BÀI TẬP TÀI CHÍNH DN 1 DẠNG 1 Tỷ số nợ 45% Hiệu suất sử dụng tổng tài sản 1,5 Kỳ thu nợ bình quân 18 ngày Hệ số thanh toán nhanh 0,8 Vòng quay hàng tồn kho 6 Lợi nhuận biên gộp 20% Bảng cân đối kế toá.
BÀI TẬP TÀI CHÍNH DN DẠNG 1: Tỷ số nợ: 45% Hiệu suất sử dụng tổng tài sản: 1,5 Kỳ thu nợ bình quân: 18 ngày Hệ số tốn nhanh:0,8 Vịng quay hàng tồn kho: Lợi nhuận biên gộp: 20% Bảng cân đối kế toán ngày 31/12/N Tài sản Tiền mặt: Phải thu: Hàng tồn kho: Tài sản cố định Đơn vị tính: triệu VNĐ Nguồn vốn Phải trả người bán: 40.000 Nợ ngắn hạn ngân hàng: Nợ dài hạn: 60.000 Cổ phần đại chúng (cổ phiếu thường) 150.000 Lợi nhuận giữ lại: Tổng nguồn vốn: 400.000 Tổng tài sản: 400.000 Doanh thu thuần: ? Giá vốn hàng bán:? Ghi chú: Ln biên gộp = Lãi gộp / dt số ngày năm 360 ngày BÀI LÀM - tỷ số nợ = ∑ Nợ / ∑ NV = 45% ∑ nợ = 45% x 400.000 = 180.000 - Nợ ngắn hạn NH = ∑ Nợ - nợ Pt – nợ Dh = 180.000 – 40.000 – 60.000 = 80.000 - VCSH = ∑ NV - ∑ Nợ = 400.000 – 180.000 = 220.000 LN giữ lại = 220.000 – 150.000 = 70.000 - Hiệu suất sd ∑ TS = DT THUẦN / ∑ TS = 1,5 DT = 400.000 x 1,5 = 600.000 - Kỳ thu tiền BQ = 360 / số vòg quay KPT = 18 số vòg quay KPT = 360 / 18 = 20 Khoản PT = DT THUẦN/ SỐ VQ KPT = 600.000 / 20 = 30.000 - số vòg quay HTK = DT THUẦN / HTK = HTK = 600.000 / = 100.000 ¿ TSNH −HTK =0,8 - Hệ số toán nhanh = NỢ NGẮN HẠN TSNH = 0,8 X ( 40.000 + 80.000) + 100.000 = 196.000 - TSCĐ = ∑ TS – TSNH = 400.000 – 196.000 = 204.000 - Tiền mặt = ∑ TS – Phải thu – HTK – TSCĐ = 400.000 – 30.000 – 100.000 – 204.000 = 66.000 * LN biên gộp = lãi gộp / dt = 20% lãi gộp = 20% x 600.000 = 120.000 giá vốn hàng bán = dt – lãi gộp = 600.000 – 120.000 = 480.000 Vậy ta có bảng cân đối kế toán sau: kẻ điền số DẠNG 2: Cơng ty ABC có cấu vốn mục tiêu gồm 40% nợ vay 60% cổ phần phổ thông ( cổ phiếu thường) Đầu năm N+1, để thực kế hoạch mở rộng sản xuất, kinh doanh, công ty ABC dự định phát hành cổ phiếu thường mới, giá bán dự kiến 50 USD/ cổ phiếu Chi phí phát hành cổ phiếu 10% Cổ tức chia cho cổ đông cuối năm N D = USD tốc độ tăng trưởng kỳ vọng cổ tức năm ước tính 6% Ngồi cơng ty cịn đạt dược thỏa thuận với ngân hàng cho vay vốn với số lượng lãi suất sau: Số lượng vay Lãi suất Đến 1.200.000 USD Trên 1.200.000 USD Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp t= 22% Hãy tính chi phí sử dụng vốn bình quân 10% 12% P0 = 50 USD e= 10% BÀI LÀM D0 = USD g= 6% rd1 = rdt x (1 – t) = 10% x (1 – 22%) = 7,8% rd2 = rdt x (1 – t) = 12% x (1 – 22%) = 9,36% D0 X (1+g) X (1+6 %) re = +g= + 6%= 16,6 % P0 50 D0 X (1+g) X (1+6 % ) rc = +g= +6% = 17,78% P X (1−e) 50 x (1−10 %) - WACC = Wd x rd + Ws x rs WACC1 = Wd x rd1 + Ws x re = 0,4 x 7,8% + 0,6 x 16,6% = 13,08 % WACC2 = Wd x rd1 + Ws x rc = 0,4 x 7,8% + 0,6 x 17,78%= 13,788 % (loại) WACC2 = Wd x rd2 + Ws x re = 0,4% x 9,36% + 0,6 x 16,6% = 13,704 % (lấy) WACC3 = Wd x rd2 + Ws x rc = 0,4% x 9,36% + 0,6 x 17,78%= 14, 412% DẠNG 3: Một dn có cấu vốn bao gồm 40% nợ vay, 15% cổ phiếu ưu đãi 45% VCSH, coi cấu vốn tối ưu dn Dn dự kiến huy động vốn cho dự án cụ thể sau: - Công ty vay nợ không giới hạn cách bán trái phiếu với lãi suất 10%/năm trả lãi hàng năm - Công ty phát hành cổ phiếu ưu đãi không giới hạn số lượng với giá 100.000đ/CP, cổ tức 11.000đ/CP, chi phí phát hành 8.000đ/CP - Cơng ty dự kiến sử dụng 270 triệu đồg lợi nhuận giữ lại năm tới Nếu khơng có lợi nhuận giữ lại công ty phát hành cổ phiếu thường Cổ phiếu thường thị trường công ty bán với giá 50.000đ/CP Công ty dự kiến chi trả cổ tức 7.500đ/năm vào năm tới Cổ tức tăng trưởng đặn 6%/năm Chi phí phát hành 5.000đ/CP Yêu cầu: Tính chi phí sử dụng vốn nguồn tài trợ Tính Chi phí sử dụng vốn bình qn, điểm gãy Cơng ty có hội đầu tư sau: A: Tỷ suất sinh lời 17%, vốn đầu tư 450 trđ B: Tỷ suất sinh lời 15,5%, vốn đầu tư 400 trđ C: Tỷ suất sinh lời 14 %, vốn đầu tư 450 trđ Công ty lựa chọn dự án Xây dựng đồ thị MCC IOS Biết thuế suất thuế TNDN 22% BÀI LÀM 1, - CP sd vốn vay sau thuế rd = rdt x (1-t) = 10% x ( – 22%) = 7,8% - CP ưu đãi: Df 11.000 = = 11,96 % Pf X (1−e) 100.000−8.000 - CP lợi nhuận để lại D1 7.500 re = +g= +6% = 21% P0 50.000 - CP sd cổ phiếu thường D1 7.500 rc = +g= +6% =22,6% 50.000−5.000 P X (1−e ) 2, CP SD VỐN BQ WACC = Wd x rd + Wf x rf + Ws x rs WACC1 = Wd x rd + Wf x rf + Ws x re = 0,4 x 7,8% + 0,15 x 11,96% + 0,45 x 21%= 14,36% WACC2 = Wd x rd + Wf x rf + Ws x rc = 0,4 x 7,8% + 0,15 x 11,96% + 0,45 x 22,6%= 15,08 % AC - điểm gãy: BPji = = 270 / 0,45 = 600 TRĐ W rf = 3, VẼ ĐỒ THỊ MCC VÀ IOS CTY LỰA CHỌN DỰ ÁN A VÀ B DẠNG 4: Cơng ty cổ phần Z có tổng vốn kinh doanh 5.000 triệu đồng, đó: - Vốn chủ sở hữu 3.000 triệu đồng ( cổ phần ưu đãi); Vốn vay 2.000 triệu đồng với lãi suất 10%/năm Trong năm N, lợi nhuận sau thuế cty 1.000 trđ vad để phục vụ cho kế hoạch kd năm cty dự định: - sd vốn vay ko hạn chế với mức ls 10%/ năm - sd nguồn vốn từ lợi nhuận để lại, biết hệ số chi trả cổ tức 0,4 - Phát hành cổ phiếu thường với chi phí phát hành 10% giá bán cho số cổ phiếu có tổng giá trị huy động đến 1.200 triệu đồng, 20% cho tồn cổ phiếu thường có tổng giá trị 1.200 triệu đồng Giá hành cổ phiếu thường công ty 60.000 đồng/cổ phiếu Năm trước công ty trả cổ tức 6.000 đồng/cổ phiếu Mức tăng trưởng lợi nhuận cổ tức nhà đầu tư mong đợi 9% Cơng ty có dự án đầu tư có mức độ rủi ro tương đương sau: Dự án A B C Vốn ( triệu đồng) 2.000 1.000 1.000 Tỷ suất sinh lời (%) 18% 17% 16% Yêu cầu: Tính cp sd vốn từg nguồn tài trợ tính cpsd vốn bq, điểm gãy 3, Công ty lựa chọn dự án Xây dựng đồ thị MCC IOS Biết thuế suất thuế TNDN 22% BÀI LÀM 1, - CP sd vốn vay sau thuế rd = rdt x (1-t) = 10% x ( – 22%) = 7,8% - CP lợi nhuận để lại D1 D0 X (1+ g) 6.000∗(1+9 %) +g¿ +g= + 9% = 19,9% P0 P0 60.000 - CP sd cổ phiếu thường D1 D X (1+ g) 6.000∗(1+9 % ) rc1 = +g= +g= + 9% =21,1% P X (1−e 1) P X (1−e 1) 60.000∗(1−0,1) D1 D X (1+ g) 6.000∗(1+9 % ) rc2 = +g= +g= + 9% = 22,625% P X (1−e 2) P X (1−e 2) 60.000∗(1−0,2) 2, - cp sd vốn bq 2.000 Ta có: + vốn vay: x 100 = 40% 5.000 3.000 + VCSH: x 100 = 60% 5.000 WACC1 = Wd x rd + Ws x re = 0,4 x 7,8% + 0,6 x 19,9% = 15,06 % WACC2 = Wd x rd + Ws x rc1 = 0,4 x 7,8% + 0,6 x 21,1%= 15,78 % WACC3 = Wd x rd + Ws x rc2 = 0,4% x 7,8% + 0,6 x 22,625%= 16,695% re = - điểm gãy: Chi cổ tức 0,4 lợi nhuận để lại = 0,6 x 100 = 600trđ điểm gãy thứ AC = 600/0,6 = 1.000 W AC BP2 = =1.200 / 0,6 = 2.000 W BP1 = Vì lợi nhuận để lại cổ phiếu thuờg nhóm tỷ trọng nên điểm gãy thứ BP’2 = 1.000 + 2.000 = 3.000 3, vẽ đồ thị chọn dự án a b DẠNG 5: Doanh nghiệp A mua máy ủi chuyên dụng đưa vào sử dụng, có tài liệu sau: - Giá mua ( chưa có thuế giá trị gia tăng) : 950 triệu đồng (Sản phẩm doanh nghiệp thuộc loại hàng hóa chịu thuế giá trị gia tăng) - Chi phí vận chuyển, bốc dỡ: 30 triệu đồng - Chi phí lắp đặt, chạy thử: 20 triệu đồng - Thời gian sử dụng xác định là: năm - Công suất thiết kế máy 40m 3/giờ Sản lượng theo công suất thiết kế máy 2.000.000 m3 Khối lượng sản phẩm dự kiến đạt hàg năm máy ủi là: NĂM Khối lượng sản phẩm hoàn thành (m3) 500.000 500.000 400.000 300.000 300.000 Yêu cầu: Xác định mức trích khấu hao năm thứ doanh nghiệp áp dụng: - Phương pháp khấu hao đường thẳng - Phương pháp khấu hao theo sản lượng Hãy so sánh mức trích khấu hao hàng năm có nhận xét tốc độ thu hồi vốn đầu tư theo phương pháp nói Biết rằng: Doanh nghiệp nộp thuế giá trị gia tăng thuế suất 10% theo phương pháp khấu trừ BÀI LÀM 1, A, phương pháo khấu hao đường thẳng NGUYÊN GIÁ TSCĐ 950+30+20 = = 200 trđ thời hạn sd Tscđ B, phương pháp khấu hao theo sản lượng ¿ PHẢI KH CỦA TSCĐ ( NGUYÊN GIÁ TSCĐ) MKHĐV = = SẢN LƯỢNG DỰ TÍNH CẢ ĐỜI HĐ CỦA TSCĐ 950+30+20 = 0,0005 Trđ/m3 500.000+ 500.000+400.000+300.000+300.000 MKH = MKHĐV X SỐ SẢN LƯỢNG SP HOÀN THÀNH TRONG NĂM Mkh = NĂM Mức kh đơn vị MKHĐV (Trđ/m3) 0,0005 0,0005 0,0005 0,0005 0,0005 SẢN LƯỢNG (m3) Mức khấu hao MKH (trđ) 250 250 200 150 150 GIÁ TRỊ CÒN LẠI (TRĐ) 1.000 – 250 = 750 750 800 850 850 500.000 500.000 400.000 300.000 300.000 2, * nhận xét: - theo phương pháp kh đừog thẳng dn có mức kh hàng năm ổn định 200 trđ Tốc độ thu hồi vốn theo phương pháp chậm - theo phương pháp kh theo sản lượng, nhìn vào bảng ta thấy tốc độ thu hồi vốn dn nhanh so với phương pháp khấu hao đườg thẳg DẠNG 6: Doanh nghiệp A mua thiết bị chuyên dùng đưa vào sử dụng, có tài liệu sau: - Giá mua (chưa có thuế giá trị gia tăng): 528 triệu đồng - Chi phí vận chuyển, bốc dỡ: triệu đồng - Chi phí lắp đặt, chạy thử: triệu đồng - Thời gian sử dụng xác định là: năm Sản phẩm hàng hóa doanh nghiệp sản xuất thuộc diện chịu thuế giá trị gia tăng Yêu cầu: Xác định mức trích khấu hao hàng năm doanh nghiệp áp dụng: - Phương pháp khấu hao đường thẳng - Phương pháp khấu hao số dư giảm dần có điều kiện (dự kiến năm cuối chuyển sang thực khấu hao theo phương pháp đường thẳng)? - Phương pháp khấu hao theo tổng số thứ tự năm sử dụng? 2, So sánh mức trích khấu hao hàng năm có nhận xét tốc độ thu hồi vốn đầu tư theo phương pháp nói Biết rằng: - Theo quy định, TSCĐ có thời gian sử dụng từ năm đến năm thực khấu hao theo phương pháp số dư giảm dần có điều chỉnh hệ số điều chỉnh - Doanh nghiệp nộp thuế giá trị gia tăng thuế suất 10% theo phương pháp khấu trừ Bài làm 1, A, Phương pháp khấu hao đường thẳng: MKH = NGUYÊN GIÁ TSCĐ 528+7+5 = = 108 trđ thời hạn sd Tscđ B, Phương pháp khấu hao số dư giảm dần có điều kiện ( pp nhanh) TKH = 1 X 100% = X 100% = 20% THỜI GIA SỬ DỤNG - Tỷ lệ khâu hao theo pp số dư giảm dần: TKD = TKH x hệ số điều chỉnh = 20% x = 40% MKH = Gdi x TKD Ta có bảng khâu hao tscđ (đv: trđ) Thứ tự năm Tỷ lệ khâu hao theo GT CÒN LẠI CỦA Mức khấu hao Giá trị lại cuối pp số dư giảm dần TSCĐ (Gdi) MKH năm TKD (%) 40 540 216 540-216 = 324 40 324 129,6 194,4 40 194,4 77,76 116,64 40 116,64 46,656 69,984 40 69,984 27,9936 41,9904 - hai năm cuối sd TSCĐ, dn chuyển qua phươg pháp khấu hao theo đừog thẳng, mức khấu hao năm thứ năm thứ là: 116,64/2 = 58,32 trđ C, Phương pháp khấu hao theo tổng số thứ tự năm sử dụng MKH = nguyên giá x TKH TKH = số năm sd lại tínhtừ đầu năm tính kh tổg số năm cịn sd Thứ tự Số năm sd Tỷ lệ khấu hao - TKH Mức khâu hao năm lại năm - MKH (trđ) 5/15 540 x 5/15 = 180 4/15 144 3 3/15 108 2/15 72 1/15 36 Tổng 15 540 2, ta có bảng so sánh mức trích khâu hao năm theo phương pháp Nă Phương pháp đườg Phương pháp nhanh Gt lại (trđ) 540 – 180 = 360 360 – 144 = 216 216 – 108 = 108 108 – 72 = 36 36 -36 = (đv: trđ) Phương pháp theo tổng số m * nhận xét: thẳng 108 108 108 108 108 thứ tự năm sử dụng 180 144 108 72 36 216 129,6 77,76 46,656 27,9936 - theo pp khấu hao theo đừog thẳg doanh nghiệp có mức khấu hao hàng năm ổn định 108trđ có tốc độ thu hồi vốn đầu tư theo pp chậm - theo pp khâu hao theo số dư giảm dần mức khấu hao năm cao năm đầu sử dụng độ thu hồi vốn cố định nhanh so với việc tính khấu hao theo pp đường thẳng - theo phương pháp khấu hao theo tổng số thứ tự năm sd năm đầu sử dụng Tscđ, mức khấu hao trích hàng năm cao Bởi tỷ lệ khấu hao càg năm đầu càg cao dẫn đến mức khâu hao theo pp lớn pp đườg thẳg, DẠNG 7: Công ty Cổ phần Trung Kiên có tài liệu sau: Trong năm kế hoạch phòng kỹ thuật dự kiến cần sử dụng 20.000 thép theo tiêu chuẩn kỹ thuật cho việc sản xuất sản phẩm Công ty chọn công ty Hồng Hà đơn vị cung cấp, giá tốn 660.000 đồng (gồm VAT) Theo tính tốn từ thực tế, Cơng ty tính chi phí tồn trữ cho thép 20% giá mua không thuế Ngồi ra, chi phí cho lần đặt hàng 1,5 trđ Yêu cầu: 1, Hãy xác định tổng chi phí tồn kho năm cơng ty với trường hợp sau: - Nếu lần đặt mua 800 thép? - Nếu lần đặt mua 2.000 thép? Xác định số lượng thép tối ưu lần đặt mua? Tổng chi phí tồn kho mức đặt hàng tối ưu Biết thời gian thực hợp đồng (kể từ ngày ký hợp đồng nhận hàng) ngày Hãy xác định điểm đặt hàng? BÀI LÀM 1, - Chi phí tồn trữ cho thép là: 660.000 x 20% = 120.000 1,1 - tổng cp tồn kho năm cty lần đặt 800 thép là: FT = (CL X Q Qn 20.000 )+ (CD X ) = (120.000 X 800/2) + (1.500.000 X ) = 85.500.000 Q 800 - tổng cp tồn kho năm cty lần đặt 2.000 thép là: FT = (CL X Q Qn 20.000 )+ (CD X ) = (120.000 X 2.000/2) + (1.500.000 X ) = 135.000.000 Q 2.000 2, -số lượg thép tối ưu lần đặt mua là: Q* = √ X ( Cd X Qn) X ( 1.500.000 X 20.000) = = 707 (tấm) C1 120.000 √ - tổng cp tồn kho mức đặt hàng tối ưu FT = (CL X Q∗¿ Qn 707 20.000 ¿ )+ (CD X ) = (120.000 X ) + (1.500.000 X ) = 84.852.814, 71 Q∗¿ ¿ 707 3, điẻm đặt hàng là: Qr = n x Qn 20.000 =5x = 278 360 360 DẠNG 8: Doanh nghiệp A kỳ có doanh thu 6.000 triệu đồng Giá bán đơn vị sản phẩm 500.000 đồng Chi phí biến đổi đơn vị sản phẩm 450.000 đồng Cơng ty sử dụng sách bán chịu “net 45” Nếu nới lỏng sách bán chịu “2/7 net 90” cơng ty dự tính tăng 30% doanh thu ước tính có 15% khách hàng lấy chiết khấu Giả sử giá bán đơn vị sản phẩm khơng đổi, chi phí hội khoản phải thu 14% Cơng ty có nên áp dụng sách bán chịu khơng? Tại sao? BÀI LÀM 1, LN TĂNG THÊM - DT tăng thêm 30% dt tăg thêm : 6.000 x 30% = 1.800 trđ - LN tăng thêm: 1.800 x 0,5−0,45 = 180 trđ 0,5 2, KPT tăng thêm - net 45 VQ KPT = 360/45 = DOANH THU KPT = = 6.000/ = 750 TRĐ VQ KPT - net 90 VQ KPT = 360/90 = DOANH THU KPT = = 6.000/ = 1.500 TRĐ VQ KPT KPT tăng thêm = 1.500 – 750 = 750 trđ 0,45 đầu tư cho KPT tăng thêm = 750 x = 675 trđ 0,5 phí tổn đầu tư cho KPT tăng thêm: 675 x 14% = 94,5 trđ - KPT tăng thêm DT tăng + DT tăg thêm: 1.800 trđ + VQ KPT: KPT tăng thêm: 1.800/4 = 450 trđ 0,45 đầu tư cho kpt tăng thêm = 450 x = 405 trđ 0,5 phí tổn đầu tư cho KPT tăng thêm = 405 x 14% = 56,7 trđ tổng phí tổn cho KPT tăng thêm = 94,5 + 56,7 = 151,2 trđ 3, LN KH lấy chiết khấu - DT mới: 6.000 + 1.800= 7.800 trđ LN = 7.800 x 15% x2% = 23,4 trđ KẾT LUẬN: + PHÍ TỔN DO ĐẦU TƯ CHO KPT TĂNG THÊM = 151,2 TRĐ + LN MẤT ĐI DO KH LẤY CHIẾT KHẤU = 23,4 TRĐ DN NÊN THAY ĐỔI CHÍNH SÁCH BÁN HÀNG VÌ LN TĂNG THÊM LỚN HƠN PHẦN DN MẤT ĐI