thị trường tài sản

gồm lý thuyết nêu bật về các chọn lựa và định giá các loại tài sản cho hợp lý

Chương 1: THỊ TRƯỜNG TÀI SẢN  MỘT SỐ KHÁI NIỆM CƠ BẢN  CẤU TRÚC THỊ TRƯỜNG TÀI SẢN  ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN TÀI CHÍNH MỘT SỐ KHÁI NIỆM CƠ BẢN  HỆ THỐNG TÀI CHÍNH  THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH  TÀI SẢN TÀI CHÍNH  ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH  CƠ SỞ HẠ TẦNG TÀI CHÍNH Sơ đồ ln chuyển vốn trong hệ thống tài chính Vốn Những TGTC Vốn Vốn Nguồn cung vốn: . Doanh nghiệp . Chính phủ . Hộ gia đình . Nước ngoài TTTC Nguồn cầu vốn: . Doanh nghiệp . Chính phủ . Hộ gia đình . Nước ngoài Vốn Vốn Tài chính trực tiếp Tài chính gián tiếp HỆ THỐNG TÀI CHÍNH Hệ thống tài chính bao gồm một mạng lưới các thị trường tài chính, các định chế tài chính các doanh nghiệp, cá nhân hộ gia đình và chính quyền tham gia trong hệ thống đó và điều tiết hoạt động của hệ thống đó. (Peter S.Rose và James W.Kolari) Chức năng của HTTC  Chức năng thanh toán  Chức năng tạo tiền  Chức năng tiết kiệm  Huy động vốn và cung cấp tín dụng Thành phần của HTTC  Các thị trường tài chính  Các công cụ tài chính – Tài sản tài chính  Các định chế tài chính  Hệ thống cơ sở hạ tầng tài chính Fiancial system Financial Market Financial Institutions Fiancial system Financial Instrument Financial Infrastructure THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH Thị trường tài chính là thị trường tồn tại vật chất hoặc khái niệm, ở đó các tài sản tài chính được giao dịch mua bán. Mục đích của thị trường này nhằm thúc đẩy dòng chảy của tiền tệ hoặc nguồn vốn từ thực thể thừa vốn (nhà đầu tư) sang thực thể thiếu vốn ( nhà phát hành). ( Giáo trình International Financial Market – ATTF Luxembourg) TÀI SẢN TÀI CHÍNH Tài sản tài chính hay còn gọi là công cụ tài chính là một loại tài sản vô hình nó đại diện cho những quyền lợi tài chính có tính chất pháp lý mà người sở hữu nó sẽ được hưởng trong tương lai. VD: cổ phiếu, trái phiếu,… Những tài sản tạo nên thu nhập ….… Bất động sảnChứng nhận cầm cố, hợp đồng quyền chọn,… Máy móc thiết bịCổ phiếu, trái phiếu Xe máy, ô tôTiền Tài sản hữu hình (Tài sản thực) Tài sản vô hình (Tài sản tài chính) [...]... ng ch u tư u tư vào ch ng khốn Qu u tư CƠ S H T NG TÀI CHÍNH INFRASTRUCTURE Cơ s h t ng tài chính là khn kh lu t l và h th ng làm n n t ng đ các đ nh ch tài chính, doanh nghi p và h gia đình l p k ho ch, đàm phán và th c hi n các giao d ch tài chính Cơ s h t ng tài hi u qu c a h CSHTTC g m: H H t ng v thơng chính h tr và thúc đ y s ho t đ ng th ng tài chính Các thành ph n c a th ng pháp lu t và qu... ng v k thu t C U TRÚC TH TRƯ NG TÀI S N TH TRƯ NG SƠ C P & TH TRƯ NG TH C P Primary & Secondary Markets TH TRƯ NG Ti N T & TH TRƯ NG V N - Money & Capital Market TH TRƯ NG CƠNG C N , TH TRƯ NG CƠNG C V N & TH TRƯ NG CƠNG C PHÁI SINH - Debt , Equity &Derivaties Markets NH GIÁ TÀI S N TÀI CHÍNH NGUN T C NH GIÁ QUY TRÌNH NH GIÁ NH GIÁ TÀI S N TÀI CHÍNH Ngun t c đ nh giá tài s n v n Ngun t c căn b n : “... value of an cash flows that the owner of the assets expects to receive during its life ” “ Ngun t c cơ b n c a tài chính là giá tr đúng đ n h p lý c a m t tài s n chính b ng giá tr hi n t i c a dòng ti n mà ngư i s h u tài s n kỳ v ng nh n đư c trong su t đ i s ng c a tài s n đó ” NH GIÁ TÀI S N TÀI CHÍNH QUY TRÌNH NH GIÁ: Ư C LƯ NG DỊNG TI N KỲ V NG THU Ư C T TSTC QUY T NH M C LÃI SU T CHI T KH U THÍCH... W Kolari ) Các lo i đ nh ch tài chính Các trung gian tài chính NHTM Qu tín d ng NH ti t ki m Hi p h i ti t ki m & cho vay Cơng ty BHNT Cơng ty BHTS và tai n n Cơng ty đ u tư Cơng ty tài chính Qu hưu b ng Cơng ty cho th TC Các đ nh ch tài chính khác Cơng ty ch ng khốn NH đ u tư Các CTC khác cung c p m t or nhi u d ch v TC như bao tiêu phát hành Ck, tri n khai các k ho ch tài chính cho khác hàng, s p... : M c bù r i ro t giá h i đối ( The exchange rate risk premium ) CÂU H I TH O LU N PHÂN BI T GI A CÁC NH CH TÀI CHÍNH TRUNG GIAN & NH CH TÀI CHÍNH KHÁC? CÁCH PHÂN LO I CÁC NH CH TÀI CHÍNH VI T NAM? PHÂN BI T GI A TSTC & TST? PHÂN BI T GI A CÁC LO I TTTC THEO T NG TIÊU CHÍ? C U TRÚC TH TRƯ NG TÀI CHÍNH VI T NAM? ...Wealthflow Phân bi t gi a TSTC & TST Tài s n th c là nh ng tài s n h u hình đư c s d ng tr c ti p đ ph c v s n xu t kinh doanh & đ i s ng là phương ti n t o ra các hàng hóa, d ch v Ví d : máy móc, thi t b , nhà xư ng Ngư i mua: thư ng là ngư i s d ng tài s n này cho m c đích s n xu t kinh doanh ho c đ i s ng chú tr ng vào n i dung v t ch t c... v TC như bao tiêu phát hành Ck, tri n khai các k ho ch tài chính cho khác hàng, s p x p các cu c g p g gi a bên mua và bên bán, vv… T ch c trung gian tài chính Tài s n có Các quy n truy đòi ho c quy n s h u c ph n đ i v i các đơn v thi u h t ti t ki m Tài s n n Các nghĩa v n ho c v n c ph n phát hành cho cho các ch th th ng dư ti t ki m Ngân hàng thương m i và các nhà u tư theo t ch c Ngân hàng thương... DỊNG TI N QUY T NH GIÁ TR C A TSTC Mơ hình t ng qt P 0 = CF1 1 (1 + k e ) + CF 2 (1 + k e ) 2 + + n CF n (1 + k e ) n = CF t ∑ (1 + k ) t =1 t e - P : Giá c a tài s n tài chính - CFt là dòng tiền dự kiến c a năm thứ t - n : Th i h n đáo h n c a tài s n - Ke : Suất chiết khấu thích h p, thể hiện mức lợi nhuận kỳ vọng của nhà đầu tư tương ứng với mức rủi ro tương ứng của dòng tiền CF Su t chi t kh u thích... i; là phương ti n đ d ch chuy n r i ro t ngư i đang tri n khai phương án đ u tư sang ngư i cung c p dòng tài chính cho các d án đó; do v y chú tr ng vào giá tr c a TSTC, đ c bi t là giá tr đ u tư, giá tr th trư ng- 3 thu c tính cơ b n: sinh l i, r i ro, thanh kho n NH CH TÀI CHÍNH CTC là m t DN mà tài s n ch y u c a nó là các TSTC hay còn g i là các hình th c trái quy n – như CP, TP và kho n cho vay... cơng năng c a TST, th i gian h u d ng, tính ti n nghi TSTC là khơng h u hình như nh ng tài s n th c, khơng đư c dùng tr c ti p vào s n xu t kinh doanh và đ i s ng Ví d : ti n, c phi u, trái phi u Nhà phát hành (ch th thi u v n), thanh tốn trong tương lai.Ngư i mua-Nhà đ u tư (ch th th a v n) - là phương ti n đ dòng tài chính có th d ch chuy n t nơi dư th a sang nơi đang thi u, ho c có cơ h i đ u tư . hành (chủ thể thi u vốn), thanh toán trong tương lai.Người mua-Nhà đầu tư (chủ thể thừa vốn) - là phương tiện để dòng tài chính có thể dịch chuyển từ nơi dư thừa sang nơi đang thi u, hoặc có. này nhằm thúc đẩy dòng chảy của tiền tệ hoặc nguồn vốn từ thực thể thừa vốn (nhà đầu tư) sang thực thể thi u vốn ( nhà phát hành). ( Giáo trình International Financial Market – ATTF Luxembourg) TÀI. sản xuất kinh doanh & đời sống là phương tiện tạo ra các hàng hóa, dịch vụ. Ví dụ: máy móc, thi t bị, nhà xưởng Người mua: thường là người sử dụng tài sản này cho mục đích sản xuất kinh