MỤC LỤC MỤC LỤC 1 A Phần mở đầu 3 B NỘI DUNG 5 Chương 1 Tổng quan vè đề tài nghiên cứu 5 1 1 Lý luận chung về đề tài nghiên cứu 5 1 2 Đặc điểm dữ liệu 12 1 3 Lựa chọn phương pháp phân tích 13 Chương 2[.]
MỤC LỤC MỤC LỤC A PHẦN MỞ ĐẦU B NỘI DUNG .5 CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VÈ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1.1 Lý luận chung đề tài nghiên cứu .5 1.2 Đặc điểm liệu 12 1.3 Lựa chọn phương pháp phân tích 13 CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH CHỈ SỐ VN-INDEX VÀ CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG 19 2.1 Phân tích biến động số VN-Index 19 2.2 Các yếu tố ảnh hưởng đến số VN-Index 27 2.3 Phân tích yếu tố ảnh hưởng đến sơ VN-Index mơ hình hồi quytương quan bội 33 CHƯƠNG 3: KẾT LUẬN VÀ GIẢI PHÁP .37 3.1 Kết luận .37 3.2 Giải pháp .37 PHỤ LỤC 41 DANH MỤC BẢNG BIỂU 43 DANH MỤC HÌNH ẢNH 43 TÀI LIỆU THAM KHẢO 44 A PHẦN MỞ ĐẦU Lý chọn đề tài Ở tất quốc gia, sản xuất hàng hóa phát triển đến giai đoạn cao đòi hỏi đời thị trường chứng khoán (TTCK) kênh huy động vốn trung dài hạn cho kinh tế Việt Nam không ngoại lệ Trong năm qua, với phát triển kinh tế thị trường, TTCK Việt Nam đời, bước trưởng thành phát triển Cho đến nay, bên cạnh thành đạt TTCK tồn hạn chế định Quy mô TTCK Việt Nam chưa tương xứng ngang tầm với TTCK quốc gia khu vực Những diễn biến TTCK chưa phản ánh tình trạng kinh tế Việt Nam Từ năm 2007, lạm phát tác động xấu đến toàn kinh tế nước ta nói chung góp phần tạo nên tranh đỏ ảm đạm Thị Trường Chứng Khoán nói riêng Do phát triển nhanh nóng thị trường cịn q non trẻ thiếu kinh nghiệm, thiếu hiểu biết nhà đầu tư ngắn hạn tạo rủi ro đáng tiếc, với ảnh hưởng tình hình kinh tế giới, thị trường bất động sản, vàng, … làm cho thị trường chứng khoán nước ta có nhiều biến động đáng kể, biểu rõ ràng biến động giá, giá yếu tố định chứng khốn Những biến động giá chứng khóan, thay đổi quan hệ cung cầu chứng khóan dường chưa tuân theo quy luật chung TTCK giới Việc nghiên cứu, tìm hiểu yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động TTCK, ảnh hưởng đến biến động giá chứng khốn từ đưa nhận định kiến nghị cung cầu giá chứng khóan thời gian tới nhằm góp phần phát triển TTCK việc làm cần thiết cấp bách hội nhập kinh tế quốc tế Từ suy nghĩ trên, nhóm em xin chọn đề tài “Phân tích số VN-Index yếu tố ảnh hưởng đến số VN-Index” làm đề tài nghiên cứu 2 Mục tiêu nghiên cứu Mục tiêu nghiên cứu đề tài phân tích ảnh hưởng nhân tố kinh tế, xã hội, trị pháp luật đến giá chứng khoán Đối tượng nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu đề tài số VN- Index nhân tố ảnh hưởng đến biến động số VN-Index Phương pháp nghiên cứu Sử dụng phương pháp phân tích giá chứng khốn phương pháp phân tích bản; phương pháp thống kê mơ tả với số liệu thực tế, bảng biểu đồ thị minh hoạ; phương pháp dãy số thời gian, mơ hình hồi quy tương quan Kết cấu đề tài Ngoài phần mở đầu, kết luận, mục lục tài liệu tham khảo, phần nội dung luận văn bao gồm chương: Chương 1: Tổng quan vè đề tài nghiên cứu Chương 2: Phân tích số VN-Index yếu tố ảnh hưởng Chương 3: Kết luận Để hồn thành đề tài này, chúng em xin chân thành cảm ơn thầy Trần Hoài Nam – Giảng viên khoa Thống kê – Trường Đại học Kinh tế Quốc dân hướng dẫn, giúp chúng em định hướng lựa chọn đề tài, phương pháp nghiên cứu Do vốn kiến thức hạn chế, nên đề án khơng tránh khỏi thiếu sót Chúng em mong nhận quan tâm góp ý thầy cô để đề án thêm phần sâu sắc Chúng em xin chân thành cảm ơn! B NỘI DUNG CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VÈ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1.1 Lý luận chung đề tài nghiên cứu 1.1.1 Chứng khoán 1.1.1.1 Khái niệm Chứng khoán chứng xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu tài sản phần vốn tổ chức phát hành Chứng khoán thể hình thức chứng chỉ, bút tốn ghi sổ liệu điện tử Chứng khoán bao gồm loại: cổ phiếu, trái phiếu, chứng quỹ đầu tư, chứng khoán phái sinh Thực chất chứng khoán loại hàng hóa đặc biệt Chứng khốn phương tiện thỏa thuận thay được, đại diện cho giá trị tài Chứng khốn chứng nhận tờ chứng (certificate), bút toán ghi sổ (book-entry) liệu điện tử 1.1.1.2 Đặc điểm Tính khoản (Tính lỏng): Tính lỏng tài sản khả chuyển tài sản thành tiền mặt Khả cao hay thấp phụ thuộc vào khoảng thời gian phí cần thiết cho việc chuyển đổi rủi ro việc giảm sút giá trị tài sản chuyển đổi Chứng khốn có tính lỏng cao so với tài sản khác, thể hiệnqua khả chuyển nhượng cao thị trường nói chung, chứng khốn khác có khả chuyển nhượng khác Tính rủi ro Chứng khốn tài sản tài mà giá trị chịu tác động lớn rủi ro, bao gồm rủi ro có hệ thống rủi ro khơng có hệ thống Rủi ro có hệ thống hay rủi ro thị trường loại rủi ro tác động tới toàn hầu hết tài sản Loại rủi ro chịu tác động điều kiện kinh tế chung như: lạm phát, thay đổi tỷ giá hối đoái, lãi suất v.v Rủi ro không hệ thống loại rủi ro tác động đến tài sản nhóm nhỏ tài sản Loại rủi ro thường liên quan tới điều kiện nhà phát hành Các nhà đầu tư thường quan tâm tới việc xem xét, đánh giá rủi ro liên quan, sở đề định việc lựa chọn, nắm giữ hay bán chứng khoán Điều phản ánh mối quan hệ lợi tức rủi ro hay cân lợi tức người ta không chịu rủi ro tăng thêm trừ người ta kỳ vọng bù đắp lợi tức tăng thêm Tính sinh lợi Chứng khốn tài sản tài mà sở hữu nó, nhà đầu tư mong muốn nhận thu nhập lớn tương lai Thu nhập bảo đảm lợi tức phân chia hàng năm việc tăng giá chứng khoán thị trường Khả sinh lợi quan hệ chặt chẽ với rủi ro tài sản, thể nguyên lý mức độ chấp nhận rủi ro cao lợi nhuận kỳ vọng lớn 1.1.2 Thị trường chứng khoán 1.1.2.1 Khái niệm Thị trường chứng khoán (tiếng latinh Bursa - nghĩa ví tiền) nơi mà cung cầu loại chứng khoán gặp để xác định giá Số lượng loại chứng khoán giao dịch thị trường Cụ thể thị trường chứng khốn định nghĩa nơi tập trung nguồn tiết kiệm để phân phối lại cho người muốn sử dụng nguồn tiết kiệm theo người sử dụng sẵn sàng trả Nói cách khác thị trường chứng khoán nơi tập trung phân phối nguồn đầu tư này, có thêm nhiều vốn để đưa vào sản xuất kinh tế làm cho kinh tế tăng trưởng tạo nên thịnh vượng 1.1.2.2 Đặc điểm Thị trường chứng khốn có đặc điểm chủ yếu sau : Được đặc trưng hình thức tài trực tiếp, người cần vốn người cung cấp vốn trực tiếp tham gia thị trường, họ khơng có trung gian tài Là thị trường gần với thị trường cạnh tranh hoàn hảo Mọi người tự tham gia vào thị trường Khơng có áp đặt giá thị trường chứng khoán, mà giá hình thành dựa quan hệ cung – cầu Về thị trường chứng khoán thị trường liên tục, sau chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp, mua bán lại nhiều lần thị trường thứ cấp Thị trường chứng khoán đảm bảo cho nhà đầu tư chuyển chứng khoán họ thành tiền mặt lúc họ muốn 1.1.2.3 Phân loại - Căn theo tính chất pháp lý có thị trường chứng khốn thức thị trường chứng khốn phi thức Thị trường chứng khốn thức hay cịn gọi Sở giao dịch chứng khoán nơi mua bán loại chứng khốn niêm yết có địa điểm thời biểu mua bán rõ rệt, giá xác định theo hình thức đấu giá đấu lệnh Thị trường chứng khốn phi thức hay cịn gọi thị trường OTC nơi mua bán chứng khoán bên ngồi Sở giao dịch, khơng có ngày nghỉ hay thủ tục định mà thoả thuận người mua người bán - Căn vào trình ln chuyển chứng khốn có thị trường phát hành thị trường giao dịch Thị trường phát hành hay gọi thị trường sơ cấp : nơi phát hành lần đầu chứng khốn cơng chúng, tạo vốn cho tổ chức phát hành thông qua việc bán chứng khốn cho nhà đầu tư Tại đây, có chu chuyển tài trực tiếp đưa khoản tiền nhàn rỗi tạm thời dân chúng vào trình đầu tư, từ nguồn vốn ngắn hạn sang nguồn vốn dài hạn Nó tạo điều kiện cung cấp cho kinh tế nguồn vốn có thời gian sử dụng đáp ứng thời gian cần thiết khoản đầu tư Thị trường sơ cấp có chức huy động vốn cho đầu tư, làm tăng thêm vốn đầu tư cho kinh tế Có hai phương pháp phát hành chứng khoán thị trường là: phát hành riêng lẻ phát hành công chúng Thị trường giao dịch hay gọi thị trường thứ cấp nơi diễn giao dịch chứng khốn phát hành thị trường sơ cấp Thị trường thứ cấp tạo điều kiện cho thị trường sơ cấp phát triển, tăng tiềm huy động vốn tổ chức phát hành chứng khoán Trên thị trường chứng khốn vừa có giao dịch thị trường sơ cấp, vừa có giao dịch thị trường thứ cấp - Căn vào phương thức giao dịch có thị trường giao thị trường tương lai Thị trường giao thị trường mua bán chứng khoán theo giá ngày giao dịch việc toán chuyển giao chứng khoán diễn sau vài ngày theo qui định Thị trường tương lai thị trường mua bán chứng khoán theo loạt hợp đồng định sẵn, giá thoả thuận ngày giao dịch việc toán chuyển giao chứng khoán diễn ngày kỳ hạn định tương lai - Căn vào đặc điểm hàng hố thị trường chứng khốn có thị trường trái phiếu, thị trường cổ phiếu thị trường phát sinh Thị trường trái phiếu thị trường phát hành trái phiếu mua bán lại trái phiếu cũ Thị trường cổ phiếu thị trường phát hành cổ phiếu mua bán lại cổ phiếu cũ Hoạt động thị trường gồm hai lĩnh vực đầu tư chứng khoán kinh doanh chứng khoán Thị trường phái sinh nơi mua bán cơng cụ có nguồn gốc chứng khoán 1.1.3 Sàn giao dịch chứng khoán 1.1.3.1 Khái niệm Sàn giao dịch chứng khốn hay cịn gọi sàn giao dịch cổ phiếu hình thức sàn giao dịch cung cấp dịch vụ cho người môi giới cổ phiếu người mua bán cổ phiếu để trao đổi cổ phiếu, trái phiếu loại chứng khoán khác Sàn giao dịch cổ phiếu cung cấp dịch vụ cho việc phát hành thu hồi chứng khoán phương tiện tài kiện việc chi trả lợi tức cổ tức Chứng khoán giao dịch sàn giao dịch chứng khoán gồm: cổ phiếu công ty phát hành, chứng quỹ sản phẩm hợp tác đầu tư trái phiếu Để giao dịch sàn giao dịch cổ phiếu, cổ phiếu phải niêm yết Thường có trung tâm để ghi lại liệu, việc giao dịch ngày có liên kết đến nơi cụ thể, sàn giao dịch đại mạng lưới thông tin điện tử, tạo nên ưu tốc độ chi phí giao dịch Chỉ thành viên phép giao dịch sàn giao dịch chứng khoán 1.1.3.2 Sở Giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh Sở Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) thành lập tháng năm 2000, đơn vị trực thuộc Ủy ban Chứng khoán Nhà nước quản lý hệ thống giao dịch chứng khoán niêm yết Việt Nam Chỉ số giá cổ phiếu thời gian định (phiên giao dịch, ngày giao dịch) công ty niêm yết trung tâm gọi VN-Index Sở Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh hoạt động công ty trách nhiệm hữu hạn thành viên Nhà nước với số vốn điều lệ nghìn tỷ đồng Tên tiếng Anh sở giao dịch Ho Chi Minh Stock Exchange, biết đến với tên viết tắt HOSE Tên website sở lại HSX (www.hsx.vn) (H Ho Chi Minh, S - Stock, X - có cách phát âm giống từ Ex nên chọn làm từ viết tắt Exchange) Chức HOSE: Sở Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh thể chế thức mà thơng qua trái phiếu phủ phát hành có chức thị trường thứ cấp cho số phát hành trái phiếu hữu Tất chứng khoán niêm yết Trung tâm giao dịch chứng khoán Việt Nam đồng Việt Nam Ủy ban Chứng khốn Nhà nước (SSC), thức thành lập năm 1996, chịu trách nhiệm việc phát triển thị trường vốn, cấp giấy phép niêm yết chứng khoán cho công ty giấy phép hoạt động cho cơng ty chứng khốn, ban hành quy định Để niêm yết, cơng ty phải có lãi hai năm liên tục, có vốn điều lệ tối thiểu tỷ đồng có 50 cổ đơng ngồi cơng ty, nắm giữ 20% cổ phiếu Các cơng ty liên doanh với nước ngồi mặt kỹ thuật đủ tư cách niêm yết, để niêm yết sàn, công ty phải tổ chức lại thành công ty cổ phần Các cơng ty muốn niêm yết phải cơng ty kiểm tốn độc lập, chấp thuận thực kiểm tốn cơng khai báo tài cáo bạch bốn lần theo bốn quý năm Cơ chế giao dịch Sở Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh hệ thống đặt-khớp lệnh tự động "Năng lực hệ thống 300.000 lệnh ngày Giá chứng khoán giao dịch bị giới hạn biên độ thay đổi hàng ngày cộng-trừ 5% so với giá đóng cửa ngày hơm trước Riêng ngày niêm yết cổ phiếu, thực đợt khớp lệnh, giá giao dịch thực với biên độ cộng-trừ 20%" Việc toán thực tập trung qua Ngân hàng Đầu tư Phát triển Việt Nam (BIDV), ngân hàng thương mại quốc doanh Nhiều ngân hàng nội địa cơng ty chứng khốn phép nhận lưu ký chứng khốn, cịn Chi nhánh Thành phố Hồ Chí Minh Ngân hàng Hồng Kông-Thượng Hải (HSBC) ngân hàng Deutsche Bank nhận lưu ký khách hàng nước Việc lưu ký thực tập trung Trung tâm Lưu ký Chứng khoán, quan trực thuộc Ủy ban Chứng khoán Nhà nước 1.1.4 Chỉ số VN- Index 1.1.4.1 Khái niệm VN-Index số thể xu hướng biến động giá tất cổ phiếu niêm yết giao dịch SGDCK TPHCM 1.1.4.2 Đặc điểm Chỉ số VN-Index so sánh giá trị vốn hóa thị trường với giá trị vốn hóa thị trường sở vào ngày gốc 28/07/2000, ngày thị trường chứng khốn thức vào hoạt động VN-Index có giá trị sở : 100, ngày sở 28-7-2001 Cũng TTCK khác VN-index tính tốn dựa đại diện cổ phiếu niêm yết giao dịch TTCK Chỉ số tính tốn cơng bố sau phiên giao dịch Trong q trình đó, biến động giá cổ phiếu làm thay đổi giá trị số, đồng thời so sánh tăng giảm phiên giao dịch trước % 1.1.4.3 Cách tính Cơng thức tính số VN-Index: n VN −Index= ❑ ❑ 100∗∑ P 1iQ i i=1 n ∑ P iQ i i=1 Trong đó: P1i: Giá hành cổ phiếu i Q1i: Khối lượng lưu hành (khối lượng niêm yết) cổ phiếu i P0i: Giá cổ phiếu i thời kì gốc Q0i: Khối lượng cổ phiếu i thời kì gốc Chỉ số tính tốn cơng bố sau phiên giao dịch Trong q trình đó, biến động giá cổ phiếu làm thay đổi giá trị số, đồng thời so sánh tăng giảm phiên giao dịch trước % 10