Chng I vèn vµ huy ®éng vèn cña doanh nghiÖp trong c chÕ thÞ trêng Chuyên đề tốt nghiệp GVHD Lê Phong Châu Chuyên đề tốt nghiệp GVHD Lê Phong Châu Chuyên đề tốt nghiệp GVHD Lê Phong Châu MỤC LỤC 1LỜI[.]
Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Lê Phong Châu MỤC LỤC LỜI NÓI ĐẦU CHƯƠNG I: KHÁI QUÁT CHUNG VỀ VỐN ĐỐI VỚI DOANH NGHIỆP 1.Vốn vai trò vốn doanh nghiệp 1.1 Các Khái niệm vốn .2 1.2 Vai trò vốn hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Phân loại vốn doanh nghiệp 2.1 Phân loại vốn theo nguồn hình thành 2.1.1 Vốn chủ sở hữu .4 2.1.1.1 Vốn góp 2.1.1.2 Nguồn vốn từ lợi nhuận không chia 2.1.2 Nợ phải trả .8 2.2 Căn vào kỳ hạn 2.2.1 Vốn ngắn hạn 2.2.2 Vốn trung, dài hạn Chi phí vốn 3.1 Chi phí vốn chủ sở hữu 3.1.1 Chi phí cổ phiếu ưu tiên 3.1.2 Chi phí lợi nhuận khơng chia 3.1.3 Chi phí cổ phiếu thường 10 3.2 Chi phí vốn nợ 11 3.2.1 Chi phí nợ vay trước thuế 11 3.2.2 Chi phí nợ vay sau thuế 11 3.3 Chi phí trung bình vốn 11 Cơ cấu vốn tối ưu 12 4.1 Khái niệm cấu vốn tối ưu 12 4.2 Xác định cấu vốn tối ưu 12 Các nhân tố ảnh hưởng đến hoạt động huy động vốn doanh nghiệp 13 5.1 Nhân tố khách quan 13 5.2 Nhân tố chủ quan 14 CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG HUY ĐỘNG VỐN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN VLCL THÁI NGUYÊN 16 KHÁI QT CHUNG VỀ CƠNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐỒN VLCL THÁI NGUYÊN 16 1.1 Lịch sử hình thành phát triển công ty .16 1.2 Cơ cấu tổ chức máy hoạt động Công ty cổ phần Vật liệu chịu lửa Thái Nguyên 18 Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Lê Phong Châu 1.3 Các hoạt động Công ty 20 1.4 Kết hoạt động kinh doanh thời gian qua .21 Thực trạng công tác huy động vốn Công ty cổ phần tập đoàn VLCL Thái Nguyên 25 2.1 Kết cấu nguồn vốn Công ty cổ phần Vật liệu chịu lửa Thái Nguyền .27 2.2 Huy động vốn chủ sở hữu .29 2.3 Huy động vốn nợ Công ty 30 2.2 Chi phí vốn Công ty .31 2.2.1 Chi phí vốn chủ sở hữu Doanh nghiệp 31 2.2.2 Chi phí vốn vay .33 Đánh giá hoạt động huy động vốn Công ty cổ phần tập đoàn VLCL Thái Nguyên 37 3.1 Kết đạt 37 3.2 Nguyên nhân hạn chế tồn .37 CHƯƠNG III: GIẢI PHÁP TĂNG CƯỜNG HUY ĐỘNG VỐN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN VLCL THÁI NGUYÊN 39 Định hướng phát triển Công ty 39 1.1 Định hướng phát triển chung 39 1.2 Vốn liên quan đến phát triển Công ty .40 1.2.1 Bảo toàn phát triển vốn .40 1.2.2 Bảo toàn phát triển vốn lưu động .41 1.2.3 Bảo toàn phát triển vốn cố định .42 Một số giải pháp tăng cường huy động vốn 43 2.1 Giải pháp vốn chủ sở hữu 43 2.1.1 Tăng cường huy động vốn từ cán công nhân viên 43 2.1.2 Huy động nguồn vốn hình thức phát hành thêm cổ phiếu 43 2.1.3 Thực huy động nguồn vốn hình thức liên doanh, liên kết 44 2.1.4 Sử dụng hình thức thuê tài sản .45 2.1.5 Doanh nghiệp tạo vốn nguồn tự có .45 2.2 Giải pháp nợ phải trả .45 2.2.1 Xử lý nợ đọng .45 2.2.2 Thanh lý, bán số hàng tồn kho Công ty 46 KẾT LUẬN 47 TÀI LIỆU THAM KHẢO 48 Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Lê Phong Châu DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 1: Bảng cân đối kế toán 23 Bảng 2: Kết hoạt động kinh doanh qua năm 2011, 2010, 2009 24 Bảng 3: Tổng hợp tình hình vốn cổ phần Cơng ty cổ phần tập đoàn VLCL Thái Nguyên 26 Bảng 4: Kết cấu nguồn vốn Công ty năm 2009, 2010, 2011 28 Bảng 5: Bảng so sánh kết cấu nguồn vốn qua năm 28 Bảng 6 : Chi phí sử dụng vốn cổ phần cơng ty .32 Bảng 7: Bảng phân bổ câu nguồn vốn nợ phải trả công ty qua năm 2010, 2011 .33 Bảng 8 : CP sử dụng vốn vay ngắn hạn công ty .33 Bảng Chi phí sử dụng vốn vay dài hạn .36 Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Lê Phong Châu LỜI NÓI ĐẦU Vốn điều kiện thiếu để doanh nghiệp thành lập tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh Tuỳ theo loại hình doanh nghiệp đặc điểm cụ thể, doanh nghiệp có hình thức huy động vốn khác Trong doanh nghiệp vốn bao gồm phận vốn chủ sở hữu nợ Mỗi phận cấu thành nhiều khoản mục khác tuỳ theo tinh chất chúng Mỗi doanh nghiệp tuỳ vào khả năng, điều kiện khách quan chiến lược mà chọn cấu vốn cho thích hợp Trong điều kiện kinh tế thị trường, phương thức huy động vốn doanh nghiệp đa dạng hoá nhằm khai thác nguồn vốn kinh tế Ở Việt Nam, thị trường tài chưa phát triển hồn chỉnh nên việc khai thác vốn có đặc trưng định, khác so với thị trường giới Vì vậy, để cạnh tranh đứng vững phát triển môi trường đầy tiềm nhiều thách thức này, doanh nghiệp việc cần phải chuẩn bị kĩ lưỡng chiến lược kinh doanh lâu dài, yêu cầu cao kỹ thuật, chất lượng ngồn nhân lực có điều kiện tiên khơng thể thiếu nguồn vốn dồi thấy rõ nhu cầu nghiên cứu ứng dụng vấn đề thu hút nguồn vốn cho hiệu quả, phục vụ kế hoạch tài ngắn hạn, trung hạn dài hạn doanh nghiệp, Cơng ty cổ phần tập đồn Vật liệu chịu lửa Thái Nguyên nhà sản xuất hàng đầu Việt Nam sản phẩm vật liệu chịu lửa( gạch chịu lửa, bê tông chịu lửa, vữa chịu lửa, sạn chịu lửa ) nhu cầu vốn cho đầu tư sản xuất kinh doanh lớn vốn chủ sở hữu chưa đủ để đầu tư trang bị thiết bị máy móc phục vụ sản xuất chưa nói đến đầu tư phát triển Do đó, việc nghiên cứu tìm giải pháp tăng cường huy động vốn cho cơng ty cổ phần tập đồn Vật liệu chịu lửa Thái Nguyên cần thiết lý luận thực tiễn cho Cơng ty nói riêng doanh nghiệp Việt Nam nói chung Trước thực trạng đó, em tập chung nghiên cứu đề tài: “Giải pháp tăng cường huy động vốn công ty cổ phần tập đoàn Vật liệu chịu lửa Thái Nguyên ” Do nhiều hạn chế thời gian kiến thức nên viết cịn nhiều thiếu sót Kính mong thầy giáo người đọc có ý kiến đóng góp SV: Nguyễn Thị Lụa Lớp: Tài Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Lê Phong Châu CHƯƠNG I KHÁI QUÁT CHUNG VỀ VỐN ĐỐI VỚI DOANH NGHIỆP 1.Vốn vai trò vốn doanh nghiệp 1.1 Các Khái niệm vốn Theo quan điểm Marx, vốn (tư bản) giá trị đem lại giá trị thặng dư đầu vào trình sản xuất Định nghĩa Marx có tầm khái quát lớn bị hạn chế điều kiện khách quan lúc nên Marx quan niệm có khu vực sản xuất tạo giá trị thặng dư cho kinh tế Các nhà kinh tế học đại diện cho trường phái kinh tế khác có quan điểm khác vốn Theo P.Samuelson vốn hàng hoá sản xuất để phục vụ trình sản xuất ,là đầu vào cho hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp.Trong “Kinh tế học” D.Begg tác giả đưa hai định nghĩa vốn vật vốn t doanh nghiệp: vốn vật dự trữ hàng hoá sản xuất để sản xuất hàng hoá khác; vốn tài loại giấy tờ có giá trị doanh ngiệp Các quan điểm vốn thể vai trò tác dụng điều kiện lịch sử cụ thể với yêu cầu, mục đích nghiên cứu cụ thể bị hạn chế bới đồng vốn với tài sản doanh nghiệp Thực chất vốn biểu tiền, giá trị tài sản mà doanh nghiệp dang nắm giữ Vốn tài sản hai mặt có giá trị vật phận nguồn lực sản xuất mà doanh nghiệp huy động vào trình sản xuất kinh doanh Trong kinh tế trị trường nay,vốn quan niệm toàn giá trị ứng ban đầu trình sản xuất doanh nghiệp Khái niệm vốn đầu vào sản xuất mà đề cập tới tham gia vốn khơng bó hẹp q trình sản xuất riêng biệt, chia cắt mà toàn trình sản xuất tái sản xuất liên tục suốt thời gian tồn doanh nghiệp Như vậy, vốn yếu tố số hoạt động sản xuất kinh doanh, địi hỏi doanh nghiệp phải quản lý sử dụng có hiệu để bảo toàn phát triển vốn, đảm bảo cho doanh nghiệp ngày lớn mạnh Vì vậy, doanh nghiệp cần thiết phải nhận thức đầy đủ vốn đặc trưng vốn Điều có ý nghĩa lớn doanh nghiệp doanh nghiệp hiểu rõ Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Lê Phong Châu tầm quan trọng giá trị đồng vốn doanh nghiệp sử dụng cách có hiệu Các đặc trưng vốn: - Vốn phải đại diện cho lượng tài sản định: có nghĩa vốn biều giá trị tài sản hữu hình tài sản vơ hình doanh nghiệp - Vốn phải vận động sinh lời, đạt mục tiêu kinh doanh doanh nghiệp - Vốn phải tích tụ tập trung đến lượng định phát huy tác dụng để đầu tư vào sản xuất kinh doanh - Vốn có giá trị mặt thời gian; điều có ý nghĩa bỏ vốn đầu tư tính hiệu đồng vốn - Vốn phải gắn liền với chủ sở hữu định, khơng thể có đồng vốn vơ chủ khơng có quản lý - Vốn quan niệm hàng hoá hàng hố đặc biệt mua bán quyền sử dụng vốn thị trường; tạo nên giao lưu sôi động thị trường vốn, thị trường tài - Vốn khơng biểu tiền tài sản hữu hình mà cịn biểu tiền tài sản vơ hình (Tài sản vơ hình doanh nghiệp vị trí kinh doanh, lợi sản xuất, phát minh sáng chế, bí cơng nghệ ) 1.2 Vai trò vốn hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Đối với doanh nghiệp nào, muốn hoạt động sản xuất kinh doanh phải có :Cơng nghệ - Lao động – Tiền vốn vốn nhân tố quan trọng, phản ánh lực chủ yếu để định khả kinh doanh Vốn điều kiện tiền đề đảm bảo tồn tại, ổn định phát triển doanh nghiệp Trong hoạt động sản xuất kinh doanh, vốn điều kiện thiếu để thành lập doanh nghiệp tiến hành sản xuất -kinh doanh Vì vậy, quản lý vốn doanh nghiệp có ý nghĩa quan trọng quản lý tài doanh nghiệp Tuy nhiên, quản lý vốn, cần đề cập chủ yếu đến hình thức huy động vốn, xem xét ảnh hưởng nhân tố tới cách thức lựa chọn nguồn vốn doanh nghiệp SV: Nguyễn Thị Lụa Lớp: Tài Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Lê Phong Châu Phân loại vốn doanh nghiệp Trong doanh nghiệp, vốn bao gồm hai phận: Vốn chủ sở hữu nợ; phận cấu thành nhiều khoản mục khác tuỳ theo tính chất chúng Tuy nhiên, việc lựa chọn nguồn vốn doanh nghiêp khác không giống nhau, phụ thuộc vào loạt nhân tố như: - Trạng thái kinh tế - Quy mô cấu tổ chức doanh nghiệp - Ngành kinh doanh hay kĩnh vực hoạt động doanh nghiệp - Chiến lược phát triển chiến lược đầu tư doanh nghiệp - Trình độ khoa học - kỹ thuật trình độ quản lý - Thái độ chủ doanh nghiệp - Chính sách thuế v.v Trong trình sản xuất kinh doanh, để quản lý sử dụng vốn cách có hiệu quả, doanh nghiệp tiến hành phân loại vốn Tuỳ vào mục đích loại hình doanh nghiệp doanh nghiệp phân loại vốn theo tiêu thức khác 2.1 Phân loại vốn theo nguồn hình thành Căn vào nguồn vốn hình thành vốn doanh nghiệp chia làm hai loại: Vốn chủ sở hữu doanh nghiệp nợ phải trả 2.1.1 Vốn chủ sở hữu Đối với loại hình doanh nghiệp, vốn chủ sở hữu doanh nghiệp bao gồm phận chủ yếu: - Vốn góp - Lợi nhuận khơng chia - Tăng vốn phát hành cổ phiếu 2.1.1.1 Vốn góp Khi doanh nghiệp thành lập chủ doanh nghiệp phải có số vốn ban đầu định cổ đông – chủ sỏ hữu góp Khi nói đến nguồn vốn chủ sở hữu doanh nghiệp phải xem xét hình thức sở hứu doanh nghiệp đó, hình thức sở hữu định tính chất hình thức tạo vốn thân doanh nghiệp Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Lê Phong Châu Đối với doanh nghiệp Nhà nước, vốn góp ban đầu vốn đầu tư nhà nước Chủ sở hữu doanh nghiệp Nhà nước Hiện nay, chế quản lý tài nói chung quản lý vốn doanh nghiệp Nhà nýớc nói riêng ðang có thay ðổi ðể phù hợp với tình hình thực tế Đối với doanh nghiệp, theo Luật doanh nghiệp, chủ doanh nghiệp phải có số vốn ban đầu cần thiết để xin đăng ký thành lập doanh nghiệp Chẳng hạn, công ty cổ phần, vốn cổ đông đóng góp yếu tố định để hình thành công ty Mỗi cổ đông chủ sở hữu công ty chịu trách nhiệm hữu hạn giá trị số cổ phần mà họ nắm giữ Tuy nhiên, cơng ty cổ phần có số dạng tương đối khác nhau, cách thức huy động vốn cổ phần khác Trong loại hình doanh nghiệp khác Cơng ty TNHH, Cơng ty có vốn đầu tư trực tiếp nước ngồi ( FDI), nguồn vốn tương tự trên; tức vốn chủ đầu tư bỏ ra, bên tham gia, đối tác góp.v.v Tỷ lệ quy mơ góp vốn bên tham gia công ty phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác ( luật pháp, đặc điểm ngành kinh tế- kỹ thuật, cấu liên doanh) Phát hành cổ phiếu Trong hoạt động sản xuất – kinh doanh, doanh nghiệp tăng vốn chủ sở hữu cách phát hành cổ phiếu Một nguồn tài dài hạn quan trọng phát hành cổ phiếu để huy động vốn cho doanh nghiệp Phát hành cổ phiếu gọi hoạt động tài trợ dài hạn doanh nghiệp Chúng ta xem xét số yếu tố liên quan đến việc phát hành kiểm soát loại cổ phiếu khác + Cổ phiếu thường: Cổ phiếu thường (còn gọi cổ phiếu phổ thơng), thuộc loại cổ phiếu khơng kỳ hạn, tồn với tồn cơng ty phát hành nó, khơng có mức lãi suất cố định Tuy nhiên, thị giá cổ phiếu lại nhạy cảm thị trường, không phụ thuộc vào lợi nhuận cơng ty mà cịn nhiều nhân tố khác như: môi trường kinh tế, thay đổi lãi suất, hay nói cách khác tuân theo quy luật cung cầu Cụ thể nữa, thị giá cổ phiếu thông thường phụ thuộc vào tăng trưởng kinh tế nói chung biến động theo chiêù nghịch với biến động lãi suất trái phiếuchính phủ, cơng cụ vay nợi dài hạn lãi suất cố định lãi suất huy động tiền gửi ngân hàng Cổ phiếu thường có ưu việc phát hành công chúng q trình lưu hành thị trường chứng khốn SV: Nguyễn Thị Lụa Lớp: Tài Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Lê Phong Châu Cổ phiếu thường chứng khoán quan trọng nhất, mua bán thị trường chứng khốn, điều đủ để minh chứng tầm quan trọng so với cơng cụ tài khác Mặc dù việc phát hành cổ phiếu có nhiều ưu so với phương thức huy động vốn khác có hạn chế ràng buộc cần doanh nghiệp cân nhắc kỹ lưỡng Giới hạn phát hành quy định ràng buộc có tính pháp lý Lượng cổ phiếu tối đa mà công ty quyền phát hành gọi vốn cổ phiếu cấp phép đay quy định Uỷ ban chứng khoán Nhà nước nhằm quản lý kiểm soát chặt chẽ hoạt động phát hành giao dịch chứng khoán Tại nhiều nước, số cổ phiếu phép phát hành ighi điều lệ công ty; nhiên số nước khác khơng quy định ghi số lượng có điều lệ cơng ty.Như vốn cổ phần trước hết cần phải đại hội cổ đông cho phép, sau phải hồn tất thủ tục quy định khác Hầu sử dụng giới hạn phát hành cơng cụ quan trọng để kiểm sốt hạn chế rủi ro cho công chúng Thông thường, cơng ty phát hành lần số lần giới hạn số cổ phiếu cấp phép phát hành Tuy nhiên, thực tế, việc quản lý kiểm sốt q trình phát hành chứng khốn tuỳ thuộc vào sách cụ thể nhà nước Uỷ ban chứng khoán Nhà nước Việt Nam nay, hệ thống văn pháp quy chứng khóan xây dựng đangtrong q trình hồn thiện để tạo điều kiện tốt cho hoat động huy động vốn doanh nghiệp lưu chuyển vốn nề kinh tế + Cổ phiếu ưu đãi: có đặc điểm loại cổ phiếu có quyền nhận thu nhập có lợi nhuận ổn định, không phụ thuộc vào lợi nhuận công ty Tuy nhiên, thị giá cổ phiếu phụ thuộc vào thay đổi lãi suất trái phiếu kho bạc tình hình tài cơng ty.Cổ phiếu ưu tiên thường chiếm tỷ trọng nhỏ tổng số cổ phiếu phát hành Tuy nhiên, số trường hợp, việc dùng cổ phiếu ưu đãi thích hợp Người chủ cổ phiếu có quyền tốn lãi trước cổ đơng thường Nếu số lãi đủ để trả cổ tức cho cổ đơng ưu tiên cổ đơng thường khơng nhận cổ tức kỳ Việc giải sách cổ tức nêu rõ điều lệ công ty Phần lớn công ty cổ phần quy định rõ:cơng ty có nghĩa vụ trả hết số lợi tức chưa toán kỳ trước cho cổ đơng ưu tiên, sau tốn cho cổ đông thường Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: Lê Phong Châu 2.1.1.2 Nguồn vốn từ lợi nhuận không chia Quy mô số vốn ban đầu chủ doanh nghiệp yếu tố quan trọng, nhiên, thông thường, số vốn cần tăng theo quy mô phát triển doanh nghiệp Trong trình hoạt động sản xuất- kinh doanh, doanh nghiệp hoạt động có hiệu doanh nghiệp có điều kiện thuận lợi để tăng trưởng nguồn vốn Nguồn vốn tích lũy từ lợi nhuận không chia phận lợi nhuận sử dụng tái đầu tư mở rộng sản xuất – kinh doanh doanh nghiệp Tự tài trợ lợi nhuận không chia – nguồn vốn nộ phương thức tạo nguồn tài quan trọng hấp dẫn doanh nghiệp, doanh nghiệp giảm chi phí, giảm bớt phụ thuộc vào bên ngồi Rất nhiều doanh nghiệp coi trọng sách tái đầu tư từ lợi nhuận để lại, họ đặt mục tiêu phải có khối lượng lợi nhuận để lại đủ lớn nhằm tự đáp ứng nhu cầu vốn ngày tăng Nguồn vốn tái đầu từ lợi nhuận để lại thực doanh nghiệp hoạt động có lợi nhuận, phép tiếp tục đầu tư Đối với doanh nghiệp Nhà nước việc tái đầu tư phụ thuộc không vào khả sinh lợi thân doanh nghiệp mà cịn phụ thuộc vào sách khuyến khích tái đầu tư Nhà nước Tuy nhiên, cơng ty cổ phần việc để lại lợi nhuận liên quan đến số yếu tố nhạy cảm Khi công ty để lại phần lợi nhuận năm cho tái đầu tư, tức khơng dùng số lợi nhuận để chia lãi cổ phần (cổ tức) bù lại, họ có quyền sở hữu số vốn cổ phần tăng lên công ty Như vậy, giá trị ghi sổ cổ phiếu tăng lên với việc tự tài trợ nguồn vốn nội Điều mặt, khuyến khích cổ đơng giữ cổ phiếu lâu dài, mặt khác, dễ làm giảm tính hấp dẫn cổ phiếu thời kỳ trước mắt (ngắn hạn) cổ đông nhận phần cổ tức nhỏ Nếu tỷ lệ chi trả cổ tức thấp, số lãi ròng khơng đủ hấp dẫn giá cổ phiếu có theerbij giảm sút Khi giải vấn đề cổ tức cà tái đầu tư, sách phân phối cổ tức công ty cổ phần phải lưu ý đến số có liên quan như: - Tổng lợi nhuận rịng kỳ - Mức chia lãi cổ phiếu năm trước - Sự sếp hạng cổ phiếu thị trường tính ổn định thị giá cổ phiếu công ty, tâm lý đánh giá cơng chúng cổ phiếu - Hiệu việc tái đầu tư SV: Nguyễn Thị Lụa Lớp: Tài ... 16/10/2009 Công ty Cổ phần vật liệu chịu lửa Thái nguyên đổi tên thành Cơng ty cổ phần Tập đồn Vật liệu chịu lửa Thái Nguyên Trong năm qua, CBCNV Cơng ty Cổ phần Tập đồn Vật liệu chịu lửa Thái Nguyên. .. lập Công ty Cổ phần Vật liệu chịu lửa Thái Nguyên Ngày 01/01/2004 Công ty Cổ phần Vật liệu chịu lửa Thái Nguyên thức vào hoạt động theo luật doanh nghiệp điều lệ công ty cổ phần 16 Chuyên đề tốt... cứu tìm giải pháp tăng cường huy động vốn cho công ty cổ phần tập đoàn Vật liệu chịu lửa Thái Nguyên cần thiết lý luận thực tiễn cho Công ty nói riêng doanh nghiệp Việt Nam nói chung Trước thực