Ứng dụng công cụ phái sinh tiền tệ trong việc phòng ngừa rủi ro tỷ giá – thực tiễn trên thế giới và bài học kinh nghiệm cho vn

MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU .1 CHƯƠNG I .4 CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ RỦI RO TỶ GIÁ VÀ CÁC CÔNG CỤ PHÁI SINH .4 1.1 NHỮNG NỘI DUNG CƠ BẢN VỀ TỶ GIÁ 1.1.1 Định nghĩa tỷ giá 1.1.2 Phân loại tỷ giá 1.1.2.1 Căn vào chế điều hành sách tỷ giá 1.1.2.2 Căn vào nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối 1.1.3 Các phương pháp yết tỷ giá 1.1.3.3 Yết tỷ giá thực tế 1.1.4 Sự biến động tỷ giá nhân tố ảnh hưởng 1.2 Rủi ro tỷ giá .8 1.2.1 Khái niệm rủi ro tỷ giá 1.2.2 Trạng thái ngoại tệ .10 1.2.2.1 Các khái niệm liên quan đến trạng thái ngoại tệ 10 1.2.2.2 Ý nghĩa việc xác định trạng thái ngoại tệ 11 1.3 Các công cụ phái sinh tiền tệ 14 1.3.1 Khái niệm 14 1.3.2 Các công cụ phái sinh tiền tệ .15 1.3.2.1 Hợp đồng kỳ hạn 15 1.3.2.2 Hợp đồng tương lai .24 1.3.2.3 Hợp đồng hoán đổi tiền tệ .27 1.3.2.4 Hợp đồng quyền chọn tiền tệ 31 CHƯƠNG II 36 2.1 THỰC TIỄN SỬ DỤNG CƠNG CỤ PHÁI SINH TIỀN TỆ ĐỂ PHỊNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ TẠI THỊ TRƯỜNG MỸ 36 2.1.1 Diễn biến tỷ giá đồng USD từ 2005 – 2010 36 2.1.2 Thực tiễn áp dụng cơng cụ phái sinh tiền tệ để phịng ngừa rủi ro tỷ giá thị trường Mỹ .41 2.1.2.1 Từ năm 2005 đến cuối năm 2007 41 2.1.2.2 Từ năm 2008 đến cuối năm 2010 44 2.2 THỰC TIỄN SỬ DỤNG CÔNG CỤ PHÁI SINH TIỀN TỆ ĐỂ PHÒNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ TẠI THỊ TRƯỜNG CHÂU ÂU 48 2.2.1 Diễn biến tỷ giá đồng EUR từ 2006 – 2010 48 2.2.2 Thực tiễn áp dụng công cụ phái sinh tiền tệ để phòng ngừa rủi ro tỷ giá thị trường Châu Âu 52 2.2.2.1 Từ năm 2005 đến cuối năm 2007 52 2.2.2.2 Từ năm 2008 đến cuối năm 2010 53 2.3 THỰC TIỄN SỬ DỤNG CÔNG CỤ PHÁI SINH TIỀN TỆ ĐỂ PHÒNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ TẠI THỊ TRƯỜNG NHẬT BẢN .54 2.3.1 Diễn biến tỷ giá đồng JPY từ 2006 – 2010 54 2.3.2 Thực tiễn áp dụng cơng cụ phái sinh tiền tệ để phịng ngừa rủi ro tỷ giá thị trường Nhật Bản 58 2.3.2.1 Từ năm 2005 đến cuối năm 2007 58 2.3.2.2 Từ năm 2008 đến năm 2010 62 CHƯƠNG III 65 BÀI HỌC KINH NGHIỆM CHO VIỆT NAM NHẰM PHÒNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ BẰNG CÁC CÔNG CỤ PHÁI SINH TIỀN TỆ .65 3.1 DIỄN BIẾN TỶ GIÁ GIỮA MỘT SỐ NGOẠI TỆ MẠNH VÀ VNĐ TỪ 2006 – 2010 .65 3.1.1 Giai đoạn 2005 – 2007 65 3.1.2 Giai đoạn 2008 – 2010 66 3.2 TÌNH HÌNH SỬ DỤNG CÁC CƠNG CỤ PHÁI SINH TIỀN TỆ NHẰM PHÒNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ Ở VIỆT NAM TỪ 2006 2010 69 3.2.1 Sử dụng hợp đồng kì hạn .69 3.2.1.1 Cơ sở pháp lý 69 3.2.1.2 Xác định tỷ giá kỳ hạn 71 3.2.1.3 Doanh số giao dịch 73 Nguồn: Phòng kinh doanh ngoại tệ Eximbank 75 3.2.2 Sử dụng hợp đồng hoán đổi 76 3.2.2.1 Cơ sở pháp lý 76 3.2.2.2 Tỷ giá hoán đổi 77 3.2.2 Doanh số giao dịch 78 Nguồn: Phòng kinh doanh ngoại tệ Ngân hàng VCB 79 3.2.3 Sử dụng hợp đồng quyền chọn 79 3.2.3.1 Cơ sở pháp lý 79 3.2.3.2 Về phía ngân hàng tham gia 80 3.2.3.3 Về doanh số giao dịch 81 3.2.3.4 Quyền chọn ngoại tệ với nội tệ (VNĐ) 81 3.2.4 Đánh giá tình hình áp dụng cơng cụ phái sinh tiền tệ để phòng ngừa rủi ro tỉ giá Việt Nam 84 3.2.4.1 Nguyên nhân 84 3.3 CÁC KIẾN NGHỊ NHẰM PHÁT TRIỂN VIỆC SỬ DỤNG CÁC CƠNG CỤ PHÁI SINH TIỀN TỆ TRONG PHỊNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ .86 3.3.1.Với NHNN -*+ 86 3.3.2 Với NHTM 86 3.3.3 Với doanh nghiệp 88 KẾT LUẬN 90 Danh mục tài liệu tham khảo 91 LỜI MỞ ĐẦU TÍNH CẤP THIẾT CỦA ĐỀ TÀI Trong năm gần tỷ giá biến động bất ổn dẫn đến rủi ro tỷ doanh nghiệp, ngân hàng nhà đầu tư gặp phải mức cao Đặc biệt khủng hoảng tài tồn cầu năm 2008 để lại nhiều hậu nặng nề với sụp đổ hàng loạt định chế tài lớn Điều khiến đồng USD ngoại tệ mạnh khác EUR, GBP, JPY biến động mạnh, gây nhiều rủi ro, khiến cho định chế tài chính, nhà đầu tư doanh nghiệp tổn thất nhiều chi phí Vấn đề quản trị rủi ro, đặc biệt rủi ro tỷ giá trở nên cấp thiết tất chủ thể tham gia thị trường tài quan tâm Trước tình hình đó, cơng cụ phái sinh tiền tệ thể vai trò quan trọng việc hạn chế thua lỗ xảy hoạt động kinh doanh ngoại tệ chủ thể Doanh số giao dịch thị trường tập trung thị trương OTC toàn giới liên tục tăng qua năm Tuy nhiên, Việt Nam nghiệp vụ xuất năm gần áp dụng số NHTM lớn, rủi ro tỷ giá ngày tăng cao, xuất với tất chủ thể Do vậy, để tìm hiểu sâu việc phòng ngừa rủi ro tỷ giá giới, từ góp phần vào việc phịng ngừa rủi ro cho doanh nghiệp Việt Nam, lựa chọn nghiên cứu đề tài: “Ứng dụng công cụ phái sinh tiền tệ việc phòng ngừa rủi ro tỷ giá – thực tiễn giới học kinh nghiệm cho Việt Nam” MỤC ĐÍCH NGHIÊN CỨU Để tìm hiểu tốt việc sử dụng công cụ phái sinh tiền tệ phịng ngừa rủi ro tỷ giá khóa luận cần làm sáng tỏ vấn đề sau: Thứ nhất, phải hiểu rõ rủi ro tỷ giá gì, nhân tố tác động nguyên nhân dẫn đến rủi ro tỷ giá Bên cạnh phải tìm hiểu rõ loại công cụ phái sinh tiền tệ chế phịng ngừa rủi ro loại cơng cụ Thứ hai, tìm hiểu diễn biến tỷ giá tình hình sử dụng cơng cụ phái sinh tiền tệ phòng ngừa rủi ro tỷ giá số thị trường tiêu biểu giới Trên sở tìm học kinh nghiệm cho thị trường Việt Nam Thứ ba, đề xuất giải pháp cụ thể để tăng cường việc ứng dụng công cụ phái sinh tiền tệ phòng ngừa rủi ro tỷ giá thị trường Việt Nam, đặc biệt hoàn cảnh Chính phủ có nhiều biện pháp can thiệp vào thị trường ngoại hối tình hình thị trường tài giới có nhiều biến động PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU Khóa luận dựa phương pháp nghiên cứu chủ nghĩa Mác – Lenin vật biện chứng vật lịch sử Đồng thời khóa luận áp dụng phương pháp nghiên cứu tổng hợp phương pháp phân tích, tổng hợp, phương pháp thống kê, phương pháp so sánh… Nguồn số liệu khóa luận lấy từ báo cáo hàng năm Ngân hàng Trung ương giới, số liệu thống kê tổ chức IMF, Bloomberg Ngồi khóa luận cịn sử dụng số liệu từ báo cáo thường niên NHNN từ số tạp chí, trang web KẾT CẤU LUẬN VĂN Bên cạnh Lời mở đầu, Mục lục, Danh mục từ viết tắt, Danh mục tài liệu tham khảo, Kết luận khóa luận có kết cấu ba chương Chương I: Cơ sở lý thuyết rủi ro tỷ giá công cụ phái sinh tiền tệ Trong chương I, tác giả sâu vào phân tích tỷ giá, rủi ro tỷ giá nhân tố tác động đến rủi ro tỷ giá Trên sở đó, nghiên cứu công cụ phái sinh tiền tệ chế phòng ngừa rủi ro tỷ giá loại công cụ Chương II: Thực tiễn sử dụng công cụ phái sinh tiền tệ để phòng ngừa rủi ro tỷ giá giới Dựa việc phân tích rủi ro tỷ giá chế phòng ngừa rủi ro tỷ giá loại công cụ phái sinh tiền tệ chương I, chương II sâu phân tích thực trạng biến động tỷ giá tình hình ứng dụng loại công cụ phái sinh tiền tệ thị trường Mỹ, Châu Âu Nhật Bản Chương III: Bài học kinh nghiệm cho Việt Nam nhằm phịng ngừa rủi ro tỷ giá cơng cụ phái sinh tiền tệ Thơng qua việc tìm hiểu diễn biến tỷ giá VNĐ thực trạng áp dụng công cụ phái sinh tiền tệ thị trường Việt Nam, tác giả đưa số giải pháp kiến nghị nhằm góp phần hồn thiện việc ứng dụng công cụ phái sinh tiền tệ phòng ngừa rủi ro tỷ giá Việt Nam Mặc dù cố gắng, hạn chế lực, trinh độ kinh nghiệm thực tiễn nên khóa ln chắn khơng tránh khỏi thiếu sót Rất mong nhận đóng góp ý kiến q thầy bạn đọc để khóa luận hoàn thiện Qua đây, tác giả xin gửi lời cảm ơn chân thành tới cô giáo Ths Nguyễn Vân Hà tận tình hướng dẫn, giúp đỡ để tác giả hồn thành khóa luận suốt thời gian qua