Phân tích Công ty cổ phần KASATIvà Công ty Cổ phần Vật liệu điện và Viễn thông Sam Cường LỜI MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết của đề tài Trong nền kinh tế thị trường ở Việt Nam hiện nay, sự cạnh tranh của các[.]
Phân tích Cơng ty cổ phần KASATIvà Cơng ty Cổ phần Vật liệu điện Viễn thông Sam Cường LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài: Trong kinh tế thị trường Việt Nam nay, cạnh tranh doanh nghiệp với diễn gay gắt khốc liệt Trước tình hình đó, cơng tác phân tích tài việc làm quan trọng Nó cho nhìn tổng quan doanh nghiệp tác động môi trường xung quanh tới doanh nghiệp đó, từ có sách, phương hướng việc đưa chiến lược kinh doanh công ty Thực tế năm trước đây, doanh nghiệp Việt Nam chưa trọng tới công tác phân tích tài chính, phần có lẽ việc chưa thấy tính cấp thiết doanh nghiệp, quy mơ cơng ty nhỏ hay chi phí phát sinh… Tuy nhiên năm gần đây, việc phân tích tài trọng hơn, cơng việc thường niên doanh nghiệp Thực tế sau có số liệu phân tích tài người đứng đầu định xác, đắn hơn, đưa lại lợi nhuận nhiều hơn, lợi ích liên quan khác cho cơng ty Đối tượng nghiên cứu: Tình hình tài công ty thuộc lĩnh vực công nghệ, ngành: Công ty cổ phần KASATI (KST) Công ty cổ phần Vật liệu Điện Viễn thông Sam Cường (SMT) Phương pháp nghiên cứu: Trên sở hệ thống chi tiết, số liệu phương pháp phân tích cần xác định hệ thống phân tích tiêu phân tích phù hợp Nhóm chọn phương án phân tích chủ yếu sau: - Phương pháp so sánh - Phương pháp tỉ lệ - Phương pháp phân tích Dupont Kết cấu phân tích Chương 1: Phân tích mơi trường tình hình chung Chương 2: Giới thiệu chung hai cơng ty Chương 3: Phân tích báo cáo tài cơng ty Chương 4: Phân tích số tài cơng ty Chương 5: Tổng hợp đánh giá Chúng em xin chân thành cảm ơn Phan Hồng Mai tận tình giảng dạy hướng dẫn chi tiết cho nhóm làm phân tích Tuy nhiên với thời gian có Phân tích Cơng ty cổ phần KASATIvà Cơng ty Cổ phần Vật liệu điện Viễn thông Sam Cường hạn, môn Phân tích tài mơn cịn mẻ với chúng em, việc phân tích cần địi hỏi có trình độ chun mơn định kết hợp với kinh nghiệm thực tiễn chúng em nhiều hạn chế thiếu kinh nghiệm việc thu thập số liệu, xử lý thông tin… nên viết khơng tránh khỏi thiếu sót Chúng em mong tiếp tục cô hướng dẫn nhận xét để viết hoàn thiện Chúng em xin chân thành cảm ơn ạ! Phân tích Cơng ty cổ phần KASATIvà Công ty Cổ phần Vật liệu điện Viễn thơng Sam Cường CHƯƠNG 1: PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH CHUNG I Mơi trường vĩ mơ Kinh tế 1.1 Tình hình kinh tế giới năm 2012 Kinh tế giới 2012 trải nghiệm nhiều “nốt trầm”: Trong năm 2012, nhịp độ tăng trưởng kinh tế nhìn chung suy trầm toàn giới bối cảnh châu Âu lún sâu vào khủng hoảng nợ công dằng dai suốt ba năm qua, kinh tế Mỹ Nhật Bản tăng trưởng “ì ạch.” Các kinh tế tăng trưởng nhanh Trung Quốc, Ấn Độ, Brazil không đủ sức giúp kinh tế giới tránh khỏi xuống người ta kỳ vọng mà nước chẳng giữ được“phong độ” hoàn cảnh kinh tế sa sút chung Các nhà phân tích nhận định bối cảnh triển vọng bị chi phối khơng nguy thách thức, việc trước mắt kịp thời đưa sách đưa châu Âu thoát khỏi khủng hoảng nợ Mỹ tránh "vách đá tài chính", tranh kinh tế giới chưa thể trở nên tươi sáng đáng kể hai năm tới Kinh tế giới năm 2012 diễn biến với nhiều “nốt trầm” nhiều lần bị hạ mức dự báo tăng trưởng năm. Báo cáo Tình hình Triển vọng Kinh tế Thế giới năm 2013 Liên hợp quốc công bố tuần cuối năm, dự báo kinh tế toàn cầu tăng trưởng 2,2% năm 2012, thấp so với mức dự báo 2,5% hồi tháng 6/2012 tiếp tục tăng trưởng "dưới tiềm năng" với mức tăng 2,4% năm 2013 3,2% năm 2014. Trong báo cáo Triển vọng Kinh tế cơng bố trước đó, Tổ chức Hợp tác Phát triển Kinh tế (OECD) hạ dự báo tăng trưởng kinh tế giới năm 2012 2013 từ 3,4% 4,2% xuống 2,9% 3,4% Châu Á-Thái Bình Dương, nốt “thăng” hoi Khủng hoảng nợ cơng châu Âu kinh tế tồn cầu yếu kém, nỗi lo ngại “vách đá tài chính” Mỹ, đà hồi phục kinh tế toàn cầu chậm lại, cộng thêm thách thức cấu, đầu tư yếu sản lượng dư thừa nước khiến cho kinh tế tăng trưởng nhanh châu Á, Phân tích Cơng ty cổ phần KASATIvà Công ty Cổ phần Vật liệu điện Viễn thông Sam Cường Trung Quốc Ấn Độ, đánh đà tăng trưởng nhanh thêm màu sắc cho tranh kinh tế giới năm 2012. Theo dự báo Ngân hàng Thế giới (WB), Trung Quốc năm tăng 7,9%, nhỉnh đôi chút so với ước đốn 7,5% Chính phủ nước mức thấp kể từ năm 1999, xuất yếu tác động biện pháp hạ nhiệt thị trường nhà đất Nhìn chung, xuất sụt giảm lý khiến kinh tế phát triển châu Á tăng trưởng chậm lại năm Nhâm Thìn Tuy nhiên, báo cáo Liên hợp quốc nhận định rằng, xét tương quan với khu vực khác, kinh tế châu Á-Thái Bình Dương năm 2012 khả quan với tốc độ tăng trưởng ước đạt 5,6%, dù khơng tránh khỏi tình trạng thấp mức dự báo tăng 6,5% trước đó. Theo đánh giá WB, khu vực Đông Á phát triển, không tính Trung Quốc, điểm sáng hoi kinh tế tồn cầu Màn trình diễn ấn tượng “ngôi sáng” Indonesia, Malaysia, Philippines Myanmar thúc đẩy tăng trưởng kinh tế khu vực lên 5,7% năm 2013 5,8% năm 2014. Khu vực Đơng Á Thái Bình Dương (EAP) ước đốn tăng trưởng 7,5% năm 2012 7,9% năm 2013, khu vực Đông Á Nam Á (theo dự báo Liên hợp quốc) tăng trưởng 5,8% 4,4% năm 2012 6,2% 5% năm 2013 Về triển vọng tăng trưởng kinh tế châu Á-Thái Bình Dương, nhà kinh tế lạc quan nhu cầu mạnh mẽ khu vực bù đắp mức tăng xuất chậm lại. Trong báo cáo Triển vọng Kinh tế châu Á vừa công bố, Goldman Sachs đưa đánh giá lạc quan triển vọng kinh tế châu Á, ngoại trừ Nhật Bản Goldman Sachs dự báo châu Á tăng trưởng trung bình 6,9% năm 2013 tăng ,3%/năm từ năm 2014 đến 2016 Eurozone mối đe dọa lớn kinh tế giới Tăng trưởng kinh tế giới năm Nhâm Thìn đối mặt ba nguy lớn khủng hoảng nợ công Khu vực đồng sử dụng đồng euro (Eurozone), “vách đá tài chính” Mỹ kinh tế Trung Quốc tăng chậm lại đáng kể đứng trướcnguy “hạ cánh cứng.” Phân tích Công ty cổ phần KASATIvà Công ty Cổ phần Vật liệu điện Viễn thông Sam Cường Liên hợp quốc cho mối đe dọa khiến sản lượng kinh tế toàn cầu khoảng 1-3% Trong tình xấu nhất, suy thối tồn cầu xảy với “ngịi nổ” ba mối đe dọa nói nhiều khả khiến nhiều nước sa chân vào vòng luẩn quẩn biện pháp khắc khổ tỷ lệ thất nghiệp cao nhiều năm Tình hình Eurozone năm 2012 gói gọn ba từ “dễ đổ vỡ.” Cuộc khủng hoảng nợ công kéo dài ba năm qua kéo Hy Lạp, Ireland, Bồ Đào Nha, Síp vào vịng xốy, buộc nước phải xin cứu trợ cộng đồng quốc tế để tránh vỡ nợ Tây Ban Nha Italy đứng trước nguy Nhiều kinh tế châu Âu rơi vào suy thoái tỷ lệ thất nghiệp Eurozone tăng lên mức cao kỷ lục gần 12% năm 2012. Khủng hoảng nợ “cuốn” Pháp vào vịng xốy kéo kinh tế Đức giảm tốc đáng kể Eurozone rốt khơng tránh suy thối trở lại quý 3/2012. Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) ngày 6/12 nhận định kinh tế Eurozone giảm 0,5% năm 2012 0,3% năm 2013 trước tăng 1,2% năm 2014 Kinh tế khu vực dự báo tiếp tục yếu năm 2013, có phục hồi vào cuối năm, nhờ sách lãi suất thấp, lịng tin cải thiện nhu cầu tồn cầu mạnh lên Tuy nhiên, sau năm nhiều nỗ lực, “mầm xanh hy vọng” trở lại vào mùa đón Giáng sinh - Năm nhà lãnh đạo EU Hội nghị thượng đỉnh cuối năm 2012 trao hai quà Giáng sinh ý nghĩa cho tương lai tồn châu Âu. Món q thứ việc EU đạt thỏa thuận trao quyền cho ECB giám sát ngân chung ngân hàng Eurozone, mở hội quỹ cứu trợ Eurozone bơm vốn trực tiếp cho nước khó khăn bước tiến tới việc thành lập liên minh ngân hàng vốn kỳ vọng chắn giúp châu Âu đối phó với khủng hoảng bước đầu châu lục đường tiến tới Liên minh Kinh tế Tiền tệ thực sự. Món quà thứ hai việc Eurozone trí giải ngân khoản cho vay cứu trợ tổng cộng 49,1 tỷ euro, giúp Hy Lạp tránh nguy vỡ nợ phải rời khối Phân tích Cơng ty cổ phần KASATIvà Công ty Cổ phần Vật liệu điện Viễn thông Sam Cường Các kinh tế phát triển - “gót chân Asin” kinh tế tồn cầu Nền kinh tế lớn giới Mỹ - tăng trưởng “ì ạch” năm 2012 dự đốn chưa có cải thiện đáng kể năm 2013 2014. Nếu hai đảng Quốc hội Mỹ không đạt thỏa thuận ngăn chặn kế hoạch tăng thuế cắt giảm chi tiêu trị giá 600 tỷ USD có hiệu lực từ đầu năm 2013, tức tránh “vách đá tài chính,” sau thời gian dài thương thảo kiểu “kéo co,” kinh tế Mỹ có nguy 4% GDP rơi vào suy thoái Liên hợp quốc dự báo kinh tế Mỹ tăng trưởng 2,1% năm 2012, 1,7% năm 2013 2,7% năm 2014 Cho kinh tế nước nhà cần hỗ trợ chương trình nới lỏng sách tiền tệ, Mỹ thực thi gói nới lỏng định lượng (QE) tới lần thứ ba, giữ lãi suất mức cực thấp 0-0,25%, tiến hành chương trình hoán đổi trái phiếu (OT) tháng 12/2012 triển khai chương trình mua trái phiếu trị giá 45 tỷ USD/tháng thay cho chương trình OT đáo hạn vào cuối năm. Mỹ kiên trì với sách tiền tệ nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế mà Mỹ cho yếu, cuối năm, kinh tế đón nhận số “điểm sáng” thị trường nhà đất, chi tiêu tiêu dùng thị trường lao động Đối với Nhật Bản, khoản đầu tư lớn để tái thiết khu vực bị tàn phá thảm họa động đất, sóng thần tháng 3/2011 giúp kinh tế lớn thứ ba giới phục hồi, song đà phục hồi “hụt hơi” khoản chi giảm. Xét tổng thể, tình trạng giảm phát, tăng trưởng chậm lại thương mại giới, nhu cầu nước yếu xuất giảm sút, sang Trung Quốc, lòng tin nhà chế tạo Nhật Bản quý 4/2012 xuống mức thấp gần ba năm qua dọa đẩy Nhật Bản trước nguy suy thoái lần thứ năm 15 năm trở lại đây. Đây thách thức lớn Chính phủ Thủ tướng Nhật Bản, Shinzo Abe, sau Đảng Dân chủ Tự (LDP) giành chiến thắng áp đảo bầu cử Hạ viện Nhật Bản Chính phủ Nhật Bản dự báo kinh tế lớn thứ ba giới quý 3/2012 giảm 0,9% năm giảm tới 3,5% Trong báo cáo gần đây, OECD hạ dự báo tăng trưởng kinh tế năm 2012 2013 từ 2,6% 1,5% xuống 2% 0,7%. Phân tích Cơng ty cổ phần KASATIvà Công ty Cổ phần Vật liệu điện Viễn thông Sam Cường Nhằm tiếp sức cho kinh tế lớn thứ ba giới, Ngân hàng trung ương Nhật Bản ngày 20/12 định mở rộng chương trình mua tài sản thêm 10.000 tỷ yen (110 tỷ USD) lên 101.000 tỷ yen Mặc dù bốn năm trôi qua kể từ khủng hoảng tài tồn cầu bùng phát, kinh tế giới phục hồi cách chật vật Trong bối cảnh kinh tế sa sút, "làn sóng kích thích tăng trưởng" diễn nhiều nước giới, đầu nước G3 (Nhật Bản, Mỹ Eurozone), thông qua việc triển khai biện pháp nới lỏng sách tiền tệ, QE, hạ lãi suất xuống mức thấp, OT tái cấp vốn dài hạn (LTRO). Tuy nhiên, WB cảnh báo việc nước nới lỏng sách tiền tệ để kích thích tăng trưởng lợi bất cập hại, dẫn tới sóng tăng trưởng tín dụng dư thừa tạo bong bóng tài sản khu vực có triển vọng kinh tế sáng sủa hơn, EAP Xu hướng trở thành nguy lớn nước có tỷ lệ nợ/GDP mức cao khả giám sát lĩnh vực tài cịn yếu. Trong đó, thương mại giới tăng trưởng chậm lại đáng kể năm 2012 xu hướng dự báo tiếp diễn năm 2013, nhu cầu yếu châu Âu, Mỹ Nhật Bản Kim ngạch xuất giảm với hạn chế nhu cầu nước làm chậm đà tăng trưởng nhiều nước phát triển nhiều kinh tế giai đoạn chuyển giao I.2 Tình hình kinh tế Việt Nam 2012 Năm 2012 năm khó khăn kinh tế Việt Nam.Tuy nhiên, năm 2012 xuất chuyển động tích cực hỗ trợ thúc đẩy cấu lại kinh tế, chuẩn bị lực cho giai đoạn phát triển tiếp theo, cao hơn, bền vững hiệu Tốc độ tăng trưởng kinh tế thấp Tốc độ tăng GDP năm 2012 đạt 5,03% (thấp nhiều năm trở lại đây), cao so với tốc độ tăng trưởng 4,77% năm 1999 lại thấp tốc độ tăng 5,32% năm 2009 Rõ ràng bất ổn kinh tế vĩ mơ tích tụ năm gần buộc Việt Nam phải chuyển trọng tâm sách từ ưu tiên tăng trưởng kinh tế sang ưu tiên ổn định kinh tế vĩ mô, kiềm chế lạm phát thông qua biện pháp nêu Nghị số 11/2011/NQ-CP nêu lại Nghị số 01/2012/NQ-CP Tiếc chủ trương chấp nhận giảm tốc độ tăng GDP để củng cố điều kiện kinh tế vĩ mô triển khai cấu lại toàn kinh tế lại chưa khẳng định mạnh mẽ nên so với kỳ GDP q I tăng có 4,64%, Phân tích Cơng ty cổ phần KASATIvà Cơng ty Cổ phần Vật liệu điện Viễn thông Sam Cường quí II nhích lên 4,8% quí III tăng 5,05% - q có tốc độ tăng trưởng thấp hẳn vòng năm qua, song Việt Nam cố trì mục tiêu tăng trưởng ban đầu 6-6,5% chấp nhận đạt mục tiêu vào tháng cuối năm Biểu rõ cố gắng tăng trưởng tiếp tục đẩy mạnh đầu tư hiệu đầu tư chưa cải thiện chương trình cấu lại đầu tư, tập trung cấu lại đầu tư công diễn chậm chạp gặp nhiều trở ngại từ tư duy, quy hoạch, chế quản lý kiểm tra giám sát Tổng vốn đầu tư tồn xã hội q I-2012 đột ngột tăng lên 36,2% GDP từ mức 34,6% GDP năm 2011 trước giảm chút xuống 34,5%GDP sau tháng, lại tăng lên 35,8% GDP sau tháng, thấp hẳn mức đầu tư giai đoạn 20062010 tương đương giai đoạn 2001-2005 Do tốc độ tăng GDP năm 2012 thấp hẳn so với giai đoạn 2001-2005 nên hiệu đầu tư chung đột ngột tăng vọt ICOR hạ xuống tổng mức đầu tư tồn xã hội năm 2012 cịn khoảng 33,5% Đáng ý tỷ trọng vốn đầu tư khu vực kinh tế Nhà nước năm 2012 trì mức 37% tổng vốn đầu tư tồn xã hội, vốn đầu tư từ NSNN chiếm khoảng 54% chứng tỏ chương trình cấu lại đầu tư cơng chưa có chuyển biến rõ rệt Tổng cầu lạm phát tăng thấp Năm 2012 tổng cầu tiêu dùng có cải thiện so với năm 2011 tăng thấp so với năm trước Tổng mức bán lẻ hàng hoá dịch vụ tiêu dùng tăng 16% so với năm 2011 (loại trừ yếu tố giá tăng 6,2%) nửa so với giai đoạn 2007-2010 Hệ sản xuất công nghiệp chững lại với số sản xuất công nghiệp tăng 5,9%, song sức mua tăng chậm với số tiêu thụ hàng công nghiệp chế biến chế tạo tăng khoảng 3,6% nên số hàng tồn kho nhóm hàng tăng tới 20,1% so với kỳ năm trước Một số nét bật khác Chính Phủ kiên trì mục tiêu kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mơ, tiếp tục thực sách tài khố, tiền tệ chặt chẽ Kinh tế vĩ mơ có tiến số tiêu chí quan trọng Lạm phát bước đầu kiềm chế, giá tiêu dùng tháng tăng 5,13% Trong tháng cuối năm thực biện pháp để giữ mức lạm phát năm khoảng 8% So với đầu năm, lãi suất cho vay giảm Tỷ lệ tín dụng cho khu vực nơng nghiệp nông thôn tăng Thanh khoản hệ thống ngân hàng có bước cải thiện Huy động tiền gửi tăng 12,7% Tỷ giá ổn định, niềm tin vào đồng tiền Việt Nam củng cố, khắc phục bước tình trạng sử dụng ngoại tệ, vàng để làm phương tiện toán nước Xuất tăng 18,9%, đạt 83,79 Phân tích Cơng ty cổ phần KASATIvà Công ty Cổ phần Vật liệu điện Viễn thông Sam Cường tỷ USD, nhập tăng 6,6%, đạt 83,76 tỷ USD Ước xuất năm tăng 16,6%, nhập tăng 6,8%, nhập siêu khoảng tỷ USD, 0,9% kim ngạch xuất Dự trữ ngoại hối tăng, đạt 11 tuần nhập khẩu; cán cân toán quốc tế thặng dư tỷ USD. Thu ngân sách đạt 67,3%, chi ngân sách đạt 71,2% dự toán Với tín hiệu tích cực tháng cuối năm, ước thu ngân sách năm đạt kế hoạch, bảo đảm nhiệm vụ chi giữ bội chi ngân sách mức 4,8% GDP, đạt tiêu Quốc hội đề Tổng vốn đầu tư phát triển toàn xã hội ước 29,5% GDP (năm 2011 34,6%) Nhiều biện pháp tháo gỡ khó khăn thực hiện, tình hình sản xuất kinh doanh dần cải thiện Hàng tồn kho giảm Số doanh nghiệp ngừng hoạt động, giải thể giảm dần vẫn còn cao so với cùng kỳ Số doanh nghiệp đăng ký tăng vẫn thấp năm trước Sản xuất công nghiệp tăng dần qua quý Chỉ số sản xuất công nghiệp tháng tăng 4,8%, ước năm tăng 5,3% Công nghiệp khai khống ngành sản xuất gây nhiễm, tiêu tốn lượng tăng thấp mức bình quân Nhiều doanh nghiệp đầu tư nước ngồi áp dụng cơng nghệ cao có xuất tăng mạnh Sản xuất nơng, lâm nghiệp thủy sản tiếp tục phát triển, giữ vai trò quan trọng ổn định kinh tế đời sống nơng thơn Giá trị sản xuất tồn ngành tháng tăng 3,7%, ước năm đạt khoảng 3,9% Sản lượng lúa năm ước đạt 43 triệu tấn, tăng khoảng triệu so với năm 2011, xuất khoảng triệu gạo, mức cao so với năm trước Nuôi trồng thủy sản tăng khá, ước năm xuất đạt 6,5 tỷ USD tổng số 26,5 tỷ xuất toàn ngành (năm 2011 25 tỷ) Khu vực dịch vụ tăng trưởng cao mức tăng trưởng chung kinh tế Tổng mức bán lẻ hàng hóa doanh thu dịch vụ tiêu dùng tháng tăng 17,3%, loại trừ yếu tố giá tăng 6,7%, ước năm tăng 18% Doanh thu du lịch ước năm tăng 15%, số khách du lịch quốc tế đến Việt Nam tăng 8% Khối lượng vận chuyển hành khách tăng 12,1%, ước năm tăng 13%; bưu chính, viễn thơng tiếp tục phát triển mạnh Tăng trưởng kinh tế tháng đạt 4,73%, ước năm đạt khoảng 5,2%, thấp kế hoạch quý sau cao quý trước, lạm phát kiềm chế, kinh tế vĩ mô ổn định dấu hiệu tích cực để phát triển bền vững thời gian tới Chính trị pháp luật Trong bối cảnh kinh tế - xã hội có nhiều khó khăn phức tạp tác động bất lợi từ nên kinh tế giới hạn chế từ nội tại, năm qua, Chính phủ, Bộ, ngành địa phương nỗ lực đẩy mạnh công cải cách hành bao gồm thể chế, tổ chức máy, thủ tục hành chính, tài cơng Tuy nhiên theo đánh giá Chính phủ đạt số kết song công tác cải cách chưa đáp ứng yêu cầu Nhiều thủ tục hành Phân tích Cơng ty cổ phần KASATIvà Cơng ty Cổ phần Vật liệu điện Viễn thông Sam Cường cịn phức tạp gây phiền phức cho người dân doanh nghiệp; máy chồng chéo chức năng, nhiệm vụ, chế độ trách nhiệm chưa rõ ràng, bất hợp lí chậm điều chỉnh khắc phục Trung ương địa phương Mới đây, Ngân hàng Thế giới công bô báo cáo Đánh giá xếp hạng môi trường kinh doanh 2012 vào ngày 23/10 Theo kết đánh giá báo cáo mơi trường kinh doanh bị tụt bậc từ 99 xuống thứ hạng 98 tổng số 183 nước xếp hạng Đây thứ hạng thấp Việt Nam từ 2006 đến Kĩ thuật – công nghệ Hiện nay công nghệ phát triển tạo điều kiện cho doanh nghiệp nước phát triển nhiên vấn đề đặt cho doanh nghiệp nước ta làm dể tiếp thu công nghệ khoa học tiên tiến giới cách có hiệu nhanh chóng nhất, để tiếp thu khoa học cơng nghệ tiên tiến nước có kinh tế cịn phát triển nước ta điều khó khăn đường hội nhập kinh tế nước ta không bắt kịp nhịp độ phát triển khoa học cơng nghệ dễ bị bỏ rơi lệ thuộc vào kinh tế nước phát triển, điều nguy hiểm nước phát triển kinh tế theo định hướng xã hội chủ nghĩa nước ta Và để tránh điều xảy cho cho nước ta nhà nước ta tích cực đổi cơng nghệ cách nhanh chóng có hiệu thành tựu bước đầu thu rát khả quan, nhờ đổi công nghệ đặc biệt phát triển khoa học công nghệ thông tin mà năm gần trình độ người nâng cao thơng qua mạng Internet tồn cầu mua bán trao đổi hàng hóa khơng nước mà giới Cũng nhờ khoa học công nghệ thông tin mà nhà nước ta giới thiệu kinh tế nước ta giới cách toàn diện hiệu ứng thu lai lớn hàng trăm doanh nghiệp, tập đoàn lớn giới sức đầu tư phát triển vào nước ta, doanh ghiệp, tập đoàn lớn giới đầu tư vào nước ta đồng nghĩa với việc khoa học cơng nghệ tiên tiến đại nhà đầu tư đưa vào nước ta cách nhanh chóng hiệu điều kiên lớn để nước ta bắt kịp tiến khoa học cơng nghệ vươn lên sánh ngang hàng với nước khu vực giới 4.Văn hóa – xã hội Hiện đời sống văn hóa xã hội người dân Việt Nam bước nâng cao theo hướng văn minh đại, việc sử dụng thiết bị công nghệ ngày ưa chuộng Đây thuận lợi lớn để doanh nghiệp kinh doanh ngành công nghệ tận dụng để mở rộng phát triển 10 Phân tích Cơng ty cổ phần KASATIvà Cơng ty Cổ phần Vật liệu điện Viễn thơng Sam Cường Nhóm tỷ số phản ánh khả hoạt động Hoạt động kinh doanh doanh nghiệp đòi hỏi phải đầu tư vào tài sản ngắn hạn tài sản dài hạn Các tỷ số phản ánh khả hoạt động mô tả mối quan hệ quy mô hoạt động doanh nghiệp tài sản cần thiết để trì 33 Phân tích Cơng ty cổ phần KASATIvà Cơng ty Cổ phần Vật liệu điện Viễn thông Sam Cường hoạt động bền vững doanh nghiệp Nhóm tỷ số bao gồm phần tử sau: Bảng 4.1 Các tiêu bình quân KST SMT năm 2011 2012 Đơn vị: triệu đồng Chỉ tiêu KST SMT Năm 2011 Năm 2012 Năm 2011 Năm 2012 Hàng tồn kho bình quân 14.981 11.641 9.217 11.057 Phải thu bình quân 54.513 56.814 12.844 19.357 TSCĐ bình quân 6.042 7.278 15.501 13.546 Tổng tài sản bình quân 91.993 96.793 44.574 50.356 Vốn chủ sở hữu BQ 54.363 53.673 31.124 35.176 1.1 Vòng quay hàng tồn kho Vòng quay hàng tồn kho cho biết số vòng quay hàng tồn kho chu kì kinh doanh Chỉ tiêu sử dụng để đánh giá sách đầu tư cho hàng tồn kho hay hiệu quản trị hàng tồn kho doanh nghiệp Vòng quay hàng tồn kho=Giá vốn hàng bán/Hàng tồn kho bình quân Hàng tồn kho bình quân = (Hàng tồn kho năm trước + hàng tồn kho năm sau)/2 Bảng 4.2 Vòng quay hàng tồn kho KST SMT năm 2011 2012 Đơn vị: vòng KST SMT Năm 2011 Năm 2012 Năm 2011 Năm 2012 5,63 8,08 5,01 5,22 Từ bảng số liệu ta thấy: Vòng quay hàng tồn kho hai doanh nghiệp tăng lên mức tăng KST lớn nhiều so với SMT (2,45 vòngso với 0,21 vòng) Vòng quay hàng tồn kho tăng lên chứng tỏ tỏ thời gian tồn lại kho dài hơn, vốn ứ đọng nhiều kéo theo nhu cầu vốn doanh nghiệp tăng Chỉ tiêu KST tăng mạnh giá vốn hàng bán tăng lên (từ 84.280 lên 94.402 tr) hàng tồn kho bình quân giảm (từ 14.981 tr xuống 11.641 tr) SMT tốc độ tăng giá vốn hàng bán lớn tốc độ tăng hàng tồn kho bình quân Hai hướng biển đổi ngược cho thấy hiệu quản trị hàng tồn kho KST tốt SMT 34 Phân tích Công ty cổ phần KASATIvà Công ty Cổ phần Vật liệu điện Viễn thơng Sam Cường Vịng quay hàng tồn kho lớn cho thấy KST bán hàng nhanh hơn, hàng tồn kho bị ứ đọng góp phần sử dụng vốn có hiệu tăng khả toán khoản nợ ngắn hạn 1.2 Kỳ thu tiền bình quân Kỳ thu tiền bình quân cho biết số ngày bình quân sau bán hàng, thu tiền Kỳ thu tiền bình quân = Khoản phải thu bình quân/Doanh thu ngày Bảng 4.3 Kỳ thu tiền bình quân KST SMT năm 2011 2012 Đơn vị: ngày KST SMT Năm 2011 Năm 2012 Năm 2011 Năm 2012 170,71 161,46 76,71 87,87 Từ bảng số liệu ta thấy: Trong năm 2012, kì thu tiền bình quân KST giảm so với năm 2011 (từ 170,71 ngày xuống 161,46 ngày) tốc độ tăng khoản phải thu bình quân nhỏ tốc độ tăng doanh thu ngày, thời gian bán chịu cho khách hàng ngắn hơn, thu hồi khoản phải thu nhanh hơn, giảm ứ đọng vốn khâu toán kéo theo nhu cầu vốn giảm điều kiện quy mô sản xuất tăng cho thấy khả toán ngắn hạn khách hàng công ty tăng lên Và biến đổi ngược lại SMT kì thu tiền bình quân tăng lên (từ 76,71 ngày lên đến 87,87 ngày), tương tự nhận thấy nguyên nhân có SMT thực sách lới nỏng tín dụng với bạn hàng nhằm tăng doanh số hoạt động Chiến lược hợp lí năm 2012 năm đầy khó khăn, việc giúp cho doanh nghiệp tạo dựng quan hệ với đối tác đảm bảo hoạt động doanh nghiệp tương lai Tuy nhiên,kì thu tiền bình quân KST lớn nhiều so với SMT, điều mặt thể khác sách tín dụng hai cơng ty KST thực sách tín dụng nới lỏng với bạn hàng nhằm mở rộng doanh số hoạt động cho thấy lượng vốn bị chiếm dụng công ty lớn, chứa đựng nhiều rủi ro 1.3 Hiệu suất sử dụng TSCĐ Hiệu suất sử dụng tài sản cố định cho biết từ đồng đầu tư vào tài sản cố định đem lại đồng doanh thu Hiệu suất sử dụng TSCĐ = Doanh thu thuần/TSCĐ BQ 35 Phân tích Công ty cổ phần KASATIvà Công ty Cổ phần Vật liệu điện Viễn thông Sam Cường Bảng 4.4 Hiệu suất sử dụng TSCĐ KST SMT năm 2011 2012 KST SMT Năm 2011 Năm 2012 Năm 2011 Năm 2012 19,03 17,41 3,89 5,85 Từ bảng số liệu ta thấy: Trong năm 2012, hiệu suất sử dụng tài sản cố định KST giảm (từ 19,03 xuống 17,41) tiêu SMT tăng (từ 3,89 lên 5,85) cho thấy hiệu quản trị tài sản dài hạn KST bị suy giảm SMT hiệu so với năm 2011 Tuy nhiên, hiệu suất sử dụng TSCĐ KST lớn nhiều so với SMT cho thấy sức tạo doanh thu TSCĐ KST mạnh nhiều SMT hay cơng tác quản lí tài sản cố định doanh nghiệp KST hiệu Điều giải thích giá trị TSCĐ KST nhỏ SMT nhiều doanh thu tạo lại lớn đáng kể Cho thấy SMT vấn giai đoạn đầu tư nhiều vào TSCĐ Do hai cơng ty cần tìm biện pháp khắc phục tình trạng mình: KST khơng để tình trạng sụt giảm kéo dài, SMT cần nâng cao hiệu suất sủ dụng TSCĐ 1.4 Hiệu suất sử dụng tổng tài sản Hiệu suất sử dụng tổng tài sản cho biết từ đồng đầu tư vào tài sản đem lại đồng doanh thu Chỉ tiêu tính sau: Hiệu suất sử dụng tổng tài sản = Doanh thu thuần/Tổng tài sản BQ Bảng 4.9 Hiệu suất sử dụng tổng tài sản KST SMT năm 2011 2012 KST SMT Năm 2011 Năm 2012 Năm 2011 Năm 2012 1,25 1,31 1,35 1,57 Từ bảng số liệu ta thấy Nếu hiệu suất sử dụng TSCĐ SMT thấp nhiều so với KST hiệu suất sử dụng tổng tài sản SMT lại lớn KST Điều giải thích tiêu đo lường hiệu đầu tư chung cách dựa vào tác động qua lại tài sản ngắn hạn tài sản dài hạn, yếu tố cốt lõi tạo nên khác biệt 36 Phân tích Công ty cổ phần KASATIvà Công ty Cổ phần Vật liệu điện Viễn thơng Sam Cường Nhìn chung, hai cơng ty có tăng lên hiệu suất sử dụng tổng tài sản năm 2012 so với 2011, điều có nghĩa so với năm 2011, doanh nghiệp cần tài sản để trì mức độ hoạt động hoạt động kinh doanh mà doanh nghiệp đặt Nhóm tỷ số phản ánh khả toán Đây tỷ số nhiều người quan tâm như: nhà đầu tư, ngân hàng, người cung cấp…Trong mối quan hệ với doanh nghiệp họ đặt câu hỏi: liệu doanh nghiệp có đủ khả chi trả khoản nợ đến hạn hay không? Để trả lời câu hỏi với công ty KST SMT cần sử dụng phân tích số sau đây: 2.1 Tỷ số toán ngắn hạn Tỷ số toán ngắn hạn cho biết khả tốn khoản nợ ngắn hạn việc bán tồn tài sản ngắn hạn doanh nghiệp (bao gồm tiền, phải thu hàng tồn kho) Tỷ số tính sau Tỷ số tốn ngắn hạn = Tài sản ngắn hạn/Nợ ngắn hạn Bảng 4.10 Tỷ số toán ngắn hạn KST SMT năm 2011 2012 Đơn vị: lần KST Năm 2011 2,155 SMT Năm 2012 2,419 Năm 2011 2,378 Năm 2012 2,361 Tỷ số trung bình ngành 2.1 (nguồn:https://www.vndirect.com.vn/vportal/phan-tich-nganh/chi-so-nganh.shtml) Từ số liệu tính tốn cho thấy: Tỷ số toán ngắn hạn doanh nghiệp lớn 1, gọi an tồn cao so với mức trung bình ngành hai năm 2011 2012 Điều cho thấy tài sản ngắn hạn đến lúc cịn có đủ khả chi trả khoản nợ ngắn hạn Theo nhận định ngành tỷ số nằm khoảng 2-3 tốt.Giá trị tỷ số giảm chứng tỏ khả trả nợ doanh nghiệp giảm dấu hiệu báo trước khó khăn tài tiềm tàng 37 Phân tích Cơng ty cổ phần KASATIvà Công ty Cổ phần Vật liệu điện Viễn thông Sam Cường Nếu với mức trung bình ngành cần 47.62% giá trị tài sản ngắn hạn để trang trải đủ khoản nợ ngắn hạn KST cần 41,34% đủ để toán, số SMT 42,35% vào năm 2012.Tỷ số toán ngắn hạn KST năm 2012 tăng so với 2011 (từ 2,155 lên 2,419) tốc độ giảm tài sản ngắn hạn nhỏ nợ ngắn hạn SMT giảm nhẹ (từ 2,378 xuống 2,361) tốc độ tăng nợ ngắn hạn cao tài sản ngắn hạn Xu hướng tăng giảm tỷ số toán ngắn hạn doanh nghiệp theo hai hướng khác nhau,mặc dù tỷ số KST tăng tài sản ngắn hạn nợ ngắn hạn công ty lại giảm nhẹ, ngược lại tỷ số SMT giảm nhẹ tiêu tương ứng lại tăng lên nhiều (tài sản ngắn hạn tăng40,2%, nợ ngắn hạn tăng 41,2%) Điều cho thấy KST coi trọng đảm bảo an toàn, nhiên hướng SMT khả quan KST tình trạng KST kéo dài ảnh hưởng tiêu cực tới hoạt động công ty Tuy nhiên, xu hướng SMT kéo dài làm giảm khả toán ngắn hạn doanh nghiệp rủi ro tài tăng lên Do cơng ty cần có biện pháp tỷ số không giảm nhiều thời gian tới Tỷ số toán nợ ngắn hạn đo lường khả mà tài sản ngắn hạn chuyển đổi thành tiền để hồn trả khoản nợ ngắn hạn Mặt khác, toàn tài sản ngắn hạn doanh nghiệp, khả chuyển hóa thành tiền phần khác Nhìn chung, tài sản ngắn hạn khả chuyển hóa thành tiền hàng tồn kho Do để đánh giá khả toán cách khắ khe ta sử dụng tỷ số toán nhanh 2.2 Tỷ số toán nhanh Tỷ số toán nhanh phản ánh khả toán khoản nợ ngắn hạn việc bán phần tài sản ngắn hạn doanh nghiệp (bao gồm tiền, phải thu – không cần bán hàng tồn kho) Tỷ số tính sau Tỷ số toán nhanh=(Tài sản ngắn hạn – Dự trữ)/Nợ ngắn hạn Bảng 4.2 Tỷ số toán nhanh KST SMT năm 2011 2012 38 Phân tích Cơng ty cổ phần KASATIvà Cơng ty Cổ phần Vật liệu điện Viễn thông Sam Cường Đơn vị: lần KST SMT Năm 2011 Năm 2012 Năm 2011 Năm 2012 1,836 2,119 1,561 1,696 Giống tỷ số toán nợ ngắn hạn, năm 2011 2012, hai cơng ty KST SMT có tỷ số toán nhanh lớn 1, trạng thái an tồn,tỷ số tốn nhanh KST lớn SMT hai năm 2011 201 Mặc dù tỷ số hai công ty có xu hướng năm 2012 tăng so với năm 2011 mà mức tăng mạnh thuộc KST, tăng 0,283 (từ 1,836 lên 2,119), số SMT 0,135 (từ 1,561 lên 1,696) lại thể hai xu hướng khác nhau: so với năm 2011,tài sản ngắn hạn KST năm 2012 xấp xỉ (xấp xỉ 85,5 tỉ) hàng tồn kho nợ ngắn hạn giảm đáng kể ( hàng tồn kho giảm tỉ (từ 12.668 xuống 10.614) nợ ngắn hạn giảm tỉ(từ 12.668 xuống 10.614)) SMT, tỷ số toán nhanh tăng lên tốc độ tăng tài sản ngắn hạn lớn tốc độ tăng hàng tồn kho nợ ngắn hạn với mức tương ứng xấp xỉ 12 tỉ (từ 29.938 lên 41.972), tỉ (từ 10.287 lên 11.827) tỉ (từ 12.587 lên 17.774 tỉ) Tuy có khả tốn nhanh thấp trạng thái an toàn, tăng mạnh tiêu SMT cho thấy hướng công ty tốt KST Trong nhiều trường hợp, doanh nghiệp có tỷ số khả toán ngắn hạn tỷ số tốn nhanh cao khơng có khả toán khoản nợ ngắn hạn đến hạn khoản phải thu chưa thu hồi được, hàng tồn kho chưa chuyển hóa thành tiền Bởi vậy, muốn biết khả toán doanh nghiệp thời điểm phân tích, cịn phải sử dụng tiêu tỷ số toán tức thời 2.3 Tỷ số toán tức thời Tỷ số toán tức thời tính sau: Tỷ số tốn tức thời = Tiền/Nợ đến hạn Chỉ tiêu cho biết khả toán khoản nợ đến hạn (gồm nợ ngắn hạn nợ trung dài hạn đến hạn tốn vào thời điểm đó) việc sử dụng số tiền sẵn có doanh nghiệp (khơng cần thu hồi nợ bán hàng tồn kho) Bảng 4.3 Tỷ số toán tức thời KST SMT năm 2011 2012 Đơn vị: lần 39 Phân tích Cơng ty cổ phần KASATIvà Cơng ty Cổ phần Vật liệu điện Viễn thông Sam Cường KST SMT Năm 2011 Năm 2012 Năm 2011 Năm 2012 0,320 0,344 0,279 0,241 Từ bảng số liệu tính tốn ta thấy,: Tỷ số toán tức thời hai công ty mức thấp (nhỏ 0,5) sang năm 2012 tỷ số KST cải thiện đôi chút (từ 0,320 lên 0,344) tốc độ giảm tiền nhỏ tốc độ giảm nợ ngắn hạn (tiền giảm từ 12.714 xuống 12.148, nợ ngắn hạn giảm từ 39.708 xuống 35.285) SMT lại giảm (từ 0,279 xuống 0,241) tốc độ tăng tiền nhỏ tốc độ tăng nợ ngắn hạn ( tiền tăng từ 3.510 lên 4.283, nợ ngắn hạn tăng từ 12.587 lên 17.774) Điều cho thấy hai cơng ty khơng có đủ khả toán khoản nợ đến hạn số tiền sẵn có mà khơng sử dụng việc bán hàng tồn kho thu nợ) Do thời gian tới công ty nên tăng mức dự trữ tiền khoản tương đương đến mức phù hợp để đảm bảo khả toán tức thời Tuy nhiên đặc điểm ngành công ty cung cấp thiết bị điện tử công nghệ phần cứng nên chủ yếu tài sản ngắn hạn khoản phải thu, mà mức dự trữ phải phụ thuộc vào thời kì Nhóm tỷ số phản ánh khả cân đối vốn Phân tích khả cân đối vốn doanh nghiệp nhằm đánh giá mức độ rủi ro tài mà doanh nghiệp phải gánh chịu Nhìn chung hệ số nợ cao tổng nguồn vốn doanh nghiệp (hay doanh nghiệp sử dụng đòn bẩy tài cao) thường phản ánh mức độ rủi ro tài doanh nghiệp cao ngược lại Để phân tích khả cân đối vốn doanh nghiệp KST SMT sử dụng tiêu sau 3.1 Hệ số nợ Hệ số nợ cho biết tổng nguồn vốn doanh nghiệp, nguồn vốn từ bên (từ chủ nợ) phần trăm so sánh với tổng tài sản hệ số phản ánh mức độ tài trợ cho số tài sản có doanh nghiệp từ nguồn vốn bên Hệ số nợ = Tổng nợ/Tổng nguồn vốn (tổng tài sản) Bảng 4.4 Hệ số nợ KST SMT năm 2011 2012 KST Năm 2011 40,46% SMT Năm 2012 37,02% Năm 2011 27,88% 40 Năm 2012 31,99% Phân tích Cơng ty cổ phần KASATIvà Công ty Cổ phần Vật liệu điện Viễn thơng Sam Cường Hệ số trung bình ngành 34,45% Từ bảng số liệu tính tốn ta thấy: Hệ số nợ KST cao nhiều so với SMT, năm 2012 hệ số nợ KST giảm (từ 40,46% xuống 37,02%) mức trung bình ngành cịn SMT lại tăng (từ 27,88% lên 31,99%) mức trung bình ngành, cho thấy KST có rủi ro tài cao SMT cao mức trung bình ngành Tuy hướng ngược cơng ty thể tính khả quan thực thay đổi cấu để tiến tới hệ số nợ trung bình ngành hướng SMT tốt : tốc độ tăng nợ cao tốc độ tăng tổng nguồn vốn( tận dụng sức mạnh đòn bẩy tài chính), KST tốc độ giảm nợ lớn tốc độ giảm tổng nguồn vốn (vẫn tiềm ẩn rủi ro tài cao) 3.2 Hệ số tự chủ tài Hệ số tự chủ tài cho biết mức độ đóng góp chủ sở hữu tổng số vốn doanh nghiệp Hệ số tự chủ tài = Vốn chủ sở hữu/Tổng nguồn vốn=1-hệ số nợ Bảng 4.5 Hệ số tự chủ tài KST SMT năm 2011 2012 KST SMT Năm 2011 Năm 2012 Năm 2011 Năm 2012 53,56% 57,39% 72,12% 68,01% Hệ số trung bình ngành 65,36% Dễ nhận thấy xu hướng biến động hệ số tự chủ tài cơng ty ngược lại so với hệ số nợ phản ánh tương tự hệ số nợ phân tích Có thể thấy hai hệ số hai công ty gần với mức trung bình ngành, xu hướng biến động tích cực Hai cơng ty trọng nợ ngắn hạn, tỉ lệ nợ dài hạn khơng đáng kể làm tăng rủi ro tốn, giảm chủ động công ty vốn kinh doanh tăng chi phí giao dịch 3.3 Hệ số cấu vốn Hệ số cầu vồn cho biết cân hợp lí nợ phải trả vốn chủ sở hữu, tiêu ảnh hưởng tới khoản tín dụng người cho vay Hệ số cấu vốn = Nợ phải trả/Vốn chủ sở hữu Bảng 4.6 Hệ số cấu vốn KST SMT năm 2011 2012 Đơn vị : lần KST Năm 2011 SMT Năm 2012 Năm 2011 41 Năm 2012 Phân tích Cơng ty cổ phần KASATIvà Cơng ty Cổ phần Vật liệu điện Viễn thông Sam Cường 0,755 0,645 0,387 0,470 Hệ số cấu vốn trung bình ngành 0,53 (nguồn: https://www.vndirect.com.vn/v-portal/phan-tich-nganh/chi-so-nganh.shtml) Từ bảng số liệu ta thấy, giống hệ số nợ, tỉ lệ nợ vốn chủ sở hữu KST mức cao nhiều so với SMT, năm 2012 hệ số KST giảm (từ 0,755 xuống 0,645) mức trung bình ngành, số SMT tăng (từ 0,387 lên 0,470) mức trung bình ngành Điều cho thấy tỉ lệ nợ với vốn chủ sở hữu KST tốt SMT xu hướng hai cơng ty tích cực: SMT thực giữ lại lợi nhuận sau thuế(từ 0,762 tỉ lên tới 6,042 tỉ) nhằm nâng mức vốn chủ sở hữu KST thực trả khoản vay nợ ngắn hạn để giảm nợ đồng thời tăng quỹ dự phịng tài (từ 1,913 tỉ lên 2,039) giữ lại lợi nhuận sau thuế (từ 2,023 tỉ lên 3,802 tỉ) để nâng vốn chủ sở hữu nhằm tiến tới hệ số trung bình ngành Tuy nhiên biện pháp nhằm thay đổi hệ số cấu vốn hai công ty cần áp dụng linh hoạt giữ lại lợi nhuận sau thuế ảnh hưởng tới thu nhập cổ đơng Nhóm tỷ số phản ánh khả sinh lời Nhóm tỷ số nội dung nhà quản trị tài chính, nhà cho vay, đầu tư quan tâm đặc biệt gắn liền với lợi ích họ tương lai, bao gồm tiêu sau: 4.1 Doanh lợi doanh thu Doanh lợi doanh thu cho biết từ 100 đồng doanh thu, sau bù đắp chi phí sản xuất kinh doanh, cịn lại đồng lợi nhuận sau thuế Doanh lợi doanh thu = Lợi nhuận sau thuế/Doanh thu Bảng 4.7 Doanh lợi doanh thu KST SMT năm 2011 2012 KST SMT Năm 2011 Năm 2012 Năm 2011 Năm 2012 2,02% 3,5% 1,26% 6,64% Từ bảng số liệu trên, ta thấy: Nhìn chung cơng ty có tỷ số tăng mạnh năm 2012 so với 2011: KST tăng 1,48% (từ 2,02% lên 3,5%), số SMT 6,51% (từ 0,13% lên tới 6,64%) mức tăng mạnh nói tăng lên đột biến Điều giải thích bởi: tăng lên mạnh mẽ doanh thu năm 2012 mức tăng chi phí nhỏ nhiều làm lợi nhuận sau thuế SMT năm 42 Phân tích Cơng ty cổ phần KASATIvà Cơng ty Cổ phần Vật liệu điện Viễn thông Sam Cường 2012 tăng mạnh, chênh lệch lớn tốc độ tăng lợi nhuận sau thuế tốc độ tăng doanh thu làm cho tiêu doanh lợi doanh thu SMT 2012 tăng đột ngột Còn KST việc tăng doanh thu giảm chi phí cụ thể chi phí lãi vay năm khơng cịn khoản nợ vay ngắn hạn làm tăng lợi nhuận sau thuế với tốc độ lớn tốc độ tăng doanh thu làm tiêu tăng lên 4.2 Hệ số sinh lời tổng tài sản (ROA) ROA cho biết từ 100 đồng đầu tư vào tổng tài sản doanh nghiệp, sau chu kì kinh doanh , đem lại tổng cộng đồng cho chủ sở hữu (lợinhuận sau thuế) ROA = Lợi nhuận sau thuế/Tổng tài sản BQ Bảng 4.8 ROA KST SMT năm 2011 2012 Đơn vị: % KST SMT Năm 2011 Năm 2012 Năm 2011 Năm 2012 2,52 4,61 1,71 10,48 ROA trung bình ngành 2,6% (nguồn: https://www.vndirect.com.vn/vportal/phan-tich-nganh/chi-so-nganh.shtml) Từ số liệu bảng trên, ta thấy: Giống với tỷ số doanh lợi doanh thu, ROA công ty năm 2012 tăng so với năm 2011, mức tăng mạnh thuộc SMT Điều giải thích chênh lệch lớn tốc độ tăng lợi nhuận sau thuế tốc độ tăng tổng tài sản bình quân : lợi nhuận sau thuế tăng gần lần (từ 762 tr lên 5.279 tr) tổng tài sản bình quân tăng 1,13 lần (từ 44.574tr lên 50.356 tr) Đến năm 2012 cơng ty có ROA cao mức trung bình ngành nhiều, điều cho thấy tình hình cơng ty khả quan, thể hiệu hoạt động sử dụng tài sản công ty năm 2012 cải thiện so với 2011 4.3 Hệ số sinh lời VCSH (ROE) ROE cho biết từ 100 đồng đầu tư cho chủ sở hữu, sau chu kì kinh doanh , đem lại đồng lợi nhuận sau thuế Đây tiêu nhà đầu tư đặc biệt quan tâm họ định bỏ vốn đầu tư vào doanh nghiệp Tăng hệ số sinh lời vốn chủ sở hữu mục tiêu quan trọng hoạt động quản lí tài doanh nghiệp ROE = Lợi nhuận sau thuế/Vốn chủ sở hữu BQ Bảng 4.12 ROE KST SMT năm 2011 2012 Đơn vị: % 43 Phân tích Cơng ty cổ phần KASATIvà Công ty Cổ phần Vật liệu điện Viễn thông Sam Cường KST SMT Năm 2011 Năm 2012 Năm 2011 Năm 2012 4,27 8,32 2,45 15 ROE trung bình ngành 4,04% (nguồn: https://www.vndirect.com.vn/vportal/phan-tich-nganh/chi-so-nganh.shtml) Từ bảng số liệu trên, ta thấy: KST: hệ số sinh lời vốn chủ sở hữu KST hai năm 2011 2012 mức bình quân ngày, dấu hiệu tốt, đặc biệt tăng mạnh tiêu (từ 4,27% lên 8,32%) làm cho công ty hấp dẫn với nhà đầu tư SMT: năm 2011 ROE SMT thấp so với mức trung bình ngành sang năm 2012 số thay đổi hoàn toàn, gấp lần mức trung bình ngành Cho thấy năm 2012 năm mà SMT sử dụng vốn hiệu tương lai có triển vọng thu hút thêm nhà đầu tư để mở rộng phát triển sản xuất kinh doanh Phân tích Dupont Lợi nhuận sau thuế ROE = Vốn chủ sở hữu Lợi nhuận sau thuế doanhthu * doanh thu Vốnchủ sở hữu Lợi nhuận sau thuế doanhthu tổng tài sản = * * doanh thu tổng tài sản Vốnchủ sở hữu = =ROA*EM=PMU*AU*EM (với EM hệ số nhân vốn) Như vậy, thay đổi ROE phụ thuộc vào: - Khả tăng doanh thu, sách quản lý chi phí - Năng lực quản lý tài sản - Mức độ tự chủ tài doanh nghiệp Số liệu tiêu trên: Chỉ tiêu Lợi nhuận sau thuế doanh thu doanhthu tổng tài sản tổngtài sản Vốnchủ sở hữu ROE KST SMT Năm 2011 Năm 2012 Năm 2011 Năm 2012 2,02% 3,5% 1,26% 6,64% 1,1715 1,3362 1,3364 1,4293 1,8671 1,7424 1,3866 1,4704 4,42% 8,15% 2,33% 13,95% 44 Phân tích Cơng ty cổ phần KASATIvà Công ty Cổ phần Vật liệu điện Viễn thông Sam Cường - Năm 2012 ROE KST tăng lên so với năm 2011 lợi nhuận ròng biên lực quản lý tài sản tăng số nhân VCSH giảm Đây dấu hiệu tích cực nhiên việc trì tăng trưởng năm tương đối khó khăn nguồn ngun liệu đầu vào ngày tăng giá, chi phí liên quan tăng thêm, cạnh tranh doanh nghiệp ngành tăng thêm Năm 2011: 4,42%=2,02% * 1,1715 *1,8671 Năm 2012: 8,15%= 3,5% * 1,3362 * 1,7424 Bằng phương pháp thay liên hồn, xác định mức độ ảnh hưởng định nhân tố đến thay đổi ROE Cụ thể là: Do tỷ suất lợi nhuận doanh thu tăng làm ROE tăng: (3,5%-2,02%) *1,1715*1,8671= 3,24% Do hiệu suất sử dụng tài sản tăng làm ROE tăng: 3,5%*(1,3362-1,1715)*1,8671= 1,076% Do tác động hệ số nhân VCSH giảm làm cho ROE tăng: 3,5%*1,3362*(1,7424-1,8671)= - 0,58% (dấu trừ thể giảm ROE) Như với quản lý tốt chi phí nâng cao hiệu sử dụng tài sản ROE KST tăng so với 2011 Đối với công ty SMT, số ROE tăng lên nhiều ba số lợi nhuận ròng biên, lực quản lý tài sản, số nhân VCSH tăng, đặc biệt lợi nhuận ròng tăng từ 1,26% lên 6,64%, tăng 5,2 lần So với cơng ty KST tăng trưởng tích cực so với SMT Năm 2011: 2,33% = 1,26% * 1,3464 * 1,3866 Năm 2012: 13,95%=6,64% *1,4293 * 1,4704 Do tỷ suất lợi nhuận doanh thu tăng làm ROE tăng: (13,92%-2,33%)*1,3464 * 1,3866=21,63% Do hiệu suất sử dụng tài sản tăng làm ROE tăng: 1,26% *(1,4293-1,3464)*1,3866=0.14% Do tác động hệ số nhân VCSH tăng làm cho ROE tăng: 1,26% * 1,3464 * (1,4704-1,3866)=0,14% Như việc kết hợp quản lý tốt chi phí phải nâng cao hiệu sử dụng tài sản với việc giảm hệ số nợ giới hạn an toàn ROE SMT tăng đáng kể 45 Phân tích Cơng ty cổ phần KASATIvà Công ty Cổ phần Vật liệu điện Viễn thông Sam Cường CHƯƠNG 5: TỔNG KẾT Phân tích tài doanh nghiệp có ý nghĩa vơ quan trọng hoạt động quản trị doanh nghiệp, hoạt động đầu tư, hoạt động cho vay doanh nghiệp trở nên quan trọng kinh tế thị trường với đặc trưng tính cạnh tranh Có thể nói hầu hết định kinh doanh, định đầu tư, định cho vay có hiệu doanh nghiệp xuất phát từ việc phân tích, đánh giá tình hình tài doanh nghiệp Thơng qua q trình phân tích so sánh hai công ty: Công ty cố phần KASATI Công ty Vật liệu điện Viễn thông Sam Cường, ta thấy rõ vai trò phân tích tài doanh nghiệp đồng thời thấy lợi thế, khó khăn tồn doanh nghiệp hoạt động kinh doanh Cụ thể nhóm chúng em có số nhận xét đánh sau: - Mặc dù có hai hướng khác với biến động tiêu tài theo hướng ngược phân tích hai cơng ty có số điểm chung: khả toán đảm bảo mức an toàn xu hướng tiến tới mức trung bình ngành với hướng tích cực - Qua số liệu, số tài vừa phân tích, nhóm đưa đánh giá KST coi trọng đảm bảo an tồn cịn SMT coi trọng khả sinh lời kèm theo rủiro - Hai công ty cần có biện pháp khắc phục tồn phân tích thời gian tới để phục vụ cho mục đích mở rộng sản xuất kinh doanh phát triền cơng ty - Về tính an toàn sinh lời: tỉ lệ nợ /vốn SMT cao KST nên SMT hấp dẫn nhà đầu tư - Tuy nhiên, chúng em chưa có đủ để lựa chọn doanh nghiệp tối ưu để đầu tư khuyến cáo nhà đầu tư phải cân nhắc xem xét 46 Phân tích Cơng ty cổ phần KASATIvà Cơng ty Cổ phần Vật liệu điện Viễn thông Sam Cường tiêu mối quan hệ tương quan với đưa định đầu tư cho phù hợp 47