HỘI SINH VIÊN VIÊT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐH KINH TẾ TP HCM MÔN KINH TẾ VĨ MÔ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU “CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH VÀ PHƯƠNG THỨC THU HÚT TIẾT KIỆM” GIÁO VIÊN TRẦN[.]
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐH KINH TẾ TP.HCM - MÔN:KINH TẾ VĨ MÔ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU “CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH VÀ PHƯƠNG THỨC THU HÚT TIẾT KIỆM” GIÁO VIÊN :TRẦN THỪA HỌ VÀ TÊN :PHẠM THỊ THƯƠNG LỚP :65K34 TP.HỒ CHÍ MINH Năm học 2009 – 2010 MỤC LỤC: A.THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH:(TTTC) I/Những vấn đề chung Thị trường tài chính: 1.Định nghĩa thị trường tài 2.Cơ sở hình thành thị trường tài II/Phân loại thị trường tài chính: 1.Phân loại TTTC theo thời hạn luân chuyển 2.Phân loại TTTC theo cấu thị trường 3.Phân loại TTTC theo tính chất luân chuyển vốn III/ Vai trị thị trường tài chính: B.TÌM HIỂU VỀ ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH I/Thuật ngữ định chế tài II/Một số vấn đề chung định chế tài trung gian 1.Khái niệm định chế tài trung gian 2.Đặc diểm định chế tài trung gian 3.Phân loại định chế tài trung gian III/Một số định chế tài trung gian chủ yếu kinh tế: 1.Ngân hàng thương mại 2.Cơng ti tài 3.Quĩ tín dụng 4.Cơng ti bảo hiểm 5.Cơng ti chứng khốn 6.Quĩ hưu trí C.THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VIÊT NAM SẼ CHỊU SỰ TÁC ĐỘNG NÀO LỜI MỞ ĐẦU Gần nhà kinh tế thường quan tâm nhiều đến nguồn vốn cho doanh nghiệp vừa khu vực tư nhân Một số lập luận cho sỡ dĩ loại hình doanh nghiệp “thiếu vốn” thị trường tín dụng khơng hồn hảo, hỗ trợ ưu đãi tín dụng Chính phủ cần thiết để đáp ứng nhu cầu vốn cho việc phát triển doanh nghiệp nhỏ vừa Trong thực tế sách hỗ trợ Nhà nước cho loại hình doanh nghiệp đáp ứng phần nhỏ so với nhu cầu vốn gây biến dạng thị trường Riêng doanh nghiệp khu vực tư nhân thường bất lợi tìm nguồn tài trợ thị trường thức họ gặp phải số trở ngại liên quan đến quyền sở hữu tài sản, giá trị tài sản chấp thấp thông tin không đầy đủ để đánh giá rủi ro tín dụng Kết thiếu trung gian để liên kết người tiết kiệm doanh nghiệp khu vực tư nhân.Vì tìm hiểu xem cách thức mà định chế tài huy động tiền tiết kiệm hộ gia đình đem cho doanh nghiệp hộ gia đình khác vay để đầu tư Bắt nguồn từ mối quan hệ nhân quả giữa đầu tư và tiết kiệm: một nền kinh tế muốn tăng trưởng thì phải có hoạt động đầu tư; trước muốn đầu tư, phải huy động vốn từ nguồn tiết kiệm; đầu tư có hiệu quả sinh lợi nhuận lại làm tăng thêm nguồn tiết kiệm Vì vậy, mối quan hệ nhân quả này tuần hoàn và tạo nên sự phát triển kinh tế xã hội Tuy nhiên, vấn đề là làm để cho đầu tư gặp được tiết kiệm; phải có nơi để tạo sự gặp gỡ này Đó chính là quá trình giao lưu vốn hay nói khác đó là thị trường tài chính, là nơi tạo chế cho những nguồn vốn nhàn rỗi không có chỗ đầu tư giao lưu với những nhà đầu tư cần vốn A.THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH I.Những vấn đề chung về thị trường tài chính: 1.Định nghiã thị trường tài chính: Là nơi diễn giao dịch mua, bán loại tích sản tài hay cơng vốn vốn Đây phận quan trọng bậc hệ thớng tài chính chi phối tồn hoạt động kinh tế hàng hóa.Thị trường tài phát triển góp phần thúc đẩy mạnh mẽ phát triển kinh tế xã hội quốc gia Là loại thị trường bậc cao chỉ tồn tại và hoạt động điều kiện của nền kinh tế thị trường Là nơi giao dịch,mua bán,trao đổi các sản phẩm tài chính,trung hạn,dài hạn để đáp ứng nhu cầu khác của các chủ thể nền kinh tế 2.Cở sở hình thành thị trường tài chính: Cũng giống các loại thị trường khác, thể chế thị trường phải được trì nền kinh tế tài chính Tức là, các chủ thể thừa vốn và thiếu vốn thị trường tạo cung và cầu về sản phẩm tài chính Giá các tài sản tài chính hình thành thông qua quá trình giao lưu vốn giữa các chủ thể thị trường Đó chính là lợi tức hay giá phải trả để có được một tài sản tài chính và nền kinh tế, vốn được phân bổ giữa các tài sản tài chính dựa tín hiệu của thị trường Để thị trường phát triển thì phải có một chế thông thoáng Do đó, các nhu cầu giao lưu vốn xã hội phải được khuyến khích mạnh mẽ khuôn khổ luật pháp Vốn được giao lưu thông qua hai kênh chính là giao lưu vốn trực tiếp và giao lưu vốn gián tiếp thông qua các tổ chức tài chính trung gian Kênh tài chính trực tiếp là kênh mà các chủ thể thừa vốn trực tiếp chuyển vốn cho các chủ thể thiếu vốn, bằng cách mua các tài sản tài chính trực tiếp từ người phát hành Trong trường hợp này, luồng tiền được vận động thẳng từ người thừa vốn đến người thiếu vốn Hoạt động này có thể được nhận thấy rõ ràng nhất thông qua mua bán cổ phiếu hoặc giấy tờ có giá thị trường chứng khoán Kênh tài chính gián tiếp là kênh thông qua các trung gian tài chính các Ngân hàng, các định chế tài chính phi Ngân hàng và các tổ chức trung gian khác Các tổ chức tín dụng mà cụ thể là các Ngân hàng thương mại với vai trò là người huy động vốn rồi đem cho vay Còn những trung gian tài chính, thực hiện việc kinh doanh chuyển vốn từ người dư vốn sang người cần vốn, bằng việc đặt một lãi suất cao cho các món cho vay so với lãi suất của các món mà họ vay để thu lợi nhuận Tuy nhiên, thông qua hoạt động của các trung gian tài chính, lãi suất hay còn gọi là giá của tiền tệ được hình thành sở cung cầu của thị trường và nhờ đó, các hoạt động tài chính gián tiếp được vận hành thị trường tài chính Như vậy, các định chế tài chính được hình thành và hoạt động có hiệu quả cũng góp phần tạo nên một thị trường tài chính nền kinh tế của mỗi quốc gia Thị trường tài chính được hình thành đã thực hiện chức quan trọng của mình, là tập trung các khoản tiền tiết kiệm tạo thành nguồn vốn lớn để tài trợ các dự án đầu tư nền kinh tế xã hội II.Phân loại thị trường tài chính: 1.Căn cứ theo thời hạn luân chuyển vốn, thị trường tài chính được phân thành: thị trường tiền tệ, thị trường hối đoái và thị trường chứng khoán Thị trường tiền tệ là thị trường giao dịch, mua bán các chứng từ có giá ngắn hạn Các chứng từ có giá ngắn hạn như: tín phiếu Kho bạc, khoản vay ngắn hạn giữa các Ngân hàng, thỏa thuận mua lại, chứng chỉ tiền gửi, thương phiếu, … Đây là thị trường nhằm thỏa mãn những nhu cầu vốn ngắn hạn Căn cứ theo mục đích này của thị trường mà không cần quan tâm đến thời hạn của các chứng từ có giá, khái niệm được hiểu theo nghĩa của thị trường mở thì thị trường tiền tệ là thị trường giao dịch, mua bán ngắn hạn các giấy tờ có giá Thị trường hối đoái là thị trường giao dịch, mua bán, trao đổi ngoại tệ và các phương tiện toán quốc tế Thị trường ngoại hối là một chế mà nhờ đó giá trị tương đối của các đồng tiền quốc gia được xác lập Đặc điểm của thị trường ngoại hối là tiền được đổi lấy tiền, là thị trường thực sự và tất yếu mang tính quốc tế; cứ nào mà dân chúng ở những khu vực đồng tiền khác còn kinh doanh với thì các giao dịch ngoại hối còn rất cần thiết Ngày nay, thị trường hối đoái mang tính toàn cầu nhờ sự phát triển của công nghệ thông tin Trong hoạt động kinh tế đối ngoại, các doanh nghiệp nước đều phải tham gia các thị trường hối đoái để mua - bán, vay - cho vay ngoại tệ Các nghiệp vụ thị trường hối đoái phần lớn mang tính chất ngắn hạn (không quá một năm) nên thị trường này được xem là một bộ phận của thị trường tiền tệ Khi đó, thị trường tài chính chỉ bao gồm thị trường tiền tệ và thị trường vốn Thị trường chứng khoán là thị trường giao dịch, mua bán các chứng từ có giá trung hạn và dài hạn Thị trường chứng khoán là một bộ phận quan trọng nhất của thị trường vốn dài hạn, thực hiện chế chuyển vốn trực tiếp từ nhà đầu tư sang nhà phát hành; qua đó, thực hiện chức của thị trường tài chính là cung ứng nguồn vốn trung và dài hạn cho nền kinh tế Sản phẩm tài chính thị trường chứng khoán là các loại trái phiếu, cổ phiếu và các công cụ tài chính khác như: chứng chỉ quỹ đầu tư, công cụ phát sinh - hợp đồng tương lai, quyền chọn, quyền mua cổ phiếu, chứng quyền Thị trường chứng khoán tập trung vốn cho đầu tư và phát triển kinh tế Do đó, nó có tác động rất lớn đến môi trường đầu tư nói riêng và nền kinh tế nói chung 2.Căn cứ vào cấu của thị trường, thị trường tài chính được phân thành thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp Thị trường sơ cấp là thị trường phát hành lần đầu các chứng từ có giá để huy động và tập trung vốn Trên thị trường này, vốn từ nhà đầu tư sẽ được chuyển sang nhà phát hành thông qua việc nhà đầu tư mua các chứng khoán mới phát hành Thị trường sơ cấp có đặc điểm là nơi nhất mà các chứng khoán đem lại vốn cho người phát hành, tạo hàng hóa cho thị trường giao dịch và làm tăng vốn đầu tư cho toàn bộ nền kinh tế Những người bán chứng khoán thị trường sơ cấp thường là Kho bạc, Ngân hàng Nhà nước, Công ty phát hành, Tập đoàn bảo lãnh phát hành, …Thị trường sơ cấp thường diễn một thời gian nhất định Thị trường thứ cấp là thị trường mua bán trao đổi các chứng từ có giá đã phát hành lần đầu Trên thị trường này, các nhà đầu tư chuyển nhượng quyền mua bán chứng khoán và điều đó làm cho chứng khoán đã phát hành có tính khoản Khoản tiền thu được từ việc bán chứng khoán thuộc về các nhà đầu tư và các nhà kinh doanh chứng khoán chứ không thuộc về nhà phát hành nên luồng tiền chỉ vận chuyển giữa những nhà đầu tư chứng khoán thị trường Thị trường thứ cấp là một bộ phận quan trọng của thị trường chứng khoán, gắn bó chặt chẽ với thị trường sơ cấp Giao dịch thị trường thứ cấp phản ánh nguyên tắc cạnh tranh tự do, giá giao dịch chứng khoán cung - cầu thị trường quyết định Thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp có mối quan hệ chặt chẽ với Thị trường sơ cấp là sở và là tiền đề cho sự hình thành và phát triển của thị trường thứ cấp; vì đó là nơi cung cấp hàng hóa chứng khoán lưu thông thị trường thứ cấp Ngược lại, thị trường thứ cấp là động lực, là điều kiện cho sự phát triển của thị trường sơ cấp; vì nếu không có thị trường thứ cấp để lưu hành, mua bán, trao đổi tạo tính khoản cho chứng khoán thì rất khó để phát hành và thu hút nhà đầu tư thị trường sơ cấp Việc phân biệt thị trường sơ cấp và thứ cấp chỉ có ý nghĩa về mặt lý thuyết Trên thực tế, tổ chức thị trường không phân biệt đâu là thị trường sơ cấp, đâu là thị trường thứ cấp Vì tại một thị trường có thể cùng diễn đồng thời hoạt động mua bán chứng khoán mới phát hành và chứng khoán mua bán lại Điều cần quan tâm là phải coi trọng thị trường sơ cấp vì là thị trường tạo vốn và có chế giám sát chặt chẽ thị trường thứ cấp để bảo vệ thị trường tài chính ổn định 3.Căn cứ vào tính chất luân chuyển vốn, thị trường tài chính được phân thành thị trường công cụ nợ và thị trường công cụ vốn Thị trường công cụ nợ là thị trường phát hành, mua bán các chứng khoán nợ Thực chất các công cụ nợ (trái phiếu, tín phiếu, kỳ phiếu, …) là các thỏa thuận có tính hợp đồng Trong đó, người vay vốn toán cho người giữ công cụ một khoản tiền cố định những khoản thời gian nhất định (thanh toán lãi) cho tới kỳ hạn cuối cùng thì toán giá trị gốc Trên sở kỳ hạn toán, công cụ nợ được chia làm ba loại khác nhau: + Công cụ nợ ngắn hạn + Công cụ nợ trung hạn + Công cụ nợ dài hạn Quan hệ vay mượn dựa công cụ nợ thường ấn định trước thời hạn và lãi suất cố định Người sở hữu công cụ nợ không có quyền biểu quyết quản trị điều hành của bên vay Thị trường công cụ vốn là thị trường phát hành, mua bán các chứng khoán vốn Vốn được huy động thị trường bằng việc bán cổ phần, chứng chỉ quỹ đầu tư, …Người nắm giữ cổ phiếu gọi là cổ đông, họ góp vốn vào các doanh nghiệp cổ phần sở gắn liền với hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp và được chia cổ tức dựa kết quả kinh doanh theo số lượng cổ phần mà họ nắm giữ Chính vì vậy mà giá trị cổ tức không ổn định người giữ công cụ nợ cổ tức có thể cao hoặc thấp lãi trái phiếu, vì nó tùy thuộc vào kết quả kinh doanh của doanh nghiệp Nhưng họ có quyền biểu quyết quản trị điều hành doanh nghiệp vì họ là chủ sở hữu Người giữ chứng khoán vốn có nhiều rủi ro người giữ chứng khoán nợ trường hợp doanh nghiệp bị phá sản Người giữ chứng khoán nợ được ưu tiên toán nợ trước Ngoài ra, cách phân loại này, còn có thị trường công cụ phái sinh Đây là thị trường phát hành và mua bán các chứng khoán phát sinh, như: chứng quyền, quyền chọn, hợp đồng tương lai, … Ngày nay, một thị trường tài chính không nhất thiết phải có không gian vật lý Vì vậy, thị trường tài chính còn được phân theo thể thức sau: + Thị trường thô sơ và thị trường vi tính hóa + Thị trường thường trực và thị trường huy động + Thị trường chứng khoán đã đăng ký và thị trường lưu lượng chứng khoán III.Vai trò của thị trường tài chính: Tạo lập nguồn vốn cho kinh tế: + Tạo lập nguồn vốn qua hệ thống NHTM (vốn gián tiếp) + Tạo lập nguồn vốn qua thị trường chứng khoán: (vốn trực tiếp) Góp phần nâng cao hiệu hoạt động kinh tế + Khai thác triệt để nguồn lực tài + Kích thích việc sử dụng vốn tiết kiệm có hiệu Đẩy nhanh trình tự hoá tài hội nhập quốc tế Tự hoá tài Tự hoá lãi suất (lãi suất thỏa thuận) Thực chế quản lý tỷ giá linh hoạt Tự hoá giao dịch vãng lai Tự hoá giao dịch vốn Thực chuyển đổi đồng tệ Hội nhập quốc tế: Hội nhập lónh vực Kinh tế - Thương mại Hội nhập lónh vực Tài – Ngân hàng ,và các lãnh vực khác.( XH, ngoại giao… B.ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH II Những vấn đề chung định chế tài trung gian Khái niệm định chế tài trung gian Trong kinh tế, bên cạnh chủ thể thừa vốn luôn tồn chủ thể thiếu vốn, từ nảy sinh nhu cầu chuyển vốn từ chủ thể thừa vốn đến chủ thể thiếu vốn cách trực tiếp gián tiếp: Trực tiếp: Chủ thể thừa vốn đáp ứng trực tiếp nhu cầu tài trợ chủ thể thiếu vốn việc mua chứng khoán khởi thủy chủ thể thiếu vốn phát hành Gián tiếp: Chủ thể thừa vốn không đáp ứng trực tiếp nhu cầu tài trợ chủ thể thiếu vốn thơng qua định chế tài đóng vai trị trung gian tài (gọi định chế tài trung gian) Vậy định chế tài trung gian gì? Có thể hiểu: Các định chế tài trung gian tổ chức kinh doanh lĩnh vực tài tiền tệ Hoạt động chủ yếu thường xuyên huy động nguồn vốn nhàn rỗi kinh tế xã hội hình thức tiền gửi, phí bảo hiểm, phát hành kỳ phiếu, trái phiếu loại chứng từ có giá khác, sau sử dụng nguồn vốn huy động để cấp tín dụng cho vay thực hoạt động đầu tư tài hoạt động kinh doanh khác chủ yếu nhằm mục đích lợi nhuận Đặc điểm định chế tài trung gian Các định chế tài trung gian tổ chức làm cầu nối chủ thể cung cầu vốn thị trường Trong q trình hoạt động, định chế tài trung gian phát hành cơng cụ tài để huy động vốn thị trường, sau sử dụng số vốn để đầu tư, cung cấp cho thị trường tài hình thức cho vay mua loại chứng khốn… Thơng qua hoạt động định chế tài chính, góp phần vào q trình phân phối, điều hịa nguồn tài nhằm thỏa mãn cao nhu cầu chủ thể kinh tế xã hội Các định chế tài trung gian đơn vị kinh doanh tiền tệ - tín dụng Chênh lệch mức lãi suất lợi nhuận đầu tư cao cho vay đầu tư so với khỏan lãi phải toán cho người tiết kiệm, người cho vay tạo thu nhập cho định chế tài trung gian Như thơng qua hoạt động mình, định chế tài trung gian mang lại thu nhập (tiền lãi) cho người có tiết kiệm nhỏ, giúp người vay vay tiền lớn, đồng thời cịn tạo thu nhập cho thân định chế tài trung gian Phân loại định chế tài trung gian 3.1.Căn vào mục đích hoạt động, định chế tài trung gian phân loại thành Các trung gian tài kinh doanh Việc huy động vốn đầu tư vốn dựa sở lợi ích kinh tế chi phí huy động vốn thu nhập từ việc sử dụng vốn, tức kinh doanh mục tiêu lợi nhuận Ví dụ: ngân hàng thương mại, cơng ty tài chính, cơng ty bảo hiểm, quỹ đầu tư, cơng ty chứng khốn,… Các trung gian tài mục đích xã hội Hoạt động định chế tài trung gian nhằm mục đích hỗ trợ xã hội, trì ổn đinh sản xuất, đời sống xã hội, khơng nhằm mục đích kinh doanh thu lợi nhuận Ví dụ: ngân hàng sách xã hội, quỹ bảo hiểm xã hội,… 3.2.Căn vào mức độ thực chức trung gian, định chế tài trung gian phân loại thành Các định chế nhận tiền gửi Các định chế nhận tiền gửi định chế tài trung gian mà hoạt động chủ yếu thường xuyên nhận tiền gửi từ tổ chức, cá nhân, sau sử dụng nguồn vốn để cấp tín dụng thực hoạt động trung gian tốn Ví dụ: ngân hàng thương mại, quỹ tín dụng,… Các định chế tiết kiệm theo hợp đồng Các định chế tiết kiệm theo hợp đồng thu nhận vốn định kỳ sở thu nhận vốn định kỳ sở hợp đồng thỏa thuận với khách hàng Các định chế tài trung gian có xu hướng sử dụng vốn vào hoạt động đầu tư chứng khoán hoạt động đầu tư trung dài hạn khác Ví dụ: cơng ty bảo hiểm ( nhân thọ phi nhân thọ), quỹ trợ cấp hưu trí,… Các trung gian đầu tư Các trung gian đầu tư huy động vốn cách phát hành loại chứng từ có trái phiếu, chứng quỹ đầu tư,…đồng thời sử dụng vốn đầu tư vào mục đích riêng biệt quyền lợi chủ đầu tư Ví dụ: cơng ty tài chính, quỹ đầu tư II Một số định chế tài trung gian chủ yếu kinh tế Ngân hàng thương mại Ngân hàng thương mại loại hình định chế tài trung gian tiêu biểu Nó tổ chức tín dụng thực tồn hoạt động ngân hàng hoạt động kinh doanh khác có liên quan (trong hoạt động ngân hàng hoạt động kinh doanh tiền tệ dịch vụ ngân hàng với nội dung chủ yếu thường xuyên nhận tiền gửi, sử dụng số tiền để cấp tín dụng, cung cấp dịch vụ toán) Hoạt động kinh doanh ngân hàng thương mại chủ yếu thường xuyên thu hút vốn thông qua khoản tiền gửi phát séc, tiền gửi tiết kiệm khoản tiền gửi khác từ chủ thể kinh tế Tiếp đó, ngân hàng sử dụng nguồn vốn để cấp tín dụng thực hoạt động đầu tư tài thị trường; bên cạnh đó, q trình kinh doanh ngân hàng thương mại cịn thực cung ứng dịch vụ trung gian tài Trong kinh tế thị trường, ngân hàng thương mại thực chức trung gian tín dụng, chức trung gian toán, chức tạo tiền Cùng với chức này, ngân hàng thương mại thực nghiệp vụ chủ yếu nghiệp vụ huy động vốn, nghiệp vụ sử dụng vốn, nghiệp vụ trung gian (dịch vụ ngân hàng) Ngân hàng thương mại nghiên cứu sâu chương 7: Ngân hàng thương mại Cơng ty tài Cơng ty tài định chế tài trung gian, tổ chức kinh doanh tiền tệ với hoạt động chủ yếu thường xuyên là: • Thu hút vốn cách phát hành cổ phiếu trái khoán, không nhận tiền gửi không kỳ hạn dân chúng tổ chức kinh tế • Cho vay tiền nhỏ đặc biệt thích hợp với nhu cầu doanh nghiệp nhỏ người tiêu dùng • Cho vay chủ yếu trung dài hạn • • • Thực nghiệp vụ cho thuê thuê mua Cầm cố loại hàng hóa, vật tư, ngoại tệ, giấy tờ có giá,… Tư vấn marketing, giám định công việc chuẩn bị để ký kết hợp đồng, thành lập cơng ty liên doanh • Trợ cấp tài cho dự án phát triển kinh tế kỹ thuật nhà nước ưu tiên • Thực nghiệp vụ kinh doanh vàng bạc, đá quý, mua bán, chuyển nhượng chứng khốn • Thực dịch vụ bảo lãnh Cơng ty tài thành lập dạng công ty phụ thuộc công ty cổ phần Cơng ty tài cơng ty kinh doanh lớn lập gọi công ty tài phụ thuộc Cơng ty tài hoạt động độc lập, vốn hoạt động cổ đơng góp vốn gọi công ty cổ phần Khác với ngân hàng thương mại, cơng ty tài khơng nhận tiền gửi thường xuyên dạng tiền gửi không kỳ hạn khách hàng, không thực nghiệp vụ trung gian tốn Nguồn vốn cơng ty tài huy động từ nhận tiền gửi có kỳ hạn, phát hành cổ phiếu, loại chứng khoán nợ vay ngân hàng Cơng ty tài chủ yếu sử dụng vốn vay ngắn hạn, trung dài hạn nhằm đáp ứng nhu cầu sản xuất tiêu dùng, thực tín dụng ủy thác tốn th mua Theo tính chất hoạt động, cơng ty tài chia thành cơng ty tài bán hàng cơng ty tài thương mại Cơng ty tài bán hàng Thực cung cấp tín dụng đáp ứng nhu cầu tiêu dùng hộ gia đình, cá nhân hai hình thức: Trực tiếp cung ứng tín dụng cho hộ gia đình, cá nhân để mua sắm hàng hóa tiêu dùng, hầu hết khoản vay trả góp theo định kỳ cấp thẻ tín dụng cho khách hàng để họ mua sắm hệ thống cửa hàng bán lẻ Gián tiếp cấp tín dụng cho người tiêu dùng để mua sắm hàng hóa cơng ty mẹ từ doanh nghiệp sản xuất Sau người tiêu dùng thỏa thuận ký hợp đồng mua hàng trả góp, cơng ty tài mua lại hợp đồng Quan hệ cơng ty tài cơng ty bán hàng khăng khít Thơng thường công ty bán hàng công ty mẹ cơng ty tài Cơng ty tài quyền kiểm tra q trình thu nợ cơng ty bán hàng Khi hợp đồng trả góp đến hạn, người tiêu dùng trả tiền cho công ty bán hàng, công ty bán hàng phải hồn đủ số tiền cho cơng ty tài Trong trường hợp cơng ty bán hàng khơng hồn thành nghĩa vụ trả nợ, cơng ty tài có quyền thu hồi hàng hóa cơng ty bán hàng Cơng ty tài thương mại Chủ yếu thực cung cấp tín dụng cách mua lại chiết khấu khoản phải thu doanh nghiệp, thực cung cấp tín dụng cho thuê tài (tín dụng thuê mua) Trong trường hợp doanh nghiệp bán hàng chưa thu tiền lại có nhu cầu tiền mặt để toán tiềm mua nguyên vật liệu phục vụ sản xuất kinh doanh trả lương,… doanh nghiệp đem khoản phải thu chấp để vay cơng ty tài (gọi tài trợ khoản phải thu), doanh nghiệp bán đứt khoản phải thu mà không cần chấp cho công ty tài ( gọi mua nợ) Cơng ty tài thương mại thực cung cấp tín dụng hình thức hợp đồng th mua tài Các cơng ty tài sử dụng vốn để mua tài sản, thiết bị theo yêu cầu bên thuê cho bên thuê thuê để sử dụng thời hạn định (thường chiếm phần lớn tuổi thọ tài sản, thiết bị) với điều kiện bên thuê, phải bảo quản, sử dụng thiết bị theo hợp đồng, an toàn, hiệu phải toán tiền thuê định kỳ (tháng, quý, năm) kịp thời, đầy đủ cho cơng ty tài Khi kết thúc hợp đồng cho thuê, bên thuê quyền mua tài sản, thiết bị thuê, tiếp tục kéo dài thời hạn thuê trả lại tài sản thiết bị th cho cơng ty tài Quỹ tín dụng Quỹ tín dụng tổ chức tín dụng tổ chức, cá nhân hộ gia đình tự nguyện thành lập hoạt động theo luật Quỹ tín dụng hoạt động lĩnh vực tiền tệ, tín dụng dịch vụ ngân hàng nhằm tương trợ giúp đỡ thành viên phát triển sản xuất kinh doanh nâng cao đời sống Trong trình hoạt động, Quỹ tín dụng huy động vốn từ việc nhận tiền gửi không kỳ hạn, phát hành chứng tiền gửi có kỳ hạn, loại chứng khốn nợ…, thực cung cấp tín dụng cho đối tượng theo lãi suất thỏa thuận với nhiều hình thức thời hạn khác Ngồi ra, quỹ tín dụng thực nghiệp vụ khác nhận gửi vàng, bạc, đá q, tốn hộ,…Quỹ tín dụng khơng hùn vốn, liên kết, liên doanh, … Trong trường hợp cần mở rộng quy mơ vốn, quỹ tín dụng phát hành thêm cổ phiếu kết nạp thêm thành viên Thành viên tham gia Quỹ tín dụng pháp nhân, thể nhân, họ có quyền sở hữu quản lý tài sản hoạt động quỹ, vừa người góp vốn, vừa người gửi vốn, người vay vốn đồng thời hưởng dịch vụ kết hoạt động Quỹ Phạm vi hoạt động chủ yếu Quỹ tín dụng địa bàn nông thôn, tụ điểm dân cư gắn với địa bàn hành cấp xã, phường Cơng ty bảo hiểm Công ty bảo hiểm định chế tài trung gian thực việc huy động vốn cách bán hợp đồng bảo hiểm, đồng thời sử dụng vốn vào hoạt động đầu tư, bù đắp cho người mua bảo hiểm có rủi ro xảy theo điều khoản ký kết hợp đồng bảo hiểm Các hợp đồng bảo hiểm công ty bảo hiểm nhân thọ công ty bảo hiểm phi nhân thọ cung cấp Công ty bảo hiểm thực trung gian tài cách sử dụng phí bảo hiểm thu thơng qua việc bán hợp đồng bảo hiểm để đầu tư kinh doanh sinh lời Từ kết hoạt động đầu tư, cơng ty bảo hiểm sử dụng tốn cho khoản tổn thất rủi ro bất ngờ phạm vi quy định hợp đồng bảo hiểm Các loại hình bảo hiểm Căn theo đối tượng bảo hiểm: + Bảo hiểm tài sản: loại hình bảo hiểm có đối tượng bảo hiểm giá trị tài sản Các nghiệp vụ bảo hiểm tài sản phổ biến như: Bảo hiểm hàng hoá xuất nhập Bảo hiểm nhân thọ Bảo hiểm trách nhiệm dân chủ tàu Bảo hiểm thân tàu, thuyền, ô tô Bảo hiểm cháy + Bảo hiểm người: bảo hiểm toàn thân thể người bảo hiểm Đối tượng bảo hiểm đời sống sức khoẻ, tính mạng, khả lao động người Các nghiệp vụ bảo hiểm người phổ biến nay: Bảo hiểm tai nạn chết người khả lao động Bảo hiểm tai nạn cá nhân bất ngờ Bảo hiểm trẻ em Bảo hiểm hành khách + Bảo hiểm trách nhiệm dân sự: hình thức bảo hiểm có đối tượng bảo hiểm trách nhiệm dân Các nghiệp vụ bảo hiểm trách nhiệm dân phổ biến nay: Bảo hiểm trách nhiệm dân chủ xe giới Bảo hiểm trách nhiệm dân chủ doanh nghiệp Căn theo phương thức hoạt động: + Bảo hiểm tự nguyện: bảo hiểm theo ý muốn người tham gia bảo hiểm thực sở hợp đồng ký kết tự nguyện người tham gia bảo hiểm với công ty bảo hiểm Người tham gia bảo hiểm có quyền lựa chọn loại hình bảo hiểm, lựa chọn nhà bảo hiểm không tham gia bảo hiểm Nguyên tắc tham gia bảo hiểm tự nguyện thể nhân hay pháp nhân muốn tham gia loại hình hoạt động mua phí bảo hiểm hoạt động Bảo hiểm tự nguyện có hiệu lực phạm vi thời gian theo hợp đồng bảo hiểm đa ký kết, sau đóng phí bảo hiểm + Bảo hiểm bắt buộc: loại bảo hiểm pháp luật quy định tổ chức, cá nhân phải tham gia bảo hiểm, điều kiện, mức phí bảo hiểm, số tiền bảo hiểm tối thiểu mà bên mua bảo hiểm doanh nghiệp bảo hiểm có nghĩa vụ thực Bảo hiểm bắt buộc áp dụng số loại bảo hiểm nhằm mục đích bảo vệ lợi ích cơng cộng an tồn xã hội bảo hiểm trách nhiệm dân chủ xe giới, bảo hiểm trách nhiệm nghề nghiệp tổ chức luật sư, bảo hiểm trách nhiệm nghề nghiệp doanh nghiệp môi giới bảo hiểm Cơng ty chứng khốn Cơng ty chứng khốn định chế tài trung gian thực chức trung gian tài qua nghiệp vụ chủ yếu sau: - Môi giới chứng khoán cho khách hàng để hưởng hoa hồng - Mua bán chứng khốn nguồn vốn để hưởng chênh lệch giá - Trung tâm phát hành bảo lãnh phát hành chứng khoán cho đơn vị phát hành - Tư vấn đầu tư quản lý quỹ đầu tư Quỹ hưu trí Quỹ hưu trí thành lập với mục đích hỗ trợ cho người lao động hưu có mức thu nhập ổn định Để đạt mục đích này, tổ chức, doanh nghiệp sử dụng lao động, người lao động tổ chức cơng đồn, phủ xây dựng kế hoạch lương hưu trí, quy định tỷ lệ đóng góp định kỳ người tham gia kế hoạch thời gian người lao động làm việc Tiền lương hưu người lao động hưu trả lần đặn theo định kỳ Nguồn vốn nhàn rỗi quỹ đầu tư vào công cụ đầu tư dài hạn cổ phiếu, trái phiếu cơng ty, trái phiếu phủ, gửi tiền ngân hàng,… Việc đầu tư nhằm bảo toàn phát triển quỹ vừa giúp đảm bảo thu nhập thường xuyên ổn định cho người lao động hưu vừa giúp di chuyển vốn nhàn rỗi đến tay chủ thể cần vốn kinh tế (trung gian tài chính) C THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VIỆT NAM SẼ CHỊU SỰ TÁC ĐỘNG NÀO: Dự báo tình hình kinh tế giới năm 2009 diễn biến phức tạp, khủng hoảng tài chính, tiền tệ suy thoái kinh tế giới ngày lan rộng ảnh hưởng mạnh đến tăng trưởng kinh tế quốc gia Đánh giá khủng hoảng tài giới tác động đến thị trường tài Việt Nam năm 2009, Bộ trưởng Bộ Tài Vũ Văn Ninh nói: “Mơi trường kinh tế vĩ mô Việt Nam bước dần ổn định, cịn nhiều khó khăn, tác động không thuận tới sản xuất, kinh doanh đời sống, từ làm giảm thu tạo áp lực tăng chi ngân sách nhà nước” Trong bối cảnh đó, thị trường tài năm 2009 chịu tác động chủ yếu sau: + Một là, luồng vốn đầu tư gián tiếp vào Việt Nam có khả giảm, thị trường chứng khốn khó sơi động trở lại thời gian ngắn, nhà đầu tư gặp khó khăn tài chính, môi trường đầu tư ta đánh giá hấp dẫn +Hai là, việc huy động vốn ngồi nước Chính phủ doanh nghiệp, có doanh nghiệp niêm yết gặp khó khăn +Ba là, tiến độ cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước bị ảnh hưởng tác động tình hình chung +Bốn là, luân chuyển vốn kinh tế thị trường tài bị hạn chế; nhà đầu tư có xu hướng chuyển sang kênh đầu tư an toàn để tránh rủi ro bối cảnh biến động Về tổng thể, yếu tố thách thức việc huy động, khơi thông nguồn lực tài cho đầu tư, phát triển sản xuất, kinh doanh, xuất giai đoạn tới Năm 2009 dự kiến tiếp tục năm khó khăn tình hình kinh tế giới nói chung nước ta nói riêng Theo Bộ trưởng, cần có giải pháp để lường trước ứng phó với khó khăn thị trường tài chính? Trước tiên cần phải khẳng định thị trường tài thị trường nhạy cảm, chịu tác động từ ổn định kinh tế vĩ mơ ngồi nước, hàm thử biểu đo sức mạnh khả cạnh tranh kinh tế Hiện nay, kinh tế Việt Nam hội nhập sâu với kinh tế giới, tổng kim ngạch xuất nhập chiếm tới 150% GDP nước ta Do đó, khó khăn năm 2009 kinh tế Việt Nam nói chung thị trường tài Việt Nam nói riêng phụ thuộc nhiều vào phục hồi kinh tế giới Tuy nhiên, để hạn chế khó khăn thị trường tài chính, dự kiến có số giải pháp triển khai năm 2009 sau: Thứ nhất, thị trường trái phiếu tập trung vào giải pháp đẩy mạnh phát hành trái phiếu Chính phủ nhằm đảm bảo nhu cầu chi đầu tư cho an sinh xã hội từ ngân sách nhà nước, đồng thời khuyến khích doanh nghiệp địa phương phát hành trái phiếu huy động vốn để tự đảm bảo nguồn vốn cho dự án đầu tư Thứ hai, thị trường chứng khoán tập trung, chủ động điều tiết cân cung cầu trên, tăng cường công tác công khai thông tin tra giám sát thị trường, đảm bảo thị trường hoạt động minh bạch hiệu Thứ ba, phát triển thị trường bảo hiểm toàn diện nhằm đáp ứng nhu cầu bảo hiểm kinh tế; nâng cao lực tài chính, kinh doanh doanh nghiệp hoạt động bảo hiểm; đáp ứng yêu cầu cạnh tranh hội nhập quốc tế Nhìn lại năm 2008, Bộ trưởng đánh giá thực trạng thị trường tài nước ta? Năm 2008, thị trường tài Việt Nam chịu ảnh hưởng tác động khủng hoảng tài giới Lạm phát lãi suất tăng cao làm cho khả khoản thị trường giảm sút, từ ảnh hưởng đến việc huy động nguồn lực tài cho đầu tư phát triển Theo tơi, đặc điểm thị trường tài năm 2008 là: Thứ nhất, thị trường trái phiếu có nhiều biến động Nửa đầu năm 2008, hoạt động huy động vốn thị trường trái phiếu có biểu đình trệ lãi suất tăng cao, số cân đối vĩ mơ có xu hướng xấu Tuy nhiên, tháng cuối năm, thị trường trái phiếu phục hồi trở lại, tạo thuận lợi cho công tác huy động vốn cho đầu tư phát triển Lãi suất trái phiếu Chính phủ điều hành linh hoạt, theo sát diễn biến thực tế thị trường, đáp ứng yêu cầu phát triển thị trường vốn, bước phối hợp nhịp nhàng với điều hành sách tiền tệ làm sở cho hoạt động huy động vốn giai đoạn Thứ hai, thị trường chứng khoán liên tục suy giảm từ đầu năm Chỉ số VNIndex giảm gần 70% so với đầu năm 2008 Chỉ số HASTC-Index có thời điểm giảm xuống mức 100 điểm tác động tình hình nước đặc biệt ảnh hưởng khủng hoảng tài tồn cầu bắt đầu nổ từ quý 3/2008, khiến cho dịng vốn nước ngồi giảm mạnh, sức cầu thị trường yếu Mặc dù vậy, năm 2008 có gần 90 cơng ty niêm yết thị trường chứng khoán, nâng tổng số lên 340 cổ phiếu, chứng quỹ niêm yết Giá trị vốn hoá thị trường cổ phiếu đạt khoảng 18,5% GDP Khuôn khổ pháp lý cho hoạt động thị trường chứng khoán tiếp tục hồn thiện, cơng tác quản lý giám sát thị trường tăng cường nhằm tạo niềm tin cho đối tượng tham gia thị trường Thứ ba, thị trường bảo hiểm năm 2008 tiếp tục trì mức tăng trưởng ổn định, tăng 8,22% so với năm 2007 ... thị trường tài chính: B.TÌM HIỂU VỀ ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH I /Thu? ??t ngữ định chế tài II/Một số vấn đề chung định chế tài trung gian 1.Khái niệm định chế tài trung gian 2.Đặc diểm định chế tài trung... tín dụng,… Các định chế tiết kiệm theo hợp đồng Các định chế tiết kiệm theo hợp đồng thu nhận vốn định kỳ sở thu nhận vốn định kỳ sở hợp đồng thỏa thu? ??n với khách hàng Các định chế tài trung gian... tiếp nhu cầu tài trợ chủ thể thiếu vốn thơng qua định chế tài đóng vai trị trung gian tài (gọi định chế tài trung gian) Vậy định chế tài trung gian gì? Có thể hiểu: Các định chế tài trung gian