C?m nang cho nhà d?u tu Mục lục Cẩm nang cho nhà đầu tư mới vào nghề 2 Cổ phiếu Các chỉ số đánh giá giá trị công ty 3 Xây dựng danh mục đầu tư chứng khoán 6 Quản lý danh mục đầu tư chứng khoán 8 Giới[.]
Mục lục Cẩm nang cho nhà đầu tư vào nghề Cổ phiếu - Các số đánh giá giá trị công ty Xây dựng danh mục đầu tư chứng khoán Quản lý danh mục đầu tư chứng khoán Giới thiệu danh mục đầu tư 10 điều cần biết đầu tư chứng khoán 11 Hướng dẫn mua bán chứng khoán 12 Quy trình đặt lệnh nhà đầu tư 14 Đầu tư vào cổ phiếu: Năm yếu tố cân nhắc trước đầu tư 16 Xây dựng kế hoạch đầu tư chứng khốn 17 Để thành cơng đầu tư qua mạng 21 Lưu ký Chứng khoán 23 Một số lý thuyết giao dịch áp dụng phân tích kỹ thuật 25 Một số khái niệm tài 27 Các hệ số tài Nội dung quan trọng phân tích đầu tư CK 29 Bí đầu tư thị trường chứng khoán số nhà đầu tư tiêu biểu 32 Đầu tư giá cổ phiếu biến động? 34 Các loại giao dịch đặc biệt Trung tâm Giao dịch chứng khoán 35 Thực phát hành quản lý cổ phiếu bút tích 36 Những yếu tố không thực "giá trị thực" cổ phiếu 37 Một số phương pháp tính giá trị thực cổ phiếu niêm yết 39 Các dấu hiệu nhận biết thời điểm nên bán cổ phiếu 41 Cách thức đầu tư vào cổ phiếu 42 Lựa chọn cổ phiếu hay trái phiếu để đầu tư 44 Cần tính tốn kỹ trước đầu tư mua cổ phiếu công ty nhỏ 45 Hướng dẫn giao dịch thoả thuận TTCK 46 Một số phương pháp tính giá trị thực cổ phiếu niêm yết 48 Đôi điều cần biết "luật chơi" thị trường chứng khoán 50 Tiêu chuẩn Mitcel đánh giá phân tích 52 Bí mua cổ phiếu: Kiên trì theo sát thị trường 53 Quản trị rủi ro đầu tư chứng khoán 55 Sử dụng biểu đồ để dự báo giá cổ phiếu 57 Bàn lãi suất thị trường 59 Các tình báo giá: Thị trường bị cài khoá vượt chéo 60 Nghiệp vụ tách, gộp cổ phiếu 62 Phân tích thơng tin tài 63 Chỉ số chứng khốn Việt Nam - Phương pháp tính điều chỉnh 68 Cẩm nang cho nhà đầu tư vào nghề Trên thị trường chứng khốn (TTCK) có nhiều nhà đầu tư giao dịch cổ phiếu (CP) xuất phát từ mẹo bạn bè mách bảo, cú điện thoại nhà môi giới hay đề xuất nhà phân tích Họ thường mua CP thị trường giai doạn nóng bỏng, đến lúc thị trường trở lạnh, họ dễ hoảng loạn, bán tháo số CP nắm giữ để hứng chịu khoản thua lỗ Đó câu chuyện điển hình nhà đầu tư vào nghề Đầu tư chứng khoán trình bao gồm bước sau: Bước 1: Chọn lựa CP Bước việc chọn lựa CP bắt đầu theo dõi diễn biến CP Đặt CP vào danh sách theo dõi (Watch list) làm tăng ý bạn CP Thật bạn tìm CP mua tức Một danh sách quan sát mấu chốt để lựa chọn CP thành công Nếu bạn theo trường phái phân tích kỹ thuật, diễn biến giá CP lý việc lựa chọn CP để theo dõi Cịn bạn theo trường phái phân tích bản, tin tức thu nhập hay tin tức khác cơng ty lại lý để bạn quan tâm đến CP Một CP nằm danh sách theo dõi, bạn so sánh diễn tiến giá CP với diễn tiến giá CP khác Bạn tìm thấy thơng tin khác liên quan đến CP nhằm giúp bạn có sở để định Nhà đầu tư theo trường phái phân tích kỹ thuật quan tâm đến việc tìm kiếm thơng tin có tính kỹ thuật CP Liệu CP có diễn biến giá giống khứ không? Xu hướng giá CP 13 tuần, 26 tuần hay 52 tuần gần lên hay xuống? So với lúc bắt đầu đưa vào danh sách, CP tăng hay giảm phần trăm? Nhà đầu tư theo trường phái phân tích tìm kiếm tin tức, bảo cáo thu nhập, báo cáo ngành hay báo cáo nhà phân tích nhằm tìm kiếm thơng tin Tuy nhiên, chọn lựa CP để theo dõi, cách tốt nhà đầu tư nên kết hợp thông tin phân tích lẫn phân tích kỹ thuật để xem liệu CP có đáng theo dõi hay không May mắn bạn chọn đến CP tốt số 10 lần chọn Bởi vậy, bạn đừng ngạc nhiên thấy CP giảm giá chiếm đa số danh sách theo dõi Cần lưu ý rằng, nên đưa CP tốt danh sách theo dõi vào danh mục đầu tư bạn Bước 2: Chấp nhận vị Chấp nhận vị công việc đơn giản, bạn cần liên hệ với nhà môi giới thực giao dịch Tuy nhiên cần lưu ý số điều Trước tiên loại giao dịch mà bạn thực hiện: đoản hay trường (short or long) Mặc dù xu hướng chung giá CP di lên dã mắc phải vị thua lỗ hiểu rằng, ngắn hạn CP có nhiều khả xuống lên Nhìn chung, bạn nên tránh vị đoản (vị bán non) Chúng ngốn nhiều thời gian công sức hội dành cho vị đoản lại hoi Nếu bạn thực vị đoản, bạn cần phải giám sát vị cẩn thận gấp đôi so với vị trường Kế đến việc chọn lựa nhà môi giới Nếu bạn nhà đầu tư tư nhân bạn có lẽ cần đến nhà môi giới phần dịch vụ (discount broker) Đây nhà môi giới cung cấp dịch vụ cho bạn, tức thực lệnh giúp bạn ăn hoa hồng Bước 3: Giám sát vị Giám sát vị thực phần quan trọng trình đầu tư Tất thông tin điều tra nghiên cứu đưa bạn đến chỗ định giao dịch Giám sát vị lúc bạn theo dõi đánh giá dịnh đầu tư Khi vị nằm vị trí bấp bênh lỗ lãi, bạn cần phải ý đến vị Khi CP mà bạn chọn tăng giá đều bạn có sở để tin rằng, CP tốt bạn nên tính đến chuyện mua thêm CP Nếu CP mà bạn chọn giảm giá liên tục bạn nên cân nhắc bán CP nhằm hạn chế thua lỗ Bước 4: Kết thúc vị Nhà đầu tư thường bán CP giá CP đạt đến mức giá mục tiêu (target price) hay CP không diễn biến theo mong đợi Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư bán bán để kết thúc vị mang lại kết tốt Thông thường, bạn nên bán CP nhân tố cho thấy sa sút đáng kể, chắng hạn như, thu nhập lợi nhuận công ty giảm sút nhiều năm liền, thị phần thu hẹp dần cạnh tranh gay gắt hay nội ban giám đốc lục đục Cổ phiếu - Các số đánh giá giá trị công ty Các nhà đầu tư mong đợi, tìm kiếm đầu tư cổ phiếu cơng ty có khả sinh lợi cao loại công cụ tài chánh khác Tuy nhiên, giá khả sinh lợi đầu tư cổ phiếu để hấp dẫn nhà đầu tư? Trên thị trường vốn phát triển đại, nhà đầu tư sử dụng tham chiếu nhiều số tài chánh để đánh giá giá trị khả sinh lãi cổ phiếu thông tin, xu hướng thị trường trước đưa định đầu tư hay chấp thuận giao dịch mua bán Để có khả đánh giá giá trị cổ phiếu giao dịch thị trường cách nhất, bạn cần phải xem xét khái niệm số chứng khoán tài chánh sau: Thu nhập cổ phần - Earning Per Share (EPS) Đây số cung cấp thông tin thu nhập định kỳ cổ phần thông thường sau lợi nhuận Công ty trừ khoản thuế lợi tức, cổ tức cho cổ phần ưu đãi Bạn nên xem xét số giai đoạn định để đánh giá xu hướng ổn định khả tăng trưởng nó, qua thấy hiệu trình hoạt động công ty Nếu EPS loại cổ phiếu mà bạn chọn đầu tư thể khả tạo lợi nhuận cao xu hướng tăng trưởng ổn định đương nhiên thị giá cổ phiếu giao dịch khuynh hướng gia tăng Tuy nhiên, bạn cần phải xem xét thay đổi số lượng cổ phiếu phát hành giai đoạn xác định Thư giá hay Giá trị sổ sách - Book Value Đây số thể giá trị ròng công ty bảng tổng kết tài sản, đừng nên nhầm lẫn với giá trị thị trường giá trị thị trường giao dịch sàn có khả cao thấp so với giá trị sổ sách tùy theo vận động thị trường Đối với nhà đầu tư chuyên nghiệp, số mang tính chất tham chiếu khơng phải sở thuyết phục đầu tư, bạn đầu tư vào cổ phiếu công ty đầu tư vào khả sinh lãi tương lai, phát triển để mong gia tăng giá trị cổ phiếu, đầu tư vào tài sản công ty, mặt khác, giá trị sổ sách cơng ty có khả thay đổi thủ thuật kế tốn, dẫn đến đánh giá khách quan bạn bị sai lệch Hệ số thị giá/thu nhập cổ phần - Price/Earning per share (P/E) Các nhà phân tích & đầu tư chứng khốn có khuynh hướng dự đốn triển vọng cơng ty, giá thị trường cổ phiếu chịu ảnh hưởng lớn xu hướng thu nhập cổ phiếu Việc đo lường mối quan hệ giá thị trường thu nhập cổ phiếu số P/E Chỉ số P/E rằng: Nhà đầu tư mong muốn trả cho đồng thu nhập thực cổ phiếu Nhìn chung, bạn chắn tiếp tục tăng trưởng Cơng ty khả tăng giá cổ phiếu giao dịch tương lai cao đương nhiên, bạn phải chấp nhận trả nhiều tiền cho đồng thu nhập cổ phiếu thời điểm Bạn tưởng tượng, công ty cổ phần có khả tạo 36.000 đồng lợi nhuận cổ phần mà thư giá cổ phiếu 120.000 đồng, khả sinh lợi thu hồi tối đa 30%, tỷ suất lợi nhuận thu hồi đầy sức thuyết phục so với việc bạn gởi tiền tiết kiệm đầu tư vào trái phiếu phủ cơng ty, lúc bạn bị thúc mua cổ phiếu người sở hữu khuynh hướng nắm giữ chúng Vì thế, giá bán cổ phiếu có khả nâng lên đến mức mà người sở hữu cổ phiếu bị thuyết phục chấp thuận bán Một loại số khác để đo lường, đánh giá giá cổ phiếu bạn chọn đầu tư hệ số thị giá/thư giá cổ phiếu Thư giá cổ phiếu giá trị tài sản ròng sổ sách công ty chia cho tổng số cổ phiếu phát hành Cũng số P/E, hệ số thị giá với thư giá cổ phiếu thể mối tương quan giá thị trường thư giá cổ phiếu sở tài sản sinh lợi công ty Tuy nhiên, thư giá cơng ty ln có khả thay đổi thủ thuật kế toán đề cập bên Do đó, số thị giá/thư giá cổ phiếu cao thực tế tương tự, cổ phiếu có số thị giá/thư giá rẻ Tỷ lệ lãi vốn - ROE (Return On Equity) Tỷ suất biểu thị số lợi nhuận thu vốn doanh nghiệp hay vốn cổ phần cổ đông công ty Tỷ suất tính cách lấy thu nhập rịng cơng ty chia cho số vốn cổ đơng Tỷ suất cơng ty cao chứng tỏ cơng ty sử dụng đồng vốn cách hiệu khả thu hồi vốn cổ đông cao, tất nhiên, giá cổ phiếu công ty giao dịch thị trường cao Cổ tức ? Tỷ suất lợi tức thời ? - Dividend & Yield Đó khoản thu nhập đầu tư hữu hình cổ đơng sở hữu cổ phiếu thông thường công ty tốn định kỳ cơng ty có lợi nhuận Khoản cổ tức tốn tiền mặt, chứng khốn hay tài sản cơng ty sở định Ban Quản trị Dựa vào cổ tức cổ phiếu, nhà phân tích đầu tư thường xem xét đến số lợi tức thời - Yield Vậy số lợi tức thời nào? Đây số quan hệ thị giá cổ tức cổ phiếu Khi cổ tức khả toán cổ tức tương lai loại cổ phiếu bạn chọn cao thị giá cổ phiếu đương nhiên gia tăng Ví dụ: Nếu cổ tức công ty A năm 1998 phát cho cổ đông 30.000 đồng giá giao dịch mua bán cổ phiếu 200.000 đồng, số lợi tức thời 15%, năm cổ phiếu giữ khoản toán cổ tức ổn định tăng so với năm 1998 cổ phiếu cơng ty A có khả hấp dẫn định tỷ suất lợi tức thời cao so với cổ phiếu công ty khác Tuy nhiên, bạn hoàn toàn dựa vào số để đánh giá cổ phiếu công ty đắt hay rẻ dẫn đến định sai lầm, cơng ty trì cổ tức tỷ lệ cao khoản thời gian dài trước họ buộc phải cắt giảm nó, hậu thị giá cổ phiếu có khả giảm lớn tức thời Tại chúng tơi sử dụng từ "có khả giảm giá" có phần lớn nhà đầu tư quan niệm rằng: công ty tạo nhiều lợi nhuận cắt giảm phần chia cổ tức cho cổ đông để gia tăng nguồn vốn hoạt động tái đầu tư có khả cơng ty tạo nhiều lợi nhuận tương lai đồng thời thư giá cổ phần gia tăng phần lợi nhuận để lại tái đầu tư đó, thị giá cổ phiếu trái lại gia tăng nhiều người muốn mua để chờ hội tăng giá tương lai Trên khái niệm số chứng khốn tài mà nhà phân tích – đầu tư giới thường sử dụng tham chiếu để trước đưa định đầu tư cuối Bên cạnh đó, bạn lưu tâm đến thơng tin công ty chọn đầu tư như: Công bố tung số sản phẩm thị trường; Thay đổi sa thải số vị trí nhân quản lý chủ chốt; Sự cải tiến, nâng cao kỹ thuật công nghệ, chất lượng sản phẩm Tất thơng tin giúp bạn phần củng cố đánh giá ban đầu đưa định đầu tư đắn Tuy vậy, bạn thực muốn đầu tư vào chứng khoán cơng ty phát hành thị trường nên thông qua tổ chức, cá nhân chuyên nghiệp lĩnh vực để tư vấn đầy đủ hạn chế sai lầm khơng đáng có xảy hiệu đầu tư cao tham gia đầu tư gián tiếp vào Quỹ đầu tư, ngoại trừ bạn hoàn toàn tự tin vào khả đưa định đầu tư (Tiến sĩ Đỗ Linh Hiệp - Trưởng Khoa Tiền tệ - Học viện Ngân hàng) Xây dựng danh mục đầu tư chứng khoán Hiểu cách khái quát danh mục đầu tư tập hợp gồm hai loại chứng khốn trở lên Mục đích việc xây dựng quản lý danh mục đầu tư đa dạng hoá nhằm tránh khoản thua lỗ lớn Khi bạn đồng thời đầu tư vào nhiều loại chứng khoán khác nhau, thua lỗ loại chứng khốn có tác động nhỏ đến tồn danh mục, chí nhiều bạn bù lỗ lợi nhuận thu từ chứng khoán khác danh mục Tuy nhiên, việc hạn chế thua lỗ cách đa dạng hoá danh mục đầu tư có giá nó: bạn thu khoản lợi nhuận lớn Rất người đầu tư thu khoản lợi nhuận cao từ việc đầu tư tất số tiền họ vào loại chứng khoán tốt có thị trường Do đó, đại đa số cơng chúng đầu tư chọn hình thức đầu tư thứ hai giảm thiểu hoá thua lỗ cách đa dạng hố đầu tư Và suy cho việc từ bỏ hời lớn, lịng với khoản thu nhập vừa phải để tránh thua lỗ mức giá vừa phải hoàn toàn hợp lý Bài viết hướng dẫn bạn bước việc xây dựng danh mục đầu tư phù hợp với cá tính mục đích mà bạn chọn Bước 1: Xác định bạn người đầu tư tích cực hay thụ động? Khi bắt tay vào xây dựng danh mục đầu tư, điều quan trọng trước tiên mà bạn phải xác định xem thuộc dạng nào: tích cực hay thụ động? Đây việc làm cần thiết, định đến toàn cách thức đầu tư bạn sau Người đầu tư tích cực người sẵn sàng bỏ nhiều thời gian công sức để quản lý danh mục đầu tư Cịn người đầu tư thụ động muốn bỏ khoảng thời gian tối thiểu cần thiết để theo dõi khoản đầu tư lòng với khoản lãi khiêm tốn có Cần lưu ý quy mô đầu tư không quan trọng mà điều cốt yếu bạn tiêu tốn thời gian công sức cho danh mục đầu tư Chúng ta thấy đa số nhà đầu tư thuộc dạng thụ động, họ người khơng chun nghiêp, thiếu kỹ chuyên sâu bị công việc hàng ngày chiếm quỹ thời gian Bước 2: Quyết định cấu danh mục đầu tư Điều thứ hai cần tính đến tỷ trọng cổ phiếu trái phiếu danh mục Đây định mang tính chất cá nhân tuỳ theo quan điểm người Một số người khơng thích đầu tư nhiều vào cổ phiếu, số khác lại khơng thích sở hữu q nhiều trái phiếu Cho đến chưa có tiêu chuẩn cụ thể tỷ lệ Hiện nay, đa số ý kiến nghiêng tỷ lệ 50/50, tức 50% số tiền danh mục sử dụng để đầu tư vào cổ phiếu, phần lại sử dụng để mua trái phiếu Nhiều nhà tư vấn đề nghị tăng tỷ lệ trái phiếu danh mục chủ sở hữu đến tuổi hưu Tuy nhiên, số cá nhân khác lại có quan điểm cho rằng, trước sức ép lạm phát khả kiếm tiền suy giảm già, chủ sở hữu danh mục nên tăng dần tỷ lệ cổ phiếu theo thời gian Họ lập luận không nên giảm tỷ lệ sở hữu cổ phiếu danh mục đầu tư lương hưu bảo hiểm xã hội tăng lạm phát Chính mà cổ phiếu lựa chọn ưu tiên hàng đầu để chống lại ảnh hưởng lạm phát Tuy nhiên, có thu nhập cổ phiếu đem lại không theo kịp với tỷ suất lợi nhuận trái phiếu chất lượng cao Trong trường hợp này, đầu tư vào trái phiếu chất lượng cao để dành khoản tiết kiệm để đối phó với lạm phát xem biện pháp khả thi Ngoài trường hợp khác mà cần đề cập tới, tỷ trọng danh mục đầu tư có cần phải điều chỉnh theo biến động thị trường không? Giả sử bạn có tay danh mục đầu tư với tỷ lệ 50/50 Nếu thị trường cổ phiếu tăng giá làm cho danh mục bạn có tỷ lệ 65% cổ phiếu 35% trái phiếu bạn có nên bán bớt số cổ phiếu để đưa danh mục trở tỷ lệ 50/50 hay không? Xung quanh vấn đề nhiều ý kiến khác nhìn chung đại đa số nhà đầu tư khơng bán cổ phiếu để đề phịng trường hợp cổ phiếu giảm giá danh mục trở mức cân 50/50 Bước 3: Đa dạng hoá danh mục đầu tư Đa dạng hóa tổ chức phát hành Nếu danh mục đầu tư bạn bao gồm tồn trái phiếu Chính phủ bạn khơng cần phải đa dạng hố chủng loại chủ thể phát hành, trái phiếu Chính phủ hồn tồn khơng có rủi ro Tuy nhiên, bạn mua trái phiếu công ty, trái phiếu địa phương cổ phiếu việc đa dạng hố chủ thể phát hành vấn đề cần cân nhắc, loại chứng khốn ln tiềm tàng số rủi ro định Vấn đề đặt nên đa dạng hóa đến mức độ nào? Điều tuỳ thuộc vào quan điểm cá nhân Chẳng hạn bạn mua cổ phiếu 20 nhà phát hành khác nhà phát hành chẳng may bị phá sản danh mục đầu tư bạn bị suy giảm 5% Mỗi nhà đầu tư tự đưa định cho danh mục đầu tư dựa vào cá tính thân, tiềm lực tài mức độ rủi ro mà họ chịu đựng Bên cạnh việc đa dạng hoá tổ chức phát hành, bạn cần đa dạng hoá lĩnh vực kinh doanh, đa dạng hóa nguồn thu đa dạng hố theo vị trí địa lý Bạn cần ý rằng, đa dạng hố hạn chế rủi ro, nhiên đừng nên đa dạng hố q nhiều tốn nhiều cơng sức quản lý đến lúc danh mục vượt q tầm kiểm sốt bạn Quản lý danh mục đầu tư chứng khoán Quản lý danh mục đầu tư nghiệp vụ quan trọng kinh doanh chứng khoán, công cụ hữu hiệu để hạn chế rủi ro tối đa hóa lợi nhuận Vấn đề đặt làm để quản lý danh mục đầu tư cách tối ưu nhất? Một danh mục đầu tư bao gồm tất chứng khốn giao dịch thị trường cổ phiếu, trái phiếu, hay giấy tờ sở hữu bất động sản Vì cần quản lý danh mục đầu tư? - Thứ nhất, đa dạng hoá danh mục đầu tư nhu cầu người đầu tư, có trường hợp giá chứng khoán định giá chứng khoán chứa đựng rủi ro rủi ro san sẻ thơng qua việc đa dạng hoá danh mục đầu tư - Thứ hai, việc lựa chọn danh mục đầu tư phải tính đến ảnh hưởng thuế Nhà đầu tư phải chịu mức thuế cao thường khơng muốn danh mục có chứng khốn giống danh mục người chịu thuế thấp - Thứ ba, quản lý danh mục đầu tư cần thiết liên quan đến lứa tuổi khách hàng đầu tư Các nhà đầu tư lứa tuổi khác có nhu cầu riêng sách lựa chọn danh mục đầu tư liên quan đến rủi ro Thông thường người già ưa thích đầu tư vào chứng khốn có độ an tồn cao trái phiếu Chính phủ, cịn giới trẻ lại thích đầu tư vào chứng khốn có độ rủi ro cao kỳ vọng mức lợi tức cao Quy trình quản lý danh mục đầu tư Quản lý danh mục đầu tư trình liên tục có hệ thống gồm bước: - Thứ nhất, xác định mục tiêu đầu tư Trọng tâm việc xác định mục tiêu xác định rõ mức độ rủi ro chấp nhận chủ đầu tư mức độ lợi nhuận mong đợi tương thích với mức độ rủi ro - Thứ hai, xây dựng chiến lược phù hợp với mục tiêu bao gồm việc lập tiêu chuẩn phân bổ đầu tư - Thứ ba, giám sát theo dõi diễn biến giá tương đối chứng khoán thị trường, mức độ rủi ro lợi nhuận mong đợi - Thứ tư, điều chỉnh danh mục đầu tư phù hợp với diễn biến thị trường mục tiêu người đầu tư Một nguyên tắc danh mục sách đầu tư viết văn có cam kết nhà đầu tư Điều cần thiết đảm bảo tính qn, khơng xét lại theo tính ngẫu hứng, khơng phụ thuộc vào quan điểm ngắn hạn chủ đầu tư Quản lý danh mục đầu tư cách chủ động hay bị động? Học thuyết thị trường hữu hiệu cho rằng, việc quản lý danh mục đầu tư chủ động (tức dựa vào kỹ thuật cơng nghệ phân tích, đầu tư vào loại chứng khốn đó) lãng phí thời gian tiền bạc Học thuyết khuyến khích cho chiến lược đầu tư bị động Mục tiêu chiến lược đầu tư bị động tạo dựng danh mục đầu tư đa dạng hóa hồn tồn Điều trái ngược hẳn với quản lý chủ động ln tìm chứng khoán định giá thấp hay cao giá thị trường để mua bán kiếm lời Những yêu cầu quản trị viên chuyên nghiệp - Thứ nhất, phải tạo mức lợi nhuận trung bình mức độ rủi ro cụ thể Lý thuyết phân tích danh mục đầu tư đại chứng minh mức sinh lời sau loại trừ rủi ro vượt trội thơng qua nắm bắt thời thị trường khả lựa chọn cấu chứng khoán danh mục đầu tư Đối với quản trị viên danh mục cổ phiếu, có khả dự báo thời điểm lên xuống thị trường cổ phiếu, điều chỉnh thành phần cấu tạo danh mục đầu tư để đón đầu xu hướng thị trường nắm giữ cổ phiếu có lợi nhuận mong đợi cao thị trường lên giá Đối với quản trị viên danh mục trái phiếu, có khả dự báo xu hướng vận động lãi suất, điều chỉnh kịp thời mức đáo hạn bình qn để đón đầu biến động lãi suất thị trường Kết đạt cho nắm giữ danh mục trái phiếu có mức đáo hạn bình qn cao lãi suất có xu hướng giảm ngược lại, nắm giữ thời hạn trung bình trái phiếu thấp lãi suất thị trường có xu hướng tăng ... M? ? ?c l? ?c C? ? ?m nang cho nhà đ? ?u tư vào nghề C? ?? phi? ?u - C? ?c số đánh giá giá trị c? ?ng ty Xây d? ??ng danh m? ? ?c đ? ?u tư chứng khoán Quản lý danh m? ? ?c đ? ?u tư chứng khoán Giới thi? ?u danh m? ? ?c đ? ?u tư... lựa chọn danh m? ? ?c đ? ?u tư phải tính đến ảnh hưởng thuế Nhà đ? ?u tư phải ch? ?u m? ? ?c thuế cao thường khơng muốn danh m? ? ?c có chứng khoán giống danh m? ? ?c người ch? ?u thuế thấp - Thứ ba, quản lý danh m? ? ?c. .. sở m? ??i tương quan m? ? ?c sinh lời danh m? ? ?c thành viên thiết lập với danh m? ? ?c thị trường Vì vậy, quản lý danh m? ? ?c đ? ?u tư c? ? vai trò quan trọng Tối ? ?u danh m? ? ?c đ? ?u tư phụ thu? ?c vào tu? ??i t? ?c m? ? ?c thuế,