Luận văn thạc sĩ pháp luật doanh nghiệp pháp luật việt nam về công bố thông tin của công ty đại chúng trên thị trường chứng khoán

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG LUẬN VĂN THẠC SĨ Pháp luâ ̣t Viê ̣t Nam về công bố thông tin của công ty đa ̣i chúng thi ̣trường chứng khoán Ngành: Luâ ̣t Kinh tế Mã số: 8380107 Họ tên học viên: Hà Minh Ngo ̣c Người hướng dẫn: PGS,TS Hồ Thuý Ngo ̣c Hà Nô ̣i – 2019 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan, luâ ̣n văn Tha ̣c si ̃ Luâ ̣t Kinh tế "Pháp luâ ̣t Viê ̣t Nam về công bố thông tin của công ty đa ̣i chúng thi ̣ trường chứng khoán" là công trin ̀ h nghiên cứu khoa ho ̣c của cá nhân Các nô ̣i dung Luâ ̣n văn chưa đươ ̣c công bố bấ t kỳ công trình nào khác Các trić h dẫn, tham khảo của các tác giả, các tổ chức đươ ̣c sử du ̣ng Luâ ̣n văn đảm bảo tính chính xác, tin câ ̣y và trung thực Tôi xin chân thành cảm ơn! Hà Nô ̣i, ngày 10 tháng năm 2018 Người cam đoan Hà Minh Ngo ̣c LỜI CẢM ƠN Sau thời gian học tập rèn luyện Trường Đại học Ngoa ̣i thương, biết ơn kính trọng, tơi xin gửi lời cảm ơn chân thành đến Ban Giám hiệu, phòng, khoa thuộc Trường, đă ̣c biê ̣t là khoa Luâ ̣t Giáo sư, Phó Giáo sư, Tiến sĩ nhiệt tình hướng dẫn, giảng dạy tạo điều kiện thuận lợi giúp đỡ tơi suốt q trình học tập, nghiên cứu hoàn thiện Luâ ̣n văn Đặc biệt, tơi xin bày tỏ lịng biết ơn sâu sắc tới PGS,TS Hồ Thuý Ngo ̣c trực tiếp hướng dẫn, giúp đỡ lựa cho ̣n đề tài, thực hiê ̣n và hoàn thiê ̣n luâ ̣n văn "Pháp luâ ̣t Viê ̣t Nam về công bố thông tin của công ty đa ̣i chúng thi ̣ trường chứng khoán" Xin chân thành cảm ơn gia đình, bạn bè đồng nghiệp tạo điều kiện sát, nghiên cứu để hoàn thành luâ ̣n văn Tuy nhiên điều kiện lực thân hạn chế, luâ ̣n văn chắn không tránh khỏi thiếu sót Kính mong nhận đóng góp ý kiến thầy cô giáo, bạn bè đồng nghiệp để l ̣n văn của tơi hồn thiện Tôi xin trân trọng cảm ơn! Hà Nô ̣i, ngày 10 tháng năm 2018 Tác giả Hà Minh Ngo ̣c MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN LỜI CẢM ƠN DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT TÓM TẮT KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU CỦA LUẬN VĂN LỜI MỞ ĐẦU 1 Tính cấ p thiế t của đề tài Tổ ng quan tin ̀ h hin ̀ h nghiên cứu 3 Mục đích nghiên cứu 4 Đố i tươ ̣ng nghiên cứu Pha ̣m vi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Bố cu ̣c CHƯƠNG NHỮ NG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ PHÁP LUẬT ĐIỀU CHỈ NH HOẠT ĐỘNG CÔNG BỐ THÔNG TIN CỦ A CÔNG TY ĐẠI CHÚNG TRÊN THI ̣TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 1.1 Công ty đa ̣i chúng và công bố thông tin của công ty đa ̣i chúng thi ̣ trường chứng khoán 1.1.1 Khái quát về Công ty đa ̣i chúng 1.1.2 Khái quát hoa ̣t đô ̣ng công bố thông tin của công ty đa ̣i chúng thi trươ ̣ ̀ ng chứng khoán 15 1.2 Pháp luâ ̣t điề u chỉnh hoa ̣t đô ̣ng công bố thông tin của công ty đa ̣i chúng thi trươ ̣ ̀ ng chứng khoán 20 1.2.1 Khái niêm ̣ pháp luâ ̣t điề u chỉnh hoa ̣t đô ̣ng công bố thông tin của công ty đa ̣i chúng thi trươ ̣ ̀ ng chứng khoán .20 1.2.2 Vai trò của pháp luâ ̣t điề u chỉnh hoa ̣t đô ̣ng công bố thông tin của công ty đa ̣i chúng thi trươ ̣ ̀ ng chứng khoán .22 1.2.3 Căn pháp luật điề u chin ̉ h hoa ̣t đô ̣ng công bố thông tin của công ty đa ̣i chúng thi trươ ̣ ̀ ng chứng khoán 24 1.3 Công bố thông tin ở mô ̣t số quố c gia thế giới 27 TIỂU KẾT CHƯƠNG 36 CHƯƠNG QUY ĐINH ĐIỀU CHỈ NH HOẠT ĐỘNG CÔNG BỐ THÔNG ̣ TIN CỦ A CÔNG TY ĐẠI CHÚNG TRÊN THI ̣ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Ở VIỆT NAM 37 2.1 Nô ̣i dung quy đinh ̣ về hoa ̣t đô ̣ng công bố thông tin của công ty đa ̣i chúng thi trươ ̣ ̀ ng chứng khoán 37 2.1.1 Nô ̣i dung công bố thông tin của các công ty đa ̣i chúng 37 2.1.2 Phương tiêṇ và hin ̀ h thức công bố thông tin 51 2.1.3 Xử lý hành vi vi pha ̣m về công bố thông tin 53 2.2 Thực tiễn thực hiêṇ quy đinh ̣ pháp luâ ̣t công bố thông tin của công ty đa ̣i chúng thi trươ ̣ ̀ ng chứng khoán 56 2.2.1 Kế t quả đa ̣t đươ c̣ viê ̣c thư c̣ hiê ̣n công bố thông tin củ a công ty đa ̣i chú ng .56 2.2.2 Những bấ t câ ̣p, tồ n ta ̣i viêc̣ thực hiêṇ quy đinh ̣ của pháp luâ ̣t công bố thông tin của công ty đa ̣i chúng 59 TIỂU KẾT CHƯƠNG 73 CHƯƠNG PHƯƠNG HƯỚNG, GIẢI PHÁP HOÀ N THIỆN PHÁP LUẬT ĐIỀU CHỈ NH HOẠT ĐỘNG CÔNG BỐ THÔNG TIN CỦ A CÔNG TY ĐẠI CHÚNG TRÊN THI ̣ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 74 3.1 Phương hướng hoàn thiêṇ pháp luâ ̣t điề u chỉnh hoa ̣t đô ̣ng công bố thông tin của công ty đa ̣i chúng thi trươ ̣ ̀ ng chứng khoán 74 3.2 Mô ̣t số giải pháp hoàn thiêṇ pháp luâ ̣t điề u chỉnh hoa ̣t đô ̣ng công bố thông tin của công ty đa ̣i chúng thi trươ ̣ ̀ ng chứng khoán 76 TIỂU KẾT CHƯƠNG 84 KẾT LUẬN 85 DANH MỤC TÀ I LIỆU THAM KHẢO 86 DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT BCTC Báo cáo tài chiń h CBTT Công bố thông tin SGDCK Sở giao dich ̣ chứng khoán TTCK Thi ̣trường chứng khoán UBCKNN Uỷ ban chứng khoán nhà nước TÓM TẮT KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU CỦA LUẬN VĂN Luận văn thạc sĩ Luật Kinh tế: Pháp luật Việt Nam công bố thông tin công ty đại chúng thị trường chứng khoán Luâ ̣n văn tâ ̣p trung nghiên cứ u, phân tích sở lý luâ ̣n và thư c̣ tra ̣ng quy nh ̣ củ a phá p luâ ̣t Viê ̣t Nam hiê ̣n hà nh về công bố thông tin thi ̣ trườ ng chứ ng khoá n Luận văn phân tić h sự cầ n thiế t phải điề u chin̉ h bằ ng pháp luâ ̣t đố i với hoa ̣t đô ̣ng công bố thông tin thi ̣ trường chứng khoán, những đă ̣c trưng, yêu cầ u về công bố thông tin của công ty đa ̣i chúng thi ̣trường chứng khoán Luận văn đưa đươ c̣ nhữ ng giả i phá p, hướ ng hoà n thiê ̣n phá p luâ ̣t điề u chỉnh hoa ̣t đô ̣ng công bố thông tin công ty đại chúng thị trường chứng khoán LỜI MỞ ĐẦU Tính cấ p thiế t của đề tài Thi ̣ trường chứng khoán Viê ̣t Nam đã đa ̣t đươ ̣c nhiề u thành tựu quan tro ̣ng, góp phầ n giải quyế t nhu cầ u về vố n của nề n kinh tế , thu hút đươc̣ nguồ n vố n đầ u tư và ngoài nước qua đó góp phầ n thức đẩ y sự phát triể n ma ̣nh mẽ nề n kinh tế Thi ̣ trường chứng khoán rấ t nha ̣y cảm với thông tin, sở hữu đươ ̣c thông tin chin ́ h xác, đúng thời điể m, thông tin chấ t lươ ̣ng sẽ giúp nhà đầ u tư có quyế t đinh ̣ đầ u tư hiê ̣u quả mang la ̣i lơ ̣i ích kinh tế lớn Công bằ ng, công khai, minh ba ̣ch là mô ̣t nguyên tắ c bản của hoa ̣t đô ̣ng chứng khoán và thi ̣ trường chứng khoán Viê ̣c minh bạch, công khai thông tin là nhân tố đă ̣c biê ̣t quan tro ̣ng có vai trò giúp thi ̣ trường chứng khoán phát triể n bề n vững, lành ma ̣nh Công bố thông tin là công cu ̣ để thực hiê ̣n nguyên tắ c đó, đảm bảo lòng tin và sự cân bằ ng cho các nhà đầ u tư mà thông tin đươ ̣c công bố kip̣ thời, chính xác theo đúng quy đinh ̣ pháp luâ ̣t Hê ̣ thố ng thông tin thi ̣trường chứng khoán là ̣ thố ng các chỉ tiêu, tư liê ̣u liên quan đế n chứng khoán và thi ̣ trường chứng khoán, phản ánh tình hin ̀ h của thi ̣ trường, của nề n kinh tế , chiń h tri ̣ta ̣i những thời điể m khác nhau, của từng quố c gia, của từng ngành nghề kinh doanh theo pha ̣m vi bao quát thi ̣ trường Hê ̣ thố ng thông tin thi ̣ trường chứng khoán rấ t phong phú, đa da ̣ng giúp cho thi ̣ trường chứng khoán đươ ̣c vâ ̣n hành liên tu ̣c, thông suố t, đảm bảo cung cấ p thông tin cho các nhà đầ u tư, quan quản lý điề u hành, người kinh doanh và các tổ chức nghiên cứu chứng khoán Cu ̣ thể , đố i với nhà đầ u tư, ̣ thố ng thông tin là điề u kiê ̣n cầ n để có chiế n lươ ̣c đầ u tư hiê ̣u quả mang la ̣i lơ ̣i ích kinh tế ; Đố i với quan quản lý điề u hành là sở điề u hành, quản lý đảm bảo môi trường đầ u tư công bằ ng, công khai, minh ba ̣ch; Đố i với người kinh doanh là sở xây dựng kế hoa ̣ch kinh doanh, phát triể n công ty phù hơ ̣p với thi ̣ trường, với nề n kinh tế hiê ̣n đa ̣i; Đố i với các tổ chức nghiên cứu là sở để hoàn thiê ̣n quy trình, quy chế , chế vâ ̣n hành chứng khoán và nguyên tắ c của thi ̣trường Nhâ ̣n thức đươ ̣c vai trò lớn lao của hoa ̣t đô ̣ng công bố thông tin, pháp luâ ̣t Viê ̣t Nam không ngừng hoàn thiê ̣n, nâng cao khả kiể m soát thông tin của quan nhà nước, đảm bảo tính khách quan, công bằ ng giữa các công ty đa ̣i chứng cũng khả tiế p câ ̣n chiń h xác, đầ y đủ thông tin của các nhà đầ u tư Các văn bản pháp luâ ̣t Luâ ̣t Doanh nghiê ̣p năm 2014, Luâ ̣t Chứng khoán năm 2006 sửa đổ i, bổ sung năm 2010, Thông tư 155/TT-BTC ngày 06/10/2015 của Bô ̣ tài chính về Hướng dẫn công bố thông tin thi ̣ trường chứng khoán,… là khung phá p lý đả m bả o cho hoa ̣t đô ̣ng công bố thông tin củ a công ty đa ̣i chú ng thi ̣ trườ ng chứ ng khoá n Tuy nhiên, mức đô ̣ tuân thủ quy đinh ̣ luâ ̣t còn chưa cao, tình tra ̣ng công bố thông tin còn châ ̣m công bố , thông tin sai lê ̣ch, không đầ y đủ, chưa kip̣ thời thiế u chính xác, chấ t lươ ̣ng thông tin bấ t cân xứng, ̣n chế khả tiế p câ ̣n của các nhà đầ u tư,… Các ̣n chế kể đã cản trở không nhỏ sự phát triể n của nề n kinh tế nói chung và thi ̣trường chứng khoán nói riêng Thực tra ̣ng hoa ̣t đô ̣ng công bố thông tin không thực hiê ̣n đươ ̣c chức dẫn dư luâ ̣n và đinh ̣ hướng thi ̣ trường gây ảnh hưởng đế n lơ ̣i ić h và tâm lý các nhà đầ u tư, công tác quản lý và điề u hành thi ̣trường chứng khoán của quan nhà nước có thẩ m quyề n Theo quy đinh ̣ hiê ̣n hành nhiề u chủ thể tham gia thi ̣ trường chứng khoán có nghiã vu ̣ công bố thông tin Sở giao dich ̣ chứng khoán, Trung tâm lưu ký chứng khoán, các tổ chức kinh doanh chứng khoán, các quỹ đầ u tư chứng khoán, công ty đa ̣i chúng, cổ đông lớn, cổ đông nô ̣i bô ̣,… song có thể thấ y nguồ n thông tin phong phú, đa da ̣ng nhấ t là từ công ty đa ̣i chúng Thông thường các công ty đa ̣i chúng phải công bố thông tin tài chiń h, hoa ̣t đô ̣ng doanh nghiê ̣p, quản tri ̣ công ty,… Những thông tin này là sở để nhà đầ u tư xây dựng cấ u danh mu ̣c đầ u tư và qua đó hin ̉ h hoa ̣t ̀ h thành giá chứng khoán Qua nghiên cứu, pháp luâ ̣t Viê ̣t Nam điề u chin đô ̣ng công bố thông tin đa ̣i chúng đã bô ̣c lô ̣ nhiề u bấ t câ ̣p Từ những lý nêu cùng với kinh nghiê ̣m của bản thân quá trình công tác mà đã lựa cho ̣n đề tài “Pháp luâ ̣t Viê ̣t Nam về công bố thông tin của công ty đa ̣i chúng thi ̣ trường chứng khoán” làm đề tài luâ ̣n văn tha ̣c sỹ kinh tế luâ ̣t của mình 74 CHƯƠNG PHƯƠNG HƯỚNG, GIẢI PHÁP HOÀ N THIỆN PHÁP LUẬT ĐIỀU CHỈ NH HOẠT ĐỘNG CÔNG BỐ THÔNG TIN CỦ A CÔNG TY ĐẠI CHÚNG TRÊN THI ̣ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 3.1 Phương hướng hoàn thiêṇ pháp luâ ̣t điề u chin ̉ h hoa ̣t đô ̣ng công bố thông tin của công ty đa ̣i chúng thi trươ ̣ ̀ ng chứng khoán Để đưa đươ ̣c giải pháp hoàn thiê ̣n pháp luâ ̣t điề u chin̉ h hoa ̣t đô ̣ng công bố thông tin của công ty đa ̣i chúng TTCK Viê ̣t Nam, trước tiên cầ n phải đă ̣t yêu cầ u minh ba ̣ch hoá thông tin bố i cảnh thi ̣ trường hiê ̣n và từ thực tra ̣ng pháp luâ ̣t điề u chin̉ h hoa ̣t đô ̣ng công bố thông tin của công ty đa ̣i chúng, qua đó để thấ y rõ sự cầ n thiế t phải có các giải pháp toàn diê ̣n, đồ ng bô ̣ cho viê ̣c hoàn thiê ̣n pháp luâ ̣t, nâng cao hiê ̣u quả hoa ̣t đô ̣ng công bố thông tin của công ty đa ̣i chúng Phương hướng hoàn thiê ̣n pháp luâ ̣t điề u chin̉ h hoa ̣t đô ̣ng CBTT của công ty đa ̣i chúng TTCK gồ m: Hoàn thiê ̣n pháp luâ ̣t về công bố thông tin trước yêu cầ u phát triể n thi ̣ trường chứng khoán và hô ̣i nhâ ̣p quố c tế Qua thực tiễn hoa ̣t đô ̣ng, TTCK đã có những bước phát triể n ma ̣nh mẽ cả về quy mô và giá tri ̣ giao dich, ̣ từ đó đă ̣t yêu cầ u ngày càng nâng cao về tính công khai, minh ba ̣ch bởi minh ba ̣ch là điề u kiê ̣n quan tro ̣ng nhấ t cho TTCK phát triể n bề n vững Tuy nhiên các quy đinh ̣ pháp luâ ̣t hiê ̣n hành và thực tra ̣ng áp du ̣ng pháp luâ ̣t về CBTT của công ty đa ̣i chúng TTCK vẫn còn nhiề u ̣n chế , điề u này làm ảnh hưởng đế n sức hút của TTCK đố i với các nhà đầ u tư và ngoài nước, ̣n chế khả huy đô ̣ng vố n của doanh nghiê ̣p Chiń h vì vâ ̣y minh ba ̣ch hoá thông tin là yêu cầ u bức thiế t hiê ̣n Bố i cảnh hô ̣i nhâ ̣p kinh tế đă ̣t nhiề u thách thức với TTCK Viê ̣t Nam như: khả dich ̣ chuyể n nhanh của luồ ng tiề n, sự ca ̣nh tranh của các doanh nghiê ̣p nước ngoài với doanh nghiê ̣p nước, yêu cầ u hoàn thiê ̣n môi trường pháp lý, Vì thế , ta ̣i Đề án Chiến lược phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2011 – 2020 đươ ̣c phê duyê ̣t ta ̣i Quyế t đinh ̣ 252/QĐ-TTg của Thủ tướng Chính phủ ngày 01 tháng 03 năm 2012 đã đă ̣t tro ̣ng tâm là phải phát triể n TTCK nhiề u cấ p đô ̣, đồ ng bô ̣ cả về cung và cầ u chứng khoán, cả về quy 75 mô và chấ t lươ ̣ng hoa ̣t đô ̣ng; đồ ng thời phải hoàn thiê ̣n chính sách pháp luâ ̣t theo các chuẩ n mực và thông lê ̣ quố c tế tố t nhấ t, ta ̣o kênh huy đô ̣ng vố n trung và dài ̣n cho đầ u tư phát triể n, góp phầ n phát triể n thi ̣ trường tài chính Viê ̣t Nam, chủ đô ̣ng hô ̣i nhâ ̣p với TTCK quố c tế mà trước mắ t là khu vực ASEAN Hoàn thiê ̣n pháp luâ ̣t điề u chỉnh hoa ̣t đô ̣ng công bố thông tin của công ty đa ̣i chúng để khắ c phu ̣c những vướng mắ c, bấ t câ ̣p hiê ̣n hành Thực tra ̣ng pháp luâ ̣t điề u chin̉ h hoa ̣t đô ̣ng CBTT của công ty đa ̣i chúng TTCK còn nhiề u bấ t câ ̣p, nhiề u quy đinh ̣ chưa rõ ràng, gây khó khăn cho quá trin ̀ h thực thi nghiã vu ̣ CBTT của nhiề u công ty đa ̣i chúng, mô ̣t số quy đinh ̣ hiê ̣n hành cũng chưa theo kip̣ chuẩ n mực quố c tế Do đó, cầ n bổ sung mô ̣t số quy đinh ̣ theo hướng rõ ràng, cu ̣ thể về CBTT đinh ̣ kỳ, bấ t thường, công bố thù lao về người quản lý điề u hành, quy đinh ̣ chuẩ n nô ̣i dung báo cáo để đảm bảo quyề n tiế p câ ̣n thông tin của các cổ đông và nhà đầ u tư Cu ̣ thể sau: Nên bổ sung quy đinh ̣ CBTT đinh ̣ kỳ theo quý sau có sự xác nhâ ̣n kiể m toán viên nhằ m đảm bảo quyề n lơ ̣i cho nhà đầ u tư quyế t đinh ̣ hoa ̣t đô ̣ng đầ u tư của miǹ h và xác đinh ̣ hiê ̣u quả hoa ̣t đô ̣ng kinh doanh củ a doanh nghiê ̣p ki p̣ thờ i để quyế t nh ̣ đầ u tư Quy đinh ̣ rõ về CBTT bấ t thường vòng 24 giờ, nhiề u công ty cho rằ ng có những tài liê ̣u, công văn không đơn vi ̣ phát hành thì thời gian CBTT 24 giờ doanh nghiê ̣p khó xác đinh ̣ Theo đánh giá của Hiê ̣p hô ̣i Các uỷ ban chứng khoán thế giới đố i với TTCK Viê ̣t Nam, quy đinh ̣ về CBTT vòng 24 giở của TTCK đươ ̣c đánh giá rấ t thấ p bởi với TTCK, thời gian rấ t quý giá mô ̣t vài giây cũng đủ để các nhà đầ u tu đă ̣t lê ̣nh giao dich ̣ và kiế m lời Vì thế Hiê ̣p hô ̣i khuyế n nghi ̣nên thay thế CBTT sau phát sinh sự kiê ̣n Trong đó, 18 mu ̣c CBTT bấ t thường 24 giờ ta ̣i Thông tư 155/2015/TT-BTC TTCK chỉ có 03 mu ̣c phu ̣ thuô ̣c vào yế u tố khách quan là có quyế t đinh ̣ khởi tố , quyế t đinh ̣ của toà án đố i với người nô ̣i bô ̣ của công ty, có thông báo của toà án thu ̣ lý đơn yêu cầ u mở thủ tu ̣c phá sản doanh nghiê ̣p và công ty đươ ̣c thay đổ i nô ̣i dung liên quan đế n giấ y chứng nhâ ̣n đăng ký doanh nghiê ̣p hoă ̣c giấ y phép thành lâ ̣p Viê ̣c quy đinh ̣ 76 CBTT bấ t thường phải thực hiê ̣n sau phát sinh sự kiê ̣n nhằ m đáp ứng tính kip̣ thời của thông tin phù hơ ̣p với quy đinh ̣ chung của các nước khu vực và cũng là mô ̣t những sở đảm bảo quyề n lơ ̣i nhà đầ u tư Xây dựng quy pha ̣m pháp luâ ̣t đảm bảo quyề n tiế p câ ̣n thông tin của các cổ đông và nhà đầ u tư, đảm bảo công bằ ng và quyề n lơ ̣i cho nhà đầ u tư yên tâm đầ u tư vào doanh nghiê ̣p nâng cao ̣ số tín nhiê ̣m của nhà đầ u tư với doanh nghiê ̣p niêm yế t thi ̣trường Quy đinh ̣ CBTT về thù lao người quản lý điề u hành để xác đinh ̣ đươ ̣c trách nhiê ̣m, quyề n lơ ̣i, qua đó phản ánh đươ ̣c khả hoa ̣t đô ̣ng và ̣ số tiń nhiê ̣m của cổ đông, công ty đố i với người quản tri ̣điề u hành Quy đinh ̣ chuẩ n nô ̣i dung báo cáo phù hơ ̣p và hướng đế n chuẩ n mực kế toán quố c tế và quy đinh ̣ về trách nhiê ̣m của kiể m toán viên báo cáo tài chính của các công ty đa ̣i chúng ta ̣o điề u kiê ̣n thuâ ̣n lơ ̣i cho các công ty đa ̣i chúng tiế p câ ̣n và thu hút vố n đầ u tư của các nhà đầ u tư quố c tế 3.2 Mô ̣t số giải pháp hoàn thiêṇ pháp luâ ̣t điề u chin ̉ h hoa ̣t đô ̣ng công bố thông tin của công ty đa ̣i chúng thi trươ ̣ ̀ ng chứng khoán - Xây dựng bô ̣ chỉ số minh ba ̣ch thông tin đố i với công ty đa ̣i chúng Hàng năm, các SGDCK đã tổ chức chấ m điể m Báo cáo thường niên của các công ty niêm yế t, các tiêu chí có nô ̣i dung về quản tri ̣ công ty tố t nhấ t, giải giành cho Báo cáo phát triể n bề n vững nhằ m khuyế n khić h các công ty thực hiê ̣n CBTT nhiên viê ̣c đánh giá Báo cáo thường niên chưa đủ để xác đinh ̣ mô ̣t doanh nghiê ̣p có minh ba ̣ch hay không Theo thông lê ̣ ta ̣i nhiề u nước, mức đô ̣ minh ba ̣ch của các công ty niêm yế t đươ ̣c dựa chỉ số riêng về minh ba ̣ch thông tin Tuy nhiên, việc đánh giá báo cáo thường niên chưa đủ để xác định công ty niêm yết có minh bạch hay khơng Theo thớ ng kê nhiều nước, mức độ minh bạch công ty dựa số riêng minh bạch thơng tin, giúp cải thiện tình hình minh bạch TTCK củng cố niềm tin cho nhà đầu tư thị trường Tại Việt Nam, kể từ TTCK thức hoạt động vào năm 2000 chưa có số minh bạch thông tin áp dụng để đo lường mức độ minh bạch cơng ty niêm yết Vì thế, Việt Nam cần sớm nghiên 77 cứu xây dựng số minh bạch thông tin công ty niêm yết sở tiếp thu kinh nghiệm nước Viê ̣c đánh giá tiń h minh ba ̣ch của công ty niêm yế t nên đươ ̣c thực hiê ̣n bởi mô ̣t quan đô ̣c lâ ̣p và dựa các thông tin bản cấ u sở hữu, hoa ̣t đô ̣ng và quyề n lơ ̣i của nhân sự quản lý, quyề n và nghiã vu ̣ của cổ đông, hoa ̣t đô ̣ng tài chin ́ h và kinh doanh của doanh nghiê ̣p, mức đô ̣ tiế p câ ̣n thông tin của nhà đầ u tư - Hoàn thiê ̣n chế công bố thông tin của công ty đa ̣i chúng Hoa ̣t đô ̣ng CBTT của công ty đa ̣i chúng nhằ m giúp viê ̣c tìm kiế m và thu thâ ̣p thông tin cho các bên đươ ̣c dễ dàng Xem xét cách thức thực hiê ̣n CBTT của công ty đa ̣i chúng của mô ̣t số quố c gia cho thấ y công ty đa ̣i chúng có thể thực hiê ̣n CBTT qua hai chế sau: + Công bố thông tin trực tiế p: là hình thức công ty đa ̣i chúng CBTT trực tiế p công chúng qua website song song với báo cáo cho quan quản lý UBCKNN, SGDCK, Cơ chế CBTT này áp du ̣ng đố i với những nước có quy mô TTCK lớn, các công ty đã có tâ ̣p quán CBTT + Công bố thông tin gián tiế p: là hiǹ h thức công ty đa ̣i chúng CBTT qua quan quản lý UBCKNN, SGDCK, tiế p đó quan quản lý sẽ kiể m tra thông tin và CBTT thi ̣ trường Đây là chế đươ ̣c phổ biế n áp du ̣ng với những nước có quy mô thi ̣ trường nhỏ, các công ty chưa quen với viê ̣c công bố thông tin và khung pháp lý chưa rõ ràng, đầ y đủ Ta ̣i Viê ̣t Nam, công ty đa ̣i chúng thực hiê ̣n BCTT theo chế trực tiế p, nghiã là viê ̣c CBTT đươ ̣c tiế n hành song song với báo cáo quan quản lý Cơ chế CBTT này mang la ̣i sự kip̣ thời về thông tin tới nhà đầ u tư Tuy nhiên không đươ ̣c kiể m duyê ̣t trước công bố nên các công ty có thể công bố mô ̣t lươ ̣ng lớn thông tin không có giá tri ̣ thi ̣ trường, những thông tin quan tro ̣ng có thể bi ̣ che đâ ̣y bởi các thông tin không thić h hơ ̣p Ví du ̣, công ty có thể CBTT về viê ̣c bổ nhiê ̣m Tổ ng giám đố c mới hoă ̣c công bố về cấ u chủ sở hữu của công ty theo yêu cầ u của pháp luâ ̣t, nhiên Tổ ng giám đố c mới đươ ̣c bổ nhiê ̣m không đa ̣t đúng tiêu chuẩ n quy đinh ̣ hoă ̣c cấ u chủ sở hữu thực sự của công ty la ̣i có sự khác biê ̣t so với thông tin 78 đã công bố Nế u các thông tin sai lê ̣ch không đươ ̣c phát hiê ̣n sẽ ta ̣o cái nhìn sai lê ̣ch của nhà đầ u tư với công ty và có thể gây hâ ̣u quả không tố t đố i với chin ́ h sách các nhà đầ u tư thi ̣ trường Viê ̣c phát hiê ̣n thông tin sai lê ̣ch có thể thực hiê ̣n trước hoă ̣c sau thông tin đươ ̣c công bố thi ̣ trường Muố n phát hiê ̣n thông tin sai lê ̣ch trước thông tin công bố thi ̣ trường, đòi hỏi phải áp du ̣ng chế CBTT gián tiế p, tức là quan quản lý kiể m tra thông tin trước nó đươ ̣c công bố thi ̣ trường Với chế CBTT trực tiế p các thông tin sai lê ̣ch đươ ̣c phát hiê ̣n sau đươ ̣c công bố thi ̣ trường thông qua công tác giám sá từ cư quan quản lý Chính vì vâ ̣y mô ̣t chế CBTT hiê ̣u quả khuyế n khić h sự minh ba ̣ch của công ty đa ̣i chúng ta ̣i Viê ̣t Nam nên là sự kế t hơ ̣p giữa chế CBTT trực tiế p và gián tiế p, kèm theo đó là công tác giám sát thi ̣ trường của quan quản lý Ngoài ra, pháp luâ ̣t cũng cầ n quy đinh ̣ chă ̣t chẽ rõ ràng về viê ̣c công ty đa ̣i chúng phải chiụ trách nhiê ̣m về những thiê ̣t ̣i gây đố i với các nhà đầ u tư liên quan đế n viê ̣c cung cấ p những thông tin sai lê ̣ch, không đầ y đủ hoă ̣c bi ̣bóp méo và phải chiụ trách nhiê ̣m bồ i thường cho những thiê ̣t ̣i gây CBTT không đầ y đủ và thiế u chính xác - Hoàn thiê ̣n quy đinh ̣ về nhân viên chuyên trách công bố thông tin Người uỷ quyề n CBTT chưa có tính chuyên nghiê ̣p, chưa có nhân viên chuyên trách CBTT chủ yế u là kiêm nhiê ̣m Viê ̣c quy đinh ̣ nhân viên chuyên trách công bố thông tin là mô ̣t quy đinh ̣ nên đươ ̣c đưa vào luâ ̣t, đảm bảo đươ ̣c tính chuyên nghiê ̣p và thường xuyên cho hoa ̣t đô ̣ng này, đồ ng thời xác đinh ̣ đươ ̣c trách nhiê ̣m của người cung cấ p thông tin, kể cả trách nhiê ̣m đố i với các thông tin tự nguyê ̣n của công ty - Hoàn thiê ̣n quy đinh ̣ về phương tiê ̣n công bố thông tin Tại Việt Nam nay, công ty đại chúng thực chế công bố thông tin trực tiếp thông qua website Tuy nhiên, hạ tầng công nghệ Việt Nam chưa thực đại chưa có Trung tâm liệu lưu trữ thơng tin cơng bố Chính vậy, quan quản lý thị trường cần xây dựng Trung tâm lưu trữ thông tin công bố, phục vụ cho công tác giám sát thị trường hiệu Trung tâm 79 đặt Trung tâm Lưu trữ thơng tin Ủy ban Chứng khốn nhà nước quan chịu trách nhiệm quản lý thông tin tồn cơng ty đại chúng Ngồi ra, cần khuyến khích hoạt động hãng cung cấp thơng tin chuyên nghiệp, TTCK phát triển Trên thị trường chứng khốn Mỹ, đội ngũ hãng thơng tin chuyên nghiệp phát triển hùng hậu Tại Việt Nam, việc thu hút cách lâu dài nguồn vốn đầu tư gián tiếp nước cần thiết cho doanh nghiệp cho kinh tế, việc phát triển hãng cung cấp thơng tin chuyên nghiệp nhu cầu tất yếu tương lai Để thực hiê ̣n CBTT có hiê ̣u quả, công ty thường thực hiê ̣n CBTT những ̣ thố ng chuyên biê ̣t nhờ sự hỗ trơ ̣ của khoa ho ̣c kỹ thuâ ̣t và công nghê ̣ thông tin theo những quy đinh ̣ chă ̣t chẽ và cu ̣ thể , giúp cho người sử du ̣ng dễ dàng tiế p câ ̣n thông tin Ta ̣i Viê ̣t Nam, công ty đa ̣i chúng thực hiê ̣n chế CBTT trực tiế p thông qua website Ha ̣ tầ ng công nghê ̣ ta ̣i Viê ̣t Nam vẫn chưa thực sự hiê ̣n đa ̣i và hiê ̣n chưa có mô ̣t Trung tâm dữ liê ̣u lưu trữ thông tin công bố Do vâ ̣y, kiế n nghi ̣ về phương tiê ̣n, hình thứ c CBTT sau: + Cơ quan quản lý và công ty đa ̣i chúng cầ n đồ ng thời phát triể n mô ̣t ̣ thố ng CBTT số hoá dựa nề n Web Hiê ̣n nay, UBCKNN đã xây dựng ̣ thố ng CBTT dành cho công ty đa ̣i chúng (IDS), SGDCK Hà Nô ̣i đã triể n khai ̣ thố ng CBTT tự đô ̣ng CISM, SGDCK thành phố Hồ Chí Minh đã sử du ̣ng ̣ thố ng CBTT điê ̣n tử Như vâ ̣y, ̣ thố ng CBTT giữa các quan quản lý chưa đồ ng bô ̣, nề n cùng mô ̣t thông tin công bố , các doanh nghiê ̣p phải thực hiê ̣n các cách thức báo cáo khác nhau, gây mấ t thời gian và chi phí cho doanh nghiê ̣p Do vâ ̣y, cầ n có giải pháp để liên thông giữa các ̣ thố ng này để doanh nghiê ̣p chỉ cầ n gửi báo cáo mô ̣t lầ n, đảm bảo cho cả SGDCK và UBCKNN đề u có đươ ̣c thông tin, hoă ̣c có phương án thố ng nhấ t về đinh ̣ da ̣ng, mẫu biể u tà i liê ̣u giú p cho doanh nghiê ̣p thuâ ̣n lơ ị thư c̣ hiê ̣n nghi ã vu ̣ CBTT cho quan quả n lý + Cơ quan quản lý thi ̣ trường cầ n xây dựng mô ̣t Trung tâm lưu trữ thông tin công bố , phu ̣c vu ̣ cho công tác giám sát thi ̣ trường hiê ̣u quả Trung tâm này có thể đă ̣t ta ̣i SGDCK hoă ̣c đă ̣t ta ̣i Cơ quan quản lý giám sát thi ̣ trường tuỳ vào lựa 80 cho ̣n của từng nước Đố i với Viê ̣t Nam, nên đă ̣t Trung tâm Lưu trữ thông tin ta ̣i UBCKNN quan này chiụ trách nhiê ̣m quản lý thông tin của toàn bô ̣ công ty đa ̣i chúng, SGDCK chỉ quản lý thông tin của đa ̣i chúng chỉ quản lý thông tin của công ty đa ̣i chúng niêm yế t + Khuyế n khích hoa ̣t đô ̣ng của các hañ g cung cấ p thông tin chuyên nghiê ̣p, các hañ g này có vai trò quan tro ̣ng cung cấ p các thông tin rấ t phong phú cho nhà đầ u tư, giúp nhà đầ u tư có thể tìm hiể u về bấ t kỳ các công ty nào mà ho ̣ muố n đầ u tư Ta ̣i Viê ̣t Nam, viê ̣c thu hút mô ̣t cách lâu dài nguồ n vố n đầ u tư gián tiế p nước ngoài là rấ t cầ n thiế t cho doanh nghiê ̣p cũng cho cả nề n kinh tế , đó viê ̣c phát triể n hañ g cung cấ p thông tin chuyên nghiê ̣p sẽ là nhu cầ u tấ t yế u Cầ n tăng cường công tác thông tin tuyên truyề n để nâng cao nhâ ̣n thức, trước hế t là cho lãnh đa ̣o doanh nghiê ̣p về tuân thủ yêu cầ u minh ba ̣ch CBTT Đồ ng thời đẩ y ma ̣nh công tác đào ta ̣o, bồ i dưỡng đố i với các cấ p lañ h đa ̣o doanh nghiê ̣p về CBTT, giúp ho ̣ nhâ ̣n thức đầ y đủ và tự nguyê ̣n hướng doanh nghiê ̣p áp du ̣ng, đáp ứng yêu cầ u công khai, minh ba ̣ch TTCK - Tăng cường mức đô ̣ xử pha ̣t các vi pha ̣m về công bố thông tin Đề phù hơ ̣p với tính chấ t đă ̣c thù của các vi pha ̣m về công bố thông tin của công ty đa ̣i chúng TTCK, điể m mới đầ u tiên của Bô ̣ luâ ̣t Hình sự 2015 là sửa đổ i theo hướng tăng mức pha ̣t đố i với cả ba tô ̣i danh về chứng khoán gồ m: tô ̣i cố ý công bố thông tin sai lê ̣ch hoă ̣c che dấ u sự thâ ̣t hoa ̣t đô ̣ng chứng khoán, tô ̣i sử du ̣ng thông tin nô ̣i bô ̣ để mua bán chứng khoán và tô ̣i thao túng giá chứng khoán, theo hướng tăng hiǹ h pha ̣t tiề n Theo Bô ̣ luâ ̣t Hin ̀ h sự, cá nhân pha ̣m tô ̣i cố ý công bố thông tin sai lê ̣ch hoă ̣c che dấ u thông tin hoa ̣t đô ̣ng chứng khoán có thể bi ̣ pha ̣t tiề n lên tới tỷ đồ ng, pha ̣t tù đế n năm Viê ̣c tăng hin ̀ h pha ̣t tiề n đố i với liñ h vực chứng khoán phù hơ ̣p với đă ̣c thù của liñ h vực này, vừa có tính chấ t răn đe đố i tươ ̣ng vi pha ̣m, vừa giảm thiể u thiê ̣t ̣i cho các bên bi ̣ha ̣i, nâng cao niề m tin và thu hút đươ ̣c các nhà đầ u tư tham gia TTCK Bên ca ̣nh đó, cầ n sửa đổ i Nghi ̣đinh ̣ về xử pha ̣t vi pha ̣m hành chin ́ h liñ h vực chứng khoán theo đinh ̣ hướng tăng cường chế tài xử pha ̣t với các vi pha ̣m về 81 công bố thông tin để đảm bảo tiń h minh ba ̣ch, chính xác của các thông tin đươ ̣c công bố thi ̣ trường Viê ̣c hoàn thiê ̣n chế tài xử lý vi pha ̣m chắ c chắ n sẽ ta ̣o nên khung pháp lý toàn diê ̣n hơn, góp phầ n nâng cao hiê ̣u quả xử lý, răn đe, phòng ngừa các hành vi vi pha ̣m, tô ̣i pha ̣m liñ h vực chứng khoán và TTCK - Các giải pháp khác: + Tăng cường nhâ ̣n thức, tính tự giác minh ba ̣ch thông tin của công ty đa ̣i chúng Công ty đa ̣i chúng phải có trách nhiê ̣m thì các thông tin thi ̣trường mới có chấ t lươ ̣ng và quyề n lơ ̣i nhà đầ u tư mới đươ ̣c đảm báo Các công ty đa ̣i chúng nên xây dựng cho mình ý thức tự nguyên công bố thông tin đáp ứng yêu cầ u và niề m tin của nhà đầ u tư như: các thông tin về triể n vo ̣ng tương lai của doanh nghiê ̣p, những thông tin về đánh giá của Hô ̣i đồ ng quản tri,̣ Ban Giám đố c về kế hoa ̣ch kinh doanh, về thay đổ i tri ̣trường đầ u của công ty, những tác đô ̣ng của thi ̣trường vố n và triể n vo ̣ng của công ty, nhóm thông tin về tỷ lê ̣ sở hữu của hành viên Hô ̣i đồ ng quản tri ̣ cũng lực, kinh nghiê ̣m quản lý của các thành viên, thông tin về nhân viên, chính sách môi trường, trách nhiê ̣m xã hô ̣i của công ty, thông tin về tài chính, ban kiể m toán nô ̣i bô ̣, + Nâng cao chấ t lươ ̣ng thông tin thi ̣trường chứng khoán Để nâng cao chấ t lươ ̣ng thông tin thi ̣ trường, cầ n tăng cường công tác giám sát thông tin trước và sau công bố Ngoài ra, cầ n đă ̣t quy đinh ̣ nghiêm ngă ̣t về ̣ thố ng CBTT của các công ty đa ̣i chúng, đă ̣c biê ̣t là các trang web chính thức của các doanh nghiê ̣p niêm yế t Trên thực tế , đa số các doanh nghiê ̣p niêm yế t vẫn chưa chú tro ̣ng phát triể n ̣ thố ng trang web chiń h thức của mình, đa số vẫn còn sơ sài, thiế u thông tin, câ ̣p nhâ ̣t châ ̣m, thâ ̣m chí có những doanh nghiê ̣p niêm yế t không có trang web chiń h thức Cũng cầ n quy đinh ̣ rõ ràng các văn bản pháp luâ ̣t trách nhiê ̣m liên đới của Tổ ng Giám đố c, Chủ tich ̣ Hô ̣i đồ ng quản tri ̣ các công ty đa ̣i chúng các sự viê ̣c vi pha ̣m quy đinh ̣ về CBTT của công ty Bên ca ̣nh xử pha ̣t, cầ n xây dựng chế đô ̣ khen thưởng thić h hơ ̣p với công ty đa ̣i chúng CBTT đầ y đủ, đúng ̣n theo quy đinh ̣ về CBTT nhằ m khuyế n khić h các doanh nghiê ̣p thực hiê ̣n tố t những quy đinh ̣ CBTT 82 + Nâng cao lực và vi ̣thế quan quản lý nhà nước Vai trò của UBCKNN chưa đủ ma ̣nh nên không giải quyế t đươ ̣c vấ n đề nảy sinh đòi hỏi sự phản ứng nhanh, ma ̣nh của quản lý, giám sát thi ̣ trường Do không có đủ thẩ m quyề n nên phản ứng của UBCKNN châ ̣m, chưa hiê ̣u quả Bởi UBCKNN thuô ̣c Bô ̣ Tài chiń h, có thẩ m quyề n tương đương với mô ̣t vu ̣ thuô ̣c bô ̣ Vi ̣ thế không cao, mă ̣t khác quan này cũng không có thẩ m quyề n tiế n hành điề u tra, xác minh bằ ng chứng về các hành vi gian lâ ̣n, đầ u cơ, thao túng thi ̣ trường hoa ̣t đô ̣ng đầ u tư chứng khoán nên hiê ̣u quả giám sát thi ̣ trường của UBCKNN còn ̣n chế Do đó , cầ n nâng cao vi ̣ thế cho quan quản lý nhà nước về thi ̣ trường chứng khoán với đầ y đủ chức lâ ̣p quy, giám sát, tra và cưỡng chế thực thi + Nâng cao chấ t lươ ̣ng nguồ n nhân lực và kiế n thức nhà đầ u tư Nhà đầ u tư TTCK cầ n biế t rõ quyề n lơ ̣i của mình viê ̣c nhâ ̣n đươ ̣c những thông tin minh ba ̣ch, chính xác Để đa ̣t đươ ̣c vâ ̣y, vâ ̣y nhà đầ u tư cầ n phải có kiế n thức và hiể u biế t sâu rô ̣ng về thi ̣ trường chứng khoán Viê ̣t Nam nhằ m sử du ̣ng thông tin mô ̣t cách hiê ̣u quả, đưa những quyế t đinh ̣ đầ u tư chin ́ h xác Viê ̣c này sẽ đem la ̣i lơ ̣i nhuâ ̣n cho nhà đầ u tư qua đó thúc đẩ y sự phát triể n của TTCK Viê ̣t Nam Mô ̣t số biê ̣n pháp quan tro ̣ng tăng thêm chủng loa ̣i, khố i lươ ̣ng và nâng cao chấ t lươ ̣ng hàng hoá cung cấ p cho TTCK Triể n khai chứng chỉ lưu ký toàn cầ u, công tác tái cấ u trúc thi ̣ trường, đưa các sản phẩ m mới về trái phiế u Khuyế n khić h và ta ̣o điề u kiê ̣n cho các doanh nghiê ̣p phát hành trái phiế u Đồ ng thời cầ n khuyế n khić h thành lâ ̣p mô ̣t số tổ chức xế p ̣ng tiń nhiê ̣m, tố t nhấ t là liên doanh với nước ngoài để vừa ho ̣c tâ ̣p kinh nghiê ̣m quố c tế , vừa kiể m soát đươ ̣c hoa ̣t đô ̣ng của tổ chức này và đảm bảo mức đô ̣ tin câ ̣y của các đánh giá, giúp các doanh nghiê ̣p có sở xác đinh ̣ mức laĩ suấ t của trái phiế u Ta ̣o điề u kiê ̣n và khuyế n khić h thành lâ ̣p quỹ đầ u tư chứng khoán, ta ̣o cầ u nố i huy đô ̣ng các nguồ n vố n tiế t kiê ̣m nhỏ lẻ công chúng, giúp đỡ những nhà đầ u tư nhỏ ta ̣o thói quen đầ u tư cho ho ̣ Đă ̣c biê ̣t quỹ đầ u tư cũng sẽ góp phầ n đinh ̣ hướng đầ u tư, là tác nhân ổ n đinh ̣ thi ̣ trường qua 83 đó nâng cao tính chuyên nghiê ̣p đầ u tư chứng khoán Các chính sách khuyế n khić h quỹ đầ u tư cu ̣ thể như: viê ̣c bán la ̣i số cổ phiế u Nhà nước nắ m giữ công ty cổ phầ n nên ưu tiên trước hế t cho các quỹ đầ u tư; thực hiê ̣n miễn thuế giá tri ̣gia tăng và thuế thu nhâ ̣p doanh nghiê ̣p năm đầ u hoa ̣t đô ̣ng Tham gia TTCK Viê ̣t Nam hiê ̣n chủ yế u là nhà đầ u tư cá nhân đầ u tư ngắ n ̣n nên ho ̣ không có lơ ̣i thế thông tin, bản thân nhà đầ u tư không am tường hoa ̣t đô ̣ng doanh nghiê ̣p, nắ m đươ ̣c khố i lươ ̣ng thông tin vì thế ho ̣ dễ bi ̣ tác đô ̣ng bởi thông tin Do vâ ̣y, nâng cao ý thức tiế p câ ̣n, phân tić h và sử du ̣ng thông tin của nhà đầ u tư là cầ n thiế t, giảm thiể u rủi ro cho bản thân ho ̣ 84 TIỂU KẾT CHƯƠNG TTCK Viê ̣t Nam đà phát triể n hô ̣i nhâ ̣p với thi ̣ trường thế giới Do vâ ̣y yêu cầ u minh ba ̣ch thông tin cầ n đươ ̣c nâng cao, là sở thu hút các nhà đầ u tư và ngoài nước Ta ̣i Viê ̣t Nam tình tra ̣ng thiế u minh ba ̣ch thông tin vẫn tồ n ta ̣i khá lớn gây cản trở sự phát triể n ổ n đinh, ̣ bề n vững của TTCK vì vâ ̣y nâng cao tin ́ h công khai, minh ba ̣ch hoa ̣t đô ̣ng CBTT nói chung và CBTT của công ty đa ̣i chúng TTCK là yêu cầ u cấ p thiế t hiê ̣n Trong nô ̣i dung chương của luâ ̣n văn tác giả xin phép đưa phương hướng, giải pháp nhằ m hoàn thiê ̣n nữa hoa ̣t đô ̣ng CBTT của công ty đa ̣i chúng TTCK Viê ̣t Nam Những phương hướng, giải pháp đồ ng bô ̣ đươ ̣c đă ̣t bố i cảnh thực tra ̣ng TTCK hiê ̣n và theo hướng quy đinh ̣ rõ ràng hơn, tiế p thu kinh nghiê ̣m quố c tế về chính sách CBTT, nâng cao ý thức của công ty đa ̣i chúng thực hiê ̣n CBTT và ý thức tiế p nhâ ̣n thông tin từ nhà đầ u tư Nỗ lực phát triể n hoa ̣t đô ̣ng CBTT của công ty đa ̣i chúng TTCK không chỉ từ phiá quan quản lý Nhà nước mà còn đòi hỏi sự tham gia của tấ t cả các công ty và nhà đầ u tư tuân thủ quy đinh ̣ pháp luâ ̣t mô ̣t cách có trách nhiê ̣m 85 KẾT LUẬN Thi ̣ trường chứng khoán đươ ̣c xem là thi ̣ trường của thông tin, minh ba ̣ch thông tin là đô ̣ng lực bản để phát triể n thi ̣ trường lành ma ̣nh, bề n vững Tăng cường hiê ̣u quả, uy tín và lực ca ̣nh tranh của công ty đa ̣i chúng thông qua hoa ̣t đô ̣ng CBTT thi ̣ trường chứng khoán là mô ̣t những sở quan tro ̣ng cho viê ̣c thu hút vố n đầ u tư cho nề n kinh tế Thông tư số 155/2015/TT-BTC quy đinh ̣ hướng dẫn hoa ̣t đô ̣ng CBTT TTCK đươ ̣c đời với sự kỳ vo ̣ng góp phầ n nâng cao trách nhiê ̣m CBTT của các thành viên thi ̣ trường và nhà đầ u tư, hoàn thiê ̣n khuôn khổ pháp lý điề u chin̉ h hoa ̣t đô ̣ng CBTT TTCK Các quy đinh ̣ hiê ̣n hành đươ ̣c đánh giá là khá đầ y đủ và tiế p câ ̣n thông lê ̣ quố c tế cả về loa ̣i thông tin cầ n công bố , cách thức và thời ̣n CBTT Tuy nhiên, qua phân tić h về thực tra ̣ng pháp luâ ̣t và áp du ̣ng pháp luâ ̣t về CBTT của công ty đa ̣i chúng TTCK ta ̣i chương của luâ ̣n văn, tác giả nhâ ̣n thấ y vấ n đề này vẫn còn nhiề u tồ n ta ̣i, nhiề u quy đinh ̣ chưa rõ ràng, cu ̣ thế , chế tài xử pha ̣t chưa đủ ma ̣nh, chưa đủ sức răn đe, Vì vâ ̣y, hoàn thiê ̣n khuôn khổ pháp lý điề u chin̉ h hoa ̣t đô ̣ng CBTT của công ty đa ̣i chúng TTCK là hế t sức cầ n thiế t Thực tế có đế n nửa các công ty đa ̣i chúng vi pha ̣m nghiã vu ̣ công bố thông tin, đó nhiề u vi pha ̣m liên quan đế n BCTC, chấ t lươ ̣ng BCTC chưa đảm bảo, vi pha ̣m CBTT bấ t thường, Những vi pha ̣m kể ảnh hưởng đế n quyề n lơ ̣i cổ đông và sự phát triể n của chiń h bản thân công ty đa ̣i chúng đó Để nâng cao hiê ̣u quả áp du ̣ng pháp luâ ̣t về CBTT của công ty đa ̣i chúng cầ n các giải pháp tổ ng thể nâng cao lực, khả giám sát của quan quản lý; hoàn thiê ̣n ̣ thố ng CBTT; nâng cao ý thức CBTT của công ty đa ̣i chúng và khả tiế p nhâ ̣n, đánh giá thông tin của nhà đầ u tư; xây dựng bô ̣ chỉ số minh ba ̣ch thông tin; đẩ y ma ̣nh tuyên truyề n, đào ta ̣o, bồ i dưỡng về CBTT TTCK, Qua đó giúp cho công ty đa ̣i chúng nói riêng và TTCK nói chung công khai, minh ba ̣ch hơn, xây dựng đươ ̣c hình ảnh và nâng cao vi ̣thế ca ̣nh tranh của công ty, ta ̣o niề m tin cho các nhà đầ u tư không chỉ nước mà còn quố c tế Đây chin ́ h là mu ̣c tiêu, đô ̣ng lực của TTCK phát triể n, trở thành kênh đầ u tư hấ p dẫn, thu hút đông đảo nhà đầ u tư, khẳ ng đinh ̣ đươ ̣c vai trò là kênh huy đô ̣ng vố n hiê ̣u quả cho nề n kinh tế 86 DANH MỤC TÀ I LIỆU THAM KHẢO I Văn bản pháp luâ ̣t Luâ ̣t Doanh nghiê ̣p năm 2014 Luâ ̣t Chứng khoán năm 2006 Bô ̣ luâ ̣t Hình sự năm 2015 Thông tư 155/2015/TT-BTC ngày 6/10/2015 về hướng dẫn công bố thông tin thi ̣trường chứng khoán Thông tư 52/2012/TT-BTC ngày 5/4/2012 về hướng dẫn công bố thông tin thi ̣trường chứng khoán Nghi ̣đinh ̣ số 58/2012/NĐ-CP ngày 20/7/2012 quy đinh ̣ chi tiế t và hướng dẫn thi hành mô ̣t số điề u của Luâ ̣t Chứng khoán và Luâ ̣t sửa đổ i, bổ sung mô ̣t số điề u của Luâ ̣t chứng khoán Nghi ̣ đinh ̣ số 108/2013/NĐ-CP ngày 23/9/2013 về xử pha ̣t vi pha ̣m hành chính liñ h vực chứng khoán Nghi ̣ đinh ̣ số 60/2015/NĐ-CP ngày 26/6/2015 sửa đổ i, bổ sung mô ̣t số điề u của Nghi ̣ đinh ̣ số 58/2012/NĐ-CP ngày 20/7/2012 quy đinh ̣ chi tiế t và hướng dẫn thi hành mô ̣t số điề u của Luâ ̣t Chứng khoán và Luâ ̣t sửa đổ i, bổ sung mô ̣t số điề u của Luâ ̣t chứng khoán Văn bản số 01/VBHN-BTC ngày 17/2/2017 hơ ̣p nhấ t giữa 02 Nghi ̣ đinh ̣ số 108/2013/NĐ-CP ngày 23/9/2013 về xử pha ̣t vi pha ̣m hành chính liñ h vực chứng khoán và TTCK và Nghị định số 145/2016/NĐ-CP ngày 01/11/2016 sửa đổi, bổ sung số điều Nghị định số 108/2013/NĐ-CP II Các công trin ̀ h nghiên cứu 10 Ta ̣ Thanh Bình, Hoàn thiê ̣n ̣ thố ng công bố thông tin của công ty đại chúng, Đề tài nghiên cứu khoa ho ̣c, Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước, Hà Nô ̣i 2010 11 Ta ̣ Thanh Bì nh, Pha ̣m Thi ̣ Hằ ng Nga, Đẩ y mạnh hoạt động công bố thông tin thi ̣ trườ ng chứ ng khoá n, Ta ̣p chi ́ chứ ng khoá n Viê ̣t Nam, Hà Nô ̣i 2013 12 Viên Thế Giang, Hoạt động công bố thông tin thi ̣ trường chứng khoán Viê ̣t Nam, Ta ̣p chí Khoa ho ̣c và Đào ta ̣o ngân hàng, Hà Nô ̣i 2009 87 13 Lê Hoàng Nga, Quản tri ̣ công ty các công ty niêm yế t và công ty đại chúng ở Viê ̣t Nam, một số vấ n đề về kinh tế tài chính Viê ̣t Nam 2011-2022, Trường bồ i dưỡng cán bô ̣ tài chiń h – Bô ̣ tài chiń h, Hà Nô ̣i 2012 14 Trầ n Quang Phú, Tiế n trình hội nhập thi ̣ trường chứng khoán Viê ̣t Nam vào thi ̣ trường chứng khoán ASEAN đế n năm 2020, Nxb Chin ́ h tri ̣quố c gia Hà Nô ̣i, Hà Nô ̣i 2013 15 Nguyễn Thế Tho ̣, Giáo trình Pháp Luật Chứng khoán và Thi ̣ trường Chứng khoán, Nxb Thố ng Kê, Hà Nô ̣i 2009 16 Nguyên tắ c quản tri ̣ công ty của Tổ chức hơ ̣p tác và phát triể n kinh tế (OECD) III Tài liêụ tiế ng Anh 17 Broadcom corporation, Corporate disclosure policy, New York 2010 18 CORPORATIONS ACT 2001 19 Dr Md Mohobbot Ali Mohammad Badrul Haider, Accounting and disclosure system in Japan, The Bangladesh Accountant, 2008 20 International Accounting Standards Board, IFSA: Presentation of financial statements, includes amendments resulting from IFRSs issued up to 31 December 2009, 2009 21 Korea Stock Exchange, Corporate Disclosure in Korea securities market, Seoul, 2009 22 OECD, Principles of Corporate Governance, Paris, 1994, 2004 23 OICD-IOSCO, Principles for Ongoing Diclosure And Material Development Reporting By Listed Entities, New York, 2002 24 Russel Craig and Joselito Diga, Corporate Accounting Disclosure in Indonesia, Journal of internation financial management and accounting 25 Shleifer, Andrei, Vishny, R., A Survey of Corporate Governance, Journal of Finance, 1997 26 The World Bank, The 2010 Corporate governance ROSC for Indonesia, Washington DC, 2010 88 27 The Japanes Institute of Certified Public Accountants, Corporate Disclosure in Japan – Overview, sixth edition, Tokyo, 2010 IV.Tài liêụ các website 28 https://vi.wiktionary.org 29 Tài Cuộc sống điện tử (http://FiLi.vn) 30 https://laodong.vn/kinh-te/doanh-nghiep-niem-yet-vo-tu-vi-pham-cong-bothong-tin-609120.ldo 31 http://ndh.vn/mot-loat-doanh-nghiep-niem-yet-bi-xu-phat-ve-cong-bo-thongtin-20180624092554608p4c147.news