Họ và tên Trần Quốc Hoàng Họ và tên Trần Quốc Hoàng Lớp Kinh Tế Học MSV CQ511466 I Tổng quan về ngành nhựa ở Việt Nam Tốc độ tăng trưởng ổn định ở mức khá cao Sản xuất nhựa ở Việt Nam là một ngành côn[.]
Họ tên:Trần Quốc Hoàng Lớp: Kinh Tế Học MSV:CQ511466 I.Tổng quan ngành nhựa Việt Nam: Tốc độ tăng trưởng ổn định mức cao Sản xuất nhựa Việt Nam ngành công nghiệp tiềm năng, phát triển nhanh với tốc độ tăng trưởng bình qn năm gần ln giữ ổn định mức 20-25% /năm Giá trị sản xuất công nghiệp ngành nhựa năm 2009 đạt 31.252 tỷ đồng, tăng 5.624 tỷ đồng so với năm 2008 chiếm 4,48% tỷ trọng so với tổng giá trị sản xuất công nghiệp nước Tổng sản lượng nhựa năm 2010 đạt 3.8 triệu tăng 18.75% so với năm 2009 tăng gần gấp đôi so với năm 2005 Kim ngạch xuất sản phẩm nhựa Việt Nam năm 2010 đạt tỷ USD Hình 1 Ngành nhựa có tỷ trọng 4.48% so với tồn ngành cơng nghiệp nội địa giữ vai trò ngành phụ trợ thiết yếu cần phát triển kế hoạch kinh tế Nhà Nước Ngành Nhựa 10 ngành Nhà Nước ưu tiên phát triển có tăng trưởng tốt ổn định, xuất mạnh, có khả cạnh tranh tốt với nước khu vực Tăng trưởng mạnh số lượng, vượt tiêu - Thị trường xuất khẩu: 44 quốc gia vùng lãnh thổ - Thị trường EU, Nhật, Mỹ chiếm 60% tổng kim ngạch xuất - Thổ NHĩ Kì, Ucraina, Ấn Độ, Lào kim ngạch xuất không cao tăng trưởng mạnh mức 90-300% - Hướng tới khai thác thị trường Đông Âu, Châu Phi Kim ngạch xuất Cơ cấu sản phẩm ngành nhựa Các sản phẩm từ nhựa tiêu thụ rộng rãi nhiều lĩnh vực tính nhẹ, bền, dẻo dai chi phí thấp Chính ưu điểm tạo cho sản phẩm lợi mà sản phẩm hay chất liệu khác dùng để thay Ngành nhựa Việt Nam đầu tư phát triển cấu sản phẩm đa dạng chia làm nhóm ngành gồm nhựa bao bì – lĩnh vực ứng dụng quan trọng sản phẩm nhựa Việt Nam – chiếm 39% giá trị toàn ngành năm 2009, nhựa dùng vật liệu xây dựng nhựa gia dụng chiếm 21% giá trị ngành, nhựa kỹ thuật cao có tỷ trọng thấp chiếm 19% giá trị ngành.(hình 2) Hình Hình Theo báo cáo hiệp hội nhựa Việt Nam, ngành nhựa có khoảng 2.000 doanh nghiệp với quy mô lớn nhỏ, bao gồm doanh nghiệp nước lẫn doanh nghiệp có vốn nước Hầu hết doanh nghiệp tap trung miền nam 95% doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực tư nhân Sản phẩm doanh nghiệp nhựa Việt Nam tập trung chủ yếu vào sản xuất nhựa gia dụng nhựa bao bì Trong lĩnh vực nhựa gia dụng có 794 doanh nghiệp chiếm 39,7% Các sản phẩm nhóm ngành phục vụ nhu cầu thiết yếu như: bàn ghế, chén đĩa nhựa, đồ chơi, giày dép, khuôn nhựa, áo mưa,… Nhu cầu nhựa nước có tiềm phát triển giá trị xuất không ngừng tăng cao Trong bối cảnh ngành nhựa giới chững lại sau khủng hoảng kinh tế, tăng trưởng ngành Nhựa Việt Nam cho thấy nhu cầu nước trì mức cao Hiện nay, nhu cầu tiêu thụ nhựa nước đạt 32 kg/người/năm, tăng 15% so với 2009 gấp đôi năm 2006 (16kg/người/năm), xấp xỉ mức trung bình giới (40kg/năm) So với quốc gia khác mức trung bình giới chỉa số chất dẻo đầu người Việt Nam thấp, hội tăng trưởng ngành lớn tiếm đến năm 2010 đạt mức (40kg/người/năm) Nhu cầu nhựa bình quân nước có nhiều khả lên cao nữa, góp phần cải thiện sản lượng sản xuất kim ngạch xuất nhựa Việt Nam Hiện tại, ngành nhựa mở rộng 55 thị trường xuất thường xuyên với mức độ tăng trưởng bình quân từ 25-43% Năm 2010, kim ngạch xuất nhựa lần vượt tỷ USD Kim ngạch xuất phục hồi mạnh mẽ (29%) cho thấy sức bật ngành nhựa nội địa giới năm vừa qua Mười thị trường xuất Việt Nam bao gồm: Mỹ, Nhật Bản, Campuchia, CHLB Đức, Anh, Pháp, Hà Lan, Đài Loan, Malaysia, Phillippin, ….Chiếm 80% kim ngạch thu thị trường từ sản phẩm bao bì như: hộp nhựa, túi nhựa, (túi siêu thị, túi rác…), màng nhựa loại màng pallet, 10% sản phẩm Nhựa phục vụ cho lĩnh vực xây dựng như: ống phụ kiện 10% lại sản phẩm nhựa gia dụng, sản phẩm phục vụ văn phòng Theo thống kê Tổng cục Hải quan, tháng đầu năm 2012 sản phẩm nhựa nước ta xuất sang 34 thị trường giới thu 224,81 triệu USD, chiếm 1,46% tổng kim ngạch xuất hàng hóa nước, tăng 33% so với kỳ năm 2011; riêng tháng 2/2012 đạt 127,59 triệu USD, tăng 31,14% so với tháng 1/2012 Dự báo kim ngạch XK sản phẩm nhựa năm 2012 đạt 1,7 tỉ USD, tăng từ 25 đến 28% so với năm 2011 Rủi ro hoạt động cao chủ yếu biến động giá chi phí nguyên nhiên vật liệu đầu vào tỉ giá hối đoái Hiện nay, doanh nghiệp ngành nhựa Việt Nam chủ yếu doanh nghiệp tư nhân nhỏ, quy mơ gia đình với lực cạnh tranh yếu Theo kết khảo sát quan chức năng, có đến 90% doanh nghiệp chủ yếu làm gia công chưa chủ động nguồn nguyên liệu Chi phí nguyên liệu chiếm từ 70 -80% giá thành sản xuất, giá trị gia tăng sản phẩm nhựa không cao Chi phí đầu vào cơng ty bị ảnh hưởng trực tiếp - tỷ lệ thuận với giá dầu thô giới Mỗi năm ngành nhựa cần trung bình khoảng 2.2 triệu loại nguyên liệu đầu vào PE, PP, PS,…, sản xuất nước đáp ứng khoảng 450,000 nguyên liệu (tương ứng 20% nhu cầu) nên doanh nghiệp ngành phải nhập khoảng 80% nguyên liệu đầu vào để dáp ứng nhu cầu gia công, tương đương với khoảng 2.1 tỷ USD/năm Năm 2008 giá hạt nhựa nhập tăng cao, có thời điểm đạt 1.800 - 2.000 USD/tấn, nguyên nhân tăng giá bắt nguồn từ giá dầu thô tăng cao kỷ lục vào tháng 7/2008 (gần 147 USD/thùng); sau đó, giá hạt nhựa giảm xuống khoảng 800 – 900 USD/tấn giá dầu thơ giảm xuống cịn khoảng 42 USD/thùng vào cuối năm 2008 Hiện nay, giá hạt nhựa tăng khoảng 30% so với giá đầu năm lên 1.1001.200 USD/tấn; thời gian năm 2010, kinh tế có dấu hiệu hồi phục dần nên giá dầu giá hạt nhựa dự báo có xu hướng tăng làm giảm tỷ suất lợi nhuận doanh nghiệp ngành Bên cạnh đó, tỷ giá USD/VND năm 2011 dao động xung quanh mức 20,800 – 21,100 đồng/1USD, tăng khoảng 9% so với năm 2010 Như vậy, với chênh lệch tỷ giá, giá nguyên vật liệu nhựa tăng thêm khoảng 25% so với năm 2010 Điều tăng chi phí sản xuất doanh nghiệp ngành nhựa làm giảm lợi nhuận biên Ngoài ra, chịu ảnh hưởng việc điều chỉnh tỉ giá việc lãi suất tăng cao thời gian vừa qua mức 16-20% ảnh hưởng lớn đến chi phí lãi vay doanh nghiệp phần lớn doanh nghiệp nhựa có tỉ lệ lãi vay cao đặc biệt vay ngắn hạn Hơn nữa, đáng ý mặt hàng nhựa chịu rủi ro thuế chống bán phá Hiện Mỹ áp thuế mức cao nhất, 75% lên túi nhựa Việt Nam Ngồi ra, ngành nhựa cịn phải chịu rủi ro hoạt động đổ nhựa, hỏa hoạn… Định hướng sách phát triển Trong năm qua, DN ngành nhựa tập trung đầu tư nâng cấp công nghệ sản xuất vào quỹ đạo, có qui hoạch định hướng Rất nhiều DN đổi tư duy, mạnh dạn đầu tư đón đầu cơng nghệ đại, mở rộng nhà xưởng, nâng cao lực cạnh tranh sản xuất Hiện công nghệ đại ngành nhựa nước bắt nhịp ngành kinh tế kỹ thuật nhựa như: Công nghệ sản xuất vi mạch điện tử nhựa, DVD, CD, chai lớp, chai Pet, Pen, màng ghép phức hợp cao cấp BOPP… Nhiều công nghệ đại DN nhựa Việt Nam đầu tư Công nghệ ép phun (Injection Technology), Công nghệ đùn thổi (Blowing Injection Technology), Công nghệ đùn đẩy liên tục (Profile)… Nhà nước khuyến khích doanh nghiệp nước chủ động nguồn nguyên liệu Bộ Công Thương cho biết ngành nhựa Chính phủ hỗ trợ 175.000 tỉ đồng để đầu tư xây dựng nhà xưởng, mở rộng sản xuất, đổi công nghệ phát triển nguồn nhân lực giai đoạn 2011-2020 Nguồn vốn động lực lớn giúp ngành nhựa tăng trưởng mạnh thời gian tới Hiện tại, ngành hóa dầu Việt Nam dần phát triển tạo điều kiện cho doanh nghiệp nhựa Việt Nam chủ động việc tìm nguồn nguyên liệu nhựa phục vụ cho sản xuất kinh doanh tương lai gần Bên cạnh đó, việc tập trung đẩy mạnh sản xuất nguồn nguyên liệu nhựa thông qua nhà máy lọc dầu đưa vào hoạt động Dung Quất tạo điều kiện cho doanh nghiệp nhựa chủ động giá nguyên liệu nhằm tăng sức cạnh tranh sản phẩm nhựa Việt Nam II PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY 1.Bảng kết kinh doanh Tổng doanh thu hoạt động kinh doanh Các khoản giảm trừ doanh thu Doanh thu Giá vốn hàng bán Lợi nhuận gộp Doanh thu hoạt động tài Chi phí tài Trong đó: Chi phí lãi vay Chi phí bán hàng Chi phí quản lý doanh nghiệp Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh Thu nhập khác Chi phí khác Lợi nhuận khác Lợi nhuận lỗ công ty liên kết Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế Chi phí thuế TNDN hành Chi phí thuế TNDN hỗn lại Chi phí thuế TNDN Lợi ích cổ đơng thiểu số Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp 2011 2010 2009 2008 2007 1,852,672 1,441,655 1,156,150 831,578 680,231 26,248 24,795 12,996 10,614 231 1,826,423 1,416,860 1,143,154 820,964 680,000 1,355,892 1,035,351 806,603 633,927 538,023 470,531 381,510 336,550 187,037 141,977 14,595 10,402 4,174 1,633 8,121 8,787 848 52,309 7,239 1,130 39,348 3,348 23,774 510 2,229 10,236 298 25,271 25,476 19,645 41,308 33,046 28,448 27,526 19,528 382,722 312,279 283,657 111,895 110,416 1,564 4 1,560 1,503 50 1,453 1,528 21 1,508 2,239 0 2,238 893 38 856 384,283 313,731 285,164 114,133 111,272 90,280 38,373 -527 61 89,753 38,434 18,266 15,262 -57 35,245 18,210 15,262 294,530 275,298 249,919 95,923 96,010 Về mặt thành tích: - Tổng doanh thu hoạt động từ kinh doanh tăng dần theo năm, tăng nhiều năm 2011( tăng 172.4% so với năm 2007) -Doanh thu từ hoạt động tài năm 2008 giảm mạnh so với năm 2007( giảm -79,9% so với 2007) năm sau có xu hướng tăng lên.Đặc biệt năm 2011 tăng 79,7% so với năm 2007 DT hoạt động tài tăng cho thấy qui mô doanh nghiệp tăng hoạt động sản xuất kinh doanh hoạt động đầu tư tài chính, đặc biệt hoạt động đầu tư tài góp phần vào tăng lợi nhuận doanh nghiệp Về mặt quản lí chi phí - -Chi phí tài chính:Từ năm 2008 chi phí tài bắt đầu tăng dần.Năm 2008 tăng 4561,5%, 2009 tăng 556,5%, 2010 tăng 1319%, 2011 tăng 1622,9% Nguyên nhân việc biến động lãi suất ngân hang giai đoạn từ 2007-2011, đặc biệt giai đoạn 2008-2010 có biến động mạnh lãi suất cho vay ảnh hưởng khủng hoảng kinh tế.Trong năm 2008, sức ép tình trạng lạm phát tăng cao tác động từ giải pháp chống lạm phát Chính phủ, mặt lãi suất cho vay NHTM thị trường có biến động bất thường gây nhiều xáo trộn kinh tế, khu vực DN nơi chịu nhiều ảnh hưởng Lãi suất tiền gửi đẩy lên liên tục, cao 19-20%/năm, theo lãi suất cho vay đẩy lên lãi suất tối đa, 21%/năm,vì chi phí tài doanh nghiệp thời gian bị đẩy lên cao Bước sang năm 2009, nhiều giải pháp Chính phủ Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, mặt lãi suất liên tục điều chỉnh giảm, nguồn cung tín dụng nới lỏng, với sách kích cầu thơng qua hỗ trợ lãi suất vay vốn phục vụ SXKD cho DN, hoạt động SXKD DN kinh tế có dấu hiệu phục hồi trở lại, nhu cầu vay vốn DN số tiền giải ngân cho kinh tế NHTM tăng trở lại,thơng qua mà chi phí tài doanh nghiệp năm 2009 giảm đáng kể so với năm 2008 tới -85,9% Tuy nhiên đến năm 2010, lãi suất tăng cao lạm phát tăng buộc ngân hàng phải tăng lãi suất huy động khiến cho chi phí tài tăng 116,2% so với năm 2009.Năm 2011 chi phí tài tăng so vối năm 2010 nhung khơng q lớn Chi phí tài tăng DT hoạt động tài chính=>hoạt động đầu tư tài có đạt hiệu - Chi phí quản lý doanh nghiệp: Tăng qua năm, năm 2008 tăng 40,9%, năm 2009 tăng 45,7%, 2010 tăng 69,2%,năm 2011 tăng 111,5% % => quản lý chi phí chưa tốt - Chi phí bán hàng tăng dần qua năm, tăng nhiều năm 2011 : tăng 166,3% so với năm 2007 do: DN kinh doanh chưa tốt phải bỏ nhiều chi phí bán hàng để tăng doanh thu DN tăng vị => bỏ nhiều chi phí để bán hàng Chi phí bán hàng tăng góp phần làm giảm lợi nhuận DN -Giá vốn hàng bán tăng dần qua năm, tăng mạnh vào năm 2011: tăng 152% Ta thấy tốc độ tăng giá vốn hàng bán năm 2008,2009,2010,2011 < tốc độ tăng doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ => DN quản lý chi phí đầu vào tốt năm 2008, 2009,2010,2011 Lợi Nhuận - Lợi nhuận tăng qua năm, nhiên tăng phần lớn từ hoạt động khác hoạt động đầu tư tài => tiềm ẩn nhiều rủi ro KL: DN quản lý chi phí chưa thực tốt DN cần nâng cao quản lý chi phí, tăng lợi nhuận vào lĩnh vực hoạt động sản xuất kinh doanh DN 10 Năm 2009-2011 kinh tế phục hồi sau khủng hoảng.DN có thành tích định - Chi phí tài tốc độ tăng chi phí tài > tốc độ tăng DT hoạt động tài => tiềm ẩn rủi ro - Giá vốn hàng bán tăng nguyên nhân khách quan giá nguyên vật liệu tăng, nguyên nhân chủ quan sản lưởng sản phẩm tiêu thụ tăng Tốc độ tăng giá vốn < tốc độ tăng DTT =>doanh nghiệp kiểm soát tốt yếu tố đầu vào - Chi phí bán hàng tăng khối lượng sản phẩm tiêu thụ tăng, tốc độ tăng chi phí bán hàng > tốc độ tăng DTT => Quản lý chưa tốt chi phí bán hàng - Lợi nhuận tăng chi phí hầu hết kiểm sốt tốt, doanh thu tăng => thực q trình tái sản xuất sau Bảng cân đối kế toán 11 2007 Tổng cộng tài sản Tài sản ngắn hạn Tiền khoản tương đương tiền Các khoản đầu tư tài ngắn hạn Các khoản phải thu ngắn hạn Hàng tồn kho Tài sản ngắn hạn khác Tài sản dài hạn Tài sản cố định Các khoản đầu tư tài dài hạn Tài sản dài hạn khác Tổng cộng nguồn vốn Nợ phải trả Nợ ngắn hạn Vay nợ ngắn hạn Phải trả người bán Người mua trả tiền trước Thuế khoản phải nộp nhà nước Phải trả người lao động Chi phí phải trả Các khoản phải trả, phải nộp ngắn hạn khác Dự phòng phải trả ngắn hạn Nợ dài hạn 497,737 348,998 Vốn chủ sở hữu 414,010 2008 2009 566,011 824,250 341,933 550,257 8,066 18,123 22,150 156,000 138,254 24,528 148,739 148,709 13,432 90,365 188,776 31,236 224,078 217,557 94,337 2010 2011 982,153 1,166,487 708,383 788,220 66,991 88,672 17,400 15,841 134,653 300,721 269,551 305,166 34,315 19,665 273,993 273,770 265,581 265,449 352,314 317,385 29,849 378,267 284,511 30 6,465 8,155 8,125 21,373 57 257 196 72,383 497,737 566,011 824,250 982,153 1,166,487 76,150 77,655 146,826 129,663 117,156 75,627 76,899 145,788 128,258 115,351 4,600 48,535 11,260 12,268 7,970 54,924 13,237 111,254 62,205 22,288 221 184 882 2,939 526 8,482 5,700 6,819 3,176 3,092 7,083 8,298 5,307 13,194 10,571 8,657 39,350 13,936 7,092 1,699 524 1,857 755 1,704 1,038 3,469 1,405 480,230 671,905 852,491 2,342 1,805 1,049,33 Nhận xét: 12 Về tài sản: Tổng tài sản tăng qua năm, từ năm 2007 năm 2011 tăng 134,4% tài sản ngắn hạn tăng 125,9% tài sản dài hạn tăng 154,3% Về nguồn vốn: Tổng cộng nguồn vốn tăng qua năm, từ năm 2007 tới năm 2011 tăng 134,4% nợ phải trả tăng 53,8% vốn chủ sở hữu tăng 153,5% phân tích tỷ số tài chính: Dựa vào số liệu bảng Bảng cân đối kế toán báo cáo Báo cáo kết SXKD công ty cổ phần nhựa , tính tiêu lực hoạt động tài sản doanh nghiệp năm 2007-2008 sau: 13 STT 11 12 13 10 Năm Chỉ tiêu Khả toán Hệ số khả toán thời Hệ số khả toán nhanh Hệ số tiền Cơ cấu vốn Nợ dài hạn/Vốn chủ sở hữu Tổng nợ/ tổng tài sản Chỉ tiêu lực hoạt động Vòng quay hàng tồn kho (GVHB/HTKho) Vòng quay vốn lưu động(DTT/TSLĐ) Vòng quay tổng tài sản(DTT/TTS) Khả sinh lời Lợi nhuận gộp biên (LN gộp/ DTT) Lợi nhuận hoạt động biên Lợi nhuận biên trước thuế Lợi nhuận biên sau thuế ROE (LNR/VCSH) ROA (LNR/TTS) 2007 2008 4.61 2.79 0.11 4.45 1.99 0.24 XYZ 2009 2010 3.77 1.93 0.65 0.0013 0.0016 0.0015 0.15 0.14 0.18 3.89 1.95 1.37 3.36 2.40 1.45 2.99 2.08 1.39 5.52 3.14 0.52 2011 6.83 4.08 0.77 0.0016 0.0017 0.13 0.10 3.39 2.00 1.44 4.27 2.32 1.57 20.9% 22.8% 29.4% 26.9% 25.8% 16.2% 13.6% 24.8% 22.0% 21.0% 16.3% 12.7% 24.8% 22.1% 21.0% 14.1% 11.7% 21.9% 19.4% 16.1% 23.2% 20.0% 37.2% 32.3% 28.1% 19.3% 16.9% 30.3% 28.0% 25.2% 14 T.bình NTP 2011 NTT 2011 3.1 phân tích lực hoạt động Chỉ tiêu lực hoạt động 2007 2008 2009 2010 2011 Vòng quay hàng tồn kho (GVHB/HTKho) 3.89 3.36 2.99 3.39 4.27 Vòng quay vốn lưu động(DTT/TSLĐ) 1.95 2.40 2.08 2.00 2.32 Vòng quay tổng tài sản(DTT/TTS) 1.37 1.45 1.39 1.44 1.57 - Vòng quay hàng tồn kho Vòng quay hàng tồn kho năm 2011 lớn với 4,27 vòng tương ứng với 84,3 ngày tồn kho.Năm 2011 nhiều năm 2010 0,88 vòng hay số ngày tồn kho giảm 21,9 ngày.Tốc độ luân chuyển hàng tồn kho tăng lên GVHB tăng 320541 tương ứng với 30,9%.trong HTKho tăng 12219 tương ứng với 4%.Điều chứng tỏ vốn doanh nghiệp không bị ứ đọng điều kiện quy mô sản xuất khơng đổi.Do năm 2011 với sách giữ cho tỉ giá ổn định Ngân hàng nhà nước nên ổn định kinh tế.Mặt khác năm 2010 tỷ giá biến động mạnh, giá nguyên vật liệu đầu vào tăng cao nên sách dự trữ hàng tồn kho doanh nghiệp hoàn toàn hợp lý - Vịng quay vốn lưu động Nhìn chung vịng quay vốn lưu động qua năm từ 2007-2011 khoảng vịng.Cao năm 2008 với 2,4 vịng,sau năm 2011 với 2,32 vòng nhiều năm 2010 0,32 vòng hay số ngày quay vốn lưu động giảm 24,8 ngày.Điều cho thấy năm 2011 việc đầu tư vào tài sản lưu động công ty tốt năm 2010 15 - Vòng quay tổng tài sản Vòng quay tổng tài sản năm 2011 lớn bang 1,57 nhìn chung mức thấp.Trong tương lai công ty nên ý cải thiện cho hiệu sử dụng tài sản tốt cách nỗ lực gia tăng doanh thu bán bớt tài sản ứ đọng không cần thiết 3.2phân tích khả tốn Nhìn chung khả tốn khoản nợ ngắn hạn cơng ty mức tốt Cụ thể: - Tuy bị phụ thuộc phần lớn vào việc nhập nguyên vật liệu đầu vào từ nước ngồi khoản chi phí hạch toán khác liên quan đến tỷ giá tiêu khả toán thời khả toán nhanh qua năm lớn Điều cho thấy công ty đảm bảo khả toán cho khoản nợ ngắn hạn từ 1,9 lần trở lên (từ trở lên coi tốt) Hai tiêu có chiều hướng tăng lên toàn giai đoạn 2007-2011: vào năm 2008 2009 có chiều hướng giảm nhẹ từ đến năm 2011 tăng nhanh lên tới mức tương ứng 6,83 lần 4,08 lần (hình 1) Sự giảm sút năm 2008 2009 cơng ty chịu ảnh hưởng nhiều khủng hoảng kinh tế chung giới Sau giai đoạn kinh tế phục hồi tiêu bắt đầu tăng lên Hình 16 - Chênh lệnh hệ số nợ ngắn hạn hệ số toán nhanh cao cho thấy hàng tồn kho chiếm tỉ lệ lớn cấu tài sản lưu động Nếu năm 2007 hàng tồn kho chiếm 39,6% tài sản lưu động đến năm 2008 tăng vọt lên đến 55,2% Riêng năm 2008, tỉ trọng hàng tồn kho lớn khiến cơng ty gặp khó khăn việc tốn khoản nợ đến hạn phải trả Giai đoạn tỉ trọng giảm dần tương ứng 49%(2009), 43.1%(2010) đến năm 2011 chạm gần mức năm 2007 40.3% Điều xảy cơng ty chủ động mua hàng tồn kho để tránh biến động giá nguyên liệu sản xuất, ổn định đầu vào Nhất từ giá nhựa dầu thô bắt đầu tăng cao vào năm 2008 làm khoảng chênh lệch ngày tăng Một nguyên nhân nằm đặc thù ngành nhựa ngành sản xuất có lượng tiêu thụ mạnh vào cuối năm ngày tăng cao nên doanh nghiệp phải dự trữ hàng hóa nhằm đảm bảo nguồn cung 2007 HTkho/TSLĐ 39.6% 2008 2009 2010 2011 55.2% 49.0% 43.1% 40.3% -Hệ số khả toán nhanh qua năm 3.3 Cơ cấu vốn - Hai hệ số nợ dài hạn/vốn chủ sở hữu tổng nợ/tổng tài sản thấp cơng ty có tình hình tài lành mạnh khó xảy việc khả toán Trong năm 2008 tỉ lệ nợ dài hạn/vốn chủ sở hữu tăng cao khủng hoảng chung giới từ đến XYZ giữ trì tỉ lệ với biến động 3.4 Khả sinh lời 2007 2008 Lợi nhuận gộp biên 20.9% 22.8% 29.4% 26.9% 25.8% Lợi nhuận hoạt động biên 16.2% 13.6% 24.8% 22.0% 21.0% Lợi nhuận biên trước thuế Lợi nhuận biên sau thuế 2009 2010 2011 16.3% 12.7% 24.8% 22.1% 21.0% 14.1% 11.7% 21.9% 19.4% 16.1% - Chỉ tiêu lợi nhuận gộp biên tăng từ chiếm 20.9% doanh thu đến 29,4% năm 2007- 2009 lại giảm dần năm cuối đến 25.8% 17 Do ngành nhựa chịu tác động lớn giá nguyên liệu đầu vào nước (chiếm 80% tổng nguyên liệu) mà năm 2008 giá dầu thô hạt nhựa giới tăng cao cộng thêm việc ngân hàng trung ương bắt đầu thực đợt phá giá vnđ (kỷ lục 2/2011 9,3%) phí nguyên vật liệu đầu vào tăng theo Đồng thời tình hình lạm phát tăng cao năm 2008(18,95%) ảnh hưởng đợt tăng giá xăng, dầu, điện, nước khiến chi phí sản xuất tăng cao Mặc dù doanh thu tăng năm chi phí sản xuất tăng làm tăng giá thành qua làm tăng giá vốn hàng bán lượng nhiều giảm tỉ suất lợi nhuận - Ngoài số ROA ROE phản ánh ảnh hưởng chi phí hoạt động sản xuất kinh doanh đến khả sinh lợi XYZ ROE (LNR/VCSH) 23.2% 20.0% 37.2% 32.3% 28.1% ROA (LNR/TTS) 19.3% 16.9% 30.3% 28.0% 25.2% *Phân tích khả sinh lời tổng tài sản(ROA) Tỷ suất LNST/ tổng TS= x Hay ROA=LNST/DT x HS sử dụng tổng TS Năm 2007: ROA= 96010/689245 × 689245/497737 19,3%=13,9% × 1,39 Năm 2008: ROA= 95923/835450 × 835450/566011 16,9%= 11,48% × 1,47 Năm 2009: ROA= 249919/1161852 × 1161852/824250 30,3%= 21,51% × 1,41 Năm 2010: ROA= 275298/1453560 × 1453560/982153 28,0%= 18,94% × 1,48 18 Năm 2011: ROA= 294530/1868831 × 1868831/1166487 25,2%= 15,76% × 1,6 Nhận xét: - ROA năm 2008 giảm -2,44% so với năm 2007 yếu tố: + Do tỷ suất lợi nhuận sau thuế/ DT giảm làm ROA giảm: (11,48% -13,9%)× 1,39= -3,36% + Do hiệu suất sử dụng tài sản tăng làm ROA tăng : 11,48%×(1,47-1,39)=0,92% - ROA năm 2009 tăng -13,45% so với năm 2008 yếu tố : + Do tỷ suất lợi nhuận sau thuế/ DT tăng làm ROA tăng : (21,51% -11,48%)×1,47=14,74% + Do hiệu suất sử dụng tài sản giảm làm ROA giảm: 21,51×(1,411,47)= -1,29% - ROA năm 2010 giảm -2,29% so với năm 2009 yếu tố: + Do tỷ suất lợi nhuận sau thuế/ DT giảm làm ROA giảm: (18,94%21,51%)×1,41= -3,62% + Do hiệu suất sử dụng tài sản tăng làm ROA tăng 18,94%×(1,481,41)=1,33% - ROA năm 2011 giảm -2,82% so với năm 2009 yếu tố: + Do tỷ suất lợi nhuận sau thuế/ DT giảm làm ROA giảm: (15,76%18,94%)×1,48= -4,71% + Do hiệu suất sử dụng tài sản tăng làm ROA tăng 15,76%×(1,61,48)=1,89% 19 * Phân tích khả sinh lời vốn chủ sở hữu(ROE) Tỷ suất LNST/VCSH= x x Hay ROE=tỷ suất LNST/DT x HS sử dụng tổng TS x hệ số nhân vốn - Năm 2007 ROE = 96010/689245 × 689245/497737 × 497737/414010 23,2% = 13,9% × 1,39 × 1,2 - Năm 2008 ROE 95923/835450 × 835450/566011 × 566011/480230 20,0%= 11,48% × 1,47 × 1,19 - Năm 2009 ROE = 249919/1161852 × 1161852/824250 × 824250/671905 37,2% = 21,51% × 1,41 × 1,23 - Năm 2010 ROE = 275298/1453560 × 1453560/982153 × 982153/852491 32,3% = 18,94% × 1,48 × 1,15 - Năm 2011 ROE = 294530/1868831 × 1868831/1166487 × 1166487/1049330 28.1% = 15,76% × 1,6 × 1.11 Nhận xét: - ROE năm 2008 giảm -3,11% so với 2007 do: + Do tỷ suất lợi nhuận sau thuế/ DT giảm làm ROA giảm: (11,48% -13,9%)× 1,39 × 1,2= -4,04% 20