tý giá hối đoái và các nhân tố ảnh hưởng

MỤC LỤC LỜI GIỚI THIỆU 2 NỘI DUNG 3 CHƯƠNG 1: LÝ LUẬN CHUNG VỀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 3 I. Khái niệm, cơ chế hình thành và phân loại tỷ giá hối đoái: 3 1. Khái niệm: 3 2. Cơ chế hình thành tỷ giá hối đoái: 4 3. Các loại tỷ giá hối đoái: 6 CHƯƠNG 2: CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TỶ GIÁ 12 I. Các nhân tố ngắn hạn: 12 II. Xét về các yếu tố dài hạn: 16 CHƯƠNG 3: LIÊN HỆ VIỆT NAM 18 I. SƠ LƯỢC VỀ HỆ THỐNG TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Ở VIỆT NAM TỪ NĂM 1955 ĐẾN NAY. 18 II.VẤN ĐỀ TỶ GIÁ HIỆN NAY. 25 KẾT LUẬN 27 TÀI LIỆU THAM KHẢO 28

NHÓM 5_K11403 MỤC LỤC LỜI GIỚI THIỆU 2 NỘI DUNG 3 CHƯƠNG 1: LÝ LUẬN CHUNG VỀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 3 3.Các loại tỷ giá hối đoái: 6 CHƯƠNG 2: CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TỶ GIÁ 12 I. SƠ LƯỢC VỀ HỆ THỐNG TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Ở VIỆT NAM TỪ NĂM 1955 ĐẾN NAY 18 II.VẤN ĐỀ TỶ GIÁ HIỆN NAY. 25 KẾT LUẬN 27 TÀI LIỆU THAM KHẢO 28 1 TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG LÊN TỶ GIÁ NHÓM 5_K11403 LỜI GIỚI THIỆU Trong cuộc sống hàng ngày, trên sách báo, trong ngân hàng hay trên các phương tiện thông tin đại chúng, cụm từ “Tỷ giá hối đoái” hẳn không còn xa lạ với mỗi người dân. Vậy tỷ giá hối đoái là gì, nó được hình thành trên cơ sở nào và ảnh hưởng bởi các nhân tố kinh tế vĩ mô tới nó ra sao? Tỷ giá hối đoái là một trong những biến số kinh tế vĩ mô hết sức nhạy cảm. Tỷ giá biến động từng ngày, từng giờ và chịu ảnh hưởng của rất nhiều nhân tố. Bên cạnh các yếu tố mà ảnh hưởng của chúng đến tỷ giá dễ dàng nhận biết như cung cầu ngoại hối, lãi suất, lạm phát, cán cân thanh toán…tỷ giá còn chịu tác động bởi những yếu tố nếu thoáng qua sẽ tưởng như chẳng có mối ràng buộc nào cả. Ví như công việc của một người bán hàng rong: xét một cách cụ thể công việc của một người bán hàng rong ảnh hưởng đến thu nhập của anh ta, đến lượt thu nhập lại tác động lên chi tiêu thực tế, gây ảnh hưởng đến chỉ số giá tiêu dùng và cuối cùng là tỷ giá hối đoái thực tế. Mặc dù biến động của tỷ giá hối đoái là vô cùng phức tạp song tỷ giá luôn là đề tài hấp dẫn đối với giới nghiên cứu kinh tế cũng như các nhà quản lý vĩ mô trong bối cảnh tự do hóa thương mại hiện nay. Các quốc gia trên thế giới từ lớn đến nhỏ, từ mạnh đến yếu đều ý thức được rằng tỷ giá hối đoái sẽ là một công cụ hữu hiệu, một liều thuốc cứu cánh cho thương mại các quốc gia nói chung cũng như ngoại thương nói riêng đang trong tình trạng hấp hối. Việc nghiên cứu những lý luận cơ bản về tỷ giá hối đoái dưới đây do đó sẽ giúp ta hiểu hơn tại sao tỷ giá hối đoái lại quan trọng đối với các quốc gia đến như vậy. Bài tiểu luận này của nhóm chúng tôi xin được trả lời phần nào những câu hỏi trên. 2 TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG LÊN TỶ GIÁ NHÓM 5_K11403 NỘI DUNG CHƯƠNG 1: LÝ LUẬN CHUNG VỀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI I. Khái niệm, cơ chế hình thành và phân loại tỷ giá hối đoái: 1. Khái niệm: Tất cả chúng ta đã quá quen thuộc với khái niệm thương mại trong nước, khi ta mua cam Sài Gòn hay bưởi Vĩnh Long, tất nhiên chúng ta sẽ trả bằng tiền đồng của Việt Nam và tất cả những người bán cũng muốn chúng ta trả cho họ bằng đồng tiền như vậy. Điều đó cho thấy các giao dịch kinh tế trong phạm vi một nước rất đơn giản. Song nếu chúng ta muốn mua cam California (Mỹ) thì mọi việc sẽ hoàn toàn khác. Các nhà xuất khẩu Mỹ sẽ muốn chúng ta trả cho họ đô la Mỹ chứ không phải tiền đồng Việt Nam, do đó ta sẽ phải mua đô la Mỹ, từ đó dùng lượng đô la này để trả cho họ. Một câu hỏi đặt ra liệu chúng ta sẽ cần bao nhiêu đô la Mỹ ? Khi ấy, chúng ta sẽ phải quan tâm đến một khái niệm mới đó là: tỷ giá hối đoái. Có rất nhiều cách định nghĩa khác nhau về tỷ giá hối đoái, do cách tiếp cận vấn đề khác nhau, đôi khi do cách diễn đạt khác nhau. Tỷ giá hối đoái là giá của đồng tiền này được tính theo một đồng tiền khác. Tỷ giá hối đoái cũng được hiểu là tỉ lệ trao đổi giữa hai đồng tiền của hai quốc gia khác nhau. Tỷ giá hối đoái xuất hiện và phát triển cùng với sự ra đời, phát triển của thương mại quốc tế, nó được giải thích bởi một hiện tượng đơn giản, hàng hoá không có biên giới quốc gia trong khi tiền chỉ được chấp nhận trên lãnh thổ quốc gia phát hành ra nó. Karl Mark (1818-1883) chính là người đầu tiên đưa ra khái niệm tỷ giá hối đoái. Trong bộ “Tư bản”(1858) ông viết: “Tỷ giá hối đoái là một phạm trù kinh tế lịch sử, gắn với giai đoạn phát triển sản xuất của xã hội, tính chất,cường độ tác động của nó phụ thuộc vào trình độ phát triển thị trường và các giai đoạn cụ thể trong lưu thông tiền tệ thế giới”. Đây là một khái niệm khá phức tạp mang nặng tính lý luận hơn nghiên cứu thực tế song cũng đã thể hiện được phần nào tính lịch sử cũng như sự vận động của tỷ giá. Sau Mark, tỷ giá hối đoái đã được hiểu đơn giản hơn và cho đến nay khái niệm thường được sử dụng nhất là: Tỷ giá hối đoái là giá cả của đồng tiền nước này tính theo đồng tiền nước khác. Điều đó có nghĩa tỷ giá hối đoái cũng là giá cả song giá cả của một loại hàng hóa đặc biệt: tiền tệ. Mỗi quốc gia hiện nay thường tạo dựng cho mình một đồng tiền riêng, đồng tiền nước này là ngoại tệ của nước khác, việc thanh toán giữa các quốc gia đòi hỏi 3 TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG LÊN TỶ GIÁ Điều 4 mục 3.5 nghị định của Chính phủ về quản lý ngoại hối ban hành 17/8/1998 quy định: Tỷ giá hối đoái là giá một đơn vị tiền tệ nước ngoài tính bằng đơn vị tiền tệ Việt Nam. Trong cách viết EUR/VND, EUR đứng trước gọi là tiền yết giá và là một đơn vị tiền tệ; VND đứng sau là tiền định giá, là một số đơn vị tiền tệ thay đổi phụ thuộc vào thời giá của tiền yết giá. NHÓM 5_K11403 phải sử dụng đồng tiền này đổi lấy đồng tiền kia, từ đó lại xuất hiện hai khái niệm cụ thể hơn về tỷ giá hối đoái xét trên phạm vi một quốc gia:  Tỷ giá là giá của đồng ngoại tệ tính theo đơn vị nội tệ. Khái niệm này biểu trưng cho cách yết giá trực tiếp (ngoại tệ/nội tệ). Ví dụ tỷ giá EUR/VND (EUR: euro, đồng tiền chung Châu Âu) trên thị trường Việt Nam ngày 5/11/2003 là 18.142VND và ở đây giá 1EUR đã được biểu hiện trực tiếp bằng VND.  Tỷ giá là giá cả của đồng nội tệ tính theo ngoại tệ. Đây là khái niệm chỉ cách yết giá gián tiếp (nội tệ/ngoại tệ), ví dụ như tỷ giá CNY/VND (CNY: Nhân dân tệ) tại Bắc Kinh là 1.842, giá VND chưa biểu hiện ra bên ngoài, do vậy để biết được giá VND, phải tiến hành chuyển đổi như sau: 1VND = 1/1.842CNY. Để tiện nghiên cứu, trong toàn bộ đề tài này nếu không có ghi chú gì đặc biệt thì tỷ giá tăng sẽ được hiểu là tỷ giá nội tệ tăng tức đồng nội tệ tăng giá, còn tỷ giá giảm sẽ được hiểu là tỷ giá nội tệ giảm, đồng nội tệ giảm giá. Điều này cũng có nghĩa phá giá làm tỷ giá hối đoái giảm còn nâng giá làm tỷ giá hối đoái tăng. 2. Cơ chế hình thành tỷ giá hối đoái: Tỷ giá hối đoái có một quá trình phát triển lâu dài, trải qua nhiều chế độ khác nhau, các chế độ tỷ giá hối đoái luôn gắn liền với quá trình hình thành và phát triển của thương mại thế giới. Từ chế độ bản vị vàng (1875-1914) đến chế độ bản vị hối đoái vàng (1944-1972) rồi chế độ tỷ giá thả nổi, thả nổi có quản lý (1975 - nay), tỷ giá đều được hình thành trên tương quan so sánh giá trị đồng tiền quốc gia này với quốc gia khác bất kể đó là vàng hay là tiền tệ của một quốc gia đơn lẻ nào đó. Có thể nói trong lịch sử phát triển của mình, tỷ giá được hình thành trên hai ngang giá chính đó là ngang giá vàng và ngang giá sức mua. 4 TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG LÊN TỶ GIÁ NHÓM 5_K11403 a) Ngang giá vàng: Trước năm 1850, rất nhiều quốc gia trên thế giới theo đuổi một chế độ tiền tệ song bản vị: bạc và vàng là hai loại tiền tệ chính được lưu hành trong thanh toán thương mại giữa các quốc gia, tỷ giá hối đoái do đó được hình thành trên cơ sở so sánh hàm lượng vàng và bạc. Năm 1850, khi khám phá ra hai mỏ vàng mới ở Mỹ và Úc, lượng vàng khai thác được đổ dồn về các quốc gia Châu Âu. Nếu trước đó chỉ có Anh tiến hành vàng hóa thanh toán (tức mọi giấy bạc của Anh đều đổi được ra vàng) thì năm 1851, Pháp và một số quốc gia khác cũng đi theo bước chân của Anh. Đồng bạc bị loại khỏi thanh toán và chế độ bản vị vàng bắt đầu. Tỷ giá hối đoái giữa hai đồng tiền của hai nước bất kì thời kỳ bản vị vàng được quyết định dựa trên việc so sánh hàm lượng vàng của hai nước với nhau. Giả sử hàm lượng vàng của đồng bảng Anh (GBP) là 1 ounce = 6 GBP trong khi hàm lượng vàng của franc Pháp (FRF) là 1 ounce = 12 FRF thì suy ra: 6GBP = 12FRF  1GBP = 2FRF Có thể tổng quát hóa bằng công thức sau: Tỷ giá hối đoái (đồng A/đồng B) = Dưới chế độ bản vị vàng, khi tiền giấy tự do đổi ra vàng và ngược lại, thì mọi biến động của tỷ giá hối đoái sẽ tự động được điều chỉnh về mức cân bằng. Hãy lấy ví dụ trên làm minh chứng. Với hàm lượng vàng như trên giữa các đồng tiền GBP và FRF, giả sử GBP bị sụt giá trên thị trường ngoại hối tức 1GBP= 1,8FRF; một nhà nhập khẩu Anh cần 1000FRF để mua hàng hóa từ Pháp; nếu nhà nhập khẩu mua trực tiếp FRF bằng GBP, nhà nhập khẩu sẽ phải bỏ ra 555,56 GBP để có 1000FRF. Tuy nhiên, nhà nhập khẩu này đã dùng 1000FRF để mua vàng tại Anh sau đó đổi từ vàng sang GBP. Qui trình 1 khiến nhà nhập khẩu phải mua vàng để có 1000FRF với giá (1000/12)*6 = 500GBP; như vậy nhà nhập khẩu này đã lãi 55,56 GBP. Các nhà nhập khẩu khác cũng sẽ làm tương tự như vậy dẫn đến cầu đồng bảng tăng cho đến khi tỷ giá quay trở lại vị trí cân bằng ban đầu 1GBP = 2FRF. Chế độ bản vị vàng với cơ chế ngang giá vàng đã đem lại nguồn lợi cho rất nhiều quốc gia đặc biệt là Anh. Tuy nhiên đến cuối thế kỉ 19, các mỏ vàng đứng trước nguy cơ bị khai thác hết, lượng cung vàng khan hiếm dần, tình trạng giảm phát liên 5 TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG LÊN TỶ GIÁ NHÓM 5_K11403 tiếp xảy ra, một cơ chế hình thành tỷ giá hối đoái mới xuất hiện: Cơ chế ngang giá sức mua. b) Ngang giá sức mua: Thời kì bản vị vàng qua đi, tiền giấy đảm nhận toàn bộ chức năng thanh toán, cùng với việc giấy bạc không được tự do đổi ra vàng theo hàm lượng vàng ấn định, ngang giá vàng không còn là cơ sở hình thành tỷ giá hối đoái; thay vào đó, việc so sánh hai đồng tiền với nhau được thực hiện bằng so sánh sức mua của hai loại tiền tệ. Tỷ giá hối đoái hình thành trên cơ chế ngang giá sức mua ra đời. Và để nghiên cứu cơ chế này, chúng ta hay cùng nhau tìm hiểu thuyết ngang giá sức mua. Ý tưởng ngang giá sức mua xuất phát từ thế kỉ thứ 19 với sự góp mặt của nhà kinh tế học trường phái cổ điển David Ricardo, sau đó được mở rộng và hệ thống hóa bởi nhà kinh tế học Thụy Điển Gustav Cassel những năm 1920. 3. Các loại tỷ giá hối đoái: Tỷ giá hối đoái có ý nghĩa rất quan trọng đối với tất cả các đối tượng tham gia vào các giao dịch đối ngoại cho dù đó là nhà thương mại hay nhà đầu tư. Tỷ giá hối đoái cũng có vai trò trung tâm trong chính sách tiền tệ trong đó tỷ giá có thể là mục tiêu hay công cụ hay chỉ đơn thuần là một chỉ số phụ thuộc vào cơ chế chính sách của mỗi quốc gia. Mức độ can thiệp khác nhau của nhà nước khác nhau đến tỷ giá hối đoái đã tạo nên những cơ chế tỷ giá hối đoái khác nhau giữa các quốc gia. Có hai cơ chế tỷ giá cơ bản là: cơ chế tỷ giá hối đoái cố định (vào vàng, vào một đồng tiền hay một nhóm đồng tiền) và cơ chế tỷ giá thả nổi (tỷ giá được xác định dựa vào cung cầu trên thị trường). Mỗi quốc gia trong một thời kì khác nhau có sự lựa chọn khác nhau về mức độ cố định thả nổi tỷ giá hối đoái hay có sự dung hoà nào đó về sự cố định hay thả nổi tỷ giá hối đoái. Điều này đã đưa đến các nguyên tắc khác nhau về điều hành tỷ giá hối đoái hay các chính sách có liên quan khác của mỗi quốc gia. Từ khi ra đời đến nay tỷ giá hối đoái có những hình thức chủ yếu sau: a) Tý giá hối đoái theo chế độ bản vị vàng Trong chế độ này chính phủ của mỗi quốc gia cố định giá vàng tính bằng tiền nước họ và duy trì khả năng chuyển đổi đồng tiền trong nước thành vàng chính phủ sẽ mua và bán vàng nhiều bằng mức mà nhân dân muốn giao dịch tại giá trị ngang giá 6 TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG LÊN TỶ GIÁ NHÓM 5_K11403 này và chính phủ tuân theo quy tắc nhằm gắn liền đồng tiền trong nước với số vàng nhà nước có. Chính phủ chỉ có thể phát hành tiền bằng cách mua vàng của công chúng, tức là nếu công chúng chuyển đổi tiền giấy của họ thành vàng thì lượng tiền lưu hành sẽ giảm đi. Dưới chế độ bản vị vàng khả năng của chính phủ trong việc tăng mức cung tiền bị hạn chế nghiêm ngặt bởi yêu cầu là chỉnh phủ phải nắm giữ một giá trị vàng tương đương trong kho bạc. Chế độ bản vị vàng là một chế độ ổn định, đồng tiền rất ít khi bị mất giá, việc thanh toán nợ nần giữa các quốc gia cũng được thực hiện bằng vàng như vậy nó thực sự đẩm bảo một cơ chế tự động điều chỉnh sự mất cân đối trong thương mại và thanh toán quốc tế. Vì vậy chế độ này đã được sử dụng hầu như suốt thế kỷ 19 và đầu thế kỷ 20 ở các nước. Bản vị vàng có một ưu điểm lớn và một nhược điểm đáng kể. Bằng cách gắn chặt, nếu không phải là hoàn toàn mức cung tiền nội địa với mức dự trữ vàng, bản vị vàng thực sự đã loại trừ việc phát hành tiền liên tục trên quy mô lớn và tỉ lệ lạm phát một cách thường xuyên cao. Tuy nhiên do cơ chế chủ yếu để phục hồi công ăn việc làm đầy đủ là sự giảm giá và tiền lương nội địa mà phải mất nhiều năm để điều chỉnh hoàn toàn theo mức giảm đáng kể về tổng cầu cho nên thời kì của bản vị vàng là thời kì trong đó các nền kinh tế riêng lẻ dễ bị tổn thương dẫn tới những giai đoạn suy thoái lâu dài và sâu sắc. b) Tỷ giá cố định Bretton Woods : Dưới chế độ bản vị vàng, tỷ giá hối đoái danh nghĩa được cố định một cách vô thời hạn. Bây giờ chúng ta sẽ bàn về hệ thống điều chỉnh hạn chế, trong đó các tỷ giá hối đoái thông thường được cố định nhưng một đôi lúc các nước được phép thay đổi tỷ giá hối đoái của mình. Hệ thống này được ra đời gần cuối thế chiến thứ hai trong một hội nghị đa quốc gia được tổ chức ở Brentton Woods New Hampshire để hoạch định" một hệ thống tỷ giá hối đoái có trật tự thuận lợi cho luồng thương mại tự do". Theo hệ thống này tỷ giá chính thức giữa đồng tiền của các nước thành viên được hình thành trên cơ sở so sánh hàm lượng vàng của đô la Mĩ (1 USD= 0,888671 gram vàng) và chỉ được phép dao động trong biên độ 1% của tỷ giá chính thức đã được đăng kí tại 7 TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG LÊN TỶ GIÁ NHÓM 5_K11403 quỹ tiền tệ quốc tế IMF vì thế hệ thống tỷ giá này còn được biết với đến với tên gọi bản vị đôla. Theo chế độ bản vị đô la, các đồng tiền được chuyển đổi theo đôla chứ không phải theo vàng. Tại mức tỷ giá hối đoái cố định, các ngân hàng trung ương cam kết mua hoặc bán đôla từ nguồn dự trữ ngoại hối hoặc lượng đôla hiện có của họ. Họ cam kết can thiệp vào thị trường ngoại hối để bảo vệ tỷ giá hối đoái cố định theo đồng đôla. Sự khác nhau căn bản giữa bản vị vàng và bản vị đôla là ở chỗ không còn sự đảm bảo đổi lại 100% đối với đồng tiền nội địa, các chính phủ có thể in thêm tiền để làm tăng sức cạnh tranh trong nước. Nếu tình trạng thâm hụt ngân sách kéo dài chính phủ phải dùng ngày càng nhiều dự trữ ngoại hối của mình để trang trải cho thâm hụt, thì cuối cùng đất nước sẽ cạn kiệt dự trữ ngoại hối, lúc đó nhà nước sẽ phải phá giá tỷ giá hối đoái của mình chuyển sang một nước giá trị ngang giá thấp hơn theo đôla để cố gắng tăng thường xuyên sức cạnh tranh và loại trừ sự mất cân đối cơ bản trong thanh toán quốc tế. Tỷ giá hối đoái cố định, nếu bền vững hay được coi là bền vững thì sẽ tạo cho các doanh nghiệp có cơ sở để lập kế hoạch và tính toán giá, như vậy sẽ thúc đẩy đầu tư và thương mại quốc tế; tỷ giá hối đoái cố định tạo ra sự hạn chế đối với chính sách tiền tệ trong nước vì do tỷ giá hối đoái cố định nên không khuyến khích sự luân chuyển vốn vào hay ra khỏi quốc gia và do đó không cần thiết phải có sự quan tâm thường xuyên của ngân hàng trung ương. Tỷ giá hối đoái cố định sẽ là tối ưu nếu các ngân hàng trung ương có thể thực hiện được sự điều chỉnh cho tới mức tỷ giá tương đối cân bằng và thực hiện việc cố định tỷ giá ở mức đó; cơ chế tỷ giá cố định trực tiếp đặt ra sự tuân thủ đối với chính sách tiền tệ và có thể được coi là phù hợp trong tình huống các công cụ tài chính và thị trường tài chính chưa phát triển đủ mức cho sự vận hành của chính sách tiền tệ theo cơ chế thị trường. Tuy nhiên tỷ giá hối đoái cố định trong trường hợp thiếu tin cậy sẽ bị ảnh hưởng rất lớn của đầu cơ, điều này có thể dẫn tới sự phá vỡ hoàn toàn sự ổn định tiền tệ, ổn định kinh tế hay ảnh hưởng tới dự trữ ngoại hối; tỷ giá hối đoái cố định có thể làm 8 TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG LÊN TỶ GIÁ NHÓM 5_K11403 người ta phải từ bỏ đầu cơ, do đó thị trường sẽ buồn tẻ, khó có thể xác định đâu là tỷ giá hối đoái tối ưu, hay hợp lý cho một nền kinh tế, mặc dù cả chính phủ và nhân hàng trung ương đều cần thiết phải hiểu hơn ai hết đâu là mức cân bằng. Tỷ giá hối đoái danh nghĩa cố định có thể là quan trọng nhưng nó không quyết định tỷ giá hối đoái thực tế mà nó chỉ được coi là chỉ số hay mục tiêu quan trọng mà thôi. Duy trì tỷ giá hối đoái cố định đòi hỏi ngân hàng trung ương phải luôn sẵn sàng can thiệp vào thị trường ngoại hối để đảm bảo mức tỷ giá hối đoái cố định.Tuy nhiên, khó có thể đưa ra về mức độ cần can thiệp như thế nào để tác dộng vào nền kinh tế nhằm đạt được mục tiêu can thiệp. Ngân hàng trung ương cần thiết phải duy trì một mức nhất định về dự trữ ngoại hối, như vậy chi phí về quản lý tài sản sẽ lớn. Tỷ giá hối đoái này cũng phụ thuộc vào chính sách tiền tệ của quốc gia khác, và đó là điều đôi khi gây bất lợi do việc gắn đồng tiền bản tệ vào một đồng ngoại tệ nào đó. c) Tỷ giá hối đoái thả nổi tự do: Là tỷ giá hối đoái phụ thuộc vào mối quan hệ cung cầutrên thị trường ngoại hối mà không có sự can thiệp của Chính phủ. Trong cơ chế tỷ giá thả nổi tự do, mối quan hệ cung-cầu hoàn toàn quyết định mức cân bằng về tỷ giá hối đoái.Tại điểm cân bằng tỷ giá hối đoái thả nổi, tức là lượng hàng hóa xuất, nhập khẩu, dịch vụ và sự di chuyển vốn đầu tư tạo nên tổng cung và cầu về ngoại tệ trong thế cân bằng. Nếu tỷ giá hổi đoái phía trên điểm cân bằng, có nghĩa là giá ả đồng ngoại tệ cao, thì sẽ có một lượng ngoại tệ được cung cấp lớn hơn nhu cầu. d) Tỷ giá hối đoái thả nổi có quản lý của chính phủ Do tầm quan trọng của tỷ giá hối đoái với nền kinh tế, nên trong giai đoạn hiện nay, Chính phủ các quốc gia không thụ động để tỷ giá hối đoái thay đổi theo quan hệ cung cầu của thị trường ngoại hối mà chủ động can thiệp vào thị trường ngoại hổi khi cần thiết để ổn định tỷ giá hối đoái. Sự can thiệp của Chính phủ vào thị trường ngoại hối bằng phương pháp mua, bán ngoại tệ, chỉ khi thị trường ngoại hối trở nên “mất trật tự" 9 TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG LÊN TỶ GIÁ NHÓM 5_K11403 hoặc khi tỷ giá hối đoái đi chệch khỏi quỹ đạo, gây ảnh hưởng tiêu cực đến nền kinh tế. e) Tỷ giá hối đoái hiện hành (sport rate) và tỷ giá hối đoái có thời hạn (forward rate) Tỷ giá hối đoái hiện hành, thông thường khi trao đổi ngoại tệ việc chi trả và tiếp nhận trao ngoại tệ có thời hạn có thời gian là 2 ngày, kiểu giao dịch này gọi là giao dịch chi trả tiền ngay, và tỷ giá hối đoái được thực hiện tại điểm giao dịch gọi là tỷ giá hối đoái hiện hành hay tỷ giá hối đoái giao ngay. Tỷ giá có thời hạn, trong nhiều trường hợp trao đổi ngoại tệ việc chi trả và tiếp nhận ngoại tệ có thời hạn thời gian. Hợp đồng giao dịch có thời hạn là hợp đồng ngày hôm nay về mua hoặc bán một số lượng ngoại tệ tại thời điểm nhất định, nhưng việc thanh toán lại xảy ra trong tương lai, với tỷ giá hối đoái được thỏa thuận trong ngày hôm nay. Ví dụ hợp đồng trao đổi ngoại tệ ngày hôm nay là 10.000USD, tỷ giá 1 USD = 15.000VNĐ, nếu giao ngay thì người mua phải chi trả cho người bán là 150.000.000 đ nhưng người bán và người mua đồng ý thời hạn thanh toán là 3 tháng với tỷ giá hối đoái thỏa thuận là 1USD = 15.000VNĐ. Sau 3 tháng người mua phải thanh toán cho người bán 10.000x15.500=155.000.000 đ mà không chú ý đến tỷ giá hối đoái tại thời điểm này là bao nhiêu. Kiểu hợp đồng có thời hạn có thể là 1 tháng, 3 tháng, 6 tháng trong đó phổ biến là loại 3 tháng. Loại hợp đồng có thời hạn là loại hợp đồng không phổ biến do tính chất không ổn định của tỷ giá hối đoái Tỷ giá hối đoái có thời hạn cũng được xác định trên cơ sở: tỷ giá hiện hành, sự biến động cung và cầu ngoại tệ trong tương lai, chính sách bảo hộ mậu dịch của chính phủ, buôn bán chứng khoán. Giữa tỷ giá hối đoái có thời hạn và tỷ giá hối đoái hiện hành có mối quan hệ với nhau. Nếu tỷ giá có thời hạn thấp hơn tỷ giá giao ngay, đồng ngoại tệ có thể nói 10 TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG LÊN TỶ GIÁ [...]... cho trước Tỷ giá hối đoái được xác định dựa trên những tỷ giá đã cho trước gọi là tỷ giá hối đoái chéo 11 TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG LÊN TỶ GIÁ NHÓM 5_K11403 CHƯƠNG 2: CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TỶ GIÁ I Các nhân tố ngắn hạn: - Lãi suất so sánh giữa các nước về cùng 1 loại tiền gửi Những thay đổi lãi suất trong nước thường được nêu lên như là nhân tố chính tác động đến tỷ giá Chúng ta... trường ngoại hối Hoạt động mua bán của họ tạo nên cung cầu ngoại tệ trên thị trường Các hoạt động đó lại bị chi phối bởi yếu tố tâm lý, các tin đồn cũng như các kỳ vọng vào tương lai Điều này giải thích tại sao, giá ngoại tệ hiện tại lại phản ánh các kỳ vọng của dân chúng 14 TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG LÊN TỶ GIÁ NHÓM 5_K11403 trong tương lai Nếu mọi ngưòi kỳ vọng rằng tỷ giá hối đoái sẽ tăng... Trong đó: FR: Tỷ giá hối đoái có kỳ hạn tính trước SR: Tỷ giá hối đoái giao ngay f) Tỷ giá chéo Ở trên, chúng ta chỉ nghiên cứu với hai loại tiền tệ riêng rẻ, trong thực tế có nhiều tỷ giá hối đoái, ví dụ: tỷ giá hối đoái giữa đồng Đôla Mỹ và đồng bảng Anh, tỷ giá hối đoái giữa đồng đôla Mỹ và đồng Euro lien minh Châu Âu, giữa đồng đôla Mỹ với đồng Yên Nhật Một tỷ giá sẽ được xác định một cách nhanh chóng... trước đây để chỉ còn công bố một tỷ giá gọi là tỷ giá giao dịch bình quân (của đồng Việt Nam so với đôla Mỹ) trên thị trường này đã đưa đến một sự thay đổi khác hẳn theo cách ổn định, công bố và điều hành tỷ giá hối đoái lâu nay 25 TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG LÊN TỶ GIÁ NHÓM 5_K11403 Theo cách mới, NHNN chỉ công bố tỷ giá giao dịch bình quân trên cơ sở tỷ giá thực tế bình quân trên thị trường... tỷ giá hối đoái tăng Tác động của hai hiện tượng trên là ngược chiều trong việc hình thành tỷ giá hối đoái Tỷ giá hối đoái cuối cùng sẽ tăng hay giảm phụ thuộc vào mức độ tác động mạnh yếu của các nhân tố, đó chính là cán cân thương mại Nếu một nước có thặng dư thương mại, cung ngoại tệ lớn hơn cầu ngoại tệ, tỷ giá hối đoái sẽ giảm, đồng nội tệ lên giá Ngoài ra cán cân thanh toán quốc tế và tỷ giá. .. trị ổn định, các đầu vào sẵn có với giá rẻ, nguồn lao động dồi dào có tay nghề, thị trường tiêu thụ rộng lớn, lãi suất cao và sự thông thoáng trong chính sách thu hút đầu tư nước ngoài của Chính phủ - Nhân tố cuối cùng và cũng là nhân tố quan trọng nhất tác động đến tỷ giá hối đoái đó là yếu tố tâm lý Người dân, các nhà đầu cơ, các ngân hàng và các tổ chức kinh doanh ngoại tệ là các tác nhân trực tiếp... về tiền gửi VND và làm cho cầu gửi tiền nước ngoài tăng lên và làm tỷ giá tăng lên (Ảnh hưởng của lạm phát nữa là khi lạm phát cửa nước A lớn hơn nước B dẫn đến hàng xuất khẩu của nước A tính theo ngoại tệ đắt hơn, làm giảm cạnh tranh của hàng hóa nước A và làm giảm 12 TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG LÊN TỶ GIÁ NHÓM 5_K11403 cung ngoại tệ vào nước A và làm cho đồng nội tệ giảm giá Mình dành... Nam sẽ giảm xuống và VND có xu hướng giảm giá để cho hàng Việt Nam có thể bán được tốt hơn Mặt khác nếu giá 16 TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG LÊN TỶ GIÁ NHÓM 5_K11403 cả hàng hóa nước ngoài tăng lên sao cho giá tương đối của hàng Việt Nam giảm xuống thì cung về hàng Việt Nam tăng lên và VND có xu hướng tăng giá bởi vì hàng Việt Nam sẽ tiếp tục được bán tốt hơn ngay cả khi giá trị đồng nội... USD/VND tăng lên 13 TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG LÊN TỶ GIÁ NHÓM 5_K11403 - Cán cân thương mại ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái Cấn cân thương mại của một nước là chênh lệch giữa kim ngạch xuất khẩu và kim ngạch nhập khẩu (Khi xét tác động của vấn đề này tới tỷ giá ta phải bỏ qua những khoảng mục phản ánh sự can thiệp của Chính Phủ và tương quan lực lượng cung cầu ngoại hối trên thị trường.)... gia tỷ giá cho rằng, mức tỷ giá đó là phù hợp trong giai đoạn đó Việc tăng tỷ giá đã góp phần giảm tỉ nhập siêu từ 20,3 % năm 1997 xuông 17,6 % năm 98 23 TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG LÊN TỶ GIÁ NHÓM 5_K11403 Ưu và nhược điểm của việc phá giá trong giai đoạn này: Nó làm cho tốc độ xuất khẩu tăng và nhập khẩu giảm, do vậy tỉ lệ nhập siêu giảm xuống song" độ nhạy” giữa việc thay đổi tỷ giá với . của mình, tỷ giá được hình thành trên hai ngang giá chính đó là ngang giá vàng và ngang giá sức mua. 4 TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG LÊN TỶ GIÁ NHÓM 5_K11403 a) Ngang giá vàng: Trước. tự" 9 TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG LÊN TỶ GIÁ NHÓM 5_K11403 hoặc khi tỷ giá hối đoái đi chệch khỏi quỹ đạo, gây ảnh hưởng tiêu cực đến nền kinh tế. e) Tỷ giá hối đoái hiện hành. CHUNG VỀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 3 3 .Các loại tỷ giá hối đoái: 6 CHƯƠNG 2: CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TỶ GIÁ 12 I. SƠ LƯỢC VỀ HỆ THỐNG TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Ở VIỆT NAM TỪ NĂM 1955 ĐẾN NAY 18 II.VẤN ĐỀ TỶ GIÁ HIỆN