tác động của chính sách tiền tệ nhằm kiểm soát lạm phát tại việt nam trong giai đoạn hiện nay

tác động của chính sách tiền tệ nhằm kiểm soát lạm phát tại việt nam trong giai đoạn hiện nay

http://svnckh.com.vn 1 C«ng tr×nh tham dù cuéc thi: “ SINH VIÊN NGHIÊN CỨU KHOA HỌC TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG NĂM 2007” Đề tài: TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ NHẰM KIỂM SOÁT LẠM PHÁT TẠI VIỆT NAM TRONG GIAI ĐOẠN HIỆN NAY Nhóm sinh viên thực hiện: CaoThị Tĩnh – A18 K44H- KTNT Nguyễn Thị Thanh Loan – N3 K44F- KTNT Giáo viên hướng dẫn: PGS.TS. Nguyễn Thị Quy http://svnckh.com.vn 2 MỤC LỤC MỤC LỤC 2 Danh lục biểu đồ 4 Danh mục hình vẽ 4 Danh mục bảng biểu 4 Danh mục chữ viết tắt 5 LỜI NÓI ĐẦU 5 Chương I: TỔNG QUAN VỀ LẠM PHÁT VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 8 I. Khái niệm và nguyên nhân cơ bản gây lạm phát 8 1. Định nghĩa 8 1.1. Lạm phát 8 1.2. Phân loại 10 1.3. Thước đo lạm phát 12 1.4. Quan hệ giữa lạm phát, giá cả và lãi suất. 14 2. Hậu quả của lạm phát 16 2.1. Lạm phát tạo nên sự bất ổn cho môi trường kinh tế xã hội 16 2.2. Lạm phát phân phối lại thu nhập quốc dân và của cải xã hội. 17 2.3. Lạm phát làm lãi suất tăng lên 17 2.4. Lạm phát tác động đến cán cân thanh toán quốc tế 17 3. Nguyên nhân cơ bản gây lạm phát. 18 3.1. Lạm phát do mất cân đối về cơ cấu kinh tế. 18 3.2. Lạm phát do tăng cung tiền tệ 19 3.3. Lạm phát do cầu kéo. 20 3.4. Lạm phát do chi phí đẩy. 21 II. Ngân hàng Nhà nước và chính sách tiền tệ 22 1. Ngân hàng nhà nước 22 1.1. Khái niệm 22 1.2. Chức năng của NHNN 22 2. Chính sách tiền tệ 23 2.1. Khái niệm 23 2.2. Các công cụ chính của chính sách tiền tệ 24 III. Kinh nghiệm sử dụng CSTT nhằm kiểm soát lạm phát ở một số nước trên thế giới 31 1. Cộng hoà Liên Bang Nga. 32 2. Hàn Quốc. 32 3. Trung Quốc 33 4. Các bài học kinh nghiệm rút ra 34 4.1. CSTT thắt chặt cần chú trọng vào các nguyên nhân gây lạm phát 34 4.2. Thực hiện đồng bộ các công cụ CSTT để đạt được các mục tiêu ổn định kinh tế-xã hội 35 http://svnckh.com.vn 3 4.3. Kết hợp chặt chẽ CSTT với các biện pháp khác 36 Chương II: TÌNH HÌNH LẠM PHÁT VÀ TÁC ĐỘNG CỦA CSTT NHẰM KIỀM CHẾ LẠM PHÁT Ở VIỆT NAM TRONG THỜI GIAN QUA 37 I. Thực trạng lạm phát của Việt Nam 37 1. Bối cảnh nền kinh tế toàn cầu 37 2. Tình hình lạm phát Việt Nam năm 2007 39 3. Tình hình lạm phát đầu năm 2008. 41 II. Nguyên nhân gây lạm phát ở Việt Nam 43 1. Lạm phát do chi phí đẩy 43 2. Gia tăng tổng cầu gây lên tăng trưởng quá nóng ở Việt Nam 46 3. Tăng trưởng tiền tệ và tín dụng 47 III. Ảnh hưởng của lạm phát tới nền kinh tế Việt Nam. 51 1. Lạm phát tác động tới đời sống xã hội. 51 2. Lạm phát gây bất ổn kinh tế vĩ mô, nguy cơ khủng hoảng kinh tế. 52 IV. Chính sách tiền tệ nhằm kiềm chế lạm phát và tác động của các chính sách này 54 1. Chính sách điều chỉnh lãi suất 55 2. Chính sách tăng tỉ lệ dự trữ bắt buộc 56 3. Nghiệp vụ thị trường mở 58 4. Chính sách tỷ giá hối đoái. 60 5. Đánh giá mức độ hiệu quả của CSTT trong việc kiềm chế lạm phát thời gian qua 62 5.1. Các kết quả đạt được 62 5.2. Các hạn chế và nguyên nhân 63 Chương III: GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN CSTT NHẰM KIỀM CHẾ LẠM PHÁT GIAI ĐOẠN TỪ NAY ĐẾN 2010 68 I. Dự báo tình hình lạm phát giai đoạn từ nay tới năm 2010. 68 1. Cơ sở dự báo 68 2. Dự báo mức độ lạm phát 2008-2010 69 II. Một số giải pháp và kiến nghị 71 1. Kết hợp đồng bộ CSTT với các chính sách khác 71 2. Theo sát biến động của thị trường tài chính để kiểm soát mức tăng trưởng tín dụng phù hợp với thị trường tăng trưởng kinh tế 73 3. Minh bạch hoá NSNN và tăng cường giám sát và bình ổn thị trường ngoại hối. 75 4. Thực hiện phát hành tín phiếu Ngân hàng bằng ngoại tệ. 76 5. Thực hiện đồng bộ các biện pháp thắt chặt tiền tệ và bình ổn giá cả . 77 KẾT LUẬN 81 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 83 PHỤ LỤC 85 http://svnckh.com.vn 4 Danh lục biểu đồ Biểu đồ 1: Mức độ tăng của giá dầu thế giới. 38 Biểu đồ 2: Chỉ số giá tiêu dùng năm 2007 40 Biểu đồ 3: Lạm phát năm 2008 42 Biểu đồ 4: Giá nhập khẩu trung bình 1 số mặt hàng 46 Biểu đồ 5: Vốn FDI đầu tư vào Việt Nam từ 2003-2008 48 Biểu đồ 6: Tăng trưởng tiền tệ và tín dụng 50 Biểu đồ 8: Biến động lãi suất liên NH 60 Biểu đồ 9: Lượng giảm cung tiền dưới tác động của CSTT 63 Danh mục hình vẽ Hình1: Lạm phát do cầu kéo 20 Hình2: Lạm phát do chi phí đẩy 21 Hình 3 : Chính sách tiền tệ dưới chế độ tỷ giá cố định. 64 Danh mục bảng biểu Bảng 1: Bảng điều chỉnh giá xăng 44 Bảng 2: Số lượng NH từ năm 1991 - 2008 49 Bảng 3: Dự báo tình hình kinh tế VN năm 2008-2010 70 http://svnckh.com.vn 5 Danh mục chữ viết tắt CPI Chỉ số giá tiêu dùng chung CSTT Chính sách tiền tệ DTTB Dự trữ bắt buộc FDI Đầu tư trực tiếp nước ngoài GDP Tổng sản phẩm quốc nội. NH Ngân hàng NHNN Ngân hàng Nhà nước NHTM Ngân hàng Thương mại NHTMCP Ngân hàng thương mại cổ phần TCT Tổng công ty TCTD Tổ chức tín dụng TCTK Tổng cục Thống kê. TĐKT Tập đoàn kinh tế TGHĐ tỷ giá hối đoái. CPI: Consumer Price index FDI: Foreign Direct Investment. GDP: Gross Domestic Product. T¸c ®éng cña chÝnh s¸ch tiÒn tÖ nh»m kiÒm chÕ l¹m ph¸t T¹i ViÖt Nam giai ®o¹n hiÖn nay 5 LỜI NÓI ĐẦU 1. Tính cấp thiết của đề tài Lạm phát là một vấn đề kinh tế cơ bản và quan trọng đối với bất kỳ quốc gia nào trong quá trình phát triển kinh tế- xã hội. Nếu mức độ lạm phát ở mức vừa phải sẽ kích thích tăng trưởng kinh tế, nhưng nếu tỉ lệ ở mức hai con số thường sẽ làm cho nền kinh tế mất cân đối và gây ra những hậu quả nghiêm trọng. Trong khi đó ngăn chặn vấn đề lạm phát không phải là vấn đề đơn giản mà cần có các giải pháp thống nhất, đồng bộ và khôn ngoan. Việt Nam đã trải qua hơn 20 năm đổi mới xây dựng chủ nghĩa xã hội, đã từng trải qua giai đoạn kinh tế khủng hoảng và lạm phát cao lên tới 3 con số như năm 1985 (lên tới 700%). Từ năm 1986, thực hiện cải cách, nền kinh tế đã bước đầu có những bước chuyển dịch tích cực, tỷ lệ lạm phát đã giảm hẳn. Sau đó trong giai đoạn năm 2004-2005, lạm phát lại có nguy cơ bùng phát lên cao khi tỷ lệ lạm phát năm 2004 lên 9.5% gần ở mức hai con số và mới đây, năm 2007 lên tới 12.5%, năm 2008 dự đoán sẽ lên tới hơn 25%. Nếu trước kia tình hình lạm phát chủ yếu do thời kỳ quan liêu bao cấp, và ở trong nền kinh tế đóng thì nay các biện pháp và chính sách phải phù hợp với các yếu tố của nền kinh tế thị trường và hội nhập với quốc tế. Cuối năm 2006, Việt Nam đã chính thức trở thành thành viên thứ 150 của WTO. Vì vậy, nền kinh tế Việt Nam chịu nhiều ảnh hưởng của các biến động nền kinh tế toàn cầu, đòi hỏi các nhà hoạch định chính sách thực hiện kiềm chế lạm phát không chỉ tính đến các nhân tố bên trong mà còn phải dự tính đến các yếu tố tác động bên ngoài. So các nước có nền kinh tế mới nổi khác, họ cũng có nhiều điều kiện phát triển kinh tế giống với nước ta như nhóm các nước ASEAN-5 (Singapo, Thái Lan, Philipin, Inđônêxia và Malaixia) nhưng tỷ lệ lạm phát của Việt Nam năm 2007 và 2008 gấp đôi so với mức trung bình các nước này. Hơn T¸c ®éng cña chÝnh s¸ch tiÒn tÖ nh»m kiÒm chÕ l¹m ph¸t T¹i ViÖt Nam giai ®o¹n hiÖn nay 6 nữa, Việt Nam lại vấp phải khó khăn trong việc kiềm chế lạm phát so với các nước khác vì thâm hụt cán cân thanh toán lớn và thâm hụt tài khoá, điều kiện vĩ mô kém ổn định, nợ nước ngoài nhiều trong khi dự trữ ngoại tệ thì quá ít 1 . Vì vậy cuộc chiến lạm phát ở Việt Nam trở nên khó khăn và căng thẳng hơn. Trong khi đó chính phủ Việt Nam chưa có nhiều kinh nghiệm điều hành phát triển kinh tế trong điều kiện nền kinh tế mở cửa và hội nhập nên gặp phải không ít những trở ngại và vấp váp ban đầu. Nhưng sau đó nhờ có kinh nghiệm và rút ra bài học từ các nền kinh tế khác, các chính sách dần dần đã đi đúng hướng. Với tất cả lý do trên, nhóm nghiên cứu đã lựa chọn đề tài “ Tác động của chính sách tiền tệ nhằm kiềm chế lạm phát tại Việt Nam trong giai đoạn hiện nay” để lạm rõ tình hình lạm phát và tác dụng của các chính sách tiền tệ của NHNN. 2. Mục đích nghiên cứu Dựa trên số liệu cụ thể và thực tế diễn biến tình hình lạm phát và động thái của Nhà nước nhằm thấy rõ được các nguyên nhân gây ra lạm phát, các tác động tích cực và tiêu cực của từng chính sách cụ thể. Từ đó, dự đoán tình hình lạm phát sắp tới và đề xuất các giải pháp hoàn thiện chính sách tiền tệ để kiềm chế lạm phát hiệu quả hơn. 3. Đối tượng nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu của đề tài bao gồm: các chỉ số giá cả các mặt hàng, các chỉ tiêu kinh tế vĩ mô căn bản nhằm đánh giá thực trạng lạm phát và ảnh hưởng của nó tới nền kinh tế nói chung; các chính sách tiền tệ của NHNN, chính sách tài khoá và các chính sách khác của Nhà nước có liên quan đến việc kiềm chế lạm phát hiện nay. 1 : dự trữ mới tăng lên 2008 là 20.8 tỷ USD bằng 20 tuần nhập khẩu trong khi Trung Quốc 1.7 nghìn tỷ USD bằng 19 tháng xuất khẩu. (Nguồn : Bản thảo luận số 2 của Harvard Kenedy School và “ASEAN: contrasts with Viet Nam 13/06/2008 của UBS) T¸c ®éng cña chÝnh s¸ch tiÒn tÖ nh»m kiÒm chÕ l¹m ph¸t T¹i ViÖt Nam giai ®o¹n hiÖn nay 7 4. Phạm vi nghiên cứu Các số liệu tập trung nghiên cứu trong năm 2007 và năm 2008 do Tổng cục thống kê và NHNN, Bộ tài chính chính thức ban hành. Ngoài ra còn có các số liệu, công trình nghiên cứu và nhận xét về tình hình lạm phát và biến động nền kinh tế vĩ mô của Việt Nam do các tổ chức quốc tế như IMF, WB và các tạp chí kinh tế nước ngoài đưa ra….Tình hình lạm phát và chính sách của các nước khác như: Cộng Hoà Liên Bang Nga, Hàn Quốc và Trung Quốc cùng nằm trong giới hạn phạm vi nghiên cứu của đề tài. 5. Phương pháp nghiên cứu Nhóm nghiên cứu đã sử dụng các phương pháp nghiên cứu tổng hợp, thống kê, và phân tích các số liệu. Ngoài ra còn nghiên cứu và tham khảo lý luận về các vấn đề căn bản của nền kinh tế vĩ mô; từ đó kết hợp với thực tiễn để đưa ra nhận xét và lý giải đầy đủ hơn. 6. Kết cấu của đề tài Công trình nghiên cứu ngoài phần mở đầu và kết luận, gồm có 3 phần chính như sau: Chương I: Tổng quan về lạm phát và chính sách tiền tệ Chương II: Tình hình lạm phát và tác động của các CSTT trong việc kiểm soát lạm phát trong thời gian qua Chương III: Các giải pháp hoàn thiện CSTT nhằm kiểm soát lạm phát giai đoạn từ nay đến 2010. T¸c ®éng cña chÝnh s¸ch tiÒn tÖ nh»m kiÒm chÕ l¹m ph¸t T¹i ViÖt Nam giai ®o¹n hiÖn nay 8 Chương I: TỔNG QUAN VỀ LẠM PHÁT VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ I. Khái niệm và nguyên nhân cơ bản gây lạm phát 1. Định nghĩa 1.1. Lạm phát Lạm phát là một hiện tượng kinh tế phổ biến của hầu hết các nước trên thế giới. Các nước phát triển, các nước đang và chậm phát triển đều xảy ra tình trạng lạm phát ở các mức độ khác nhau trong từng thời kỳ khác nhau, có thể lúc đang tăng trưởng nóng, cũng có thể là lúc suy thoái xảy ra. Đặc biệt hiện nay, toàn cầu đang phải đối diện với giá nguyên vật liệu và lương thực đang tăng mạnh, hiện tượng kinh tế này lại xảy ra ngày càng trầm trọng hơn. Vậy lạm phát được hiểu đúng đắn như thế nào? Đã có nhiều quan điểm khác nhau về bản chất và nguyên nhân gây lạm phát. Hiện nay vẫn tồn tại nhiều cuộc tranh luận kéo dài của các trường phái khác nhau xoay quanh vấn đề này. Theo trường phái “lạm phát giá cả”, A.Samuelson và William D.Nordhaus cho rằng “ lạm phát xảy ra khi mức giá cả chung tăng lên”. Đây là cách lý giải theo biểu hiện của lạm phát và hậu quả của nó tới nền kinh tế. Thực tế cho thấy, dù lạm phát xảy ra bởi nguyên nhân gì thì biểu hiện đầu tiên cũng là tăng giá cả của một vài nhóm các mặt hàng, ảnh hưởng của nó cũng là làm cho giá trị tiền tệ giảm xuống, các thước đo giá trị bị ảnh hưởng. Theo C.Mark, lạm phát là do lượng tiền trong lưu thông Kt vượt quá nhu cầu về tiền tệ của lưu thông trong hàng hoá Kc. Vấn đề rất rõ ràng rằng Mark định nghĩa lạm phát xuất phát từ nguyên nhân của nó, và theo Mark chỉ có nguyên nhân là do lượng tiền tăng lên Kt > Kc, giá cả hàng hoá sẽ tăng. T¸c ®éng cña chÝnh s¸ch tiÒn tÖ nh»m kiÒm chÕ l¹m ph¸t T¹i ViÖt Nam giai ®o¹n hiÖn nay 9 Một khái niệm khác, lạm phát là khối lượng tiền được lưu hành trong dân chúng tăng lên do Nhà nước in và phát hành thêm tiền vì những nhu cầu cấp thiết (chiến tranh, nội chiến, thâm hụt Ngân sách v.v…). Trong khi đó, lượng hàng hoá không tăng lên khiến dân chúng cầm trong tay quá nhiều tiền sẽ tranh mua khiến giá cả tăng vọt có khi đi đến siêu lạm phát. Một ví dụ điển hình là thời kỳ thế chiến II, chính phủ Đức phải trả những khoản bồi thường chiến tranh khổng làm thâm hụt Ngân sách lớn và phải phát hành một lượng tiền lớn từ 1/1992 đến 12/1924. Tỷ lệ lạm phát lên tới 3.25 x 106 lần mỗi tháng. Milton Friedman, nhà kinh tế tiền tệ vĩ đại, người được giải thưởng Nobel về kinh tế năm 1976, đã cho rằng: “Lạm phát luôn luôn và lúc nào cũng là một hiện tượng của tiền tệ”. Ông đã đưa ra định nghĩa phản ánh được cả biểu hiện và bản chất của lạm phát. Tuy nhiên lý luận của ông có tính thực nghiệm chứ không có tính lý thuyết, ông đã xây dựng quan điểm của mình về lạm phát trong khi tìm hiểu về lịch sử tiền tệ, nhằm xác định nguồn gốc và tác động của những thay đổi trong khối lượng tiền tệ từ đầu thế kỷ XX. Một định nghĩa về lạm phát được công nhận rộng rãi hiện nay là theo quan điểm của trường phái trọng tiền hiện đại. Họ đã định nghĩa “lạm phát là hiện tượng giá cả tăng nhanh và liên tục trong một thời gian dài”. Theo trường phái này, sự tăng lên của mức giá chung mới chỉ phản ánh hình thức biểu hiện của lạm phát, bản chất của lạm phát được thể hiện ở tính chất của sự gia tăng đó: đó là sự tăng giá ở mức độ cao và kéo dài. Chính sự tăng giá cao và liên tục từ thời gian này đến thời gian khác mới tạo ra những tác động đặc thù của lạm phát. Định nghĩa này được các nhà kinh tế học theo trường phái Keynes ủng hộ, và đặc biệt thích hợp với các nhà điều hành chính sách tiền tệ vì Ngân hàng trung ương chỉ có thể điều hành chính sách giá cả trong dài hạn chứ không thể điều chỉnh trong ngắn hạn. [...]... ra loại lạm phát có tính chất khác nhau Có thể chia lạm phát thành: Lạm phát cầu kéo, lạm phát chi phí đẩy, lạm phát cơ cấu, lạm phát tiền tệ và các nguyên nhân khác Xác định kỹ nguyên nhân chính và đặc tính của lạm phát là yếu tố căn bản để kiềm chế lạm phát Các loại lạm phát này sẽ được phân tích rõ hơn trong phần “Nguyên nhân cơ bản gây lạm phát 1.3 Thước đo lạm phát Vì biểu hiện của lạm phát là... chủ động được trong việc thực hiện các chính sách tiền tệ 1.2 Chức năng của NHNN NHNN vừa thực hiện chức năng là ngân hàng của chính phủ và ngân hàng của các ngân hàng Ngân hàng của chính phủ tức là giữ các tài khoản cho chính phủ, nhận tiền gửi và cho vay đối với kho bạc, hỗ trợ chính sách tài khoá của chính phủ bằng việc mua trái phiếu chính phủ Ngoài ra còn kiểm soát mức cung tiền tệ để thực hiện chính. .. kiÒm chÕ l¹m ph¸t T¹i ViÖt Nam giai ®o¹n hiÖn nay 2.2 Các công cụ chính của chính sách tiền tệ Các công cụ của chính sách tiền tệ là các hoạt động của NHNN nhằm tác động trực tiếp hoặc gián tiếp đến khối lượng tiền tệ trong lưu thông và lãi suất trên thị trường Các công cụ gián tiếp là các công cụ tác động gián tiếp tới khối lượng cung ứng tiền và lãi suất thông qua cơ chế của thị trường Công cụ gián... ®o¹n hiÖn nay 2 Chính sách tiền tệ 2.1 Khái niệm Chính sách tiền tệ (CSTT) là chính sách kinh tế vĩ mô trong đó NHNN thông qua các công cụ của mình, thực hiện kiểm soát và điều tiết khối lượng tiền cung ứng nhằm ổn định giá trị đồng tiền và đạt được các mục tiêu kinh tế-xã hội đề ra CSTT thường tập trung vào các mục tiêu sau: - Ổn định giá cả (kiểm soát lạm phát) là mục tiêu hàng đầu và dài hạn của CSTT... thực hiện chức năng độc quyền phát hành tiền, là ngân hàng của các ngân hàng, ngân hàng của chính phủ và chịu trách nhiệm trong việc quản lý nhà nước về các hoạt động tiền tệ, tín dụng, ngân hàng Ở Việt Nam, NHNN trực thuộc chính phủ, chịu sự điều tiết và chi phối của chính phủ về nhân sự, tài chính và đặc biệt các quyết định liên quan đến việc xây dựng và thực hiện chính sách tiền tệ Điểm hạn chế của. .. lên của mức giá chung nên để đo lường mức lạm phát, người ta căn cứ vào tốc độ tăng của mức giá chung Tốc độ tăng của mức giá chung còn được gọi là tỷ lệ lạm phát được tính theo công thức sau: It = (Pt - Pt-1)/ Pt-1 x 100 (1) Trong đó: - t là giai đoạn tính lạm phát - It là tỷ lệ lạm phát giai đoạn thứ t - Pt là tổng giá cả giai đoạn t - Pt-1 là tổng giá cả giai đoạn t-1 (t và t-1 là hai giai đoạn. .. là lạm phát ở Đức năm 1922-1923, giá cả tăng từ 1 đến 10 triệu lần trong vòng 1 năm 1.2.2 Phân loại theo tính chất Dựa vào tính chất của lạm phát, lạm phát được chia thành 3 loại: Lạm phát thuần tuý, lạm phát dự kiến và lạm phát không dự kiến Lạm phát thuần tuý: Lạm phát thuần tuý xảy ra khi giá của tất cả các hàng hoá dịch vụ tăng với tốc độ như nhau Lúc đó, giá cả tương đối của các hàng hoá (giá của. .. Hậu quả của lạm phát Lạm phát không đơn thuần là sự tăng lên của giá cả các mặt hàng Đặc biệt khi tình hình lạm phát biến động ngoài dự tính lên đến 2 con số như ở Việt Nam hiện nay, nó tạo nên sự biến động bất thường về giá trị tiền tệ và làm sai lệch thước đo trong quan hệ giá trị và ảnh hưởng đến mọi hoạt động kinh tế xã hội 2.1 Lạm phát tạo nên sự bất ổn cho môi trường kinh tế xã hội Sự biến động. .. loại lạm phát này trong thời kỳ hiện nay và thời kỳ từ năm 1985 đến 1988 Siêu lạm phát: Lạm phát đột biến tăng lên với tốc độ cao, vượt xa lạm phát phi mã Siêu lạm phát thường gây ra những thiệt hại cực kỳ nặng nề và nghiêm trọng; 10 T¸c ®éng cña chÝnh s¸ch tiÒn tÖ nh»m kiÒm chÕ l¹m ph¸t T¹i ViÖt Nam giai ®o¹n hiÖn nay tuy nhiên chúng ít xảy ra Hình ảnh siêu lạm phát điển hình trong lịch sử lạm phát. .. đến lạm phát Ta xét tác động của CSTT đến lạm phát theo các quan điểm của hai trường phái: quan điểm của trường phái trọng tiền và quan điểm của trường phái Keynes Trường phái trọng tiền: Milton Friedman đã hàm ý rằng: Lạm phát bao giờ cũng là kết quả của một sự tăng trưởng kéo dài trong cung ứng tiền tệ khi ông cho rằng: „ Lạm phát luôn luôn và lúc nào cũng là một hiện tượng tiền tệ Tuy nhiên, ông