ĐẠI HỌC UEH TRƯỜNG KINH DOANH KHOA TÀI CHÍNH NỘI DUNG – BÀI TẬP HOẠCH ĐỊNH NGÂN SÁCH VỐN Họ Và Tên Hà Thị Lan Hương MSSV 31201023028 Môn Hoạch định ngân sách vốn Mã LHP 23D1FIN50500803 GVHD TS Nguyễn[.]
ĐẠI HỌC UEH TRƯỜNG KINH DOANH KHOA TÀI CHÍNH NỘI DUNG – BÀI TẬP HOẠCH ĐỊNH NGÂN SÁCH VỐN Họ Và Tên : Hà Thị Lan Hương MSSV : 31201023028 Môn : Hoạch định ngân sách vốn Mã LHP : 23D1FIN50500803 GVHD : TS Nguyễn Thị Uyên Uyên Thành phố Hồ Chí Minh ngày 18 tháng 04 năm 2023 CHƯƠNG I – GIỚI THIỆU VỀ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Câu hỏi lý thuyết Các cổ đông người sở hữu công ty cổ phần Những người bầu ban quản lí cấp cao, nhà quản lí hoạt động lợi ích cổ đơng Vấn đề quyền kiểm sốt quản lí lý hình thành nên quan hệ đại diện Nếu ban quản lí hoạt động lợi ích thân nhiều lợi ích cổ đơng dẫn đến vấn đề đại diện từ phát sinh chi phí đại diện Loại mục tiêu phù hợp cho bệnh viện tối đa hóa doanh thu cung cấp hàng hóa dịch vụ với mức giá thấp Vì DN phi lợi nhuận có VCSH nên mục tiêu phù hợp DN tối đa hóa VCSH - Phát biểu sau SAI - Vì giá trị cổ phiếu hành phản ánh rủi ro, thời gian, độ lớn tất dòng tiền tương lai, ngắn hạn dài hạn Mục tiêu tối đa hóa giá trị cổ phiếu có mâu thuẫn với mục tiêu khác Vì kinh tế thị trường, tất thứ có giá phải trả Do mức độ tối ưu, hành vi đạo đức bất hợp pháp, khuôn khổ định giá cổ phiếu bao gồm điều Ban quản lý hoạt động lợi ích cổ đơng nên có trường hợp: - TH1: Nếu nhà quản lý tin làm tăng giá cổ phiếu lên đến $35 họ tuyên chiến để chống lại chào mua - TH2: Nếu giá cổ phiếu khơng thể tăng đến $35 ban quản lý không nên chống lại chào mua Và ban quản lý việc cơng ty mua lại nên họ có động lực để chống lại chào mua Điều làm giảm vấn đề đại diện cho tập đoàn cách tốt để kiểm soát DN TH nhà quản lý hoạt động lợi ích NĐT Tuy nhiên, điều khơng phải lúc đúng, nhà quản lý khơng quan tâm đến lợi ích cổ đơng vấn đề đại diện giữ nguyên chí tăng lên Các chế độ lương thưởng trao tặng cổ phiếu ưu đãi giúp nhà quản lí hoạt động lợi ích cổ đơng nhiều Vì cắt giảm lương thưởng làm động lực tốt đa hóa giá trị cổ phiếu hành nhà quản lí từ dễ dẫn đến xảy vấn đề đại diện 10 Vì mục tiêu tối đa hóa giá trị cổ phiếu hành tránh vấn đề phá sản, hoạt động kinh doanh khơng ổn định khơng an tồn Khơng có mơ hồ không nảy sinh vấn đề ngắn hạn so với dài hạn CHƯƠNG – PHƯƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ DÒNG TIỀN CHIẾT KHẤU 2.1 Nội dung Chương 4: Những trường hợp đặc biệt dịng tiền Bốn nhóm dịng tiền: C - Dịng tiền vơ hạn: PV = r C - Dòng tiền tăng trưởng ổn định vơ hạn: PV = r−g 1 - Dịng tiền đều: PV = C [ ] r r (1+r )T 1+ g T 1−( ) - Dòng tiền tăng trưởng ổn định: PV = C [ 1+r ¿ r−g Bốn bẫy dòng tiền đều: Bẫy 1: Dòng tiền bị trì hỗn VD: Danielle Caravello nhận dòng tiền $500 năm năm, bắt đầu vào năm Nếu lãi suất 10%/năm, giá trị cô bao nhiêu? - Tính giá trị dịng tiền đều: 1− PV = 500 (1+ 10 %)4 = 1.584,95 [ ] 10 % Lưu ý: 1.584,95 đại diện cho giá trị vào Năm - Chiết khấu giá trị dòng tiền Năm 0: 1.584,95 Giá trị vào năm 0: PV = = 984,13 (1+10 %) Bẫy 2: Dòng tiền đầu kỳ Giá trị chuỗi tiền tệ Trường hợp chuỗi tiền tệ phát sinh đầu kỳ: n A 1−(1+ r)−n PV = ∑ ] t −1 PV = (1 + r) x [ A x r t =1 (1+ r) Trong đó: PV: Giá trị chuỗi tiền tệ phát sinh đầu kỳ kỳ A: Giá trị khoản tiền đồng phát sinh đầu kỳ r: Lãi suất/kỳ n: Số kỳ Giá trị chuỗi tiền tệ không Trường hợp khoản tiền không phát sinh đầu kỳ: n PV = ∑ t =1 CF t (1+ r)t −1 n PV = (1 + r) x CF ∑ (1+ r)t t t =1 Trong đó: CF t : Giá trị khoản tiền đầu kỳ r: Lãi suất/kỳ n: Số kỳ Bẫy 3: Dòng tiền thưa thớt VD: Ann Chen nhận dòng tiền $450, trả năm lần Dòng tiền kéo dài 20 năm Kỳ toán diễn vào Năm – hai năm kể từ hôm Lãi suất năm 6%: - Xác định lãi suất cho kỳ năm Lãi suất cho giai đoạn năm: (1,06 x 1,06) – = 12,36% Đó $100 đầu tư năm nhận $112,36 - Tính giá trị dòng tiền $450 10 kỳ, với lãi suất 12,36% kỳ 1− 10 PV = 450 (1+0,1236) = 2.505,57 0,1236 Bẫy 4: Cân giá trị hai dòng tiền Bao gồm bước: - Tính giá trị cách sử dụng cơng thức dịng tiền - Giá trị dòng tiền vào năm - Tính số tiền gửi hàng năm 2.2 Câu hỏi lý thuyết Câu FV PV = T (1+r ) Khi tăng chiều dài thời gian T, (1+r )T tăng theo, giá trị (PV) giảm FV = PV (1+r )T Khi tăng chiều dài thời gian T, (1+r )T tăng theo, giá trị tương lai (FV) tăng Câu FV (1+r )T Khi tăng lãi suất r, (1+r )T tăng, làm giá trị PV giảm, ngược lại khiến giá trị tương lai FV tăng do: FV = PV (1+r )T PV = Câu Để biết người có thỏa thuận tốt ta dựa vào giá trị số tiền nhận tương lai ✓ Trường hợp 1: Các khoản tiền trả 10 lần ✓ Trường hợp 2: Mỗi lần toán sau lớn lần đầu 5% theo 10 lần đến đủ 80 triệu USD Vì tăng thời gian toán , giá trị PV giảm nên trường hợp chi trả $80 triệu thành 10 lần có thỏa thuận tốt Câu APR tỷ lệ % năm , biện pháp để tính tốn tỷ lệ % khoản tiền gốc mà bạn trả cho kỳ (năm).Nên cơng bố EARs thay APR APRs khơng cung cấp lãi suất xác (thật sự) khoản vay Trong đó, EPRs thể xác mức lãi suất mà người vay phải trả Điều giúp người vay hiểu rõ chi phí vốn vay để có hoạch định chi phí cho hợp lí với hoạt động Thêm vào việc cơng bố EPRs giúp người vay có so sánh trực quan giũa ngân hàng để cải thiện hiệu việc vay vốn Câu Sinh viên năm nhận ưu đãi sử dụng khoản vay lâu trước tính lãi Tức thời gian từ lúc họ vay trước lúc họ tốn khơng tính lãi, khoản thời gian coi họ vay với lãi suất 0% Câu TMCC sẵn lòng chấp nhận giá trị nhỏ ngày hôm $24.099 để đổi lại lời hứa hoàn trả gấp lần số tiền $100.000 tương với số tiền $24.000 TMCC đầu tư hiệu khơn ngoan nhận số tiền lớn $100.000 hứa trả Câu Điều làm cho nhu cầu mua lại chứng khoán để đầu tư giảm TMCC mua lại chứng khốn trước chúng đáo hạn, tức chúng cịn có khả tạo lợi ích ,lãi suất khơng xác định cách chắn Mà lãi suất ảnh hưởng nhiều đến định TMCC nên không TMCC mua lại chứng khoán để đầu tư Câu Để trả lời câu hỏi tùy thuộc vào: - Lãi suất có đủ cao để số tiền nhận lại có hồn vốn hay không nhận lợi nhuận - Rủi ro liệu có nhận số tiền hứa hay không Câu trả lời không phụ thuộc vào việc hứa trả Câu Thị giá chứng khoán Kho bạc Mĩ cao rủi ro việc mua chứng khoán Kho bạc Mỹ thấp rủi ro mua chứng khoán TMCC Câu 10 Giá cao thời gian trơi qua giá chứng khốn có xu hướng tăng lên Sự gia tăng phán ánh giá trị thời gian tiền Khi thời gian đáo hạn đến gần, đồng nghĩa giá trị chứng khốn tăng lên Năm 2019, giá cao với lý tương tự Tuy nhiên, khơng thể chắn lãi suất cao nhiều, tình hình tài TMCC xấu Một hai kiện xảy có xu hướng làm giàm giá trị chứng khoán 2.3 Câu hỏi tập Câu First City Bank: FV=PV (1+ r x T)=5000 (1+8%x10) = $9000 Second City Bank: FV = PV (1+r )T =5000 (1+8 %)T = $10794.6 Sẽ kiếm thêm $1794.6 ( $10794,6 - $9000=$1794,6) từ tài khoản tiết kiệm Second City Bank sau 10 năm Câu CFo = $1000 Áp dụng công thức: FV = CFo x (1+r )T a) r = 5%, T = 10 FV = 1000 x (1+5 %)10 ≈ $1628,89 b) r = 10%, T = 10 FV = 1000 x (1+5 %)10 ≈ $2593,74 c) r = 5%, T = 20 FV = 1000 x (1+5 %)20 ≈ $2653,3 d) Tiền lãi kiếm câu (c) không gấp đôi số tiền kiếm câu (a) khoản lãi lãi Tiền lãi kiếm câu (c) lớn lần tiền lãi câu (a) Với lãi kép, giá trị tương lai tăng lên theo hàm mũ Câu FV PV = (1+r )T Giá trị Năm Lãi suất Giá trị tương lai 9213,513929 7% 13827 12465,47529 15% 43852 110854,1507 18 11% 725380 13124,66282 23 18% 590710 Câu PV = √ FV T FV r= -1 (1+r )T PV Giá trị Năm Lãi suất Giá trị tương lai 242 6,12% 307 410 10,27% 896 51700 16 7,41% 162181 18750 27 12,79% 483500 Câu FV FV ln CFo PV = T T = (1+r ) ln(1+r ) Giá trị Năm Lãi suất Giá trị tương lai 625 8,35 9,00% 1284 810 16 11,00% 4341 18400 19,65 17,00% 402662 21500 27,13 8,00% 173439 Câu FV ln FV CFo PV = T T = (1+r ) ln(1+r ) Đặt số tiền ban đầu a Ta có: a × (1+r )T = 2a 2a ln a T= T = năm ln(1+0.08) Vậy thời gian tăng gấp đơi số tiền năm Ta có: a × (1+r )T = 4a 4a ln a T= T = 18 năm ln(1+0.08) Vậy thời gian tăng gấp lần số tiền 18 năm Câu PV = CF 630.000.000 T PV = 20 = $159,790,565.17 (1+r ) (1+0.071) Câu PV = √ √ FV T FV 1.100 000 -1r= - = -0.1317 -13,17% T r = (1+r ) PV 1.680 000 Câu C 150 PV = PV = PV = $3.260,87 r 0.046 Câu 10 Công thức tính giá trị tương lai ghép lãi liên tục: FV = PV × e rt a) FV = $1.900 × e 0.12 x = 4.401,10 USD b) FV = $1.900× e 0.1 x = 3.132,57 USD c) FV = $1.900 × e 0.05 x 12= 3.462,03 USD d) FV = $1.900 e 0.07 x 10 = 3.826,13 USD Câu 11 Với lãi suất chiết khấu 10%, giá trị dự án đầu tư là: 960 840 935 1350 + + PV = 1+ 10 % + = $3191,5 (1+10 %) (1+10 % ) (1+10 %)4 Với lãi suất chiết khấu 18%, giá trị dự án đầu tư là: 960 840 935 1350 + + PV = 1+ 18 % + = $2682,2 (1+18 %) (1+18 % ) (1+18 %) Với lãi suất chiết khấu 24%, giá trị dự án đầu tư là: 960 840 935 1350 + + PV = 1+ 24 % + = $2381,9 (1+24 %) (1+24 %) (1+24 %) Câu 12 Với lãi suất 5%: Giá trị dòng tiền dự án X: 1− PV = CF x (1+r )T = $31,985.2 r Giá trị dòng tiền dự án Y: 1− T PV = CF x (1+r ) = $30,306.34 r Với lãi suất 12%: Giá trị dòng tiền dự án X: 1− T PV = CF x (1+r ) = $23,977.12 r Giá trị dòng tiền dự án Y: 1− PV = CF x (1+r )T = $25,233.43 r Lưu ý PV dòng tiền X có PV lớn Y với lãi suất 5%, PV dòng tiền thấp Y với lãi suất 22% Lý X có tổng dịng tiền lớn tổng dòng tiền Y Ở mức lãi suất thấp hơn, tổng dòng tiền quan trọng Với lãi suất cao hơn, Y có giá trị nhận tiền sớm Câu 13 Dòng tiền hữu hạn: PV = CF x Dịng tiền vơ hạn: PV = 1− C r (1+r )T r 1 1− T 15 Với T = 15 : PV = CF x (1+r ) = CF x (1+8 %) =$41,941.45 r 8% 1 1− 1− T Với T = 40 : PV = CF x (1+r ) = CF x (1+8 %) 40 =$58,430.61 r 8% 1 1− 1− T 75 Với T = 75 : PV = CF x (1+r ) = CF x (1+8 %) =$61,059.31 r 8% 1− Với T = ∞ : PV = 4900/8% = $61, 250 Câu 14 C r Giá sách đầu tư mà bạn trả - PV = 15.000/5.2% = $288,461.5 Nếu công ty đưa $ 320000 lãi suất mà sách đầu tư thương vụ hợp lý là: 15.000/r = 320,000 → r = 4,6875% Dịng tiền vơ hạn: PV = Câu 15 APR m ) –1 m Lãi suất công bố năm (APR) EAR = (1+ Số lần ghép lãi Lãi suất hiệu dụng năm (EAR) 7% Hàng quý 7,19% 16% Hàng tháng 17,23% 11% Hàng ngày 11,63% 12% Liên tục 12,75% Câu 16 APR m EAR = (1+ ) – APR = m m√ EAR+1 - m Lãi suất công bố năm (APR) Số lần ghép lãi Lãi suất hiệu dụng năm (EAR) 9,57% Bán niên 9,80% 18,03% Hàng tháng 19,60% 7,98% Hàng tuần 8,30% 13,27% Liên tục 14,20% Câu 17 m 12 APR 11.2% ) – = (1+ ) – = 11.79% m 12 m APR 11.4 % First United Bank: EAR = (1+ ) – = (1+ ) – = 11.72% m Là người có khả phải vay, bạn đến ngân hàng First United Bank để vay First National Bank: EAR = (1+ Câu 18 Khi mua rượu vang theo thùng hưởng chiết khấu 10% so với mua lẻ chai 12 tuần Giá thùng rượu 12 x 10 x (1-10%) = $108 1 1− 1− T 11 Dòng tiền hữu hạn: PV = CF x (1+r ) 108 = 10 + 10 x (1+r ) r = r r 1.98%/tuần APR đầu tư là: APR = 1.98% x 52 = 102.77% hay 1.0277 52 102.77 % EAR đầu tư là: EAR = (1+ ) – = 1.7668 hay 176.68% 52 Các phân tích dường xác, ơng kiếm khoảng 177% mua rượu cách Tuy nhiên, tìm thấy chai rượu hảo hạng với giá $10 Câu 19 Dòng tiền hữu hạn: PV = CF x 21.500 = 700 x 1− 1− T (1+r ) r (1+1.3 %)T T = 39.46 tháng 1.3 % Câu 20 CF PV = r = 33.33%/tuần 1+ r APR = 33.33% x 52 = 1.733,33% 1.733,33 % 52 EAR = (1+ ) – = 3, 139, 165 157% 52 Câu 21 APR mT ) m a FV = 1000 x (1+9 % )6 = $1, 677 2x 9% b FV = 1000 x (1+ ) = $1,695.88 12 x6 9% c FV = 1000 x (1+ = $1,712.55 ) 12 d FV = CF x e rt = 1000 x e % x6 = $1,716.01 e Giá trị tương lai tăng mà kỳ ghép lãi ngắn tiền lãi thu từ tiền lãi tích lũy trước Thời gian gộp ngắn, tiền lãi thu thường xuyên giá trị tương lai lớn Câu 22 Theo đề bài, ta có: + 5% x 10 = (1+r )10 r =4.14% Vậy lại suất ngân hàng First Complex Bank 4.14% họ muốn với First Simple Bank cho khoảng thời gian đầu tư 10 năm FV = CF x (1+ Câu 23 mxT 12 x 30 r 11% ) −1 (1+ ) −1 m 12 Cổ phiếu: FV = CF x = 800 x = $2,243,615.79 r 11 % m 12 mxT r % 12 x30 (1+ ) −1 (1+ ) −1 m 12 Trái phiếu: FV = CF x = 800 x = $351,580.26 r 6% m 12 Tổng tiền sau 30 năm: 2,243,615.79 + 351,580.26 = $2,595,196.05 1 1− 1− mxT 12 x25 r 8% (1+ ) (1+ ) PV = CF x 2,595,196.05=CF × CF = $20,030.14 m 12 r 8% m 12 Vậy, bạn rút $20,030.14 tháng từ tài khoản (1+ Câu 24 mxT APR APR ) = x (1+ ) APR = 1.6569 m Lãi suất quý = APR/4 = 1.6569/4 = 41.42% Ta có: FV = PV x (1+ Câu 25 Dự án đầu tư G: PV = CF 125.000 T 65.000 = r = 11.51% (1+r ) (1+r ) CF 185.000 T 65.000 = 10 r = 11.03% (1+r ) (1+ r) Vậy, dự án đầu tư G có tỷ suất sinh lợi cao Câu 26 CF 175.000 Giá trị dòng tiền năm thứ nhất: PV = = = $2,692,307 69 r−g 10 %−3.5 % PV 2,692,307.69 Giá trị dòng tiền: PV = = =$2,447,552.45 T = (1+10 %) (1+r ) Dự án đầu tư H: PV = Câu 27 Lãi suất quý = 0.065/4 = 0.01625 PV = CF/r = 4.5/0,01625 = $276 92 Câu 28 Dòng thời gian: PV $6.500 $6.500 $6.500 $6.500 $6.500 $6.500 $6.500 $6.500 25 $6.500 B1: Chiết khấu dòng tiền năm PV = 6500 x (1 - 1/(1+7%)^23/1+7%) PV = 73269,22 B2: Chiết khấu PV= 73269,22/(1+7%)^2 PV = 63996,17 Câu 29 Giá trị dòng tiền năm thứ năm: PV = CF x 200.55 Giá trị dòng tiền: PV = PV T (1+r ) = 1− 1 1− T (1+r ) = 650 x (1+13 %)15 = $4, r 13 % 4.200,55 = 2.492,82 (1+11 %) Câu 30 550.000- 110.000= $440.000 Trả trước 20% nên : 440.000 $ , r= 6,1%/nam Khoản toán dựa kế hoạch 30 năm là: 360 0.061 1− (1+ ) PV = C x [ (1+r )T ] 440.000 = C x C = 2666,377 12 0.061 r 12 Theo khoản nợ dồn năm, khoản chưa thực hiện: t =30-8=22(năm) 1− PV = C x [ 1− (1+r )T ] = 2666,377 x r 1− Câu 31 12∗22 0.061 (1+ ) = 386994,1013 12 0.061 12 APR mT 2.4 % 6 tháng đầu tiên: FV = PV x (1+ ) = 7500 x (1+ ) = $7,590.45 m 12 APR mT 18 % 6 tháng cuối năm: FV = PV x (1+ ) = 7,590.45 x (1+ ) = $8,299.73 m 12 Tiền lãi nợ là: 8.299,73 - 7.500 = $799,73 Câu 32 PV = CF/r r = CF/PV = 227.000/2.500.000 = 9.08% Nếu r > 9,08% => từ chối dự án, r < 9,08% => Chấp nhận dự án Câu 33 Dòng tiền tăng trưởng cố định: CF 1+ g T PV = x [1 −( ) ] = =$85,593.99 r−g 1+r Dịng tiền thu sau năm có giá trị $85.593,99 > $75.000( chi phí chỉnh sửa sách) => Cty nên thực chỉnh sửa sách giáo khoa Câu 34 Dòng tiền tăng trưởng cố định: Tiền lương nhận vào năm sau : 65.000 x (1+4%) = $67,600 Tiền dùng để tiết kiệm : 67,600 x 5% = $3.380 Giá trị số tiền tiết kiệm 40 năm là: T 40 CF 3.380 1+ g 1+ % PV = x [1 −( x [1 −( ) ] = ) ] = $50,357.59 r−g 10 %−4 % 1+r 1+10 % T 40 FV = PV x (1+r ) = 50,357.59 x (1+10 %) = $2,279,147.23 Câu 35 Dòng tiền hữu hạn: PV = CF x 1− T (1+r ) r Với r = 10%: PV = 6.800 x (1+10 %)15 = $51, 721 34 10 % 1− Với r = 5%: PV = 6.800 x (1+5 % )15 = $70,581.67 5% 1− 15 Với r = 15%: PV = CF x (1+15 %) = $39,762.12 15 % PV giảm r tăng ngược lại 1− Câu 36 Dòng tiền hữu hạn: FV = CF x T (1+r ) −1 35.000 = 350 x r Câu 37 1− Dòng tiền hữu hạn: PV=CF x (1+ T 10 % ) −1 12 T = 73.04 10 % 12 1 1− mxT 60 r APR (1+ ) (1+ ) 65.000 = 1.320 x m 12 r APR m 12 APR = 8.07% Câu 38 APR = 5.3% r = 0.0044/12 = 0.44%/tháng Giá trị trả $950 tháng 1 1− 1− 360 PV = C x (1+r ) = 950 x (1+0.0044)60 = $171.460 r 0.0044 Số dư nợ vay = 250.000 – 171.460 = 78.540 Câu 39 CF 1500 PV = = = $1, 388 89 1+ 8% 1+ r CF 1500 PV = = $2, 143 35 T = (1+8 %) (1+r ) CF 1500 PV = = $2, 131 59 T = (1+8 %) (1+r ) Giá trị dòng tiền vào năm 2: PV = 7,300 - 1, 388 89 - 2, 143 35 − 2, 131 59 = $1,636.18 FV = PV x (1+r )T = 1,636.18 x (1+8 %)2 = $1,908.44 Câu 40 PV = 1.000.000 + Câu 41 3.750.000 1.275.000 1.550.000 1.825.000 + + + + 10 = $15, 885, 026 33 1+9 % (1+ %) (1+ %) (1+9 % ) 1− PV = CF x mxT r (1+ ) m r m 1− 80% x 4.500.000 = 27.500 x 12 x 30 APR (1+ ) 12 APR 12 APR = 8.43% 8.43 % 12 EAR = (1+ ) – = 8.76% 12 Câu 42 FV 115.000 PV = T = = 79.700,77 (1+r ) (1+r ) Tiền lãi: 79.700,77 – 76.000 = 3.700,77 FV 115.000 PV = T 76.000 = R = 14.81% (1+r ) (1+r ) Câu 43 1 1− T 20 PV5 = C x [ (1+r ) ] = 5.000 x (1+6 % ) = $57, 349 61 r 6% PV 57 ,349 61 PV = = $42, 854 96 T = (1+6 %) (1+r ) 1− Câu 44 0.06 x12 (1+ ) PVA2 = C x = 114142.83 12 0.06 12 PVA 114142.83 PV = x 12 = 49482,68 x 12 = (1+0.12/ 12) (1+r ) 1− x 12 0.12 (1+ ) PVA1 = 1500 x = 84972,68 12 0.12 12 PV = 49482,68 + 84972,68 = $ 134455,36 1− Câu 45 mxT 12 x15 r 8,7 % ) −1 (1+ ) m 12 FV = CF x = 1500 x r 8.7 % m 12 FV 552490.08 CFo = rT = = $166,406.81 %x15 e e (1+ −1 = =$552,490.07 Câu 46 Giá trị dịng tiền vơ hạn: PV = 2500/0.061 = $40983.61 Đây giá trị vào thời điểm t= 14 nên t=7 => tìm PV tổng số đó, tức: PV = $40983.61/(1+0.061)7 = $27077.12 Câu 47 T APR (1+ ) 26000 = 2.513,33 x APR = 28.33% m APR m mT APR 28.33 % 12 EAR = (1+ ) – = (1+ ) = 32.31% m 12 1− Câu 48 ( Lãi suất cho kỳ toán: 1+ ) 12 % −1=0.0615 12 PV = CF x [ (1+r )T ] PV = $38,729.05 r Giá trị dòng tiền sau năm kể từ 12 12 % −1 = 12.68% EAR = 1+ 12 PVA 38,729.05 PV = = $24,022.1 t = (1+r ) (1+12.68 %) Giá trị dòng tiền sau năm kể từ tại: PVA 38,729.05 PV = = $18,918.99 t = (1+r ) (1+12.68 %) Giá trị dòng tiền tại” PVA 38,729.05 PV = = $13, 222 95 t = (1+r ) (1+12.68 %) 1− ( ) Câu 49 a - Dịng tiền bình thường T PV = C x (1+r ) = 82004 r - Dòng tiền đầu kỳ PV = 20000 + 20000 x PVIA(0.07;4) = 20000 + 20000 x 3,3872 = 87744 b Dịng tiền bình thường - Dịng tiền bình thường 1− PV = C x (1+r )T = 115014 r - Dòng tiền đầu kỳ PV = 20000 + 20000 x FVIA(0,07 , 4) = 20000 + 20000 x 4,44 = 108800 c Dòng tiền đầu kì có giá trị cao giá trị tương lai thấp dòng tiền bình thường 1− Câu 50 Giá trị dịng tiền đầu kì: PV = A x Ta có: PV=73000 R = 6.45% N =5 A = 16479 1−(1+ r)−a (1 + r e ¿ re