23 Trung tâm trao đổi xăng dầu quốc tế (International Petroleum Exchange – IPE) là trung tâm giao dịch năng lượng tương lai và hoán đổi hàng đầu Châu Âu Hai phần ba lượng giao dịch tại đây là mặt hàng[.]
23 Trung tâm trao đổi xăng dầu quốc tế (International Petroleum Exchange – IPE): trung tâm giao dịch lượng tương lai hoán đổi hàng đầu Châu Âu Hai phần ba lượng giao dịch mặt hàng dầu thô Brent, giá sử dụng làm giá định cho hầu hết giao dịch dầu thô quốc tế Thị trường giao dịch tương lai quyền chọn tài quốc tế London (London International Financial Futures and Options Exchange – LIFFE): trung tâm giao dịch phái sinh hàng đầu giới, cung cấp nhiều sản phẩm tương lai quyền chọn tài khối lượng lớn hợp đồng hàng hoá Trung tâm giao dịch OM London Exchange hoạt động đồng thời với Trung tâm giao dịch OM Stockholm Exchange với tư cách thị trường giao dịch điện tử riêng biệt đáp ứng nhu cầu quốc tế chứng khoán trái phiếu phái sinh Thuỵ Điển Na Uy 1.4.2.2 Hoa Kỳ Công cụ phái sinh sử dụng Mỹ vào kỷ 19, trước tiên ngành nơng nghiệp Sau đó, chúng sử dụng giao dịch ngoại hối thị trường trái phiếu Thị trường phái sinh Mỹ xuất gắn liền với đời phát triển sở giao dịch, trung tâm giao dịch lớn Hội đồng mậu dịch Chicago (CBOT), Sở thương mại Chicago (CME), trung tâm chứng khoán NYSE, NASDAQ, AMEX Năm 1848, trung tâm giao dịch Chicago Board of Trade (CBOT) đời nơi giao dịch thức cơng cụ phái sinh Các công cụ phái sinh bắt đầu sử dụng thị trường theo cách đơn giản đời hợp đồng dầu đốt tương lai vào năm 1978 Thị trường Trao đổi Hàng hóa New York (NYMEX) Hợp đồng tương lai dần mở rộng suốt 15 năm tiếp theo, bao gồm hợp đồng xăng khơng chì, dầu thơ ngọt, prơban, khí tự nhiên, dầu thơ chua Vào năm 1986, hợp đồng quyền chọn sau hợp đồng dầu thô tương lai xuất (Vũ Thị Hậu 24 2014, tr.24) Theo sau đời loạt hợp đồng với mặt hàng lượng khác khoản chênh lệch giá (spread) sản phẩm Các giao dịch phái sinh thực Mỹ hai loại thị trường: thị trường tập trung thị trường phi tập trung Các hợp đồng phái sinh giao dịch Sở giao dịch có tính khoản cao giao dịch phái sinh thị trường phi tập trung có tính khoản Các hợp đồng phái sinh thực Sở giao dịch – chủ yếu NYMEX – hợp đồng tiêu chuẩn mặt hàng giao dịch định, giao hàng ngày cụ thể, với giá cụ thể địa điểm xác định (ví dụ: hợp đồng dầu thô nhẹ số lượng 1000 thùng WTI vào ngày xác định trước giao hàng Cushing, Oklahoma, Hoa Kỳ) Cùng mặt hàng giao nơi khác vào thời gian khác có giá trị khác Quy định cụ thể hợp đồng Sàn giao dịch thúc đẩy nhu cầu sản phẩm phái sinh giao dịch thị trường phi tập trung cách tạo rủi ro Rủi ro bắt nguồn từ thực tế địa điểm chứa hàng hố hữu hình, thời gian giao hàng, số lượng, đặc tính khác sản phẩm làm cho giá hàng hoá khác với giá hàng hóa tương tự với đặc tính khác Đối nghịch với hợp đồng phái sinh Sở giao dịch, hợp đồng phái sinh thị trường phi tập trung thiết kế nhằm phản ánh nhu cầu cụ thể bên ký kết hợp đồng Những hợp đồng thường thỏa thuận trực tiếp hai bên, thơng qua tổ chức tài hành động với tư cách trung gian thu phí Suốt năm 1990, số công ty kinh doanh lượng, tiếng công ty Enron, trở thành thành viên tích cực thị trường phái sinh phi tập trung Các cơng ty khơng đơn đóng vai trò trung gian hợp đồng phái sinh lượng mà cịn mở rộng vai trị để trở thành đối tác hợp đồng 1.4.2.3 Singapore Các công cụ phái sinh sử dụng Singapore năm 1969 thị trường vàng thành lập Sau năm 1973, cư dân địa phương phép tham 25 gia vào thị trường này, từ đó, thị trường vàng có mơi trường tự hố mạnh mẽ nỗ lực phủ nhằm thúc đẩy Singapore thành thị trường vàng trung tâm khu vực Năm 1978, thị trường vàng chuyên nghiệp thành lập thức với tên gọi Sở giao dịch vàng Singapore (GES) Từ đó, Singapore trở thành nước đứng đầu khu vực Châu Á Thái Bình Dương có thị trường vàng tương lai hồn thiện rộng mở nhà đầu tư quốc tế Tuy nhiên, hậu việc cạnh tranh mạnh mẽ giám sát lỏng lẻo Singapore dẫn đến việc sử dụng tràn lan gian lận bắt đầu xuất Đầu năm 1980, Cơ quan tiền tệ Singapore (MAS), thực tế ngân hàng trung ương Singapore, bắt đầu thăm dò khả tồn thị trường tài tương lai Singapore Năm 1983, MAS hợp sức với ngành công nghiệp vàng nhằm cải tổ lại GES chuyển đổi thành trung tâm giao dịch quốc tế tên mới, Sở giao dịch tiền tệ quốc tế Singapore (SIMEX) Ngày 01/12/1999, hai tổ chức tài tiếng Singapore Trung tâm chứng khoán Singapore (SES) SIMEX sáp nhập thành Sở giao dịch chứng khoán Singapore (SGX) SGX trung tâm trao đổi khu vực Châu Á Thái Bình Dương hợp giao dịch chứng khoán phái sinh trung tâm giao dịch, từ SGX trở thành Cơng ty niêm yết công cộng vào tháng 11 năm 2000 Công ty thương mại trao đổi phái sinh Singapore (SGX-DT) cơng ty SGX có khởi nguồn SIMEX SGX-DT phát triển mạnh mẽ sản phẩm phái sinh Châu Á thị trường giới phát triển sản phẩm phái sinh giới khu vực Châu Á-Thái Bình Dương Hiện nay, SGX cung cấp hạn mức giao dịch thương mại giao dịch bù trừ hợp đồng tương lai dầu thô Brent theo Thỏa thuận tương hỗ với Trung tâm trao đổi xăng dầu quốc tế (IPE) Thỏa thuận cho phép IPE SGX tốn bù trừ lẫn London lẫn Singapore (Vũ Thị Hậu 2014, tr.26) SGX-DT nằm quyền kiểm soát MAS theo quy định Luật giao dịch tương lai Luật quy định giấy phép công ty môi giới giao dịch tương lai, số vốn tối thiểu công ty này, đồng thời quy định đại diện theo pháp luật tổ chức phải chấp thuận MAS 26 Cũng giống London New York, việc giao dịch tiến hành sàn giao dịch thông qua hệ thống giao dịch điện tử (SGX-ETS) Hai phương thức giao dịch sử dụng bổ sung cho để tạo thêm nhiều hội giao thương khu vực có múi khác Các giao dịch bù trừ tiến hành công ty khác SGX – Hệ thống bù trừ giao dịch phái sinh Singapore Hệ thống đảm bảo vận hành an toàn cách thu khoản ký quỹ định giá lại hàng ngày sở định giá theo thị trường SGX-DT phát hành điều lệ quy định tất quy tắc luật lệ giao dịch, bao gồm điều khoản điều kiện hợp đồng tương lai dầu mỏ Trên thị trường phái sinh phi tập trung, Singapore có tăng trưởng ấn tượng thị phần thị trường phái sinh phi tập trung toàn cầu Singapore trung tâm giao dịch phái sinh phi tập trung lớn thứ 12 toàn cầu lớn thứ Châu Á 1.4.2.4 Ấn Độ Các giao dịch phái sinh có tổ chức Ấn Độ sử dụng sớm từ năm 1875, thập kỷ sau công cụ phái sinh đời Chicago Tuy nhiên, nhiều người lo công cụ phái sinh khuyến khích đầu khơng cần thiết gây bất lợi cho phát triển lành mạnh thị trường hàng hoá Do vậy, sau đất nước giành độc lập, giao dịch hàng hoá quyền chọn tương lai bị cấm vào năm 1952 Một tai họa xảy vào năm 1960, hạn hán khắc nghiệt vài năm khiến người nông dân phải phá vỡ hợp đồng kỳ hạn nên hợp đồng kỳ hạn bị cấm nhiều hàng hoá thiết yếu (Vũ Thị Hậu, 2014) Hậu là, công cụ phái sinh không phát triển lành mạnh phủ thay đổi sách thị trường hàng hóa phái sinh Sau kinh tế Ấn Độ thực tự hố tồn cầu hố kinh tế vào năm 1990, phủ thành lập Uỷ ban vào năm 1993 để đánh giá vai trò giao dịch kỳ hạn Uỷ ban kiến nghị Chính phủ cho phép giao dịch kỳ hạn với 17 nhóm mặt hàng, đồng thời kiến nghị mở rộng Hội đồng thị trường kỳ hạn yêu cầu chỉnh sửa Luật hợp đồng kỳ hạn 1952, cụ thể cho phép giao dịch