30 k vọng vào tương lai ph t triển của ngân hàng này Ngân hàng thương mại cổ phần mà Nhà nước nắm quyền kiểm soát vẫn là các ngân hàng có gi cao hơn so với m t bằng c c Ngân hàng thương mại cổ phần tư[.]
30 k vọng vào tương lai ph t triển ngân hàng Ngân hàng thương mại cổ phần mà Nhà nước nắm quyền kiểm soát ngân hàng có gi cao so với m t c c Ngân hàng thương mại cổ phần tư nhân nắm quyền kiểm sốt Ví d BIDV CTG có gi cao gi trung bình ngân hàng Từ bảng nhận thấy ngân hàng có giá thấp ngân hàng SHB Gía cổ phiếu ngân hàng từ n m 2015 đến n m 2019 từ 3.500 đ ng đến 7.500 đ ng Còn thấp mệnh gi , điều tương ứng với sổ EPS, ROE tương đối thấp SHB Nó cho thấy nhà đầu tư đ nh giá ngân hàng SHB yếu Như so sánh ngân hàng có giá cao VCB so với ngân hàng có giá thấp SHB n m 2019, gi VCB gấp 18 lần giá SHB 2.2 ựa chọn b ến n h n cứu v đo lƣờn b ến Trong nghiên cứu biến ph thuộc lựa chọn giá th trường (SP) cổ phiếu ngân hàng thương mại niêm yết th trường Việt Nam giai đoạn n m 2015 đến n m 2019 Các biến độc lập g m có: - Khả n ng sinh lời ( đo lường ROE); - T lệ nợ xấu (NPLs); - Thu nhập m i cổ phiếu (EPS); - Lợi nhuận cận biên (NIM) Từ nghiên cứu trước trình bày , t c giả kế thừa c c yếu tổ vi m ROE, EPS T c giả đưa thêm biến NPLs NIM vào nghiên cứu Hai nhân tố c c hệ số đ c trưng ngành ngân hàng NIM thể khả n ng 31 điều hành lãi suất đầu đầu vào Ngân hàng, NPLs thể chất lượng tín d ng ngân hàng KÝ STT HI U ĐƠN V T N BI N BI N SP ROE NPL ƢỜNG giá cổ phiếu Khả n ng sinh lời T lệ nợ xấu Thu nhập EPS m i cổ phiếu NIM Đ Lợi nhuận cận biên NGUỒN DỮ CƠNG THỨC I U Nghìn Hsx.vn; đ ng hnx.vn Báo cáo tài % c c NHTM Báo cáo tài % c c NHTM Nghìn đ ng Báo cáo tài c c NHTM Báo cáo tài % c c NHTM Bản 2.1 Tổn hợp b ến n h n cứu 32 2.3 G ả thuyết n h n cứu 2.3.1 Khả sinh lời (ROE) Khả n ng sinh lời thể th ng qua nhiều tiêu c c tiêu sử d ng kh phổ biến để đ nh gi hiệu kinh doanh m i Ngân hàng Thương mại ROE Do đó, nghiên cứu này, t c giả tiến hành kiểm tra ảnh hưởng khả n ng sinh lời tới hiệu hoạt động kinh doanh Ngân hàng Thương mại từ liên hệ ảnh hưởng chúng tới gi cổ phiếu Ngân hàng Thương mại C c nghiên cứu cho thấy t c động c ng chiều x c đ nh ảnh hưởng khả n ng sinh lời tới gi cổ phiếu, tiêu t c động tới đ nh nhà đầu tư nhìn nhận hoạt động kinh doanh Ngân hàng Thương mại để xem xét ảnh hưởng khả n ng sinh lời ta có giả thuyết nghiên cứu sau: Giả thuyết 1: H₀₁: Chỉ tiêu ROE không t c động tới gi cổ phiếu ngân hàng thương mại H₁₁: Chỉ tiêu ROE t c động tới gi cổ phiếu ngân hàng thương mại 2.3.2 Tỷ lệ nợ xấu (NPLs) T lệ nợ xấu ngân hàng nhỏ điều chứng tỏ Chất lượng tín d ng ngân hàng tốt, từ chi phí dự phịng ngân hàng phải sử d ng để trích lập, khiến lịng tin nhà đầu tư vào cổ phiếu Ngân hàng Thương mại t ng theo Từ t c động tích cực đến k vọng nhà đầu tư gi n tiếp t c động đến gi cổ phiếu th trường Do đó, ta xây dựng giả thuyết sau: Giả thuyết 2: H₀₂: T lệ nợ xấu không t c động tới gi cổ phiếu ngân hàng thương mại 33 H₁₂: T lệ nợ xấu t c động tới gi cổ phiếu ngân hàng thương mại 2.3.3 Thu nhập cổ phiếu (EPS) Thu nhập m i cổ phiếu yếu tố quan trọng chi phối đ nh nhà đầu tư Trong nghiên cứu Uddin, Reaz, Zahidur Rahman & Rajib Hossain (2013) th trường chứng kho n Bangladesh; nghiên cứu Chang, H.L., Chen, Y.S., Su, C.W., & Chang, Y.W (2008); Somoye, R.O.C., Akintoye, I R., & Oseni, J.E (2009) có mối quan hệ đ ng biến lãi cổ phiếu với gi cổ phiếu Để khẳng đ nh r c c nhận đ nh này, ta đ t giả thuyết nghiên cứu sau: Giả thuyết 3: H₀₃: Lãi cổ phiếu không t c động tới gi cổ phiếu ngân hàng thương mại H₁₃: Lãi cổ phiếu t c động tới gi cổ phiếu ngân hàng thương mại 2.3.4 Lợi nhuận cận biên (NIM) Lợi nhuận cận biên quan trọng ngân hàng Hệ số cho thấy việc ngân hàng điều hành lãi suất hoạt động kinh doanh Ngân hàng đưa lãi suất tiền gửi để thu hút người gửi tiền, lãi suất cho vay để thu hút kh ch hàng vay vốn, cạnh tranh với c c ngân hàng kh c Nhà đầu tư nhìn vào hệ số Nim để biết khả n ng điều hành lãi suất để mang lợi nhuận T c giả đưa giả thuyết sau: Giả thuyết 4: H₀₄: Lợi nhuận cận biên không t c động tới gi cổ phiếu ngân hàng thương mại H₁₄: Lợi nhuận cận biên t c động tới gi cổ phiếu ngân hàng thương mại 34 2.4 hƣơn pháp thu thập số l u Để ph c v cho đề tài nghiên cứu, t c giả sử d ng hai ngu n liệu liệu sơ cấp liệu thứ cấp Ngu n liệu thứ cấp sử d ng số liệu thu thập từ c c b o c o thường niên hàng n m kiểm to n đầy đủ 09 Ngân hàng Thương mại cổ phần niêm yết Sở giao d ch chứng kho n Thành phố H Chí Minh (HSX) sở giao d ch chứng kho n Hà Nội (HNX) qua n m từ n m 2015 đến 2019 Bên cạnh để thu thập c c số liệu gi cổ phiếu, số liệu lấy từ Trang web c c ngân hàng, trang web c c sở giao d ch chứng kho n hnx.vn, hsx.vn số trang web chuyên chứng kho n vietstock.vn, stockbiz.com.vn, cophieu68.vn số trang web chứng kho n kh c Ngoài ra, liệu kinh tế vĩ m t ng trưởng GDP, mức độ lạm ph t, t gi Việt Nam qua n m thu thập trang web Tổng c c thống kê, liệu ngân hàng Nhà nước, liệu ngân hàng Thế Giới Dữ liệu thu thập xây dựng theo dạng bảng với 180 quan sát 2.5 hình n h n cứu Sơ đồ 2.1 mơ hình nhân tố tác độn đến giá cổ phiếu N ân h n Thƣơn mại