1 Họ và tên Võ Mai Anh Mã Sinh viên 1973401010096 Khóa/Lớp (tín chỉ) CQ57/31 1 LT2 (Niên chế) STT 11 ID phòng thi 581 058 2406 Ngày thi 28/09/2021 Giờ thi 7h30 BÀI THI MÔN Định giá tài sản 1 Hình thức[.]
1 Họ tên: Võ Mai Anh Mã Sinh viên: 1973401010096 Khóa/Lớp: (tín chỉ) CQ57/31.1.LT2 (Niên chế):……………… STT: 11 ID phòng thi: 581-058-2406 Ngày thi: 28/09/2021 Giờ thi: 7h30 BÀI THI MƠN: Định giá tài sản Hình thức thi: Tiểu luận Thời gian làm bài: ngày ĐỀ TÀI: Thẩm định giá Công ty Cổ phần Nhiệt điện Phả Lại niêm yết thị trường chứng khoán với mã chứng khốn PPC 2 Lời cam đoan Tơi xin cam đoan tiểu luận độc lập nghiên cứu Sinh viên MỤC LỤC Lời mở đầu: Định giá doanh nghiệp có tầm quan trọng lớn toàn kinh tế, công ty cổ phần, để đưa định hiệu doanh nghiệp cần có giải pháp hồn chỉnh khoa học đề nâng cao hiệu cơng tác thẩm định giá doanh nghiệp Từ thúc đẩy nhanh trình đổi cấu kinh tế, góp phần nâng cao khả cạnh tranh doanh nghiệp Áp dụng kiến thức học môn Định giá tài sản, tiểu luận làm rõ đề tài “Thẩm định giá Công ty Cổ phần Nhiệt điện Phả Lại niêm yết thị trường chứng khoán với mã chứng khoán PPC” I Tổng quan thẩm định giá doanh nghiệp: - Khái niệm: Doanh nghiệp tổ chức có tên riêng, có tài sản, có trụ giao dịch ổn định, đăng kí kinh doanh theo quy định pháp luật nhằm mục đích thực liên tục số tất cơng đoạn q trình đầu tư, từ sản xuất đến tiêu thụ sản phẩm cung ứng dịch vụ thị trường nhằm mục đích sinh lời - Đặc điểm Doanh nghiệp: Doanh nghiệp giống hàng hóa thơng thường: Là đối tượng giao dịch mua bán, hợp nhất, chia nhỏ, trình hình thành giá giá trị chịu chi phối quy luật giá trị, quy luật cung cầu, quy luật cạnh tranh DN có giá trị giá ảo Doanh giống bất động sản : Mỗi doanh nghiệp tài sản doanh nghiệp giống hồn tồn Doanh nghiệp tổ chức kinh tế, thực thể hoạt động, hồn thiện phát triển tương lai Nhà đầu tư sở hữu doanh nghiệp mục tiêu lợi nhuận: Mục tiêu doanh nghiệp lợi nhuận; Lợi nhuận DN giá trị TS DN giá trị mối quan hệ DN Vì vậy, giá trị doanh nghiệp biểu tiền khoản thu nhập mà doanh nghiệp mang lại cho nhà đầu tư trình kinh doanh Các phương pháp định giá doanh nghiệp phải xây dựng sở : + Đánh giá giá trị tài sản hữu hình yếu tố tổ chức – mối quan hệ + Đánh giá khoản thu nhập mà doanh nghiệp tạo cho nhà đầu tư a Nhu cầu xác định giá trị Doanh nghiệp 5 Định giá DN xuất phát từ yêu cầu hoạt động mua bán, sát nhập, hợp chia nhỏ DN Đây loại giao dịch diễn có tính chất thường xun kinh tế thị trường Để thực giao dịch địi hỏi phải có đánh giá phạm vi rộng lớn yếu tố tác động tới DN, giá trị DN yếu tố có tính định Giá trị DN loại thông tin quan trọng để nhà quản trịn phân tích, đánh giá trước đưa định kinh doanh tài có liên quan đến DN đánh giá Giá trị DN phản ánh lực tổng hợ, khả tồn phát triển DN, từ đó, nhà quản trị thấy khả cạnh tranh DN, để đưa định kinh doanh Thông tin GTDN cung cấp cho nhà đầu tư đánh giá tổng quát uy tín kinh doanh,về khả tài vị tín dụng để đưa định đầu tư, tài trợ GTDN thơng tin quan trong quản lí kinh tế Vĩ mơ Giá loại chứng khốn dịnh giá trị thực DN Vì vậy, GTDN sở để đánh giá tính ổn định thị trường, cải cách DN Ở VN, định giá DN phục vụ cho mục đích cổ phần hóa niêm yết cổ phiếu lần đầu lên sàn Giá trị DN Đặc điểm giá trị DN Các nhân tố ảnh hưởng đến giá trị DN: a Các yếu tố thuộc môi trường kinh doanh Môi trường kinh doanh tổng quát Môi trường kinh tế: DN tồn kinh tế cụ thể, tác động trức tiếp đến GTDN Mỗi thay đổi nhỏ môi trường kinh tế ảnh hưởng tới đánh giá DN: Nền kinh tế tăng trưởng với tốc độ cao phản ánh nhu cầu đầu tư tiêu dung ngày tăng; Ngược lại, suy thoái kinh tế, giá CK ảo phản ánh DN bị lung lay Mơi trường trị: Sản xuất kinh doanh ổn định phát triển điều kiện mơi trường có ổn định trị mức độ định Cũng môi trường kinh tế, mơi trường trị có vai trị điều kiện thiết yếu, tối thiểu để DN hoạt động Mơi trường văn hóa- xã hội: DN đời để đáp ứng đòi hỏi ngày cao đời sống vật chất tinh thần cộng đồng nơi DN hoạt động Mơi trường văn hóa đặc trưng tư tưởng, quan niệm cộng đồng đạo đức, lối sống Môi trường xã hội thể số lượng cấu dân cư, vấn đề nảy sinh ô nhiễm môi trường Môi trường khoa học- công nghệ: Sự tác động KH- CN làm thay đổi cách trình sản xuất kinh doanh DN: sản phẩm ngày đa dạng phong phú với hàm lượng trị thức ngày cao Tuy nhiên, phát triển KH-CN thách thức tồn DN DN chậm tiếp thu thành tựu KH-CN Môi trường đặc thù: Quan hệ DN với khách hàng: Thị trường yếu tố định đến đầu sản phẩm DN Thị trường DN thể yếu tố khách hàng Thông thường, KH chi phối hoạt động DN, số khác lại phụ thuộc vào khả cung cấp DN Do vậy, để đánh giá khả phát triển, mở rộng sản xuất kinh doanh DN cần xác định tính chất, mức độ bền vững uy tín DN khách hàng Quan hệ DN với nhà cung cấp:DN thường phải trông đợi cung cấp yếu tố đầu vào từ nhà cung cấp Tính ổn định nguồn cung cấp có ý nghĩa quan trọng đảm bảo cho sản xuất tiêu thụ liên tục Do đó, quan hệ với nhà cung cấp, đặc biệt khan nguồn đầu vào thể sức mạnh DN Các hãng cạnh tranh: Là yếu tố định trực tiếp tới tồn DN Vì thế, để khẳng định đắn vị khả cạnh tranh DN cần phải xác định số lượng DN cạnh tranh, lực họ mầm mống làm xuất đối thủ Các quan Nhà nước: Sự hoạt động DN đặt kiểm tra giám sát NN DN có quan hệ tốt đẹp với tổ chức NN thường DN thực tốt nghĩ vụ xã hội, biểu DN có tiềm lực tài vững mạnh b Các yếu tố thuộc mơi trường nội DN Hiện trạng Tài sản DN: TS DN biểu yếu tố vật chất, cần thiết tối thiểu trình SXKD, định trực tiếp đến khả cạnh tranh khả thu lợi nhuận DN Đồng thời, giá trị TS DN đảm bảo rõ giá trị DN Do đó, xác định GTDN người ta quan tâm đến trạng TS DN Vị trí kinh doanh: Được đặc trưng yếu tố địa điểm, diện tích DN Vị trí kinh doanh thể lợi thương mại Sự khác vị trí kinh doanh dẫn đến chênh lệc lớn đánh giá giá trị DN Uy tín kinh doanh: Là đánh giá khách hàng sản phẩm DN, sản phẩm DN đánh giá cao mắt KH, uy tín trở thành tài sản thực Chính thế, uy tín DN yếu tố quan trọng góp phần làm nên GTDN Trình độ kĩ thuật tay nghề người lao động: Trình độ kĩ thuật lao động có ý nghĩa quan trọng nâng cao chất lượng sản phẩm, thể hàm lượng tri thức có sản phẩm mà DN sản xuất Do đó, đánh giá lực sáng tạo lợi nhuận, khả tồn phải triển cần thiết phải xét đến trình độ kĩ thuật tay nghề người lao động, coi chúng yếu tố nội định đến GTDN Năng lực quản trị kinh doanh: Trong điều kiện ngày nay, DN muốn tồn phát triển lâu dài phải có máy quản lí SXKD đủ mạnh giúp có khả sử dụng cách tốt nguồn lực trình sản xuất, biết tận dụng khả hội nảy sinh, ứng phó cách linh hoạt với biến động mơi trường Do đó, lục quản trị kinh doanh yếu tố đặc biệt quan trọng tác động đến GTDN 8 Phương pháp định giá Chứng khoán - PV0 = ∑n t =1 Cở sở lí luận: Giá trị thực chứng khốn phải đánh giá độ lớn khoản thu nhập mà NĐT chắn nhận từ DN khơng phải có đầu chứng khốn Cơng thức: Rt t ( +i) Trong đó: PV0 giá trị thực chứng khoán 9 Rt thu nhập CK năm thứ t i: tỷ suất hóa t: Thời gian nhận thu nhập - Phương pháp định giá cổ phiếu: Cổ phiếu chứng xác nhận quyền sở hữu cổ đông với công ty cổ phần Cổ phiếu không xác định trước khoản thu nhập hình thức lợi tức cổ phần khơng có thời điểm đáo hạn + Giả định 1: DN chi trả lợi tức cổ phần cách ổn định năm d, t tới vơ cùng, ta có: PV0 = i d + Giả định 2: Lợi tức cổ phiếu trả năm tăng cách đặn theo tỷ lệ cố định g ( g