BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH BÀI TẬP LỚN CHỦ ĐỀ PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN HÒA PHÁT VÀ CỔ PHIẾU TẬP ĐOÀN BẢO V[.]
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH BÀI TẬP LỚN CHỦ ĐỀ: PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CƠNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐỒN HỊA PHÁT VÀ CỔ PHIẾU TẬP ĐỒN BẢO VIỆT (BVH) Giảng viên hướng dẫn: Dư Thị Lan Quỳnh Sinh viên thực hiện: Nguyễn Minh Ngọc MSSV: 050608200491 Lớp học phần: FIN303_2111_8_GE01 Mơn: Tài doanh nghiệp TP Hồ Chí Minh, tháng 11 năm 2021 MỤC LỤC PHẦN Câu Câu Câu Câu Câu PHẦN 11 TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH KHOA TÀI CHÍNH BÀI THI KẾT THÚC HỌC PHẦN TÊN HỌC PHẦN: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Họ tên sinh viên: Nguyễn Minh Ngọc MSSV: 050608200491 Mã số đề thi: 01 Lớp học phần: HQ8-GE01 Số thứ tự: 13 Thơng tin thi: Bài thi có: (bằng số) 10 trang (bằng chữ) mười trang Điểm số Điểm chữ Giảng viên chấm thứ Giảng viên chấm thứ BÀI LÀM PHẦN 1: CÂU 1: Dựa vào thông tin tài cuối ngày 31.12.2020, xác định: Đơn vị tính: VNĐ Chỉ tiêu Giá trị Tổng tài sản 131.511.434.388.837 100% Tài sản ngắn hạn Tài sản dài hạn Tổng nguồn vốn Tỷ lệ 56.747.258.197.010 43,15% 74.764.176.191.827 56,85% 131.511.434.388.837 100% Cách tính nguồn liệu Bảng cân đối kế toán Tài sản ngắn hạn/Tổng tài sản*100% Tài sản dài hạn/Tổng tài sản*100% Bảng cân đối kế toán Nợ ngắn hạn 51.975.217.447.498 39,52% Nợ dài hạn 20.316.430.635.228 15,45% 59.219.786.306.111 45,03% Vốn chủ sở hữu Nợ ngắn hạn/Tổng nguồn vốn*100% Nợ dài hạn/Tổng nguồn vốn*100% Vốn chủ sở hữu/Tổng nguồn vốn*100% 1.3 Công ty sử dụng nguồn vốn ngắn hạn hay dài hạn để tài trợ cho tài sản dài hạn? Điều mang lại cho công ty lợi ích và/hoặc bất lợi nào? Tài sản dài hạn công ty nhỏ nợ dài hạn nguồn vốn chủ sở hữu nên nguồn vốn dài hạn sử dụng để đầu tư cho tài sản dài hạn Nguồn vốn dài hạn liên quan đến chi phí tài cố định doanh nghiệp chi phí tài ảnh hưởng đến mức độ sử dụng địn bẩy tài Cơng ty, từ tác động đến thu nhập rủi ro chủ sở hữu dài hạn Sử dụng nguồn vốn dài hạn để tài trợ cho tài sản dài hạn, điều đảm bảo tính an tồn mặt tài không đảm bảo mặt hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp gây lãng phí kinh doanh Khi sử dụng nguồn vốn vay dài hạn an toàn tốn nhiều chi phí so với nguồn vốn ngắn hạn CÂU 2: Dựa vào thơng tin tài năm 2020 Cơng ty, xác định: Chỉ tiêu Chi phí khấu hao (D) Chi phí lãi vay (I) Lá chắn thuế từ khấu hao Lá chắn thuế từ lãi vay EBT EAT ROA Kết Cách tính nguồn liệu Ghi (nếu có) 4.775.781.721.269 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ VNĐ Báo cáo lưu chuyển tiền tệ LCT=Thuế suất thuế TNDN 955.156.344.254 (t) * Chi phí khấu hao (D) LCT=Thuế suất thuế TNDN 438.336.184.683 (t) * Chi phí lãi vay (I) Báo cáo kết hoạt động 15.356.966.791.701 kinh doanh Báo cáo kết hoạt động 13.506.164.056.907 kinh doanh • Lợi nhuận sau thuế/Tổng tài sản bình qn*100% 11,58% • Tổng tài sản bình quân = 2.191.680.923.417 (Tổng tài sản đầu kỳ +Tổng tài sản cuối kỳ)/2 VNĐ VNĐ VNĐ VNĐ VNĐ % ROE • Lợi nhuận sau thuế/Vốn chủ sở hữu bình qn*100% % • Vốn CSH bình quân = 25,24% (Vốn CSH đầu kỳ +Vốn CSH cuối kỳ)/2 EPS Báo cáo kết hoạt động kinh doanh 3.864 Đồng/1cp 2.1 Chi phí tạo chắn thuế: Lá chắn thuế làm giảm thu nhập chịu thuế cá nhân doanh nghiệp thông qua khoản khấu trừ phép lãi chấp, chi phí y tế, chi phí lãi vay khấu hao 2.3 Ý nghĩa số ROA, ROE EPS: • Chỉ số ROA cho biết quy mơ lợi nhuận sau thuế tạo từ đồng đầu tư vào tổng tài sản doanh nghiệp, từ phản ánh khả sinh lợi từ tài sản tần suất khai thác tài sản doanh nghiệp ROA cao → Khả sinh lợi tổng tài sản, tần suất khai thác tổng tài sản cao, chứng tỏ hiệu quản lý, sử dụng tài sản vào hoạt động kinh quanh máy quản lý doanh nghiệp cao.Theo tiêu chuẩn chung quốc tế, Cơng ty có số ROA năm liên tiếp có giá trị lớn 7,5% nên Công ty đánh giá đủ lực tài Tuy nhiên năm 2019 ROA Cơng ty giảm từ 13,11% 8,42%, năm 2020 lại tăng lên 11,58% cho thấy nguồn tài Cơng ty có biến động tăng giảm rõ rệt, tình hình kinh doanh không bền vững sử dụng nguồn vốn chưa hiệu ROA Cơng ty đạt 11,58% có nghĩa đồng tài sản kỳ sinh 0,1158 đồng lợi nhuận sau thuế, cho thấy khả sinh lợi tổng tài sản cao, trình quản lý sử dụng tài sản cho hoạt động sản xuất kinh doanh máy quản lý mang lại hiệu cao • Chỉ số ROE cho biết lợi nhuận sau thuế tạo từ bình quân đồng vốn chủ sở hữu, từ phản ánh hiệu khai thác vốn chủ sở hữu doanh nghiệp mức doanh lợi mà nhà đầu tư đạt đầu tư vào doanh nghiệp Do đó, ROE nhà đầu tư đặc biệt quan tâm đánh giá khả sinh lợi doanh nghiệp, sở để định đầu tư Nếu hệ số sinh lời vốn chủ sở hữu lớn doanh nghiệp có khả huy động thêm vốn thị trường tài để tài trợ cho hoạt động kinh doanh ngược lại Tuy nhiên, khả sinh lời vốn chủ sở hữu lớn có lợi Vì tỷ trọng vốn chủ sở hữu nhỏ tổng quy mô huy động vốn nên doanh nghiệp tận dụng ưu địn bẩy tài để khuếch đại hệ số sinh lời vốn chủ sở hữu rủi ro tài cao, cơng ty bị lỗ kinh doanh suy giảm quy mô vốn chủ sở hữu xảy với tốc độ lớn Chỉ số ROE năm liên tiếp Cơng ty có biến động tăng giảm nhẹ, ROE từ 23,56% năm 2018 giảm xuống 17,14% vào năm 2019 lại tăng cao lên 25,24% năm 2020, điều cho thấy tăng trưởng Cơng ty có biến động chênh lệch lớn Tuy nhiên ROE >15% nên Công ty sử dụng vốn hiệu không ổn định, năm 2020 sử dụng vốn hiệu so với năm trước cổ phiếu đánh giá khả quan • Chỉ số EPS đo lường lực trả lãi doanh nghiệp cho cổ đông thường sở để xác định giá trị tăng thêm cổ phần thường Các nhà đầu tư thường so sánh hệ số sinh lời cổ phần thường với lĩnh vực đầu tư khác để có định đầu tư tăng thêm hay rút vốn đầu tư vào doanh nghiệp Chỉ số EPS cao đánh giá tốt khoản thu nhập cổ phiếu cao EPS Công ty năm 2018 cao mức 3.105 đồng/1cp sang năm 2019 lại giảm đáng kể 2.726 đồng/1cp số EPS năm 2020 tăng mạnh với 3.864 đồng/1cp đồng thời số EPS năm liên tiếp có giá trị lớn 1.500 đồng cho thấy tình hình kinh doanh Công ty tốt năm 2020 có tăng trưởng mạnh mẽ CÂU 3: Hãy cho biết công ty sử dụng nguồn tài trợ nào? Trong năm tới Cơng ty có kế hoạch tăng vốn, theo lý thuyết trật tự phân hạng công ty nên sử dụng nguồn tài trợ theo thứ tự nào, sao? Cơng ty sử dụng nguồn tài trợ nguồn vốn bên cụ thể lợi nhuận giữ lại hệ số có tính khoản, nợ vốn góp trực tiếp chủ sở hữu Trong năm tới, Cơng ty có kế hoạch tăng vốn, theo lý thuyết trật tự phân hạng, Công ty nên sử dụng nguồn tài trợ theo thứ tự sau: - Thứ nhất, Công ty nên ưu tiên sử dụng nguồn vốn nội Các doanh nghiệp có nhu cầu vốn thường ưu tiên sử dụng vốn nội có Vốn nội gồm hai phần chính: Vốn góp ban đầu nguồn vốn từ lợi nhuận khơng chia Vốn góp ban đầu vốn chủ sở hữu bỏ ra, bên tham gia, đối tác góp, doanh nghiệp nhà nước vốn đầu tư nhà nước Vốn từ lợi nhuận không chia phần lợi nhuận dùng để tái đầu tư Đối với công ty cổ phần, công ty để lại phần lợi nhuận vào tái đầu tư, tức khơng dùng số lợi nhuận để chia lãi cổ phần, cổ đông không nhân tiền lãi cổ phần bù lại họ có quyền sở hữu số vốn cổ phần tăng lên công ty Điều xảy việc sử dụng nguồn vốn nội có biện pháp mang lại rủi ro Việc sử dụng nguồn vốn nội có giúp doanh nghiệp tăng tính tự chủ tài chinh bớt phụ thuộc vào yếu tố bên Nếu nguồn vốn bên không đủ tài trợ cho hội đầu tư doanh nghiệp lựa chọn nguồn vốn bên ngồi theo hương tối thiểu chi phí gia tăng thông tin bất cân xứng - Xếp loại ưu tiên thứ hai nợ đặt trước vốn góp trực tiếp chủ sở hữu Bởi chi phí cho việc vay vốn thường thấp so với việc gọi vốn Với vốn vay, chi phí lãi vay mà doanh nghiệp phải trả cho khoản vay Với vốn cổ phần, chi phí sử dụng vốn hiệu quyền doanh thu, thu nhập công ty phải thỏa mãn cổ đơng họ định góp vốn vào cơng ty Chi phí thấp nhờ vào tác dụng chắn thuế Tấm chắn thuế thuật ngữ dùng để khoản giảm thu nhập chịu thuế cá nhân hay doanh nghiệp đạt thông qua công khai khoản khấu trừ phép lãi chấp, chi phí y tế, đóng góp từ thiện khấu hao Những khoản khấu trừ làm giảm thu nhập chịu thuế người nộp thuế cho năm tài gối thuế thu nhập vào năm sau Chính nhà quản lí vay chi phí lãi vay khấu trừ khỏi thu nhập hoạt động trước thu nhập bị đánh thuế, nên thuế trở thành lợi để doanh nghiệp đưa định lựa chọn việc tiến hành vay nợ hay phát hành cổ phần - Và cuối cùng, thứ tự ưu tiên vốn góp huy động từ chủ sở hữu Các doanh nghiệp huy động vốn chủ sở hữu cách phát hành cổ phiếu Cổ phiếu chứng bút toán ghi sổ xác nhận quyền lợi ích sở hữu hợp pháp người sở hữu cổ phiếu vốn tổ chức phát hành Việc huy động vốn chủ sở hữu lựa chọn cuối nhà quản lí có nhu cầu vốn, điều chi phí gọi vốn đắt hàm chứa nhiều rủi ro Khi muốn phát hành cổ phiếu, doanh nghiệp phải thỏa mãn quy định theo pháp luật Và để phát hành cổ phiếu doanh nghiệp phải tốn chi phí cho việc nghiên cứu thị thị trường Khi huy động vốn chủ sở hữu mới, quyền sở hữu bị chia nhỏ, tác động, điều địi hỏi doanh nghiệp phải có hệ thống quản lí chặt chẽ Trong vài trường hợp, doanh nghiệp phát hành cổ phiếu, nhà đầu tư cho doanh nghiệp không tự tin vào vị tài sàn chứng khốn, điều làm cho giá cổ phiếu bị giảm Chính yếu tố nên vốn góp trực tiếp chủ sở hữu thường lựa chọn cuối CÂU 4: 4.1 Trình bày cơng thức tính ý nghĩa hệ số β mơ hình định giá tài sản vốn (CAPM)? Cơng ty có hệ số β nói cho biết điều gì? • Mơ hình CAPM: R A = R f + (R m − R f ) ∗ βA Trong đó: R A : suất sinh lời kỳ vọng chứng khoán A R f : suất sinh lời phi rủi ro R m : suất sinh lời danh mục đầu tư thị trường βA : hệ số dùng để đo lường rủi ro hệ thống (R m − R f ) ∗ βA : phần bù rủi ro hệ thống • Cơng thức tính β mơ hình định giá tài sản vốn (CAPM): βi = σ2 Ri,Rm σ2 Rm Hệ số β dùng để đo lường biến động chứng khoán riêng lẻ so với biến động tỷ suất sinh lời thị trường • Hệ số β=1,5 có nghĩa mức độ rủi ro Công ty nhiều mức độ rủi ro thị trường xấp xỉ 50%, mức độ rủi ro tương đối lớn so với thị trường hệ số beta cho thấy Cơng ty có lợi nhuận cao đồng thời rủi ro tiềm ẩn lớn 4.2 Xác định chi phí sau thuế nguồn tài trợ; xác định chi phí vốn trung bình có trọng số (WACC) với tỷ trọng nguồn vốn xác định câu Vì chi phí nợ lại rẻ chi phí vốn cổ phần? • Chi phí sau thuế nguồn tài trợ: Theo đề giả định, chi phí sau thuế nợ ngắn hạn là: 6%*(1 – 20%) = 4,8% Chi phí sau thuế nợ dài hạn là: 8% *(1 – 20%) = 6,4% Chi phí sử dụng vốn chủ sở hữu tỷ suất sinh lợi sau thuế vốn chủ sở hữu Chi phí sau thuế vốn chủ sở hữu xác định mơ hình CAPM: rs = re = rf + (rm − rf ) ∗ β = 3,5% + (12% - 3,5%) * 1,5 = 16,25% • Chi phí vốn trung bình có trọng số (WACC): Bằng việc tính tốn số WACC, biết doanh nghiệp phải tốn bao nhiều chi phí cho đồng tiền tài trợ cho doanh nghiệp WACC doanh nghiệp gọi tỷ suất sinh lợi đòi hỏi tối thiểu mà doanh nghiệp phải đạt định thực dự án mở rộng đó, định mua lại doanh nghiệp khác Dựa theo số liệu câu 1: Tỷ trọng vốn chủ sở hữu (ws) = 45,03% Tỷ trọng nợ ngắn hạn (wd) = 39,52% Tỷ trọng nợ dài hạn (wd) = 15,45% Áp dụng vào công thức WACC: WACC = %vốn chủ sở hữu * rs + %nợ dài hạn * rd + %nợ ngắn hạn * rd = 45,03% * 16,25% + 15,45% * 6,4%+ 39,52% *4,8% =10,20% Ý nghĩa hệ số WACC: đồng vốn Công ty huy động phải trả cho nhà đầu tư 10,20 đồng • Chi phí sử dụng nợ rẻ chi phí vốn cổ phần cổ đơng sáng lập cơng ty có xu hướng lựa chọn phát hành nợ vốn cổ phần Thuế yếu tố giúp cho tình phát hành nợ trở nên tốt Bởi chi phí lãi vay khấu trừ khỏi lợi nhuận hoạt động trước lợi nhuận bị đánh thuế, doanh nghiệp sử dụng nợ doanh nghiệp nhận lợi ích đến từ chắn thuế từ nợ vay Đối với cơng ty kỳ vọng làm ăn tốt tài trợ nợ vay sử dụng thường xuyên với mức chi phí thấp so với tài trợ vốn cổ phần Tuy nhiên, giai đoạn công ty vận hành tốt để tạo lượng tiền mặt đủ lớn chi phí lãi vay lúc gánh nặng 4.3 Theo lý thuyết M&M, giá trị Công ty đạt bao nhiêu? Trong trường hợp có thuế thu nhập cơng ty, giá trị cơng ty có vay nợ giá trị cơng ty khơng có vay nợ cộng với giá chắn thuế Lãi vay giúp Công ty tạo chắn thuế hay nói cách khác lãi vay tạo khoản tiết kiệm thuế góp phần làm gia tăng giá trị Công ty Theo lý thuyết M&M, giá trị Công ty xác định công thức: V= EBIT∗(1−T) WACC = 17.548.647.715.118∗(1−20%) 10,20% = 137.636.452.667.592 CÂU 5: Giả sử, chi phí cố định Cơng ty 4.500*(1+k) tỷ đồng, cho biết: Chỉ tiêu Kết Cách tính nguồn liệu Doanh thu 90.118.503.426.717 Báo cáo kết hoạt động kinh doanh Tổng chi phí hoạt động 72.569.855.711.599 Đề giả định EBIT 17.548.647.715.118 EBIT = EBT + I Chi phí cố định (FC) 5.963.000.000.000 FC = 4.500.000.000.000*(1+0,025*13) DOL 1,340 DOL = (EBIT + FC)/EBIT DFL 1,143 DFL = EBIT / (EBIT – I) DTL 1,5310 DTL = DOL * DFL 5.1 Các độ bẩy cho biết điều gì? DOL đo lường mức độ tác động đòn bẩy hoạt động EBIT sản lượng doanh thu thay đổi, DOL Công ty cho biết doanh thu tăng 1% EBIT tăng 1,34% DFL tiêu sử dụng để đo lường mức biến động EPS EBIT thay đổi, DFL Công ty cho biết EBIT tăng 1% EPS ROE tăng 1,143% DTL tỷ lệ % thay đổi EPS so với tỷ lệ % thay đổi doanh thu theo sản lượng, DTL Công ty cho biết doanh thu tăng 1% EPS tăng 1,531% Địn bẩy tổng hợp tác động đến EPS doanh thu thay đổi qua bước: bước doanh thu thay đổi làm thay đổi lợi nhuận hoạt động bước lợi nhuận trước thuế lãi vay thay đổi làm thay đổi EPS 5.2 Việc sử dụng đòn bẩy khiến cho cơng ty đối mặt với rủi ro (giải thích rõ rủi ro) cơng ty nên làm để kiểm sốt rủi ro? • Việc sử dụng địn bẩy khiến cơng ty đối mặt với hai loại rủi ro rủi ro tài rủi ro kinh doanh 10 Rủi ro tài rủi ro xuất phát từ sử dụng nợ vay, nợ vay tạo khoản chi ổn định chi phí trả lãi, rủi ro tăng thêm vốn cổ đông doanh nghiệp tăng định gia tăng nợ Rủi ro tài bao gồm rủi ro không trả nợ dao động thu nhập dành cho cổ đông Khi doanh nghiệp tăng tỉ lệ nợ, thuế cổ phần ưu đãi cấu trúc tài họ làm tăng chi phí cố định tài chính, từ làm tăng nguy khơng trả nợ ngân quỹ mà sản sinh Đây khoản chi phí mà cho dù doanh nghiệp tăng trưởng hay suy giảm Chi phí trả lãi vay đưa vào khấu trừ trước tính thuế, ảnh hưởng đến lợi nhuận sau thuế doanh nghiệp, từ ảnh hưởng đến thu nhập cổ phần Chính vậy, chi phí lãi vay xem địn cân nợ, yếu tố tạo địn bẩy tài doanh nghiệp Doanh nghiệp sử dụng nhiều nợ vay rủi ro tài tăng thêm Rủi ro kinh doanh rủi ro nảy sinh từ yếu tố hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp không sử dụng nợ, khiến cho lợi nhuận doanh nghiệp giảm Vì vậy, trường hợp doanh nghiệp sử dụng nợ làm cho rủi ro kinh doanh doanh nghiệp lớn Hay nói cách khác, rủi ro kinh doanh rủi ro liên quan đến loại tài sản doanh nghiệp không sử dụng công cụ nợ Rủi ro kinh doanh nhân tố tác động lớn đến cấu trúc vốn doanh nghiệp Vì doanh nghiệp khơng sử dụng nợ tổng nguồn vốn bao gồm vốn chủ sở hữu trường hợp tiêu ROE ROA doanh nghiệp Trong hai tiêu sở để dự báo rủi ro kinh doanh doanh nghiệp giao động ROE thực tế so với ROE kỳ vọng thể mức độ rủi ro kinh doanh Rủi ro kinh doanh có yếu tố rủi ro hệ thống lẫn rủi ro phi hệ thống Rủi ro phi hệ thống ảnh hưởng định riêng cấp quản lý doanh nghiệp Một phần tính khả biến EBIT bắt nguồn từ rủi ro hệ thống nên đa dạng hóa Nói chung yếu tố tồn kinh tế vĩ mô tác động đến hoạt động doanh nghiệp • Để kiểm sốt rủi ro tài chính, Cơng ty nên phân tích rủi ro liên quan đến khoản đầu tư dài hạn thị trường chứng khốn nói chung bao gồm phân tích bản, phân tích kỹ thuật phân tích định lượng Phân tích q trình đo lường giá trị nội chứng khoán cách đánh giá tất khía cạnh hoạt động 11 kinh doanh bao gồm tài sản thu nhập cơng ty Phân tích kỹ thuật q trình đánh giá chứng khốn thơng qua số liệu thống kê xem xét lợi nhuận lịch sử, khối lượng giao dịch, giá cổ phiếu liệu hiệu suất khác Phân tích định lượng việc đánh giá hiệu hoạt động khứ công ty cách sử dụng tính tốn tỷ số tài cụ thể • Để kiểm sốt rủi ro kinh doanh, cơng ty cần biết phân tích, đánh giá để hạn chế, phòng ngừa quản lý rủi ro kinh doanh Công ty cần quản lý chặt chẽ xử lý kịp thời yếu tố hoạt động sản xuất kinh doanh gây rủi ro, cần sử dụng nợ vay để cân lợi nhuận rủi ro liên quan đến loại tài sản Trên thực tế, công ty sử dụng kỹ thuật phòng ngừa rủi ro để giảm nguy họ Phòng ngừa rủi ro đầu tư có nghĩa sử dụng cơng cụ cách có chiến lược chẳng hạn hợp đồng có quyền chọn để bù đắp rủi ro biến động giá bất lợi PHẦN 2: Đơn vị tính: VNĐ Chỉ tiêu Cách tính nguồn Giá trị liệu Kênh tin tức kinh tế, tài Giá mua cổ phiếu Cơng ty chính, thơng tin chứng khoán 23.650 Cafef Kênh tin tức kinh tế, tài Giá bán cổ phiếu Cơng ty chính, thơng tin chứng khốn 40.900 Cafef Tỷ suất sinh lời cổ phiếu Công ty 85,62%/1cp 85623,68%/1000cp R kỳ = D Pđầu kỳ + Pcuối kỳ − Pđầu kỳ Pđầu kỳ Kênh tin tức kinh tế, tài Giá mua cổ phiếu BVH chính, thơng tin chứng khoán 69.100 Cafef 12 Kênh tin tức kinh tế, tài Giá bán cổ phiếu BVH chính, thơng tin chứng khoán 65.000 Cafef Tỷ suất sinh lời (TSSL) cổ -3,04%/1cp phiếu BVH -3039,07%/1000cp Tỷ trọng cổ phiếu Công ty danh mục Tỷ trọng cổ phiếu BVH danh mục D Pđầu kỳ + Pcuối kỳ − Pđầu kỳ Pđầu kỳ Số cổ phiếu công 33,33% ty/Tổng số cổ phiếu Công ty cổ phiếu BVH Số cổ phiếu BVH/Tổng số cổ 66,67% phiếu Công ty cổ phiếu BVH Tỷ suất sinh lời DMĐT gồm cổ phiếu Công ty cổ phiếu R kỳ = 26,52%/1cp 26515,18%/1000cp BVH 13 TSSL Công ty*Tỷ trọng cổ phiếu Công ty + TSSL cổ phiếu X*Tỷ trọng cổ phiếu X ... phiếu Công ty cổ phiếu BVH Tỷ suất sinh lời DMĐT gồm cổ phiếu Công ty cổ phiếu R kỳ = 26,52%/1cp 26515,18%/1000cp BVH 13 TSSL Công ty* Tỷ trọng cổ phiếu Công ty + TSSL cổ phiếu X*Tỷ trọng cổ phiếu. .. trọng cổ phiếu Công ty danh mục Tỷ trọng cổ phiếu BVH danh mục D Pđầu kỳ + Pcuối kỳ − Pđầu kỳ Pđầu kỳ Số cổ phiếu công 33,33% ty/ Tổng số cổ phiếu Công ty cổ phiếu BVH Số cổ phiếu BVH/Tổng số cổ. .. chia phần lợi nhuận dùng để tái đầu tư Đối với công ty cổ phần, công ty để lại phần lợi nhuận vào tái đầu tư, tức không dùng số lợi nhuận để chia lãi cổ phần, cổ đơng không nhân tiền lãi cổ phần