Luận văn tốt nghiệp lý luận chung về nguồn vốn đầu tư phát triển của dnnn

I Đề án Kinh tế đầu tư CHƯƠNG I LÝ LUẬN CHUNG VỀ NGUỒN VỐN ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN CỦA DNNN I NGUỒN VỐN ĐẦU TƯ CỦA DOANH NGHIỆP 1 Khái niệm bản chất của nguồn vốn đầu tư a Khái niệm về nguồn vố[.]

Đề án Kinh tế đầu tư CHƯƠNG I: LÝ LUẬN CHUNG VỀ NGUỒN VỐN ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN CỦA DNNN I-NGUỒN VỐN ĐẦU TƯ CỦA DOANH NGHIỆP Khái niệm-bản chất nguồn vốn đầu tư : a Khái niệm nguồn vốn: Nguồn vốn đầu tư thuật ngữ dùng để nguồn, yếu tố cần thiết để cấu thành nên trình sản xuất kinh doanh Vốn hiểu theo nghĩa rộng bao gồm nguồn nhân lực, nguồn tài lực, chất xám, tiền bạc quan hệ tích lũy cá nhân , doanh nghiệp hay quốc gia Vốn hiểu theo nghĩa hẹp tiềm lực tài cá nhân doanh nghiệp quốc gia Tuy nhiên thảo luận xét vốn đầu tư khía cạnh tiềm lực tài doanh nghiệp Vốn đầu tư tiền tiết kiệm, tích lũy xã hội tổ chức sản xuất kinh doanh dịch vụ, vốn tiết kiệm dân, vốn huy động từ nước nguồn vốn khác sử dụng để tái sản xuất, mở rộng, nâng cao tiềm lực kinh tế đơn vị b Bản chất nguồn vốn đầu tư: Xét chất, nguồn hình thành vốn đầu tư phần tiết kiệm hay tích lũy mà kinh tế huy động để đưa vào q trình tái sản xuất Điều nhà kinh tế học chứng minh: Trong tác phẩm “của cải dân tộc” viết năm 1776 AdamSmith cho rằng: “tiết kiệm nguyên nhân trực tiếp gia tăng vốn Nhóm 11-Kinh tế đầu tư 48C-QN Đề án Kinh tế đầu tư Lao động tạo sản phẩm để tích lũy cho q trình tiết kiệm Nhưng dù có tạo nữa, khơng có tiết kiệm vốn khơng tăng lên” Cịn C.Mac nghiên cứu cân đối kinh tế,và mối quan hệ khu vực sản xuất tư liệu sản xuất khu vực sản xuất tư liệu tiêu dùng sản xuất xã hội, vấn đề trực tiếp liên quan đến tích lũy C.Mac cho rằng: đường bản, quan trọng lâu dài để tái sản xuất mở rộng phát triển sản xuất thực hành tiết kiệm sản xuất tiêu dùng Hay nói cách khác, nguồn lực cho đầu tư tái sản xuất mở rộng đáp ứng gia tăng sản xuất tích lũy kinh tế Quan điểm chất nguồn vốn đầu tư lại tiếp tục nhà kinh tế đại chứng minh Trong tác phẩm tiếng “lý thuyết tổng quát việc làm lãi suất tiền tệ” Keynes chứng minh rằng: đầu tư phần thu nhập khơng chuyển vào tiêu dùng Đồng thời ông rằng, tiết kiệm phần dơi thu nhập so với tiêu dùng: tức là: Thu nhập = tiêu dùng + đầu tư Tiết kiệm = thu nhập – tiêu dùng Hay: đầu tư = tiết kiệm Trong kinh tế tiết kiệm đầu tư xem xét góc độ tồn kinh tế Tiết kiệm đầu tư luân chuyển từ người có nguồn vốn nhàn dỗi đến người cần vốn.Tuy nhiên, điều kiện cân đạt kinh tế đóng Trong đó, tiết kiệm bao gồm tiết kiệm khu vực tư nhân khu vực phủ Cịn kinh tế mở tiết kiệm đầu tư lại khơng cịn Tích lũy củ kinh tế lớn nhu câù đầu tư nước,khi vốn chuyển sang nước khác để thực đầu tư Ngược lại, vốn tích luỹ có Nhóm 11-Kinh tế đầu tư 48C-QN Đề án Kinh tế đầu tư thể thấp nhu cầu đầu tư nước, kinh tế lại phải huy động tiết kiệm từ nước Tóm lại, kinh tế nói chung doanh nghiệp nói riêng, để có vốn thực việc tái sản xuất, mở rộng quy mô, phát triển sản xuất, góp phần làm tăng lực sản xuất xã hội phải thực tiết kiệm phạm vi toàn kinh tế tung doanh nghiệp Nguồn tiết kiệm mà kinh tế huy đơng để đưa vào q trình tái sản xuất xã hội bao gồm có tiết kiệm dân,tích lũy doanh nghiệp, phủ, tổ chức kinh tế, ngồi cịn từ nguồn kiều hối, quỹ hỗ trợ tín dụng tổ chức TMQT Nguồn hình thành vốn đầu tư phần tích lũy tiết kiệm thể dạng giá trị chuyển hóa thành vốn đầu tư đáp ứng nhu cầu sản xuất kinh doanh, tái sản xuất mở rộng, nâng cao lực sản xuất tích lũy kinh tế doanh nghiệp Vốn chìa khóa để thực mục tiêu doanh nghiệp Vốn có tầm quan trọng dịng máu ni sống hoạt động doanh nghiệp Các nguồn vốn đầu tư doanh nghiệp Để thành lập DN tiến hành họat động sản xuất kinh doanh vốn điều kiện khơng thể thiếu Nó phản ánh nguồn lực tài đầu tư vào trình hoạt động DN Nguồn vốn DN gồm có lọai sau: a vốn chủ sở hữu doanh nghiệp: Bao gồm có: - Vốn góp ban đầu - Tăng vốn cách phát hành cổ phiếu - Lợi nhuận khơng chia Nhóm 11-Kinh tế đầu tư 48C-QN Đề án Kinh tế đầu tư  Vốn góp ban đầu (vốn tự có DN) : khoản đầu tư ban đầu thành lập DN Đối với DNNN vốn đầu tư ngân sách nhà nước Đối với công ty cổ phần cơng ty TNHH nguồn vốn ban đầu cổ đông thành viên công ty đóng góp để hình thành nên  Phát hành cổ phiếu: cơng ty cổ phần vốn kinh doanh cịn huy động thêm từ việc phát hành cổ phiếu thơng qua thị trường chứng khốn Khi nhà đầu tư mua chứng khốn cơng ty phát hành, số tiền tích lũy nhà đầu tư đưa vào sản xuất kinh doanh DN huy động khối lượng vốn lớn từ nhà đầu tư Đối với cơng ty TNHH phát hành trái phiếu,không thể phát hành cổ phiếu  Nguồn vốn từ lợi nhuận không chia (nguồn vốn nội DN), phận lợi nhuận giữ lại để sử dụng tái đầu tư, mở rộng sản xuất kinh doanh DN Các nguồn vốn đóng vai trị quan trọng q trình sản xuất kinh doanh DN, mang lại cho DN chủ động hoàn toàn trinh hoạt động Giúp DN đưa sách kịp thời, nắm bắt thời hội để đạt mục tiêu mà khơng phải tìm kiếm phụ thuộc nhiều vào nguồn vốn tài trợ bên b Nguồn vốn vay:  Tín dụng ngân hàng Có thể nói rằng,ngồi phần vốn tự có DN vốn vay cung có vị trí đặc biệt quan trọng hoạt động sản xuất kinh doanh DN toàn kinh tế quốc dân Khơng cơng ty có Nhóm 11-Kinh tế đầu tư 48C-QN Đề án Kinh tế đầu tư thể hoạt động tốt mà không cần đến vay vốn ngân hàng Sự phát triển hoạt động DN gắn liền với dịch vụ tài NHTM cung cấp, có việc cung cấp vốn Ngân hàng đáp ứng nhu cầu vốn ngắn hạn, dài hạn, DN huy động số vốn lớn, tức thời thỏa mãn điều kiện mà ngân hang đưa Tuy nhiên, việc sử dụng vốn phải trọng đến cấu vốn DN Kế hoạch sử dụng vốn phải hợp lý,đúng mục đích, quản lý tốt quỹ tiền mặt, kỳ trả nợ, kế hoạch sản xuất kinh doanh phải thiết lập bám sát thực tế Nếu khơng vốn vay trở thành gánh nặng DN  Vốn chiếm dụng nhà cung cấp (tín dụng thương mại) Đây nguồn tương đối quan trọng DN Đây nguồn hình thành cách tự nhiên trọng quan hệ mua bán chịu, trả chậm, trả góp Các DN chiếm dụng nguồn tiền hàng chưa phải trả cho nhà cung cấp để sử dụng làm vốn kinh doanh Nguồn tín dụng thương mại có ảnh hưởng to lớn khơng DN mà cịn tồn kinh tế Trong số DN nguồn vốn tín dụng thương mại dạng khoản phải trả chiếm tới 20% tổng nguồn vốn, số DN chiếm tới 40% tổng nguồn vốn Nguồn vốn phương thức tài trợ rẻ, tiện dụng, linh hoạt hoạt động kinh doanh  Nguồn vốn phát hành trái phiếu Trái phiếu giấy nợ dài hạn trung hạn, bao gồm trái phiếu phủ trái phiếu công ty Trái phiếu DN phủ phát hành nhằm xác nhận nghĩa vụ phải trả gốc lẫn lãi đơn vị phát hành người sở hữu trái phiếu Trái phiếu DN phát hành DN có nhu cầu huy động vốn để triển khai dự án, kế hoạch hoạt Nhóm 11-Kinh tế đầu tư 48C-QN Đề án Kinh tế đầu tư động kinh doanh DN Qua hoạt động DN huy động lượng vốn lớn dài hạn từ cá nhân, tổ chức kinh tế để mở rộng quy mô hoạt động, mua sắm máy móc thiết bị, đổi cộng nghệ Tuy nhiên, vấn đề cần xem xét trước phát hành lựa chọn loại trái phiếu phù hợp với điều kiện cụ thể DN tình hình thị trường tài Việc lựa chọn trái phiếu thích hợp quan trọng có liên quan đến chi phí trả lãi, cách thức trả lãi, khả lưu hành tính hấp dẫn trái phiếu  Các nguồn khác: Ngồi cịn có nguồn vốn khác như: quỹ khen thưởng,lương cán cơng nhân viên chậm tốn… II CÁC NGUỒN VỐN VÀ PHƯƠNG THỨC HUY ĐỘNG VỐN ĐẦU TƯ CỦA DNNN Khái quát DNNN a Định nghĩa DNNN: Theo luật DNNN (2003)DNNN tổ chức kinh tế nhà nước quản lý hoạt động kinh doanh hoạt động cơng ích nhằm thực mục tiêu kinh tế xã hội nhà nước giao DNNN sở hữu toàn số vốn điều lệ giữ 50% vốn điều lệ DNNN tổ chức hình thức cơng ty nhà nước(DN 100% vốn nhà nước hoạt động theo luật DNNN trung ương địa phương quản lý), cơng ty cổ phần(vốn góp nhà nước 50%), công ty TNHH Mỗi loại hình DNNN có tư cách pháp nhân, có quyền nghĩa vụ dân sự, tự chịu trách nhiệm toàn hoạt động kinh doanh phạm vi số vốn DN quản lý Nhóm 11-Kinh tế đầu tư 48C-QN Đề án Kinh tế đầu tư b Vai trò DNNN kinh tế Việt Nam nay: Ở Việt Nam, kinh tế nhiều thành kinh tế nhà nước giữ vai trị chủ đạo, DNNN phận quan trọng kinh tế nhà nước Nó cơng cụ mà nhà nước sử dụng để thực mục tiêu kinh tế xã hội Ở DNNN vấn đề cung cấp vốn, sở hạ tầng, tuyển nhân lực,…đều nhà nước định Do đó, DNNN hoạt động chủ yếu lĩnh vực kinh tế trọng điểm kinh tế ngân hàng, điện, nước, dầu khí, tài chính, bưu điện hình thành nên tập đoàn kinh tế lớn như: hệ thống ngân hàng nhà nước, tập đồn bưu viễn thơng Việt Nam VNPT, tập đoàn điện lực Việt Nam EVN, tập đồn dầu khí quốc gia Việt Nam PETROL Việt Nam, tập đồn Than – khống sản Việt Nam,…các DNNN đóng góp phần khơng nhỏ vào GDP kinh tế Bên cạnh đó, DNNN cịn góp phần vào việc xây dựng kết cấu sở hạ tầng, tạo chủ động hội cho DN nước nâng cao lực cạnh tranh mình, tạo điều kiện cho DN đia phương khác nước thu hút nguồn vốn đàu tư hấp dẫn từ nước ngồi DNNN đóng vai định hướng phát triển cho thành phần kinh tế khác Ngồi DNNN cịn đảm bảo cung cấp nguồn lực thiết yếu cho quốc phòng an ninh, đáp ứng nhu cầu thiết yếu cho dân chúng vùng sâu vùng xa, lĩnh vực quan trọng cần thiết cho kinh tế quốc dân mà thành phần kinh tế khác không làm được, không chịu làm hiệu kinh tế thấp Tóm lại, DNNN đóng vai trị quan trọng kinh tế quốc dân, cơng cụ hữu ích để nhà nước bình ổn giá cả, điều tiết thị trường, góp phần tăng thu ngân sách nhà nước, tăng trưởng kinh tế giữ vững ổn định xã hội, an ninh quốc phịng Nhóm 11-Kinh tế đầu tư 48C-QN Đề án Kinh tế đầu tư Các nguồn vốn phương thức huy động vốn DNNN Vốn điều kiện thiếu để thành lập DN tiến hành hoạt động Trong loại hình DN, vốn phản nguồn lực tài đầu tư vào sản xuất kinh doanh Trong quản lý tài chính, DN cần ý quản lý việc huy động luân chuyển vốn Nói cách khác vốn cần xem xét quản lý trạng thái vận động miêu tả hiệu vốn có ý nghĩa quan trọng Tùy theo loại hình DN đặc điểm cụ thể, DN có phương thức tạo vốn huy động khác Trong điều kiện kinh tế thị trường, phương thức huy động vốn cho DN đa dạng hóa, giải phóng nguồn tài kinh tế, thúc đẩy thu hút vốn DN.Sự phát triển nhanh chóng kinh tế thị trường tài sớm tạo điều kiện thuận lợi để DN mở rộng khả thu hút vốn vào kinh doanh Nguồn vốn DNNN giống DN nói chung, vốn DNNN cịn có điểm khác biệt so với DN khác là: Thứ nhất, DN ngồi quốc doanh vốn chủ yếu nguồn vốn chủ sở hữu chủ DN hay cổ đơng, nhà đầu tư nước ngồi góp vốn, cịn DNNN vốn chủ yếu ngân sách nhà nước Thứ hai, DNNN DN quốc doanh huy động vốn bên ngồi thơng qua hình thức vay tín dụng ngân hàng hay tín dụng thương mại, DNNN thường nhận nhiều ưu đãi nhà nước như: tín dụng nhà nước,tín dụng ưu đãi, vốn vay ngân hàng thương mại quốc doanh… Sau tìm hiểu kỹ nguồn vốn phương thức huy động vốn DNNN Nhóm 11-Kinh tế đầu tư 48C-QN Đề án Kinh tế đầu tư 2.1Nguồn vốn chủ sở hữu a Vốn góp ban đầu Khi DN thành lập chủ DN phải có số vốn ban đầu định cổ đơng - chủ sở hữu góp, nói đến chủ sở hữu DN phải xem xét hình thức sở hữu DN đó,vì hình thức sở hữu định tính chất hình thức tạo vốn thân DN Đối với DN có 100% vốn nhà nước vốn góp ban đầu vốn đầu tư ngân sách nhà nước Chủ sở hữu DN nhà nước Đối với công ty cổ phần mà nhà nước nắm giữ 50% vốn, vốn góp ban đầu cổ đơng đóng góp Mỗi cổ đơng chủ sở hữu công ty chịu trách nhiệm hữu hạn giá trị số cổ phần mà họ nắm giữ Nguồn vốn có ưu điểm tạo cho DN chủ động, có sở để đưa định kịp thời để thực mục tiêu có hiệu mà khơng thời gian khơng phải phụ thuộc bên ngồi Tuy nhiên, nguồn vốn lại bị hạn chế quy mô, không đáp ứng nhu cầu vốn lớn kinh doanh Mặt khác, nguồn vốn không chịu sức ép chi phí sử dụng vốn nên có thái độ chủ quan, thiếu kiểm tra, giám sát, tư vấn chuyên gia nên hiệu đầu tư khơng cao có định đầu tư không khôn ngoan b Nguồn vốn từ lợi nhuận không chia Quy mô số vốn ban đầu chủ DN yếu tố quan trọng, nhiên, thông thường số vốn cần tăng theo quy mô phát triển DN Trong trình hoạt đơng sản xuất kinh doanh, DN hoạt Nhóm 11-Kinh tế đầu tư 48C-QN Đề án Kinh tế đầu tư động có hiệu có điều kiện thuận lợi để tăng trưởng nguồn vốn Nguồn vốn tích lũy từ lợi nhuận khơng chia phận lợi nhuận giữ lại để sử dụng tái đầu tư, mở rộng sản xuất DN Tự tài trợ lợi nhuận không chia (nguồn vốn nội bộ) phương thức tạo nguồn tài quan trọng hấp dẫn DN, DN giảm chi phí, giảm bớt phụ thuộc vào bên ngồi Rất nhiều DN coi trọng sách tái đầu tư từ lợi nhuận để lại, họ đặt mục tiêu phải có khối lượng lợi nhuận để lại đủ lớn nhằm đáp ứng nhu cầu vốn ngày gia tăng Nguồn vốn tái đầu tư từ lợi nhuận để lại thực DN hoạt động thu lợi nhuận phép tiếp tục đầu tư Đối với DNNN việc tái đầu tư khơng phụ thuộc vào khả sinh lời thân DN mà cịn phụ thuộc vào sách khuyến khích tái đầu tư nhà nước Tuy nhiên, công ty cổ phần việc để lại lợi nhuận tái đầu tư liên quan đến số yếu tố nhạy cảm mối quan hệ việc chi trả cổ tức giữ lại lợi nhuạn để tái đầu tư Khi công ty để lại phần lợi nhuận năm cho tái đầu tư, tức không dùng số lợi để chia lãi cổ phần,các cổ đông không nhận tiền cổ tức bù lại họ có quyền sở hữu số vốn cổ phần tăng lên công ty c Tăng vốn thông qua việc phát hành cổ phiếu Trong hoạt động sản xuất kinh doanh, DN tăng vốn chủ sở hữu cách phát hành cổ phiếu Cổ phiếu chứng khoán xác nhận quyền sở hữu hợp pháp lợi ích hợp pháp thu nhập cơng ty cổ phần Đây kênh huy động tài dài hạn quan trọng cho DN thơng qua mối liên hệ với thị trường chứng khốn Nhóm 11-Kinh tế đầu tư 48C-QN 10