I TỔNG QUAN VỀ TẬP ĐOÀN VINGROUP (VIC) 1 Sự thành lập Tập đoàn Vingroup Công ty CP (gọi tắt là "Tập đoàn Vingroup"), tiền thân là Tập đoàn Technocom, được thành lập tại Ukraina năm 1993 bởi những ngườ[.]
I TỔNG QUAN VỀ TẬP ĐOÀN VINGROUP (VIC) Sự thành lập Tập đồn Vingroup - Cơng ty CP (gọi tắt "Tập đoàn Vingroup"), tiền thân Tập đoàn Technocom, thành lập Ukraina năm 1993 bởi người Việt Nam trẻ tuổi, hoạt động ban đầu lĩnh vực thực phẩm thành công rực rỡ với thương hiệu Mivina Những năm đầu kỷ 21, Technocom có mặt bảng xếp hạng Top 100 doanh nghiệp lớn mạnh Ukraina Từ năm 2000, Technocom - Vingroup trở Việt Nam đầu tư với ước vọng góp phần xây dựng đất nước Với tầm nhìn dài hạn quan điểm phát triển bền vững, Vingroup tập trung đầu tư vào lĩnh vực du lịch bất động sản (BĐS) cao cấp với hai thương hiệu chiến lược Vinpearl Vincom Bằng nỗ lực không ngừng, 10 năm sau, Vincom trở thành thương hiệu số Việt Nam BĐS cao cấp với hàng loạt tổ hợp TTTM – Văn phòng – Căn hộ cao cấp vị trí đắc địa khu đô thị phức hợp lớn, đại, dẫn đầu cho xu đô thị thông minh - sinh thái hạng sang Việt Nam Bên cạnh đó, Vinpearl trở thành cánh chim đầu đàn ngành Du lịch với chuỗi khách sạn, khu nghỉ dưỡng, khu biệt thự biển, cơng viên giải trí, sân golf… đẳng cấp năm năm quốc tế Năm 2011 sáp nhập tập đoàn Vinpearl Vincom (bằng cách hoán đổi cổ phần), kiện sáp nhập doanh nghiệp lớn Việt Nam từ trước đến thành lập nên Tập đoàn Vingroup Trụ sở Cơng ty cổ phần Tập đồn Vingroup vừa đổi trụ sở Theo đó, địa Tập đoàn Vingroup Số đường Bằng Lăng 1, khu Đô thị Sinh thái Vincom Village, Phường Việt Hưng, quận Long Biên, Hà Nội Trước đó, trụ sở Vingroup đặt số 191 phố Bà Triệu, phường Lê Đại Hành, quận Hai Bà Trưng, Hà Nội Người lãnh đạo Phạm Nhật Vượng cổ đông lớn đồng thời người lãnh đạo Tập đoàn Vingroup Lịch sử phát triển a Các mốc phát triển Vincom: Tháng 11/2004: Vincom Center Bà Triệu thức vào hoạt động, góp phần xây dựng văn hóa mua sắm đại Thủ đô; Tháng 8/2009: Với kiện đưa Trung tâm Thương mại Vincom II Vincom Center Bà Triệu vào hoạt động, Vincom khẳng định TTTM Vincom Center Bà Triệu TTTM lớn Việt Nam, “Thiên đường mua sắm Việt Nam” Tháng 10/2010: Hoàn tất việc xây dựng Vincom Financial Tower Quận 1, TP.HCM Tháng 3/2011: Cơng bố hình thành chuỗi Trung tâm Thương mại lớn đẳng cấp Việt Nam mang thương hiệu Vincom: Vincom Center Vincom Mega Mall, xây dựng khắp đô thị lớn Việt Nam Tháng 6/2011: 100 triệu USD TPCĐQT Công ty phát hành năm 2009 chuyển đổi thành cổ phiếu tất tốn Tháng 10/2011: Cơng bố sáp nhập Công ty CP Vinpearl vào Công ty CP Vincom Tháng 12/2011: - Khai trương TTTM Vincom Center Long Biên Hà Nội – Vincom Village - Chuyển toàn trụ sở Công ty Vincom Village – Long Biên – Hà Nội b Các mốc phát triển Vinpearl Công ty Cổ phần Vinpearl (Vinpearl) tiền thân Công ty TNHH Đầu tư Phát triển Du lịch Thương mại Dịch vụ Hòn Tre, thành lập ngày 25/07/2001 Nha Trang – Khánh Hòa Vinpearl hoạt động chủ yếu lĩnh vực đầu tư, kinh doanh dịch vụ du lịch, bất động sản chủ sở hữu dự án quy mô khắp thành phố du lịch nước như: Khu liên hợp nghỉ dưỡng, giải trí biển đảo đẳng cấp quốc tế đảo Hòn Tre, thành phố Nha Trang với cơng trình: Cơng viên giải trí Vinpearl Land, Khách sạn Vinpearl Resort Nha Trang, Khách sạn đẳng cấp 5+ Vinpearl Luxury Nha Trang, Sân golf 18 lỗ bên biển tuyệt đẹp (Vinpearl Golf Club); Khách sạn đẳng cấp 5+ Vinpearl Luxury Đà Nẵng (Quận Ngũ Hành Sơn, Đà Nẵng)… Tháng 7/2001: Thành lập Công ty TNHH Du lịch thương mại Hòn Tre thành phố biển Nha Trang, tỉnh Khánh Hoà - địa danh có tiềm du lịch phong phú vị trí địa lý thuận lợi với vịnh Nha Trang điểm đến đẹp tiếng Vịnh Vân Phong, đầm Nha Phu… Dự án Công ty xây dựng khu khách sạn Vinpearl Resort Nha Trang (Khách sạn Hòn Ngọc Việt) Năm 2002: Triển khai xây dựng giai đoạn I Dự án Khách sạn Vinpearl Resort Nha Trang với tổng số vốn đầu tư ban đầu 430 tỷ VNĐ Năm 2003: Khai trương khách sạn Vinpearl Resort Nha Trang, đưa 225 phòng nghỉ theo chuẩn vào hoạt động Tháng 12/2003: Khai trương Khu vui chơi giải trí Vinpearl Land, đưa Hịn Tre khơ cằn trở thành đảo ngọc Vinpearl lộng lẫy – biểu tượng sức vươn lên mạnh mẽ du lịch Nha Trang – Khánh Hồ nói riêng du lịch Việt Nam nói chung Năm 2006: Đăng cai tổ chức Vòng Chung kết Hoa hậu Việt Nam 2006 khu Cơng viên giải trí Vinpearl Land Ngày 10/3/2007: Khánh thành Cáp treo Vinpearl - cáp treo vượt biển dài giới với chiều dài 3.320 m, nối liền từ cảng du lịch Phú Quý vào Đảo Hòn Tre Cáp treo Vinpearl biểu tượng ngành du lịch Nha Trang điểm đến hấp dẫn du khách đến thăm thành phố biển Nha Trang xinh đẹp Ngày 31/1/2008: Chính thức trở thành cơng ty đại chúng niêm yết sàn giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh với mã VPL, trở thành cổ phiếu “vua” ngành du lịch nằm top 10 cơng ty có giá trị vốn hóa lớn thị trường Năm 2010: Tổ chức thành công thi Hoa hậu Thế giới người Việt, thi Hoa hậu Trái đất Vinpearl Nha Trang Tháng 1/2012: Công ty CP Vinpearl sáp nhập vào Công ty CP Vincom Sau sáp nhập, Cơng ty CP Vinpearl chuyển đổi hình thức thành Công ty TNHH Một Thành viên đổi tên thành Công ty TNHH MTV Vinpearl c Các mốc phát triển Vingroup Tháng 1/2012: Sáp nhập Công ty CP Vinpearl, nâng tổng số vốn điều lệ lên gần 5.500 tỷ đồng thông qua chiến lược xây dựng phát triển Tập đồn với nhóm thương hiệu: Vincom (Bất động sản), Vinpearl (Du lịch – giải trí), Vincharm (Chăm sóc sắc đẹp sức khoẻ), Vinmec (Dịch vụ y tế chất lượng cao) hoạt động với tư cách pháp nhân mới: Tập đoàn Vingroup Ngày 07/01/2012: Khánh thành Bệnh viện Đa khoa Quốc tế Vinmec, đẳng cấp đại bậc Việt Nam Tháng 1/2013: Vingroup trở thành thành viên sáng lập Diễn đàn Kinh tế Thế giới Tháng 4/2013: Chính thức gia nhập thị trường giáo dục Việt Nam với thương hiệu Vinschool – Hệ thống trường học liên cấp từ mầm non đến trung học phổ thông Tháng 5/2013: Hợp tác đầu tư với Warburg Pincus – Quỹ đầu tư hàng đầu giới, thu hút 200 triệu USD vào Công ty cổ phần Vincom Retail – Công ty thành viên Vingroup Tháng 7/2013: Khai trương Royal City - Quần thể Trung tâm thương mại (TTTM) Vui chơi giải trí lòng đất lớn Châu Á Cơ cấu tổ chức Cơ cấu tổ chức tập đồn Vingroup theo kiểu hỗn hợp, kết hợp mơ hình cấu theo chức theo sản phâm nhằm phù hợp với tính chất đa ngành tập đồn Vingroup Cơ cấu tổ chức có kết hợp cách hợp lý cấu tổ chức Vincom Vinpearl trước sáp nhập: Logo Đây biểu trưng Công ty Cổ phần Tập đoàn Đầu tư Việt Nam sở hữu để đại diện cho Cơng ty Cổ phần Tập đồn Đầu tư Việt Nam Chi tiết: Logo tập đồn Vingroup: Hình tượng cánh chim thể khát vọng bay cao, vươn đến thành cơng rực rỡ Đơi cánh hình chữ V: viết tắt tên nước Việt Nam; chữ Victory - thắng lợi Năm mang ý nghĩa đẳng cấp dịch vụ Màu đỏ vàng lấy từ màu quốc kỳ Việt Nam Slogan :“VINGROUP - Nơi tinh hoa hội tụ phát triển” Sản phẩm Vingroup tập trung phát triển với thương hiệu chiến lược gồm: Vincom (Bất động sản thương mại, dịch vụ cao cấp); Vinpearl (Bất động sản Du lịch; Dịch vụ Du lịch – giải trí); Đồng thời mở rộng lĩnh vực y tế chất lượng cao (Vinmec), phát triển giáo dục (Vinschool) chăm sóc sức khỏe – sắc đẹp (Vincharm) Tầm nhìn Bằng khát vọng tiên phong chiến lược đầu tư - phát triển bền vững, VINGROUP phấn đấu trở thành Tập đoàn kinh tế đa ngành hàng đầu Việt Nam khu vực; hướng đến Tập đoàn mang đẳng cấp quốc tế VINGROUP mong muốn tạo nên thương hiệu Việt, thể tầm vóc trí tuệ niềm tự hào Việt Nam trường quốc tế 10 Một số kết Vingroup đạt đến hết năm 2016 - Tổng tài sản: 180,450,849,693,794 đồng tăng 23.97% so với kỳ năm 2015 - Lợi nhuận sau thuế: 3,513,067,892,506 đồng tăng 133.97% so với kỳ năm 2015 - Doanh thu: 57,670,387,202,439 đồng tăng 69.34% so với kỳ năm 2015 - Giá cổ phiếc VIC năm thể hiện: II PHÂN TÍCH 20 CHỈ SỐ TÀI CHÍNH CỦA VIC Bảng cân đối kế tốn hợp ngày 31/12/2016 VIC Cơng ty CP Tập đồn Vingroup (VIC) Bảng cân đối kế tốn (trích) ngày 31.12.2016 Đơn vị: Triệu đồng Khoản mục A Tổng tài sản I Tài sản ngắn hạn Tiền khoản tương đuơng tiền Đầu từ tài ngắn hạn Các khoản phải thu Hàng tồn kho Tài sản ngắn hạn khác II Tài sản dài hạn Tài sản cố định hữu hình Tài sản cố định vơ hình Phải thu dài hạn Bất động sản đầu tư Xây dựng dở dang Đầu tư tài dài hạn Tài sản dài hạn khác B Tổng nguồn vốn I Nợ phải trả Nợ ngắn hạn Nợ dài hạn II Vốn chủ sỡ hữu Năm 2015 145,554,358 67,699,620 6,938,46 Năm 2016 180,450,850 87,583,802 9,833,33 11,142,980 13,848,12 28,027,41 7,742,629 77,854,738 19,114,34 494,157 18,254,65 49,782,78 9,218,876 92,867,048 26,066,82 722,805 811,909 254,32 465,50 16,827,66 17,362,12 18,115,29 33,991,56 9,597,55 3,347,54 13,222,74 10,821,57 145,554,358 180,450,850 107,969,433 135,184,455 64,900,384 97,627,931 43,069,049 37,584,925 tăng/giảm 34,896,492 19,884,182 2,894,867 (10,648,823 ) % tăng/giảm 23.97% 29.37% 41.72% (95.57%) 4,406,528 31.82% 21,755,363 1,476,247 15,012,310 77.62% 19.07% 19.28% 6,952,476 36.37% 89,104 12.33% 211,183 83.04% 534,463 3.18% 15,876,274 (6,250,013 ) (2,401,177 ) 34,896,492 27,215,022 32,727,547 87.64% 37,556,524 (5,512,525) 45,266,395 7,681,470 -65.12% -18.16% 24% 25% 50% -13% 20.4% Vốn đầu tư chủ sở hữu 37,584,925 45,266,395 7,681,470 20% Báo cáo kết kinh doanh hợp VIC năm 2016 Đơn vị: Triệu đồng Chỉ tiêu Năm 2016 Năm 2015 Tổng doanh thu Các khoản giảm trừ Doanh thu Giá vốn hàng bán Lợi nhuận gộp Doanh thu tư hoạt động tài Chi phí tài 57,670,387 (56,043) 57,614,344 (40,184,633) 17,429,711 5,861,557 (5,389,034) 34,054,969 (7,003) 34,047,966 (22,338,934) 11,709,032 1,931,520 (3,282,075) Phần lãi công ty liên doanh liên kết Chi phí bán hàng 10 Chi phí quản lý 11 Lợi nhuận từ HĐKD 12 Thu nhập khác 13 Chi phí khác 14 Lợi nhuận khác 19,824 (6,672,816) (5,526,090) 5,723,152 688,480 (618,872) 69,608 39,228 (2,957,826) (3,922,773) 3,517,106 283,040 (948,045) (665,005) 15 Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 16 Thuế thu nhập doanh nghiệp 17 Thuế thu nhập hoàn lại 18 Lợi nhuận sau thuế TNDN 5,792,760 (2,534,169) 254,478 3,513,069 2,852,101 (1,424,643) 74,017 1,501,475 2,439,511 1,215,775 1,073,557 1,178 1,178 285,701 558 558 19 Lợi nhuận sau thuế Công ty mẹ 20 Lợi nhuận sau thuế cổ đơng khơng kiểm sốt 21 Lãi cổ phiếu 22 Lãi suy giảm cổ phiếu Phân tích số tài VIC TT Tên số tài Hệ số nợ Hệ số vốn chủ sở hữu Tỷ số nợ vốn chủ Cơng thức tính Tổng nợ/ Tổng tài sản Vốn chủ sở hữu/ Tổng tài sản Tổng nợ/ Vốn chủ sở hữu Năm 2016 74.91% Năm 2015 74.18% % tăng giảm 0.99% 25.09% 25.82% -2.85% 298.64% 287.27% 3.96% Tỷ suất sinh lời tài sản (ROA) Lợi nhuận sau thuế/ Tổng tài sản 1.95% 1.03% 88.73% Tỷ suất sinh lời vốn chủ (ROE) Lợi nhuận sau thuế/ Vốn chủ sở hữu 7.76% 3.99% 94.27% Tỷ suất sinh lời doanh thu Lợi nhuận sau thuế/ Doanh thu 6.10% 4.41% 38.27% Thu nhập cổ phần (EPS) 1,180 640 84.38% Tỷ số giá thị trường thu nhập (P/E) Thu nhập rịng cổ đơng thường/ Số lượng cổ phần thường Giá trị thị trường cổ phần/ Thu nhập cổ phần 35.59 71.41 -50.16% Tỷ lệ chi trả cổ tức Cổ tức cổ phần/ Thu nhập cổ phần (EPS) - - Cổ tức cổ phần thường/ Giá thị trường cổ phần thường - - 0.90 1.04 -14.00% 0.39 0.61 -36.66% 10 Tỷ suất cổ tức 11 Khả toán hành 12 Khả toán nhanh Tài sản lưu động/ Nợ ngắn hạn (Tài sản lưu động Hàng tồn kho)/ Nợ ngắn hạn 13 Số vòng quay khoản phải thu (Doanh thu + VAT đầu ra)/ Bình quân khoản phải thu 3.16 2.46 28.37% 14 Số vòng quay hàng tồn kho Giá vốn hàng bán/ Hàng tồn kho bình qn 0.81 0.80 1.27% 15 Số ngày vịng quay hàng tồn kho 445.99 451.67 -1.26% 16 Kỳ thu tiền bình qn 360 ngày/ Số vịng quay hàng tồn kho (Bình quân khoản phải thu/(Doanh thu thuần+VAT đầu ra))*360 114.06 146.42 -22.10% 17 Vịng quay tồn vốn Doanh thu thuần/ Vốn sản xuất bình quân 0.32 0.23 36.49% 18 Hiệu suất sử dụng tài sản cố định Doanh thu thuần/ Tài sản cố định bình quân 2.14 1.72 24.88% 19 Hiệu suất sử dụng toàn tài sản Doanh thu thuần/ Tổng tài sản bình quân 0.32 0.23 36.49% 20 Hiệu suất sử dụng vốn chủ Doanh thu thuần/ Vốn chủ sở hữu bình quân 1.27 0.91 40.50% Phân tích số tài VIC Theo bảng tính số ta thấy: Hệ số nợ = Tổng nợ/ Tổng tài sản = 74.91% Hệ số nợ hay tỷ lệ nợ tài sản cho biết phần trăm tổng tài sản tài trợ nợ Hệ số nợ thấp hiệu ứng địn bẩy tài ít, hệ số nợ cao hiệu ứng địn bẩy cao Hệ số nợ có xu hướng phóng đại thu nhập cơng ty, hệ số nợ thấp cho thấy việc sử dụng nợ không hiệu VIC có hệ số nợ 74.91%, nên hiệu ứng địn bẩy tài cao sử dụng nợ hiệu Hệ số vốn chủ sở hữu = Vốn chủ sở hữu/ Tổng tài sản = 25.09% Hệ số vốn chủ sở hữu cao mức độ chủ động tài doanh nghiệp cao, tình hình tài doanh nghiệp lành mạnh ngược lại VIC có hệ số vốn chủ sở hữu 25.09% thấp nên tính chủ động tài khơng cao, tình hình tài doanh nghiệp tương đối khơng lành mạnh Tỷ lệ nợ vốn chủ = Tổng nợ/ Vốn CSH = 298.64% Hệ số cho biết tài sản cơng ty hình thành chủ yếu nguồn nào, nợ phải trả hay vốn chủ sở hữu Nợ vốn chủ sở hữu nguồn để tài trợ vốn cho hoạt động cơng ty Hai nguồn vốn có đặc tính riêng biệt mối quan hệ chúng sử dụng rộng rãi để đánh giá tình hình tài cơng ty Nợ phải trả địi hỏi cơng ty phải toán lãi vay tiền vốn gốc đến hạn tốn mà khơng phụ vào kết hoạt động sản xuất kinh doanh công ty Tuy nhiên việc sử dụng vốn từ nợ phải trả có ưu điểm chi phí lãi vay khấu trừ vào thuế thu nhập phải nộp cơng ty Cịn vốn chủ sở hữu khơng địi hỏi phải tốn theo thời gian cố định, cổ tức trả có lợi nhuận Tỷ lệ nợ vốn chủ VIC 298.64% có nghĩa tìa sản doanh nghiệp tài trợ chủ yếu từ Nợ phải trả Tỷ suất sinh lời tài sản (ROA) = Lợi nhuận sau thuế/ Tổng tài sản = 1.95% Tài sản công ty hình thành từ vốn vay vốn chủ sở hữu Cả hai nguồn sử dụng để tài trợ cho hoạt động công ty Hiệu việc chuyển vốn đầu tư thành lợi nhuận thể qua ROA ROA cao tốt cơng ty kiếm nhiều tiền lượng đầu tư ROA VIC 1.95% cho thấy lợi nhuận công ty kiếm tương đối thấp so với lượng đầu tư 10 Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) = Lợi nhuận sau thuế/ Vốn CSH = 7.76% Là hệ số quan trọng dùng để đánh giá hiệu suất sinh lời doanh nghiệp Hệ số suất sinh lời vốn chủ sở hữu đo lường hiệu việc sử dụng đồng vốn doanh nghiệp Về hệ số cao chứng tỏ khả sinh lời đồng vốn doanh nghiệp lớn Hệ số phản ánh giai đoạn phát triển doanh nghiệp ROE VIC 7.76% đạt mức trung bình, chưa thực cao Tỷ suất sinh lời doanh thu = Lợi nhuận sau thuế/ Doanh thu = 6.10% Tỷ suất cho biết đồng doanh thu tạo lợi nhuận công ty Đối với VIC, tỷ suất 02 năm 2015 2016 thấp (6.1% 4.41%) Thua nhập cổ phần (EPS) = Thu nhập rịng cổ đơng thường/ Số lượng cổ phần thường = 1,180 EPS VIC năm 2016 1,180 năm 2015 640, tức lợi nhuận phân bố cho cổ phần mức thấp, năm từ 2012 đến 2016 công ty làm ăn có lãi, lợi nhuận nhiều Ngun nhân việc số EPS thấp số lượng cổ phiếu phát hành thêm năm Nhưng so với số ngành BĐS EPS VIC mức cao Chỉ số giá thu nhập cổ phần (P/E) = Giá trị thị trường cổ phần/ Thu nhập cổ phần = 35.59 P/E cho thấy giá cổ phiếu cao thu nhập từ cổ phiếu lần, hay nhà đầu tư phải trả giá cho đồng thu nhập Đối với VIC năm 2015 71.41 2016 giảm ~50% xuống 35.59 Theo chúng tơi, tỷ lệ có giảm tương đối cao so với bình quân thị trường Việt Nam Nghĩa người đầu tư dự kiến VIC có tốc độ tăng cổ tức cao tương lai; cổ phiếu có rủi ro thấp nên người đầu tư thỏa mãn với tỷ suất vốn hóa thị trường thấp Tỷ lệ chi trả cổ tức = Cổ tức cổ phần/ Thu nhập cổ phần (EPS) Trong 02 năm 2015 2016, VIC không thực chi trả cổ tức 10 Tỷ suất cổ tức = Cổ tức cổ phần thường/ Giá thị trường cổ phần thường Trong 02 năm 2015 2016, VIC không thực chi trả cổ tức 11 Khả toán hành = Tài sản lưu động/ Nợ ngắn hạn = 0.9 11 Khả toán hành năm 2015 năm 2016 1.04 0.9 điều năm 2015 VIC 1.04 đồng tài sản lưu động đảm bảo cho đồng nợ đến hạn trả Chỉ số năm 2016 đạt 0.9 năm 2016 VIC giảm ổn định tài chính, đảm bảo khoản trả nợ đến hạn 12 Khả toán nhanh Tương tự khả toán hành, số VIC năm 2016 giảm 36.66% so với năm 2015 Khả toán nhanh VIC năm 2015 0.61 năm 2016 0.39 Điều rõ VIC có đồng tài sản có tính khoản cao cho đồng nợ đến hạn 13 Số vòng quay khoản phải thu Đối với VIC Doanh thu bao gồm thành phần: Doanh thu từ hoạt động bán hàng, thu nhập từ hoạt động tài thu nhập khác (ở có doanh thu từ hoạt động bán hàng tính VAT đầu ra) Chỉ số cuẩ VIC năm 2015, 2016 2.46 3.16 Như vậy, số vòng quay khoản phải thu VIC tăng lên, năm 2015 khoản phải thu luân chuyển 2.46 lần năm 2016 số khoản phải thu tăng thành 3.16 lần nghĩa năm 2015 bình qn 146.42 ngày cơng ty thu hồi nợ năm 2016 114.06 ngày cơng ty thu hồi nợ Tỷ lệ bán chịu (bị chiếm dụng vốn) VIC giảm cho hiệu kinh tế cao 14 Số vòng quay hàng tồn kho Chỉ số cho ta biết hàng tồn kho Công ty luân chuyển lần năm, năm 2015 hàng tồn kho VIC luân chuyển 0.8 lần, năm 2016 số gần không thay đổi 0.81 lần 15 Số ngày vòng quay hàng tồn kho Chỉ số có liên hệ trực tiếp tới số 14 tính trên, cho thấy năm 2015 bình quân 451.67 ngày cho vòng quay hàng tồn kho, số năm 2016 445.99 ngày Điều có nghĩa VIC cải thiện khâu bán hàng nhằm giảm số hàng bị ứ đọng 16 Kỳ thu tiền bình quân (diễn giải số 13 – vòng quay khoản phải thu) 17 Vịng quay tồn vốn Chỉ số cho ta biết toàn vốn sản xuất kinh doanh doanh nghiệp luân chuyển lần năm Đối với VIC số năm 2015 0.23, năm 2016 0.32 12 nghĩa năm 2015 vốn sản xuất bình quân luân chuyển 0.23 vòng năm, số tăng 36.49% năm 2016 Điều phần phân tích kỳ thu tiền bình qn vịng quay khoản phải thu, vòng quay hàng tồn kho 02 năm qua 18 Hiệu suất sử dụng tài sản cố định Chỉ số nói lên đồng tài sản cố định tạo đồng doanh thu Năm 2015 VIC đồng tài sản cố định tạo 1.72 đồng doanh thu, 2.14 đồng doanh thu năm 2016 Như doanh nghiệp sản xuất, kinh doanh hiệu năm 2016 19 Hiệu suất sử dụng toàn tài sản Chỉ số nói lên đồng tài sản VIC tạo đồng doanh thu, năm 2016 đồng tài sản tạo 0.23 đồng doanh thu, năm 2016 đồng tài sản tạo 0.32 đồng doanh thu 20 Hiệu suất sử dụng vốn chủ sở hữu Chỉ số cho ta biết đồng vốn chủ sở hữu bỏ tạo đồng doanh thu, năm 2015 đồng vốn chủ VIC tạo 0.91 đồng doanh thu, năm 2016 số 1.27 đồng doanh thu Như vậy, hiệu suất sử dụng vốn chủ VIC tăng lên tương đối So sánh số số tài với số ngành Tính tới năm 2016, tổ chức Standard and Poors Fitch Ratings đánh giá theo tiêu chuẩn doanh nghiệp Việt Nam VIC xếp hạng tương đối khả quan ‘B’ ‘B+’ Xếp hạng VIC theo số tiêu chuẩn ngành (ở coi VIC doanh nghiệp ngành kinh doanh BĐS) STT Chỉ tiêu Tốc độ tăng trưởng doanh thu Tốc độ tăng EPS Trung bình ngành VIC 37% -6% 69.34% 84.38% Ghi III TÍNH DỊNG TIỀN TỰ DO FCF VÀ NPV CỦA TẬP ĐỒN VINGROUP (VIC) Xác định Dịng tiền tự VIC qua năm 2011 - 2016 Căn theo Báo cáo tài năm 2012, 2013, 2014, 2015 2016 Công ty CP Tập đồn Vingroup xuất phát từ Cơng thức xác định Dòng tiền tự (FCF) = Dòng tiền từ HĐKD – Chi tiêu vốn – Chi trả cổ tức Chúng tơi lập bảng xác định Dịng tiền tự VIC qua năm 2011 đến 2016 sau: 13 TT Năm 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Dòng tiền lưu chuyển từ HĐKD 3,298,211,236,401 (5,345,183,633,702) 9,284,048,995,648 5,409,680,638,498 27,902,940,507,499 4,498,546,635,973 Chi tiêu vốn Chi trả cổ tức FCF 1,258,880,340,627 279,000,524,482 8,550,576,525,384 (10,845,065,060,911) 14,475,995,733,202 14,234,742,591,587 2,146,068,000,765 71,035,327,899 288,850,999,997 2,366,476,025,105 974,185,674,300 1,339,903,941,515 (106,737,104,991) (5,695,219,486,083) 444,621,470,267 13,888,269,674,304 12,452,759,099,997 (11,076,099,897,129) Xác định NPV: - Xuất phát từ Cơng thức tính NPV: - Giả định lấy năm 2011 thời điểm 0, theo bảng tính Dịng tiền tự FCF VIC qua năm (2011 – 2016) nêu giả sử tỷ suất chiết khấu qua năm 11%/năm, xác định NPV VIC sau: NPV = (-106,737,104,991) + (-5,695,219,486,083)/1.111 + 444,621,470,267/1,112 + 13,888,269,674,304/1.113 + 12,452,759,099,997/1.114 + (-11,076,099,897,129)/1.115 = 6,908,174,314,847 (VNĐ) 14 ... lược đầu tư - phát triển bền vững, VINGROUP phấn đấu trở thành Tập đoàn kinh tế đa ngành hàng đầu Việt Nam khu vực; hướng đến Tập đoàn mang đẳng cấp quốc tế VINGROUP mong muốn tạo nên thương hiệu... với kỳ năm 2015 - Giá cổ phiếc VIC năm thể hiện: II PHÂN TÍCH 20 CHỈ SỐ TÀI CHÍNH CỦA VIC Bảng cân đối kế tốn hợp ngày 31/12/2016 VIC Cơng ty CP Tập đồn Vingroup (VIC) Bảng cân đối kế tốn (trích)... phần Tập đoàn Đầu tư Việt Nam Chi tiết: Logo tập đồn Vingroup: Hình tượng cánh chim thể khát vọng bay cao, vươn đến thành công rực rỡ Đơi cánh hình chữ V: viết tắt tên nước Việt Nam; chữ Victory