Phát hành trái phiếu xanh kinh nghiệm của một số quốc gia trên thế giới và bài học cho việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƢƠNG LUẬN VĂN THẠC SĨ PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU XANH: KINH NGHIỆM CỦA MỘT SỐ QUỐC GIA TRÊN THẾ GIỚI VÀ BÀI HỌC CHO VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng NGÔ TRẦN SƠN Hà Nội - 2020 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƢƠNG LUẬN VĂN THẠC SĨ PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU XANH: KINH NGHIỆM CỦA MỘT SỐ QUỐC GIA TRÊN THẾ GIỚI VÀ BÀI HỌC CHO VIỆT NAM Ngành: Tài – Ngân hàng Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 8340201 Họ tên học viên: Ngô Trần Sơn Người hướng dẫn: TS Nguyễn Đỗ Quyên Hà Nội - 2020 i MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN iii LỜI CẢM ƠN iv DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT v DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ vi DANH MỤC CÁC BẢNG vii TÓM TẮT KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU LUẬN VĂN viii LỜI MỞ ĐẦU CHƯƠNG TỔNG QUAN VỀ TRÁI PHIẾU XANH VÀ PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU XANH 1.1 Tổng quan trái phiếu xanh 1.1.1 Định nghĩa 1.1.2 Nguyên tắc trái phiếu xanh 1.1.3 Phân loại trái phiếu xanh 1.1.4 Vai trò trái phiếu xanh 11 1.2 Tổng quan phát hành trái phiếu xanh 13 1.2.1 Định nghĩa 13 1.2.2 Quy trình phát hành trái phiếu xanh 14 1.2.3 Thành phần tham gia thị trường trái phiếu xanh 16 1.2.4 Chủ thể phát hành trái phiếu xanh 19 1.3 Tổng quan tình hình nghiên cứu trái phiếu xanh 24 1.3.1 Các nghiên cứu giới 24 1.3.2 Các nghiên cứu Việt Nam 27 CHƯƠNG KINH NGHIỆM PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU XANH CỦA MỘT SỐ QUỐC GIA TRÊN THẾ GIỚI 29 2.1 Thực trạng phát hành trái phiếu xanh giới 29 2.1.1 Quá trình hình thành thị trường trái phiếu xanh 29 2.1.2 Thực trạng phát hành trái phiếu xanh giới 31 2.2 Kinh nghiệm phát hành trái phiếu xanh Trung Quốc 40 2.2.1 Sơ lược trình phát hành trái phiếu xanh Trung Quốc .40 ii 2.2.2 Thực trạng phát hành trái phiếu xanh Trung Quốc 43 2.2.3 Nhận xét hoạt động phát hành trái phiếu xanh Trung Quốc 47 2.3 Kinh nghiệm phát hành trái phiếu xanh Nhật Bản .48 2.3.1 Sơ lược trình phát hành trái phiếu xanh Nhật Bản 48 2.3.2 Thực trạng phát hành trái phiếu xanh Nhật Bản 52 2.3.3 Nhận xét hoạt động phát hành trái phiếu xanh Nhật Bản .57 2.4 Kinh nghiệm phát hành trái phiếu xanh Indonesia .58 2.4.1 Sơ lược trình phát hành trái phiếu xanh Indonesia 58 2.4.2 Thực trạng phát hành trái phiếu xanh Indonesia 62 2.4.3 Nhận xét hoạt động phát hành trái phiếu xanh Indonesia .65 CHƯƠNG BÀI HỌC KINH NGHIỆM VỀ PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU XANH CHO VIỆT NAM 67 3.1 Định hƣớng phát triển kinh tế xanh Việt Nam 67 3.2 Thực trạng phát hành trái phiếu xanh Việt Nam 69 3.2.1 Chính sách liên quan tới phát hành trái phiếu xanh Việt Nam 69 3.2.2 Thực trạng hoạt động phát hành trái phiếu xanh Việt Nam 71 3.2.3 Đánh giá hoạt động phát hành trái phiếu xanh Việt Nam 72 3.3 Bài học kinh nghiệm phát hành trái phiếu xanh số quốc gia giới cho Việt Nam 78 3.3.1 Bài học kinh nghiệm từ Trung Quốc 78 3.3.2 Bài học kinh nghiệm từ Nhật Bản 81 3.3.3 Bài học kinh nghiệm từ Indonesia 86 3.4 Một số kiến nghị nhằm thúc đẩy hoạt động phát hành trái phiếu xanh Việt Nam 89 KẾT LUẬN 96 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 98 iii LỜI CAM ĐOAN Tôi Ngô Trần Sơn, Học viên lớp K25B khóa 2018-2020 chuyên ngành Thạc sỹ Tài – Ngân hàng, Trường Đại học Ngoại thương Hà Nội, xin cam đoan: Đây luận văn thân trực tiếp thực hướng dẫn khoa học cô giáo TS Nguyễn Đỗ Qun Cơng trình khơng trùng lặp với nghiên cứu khác công bố Việt Nam Các số liệu thông tin nghiên cứu hồn tồn xác, trung thực khách quan, xác nhận chấp thuận sở nơi nghiên cứu Tơi xin hồn tồn chịu trách nhiệm trước pháp luật cam kết Người viết cam đoan Ngô Trần Sơn iv LỜI CẢM ƠN Trong trình học tập, nghiên cứu hoàn thành luận văn, em nhận giúp đỡ nhiều từ phía Ban Giám hiệu Nhà trường Khoa Sau Đại học Trường Đại học Ngoại thương Vì qua đây, em xin gửi lời cảm ơn tới tất thầy cô giáo cán làm việc Nhà trường Đặc biệt, em xin bày tỏ lịng cảm ơn chân thành tới giáo TS Nguyễn Đỗ Quyên – giáo viên hướng dẫn nhiệt tình giúp đỡ em suốt trình nghiên cứu hoàn thiện luận văn Trong trình hồn thành luận văn, có nhiều cố gắng hạn chế kinh nghiệm, kiến thức thời gian thực hiện, luận văn tránh khỏi thiếu sót Em mong nhận ý kiến đóng góp Q thầy để luận văn hoàn thiện Xin chân thành cảm ơn! v DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT Từ viết tắt ADB AfDB ASEAN GBS CBI CIBM CNY CSRC DBJ EBRD EIB GBP ICBC ICMA IEA IFC IMF JPY KfW MDBs MoEJ NDRC PBoC TSE TPCQĐP USD WB ZAR Tiếng Anh Asian Development Bank African Development Bank ASEAN Green Bond Standards Tiếng Việt Ngân hàng Phát triển châu Á Ngân hàng Phát triển Châu Phi Bộ tiêu chuẩn trái phiếu xanh ASEAN Tổ chức Climate Bond Climate Bonds Initiative Initiatives Thị trường trái phiếu liên ngân China interbank bond market hàng Trung Quốc Chinese Yuan Renminbi Đồng Nhân dân tệ ChinaSecuritiesRegulatory Uỷ ban Điều tiết Chứng khoán Commission Trung Quốc Development Bank of Japan Ngân hàng Phát triển Nhật Bản European Bank for Reconstruction Ngân hàng Tái thiết Phát and Development triển châu Âu European Investment Bank Ngân hàng Đầu tư châu Âu Green Bond Principles Bộ nguyên tắc GBP Industrial and Commercial Bank of Ngân hàng Công thương Trung China Quốc The International Capital Market Hiệp hội thị trường vốn quốc tế Association International Energy Agency Tổ chức lượng quốc tế International Finance Corporation Tập đoàn Tài quốc tế InternationalMonetary Fund Quỹ Tiền tệ Quốc tế Home Page Ngân hàng Công nghiệp Trung Industrial Bank Co., Ltd Quốc Japan Yen Đồng Yên Nhật Kreditanstalt für Wiederaufbau Ngân hàng Tái thiết Đức Multilateral Development Bank Ngân hàng phát triển đa phương Ministry of Environment Japan Bộ Môi trường Nhật Bản National Development and Reform Uỷ ban Cải cách Phát triển Commission Quốc gia Trung Quốc Ngân hàng Trung Ương Trung People’s Bank of China Quốc Sở giao dịch chứng khoán The Tokyo Stock Exchange Tokyo Trái phiếu quyền địa phương United States dollar Đồng Đơ la Mỹ World Bank Ngân hàng Thế giới Zuid-Afrikaanse rand Rand Nam Phi vi DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ Biểu đồ 1.1 Quy trình phát hành trái phiếu xanh 14 Biểu đồ 2.1 Khối lượng trái phiếu xanh phát hành 31 Biểu đồ 2.2 Giá trị phát hành trái phiếu xanh theo khu vực 32 Biểu đồ 2.3 Các quốc gia phát hành trái phiếu xanh lớn năm 2019 34 Biểu đồ 2.4 Chủ thể phát hành trái phiếu xanh 35 Biểu đồ 2.5 Tỷ trọng tiền tệ phát hành năm 2018 37 Biểu đồ 2.6 Kỳ hạn trái phiếu xanh giai đoạn 2016-2018 38 Biểu đồ 2.7 Thị phần tổ chức đánh giá bên 40 Biểu đồ 2.8 Khối lượng phát hành trái phiếu xanh Trung Quốc 44 Biểu đồ 2.9 Tỷ trọng trái phiếu xanh phát hành nước, quốc tế Green Panda Bonds năm 2018 Trung Quốc 44 Biểu đồ 2.10 Phát hành trái phiếu xanh theo quý Trung Quốc 46 Biểu đồ 2.11 Khối lượng trái phiếu xanh phát hành Nhật Bản 52 Biểu đồ 2.12 Các tổ chức phát hành lớn Nhật Bản 53 Biểu đồ 2.13 Phân bổ nguồn vốn trái phiếu xanh Nhật Bản năm 2019 54 Biểu đồ 2.14 Tỷ trọng tiền tệ phát hành Nhật Bản năm 2019 55 Biểu đồ 2.15 Các kỳ hạn trái phiếu xanh phát hành Nhật Bản 56 vii DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 1.1 Vai trò trái phiếu xanh nhà đầu tư tổ chức phát hành .12 Bảng 2.1 Danh sách trái phiếu xanh Indonesia 63 Bảng 2.2 Phân chia nguồn vốn tái tài trợ cho dự án năm 2016 .64 Bảng 2.3 Phân chia nguồn vốn tài trợ cho dự án năm 2018 65 Bảng 3.1 Danh sách mơ hình phát hành trái phiếu xanh Nhật Bản 83 viii TÓM TẮT KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU LUẬN VĂN Luận văn nghiên cứu, trình bày khái niệm trái phiếu trái phiếu xanh, phân tích nguyên tắc phát hành trái phiếu xanh theo Bộ nguyên tắc GBP (2018); phân loại trái phiếu xanh theo tính chất phân tích vai trị trái phiếu xanh chủ thể kinh tế Luận văn làm rõ vấn đề liên quan tới tổng quan hoạt động phát hành trái phiếu xanh, bao gồm định nghĩa phát hành trái phiếu xanh, mô tả quy trình phát hành trái phiếu xanh, thành phần tham gia thị trường trái phiếu xanh chủ thể phát hành trái phiếu xanh Ba quốc gia lựa chọn nghiên cứu kinh nghiệm phát hành trái phiếu xanh Trung Quốc, Nhật Bản Indonesia Kinh nghiệm phát hành trái phiếu xanh quốc gia nghiên cứu thông qua việc xem xét tổng quan phát hành trái phiếu xanh từ vấn đề cấp thiết liên quan tới việc phát hành loại tài sản tài quốc gia, q trình hình thành thị trường, tiến trình phát triển thị trường trái phiếu xanh quốc gia Từ nghiên cứu kinh nghiệm phát hành trái phiếu xanh số quốc gia chương 2, chương luận văn đánh giá thành mà quốc gia nhóm nghiên cứu đạt được, đồng thời rút học kinh nghiệm từ quốc gia kể cho Việt Nam Qua nghiên cứu thực trạng phát hành trái phiếu xanh Việt Nam, đánh giá kết thu từ việc thí điểm phát hành trái phiếu xanh phân tích khó khăn triển khai phát hành trái phiếu xanh thức Việt Nam, luận văn đề xuất số giải pháp với mục đích áp dụng học kinh nghiệm phát hành trái phiếu xanh rút từ nhóm quốc gia nghiên cứu cho Việt Nam giải khó khăn nhằm thúc đẩy hoạt động phát hành trái phiếu xanh phát triển thị trường trái phiếu xanh Việt Nam ... kinh nghiệm phát hành trái phiếu xanh số quốc gia hoàn toàn cần thiết nhằm đưa học phát hành trái phiếu xanh cho Việt Nam, em lựa chọn đề tài ? ?Phát hành trái phiếu xanh: Kinh nghiệm số quốc gia. .. phiếu xanh số quốc gia giới Chương 3: Bài học kinh nghiệm phát hành trái phiếu xanh cho Việt Nam 4 CHƢƠNG TỔNG QUAN VỀ TRÁI PHIẾU XANH VÀ PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU XANH 1.1 Tổng quan trái phiếu xanh 1.1.1... tới phát hành trái phiếu xanh Việt Nam 69 3.2.2 Thực trạng hoạt động phát hành trái phiếu xanh Việt Nam 71 3.2.3 Đánh giá hoạt động phát hành trái phiếu xanh Việt Nam 72 3.3 Bài học kinh nghiệm