy, trước tiến hành nghiên cứu thực nghiệm, nghiên cứu phải xây dựng tìm khái niệm lợi cạnh tranh phù hợp với mục tiêu nghiên cứu Thứ hai, việc phân biệt lợi cạnh tranh kết kinh doanh sở quan trọng để tiến hành đo lường lợi cạnh tranh nghiên cứu tác động lợi cạnh tranh đến kết kinh doanh doanh nghiệp Thứ ba, lợi cạnh tranh thể qua hai loại yếu tố: tài phi tài Do đó, q trình đo lường lợi cạnh tranh cần phải sử dụng phương pháp đo lường phù hợp với loại yếu tố 15 2.2 Cơ sở lý luận công ty chứng khốn 2.2.1 Khái niệm, đặc điểm, vai trị hoạt động chủ yếu cơng ty chứng khốn 2.2.1.1 Khái niệm 2.2.1.2 Đặc điểm 2.2.1.3 Vai trị cơng ty chứng khoán 2.2.1.4 Các hoạt động chủ yếu cơng ty chứng khốn 2.2.2 Đo lường kết kinh doanh cơng ty chứng khốn Nhiều nhà nghiên cứu cho kết kinh doanh thể qua hai loại kết quan trọng, bao gồm kết tài kết chiến lược Với đặc thù công ty dịch vụ chuyên nghiệp, kết kinh doanh cơng ty chứng khốn thể qua số phi tài quan trọng, đặc biệt số liên quan đến khách hàng (Hitt & Tyler, 1991) Cụ thể, kết kinh doanh cơng ty chứng khốn khơng tiêu tài truyền thống tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản, tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu, tỷ suất lợi nhuận tổng vốn đầu tư hay thị phần mà kết cơng ty cịn phản ánh thơng qua tiêu phi tài quan trọng hài lòng nhân viên, hài lòng khách hàng đối dịch vụ mà công ty chứng khoán cung cấp (Nakhaei & Hamid, 2013) Nghiên cứu Xu cộng (2007), Xu Heijden (2005) hài lòng trung thành nhân viên số quan trọng kết kinh doanh cơng ty chứng khốn Fornell (2006) mối quan hệ tích cực kết phi tài giá trị thị trường cơng ty chứng khốn 2.3 Cơ sở lý luận tác động lợi cạnh tranh đến kết kinh doanh cơng ty chứng khốn Cơ sở lý luận thứ để thực mục tiêu nghiên cứu luận án dựa lý thuyết trên, đồng thời tác giả lựa chọn khái niệm lợi cạnh tranh phù hợp với mục tiêu nghiên cứu, cụ thể khái niệm Wiggins Ruefli (2002) Từ khái niệm thấy, lợi cạnh tranh ba trường hợp sau: thứ nhất, lợi cạnh tranh đặc điểm; thứ hai, lợi cạnh tranh nguồn lực tập hợp nguồn lực; thứ ba, lợi cạnh tranh lực tập hợp lực Tuy 16 nhiên, điều kiện đủ để ba trường hợp lợi cạnh tranh đặc điểm, nguồn lực lực phải tạo lợi so với đối thủ cạnh tranh thể qua kết kinh doanh tích cực dài hạn doanh nghiệp Cơ sở lý luận thứ hai nghiên cứu kết kinh doanh bao gồm yếu tố tài phi tài chính, nghiên cứu điển hình kể đến Selvam cộng (2016) Sigo (2020) Cơ sở lý luận thứ ba các kết nghiên cứu trước mối quan hệ tích cực lợi cạnh tranh kết kinh doanh doanh nghiệp nói chung kết kinh doanh công ty chứng khốn nói riêng, kể đến nghiên cứu điển hình như: Ma (2000), Rose (2010) Majeed (2011) Trên giả định mối quan hệ tích cực lợi cạnh tranh kết kinh doanh doanh nghiệp, cần xây dựng mơ hình tổng thể bao gồm mơ hình thành phần mơ hình thành phần nghiên cứu với hai trường hợp: (1) lợi cạnh tranh yếu tố tài (2) lợi cạnh tranh yếu tố phi tài Sau nghiên cứu mơ hình thành phần, kết nghiên cứu phải tổng hợp để thấy tranh toàn cảnh tác động lợi cạnh tranh đến kết kinh doanh cơng ty chứng khốn Việt Nam CHƯƠNG MƠ HÌNH, GIẢ THUYẾT VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 3.1 Quy trình nghiên cứu 17 Hình 3.1 Quy trình nghiên cứu tác động lợi cạnh tranh đến kết kinh doanh công ty chứng khoán Việt Nam Nguồn: Tác giả đề xuất dựa nghiên cứu Sigalas cộng (2013) Nội dung Bước Quy trình nghiên cứu sau: Bước 1: Tác giả sử dụng phương pháp định tính để từ tìm khái niệm lợi cạnh tranh phù hợp với mục tiêu nghiên cứu thực nghiệm Bước 2: Để xác định yếu tố lợi cạnh tranh cơng ty chứng khoán Việt Nam, cần dựa hai kết quả: thứ nhất, kết nghiên cứu tổng quan sở lý luận; thứ hai, kết từ thực tiễn thị trường chứng khốn Việt Nam Sau đó, tiến hành đo lường yếu tố lợi cạnh tranh Bước 3: Tác giả xây dựng mơ hình nghiên cứu, giả thuyết nghiên cứu đánh giá tác động lợi cạnh tranh đến kết kinh doanh cơng ty chứng khốn Việt Nam Bước 4: Tác giả tiến hành nghiên cứu thực nghiệm dựa mơ hình nghiên cứu giả thuyết nghiên cứu xây dựng 3.2 Mơ hình nghiên cứu giả thuyết nghiên cứu Kết kinh doanh công ty chứng khốn Việt Nam thể thơng qua: 1) Các số/yếu tố tài bao gồm: Tỷ suất sinh lợi tổng tài sản (ROA), Tỷ suất sinh lợi tổng nguồn vốn (ROE), Thị phần (MS); 2) Các số/yếu tố phi tài bao gồm: Sự hài lịng cơng việc nhân viên (JS), Sự trung thành nhân viên (EL), Sự hài lòng khách hàng (CS), Sự trung thành khách hàng cơng ty (CL) Hình 3.2 Mơ hình nghiên cứu tác động lợi cạnh tranh đến kết kinh doanh cơng ty chứng khốn Việt Nam