Chuyên đề thực tập nguyên nhân dẫn đến đôla hóa

I Đề án môn học Lêi më ®Çu Trong nền kinh tế hiện đại, hội nhập, phát triển là một tất yếu khách quan và là một xu thế chung của tất cả các quốc gia trên thế giới Có “hội nhập” thì mới “phát triển” đư[.]

ỏn mụn hc Lời mở đầu Trong nn kinh tế đại, hội nhập, phát triển tất yếu khách quan xu chung tất quốc gia giới Có “hội nhập” “phát triển” Song song với tiền trình hội nhập diễn mạnh mẽ giới, q trình tự hóa tài diễn liên tục, luồng tài dịng vốn giao lưu tự va xuyên suốt từ quốc gia sang quốc gia khác Trong bối cảnh vậy, kinh tế quốc gia gắn bó chặt chẽ vào tình hình biến động kinh tế trị xã hội diễn giới Do đó, bên cạnh hội to lớn tham gia vào trình hội nhập để phát triển, quốc gia phải đối mặt với nhiều thách thức khó khăn Một kinh tế phát triển ổn định bền vững, tự chủ tài giúp kinh tế quốc gia có sức đề kháng trước cú sốc kinh tế bên ngoài, khủng hoảng kinh tế Vì điều kiện tiên để đứng vững đường hội nhập quốc gia phải “chuẩn đốn” bệnh kinh tế nước từ tìm cách “chữa trị’ cách hữu hiệu Một bệnh điển hình mà quốc gia tham gia vào trình hội nhập giới, đặc biệt nước phát triển phát triển phải đối mặt, tình hình đơla hóa kinh tế Chính vây, phạm vi nội dung đề tài này, tơi xin phép trình bày vấn đề chung “đơla hóa” kinh tế, giúp cho người hiểu nắm bắt rõ bệnh điển hình kinh tế, đặ biệt nước phát triển phát triển, có nhìn tồn diện xác đơla hóa, từ đưa biện pháp hữu hiệu nhằm giảm tác hại đẩy lùi đơla hóa khỏi kinh tế quốc gia Phần I: Tổng quan la hóa SV: Trần Hoàng Vũ Lớp: TCF - K47 Đề án mơn học I.1 Khái niệm la hóa: Đơla hố hiểu cách thơng thường kinh tế ngoại tệ sử dụng cách rộng rãi thay cho đồng tiền tệ toàn số chức tiền tệ, kinh tế bị coi la hố toàn phần Theo quan điểm nhà kinh tế học đại, tiền có ba chức là: chức phương tiện trao đổi, chức đơn vị đo lường chức cất trữ giá trị Đối với kinh tế bị đô la hóa, ngoại tệ sử dụng rộng rãi việc niêm yết giá hàng hóa dịch vụ, tốn cất trữ Đơla hóa khơng có nghĩa sử dụng rộng rãi USD mà bao gồm nhiều loại ngoại tệ mạnh khác EUR, JPY, GBP Điều có nghĩa loại ngoại tệ có khả thay đồng nội tệ dẫn đến tượng “đơla hóa” Mặc dù hiệp ước Bretton Wood phá sản từ lâu USD nhìn nhận đồng tiền mạnh giới, trở thành phương tiện toán quốc tế mà khơng có đồng tiền thay Mặt khác, Mỹ lợi dụng lớn mạnh kinh tế gây sức ép với nhiều quốc gia giới, hệ thống tiền tệ vốn chưa “hồn thiện”, cịn “nhạy cảm” nước phát triển Sự thay phần hay hoàn toàn nội tệ thể hai dạng: Thứ nhất, thay tài sản: việc cơng chúng nắm giữ trái phiếu nước ngoài; Tài khoản tiền gửi tiết kiệm ngoại tệ nước ngoài; Tài khoản tiền gửi tiết kiệm ngoại tệ hệ thống ngân hàng nước với mục đích cất giữ giá trị từ hạn chế tác động giảm giá trị đồng nội tệ tài sản lạm phát xảy Thứ hai thay tiền tệ: việc công chúng nắm giữ ngoại tệ tiền mặt, tài khoản tiền gửi toán ngoại tê hệ thống ngân hàng nước để thực chức phương tiện toán đơn vị đo lường Giá hàng hóa dịch vụ niêm yết USD cơng chúng sử dụng USD để tốn tiền hàng hóa, dịch vụ Điều xảy SV: Trần Hoàng Vũ Lớp: TCF - K47 Đề án mơn học điều kiện lạm phát cao, chi phí việc sử dụng nội tệ giao dịch cao thúc đẩy cơng chúng tìm kiếm thay I.2 Phân loại đơla hóa: I.2.1 Căn vào phạm vi: Dựa vào vị trí, vai trị, sở pháp lý ngoại tệ mức độ sử dụng ngoại tệ kinh tế, thái độ quốc gia việc thừa nhận hay khơng thừa nhận đồng đơla mà Đơla hóa chia làm ba loại: đơla hóa thức, đơla hóa bán thức, đơla hóa khơng thức I.2.1.1 Đơ la hóa thức: Là tượng xảy quốc gia thống sử dụng ngoại tệ tiền tệ thức, hồn tồn thay nội tệ Nghĩa đồng nội tệ không tồn tồn có vai trị thứ cấp, tồn dạng tiền xu với mệnh giá nhỏ khơng có nhiều ý nghĩa việc thực chức tiền tệ Trong ngoại tệ lựa chọn tiền tệ thức sử dụng với ba chức : phương tiện toán, đơn vị đo lường cất trữ giá trị Đồng ngoại tệ không sử dụng hợp pháp hợp đồng bên tư nhân mà hợp pháp khoản tốn Chính Phủ Ngân hàng trung ương (NHTW)của quốc gia tồn danh nghĩa khơng có vai trị việc điều hành sách tiền tệ, sách tiền tệ hồn tồn phụ thuộc vào sách tiền tệ ngân hàng trung ương Mỹ ( Cục dự trữ liên bang Mỹ-FED) Nền kinh tế đơla hóa thức bị điều chỉnh cú sốc ngoại lai nhiều cách điều chỉnh tỷ giá hối đối Đơla hóa thức khơng có nghĩa hai đồng ngoại tệ lưu hành hợp pháp Tuy nhiên hầu hết quốc gia có kinh tế đơla hóa thức chọn ngoại tệ tiền tệ thức Những quốc gia thơng thường nước nhỏ với quy mô dân số vài triệu dân Sáu số kinh tế đôla hóa thức thành viên IMF: Kiribati, Marshall Islands, Micronesia, Paula, Panama, San Marino Trong Panama quốc gia biết đến nhiều với kinh tế đơla hóa thức điển hình Đơla hóa thức khơng phổ biến đơla hóa khơng thức chí người coi đồng SV: Trần Hoàng Vũ Lớp: TCF - K47 Đề án môn học tiền quốc gia biểu tượng dân tộc, đồng tiền riêng có nghĩa giao quyền điều hành sách tiền tệ cho NHTW nước ngồi Chính vậy, thơng thường quốc gia áp dụng đơla hóa thức sau thất bại việc thực thi chương trình ổn định kinh tế Tuyên bố từ bỏ đồng nội tệ đồng thời chấp nhận ngoại tệ tiền tệ thức giải pháp cuối phủ nước khơng cịn cách khác để đưa kinh tế thoát khỏi khủng hoảng, thoát khỏi ổn định kéo dài Bảng 1: Danh sách số kinh tế đơla hóa thức Quốc gia Dân số Ngoại tệ sử dụng Từ năm Cook Island 18500 Newzealand dollar 1995 Cyprus, Northern 180000 Turkish lira 1974 Liechtenstein 31000 Swiss franc 1921 Marshall islands 61000 U.S dollar 1944 Micronesia 130000 U.S dollar 1944 Nauru 10000 Australia dollar 1914 Northern Mariana Islands 48000 U.S dollar 1944 Panama 2.7 mn U.S dollar notes and coins, Panamanian coins 1904 Samoa, American 60000 U.S dollar 1899 (Nguồn: IMF-2000) SV: Trần Hồng Vũ Lớp: TCF - K47 Đề án mơn học I.2.1.2 Đơla hóa khơng thức: Là tượng xảy cư dân quốc gia nắm giữ số lượng lớn tài sản ngoại tệ, nhiên nội tệ đồng tiền thức, hợp pháp quốc gia Đơla hóa khơng thức bao gồm loại cụ thể sau:  Các trái phiếu ngoại tệ tài sản phi tiền tệ nước  Tiền gửi ngoại tệ nước  Tiền gửi ngoại tệ ngân hàng nước  Trái phiếu hay giấy tờ có giá ngoại tệ cất túi Các nhà kinh tế nhìn chung đồng Đơla hóa khơng thức với thay tài sản Có nghĩa ngoại tệ nắm giữ chủ yếu với chức cất trữ giá trị nhằm giảm tác động giảm giá nội tệ điều kiện lạm phát Tuy nhiên tùy thuộc vào mức độ đơla hóa kinh tế tùy thuộc vào quy định hạn chế hệ thống pháp luật quốc gia vấn đề sử dụng ngoại tệ mà có quốc gia, ngoại tệ sử dụng tốn niêm yết, thơng báo giá hàng hóa dịch vụ Thông thường quốc gia này, khoản mục như: lương, thuế chi phí hàng ngày hóa đơn tiêu dùng hàng hóa, dịch vụ tốn nội tệ cịn hàng hóa dịch vụ xa xỉ hay hoạt động kinh doanh bất động sản niêm yết toán ngoại tệ Việt Nam nước Châu Á có kinh tế bị đơla hóa khơng thức Ở Việt Nam, nhìn chung cơng chúng nắm giữ ngoại tệ dạng ngoại tệ tiền mặt tiền gửi tiết kiệm ngoại tệ ngân hàng thương mại với chức cất trữ giá trị cịn chức phương tiện tốn đơn vị đo lường, pháp luật Việt Nam có đưa số quy định hạn chế khâu thực thi pháp luật yếu nên giao dịch ngoại tệ việc niêm yết, thơng báo giá hàng hóa ngoại tệ diễn phổ biến Một cách để đo lường quy mô đơla hóa khơng thức đo lường quy mô trái phiếu quốc tế, tài khỏan tiền gửi ngân hàng quy mộ ngoại tệ tiền mặt Tuy nhiên để đo lường xác quy mơ khoản mục không dễ dàng, thông thường số có ước lượng mà thành Theo ước lượng cục dự trữ liên bang Mỹ (FED) : người nước ngồi nắm giữ từ 55-70% đơla tiền giấy Tổng giá trị USD lưu SV: Trần Hồng Vũ Lớp: TCF - K47 Đề án mơn học thơng khoảng 480 tỷ người nước nắm giữ 300 tỷ Một cách khác để đo lường mức đơla hóa khơng thức tỷ lệ tài khoản tiền gửi ngoại tệ hệ thống ngân hàng tổng phương tiện toán (M2) ( bao gồm tiền mặt lưu thơng, tiền gửi khơng kì hạn, tiền gửi có kì hạn tiền gửi ngoại tệ) Theo đánh giá IMF, quốc gia tỷ lệ 30% tình trạng đơla hóa nghiêm trọng Trong hầu hết quốc gia có đơla hóa khơng thức, USD ngoại tệ lựa chọn Trường hợp đặc biệt với quốc gia mà Mỹ đối tác thương mại, nhà đầu tư nước lớn lớn ,thứ hai Điển hình nước Châu Mỹ Latinh Caribean Tuy nhiên từ đồng tiền chung Châu Âu (EUR) đời EUR nhanh chóng trở thành ngoại tệ lựa chọn số quốc gia Châu Phi khu vực Trung Đông Các quốc gia bị đơla hóa khơng thức (U.S dollar) bao gồm: hầu Châu Mỹ Latinh vùng Caribean đặc biệt Argentina, Bolivia, Mexico, Peru, vùng Trung Mỹ; hầu thuộc Liên Xơ cũ đặc biệt là: Armenia, Azerbaijan, Georgia, Russia, Ukraine; ngồi cịn có Mongolia, Mozambique, Romania, Turkey, Việt Nam Chúng ta cần phân biệt đơla hóa khơng thức hình thành đồng tiền chung khu vực Nhiều người cho việc sử dụng đồng tiền chung khu vực đơla hóa kinh tế Nhận định khơng xác vì: Đơla hóa khơng thức xâm nhập bất hợp pháp đồng tiền mạnh vào kinh tế, thay phần nội tệ để sử dụng toán, cất trữ niêm yết giá Đây điều mà Chính Phủ nước khơng mong muốn nỗ lực đưa giải pháp nhằm hạn chế tình trạng Cịn việc hình thành đồng tiền chung khu vực xuất phát từ nước khu vực địa lý liên kết, hợp tác với thiết lập đồng tiền chung để làm đối trọng với đồng tiền mạnh khác khu vực đồng thời tạo điều kiện thuận lợi cho thương mại nước khu vực đó, hạn chế rủi ro thương mại rủi ro tỷ giá Đồng EUR ví dụ cụ thể, Ngày 1/1/1999 tỷ lệ hối đoái EUR đơn vị tiền tệ quốc gia quy định thay đổi EUR trở thành tiền tệ thức Đến ngày 1/1/2002, EUR bắt đầu phát hành tới người tiêu SV: Trần Hoàng Vũ Lớp: TCF - K47 Đề án môn học dùng Từ EUR đời thức đưa vào sử dụng tiền tệ hợp pháp quốc gia thương mại cộng tác kinh tế nước khu vực EUR trở nên vững mạnh Hơn EUR nhanh chóng trở thành đồng tiền mạnh, đối trọng với USD tiền tệ lựa chọn số quốc gia giới Bên cạnh EUR, thời gian tới đơn vị tiền tệ chung nước Châu Á (ACU) đời với 13 thành viên: Trung Quốc, Hàn quốc, Nhật nước ASEAN, tương lai không xa hình thành đồng tiền chung Châu Á Có thể nói việc hình thành liên minh tiền tệ đời đồng tiền chung khu vực xu phát triển thời đại hội nhập lĩnh vực tiền tệ quốc tế, khơng thể coi hình thành đồng tiền chung đơla hóa I.2.1.3 Đơla hóa bán thức: Là đơla hóa quốc gia mà có hệ thống lưu hành thức hai đồng tiền Ở quốc gia này, ngoại tệ đồng tiền lưu hành hợp pháp chiếm tỉ trọng lớn tổng số tiền gửi ngân hàng việc trả lương, thuế chi tiêu hàng ngày thực nội tệ Các quốc gia trì NHTW để thực sách tiền tệ họ Một số quốc gia có kinh tế đơla hóa bán thức điển hình: Cuba, Bahamas, Cambodia, haiti, Laos, Liberia ( U.S dollar); Bhutan (India rupee), Bosnia (German Mark, Croatia kuna, Yugoslav dinar); Brunei ( Singapore dollar); Channel islands, isle of Man ( British pound); Lesotho, Namibia (Sounth African rand); Taijikistan (Russian ruble) I.2.2 Căn vào hình thức: Đơla hóa thể ba hình thức sau: I.2.2.1.Đơla hóa thay tài sản: Thể qua tỷ lệ gửi ngoại tệ tổng phương tiện toán (FCD/M2) Theo IMF, tỷ lệ 30% kinh tế bị đơla hóa nghiêm trọng, tạo lệch lạc việc điều hành tài tiền tệ vĩ mơ SV: Trần Hoàng Vũ Lớp: TCF - K47 Đề án mơn học Nhìn chung với kinh tế chuyển đổi tỷ lệ đơla hóa bình qn 29% I.2.2.2.Đơla hóa phương tiện tốn: Là mức độ sử dụng ngoại tệ toán Các giao dịch toán bất hợp pháp ngoại tệ khó đánh giá kinh tế tiền mặt Việt Nam I.2.2.3 Đơla hóa định giá, niêm yết giá: Là việc niêm yết, quảng cáo, định giá ngoại tệ SV: Trần Hoàng Vũ Lớp: TCF - K47 Đề án môn học Phần II: Nguyên nhân dẫn đến Đơla hóa Ta phân chia ngun nhân dẫn đến tình trạng đơla hóa kinh tế quốc gia nguyên nhân chủ quan ( xuất phát từ ý chí nhà lãnh đạo) nguyên nhân khách quan ( nguyên nhân dẫn đến tình trạng đơla hóa kinh tế quốc gia không mong muốn) II.1 Nguyên nhân chủ quan: Theo thống kê, quốc gia có kinh tế đơla hóa thức quốc gia nhỏ quy mơ diện tích Đơla hóa thường gặp kinh tế có tỷ lệ lạm phát cao, sức mua đồng tệ giảm sút người dân phải tìm cơng cụ dự trữ khác, có đồng ngoại tệ có uy tín Tình trạng đơla hóa bao gồm ba chức thuộc tính tiền tệ bao gồm:  Chức làm phương tiện thước đo giá trị  Chức làm phương tiện cất trữ  Chức làm phương tiện toán Đối với quốc gia đơla hóa thức kinh tế cịn xuất phát từ ý chí chủ quan nhà lãnh đạo Theo họ, việc chấp nhận ngoại tệ mạnh tiền tệ thức góp phần làm cho kinh tế ổn định hơn, lạm phát thấp hơn, tăng trưởng mức cao họ chấp nhận đánh đổi chủ quyền tiền tệ để đạt ổn định này, suy cho mục tiêu sách tiền tệ tăng trưởng kinh tế, tạo công ăn việc làm ổn định giá trị đồng tiền Một cách lí giải việc chấp nhận đơla hóa thức kinh tế quốc gia yếu việc họach định, thực thi sách tiền tệ NHTW hoạt động hiệu hệ thống ngân hàng thương mại nước NHTW không đủ lực để điều hành sách tiền tệ chấp nhận trao quyền điều hành cho NHTW nước để ổn định phát triển kinh tế quốc gia II.2 Nguyên nhân khách quan: SV: Trần Hoàng Vũ Lớp: TCF - K47 Đề án môn học Trên nguyên nhân chủ quan xuất phát từ ý chí nhà lãnh đạo người dân Bên cạnh cịn có ngun nhân khách quan dẫn tới tình trạng đơla hóa kinh tế quốc gia không mong muốn Nguyên nhân dẫn đến tình trạng đơla hóa quốc gia có liên quan đến sụp đổ hệ thống Bretton Wood Hệ thống Bretton Wood (BWS) hệ thống tiền tệ quốc tế vào hoạt động từ năm 1947 Đây hệ thống chế độ tỷ giá cố định điều chỉnh Mỗi đồng tiền quốc gia ấn định tỷ giá trung tâm với USD phép dao động khoảng biên độ (+-1%), tỷ giá đồng USD tự cố định với giá vàng 35$/ounce Một đặc điểm BWS hình thành hai tổ chức quốc tế IMF WB với hạn mức tín dụng thường xuyên nhằm hỗ trợ cho quốc gia bị thâm hụt tạp thời BP Có thể nói BWS hoạt động với thành cơng rõ ràng đáng ghi nhận, suốt năm từ 1947 đến 1971 xảy số lần điều chỉnh đột xuất Tuy nhiên sau 24 năm tồn tại, BWS bị sụp đổ với lý giải xuất phát từ nhiều nguyên nhân khác Sau sụp đổ BWS, quốc gia tiến hành thả tỷ giá, đặc trưng hệ thống tỷ giá thả khơng có trật tự rối loạn Có số quốc gia khó khăn việc tìm kiếm lựa chọn một chế độ tỷ giá phù hợp, điều trở nên khó khăn điều kiện thị trường vốn thị trường thương mại quốc tế tự hội nhập Một cách giải tương đối hiệu vấn đề từ bỏ đồng tiền thống chấp nhận tiền tệ ổn định quốc gia khác Cũng sau BWS sụp đổ xảy cú sốc dầu Các nước phát triển (LDCs) khơng xuất dầu gặp nhiều khó khăn, mặt giá dầu nhập tăng, mặt khác kinh tế nước cơng nghiệp bị suy thối nên xuất vào quốc gia có xu hướng giảm sút Kết LDCs nhóm quốc gia chịu thâm hụt cán cân vãng lai với khối lượng khổng lồ Để cân cán cân toán, quốc gia tiến hành vay nợ nước khủng hoảng nợ xảy với nước LDCs đặc biệt nước Châu Mỹ Latinh Khủng hoảng nợ dẫn đến khủng hoảng tài điều kiện để ngoại tệ xâm nhập vào kinh tế nước thay nội tệ, thực chức tiền tệ SV: Trần Hoàng Vũ Lớp: TCF - K47 Đề án môn học Nguyên nhân thứ hai xuất phát từ bất ổn tiền tệ quốc gia khủng hoảng tài Điển hình khủng hoảng tài tiền tệ năm 1997 xảy với quốc gia Đông Nam Á Thái Lan coi quốc gia châm ngòi cho khủng hoảng khủng hoảng lan hầu hết nược khu vực Trược khủng hoảng, NHTW Thái Lan cố gắng trì tỷ giá cố định đồng baht so với USD Chính thời gian dài đồng baht định giá cao so với giá trị thực hội để nhà đầu nhảy vào cuộc, họ mua găm giữ ngoại tệ, chờ đến lúc đồng baht phá giá Cũng thời gian này, thị trường chứng khoán Thái Lan phát triển q nóng song khơng ổn định, dịng vốn gián tiếp ạt chảy vào Thái Lan lại không kiểm sốt chặt chẽ Có thể nói ngun nhân khủng hoảng Thái Lan công đầu rút hàng loạt dòng vốn gián tiếp Ngày 1/7/1997 Thái Lan thức tuyên bố thả đồng baht sau đêm, đồng baht bị giá 20% so với đồng USD mức vốn hóa thị trường chứng khốn sụt giảm mạnh mẽ Giá hàng hóa nhập từ nước ngồi trở nên đắt đỏ từ làm tăng mức giá chung kinh tế Đồng baht bị giá so với USD, lạm phát nước mức cao làm lịng tin cơng chúng nắm giữ đồng baht tất yếu dẫn đến việc đồng tiền yếu đuổi đồng tiền mạnh khoi lưu thông, họ sử dụng USD để cất trữ Thời gian này, nguồn vốn huy động NHTM Thái Lan bị đơla hóa nghiêm trọng Cũng có số quốc gia sau đối mặt với khủng hoảng tài chính, khơng thể hồi phục lại kinh tế giải pháp cuối từ bỏ nội tệ, chấp nhận ngoại tệ đồng tiền thức quốc gia Nguyên nhân thứ ba, kinh tế phải đối mặt với tỷ lệ lạm phát cao siêu lamj phát lãi suất tiền gửi nội tệ không hấp dẫn so với lãi suất tiền gửi ngoại tệ, tất yếu cơng chúng tìm đến thay việc nắm giữ sử dụng rộng rãi ngoại tệ mạnh, ổn định cất trữ toán Nguyên nhân thứ tư, mức độ la hóa nước khác phụ thuộc vào trình độ dân trí tâm lý người dân, trình độ phát triển hệ thống ngân hàng chế quản lý ngoại hối Ở số quốc gia, trình độ người dân lĩnh vực tài tiền tệ cịn hạn chế, họ có tâm lý ưu thích SV: Trần Hồng Vũ Lớp: TCF - K47 Đề án môn học nắm giữ ngoại tệ tích trữ tốn, ưu thích tiêu dùng hàng ngoại, tâm lý tiếp tay cho xâm nhập sâu ngoại tệ vào kinh tế nước Bên cạnh đó, trình độ phát triển hệ thống ngân hàng nước thấp, chế quản lý ngoại hối lỏng lẻo mức độ đơla hóa kinh tế cao Nguyên nhân thứ năm, điều kiện giới ngày nay, hầu hết quốc gia thực thi chế kinh tế thị trường mở cửa; trình quốc tế hố giao lưu thương mại, đầu tư hợp tác kinh tế ngày tác động trực tiếp vào kinh tế tiền tệ quốc gia, nên nước xuất nhu cầu khách quan sử dụng đơn vị tiền tệ giới để thực số chức tiền tệ SV: Trần Hồng Vũ Lớp: TCF - K47 Đề án mơn học Phần III: Tác động Đơla hóa Có nhiều quan điểm đánh giá xung quanh vấn đề tác động đơla hóa tới kinh tế Có ý kiến cho đơla hóa kinh tế mang lại tác động tiêu cực phải đưa giải pháp nhằm xóa bỏ triệt để tình trạng Tuy nhiên thực tế cho thấy, ý kiến chưa thực xác bên cạnh tác động tiêu cực, đơla hóa mang lại tác động tích cực đặc biệt quốc gia có đơla hóa thức III.1 Tác động tích cực: Thứ nhất, đơla hóa kinh tế tạo van giảm áp lực kinh tế thời kỳ lạm phát cao, bị cân điều kiện vĩ mô không ổn định Do có lượng lớn la Mỹ hệ thống ngân hàng, công cụ tự bảo vệ chống lại lạm phát phương tiện để mua hàng hố thị trường phi thức Đối với quốc gia có sách tiền tệ độc lập, ngân sách phủ bị thâm hụt, giải pháp đưa để tài trợ cho thâm hụt yêu cầu NHTW phát hành thêm tiền Và hành động phát hành thêm tiền NHTW làm gia tăng cung tiền kinh tế từ gây lạm phát Ở quốc gia đơla hố thức, việc sử dụng đồng USD, họ trì tỷ lệ lạm phát gần với mức lạm phát thấp làm tăng an toàn tài sản tư nhân, khuyến khích tiết kiệm cho vay dài hạn Hơn nữa, quốc gia Chính phủ khơng thể yêu cầu NHTW phát hành tiền để bù đắp thâm hụt ngân sách (sẽ gây lạm phát), ngân sách nhà nước trông chờ vào nguồn phát hành để trang trải thâm hụt ngân sách, kỷ luật tiền tệ ngân sách thắt chặt Do vậy, chương trình ngân sách mang tính tích cực Thứ hai, Đơla hóa giải pháp giúp giảm áp lực lạm phát cho kinh tế Đơla hóa làm tăng cung ngoại tệ kéo theo tăng giá nội tệ giảm giá ngoại tệ Khi giá hàng hóa nhập từ nước ngịai trở nên rẻ từ làm cho mặt giá chung hàng hóa nước trở nên rẻ lạm phát lúc đẩy lùi SV: Trần Hồng Vũ Lớp: TCF - K47 Đề án mơn học Thứ ba, Đơla hóa cho có tác dụng thúc đẩy phát triển ngành Ngân hàng nâng cao vai trị kinh tế, phản ánh góc độ tỷ trọng tiền gửi hệ thống ngân hàng GDP (thuật ngữ chuyên môn gọi “độ sâu tài chính”) tăng lên có đơla hóa Điều có người gửi tiền thay chuyển tài sản ngoại tệ nước bối cảnh rủi ro lạm phát cao phép, yên tâm, gửi tài sản (bằng ngoại tệ) vào hệ thống ngân hàng nước hưởng lãi tính theo ngoại tệ mà bận tâm đến lạm phát tệ Nói cách khác, đơla hóa giúp cung cấp “dinh dưỡng” nuôi sống hệ thống ngân hàng nước Thứ tư, tăng cường khả cho vay ngân hàng khả hội nhập quốc tế Với khối lượng lớn ngoại tệ thu từ tiền gửi ngân hàng, ngân hàng có điều kiện cho vay kinh tế ngoại tệ, qua hạn chế việc phải vay nợ nước ngoài, tăng cường khả kiểm soát ngân hàng trung ương luông ngoại tệ Đồng thời, ngân hàng có điều kiện mở rộng hoạt động đối ngoại, thúc đẩy trình hội nhập thị trường nước với thị trường quốc tế Thứ năm, hạ thấp chi phí giao dịch Ở quốc gia la hố thức, chi phí chênh lệch tỷ giá mua bán chuyển từ đồng tiền sang đồng tiền khác xoá bỏ Các chi phí dự phịng cho rủi ro tỷ giá khơng cần thiết, ngân hàng hạ thấp lượng dự trữ, giảm chi phí kinh doanh Thứ sáu, thúc đẩy thương mại đầu tư Các quốc gia thực la hố thức loại bỏ rủi ro cán cân tốn kiểm sốt mua ngoại tệ, khuyến khích tự thương mại đầu tư quốc tế Các kinh tế la hố được: chênh lệch lãi suất vay nợ nước thấp hơn, chi ngân sách giảm xuống, thúc đẩy tăng trưởng đầu tư Thứ bảy, thu hẹp chênh lệch tỷ giá hai thị trường thức phi thức Tỷ giá thức sát với thị trường phi thức, tạo động để chuyển hoạt động từ thị trường phi thức (bất hợp pháp) sang thị trường thức (thị trường hợp pháp) III.2 Tác động tiêu cực: SV: Trần Hoàng Vũ Lớp: TCF - K47 Đề án mơn học Ngồi đánh chủ quyền tiền tệ, vị trí độc tơn đồng tệ bị giảm sút ngoại tế sử dụng rộng rãi, lấn lướt đồng tệ quốc gia có kinh tế bị đơla hóa, tác động mà đơla hóa mang lại nghiêm trọng Cũng lí mà ngày đơla hóa thức xảy cịn đơla hóa khơng thức, Chính Phủ NHTW quốc gia ln tìm cách để hạn chế đẩy lùi tình trạng Tác động tiêu cực mà đơla hóa mang lại quốc gia có kinh tế đơla hóa thức việc thu nhập từ thuế đúc tiền, tên tiếng anh Seigniorage (Se), thu nhập từ việc phát hành tiền tệ Se rịng chênh lệch chi phí đúc tiền, chi phí đưa tiền vào trogn lưu thơng giá trị hàng hóa mà tiền mua Ví dụ 1$ tiền giấy khoảng cent để in đưa vào lưu thơng Chính phủ Mỹ sử dụng để mua 1$ giá trị hàng hóa, giấy bạc lưu thơng vĩnh viễn Se rịng 97 cent Khi người nước ngồi nắm giữ USD họ tạo Se cho Chính phủ Mỹ Như đề cập, người nước nắm giữ khoảng 5570% tổng giá trị đô la tiền giấy lưu thơng Điều ngụ ý chúng chiếm khoảng 15 tỷ USD năm cho Se từ phát hành USD Cũng Mỹ, nước khác kiếm Se từ phát hành nội tệ, nhiên đơla hóa thức, quốc gia từ bỏ Se Chính Se nhân tố giải thích đơla hóa thức ngày Thứ hai, kinh tế khơng bị đơla hóa, NHTW thơng qua chế điều hành tỷ giá hệ thống công cụ can thiệp nhằm đạt mức tỷ giá xác định, để tỷ giá tác động tích cực đến họat động xuất nhập từ thực mục tiêu sách tiền tệ Cịn quốc gia có kinh tế đơla hóa thức khơng có tỷ giá độc lập, khơng có sách tiền tệ độc lập, mục tiều sách tiền tệ bị giảm hiệu chí quốc gia chủ động việc thực mục tiêu sách tiền tệ Ví dụ sách tỷ giá sử dụng công cụ hữu hiệu nhằm đạt mục đích ổn đinh giá Với yếu tố khác không đổi, muốn kiềm chế lạm phát gia tăng, NHTW sử dụng sách nâng giá nội tệ (tức làm cho tỷ giá giảm), muốn kích thích lạm phát gia tăng, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế tạo cơng ăn việc làm NHTW sử dụng sách phá giá nội SV: Trần Hồng Vũ Lớp: TCF - K47 Đề án mơn học tệ (tức tác động tỷ giá tăng) Ngược lại, với nước có kinh tế đơla hóa thức họ khơng có quyền chủ động trogn việc điều hành chíhn sách tiền tệ, sách tiền tệ họ hồn tồn phụ thuộc vào sách tiền tệ NHTW nước ngồi Bên cạnh đơla hóa cướp vai trị độc tơn NHTW: người cho vay cuối NHTM kinh tế khơng bị đơla hóa, NHTM gặp khó khăn tốn mà khơng thể tìm nguồn hỗ trợ khác, NHTW đóng vai trị người cho vay cuối có nghĩa cho NHTM vay để giải vấn đề khó khăn khoản, tránh dẫn đến sụp đổ hệ thống NH Trong quốc giá có kinh tế đơla hóa thức, tồn danh nghĩa nên sử dụng hết dự trữ tiền tệ, NHTW nước phát hành thêm tiền để đáp ứng tín dụng cho NHTM Do khả sụp đổ hệ thống NHTM nước hoàn tồn xảy Chính sách tiền tệ NHTW khơng phát huy hiệu quả, bị tính độc lập chịu nhiều ảnh hưởng từ diễn biến kinh tế quốc tế, xảy khủng hoảng kinh tế, cụ thể: Đối với kinh tế bị đơla hóa khơng thức, ngoại tệ người dân sử dụng rộng rãi toán, cất trữ có lượng lớn ngoại tệ trơi thị trường nằm ngồi kiểm sốt NHTW, gây khó khăn cho NHTW việc dự đốn diễn biến tổng phương tiện tốn, từ việc đưa định tăng giảm lượng tiền lưu thơng xác không kịp thời Tác động đến việc hoạch định thực thi sách tỷ giá Đơ la hố thực thi sách tỷ giá Đơ la hố làm cho cầu tiền nước khơng ổn định, người dân co xu hướng chuyển từ đồng nội tệ sang đô la Mỹ, làm chi cầu đồng đô la Mỹ tăng mạnh gây sức ép đến tỷ giá Khi đối thủ cạnh tranh thị trường giới thực phá giá đồng tiền, quốc gia bị la hố khơng cịn khả để bảo vệ sức cạnh tranh khu vực xuất thông qua việc điều chỉnh lại tỷ giá hối đối Ở nước la hố khơng thức, nhu cầu nội tệ khơng ổn định Trong trường hợp có biến động, người bất ngờ chuyển sang ngoại tệ làm cho đồng nội tệ giá bắt đầu chu kỳ lạm phát Khi người dân giữ khối lượng lớn tiền gửi ngoại tệ, thay đổi SV: Trần Hoàng Vũ Lớp: TCF - K47 Đề án môn học lãi suất nước hay nước ngồi gây chuyển dịch lớn từ đồng tiền sang đồng tiền khác (hoạt động đầu tỷ giá) Những thay đổi gây bất ổn định hệ thống ngân hàng Trường hợp tiền gửi dân cư ngoại tệ cao, có biến động làm cho người dân đổ xô rút ngoại tệ, cố ngoại tệ ngân hàng cho vay, đặc biệt cho vay dài hạn, ngân hàng nhà nước nước bị la hố khơng thể hỗ trợ khơng có chức phát hành la Mỹ Sự dịch chuyển từ đồng tiền sang đồng tiền khác giải thích thơng qua thuyết “ngang giá lãi suất” Giả sử nhà đầu tư có lượng ngoại tệ nhàn rỗi tháng Po định gửi tiết kiệm ngân hàng Có hai cách đầu tư: gửi ngoại tế (USD) NHTM, hai đổi sang nội tệ (VNĐ) gửi vào NHTM Khi quan sát bảng yết lãi suất NHTM thấy thời hạn lãi suất đồng tiền khác la khác Các thông tin thị trường hành sau: Mức lãi suất/năm kỳ hạn tháng VNĐ Rvnd Mức lãi suất/năm kỳ hạn tháng USD Rusd Tỷ giá giao S (VNĐ/USD)=S Tỷ giá kì hạn tháng F (VND/USD)=F Phương án 1: đầu tư vào ngoại tệ, sau tháng số tiền thu gốc lãi ngoại tệ là: (1+Rusd/4)*Po Để thu số VNĐ chắn sau tháng, nhà đầu tư mua hợp đồng kỳ hạn tháng Số VNĐ thu là: F*(1+Rusd/4)*Po (1) Phương án 2: đầu tư vào nội tệ Nhà đầu tư mua VND theo tỷ giá giao Số VND mua là: S*Po Sau tháng số tiền thu gốc lãi VND là: S*(1+Rvnd/4)*Po (2) Và cuối nhà đầu tư đem so sánh hai phương án để chọn phương án tối ưu Như vậy, tâm lý ưu chuộng nắm giữ ngoại tệ người dân làm cho cầu nội tệ trở nên không ổn định nhạy cảm với biến động lãi suất ngồi nước Khi lãi suất có thay đổi theo hướng nắm giữ ngoại tệ có lợi hơn, người dân mang nội tệ đổi lấy ngoại tệ dẫn đến cầu nội tệ giảm ngược lại, nắm giữ nội tệ có lợi hơn, người dân mang SV: Trần Hoàng Vũ Lớp: TCF - K47 Đề án môn học ngoại tệ đổi lấy nội tệ dẫn tới cầu nội tệ tăng Điều gây khó khăn cho NHTW việc điều hành sách tiền tệ Ngồi NHTM có tiền gửi đồng ngoại tệ cao, có biến động, người dân đổ xơ rút ngoại tệ, số ngoại tệ ngân hàng đem cho vay HNTW hỗ trợ dự trữ ngoại hối cịn mỏng từ gây bất ổn hệ thống NHTM nước SV: Trần Hoàng Vũ Lớp: TCF - K47 Đề án môn học Phần IV: Các biện pháp hạn chế đôla hóa Đối với kinh tế mà đồng nội tệ suy yếu, mang lại niềm tin cho công chúng việc nắm giữ sử dụng tượng đơla hóa xảy điều khơng thể tránh khỏi, đặc biệt thời đại toàn cầu hóa, hội nhập kinh tế quốc tế Qua phân tích tác động đơla hóa tới kinh tế, nói tác động tiêu cực mà đơla hóa mang lại đáng kể thực tế hầu hết quốc gia có kinh tế đơla hóa cố gắng hạn chế tình trạng cách đưa biện pháp, chương trình nhằm kiểm sốt, giảm dấn tiến tới xóa bỏ sử dụng rộng rãi ngoại tệ dân chúng việc thực chức tiền tệ Có hai nhóm biện pháp nhằm hạn chế đơla hóa: biện pháp hành biện pháp kinh tế, quốc gia áp dụng kết hợp hai tùy thuộc vào điều kiện, hoàn cảnh cụ thể nước IV.1 Các biện pháp hành chính: Đây biện pháp mang tính chất bắt buộc, điều chỉnh trực tiếp hành vi tổ chức, cá nhân kinh tế cách áp dụng văn quy phạm pháp luật Quốc Hội, Chính phủ, NHTW ban hành Trong trường hợp vi phạm, đối tượng bị xử phạt theo quy định pháp luật Các biện pháp thông thường áp dụng với quốc gia có kinh tế đơla hóa thức quốc gia có tình trạng đơla hóa mức độ cao Văn quy phạm pháp luật thường đề cập đến vấn đề như: nghiêm cấm hành vi niêm yết, quảng cáo, thơng báo, tốn giá hàng hóa, dịch vụ ngoại tệ, xóa bỏ hoạt động huy động cho vay ngoại tệ NHTM; quy định cụ thể điều kiện cá nhân tổ chức mua ngoại tệ từ NHTM; quy định tỷ lệ kết hối doanh nghiệp xuất khẩu…Các biện pháp thiếu trường hợp biện pháp kinh tế khơng có đủ điều kiện để thực thực khơng có hiệu Trên thực tế, quốc gia đôla hóa, biện pháp hành phát huy tác dụng tích cực thời kỳ định, góp phần giảm đáng kể việc sử dụng rộng rãi ngoại tệ giao dịch; SV: Trần Hoàng Vũ Lớp: TCF - K47 Đề án mơn học nhiên nên biện pháp tạm thời ngược lại với xu hướng tự hóa, hội nhập phát triển kinh tế quốc tế hiên IV.2 Các biện pháp kinh tế: Nếu biện pháp hành mang tính chất bắt buộc điều chỉnh trực tiếp hành vi tổ chức, cá nhân việc sử dụng ngoại tệ biện pháp kinh tế điều chỉnh gián tiếp hành vi đối tượng thơng qua cơng cụ, sách kinh tế sách tỷ giá, sách lãi suất, biện pháp nhằm phát triển thị trường tài chính, thị trường ngoại hối, hệ thống NHTM… Chính sách lãi suất sách tỷ giá hai phận quan trọng sách tiền tệ quốc gia NHTW nước có chức hoạch định thực thi sách tiền tệ quốc gia hướng tới mục tiêu ổn định giá trị đồng tệ tăng trưởng kinh tế Có thể nói ổn định giá trị đồng tệ, mang lại niềm tin cho người dân yếu tố quan trọng giải pháp hữu hiệu để hạn chế, tiến tới xóa bỏ tình trạng đơla hóa Để đạt mục tiêu đòi hỏi NHTW nước phải sử dụng cách có hiệu cơng cụ sách tiền tệ: cơng cụ nghiệp vụ thị trường mở, lãi suất tái chiết khấu dự trữ bắt buộc Ngoài kết hợp nhịp nhàng, đồng sách tỷ giá sách lãi suất góp phần tăng hiệu NHTW việc điều hành sách tiền tệ KÕt luËn SV: Trần Hoàng Vũ Lớp: TCF - K47