Phân tích kinh tế vĩ mô trong nền kinh tế mở

Phân tích kinh tế vĩ mô trong nền kinh tế mở

Phân tích kinh tế vĩ mô trong nền kinh tế mở

Chương 9

Nội dung

 Các chế độ tỷ giá hối đoái, cán cân thanh toán

 Tác động của chánh sách kinh tế vĩ mô trong

các chế độ tỷ giá, đến sản lượng quốc gia, và mức nh6an dụng

Thị trường ngoại hối

1. Các khái niệm

 Thị trường ngoại hối

 Tỷ giá hối đoái 2 cách thể

hiện e và E

 Nguồn cung, cầu ngoại tệ

VN: thêm nguồn cung kiều

hối

 Người tham gia thị trường

 Tỷ giá hối đoái cân bằng

 Cung cầu ngoại tệ và cân

bằng thị trường giống như

các loại thị trường khác

Sf

M Lf

Lượng ngoại tệ

e

E 0

E 1

Các hệ thống tỷ giá hối đoái

Cố định ở ef =e0

bằng cách mua vào hoặc bán ra ngoại tệ, tùy trường

e f

Tỷ giá thực, tỷ giá cân bằng sức mua

 Tỷ giá hối đoái thực (er) hay tỷ lệ trao đồi hàng hóa

giữa 2 nước: so sánh giá một mặt hàng sx tại 2 nước với một loại tiền tệ

er= (Giá hàng nước ngoài / giá hàng trong nước) x e tính theo cùng giá trong nước, quy theo tỷ giá danh nghĩa

 Tỷ giá cân bằng sức mua: (PPP hay ePPP), tỷ giá được điều chỉnh sao cho tỷ giá thực không đổi

Công thức: er = (Pi/P0) e0

P0: chỉ số giá trong nước; Pi: chỉ số giá nước ngoài

Pi/P0: tỷ lệ lạm phát giữa 2 quốc gia

Cán cân thanh toán

1 Khái niệm

 Cân thanh toán (BP)

thanh toán

1 Sai số thống kê (EO)

2 Cán cân thanh toán

3 Tài trợ chính thức (OF)

Cán cân thanh toán

3 Tài khoản vốn

 Nội dung gồm mua bán

tài sản, và di chuyển của

dòng vốn (mua trái phiếu,

gửi ngân hàng, đầu tư

- Cho vay trong nước:

Cán cân thanh toán

4 Sai số thống kê (EO)

5 Các khoản tài trợ chính thức (OF): Khi cân thanh toán thâm hụt, NHTW phải chi ngoại tệ để bù

Giả định cơ bản dùng để phân tích:

NFFI = 0 , Ntr= 0 , EO = 0

 BP = CA + K = X – M + K

Đường BP

lượng mà tại đó, cán cân thanh toán cân bằng

BP cân bằng: X – M = K

 X0 – M0 – Mmr = K0 – Kmr

 Ý nghĩa đường BP: mọi điểm nằm trên đường BP thể

hiện cân thanh toán cân bằng

M 0

M 1 M

A

B A

B A

B A

Dịch chuyển của đường BP

 Đường BP dịch chuyển sang phải khi ngoại tệ vào tăng, ngoại tệ ra giảm,

K+X

B

r 0 r

M 0

M 1 M

A

B A

B

A

B A

Tác động của ch/s kinh tế vĩ mô

 Cần bằng bên trong và bên ngoài: cân bằng thị trường hàng hóa + thị trường tiền tệ + thị trường ngoại hối Thỏa mãn 3 điều kiện:

Y= AD

SM=LM

M = K+X

LM E

IS BP

Y r

Tác động của chính sách tài khóa.

 Kinh tế trì trệ, Ye< YP:

Dùng ch/s tài khóa mở rộng (tăng G hoặc giảm T) làm tăng tổng cầu, tăng Y, tăng r, nhưng trái lại, do gtăng cung tiền M nêm tỷ giá có xu hướng giảm

LM

E 0

IS BP

M e

Tác động của chính sách tài khóa.

 Trường hợp kinh tế trì trệ + tỷ giá thả nổi Khi tỷ giá

giảm, nội tệ tăng giá, sức cạnh tranh giảm, xuất khẩu

giảm, lượng ngoại tệ vào giảm, đường BP dịch chuyển sang trái, tổng cầu giảm, đường IS sẽ dịch chuyển sang trái, tạo ra điểm cân bằng mới E1 Y giảm trở lại

LM

IS BP

Y’, nhưng vì đường IS lui trở lại nên Y chỉ tăng lên

tài khóa mở rộng có tác động yếu

Tác động của chính sách tài khóa.

 Trường hợp kinh tế trì trệ + tỷ giá cố định Để giữ tỷ giá

cố định, NHTW cần mua ngoại tệ, đường LM dịch

chuyển sang phải, bù cho đường IS dịch chuyển sang trái, Y cân bằng tăng lên > Y1 Không xuất hiện tác động lấn át

LM

IS BP

Ngoại tệ mua vào

Chánh sách tài khóa trong nền kinh tế

nhỏ mở, và vốn tự do lưu thông

 Kinh tế nhỏ, mở và vốn tự do lưu thông là gì?

 Chánh sách tài khóa mở rộng, làm tăng tổng cầu, IS dịch chuyển sang phải, Y tăng lên, điểm cân bằng mới E’ có r

> r*, vốn chảy vào tăng lên, khiến e có xu hướng giảm:

Chánh sách tài khóa trong nền kinh tế

nhỏ mở, và vốn tự do lưu thông

 Trong cơ chế tỷ giá thả nổi, e↑ làm giảm sức cạnh tranh, X↓, M↑, IS dịch chuyển lại vị trí ban đầu, E’ trở lại E ban đầu, sản lượng không đổi nhưng cân thương mại xấu đi

LM 0

IS 0 BP

át quốc tế hoàn toàn

Chánh sách tài khóa trong nền kinh tế

nhỏ mở, và vốn tự do lưu thông

 Trong cơ chế tỷ giá cố định, do tỷ giá e có xu hướng

giảm nên chính phủ phải tung tiền mua ngoại tệ, đường

LM dịch chuyển sang phải, Y↑, r giảm xuống bằng r*, E

dự trử ngoại hối cùng tăng

Tác động của chánh sách tiền tệ

 Trong trường hợp nền kinh tế đang ở dưới mức sản

lượng tiềm năng, chánh sách tiền tệ mở rộng đẩy đường cung tiền qua phải, sản lượng cân bằng tạm thời mới là Y’, và r giảm làm tiền vốn chảy ra ngoài, cân tahnh toán thâm hụt, tỷ giá có xu hướng tăng

LM

IS BP

M’

M 0

M E’

L f1

Tác động của chánh sách tiền tệ.

 Trong cơ chế tỷ giá thả nổi, khi tỷ giá tăng, xuất khẩu ròng tăng, ngoại tệ nhập nội tăng làm đường IS và BP dịch chuyển sang phải, điểm cân bằng mới E1 với tăng

và r1 tăng nhẹ

LM

IS BP

Y 1

Tác động của chánh sách tiền tệ.

 Trong cơ chế tỷ giá cố định,