51 dưới 50 USD/thùng (cuối năm 2014) và có thời điểm xuống dưới 30 USD/thùng (đầu năm 2016) Giá dầu chỉ phục hồi trở lại vào giai đoạn cuối năm 2018 và ở ngưỡng 60 – 70 USD/thùng dầu năm 2019 Biến độn[.]
51 50 USD/thùng (cuối năm 2014) có thời điểm xuống 30 USD/thùng (đầu năm 2016) Giá dầu phục hồi trở lại vào giai đoạn cuối năm 2018 ngưỡng 60 – 70 USD/thùng dầu năm 2019 Biến động giá dầu ảnh hưởng trực tiếp đến kết hoạt động sản xuất kinh doanh cơng ty dầu khí doanh thu, lợi nhuận việc đầu tư dự án Hàng không lĩnh vực chịu ảnh hưởng lớn từ biến động giá xăng dầu yếu tố định chi phí/lợi nhuận doanh nghiệp Các hãng hàng không giới thường xuyên sử dụng công cụ phái sinh để phòng vệ rủi ro giá mua xăng dầu, có hình thức phổ biến hợp đồng tương lai Để hợp đồng tương lai đạt hiệu quả, việc dự báo xu hướng giá phải thực tốt Nếu giá xăng dầu thực tế thời điểm thực hợp đồng tương lai thấp giá ký kết hợp đồng bên mua bị lỗ ngược lại Ngoài nghiệp vụ dự báo, việc tính tốn tỷ trọng mua theo hợp đồng tương lai tổng nhu cầu tiêu thụ doanh nghiệp thời gian thực hợp đồng định đặc biệt quan trọng Tại Việt Nam, Jetstar Pacific lỗ khoảng 31,2 triệu USD thời gian cuối năm 2008 tháng đầu năm 2009 thực hợp đồng mua xăng dầu tương lai với giá cao thực tế giá dầu thị trường giảm sâu Cụ thể, thời điểm diễn khủng hoảng kinh tế dầu mỏ năm 2007 - 2008, giá dầu liên tục tăng từ 70 USD/ thùng (năm 2007) lên 143 USD/thùng (tháng 7/2008) Do vậy, Jetstar Pacific định triển khai nghiệp vụ phòng ngừa rủi ro giá xăng dầu thực giao dịch mua tương lai Giao dịch thứ ngày 30/5/2008: mua 69.180 thùng với giá 126 USD/thùng, thời hạn từ ngày 1/7/2008 đến hết 30/11/2008 Giao dịch thứ hai ngày 9/7/2008: mua 290.200 thùng với hai mức giá 136 USD/ thùng 137 USD/thùng, thời hạn từ ngày 1/8/2008 đến hết ngày 31/5/2009 Tuy nhiên, từ tháng 8/2008 đến thời điểm tháng 5/2009, giá dầu liên tục lao dốc từ 120 USD/thùng xuống khoảng 54 USD/thùng, chí có thời điểm giảm sâu xấp xỉ 33 USD/thùng Vì vậy, giao dịch Jetstar Pacific dẫn đến thua lỗ khoảng 31,2 triệu USD Khoản thua lỗ lớn Jetstar Pacific năm 2008 2009 học lớn cho doanh nghiệp việc phòng ngừa rủi ro giá xăng dầu 52 Năm 2009, Southwest Airlines có khoảng tỷ USD lợi nhuận nhờ dự đoán giá dầu tăng ký hợp đồng dài hạn tương lai với giá 51 USD/thùng (2008 - 2009) giá dầu thực tế tăng tới 90 USD/thùng Tuy nhiên, công cụ phái sinh tiềm ẩn rủi ro Năm 2015, United Airlines lỗ gần tỷ USD sử dụng công cụ phái sinh phòng vệ rủi ro giá xăng dự đoán nhầm xu hướng giá (Nguyễn Thành Luân, Phan Thị Thu, Nguyễn Thị Hậu, 2018) iii Đối với lượng (cơng ty lọc hóa dầu, thương mại khí hóa lỏng…) Để quản trị rủi ro tốt, tránh biến động mạnh giá hàng hóa, tạo lợi nhuận kinh doanh bền vững, Công ty Cổ phần Kinh doanh Xuất nhập khí Gas hóa lỏng Vạn Lộc (VALEXIM) – doanh nghiệp tư nhân lớn miền Bắc lĩnh vực kinh doanh khí hóa lỏng với thị phần khoảng 15% lựa chọn công cụ phái sinh hốn đổi (Swap) giá khí hóa lỏng Sự biến động giá hàng hóa giới, chủ yếu giá khí Gas hóa lỏng, ảnh hưởng lớn đến kết kinh doanh VALEXIM Giá khí hóa lỏng ln thả ngày chốt hợp đồng giao dịch tương lai với đối tác nước nên việc cố định chi phí đầu vào để lên kế hoạch kinh doanh cụ thể gặp khó khăn Sản phẩm hốn đổi giúp cơng ty cố định chi phí đầu vào thơng qua hốn đổi mức giá thả sang cố định Ngày 18/09/2015, VALEXIM ký kết giao dịch hoán đổi giá khí hóa lỏng Việt Nam với ngân hàng BIDV BIDV cam kết cung ứng sản phẩm hốn đổi giá khí hóa lỏng giúp VALEXIM phịng ngừa rủi ro biến động giá khí hóa lỏng giai đoạn năm 2015-2016 với giá trị giao dịch tối đa khoảng 30 triệu USD Ngày 01/03/2016, VALEXIM tiếp tục ký kết Thỏa thuận cung ứng sản phẩm phái sinh phịng vệ giá khí hóa lỏng cơng cụ hốn đổi giá hàng hóa (Swap) với ngân hàng MB Theo hợp đồng cung ứng sản phẩm phái sinh hàng hóa, cơng ty kinh doanh khí hóa lỏng chủ động chốt giá đầu ra-đầu vào thông qua sàn giao dịch quốc tế ứng với chu kỳ sản xuất kinh doanh, thay phải chịu rủi ro biến động giá thả trước Nhờ đó,cơng ty cân đối kế hoạch kinh doanh, hạn chế tối đa ảnh hưởng bất lợi thị trường biến động mạnh 53 CHƯƠNG 3: PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN QUYẾT ĐỊNH SỬ DỤNG CÔNG CỤ PHÁI SINH ĐỂ QUẢN TRỊ RỦI RO TRONG CÁC DOANH NGHIỆP XNK VIỆT NAM 3.1 Phương pháp nghiên cứu Đề tài kết hợp phương pháp nghiên cứu lý luận định lượng Nhóm phương pháp nghiên cứu lý luận: Thu thập tài liệu, hồi cứu tư liệu, phân tích thơng tin, so sánh tổng hợp Nhóm phương pháp nghiên cứu thực tiễn: Quan sát, lập phiếu điều tra, khảo sát thực tế, tổng hợp thơng tin, phân tích, xử lý liệu qua đánh giá nhân tố tác động đến định sử dụng cơng cụ tài phái sinh doanh nghiệp Để đánh giá nhân tố tác động đến định sử dụng cơng cụ tài phái sinh doanh nghiệp, Tác giả dựa vào quy trình PGS, TS Nguyễn Đình Thọ (2012) đưa Giáo trình phương pháp nghiên cứu khoa học kinh doanh, tiến hành qua bước nghiên cứu định tính thơng qua thang đo sơ nghiên cứu định lượng thơng qua thang đo thức thực theo sơ đồ sau: 54 Mục tiêu nghiên cứu Hệ thống sở pháp lý Thang đo sơ Phỏng vấn tay đơi Điều chỉnh Thang đo thức Cronbanch Alpha(kiểm định độ tin cậy Phân tích EFA( Kiểm định giá trị thang đo) Phân tích hồi quy Kết kiến nghị Sơ đồ 3.1 Thiết kế quy trình nghiên cứu (Nguyễn Đình Thọ 2012, tr.16)