Hướng Dẫn Đầu Tư Điện Gió Tập 2 Huy Động Vốn Cho Dự Án.pdf

Hướng dẫn Đầu tư Điện gió Tập 2 Huy động Vốn cho Dự án Hỗ trợ kỹ thuật cho Tổng cục Năng lượng Bộ Công Thương Bản quyền thuộc về MOIT/GIZ Dự án Hỗ trợ Mở rộng Quy mô Điện gió tại Việt Nam Sáng kie�n K[.]

Hướng dẫn Đầu tư Điện gió Tập 2: Huy động Vốn cho Dự án Hỗ trợ kỹ thuật cho Tổng cục Năng lượng Bộ Công Thương TẬP - HUY ĐỘNG VỐN CHO DỰ ÁN Bản quyền thuộc về: MOIT/GIZ Dự án Hỗ trợ Mở rộng Quy mơ Điện gió Việt Nam Sáng kie� n Khuye� n khı́ch Đa� u tư Tư nhân vào Năng lượng Cơ quan phát trie� n Quo� c te� Hoa Kỳ (PFAN – Asia) Dẫn nguồn: Hướng dẫn Đầu tư Điện gió Việt Nam Biên soạn xong: Tháng 7, 2016 Tác giả: John Tran, M.K Balaji, Divina Nidhiprabha, Aaron Daniels, Bùi Ngọc Tua� n, Boonrod Yaowapruek Liên hệ: Chương trình Hỗ trợ Năng lượng GIZ Hỗ trợ Mở rộng Quy mô Điện gió giz Deutsche Gesellschaft für Internationale Zusammenarbeit (GIZ) GmbH Phòng P042A, Tòa nhà Coco, 14 Thụy Khuê, Quận Tây Hồ Hà Nội, Việt Nam T +84 24 3941 2605 F +84 24 941 2606 E peter.cattelaens@giz.de mai.vu@giz.de I www.giz.de USAID Private Financing Advisory Network Tầng 18, phòng 1802 Tòa nhà Two Pacific Place 142 Sukhumvit Rd, Klongtoey Bangkok, Thái Lan 10110 T +84 24 640 5086 F +84 24 640 5085 M +84 909 089 895 E john.tran@matrixaim.com vietnam@cti-pfan.net I www.cti-pfan.net HƯỚNG DẪN ĐẦU TƯ ĐIỆN GIĨ Lời nói đầu Tổng cục Năng lượng Kính gửi Đồng nghiệp Quý vị lĩnh vực phát triển điện gió Việt Nam! Đảng Chính phủ Việt Nam ln quan tâm đặt mục tiêu phát triển điện phải trước bước để đáp ứng yêu cầu phát triển kinh tế - xã hội, đảm bảo an ninh, quốc phòng đất nước, đáp ứng nhu cầu điện sinh hoạt nhân dân, đảm bảo an ninh lượng quốc gia Với quan tâm đó, với nỗ lực khơng ngừng toàn ngành điện, hệ thống điện quốc gia Việt Nam có bước phát triển vượt bậc, đảm bảo cung cấp đủ điện cho yêu cầu phát triển kinh tế - xã hội với chất lượng độ ổn định ngày cải thiện, nâng cao Cho đến nay, tổng công suất nguồn điện lắp đặt Việt Nam đạt 37.000 MW; phụ tải điện cực đại đạt 25.800 MW, hệ thống điện quốc gia có dự phịng cơng suất không đồng cho tất vùng, miền; Bình quân giai đoạn từ 1995 - 2014, tốc độ tăng điện thương phẩm nước ta mức cao khu vực giới, bình quân đạt 13,8%/năm (GDP tăng bình quân 6,7%/năm) Trong thời gian tới, ngành Điện lực Việt Nam phải đối mặt với thách thức lớn Cụ thể vấn đề thiếu nguồn lượng sơ cấp cho phát điện dẫn đến Việt Nam phải nhập than vào thời gian tới; Bảo đảm an ninh lượng quốc gia đáp ứng chiến lược phát triển kinh tế - xã hội, bảo đảm quốc phòng an ninh quốc gia; Thực cam kết giảm nhẹ phát thải khí nhà kính bảo vệ mơi trường Việt Nam, mục tiêu giảm nhẹ phát thải khí nhà kính lượng Việt Nam Hội nghị 21 Công ước khung Liên Hiệp quốc biến đổi khí hậu tháng 12 năm 2015 Trước tình hình đó, Thủ tướng Chính phủ ban hành số chế, sách ưu tiên, khuyến khích phát triển nguồn lượng tái tạo Chiến lược phát triển Năng lượng tái tạo Việt Nam đến năm 2030, tầm nhìn đến năm 2050 Thủ tướng Chính phủ phê duyệt Quyết định số 2068/QĐ-TTg ngày 25 tháng 11 năm 2015 đặt mục tiêu: • • Tăng sản lượng điện sản xuất từ NLTT từ 58 tỷ kWh năm 2015 (đạt tỷ lệ 35% tổng điện toàn quốc) lên đạt khoảng 101 tỷ kWh vào năm 2020 (đạt tỷ lệ 38%), 186 tỷ kWh vào năm 2030 (đạt tỷ lệ 32%) khoảng 452 tỷ kWh vào năm 2050 (đạt tỷ lệ 43%) Mục tiêu cụ thể phát triển điện gió: điện sản xuất từ nguồn điện gió tăng từ 180 triệu kWh năm 2015 lên khoảng 2,5 tỷ kWh năm 2020 (1% tổng sản lượng điện sản xuất), khoảng 16 tỷ kWh từ năm 2030 (2,7%) khoảng 53 tỷ kWh năm 2050 (5,0%) TẬP - HUY ĐỘNG VỐN CHO DỰ ÁN Sáng kiến Khuyến khích Đầu tư Tư nhân vào Năng lượng châu Á Cơ quan Phát triển Quốc tế Hoa Kỳ (PFAN –Asia) “Sổ tay hướng dẫn đầu tư điện gió Việt Nam” Ơng Đặng Huy Cường TẬP - HUY ĐỘNG VỐN CHO DỰ ÁN Lời cảm ơn Bộ Hợp tác Kinh tế Phát triển CHLB Đức (BMZ) khuôn khổ Sáng kiến Cơng nghệ Khí hậu Đức (DKTI) Sáng kie� n Khuye� n khı́ch Đa� u tư Tư nhân vào Năng lượng châu A� Cơ quan Phát trie� n Quo� c te� Hoa Kỳ (PFAN–Asia) phối hợp với Bộ Công Thương hỗ trợ xây dựng Sổ tay hướng dan đầu tư điện gió Nhóm tác giả xin trân trọng cảm ơn Bộ Công Thương, Tổng cục Năng lượng GIZ cung cấp đánh giá sâu sắc, nguồn lực chuyên môn để hỗ trợ cho việc xây dựng sổ tay Chúng xin bày tỏ cảm ơn chân thành đến quan ban ngành đơn vị đóng góp tích cực việc chia sẻ thơng tin, liệu kinh nghiệm thực tiễn liên quan đến lĩnh vực điện gió Việt Nam, đặc biệt người bạn chuyên gia đến từ Công ty Modern Energy Management (Thái Lan), Bộ phận Tư vấn thuế Công ty TNHH Deloitte Việt Nam, Công ty Deloitte Mỹ, Ngân hàng Phát triển Châu Á (ADB), Ngân hàng Phát triển Việt Nam (VDB), Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank), Ngân hàng TMCP Đầu tư Phát triển Việt Nam (BIDV), Cơng ty Cổ phần Chứng khốn TP Hồ Chí Minh (HSC) Đồng thời, nhóm tác giả muốn bày tỏ trân trọng với đóng góp hỗ trợ quý báu đội ngũ chuyên gia nhân viên văn phòng PFAN-Asia Bangkok Dự án Phát triển khu vực Châu Á (RDMA) Cơ quan Phát triển Quốc tế Hoa Kỳ (USAID) Lời cảm ơn sâu sắc muốn gửi tới nhà đầu tư đơn vị phát triển dự án điện gió Việt Nam cởi mở chia sẻ hiểu biết quý báu kinh nghiệm thực tế dự án hoạt động họ Cảm ơn Quý vị tham Hội thảo tham vấn Sổ tay hướng dẫn đầu tư điện gió Những góp ý có giá trị họ quan tâm lớn đến thị trường điện gió hỗ trợ nhiều việc hoàn thành sổ tay hướng dẫn Cuối cùng, xin trân trọng cảm ơn Vụ Năng lượng Năng lượng tái tạo, Tổng cục Năng lượng (Bộ Công Thương) dành giúp đỡ cộng tác q báu cho nhóm tư vấn để hồn thiện đem Sổ tay đến với bạn đọc Rất mong Sổ tay hướng dẫn đầu tư điện gió hỗ trợ bên liên quan, góp phần hỗ trợ Việt Nam đạt mục tiêu phát triển điện gió quốc gia TẬP - HUY ĐỘNG VỐN CHO DỰ ÁN Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm Mặc dù nhóm tác giả cố gắng cung cấp thơng tin pháp lý xác mức tối đa, nhiên họ nhà xuất khơng chịu trách nhiệm pháp lý tính xác tuyệt đối báo cáo Nhóm tác giả cung cấp thơng tin hướng dẫn đầu tư điện gió đáng áp dụng thời điểm tại, người sử dụng hoàn toàn hiểu quy định, luật pháp thủ tục có thay đổi hay điều chỉnh tương lai Bên cạnh đó, quy định hiểu áp dụng theo cách khác Là người sử dụng Sổ tay hướng dẫn đầu tư điện gió này, Quý vị không nên dựa vào thông tin cung cấp mà hướng dẫn mặt pháp lý, kỹ thuật, tài chính, thuế kế tốn quan trọng để tham khảo áp dụng Chính vậy, nhóm tác giả nhà xuất không chịu trách nhiệm tổn thất kinh doanh nào, bao gồm: tổn thất thiệt hại liên quan đến lợi nhuận, thu nhập, doanh thu, sản lượng, khoản tiết kiệm dự kiến, hợp đồng, hội thương mại uy tín Chương trình Hỗ trợ Năng lượng GIZ mong nhận chia sẻ từ Quý vị, người sử dụng Sổ tay hướng dẫn đầu tư điện gió biết thay đổi khung pháp lý quy định cách hiểu áp dụng khác Chúng trân trọng ý kiến liên quan đến tính phù hợp tài liệu để từ tiếp tục cập nhật cải thiện tương lai 01 HƯỚNG DẪN ĐẦU TƯ ĐIỆN GIÓ Mục lục CÁC THUẬT NGỮ CHUYÊN NGÀNH TỔNG QUAN VỀ HUY ĐỘNG VỐN 19 TRÌNH TỰ HUY ĐỘNG VỐN 21 CHI TIẾT CÁC GIAI ĐOẠN HUY ĐỘNG VỐN 27 27 GIAI ĐOẠN A: HUY ĐỘNG VỐN KHỞI ĐỘNG DỰ ÁN Chi tiết giai đoạn huy động vốn 4.1 Giai đoạn A: Huy động vốn khởi động dự án 4.1.1 Dự tốn u cầu vốn Mơ tả Nhà phát triển dự án ước tính nhu cầu vốn cho giai đoạn phải nhận biết nguồn tài yêu cầu vốn khác rõ rệt tùy thuộc vị trí dự án có nằm Quy hoạch phát triển điện gió (QHPTĐG) hay không Trong trường hợp dự án chưa vào quy hoạch, kinh phí cho giai đoạn dự án cao đáng kể, phải kéo dài thời gian huy động vốn Thông tin tham khảo: Đối với dự án đất liền: khoảng 40.000 - 70.000 đô la Mỹ/ MW; Trách nhiệm Yêu cầu Quy định Hiệu lực Phí Thời gian Thời điểm Đối với dự án khơi: khoảng 50.000 - 85.000 đô la Mỹ/ MW Nhà phát triển dự án/ chủ đầu tư Đối với dự án liệt kê QHPTĐG, địa điểm dự án phải giải trình cụ thể; Đối với dự án chưa liệt kê QHPTĐG, địa điểm dự án phải xác định phải nộp kèm hồ sơ dự án gửi văn phịng Bộ Cơng Thương/ Thủ tướng Chính phủ Quyết định số 37/2011/QĐ-TTg Cơ chế hỗ trợ phát triển dự án điện gió Việt Nam mục điện gió; Điều 6; Thơng tư số 32/2012/TT-BCT quy định Việc thực phát triển dự án điện gió tiêu chuẩn thỏa thuận mua điện cho dự án điện gió, Điều & Khơng có Theo thỏa thuận Đối với dự án thuộc QHPTĐG: 3-4 tháng; Đối với dự án chưa vào QHPTĐG: 6-12 tháng Bắt đầu giai đoạn A: bắt đầu xác định địa điểm dự án GIAI ĐOẠN A: HUY ĐỘNG VỐN KHỞI ĐỘNG DỰ ÁN 4.1.2 Xác định nguồn huy động vốn Mô tả Nhà phát triển dự án cần xác định nguồn tài thích hợp để huy động vốn cho giai đoạn Tùy thuộc vào vị trí dự án vào QHPTĐG hay chưa, nguồn tài yêu cầu vốn khác Các nguồn vốn giống nhau, nhiên dự án chưa vào QHPTĐG thường khó huy động vốn vay Trách nhiệm Yêu cầu Nguồn vốn bao gồm nguồn vốn tự có, khoản tài trợ (các quan cấp quốc gia, cấp quốc tế DEG/USAID) nguồn vốn doanh nghiệp Nhà phát triển dự án/ chủ đầu tư Danh sách địa điểm dự án; Đối với địa điểm dự án chưa vào QHPTĐG, mơ tả tồn q trình thực với mốc thời gian cụ thể; Quy định Hiệu lực Phí Thời gian Thời điểm Ước tính số vốn cần thiết, kèm theo báo giá hợp lệ Hiệp định song phương/đa phương tài trợ/ viện trợ phát triển (nếu tiếp cận khoản tài trợ) Khơng có Theo thỏa thuận Đối với dự án thuộc QHPTĐG: 3-4 tháng Đối với dự án chưa vào QHPTĐG: 6-12 tháng Bắt đầu giai đoạn A: sau xác định địa điểm thực dự án 28 29 GIAI ĐOẠN A: HUY ĐỘNG VỐN KHỞI ĐỘNG DỰ ÁN 4.1.3 Chuẩn bị hồ sơ kêu gọi đầu tư Mô tả Trách nhiệm Yêu cầu Nhà phát triển dự án chuẩn bị hồ sơ chi tiết kêu gọi đầu tư gửi nhà đầu tư Nhà phát triển dự án/ chủ đầu tư Danh sách địa điểm dự án; Đối với địa điểm dự án chưa vào QHPTĐG, mơ tả tồn q trình thực với mốc thời gian cụ thể; Ước tính số vốn cần thiết, kèm theo báo giá hợp lệ; Quy định Hiệu lực Phí Thời gian Thời điểm Quyền lợi nhà đầu tư ví dụ cổ phiếu giảm giá Hiệp định song phương/ đa phương tài trợ/ viện trợ phát triển Khơng có Theo thỏa thuận 2-3 tuần để chuẩn bị hồ sơ kêu gọi đầu tư Bắt đầu giai đoạn A: sau xác định nguồn tài trợ vốn GIAI ĐOẠN A: HUY ĐỘNG VỐN KHỞI ĐỘNG DỰ ÁN 4.1.4 Đàm phán điều khoản & đảm bảo nguồn vốn Mô tả Trách nhiệm Yêu cầu Nhà phát triển dự án bên cung cấp vốn thảo luận để đến thống điều khoản chung cho khoản đầu tư Nhà phát triển dự án/ chủ đầu tư Các điều khoản cần có: a số tiền đầu tư; b thời hạn; c phương thức hoàn trả - tiền mặt/cổ phiếu; Quy định Hiệu lực Phí Thời gian Thời điểm d ưu đãi cổ phiếu giảm giá Quy định, hướng dẫn đầu tư nước ngồi Chính phủ Việt Nam ban hành Khơng có Theo thỏa thuận 4-6 tháng từ nộp hồ sơ kêu gọi đầu tư Bắt đầu giai đoạn A: sau nộp hồ sơ kêu gọi đầu tư Công ty Luật Frasers 2015 Luật Đầu tư Doanh nghiệp Đường dẫn: http://www.icham.org/sites/default/files/Legal%20Update%20 -%20New%20LOI%20and%20LOE%20(EN)%20-%202015.pdf Cục xúc tiến thương mại Việt Nam 2015 Quy định đầu tư Đường dẫn: http://www.vietrade.gov.vn/en/index.php?option=com_ content&view=article&id=800&Itemid=207 30 31 GIAI ĐOẠN A: HUY ĐỘNG VỐN KHỞI ĐỘNG DỰ ÁN 4.1.5 Kinh nghiệm thực tế hoạt động Quản trị rủi ro dự án Hoạt động Mục tiêu Đánh giá sơ tính khả thi dự án (đánh giá khó khăn quy định pháp luật, đánh giá sơ tài nguyên gió, kết nối lưới, khảo sát giao thông, đánh giá khả xây dựng sơ bộ, …); Lập phạm vi cơng việc, lịch trình ngân sách Thiết lập dự trù chi phí cho giai đoạn dự án (dự toán chi phí lớn đáng kể); Chú thích Xác định dòng tiền cần thiết để phát triển dự án Ví dụ Do có cạnh tranh nhà đầu tư tìm kiếm hội đầu tư điện gió thị trường nổi, nhà đầu tư có xu hướng đầu tư vốn phát triển từ giai đoạn đầu Tuy nhiên, nhà đầu tư tìm kiếm hội rót vốn vào dự án vào giai đoạn vận hành (cơ hội tạo lợi nhuận dựa vốn đầu tư cao hơn), phí vốn họ phải bỏ cao Ví dụ, với USD đầu tư vào dự án điện gió, nhà đầu tư kỳ vọng mức tỷ lệ hoàn vốn đầu tư tối thiểu 16% Vì vậy, USD đầu tư cho dự án phát triển giai đoạn đầu mang tính rủi ro cao, nhà đầu tư thấy chi phí vốn thực tế, bao gồm chi phí hội, vượt 16% Tóm lại, vốn đầu tư cho giai đoạn đầu dự án đắt nhiều so với vốn đầu tư giai đoạn sau vòng đời dự án Chi phí để phát triển dự án điện gió cao Và để đảm bảo khả vay vốn từ ngân hàng liệu gió phải thu thập tối thiểu năm để đáp ứng tiêu chuẩn IEC, yêu cầu kéo theo thời gian phát triển dự án thường dài Thêm vào tính chất gió mùa Việt Nam rủi ro tài dự án địa phương, nhà phát triển dự án cần nhà đầu tư chi trả giai đoạn phát triển dự án Một quỹ đầu tư lớn châu Âu đầu tư cho dự án điện gió Đơng Nam Á Nhà phát triển dự án/ nhà đầu tư phát triển dự án đến giai đoạn “sẵn sàng xây dựng”, bắt đầu thoả thuận với nhà sản xuất điện độc lập để bán dự án cho họ Nhà sản xuất điện độc lập mời công ty tư vấn luật nước, bên thứ ba, để thực thẩm định dự án, bước tiến tới huy động vốn dự án bắt đầu thi cơng nhà máy điện gió Trong q trình thẩm định, đánh giá tổng thể từ phía cơng ty tư vấn luật dự án phát triển tốt Các liệu gió thu thập chuyên nghiệp, phù hợp với tiêu chuẩn IEC có chất lượng tốt, giấy phép thỏa thuận đất đai đầy đủ Hội đồng thẩm định bên mua đánh giá tài liệu chuyên nghiệp mà họ thẩm định cho dự án điện gió khu vực Tuy nhiên, vào ngày thẩm định thứ hai, họ xác định “lỗ hổng” dự án - dự án nằm khu vực đầu nguồn nước Theo luật quy hoạch đất đai, xây dựng trang trại gió vị trí bị nghiêm cấm Sau biết quy hoạch địa phương cấm xây dựng trang trại gió, bên mua rút khỏi thỏa thuận Cuối nhà phát triển dự án/ chủ đầu tư nhà đầu tư châu Âu phải từ bỏ dự án, hàng triệu Euro chi cho dự án GIAI ĐOẠN A: HUY ĐỘNG VỐN KHỞI ĐỘNG DỰ ÁN Bài học rút Từ nguồn vậy, chi phí vốn giai đoạn đầu cho dự án điện gió tốn Thẩm định dự án quan trọng để tìm “lỗ hổng” giai đoạn sớm dự án để giảm thiểu rủi ro lãng phí vốn thời gian Một nhà phát triển dự án/ nhà đầu tư có hồ sơ gồm dự án sử dụng hiệu nguồn vốn hấp dẫn với nhà đầu tư đáng tin cậy với bên cho vay Ở thị trường nhận nhiều quan tâm Việt Nam chi phí vốn đắt thị trường khác, sai lầm giống ví dụ khiến nhà đầu tư thận trọng hợp tác nhà phát triển dự án Thông tin lấy từ Thực tế hoạt động quản trị rủi ro dự án Aaron Daniels, Email: aaron@modernenergy.co.th, Modern Energy Management Co., Ltd, Unit 1204, 12/F GPF Witthayu Tower B, 93/1 Wireless Road, Lumpini Bangkok,Thailand 10330 32 33 GIAI ĐOẠN B: HUY ĐỘNG VỐN CHO PHÁT TRIỂN DỰ ÁN 4.2 Giai đoạn B: Huy động vốn cho phát triển dự án 4.2.1 Dự toán yêu cầu vốn Mô tả Nhà phát triển dự án ước tính nhu cầu vốn cho giai đoạn Nhà phát triển dự án phải nhận biết nguồn tài yêu cầu vốn khác biệt đáng kể tùy thuộc vào điều kiện địa hình địa điểm dự án Thông tin tham khảo: Đối với dự án đất liền: khoảng 75.000 - 110.000 đô la Mỹ / MW; Trách nhiệm Yêu cầu Quy định Hiệu lực Phí Thời gian Thời điểm Đối với dự án khơi: khoảng 90.000 - 145.000 đô la Mỹ/ MW Nhà phát triển dự án/ nhà đầu tư Dữ liệu lịch sử dự án phát triển gồm giai đoạn phát triển dự án kinh phí; Xác định số khó khăn đặc thù Tất quy định đề cập Tập I, mục 3.2 Khơng có Theo thỏa thuận 4-6 tháng Giữa giai đoạn A: lúc với thời điểm xác định nhà đầu tư GIAI ĐOẠN B: HUY ĐỘNG VỐN CHO PHÁT TRIỂN DỰ ÁN 4.2.2 Xác định nguồn huy động vốn Mô tả Trách nhiệm Yêu cầu Nhà phát triển dự án cần xác định nguồn tài thích hợp để huy động vốn cho giai đoạn Nhà phát triển dự án phải nhận biết nguồn tài yêu cầu vốn khác biệt đáng kể tùy thuộc vào hồ sơ rủi ro dự án giai đoạn Nhà phát triển dự án/ nhà đầu tư Ước tính số vốn cần thiết, kèm theo báo giá hợp lệ; Thông tin dự án phát triển gồm giai đoạn phát triển dự án kinh phí; Quy định Hiệu lực Phí Thời gian Thời điểm Xác định số khó khăn đặc thù Hiệp định song phương/ đa phương tài trợ/ viện trợ phát triển; Tất quy định đề cập Tập I, mục 3.2 Khơng có Theo thỏa thuận Khơng có Giữa giai đoạn A: 4-6 tháng 34 35 GIAI ĐOẠN B: HUY ĐỘNG VỐN CHO PHÁT TRIỂN DỰ ÁN 4.2.3 Chuẩn bị hồ sơ kêu gọi đầu tư Mô tả Trách nhiệm Yêu cầu Nhà phát triển dự án chuẩn bị hồ sơ kêu gọi đầu tư chi tiết gửi đến nhà đầu tư Nhà phát triển dự án/ nhà đầu tư Danh sách địa điểm dự án; Ước tính số vốn cần thiết, kèm theo báo giá hợp lệ; Quy định Hiệu lực Phí Thời gian Thời điểm Lợi ích cho nhà đầu tư ví dụ cổ phiếu giảm giá Hiệp định song phương/ đa phương tài trợ/ viện trợ phát triển; Tất quy định đề cập Tập I, mục 3.2 Khơng có Theo thỏa thuận Khơng có Giữa giai đoạn A: 4-6 tháng GIAI ĐOẠN B: HUY ĐỘNG VỐN CHO PHÁT TRIỂN DỰ ÁN 4.2.4 Thỏa thuận lộ trình cấp vốn đảm bảo nguồn vốn Mô tả Trách nhiệm Yêu cầu Nhà phát triển dự án bên cung cấp vốn thỏa thuận để thống việc cấp vốn Nhà phát triển dự án/ nhà đầu tư Một số điều khoản như: a số tiền đầu tư; b mốc giải ngân (thường kèm với thỏa thuận với Bộ ban ngành Việt Nam Tập I, mục 2.2); c thời hạn; d phương thức hoàn trả – tiền mặt/ cổ phiếu…; Quy định Hiệu lực Phí Thời gian Thời điểm e ưu đãi dự án cổ phiếu giảm giá Quy định, hướng dẫn đầu tư nước ngồi Chính phủ Việt Nam ban hành Khơng có Theo thỏa thuận 4-6 tháng từ nộp hồ sơ kêu gọi đầu tư Giữa giai đoạn A: sau nộp hồ sơ kêu gọi đầu tư Công ty Luật Frasers 2015 Luật Đầu tư Doanh nghiệp Đường dẫn: http://www.icham.org/sites/default/�iles/Legal%20Update%20 -%20New%20LOI%20and%20LOE%20(EN)%20-%202015.pdf Cục xúc tiến thương mại Việt Nam 2015 Quy định đầu tư Đường dẫn: http://www.vietrade.gov.vn /en/index.php?option=com_ content&view=article&id=800&Itemid=207 36 37 GIAI ĐOẠN B: HUY ĐỘNG VỐN CHO PHÁT TRIỂN DỰ ÁN 4.2.5 Kinh nghiệm thực tế hoạt động Quản trị rủi ro dự án Hoạt động Cắt giảm tổng suất đầu tư dự án CAPEX tổng chi phí vận hành OPEX; Mơ hình tối ưu hóa tài - xem xét giá trị NPV, tỷ lệ hoàn vốn nội IRR hệ số nợ khả chi DSCR; Điều khoản điều kiện Hợp đồng xây dựng có tính cạnh tranh, bao gồm bảo hành, chấp nghĩa vụ nợ; Mục tiêu Chú thích Hồ sơ rủi ro dự án (từ quan điểm người cho vay) Chứng minh khả huy động vốn ngân hàng dự án Các dự án điện gió thường “dự án tài khơng bảo lãnh” Điều có nghĩa người cho vay trả nợ từ lợi nhuận dự án, mà từ tài sản nhà tài trợ dự án Như vậy, ngân hàng cho vay gần dựa đánh giá tính rủi ro dự án Trong trình thẩm định, bên cho vay xem liệu tất rủi ro dự án giải pháp ngừa rủi ro tính đến hay chưa (Lưu ý: bên cho vay thường muốn nhìn thấy rủi ro dự án chuyển sang bên khác nhà thầu EPC) Các rủi ro khơng có giải pháp phòng trừ tương xứng phải phân bổ chi phí dạng chi phí dự phịng, dẫn đến tăng CAPEX dự án Ngoài ra, bên cho vay thường đánh giá mức bù rủi ro chi phí nợ lãi suất khoản vay, dự án tốt có lãi suất thấp so với dự án khác Ví dụ Một vướng mắc mà nhà phát triển dự án điện gió Việt Nam phải đối mặt giá bán điện thấp chi phí vốn bỏ lại cao Một nhà phát triển dự án với quan tâm kỹ lưỡng đến giảm thiểu rủi ro dự án khiến dự án hấp dẫn chí làm giảm mức bù rủi ro vốn vay Trong đàm phán nhà phát triển dự án, trước giai đoạn tài dự án, trang trại gió 60 MW chủ thầu xây dựng EPC, Đông Nam Á, thân công ty thầu EPC có kinh nghiệm xây dựng nhà máy điện gió, đội ngũ quản lý dự án lại khơng có kinh nghiệm với điện gió, hai vấn đề quan trọng đưa ra: Kế hoạch triển khai nhà thầu EPC không hiệu quả, chất lượng không giải rủi ro xây dựng; Nhà cung cấp tua-bin gió, nhà thầu phụ cho tổng thầu EPC, yêu cầu tốn 100% xưởng (Tua-bin gió chiếm tới khoảng 60% tổng giá trị hợp đồng EPC) Nhà phát triển dự án thuê chuyên gia từ bên thứ ba, làm việc giúp nhà thầu EPC tối ưu hóa việc xây dựng dự án từ quan điểm họ Giúp họ làm việc hiệu giảm chi phí dự án, mang lại lợi ích cho hai bên nhà thầu EPC nhà phát triển dự án Hai điểm trọng tâm gồm: GIAI ĐOẠN B: HUY ĐỘNG VỐN CHO PHÁT TRIỂN DỰ ÁN Tối ưu hóa phương án thi cơng cách đề xuất quy trình cẩu giúp tăng suất lắp đặt tua-bin gió từ tua-bin/ tuần đến tua-bin/ tuần Điều kéo theo giảm chi phí thuê cần cẩu (chi phí thuê cần trục khoảng triệu đô la Mỹ/ tháng) giảm rủi ro vượt chi thời gian lắp đặt bị kéo dài; Thay đổi đề xuất ban đầu dòng tiền tốn (thanh tốn 100% cho tua-bin gió xưởng) để hợp lý tiêu chuẩn thị trường Điều dẫn đến cân rủi ro nhà thầu EPC nhà phát triển dự án giảm lãi suất xây dựng IDC Hai kết tài quan trọng mà chuyên gia từ bên thứ ba mang đến cho dự án là: IRR tăng 1,39% nhờ điều chỉnh dòng tiền tốn, giảm chi phí cẩu giảm lãi suất xây dựng; Bài học rút DSCR giảm 0,1% nhờ tăng tin tưởng bên cho vay chiến lược quản lý rủi ro dự án Các nhà phát triển dự án thường tập trung vào rủi ro liên quan đến kỹ thuật giấy phép dự án Tuy nhiên, điều tạo giá trị lớn nhất, tiết kiệm nhất, lại ăn nhập yêu cầu kỹ thuật điều khoản thương mại tài Nếu đạt hài hòa kỹ thuật với thương mại tài chính, nhà phát triển dự án đạt lợi nhuận lớn hưởng lợi ích từ khả quản lý rủi ro tốt từ bên cho vay dự án (ví dụ hưởng lợi từ q trình đàm phán tài nhanh hiệu hơn, chi phí vốn DSCR thấp hơn) Thông tin lấy từ Thực tế hoạt động quản trị rủi ro dự án Aaron Daniels, Email: aaron@modernenergy.co.th, Modern Energy Management Co., Ltd, Unit 1204, 12/F GPF Witthayu Tower B, 93/1 Wireless Road, Lumpini Bangkok,Thailand 10330 38 39 GIAI ĐOẠN C: TÀI CHÍNH DỰ ÁN 4.3 Giai đoạn C: Tài dự án 4.3.1 Dự tốn yêu cầu vốn Mô tả Nhà phát triển dự án ước tính nhu cầu vốn cho tồn q trình thi cơng cơng trình, vận hành, chạy thử, chứng nhận yêu cầu khác dự án bắt đầu tạo doanh thu Nhà phát triển dự án phải nhận biết nguồn tài yêu cầu vốn khác biệt đáng kể tùy thuộc vào dự án theo chia vốn chủ sở hữu vốn vay Để tham khảo, phải tính đến chi phí sau: Chi phí tổng thầu EPC cho thiết kế, thiết bị thi cơng xây dựng cơng trình: với dự án đất liền: chi phí vào khoảng 1.700.000 – 2.000.000 đô la Mỹ/ MW; với dự án ngồi khơi: chi phí khoảng 2.000.000 – 2.600.000 la Mỹ/ MW; Chi phí thẩm định cho đầu tư vốn chủ sở hữu (luật pháp, kỹ thuật, khác); Chi phí thẩm định cho vốn vay (luật pháp, kỹ thuật, khác); Chi phí mua/thuê đất; Chi phí đội ngũ thiết kế/đội ngũ quản lý dự án (gồm chi phí bảo đảm an ninh công trường…) Lãi suất ngân hàng thời gian xây dựng dự án (ở ngân hàng Việt Nam mức 8% - 10%); Chi phí bảo hiểm thời gian xây dựng (4.300 – 5.800 đô la Mỹ/ MW); Phí ngân hàng cho khoản nợ (0,5% – 1% khoản nợ); Chi phí thiết kế kỹ thuật bên cho vay; Chi phí chứng nhận giấy phép (ví dụ giấy phép vận chuyển đặc biệt cho cánh quạt lớn, cột cao…); Chi phí phần cứng/phần mềm cho vận hành (gồm nhân sự/kế toán ); Trách nhiệm Yêu cầu Chi phí khác (quản lý, chi phí lại để giám sát họp hành, thuê bên thứ ba để làm hồ sơ/ giám sát…) Nhà phát triển dự án/ nhà đầu tư Hồ sơ đầu tư hoàn chỉnh; Tải FULL (91 trang): https://bit.ly/3T41lG6 Dự phòng: fb.com/TaiHo123doc.net Mơ hình tài hồn chỉnh; Hợp đồng EPC thỏa thuận với điều khoản thương mại, bảo lãnh, bảo hành,… Ước tính chi phí thiết kế/ chi phí cho đội ngũ quản lý dự án; Báo giá từ bên thứ ba thực thẩm định tư vấn thiết kế, tư vấn luật… GIAI ĐOẠN C: TÀI CHÍNH DỰ ÁN Các báo giá bảo hiểm; Báo giá cho chi phí khác/ chi phí tính đến mơ hình tài chính; Xác định phương án tài khác cho dự án (ví dụ tài trợ, vốn chủ sở hữu, nợ, tín dụng nhà cung cấp, cho thuê tài chính, nợ ưu đãi thứ cấp, ODA); Quy định Hiệu lực Phí Thời gian Thời điểm Lưu trữ tất tài liệu phòng lưu trữ thiết lập hệ thống quản lý phòng lưu trữ Tất quy định tài chính, ngân hàng đầu tư, đầu tư nước ngồi Việt Nam Khơng có Theo thỏa thuận 3-4 tháng Giữa giai đoạn A: lúc với thời điểm xác định nhà đầu tư Tải FULL (91 trang): https://bit.ly/3T41lG6 Dự phòng: fb.com/TaiHo123doc.net 40 41 GIAI ĐOẠN C: TÀI CHÍNH DỰ ÁN 4.3.2 Xác định nguồn huy động vốn Mô tả Nhà phát triển dự án cần xác định nguồn tài thích hợp để huy động vốn cho giai đoạn Nhà phát triển dự án phải nhận biết nguồn tài yêu cầu vốn khác tùy thuộc vào dự án cần danh sách nhà đầu tư phù hợp với yêu cầu dự án Hướng dẫn: Mỗi nhà đầu tư có triết lý đầu tư khác cần nghiên cứu dự án họ đầu tư thỏa thuận với họ điểm sau: Phạm vi mức vốn đầu tư; Phạm vi mức lợi nhuận dự kiến/ thực nhận; Phương án thoái vốn loại hình thối vốn; Loại hình sở hữu cổ phần (nắm giữ đa số quyền kiểm soát, hạn chế tỷ lệ phần trăm cổ phần….); Đầu tư tư nhân hay hợp tác đầu tư Nếu có hợp tác, thường họ hợp tác với ai; Bảo lãnh/ chấp mong muốn có từ dự án; Yêu cầu nắm kiểm soát quản lý; Trách nhiệm Yêu cầu Lĩnh vực/ địa bàn quan tâm Nhà phát triển dự án/ nhà đầu tư Nghiên cứu hồ sơ nhà đầu tư; Chuẩn bị sẵn sàng tóm tắt đầu tư gửi để thu hút quan tâm; Quy định Hiệu lực Phí Thời gian Thời điểm Thảo luận sơ với nhà đầu tư để đánh giá mối quan tâm họ dự án; Tất quy định tài chính, ngân hàng đầu tư, đầu tư nước ngồi Việt Nam Khơng có Theo thỏa thuận Khơng có Cuối giai đoạn A: 3-4 tháng 5314706 ... thiện tư? ?ng lai 01 HƯỚNG DẪN ĐẦU TƯ ĐIỆN GIÓ Mục lục CÁC THUẬT NGỮ CHUYÊN NGÀNH TỔNG QUAN VỀ HUY ĐỘNG VỐN 19 TRÌNH TỰ HUY ĐỘNG VỐN 21 CHI TIẾT CÁC GIAI ĐOẠN HUY ĐỘNG VỐN 27 TẬP - HUY ĐỘNG VỐN CHO. .. bước huy động vốn TỔNG QUAN VỀ HUY ĐỘNG VỐN 20 21 TRÌNH TỰ HUY ĐỘNG VỐN Trình tự huy động vốn 3.1 Giai đoạn A: Huy động vốn khởi động dự án Dự án đưa vào QHPTĐG chưa? Chưa Có Kêu gọi đầu tư Dự. .. triển dự án/ chủ đầu tư nước Chú giải: Quá trình Xin phép/ thoả thuận với quan có thẩm quyền Việt Nam Các bước huy động vốn 24 25 HƯỚNG DẪN ĐẦU TƯ ĐIỆN GIÓ TẬP - HUY ĐỘNG VỐN CHO DỰ ÁN 26 27 GIAI