Huy động vốn của doanh nghiệp

Họ và tên TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH ĐỀ ÁN HỌC PHẦN QUẢN TRỊ DOANH NGHIỆP Đề tài HUY ĐỘNG VỐN CỦA DOANH NGHIỆP Họ tên sinh viên LÊ ĐÌNH NAM MSSV 12174110 Lớp QTDN – K29B[.]

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH ĐỀ ÁN HỌC PHẦN QUẢN TRỊ DOANH NGHIỆP Đề tài: HUY ĐỘNG VỐN CỦA DOANH NGHIỆP Họ tên sinh viên : LÊ ĐÌNH NAM MSSV : 12174110 Lớp : QTDN – K29B Giáo viên hướng dẫn : PGS.TS VŨ MINH TRAI Hà Nội, 4-2019 MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1: NHỮNG LÝ LUẬN CHUNG VỀ VỐN VÀ CÁC NGUỒN HUY ĐỘNG VỐN TRONG DOANH NGHIỆP .2 1.1 Khái niệm vốn sản xuất kinh doanh doanh nghiệp 1.1.1 Khái niệm vốn 1.1.2 Phân loại vốn 1.2 Sự cần thiết phải tăng cường huy động vốn doanh nghiệp 1.3 Các phương thức huy động vốn doanh nghiệp 1.3.1 Vốn chủ sở hữu hình thức huy động 1.3.2 Nợ hình thức huy động CHƯƠNG 2: THỰC TIỄN VỀ HUY ĐỘNG VỐN TẠI TỔNG CÔNG TY GIẤY VIỆT NAM VÀ NHỮNG KHĨ KHĂN HẠN CHẾ ĐỂ TỔNG CƠNG TY GIẤY VIỆT NAM TIẾP CẬN NGUỒN VỐN 10 2.1 Liên hệ thực tiễn huy động vốn Tổng công ty Giấy Việt Nam 10 2.1.1 Huy động vốn chủ sở hữu 10 2.1.2 Huy động Nợ 10 2.2 Những khó khăn hạn chế để Tổng công ty Giấy Việt Nam tiếp cận nguồn vốn 11 2.2.1 Khó khăn 11 2.2.2 Hạn chế 12 KẾT LUẬN 14 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO .15 i LỜI MỞ ĐẦU Qua 30 năm đổi kinh tế nước ta đạt nhiều thành tựu bật phát triển kinh tế, có ổn định có tốc độ tăng trưởng cao Hệ thống tài dần hội nhập vào cộng đồng tài quốc tế có mối quan hệ hợp tác phát triển thức với nhiều nước, nhiều tổ chức quốc tế khu vực Tuy nhiên vấn đề đặt nước ta vốn cho phát triển kinh tế Trong kinh tế thị trường, quan hệ kinh tế đến tiền tệ hố, vốn tiền tệ thật đóng vai trị quan trọng phát triển nước ta Có thể thấy, việc đảm bảo nguồn vốn thường xuyên để hoạt động phát triển vấn đề cốt lõi cần quan tâm DN Cho đến nay, DN Việt Nam chủ yếu kêu gọi vốn từ quỹ tài nhà nước, kênh quỹ đầu tư chứng khoán, quỹ đầu tư mạo hiểm, NĐT cá nhân tổ chức phi phủ Vì thế, DN Việt Nam gặp nhiều khó khăn thu hút vốn đầu tư Xuất phát từ hiểu biết thời gian làm đề án môn học, em sâu vào nghiên cứu đề tài: “Huy động vốn doanh nghiệp” Đề tài chia làm chương Chương 1: Những lý luận chung vốn nguồn huy động vốn doanh nghiệp Chương 2: Liên hệ thực tiễn huy động vốn Tổng công ty Giấy Việt Nam khó khăn hạn chế để Tổng công ty Giấy Việt Nam tiếp cận nguồn vốn Do thời gian nghiên cứu có hạn, hiểu biết chưa sâu sắc, viết em nhiều thiếu sót hạn chế, mong giáo viên hướng dẫn bạn góp ý kiến để em hoàn thành tốt lần nghiên cứu Em xin chân thành cảm ơn ! CHƯƠNG NHỮNG LÝ LUẬN CHUNG VỀ VỐN VÀ CÁC NGUỒN HUY ĐỘNG VỐN TRONG DOANH NGHIỆP 1.1 Khái niệm vốn sản xuất kinh doanh doanh nghiệp 1.1.1 Khái niệm vốn Vốn ln đóng vai trị quan trọng tồn phát triển doanh nghiệp Để định nghĩa “vốn gì?” nhà kinh tế tốn nhiều công sức người có định nghĩa riêng, theo quan điểm riêng Theo quan điểm Marx, giác độ yếu tố sản xuất, vốn khái quát hóa thành phạm trù tư đem lại giá trị thặng dư “một đầu vào trình sản xuất” Định nghĩa vốn Marx có tầm khái qt lớn bao hàm đầy đủ chất vai trò vốn Bản chất vốn giá trị cho dù biểu nhiều hình thức khác nhau: nhà cửa, tiền của…Vốn giá trị đem lại giá trị thặng dư tạo sinh sôi giá trị thông qua hoạt động sản xuất kinh doanh Tuy nhiên, hạn chế trình độ kinh tế lúc giờ, Marx bó hẹp khái niệm vốn khu vực sản xuất vật chất cho có kinh doanh sản xuất vật chất tạo giá trị thặng dư cho kinh tế Theo David Begg, tác giả “kinh tế học”, vốn bao gồm: vốn vật vốn tài doanh nghiệp Vốn vật dự trữ hàng hóa sản xuất để sản xuất hàng hóa khác, vốn tài tiền giấy tờ có giá doanh nghiệp Trong định nghĩa mình, tác giả đồng vốn với tài sản doanh nghiệp Tuy nhiên, thực chất vốn doanh nghiệp biểu tiền tất tài sản doanh nghiệp dùng sản xuất kinh doanh Vốn doanh nghiệp phản ánh bảng cân đối tài sản doanh nghiệp Bất doanh nghiệp cần phải có lượng vốn định để thực khoản đầu tư cần thiết chi phí thành lập doanh nghiệp, mua sắm nguyên vật liệu, trả lãi vay, nộp thuế… đảm bảo cho hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp liên tục, chi phí mua cơng nghệ máy móc thiết bị mới… để tái sản xuất mở rộng Do vốn đưa vào sản xuất kinh doanh có nhiều hình thái vật chất khác để từ tạo sản phẩm hàng hóa, dịch vụ tiêu thụ thị trường Số tiền mà doanh nghiệp thu sau trình tiêu thụ phải bù đắp chi phí bỏ có lãi Số tiền ban đầu tăng thêm nhờ hoạt động sản xuất kinh doanh Quá trình diễn liên tục bảo đảm cho tồn phát triển doanh nghiệp Còn kinh tế thị trường, vốn coi loại hàng hóa Nó giống hàng hóa khác chỗ có chủ sở hữu đích thực, song có đặc điểm khác người sở hữu vốn bán quyền sử dụng vốn thời gian định Giá quyền sử dụng vốn lãi suất Chính nhờ có tách rời quyền sở hữu quyền sử dụng nên vốn lưu chuyển đầu tư kinh doanh sinh lời Dưới góc độ doanh nghiệp, vốn điều kiện vật chất kết hợp với sức lao động yếu tố khác làm đầu vào cho trình sản xuất kinh doanh Sự tham gia vốn không bó hẹp q trình sản xuất riêng biệt mà tồn q trình sản xuất tái sản xuất liên tục, suốt thời gian tồn doanh nghiệp, từ bắt đầu trình sản xuất dầu tiên đến chu kỳ sản xuất cuối Tóm lại, có nhiều quan niệm vốn nên khó đưa định nghĩa xác hồn chỉnh vốn Tuy nhiên hiểu mọt cách khái quát vốn sau: Vốn doanh nghiệp toàn giá trị ứng ban đầu, tham gia liên tục vào trình sản xuất kinh doanh với mục đích đem lại giá trị thặng dư 1.1.2 Phân loại vốn * Căn vào nguồn hình thành vốn Căn vào nguồn hình thành vốn tồn vốn doanh nghiệp chia thành nợ vay vốn chủ sở hữu Đây cách phân loại phổ biến kinh tế thị trường Hai loại vốn có mối quan hệ đặc biệt với xem xét cấu vốn tối ưu doanh nghiệp - Vốn chủ sở hữu: Đối với loại hình doanh nghiệp vốn chủ sở hữu doanh nghiệp bao gồm phận chủ yếu sau: + Vốn góp ban đầu : Đối với doanh nghiệp Nhà nước vón góp ban đầu vốn đầu tư Nhà nước, chủ sở hữu doanh nghiệp nhà nước nhà nước Còn doanh nghiệp theo luật doanh nghiệp, chủ doanh nghiệp phải có số vốn ban đầu cần thiết để xin đăng ký thành lập doanh nghiệp + Nguồn vốn từ lợi nhuận không chia: Quy mô số vốn ban đầu chủ doanh nghiệp số vốn quan trọng, nhiên, thông thường số vốn cần tăng theo quy mô phát triển doanh nghiệp Trong trình hoạt động sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp hoạt động có hiệu doanh nghiệp có điều kiện thuận lợi để tăng trưởng nguồn vốn + Phát hành cổ phiếu: Trong hoạt động sản xuất - kinh doanh, doanh gnhiệp tăng vốn chủ sở hữu cách phát hành cổ phiếu - Vốn vay: Những tài trợ cho doanh nghiệp loại vốn chủ sở hữu doanh nghiệp Đặc trưng loại vốn doanh nghiệp phải tiến hành hoàn trả vốn vay thời gian định Chi phí vốn lãi phải trả cho khoản nợ vay Mức lãi xuất hay chi phí phải trả cho nợ vay thường ổn định thoả thuận trước vay Huy động nợ vay rủi ro huy động vốn chủ sở hữu song doanh nghiệp lại thích sử dụng nợ vay đặc điểm quan trọng Chi phí nợ vay tính vào chi phí hợp lí hợp lệ khơng phải chịu thuế thu nhập doanh nghiệp Trong khi, lợi tức dành cho chủ sở hữu trả từ lợi nhuận sau thuế khơng tính vào chi phí hợp lí hợp lệ nợ vay Đăc điểm quan trọng ảnh hưởng tới việc hình thành cấu vốn tối ưu với mục đích tối đa hố giá trị vốn chủ sở hữu Nhìn chung hai cách phân loại phổ biến kinh tế thị trường Nó giúp cho người sử dụng thấy thực trạng tài doanh nghiệp xem xét măt kinh tế Về mặt pháp lí, người sử dụng thấy trách nhiệm doanh nghiệp tổng số vốn đăng kí kinh doanh với nhà nước, số tài sản hình thành từ vốn vay ngân hàng Cịn nhiều cách phân loại vốn khác thành vốn cố định vốn lưu động, phân chia theo khoản mục Mỗi cách phân loại phục vụ mục đích định 1.2 Sự cần thiết phải tăng cường huy động vốn doanh nghiệp Hoạt động kinh doanh kinh tế thị trường địi hỏi phải có lượng vốn định đủ lớn tiền đề định, khơng có vốn khơng có hoạt động sản xuất kinh doanh Sẽ khơng tưởng nghĩ tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh mà vốn khơng đủ vốn Nói cách khác vốn có vai trị đặc biệt quan trọng để bắt đầu, trì phát triển hoạt động doanh nghiệp Vốn điều kiện thiếu để thành lập doanh nghiệp Để bắt đầu hoạt động sản xuất kinh doanh, trước hết doanh nghiệp cần mua sắm máy móc, trang thiết bị, xây dựng nhà xưởng hay th cơng sở, mướn nhân cơng Vì giai đoạn này, doanh nghiệp cần tới lượng vốn lớn phải huy động vốn Vốn điều kiện cần thiết để doanh nghiệp chủ động thực dự án mang lại lợi nhuận Khơng có vốn dự án sản xuất kinh doanh, hội kinh doanh mang nhiều lợi nhuận bị bỏ lỡ dự định, kế hoạch Mỗi doanh nghiệp cần có chiến lược trì phát triển thị trường cạnh tranh ngày gay gắt Vốn yếu tố quan trọng hàng đầu giúp doanh nghiệp có khả đầu tư, đổi cơng nghệ, đầu tư cho quảng cáo , nhằm tăng cường cạnh tranh trước đối thủ Trong chế bao cấp, nhu cầu vốn sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Nhà nước bao cấp qua nguồn cấp phát ngân sách Nhà nước qua nguồn tín dụng lãi suất thấp ngân hàng Có thể nói thời bao cấp vốn doanh nghiệp Nhà nước bao cấp “cho không” Khi sử dụng đồng vốn doanh nghiệp lo cho làm kế hoạch Nhà nước giao thực tế lãi lỗ không cần quan tâm, thiếu Nhà nước bù lỗ Chính vấn đề khai thác thu hút vốn không đặt yêu cầu cấp bách, có tính sống cịn doanh nghiệp Việc khai thác đảm bảo vốn kinh doanh doanh nghiệp trở lên thụ động Điều mặt thủ tiêu tính chủ động doanh nghiệp, mặt khác tạo cân đối giả tạo cung cầu vốn kinh tế Đây lý chủ yếu để giải thích thời kỳ bao cấp lại vắng mặt khơng cần thiết có thị trường vốn Chuyển sang kinh tế thị trường, khoản bao cấp vốn qua cấp phát ngân sách Nhà nước khơng cịn nữa, doanh nghiệp Nhà nước phải tự trang trải chi phí đảm bảo kinh doanh có lãi, phải tổ chức sử dụng đồng vốn có hiệu Mặt khác doanh nghiệp phải bảo toàn số vốn giao kể có trượt giá, phải chủ động tìm kiếm bạn hàng, đầu tư đổi hoạt động kinh doanh Nếu không làm cho vốn sinh sôi nảy nở, khơng bảo tồn phát triển vốn tất yếu ảnh hưởng đến tồn phát triển doanh nghiệp, nguy phá sản khó tránh khỏi Với vai trò quan trọng to lớn nên việc bảo tồn tăng trưởng vốn nguyên lí, điều kiện đảm bảo cho phát triển lành mạnh doanh nghiệp Chính mà vấn đề mà doanh nghiệp trăn trở là: Doanh nghiệp nên tạo vốn cách nào? Làm doanh nghiệp huy động vốn tối đa từ nguồn với chi phí thấp cấu tối ưu? 1.3 Các phương thức huy động vốn doanh nghiệp 1.3.1 Vốn chủ sở hữu hình thức huy động Nguồn vốn chủ sở hữu coi nguồn vốn dài hạn phân thành phận chủ yếu sau: - Nguồn vốn góp ban đầu: Khi thành lập doanh nghiệp cần có lượng vốn định để hoạt động, tuỳ vào hình thức sở hữu loại hình doanh nghiệp mà quy mơ vốn góp ban đầu khác hình thành từ nhiều nguồn khác nhau, nói chung vốn chủ sở hữu doanh nghiệp phải bỏ Như để có nguồn vốn phụ thuộc chủ yếu vào khả tích luỹ vốn khả đóng góp chủ sở hữu doanh nghiệp - Lợi nhuận giữ lại: Một điều quan trọng để có nguồn vốn doanh nghiệp phải kinh doanh có lãi, sau thực đầy đủ nghĩa vụ với nhà nước cổ đơng phần lợi nhuận cịn lại coi nguồn huy động doanh nghiệp Quy mô nguồn vốn phụ thuộc lớn vào kết kinh doanh, sách thuế thu nhập sách chi trả cổ tức doanh nghiệp Trong trường hợp doanh nghiệp thuộc sở hữu nhà nước tuỳ thuộc sách khuyến khích hay hạn chế đầu tư mà nguồn vốn có quy mô lớn hay nhỏ Lợi nhuận giữ lại coi nguồn vốn nội sinh doanh nghiệp thường nhà quản lý doanh nghiệp ưa thích có ưu điểm đảm bảo trì quyền kiểm soát doanh nghiệp nhà quản lý, giảm bớt chi phí liên quan đến việc huy động thêm vốn Tuy nhiên, chi phí nguồn vốn xác định chi phí hội việc sử dụng vốn, nên định huy động vốn từ nguồn việc đánh giá nguồn vốn rẻ hay đắt phụ thuộc vào kỳ vọng nhà quản lý lợi ích mà họ nhận từ việc sử dụng nguồn vốn với họ phải từ bỏ Mặt khác việc sử dụng nguồn vốn liên quan đến vấn đề nhạy cảm, lợi tức dành cho cổ đông, việc xác định tỷ lệ phân chia làm hài hồ lợi ích cổ đơng nhà quản lý có ý nghĩa định đến quy mô nguồn vốn - Tăng vốn phát hành thêm cổ phiếu mới: Phát hành thêm cổ phiếu phương thức huy động vốn ưa chuộng doanh nghiệp có nhiều hội kinh doanh thuận lợi cần vốn để thực dự án đầu tư có tính dài hạn, để điều chỉnh cấu vốn doanh nghiệp Phát hành thêm cổ phiếu gồm có phát hành cổ phiếu thường cổ phiếu ưu đãi, doanh nghiệp lựa chọn hai công cụ phối hợp hai để đem lại kết tốt cho doanh nghiệp Tuy nhiên đặc điểm nên cổ phiếu thường loại cổ phiếu phổ biến giữ vai trò chủ yếu giao dịch liên quan đến cổ phiếu 1.3.2 Nợ hình thức huy động Đối với doanh nghiệp, trình hoạt động nhu cầu vay nợ vấn đề tất yếu, để đáp ứng cho nhu cầu vốn doanh nghiệp ln phải có so sánh, lựa chọn hình thức tài trợ, lúc tài trợ cổ phiếu tối ưu để khắc phục hạn chế hình thức doanh nghiệp lựa chọn vay nợ để tài trợ cho nhu cầu vốn hình thức cung cấp cho doanh nghiệp nhiều lựa chọn gồm vay ngân hàng tổ chức tín dụng, nguồn vốn tín dụng thương mại, phát hành trái phiếu cơng ty, nguồn tài trợ ngắn hạn khác - Tài trợ vay ngân hàng tổ chức tín dụng: Có thể khẳng định nguồn tài trợ quen thuộc phổ biến doanh nghiệp Với vai trị trung gian tài hệ thống tài chính, ngân hàng tổ chức tín dụng giúp cho vốn chảy từ người cho vay đến người vay cách nhanh chóng thuận tiện, định tài trợ hình thức doanh nghiệp có số thuận lợi nguồn vốn tín dụng ngân hàng có thời hạn linh hoạt, quy mô huy động không giới hạn doanh nghiệp đáp ứng điều kiện vay vốn ngân hàng đặt ra, nhận tư vấn, hỗ trợ tài ngân hàng Tuy nhiên, nguồn tài trợ cịn có số điểm hạn chế can thiệp, kiểm soát ngân hàng hoạt động doanh nghiệp, điều kiện đảm bảo cho vay chặt chẽ, chi phí lãi vay cao… - Tín dụng thương mại nguồn vốn hình thành quan hệ mua bán chịu hàng hoá doanh nghiệp nhà cung cấp Cơng cụ để thực loại hình tín dụng phổ biến kỳ phiếu hối phiếu Nguồn vốn doanh nghiệp quan tâm hình thức tài trợ rẻ, tiện dụng linh hoạt kinh doanh điều kiện vay mượn, ràng buộc hai bên tự thoả thuận ký kết hợp đồng mua bán bổ sung, điều chỉnh trình thực hiện, điều giúp doanh nghiệp giảm thiểu chi phí liên quan đến việc huy động vốn Tuy nhiên, sử dụng nguồn tài trợ doanh nghiệp gặp phải số rủi ro doanh nghiệp ln phải đối phó với áp lực trả nợ thường nguồn vốn dài hạn, phải tính tốn cẩn thận giá trả ngày giá trả chậm hàng hóa dịch vụ để tránh thua thiệt cho doanh nghiệp… - Phát hành trái phiếu công ty: Trái phiếu công ty loại chứng khoán nợ doanh nghiệp phát hành, xác nhận nghĩa vụ trả gốc lãi doanh nghiệp phát hành người sở hữu trái phiếu Trái phiếu cơng ty có nhiều loại, nhiên chia loại trái phiếu công ty phổ biến lưu hành thành loại sau: trái phiếu có lãi suất cố định, trái phiếu có lãi suất thả nổi, trái phiếu thu hồi trái phiếu chuyển đổi Việc tìm hiểu lựa chọn loại trái phiếu trước phát hành có ý nghĩa quan trọng đến thành công đợt huy động vốn, định đến chi phí trả lãi, cách thức trả lãi, khả lưu hành… tính hấp dẫn trái phiếu - Thuê tài hình thức tín dụng trung dài hạn, đơi cịn gọi th vốn hay tín dụng thuê mua Khi thực thuê tài bên th tài sản có thuận lợi huy động tập trung tức thời lượng vốn lớn mà mở rộng hoạt động kinh doanh mình, vay vốn cách dễ dàng khơng có tài sản chấp … Tuy nhiên, ngồi thuận lợi hình thức có chi phí sử dụng vốn tương đối cao hình thức tín dụng thơng thường có đầy đủ khó khăn, bất lợi hình thức vay nợ khác - Các nguồn tài trợ ngắn hạn khác: Có số nguồn vốn ngắn hạn mà doanh nghiệp sử dụng để tài trợ cho nhu cầu vốn ngắn hạn khoản phải trả phải nộp nhà nước chưa phải nộp, khoản phải trả cơng nhân viên chưa đến hạn tốn, khoản đặt cọc khách hàng, khoản phải thu nội bộ… nguồn vốn có chi phí sử dụng thấp, điều kiện vay nợ linh hoạt nhiên nguồn vốn thường không ổn định CHƯƠNG THỰC TIỄN VỀ HUY ĐỘNG VỐN TẠI TỔNG CÔNG TY GIẤY VIỆT NAM VÀ NHỮNG KHÓ KHĂN HẠN CHẾ ĐỂ TỔNG CÔNG TY GIẤY VIỆT NAM TIẾP CẬN NGUỒN VỐN 2.1 Liên hệ thực tiễn huy động vốn Tổng công ty Giấy Việt Nam 2.1.1 Huy động vốn chủ sở hữu Hiện nay, TCT GVN chưa thực cổ phần hố nên việc áp dụng hình thức huy động vốn chủ sở hữu phát hành thêm cổ phiếu chưa thực trở thành hình thức huy động vốn hấp dẫn công ty Các hình thức huy động vốn chủ sở hữu chủ yếu áp dụng sử dụng lợi nhuận để lại tái đầu tư, vốn thu từ chuyển đổi sở hữu, xếp lại công ty 2.1.2 Huy động Nợ - Vay ngân hàng: Có thể khẳng định với cấu vốn mà nợ vay tổ chức tín dụng ln chiếm khoảng 80% tổng số nợ phải trả vay nợ hình thức tài trợ chủ yếu cho nhu cầu vốn doanh nghiệp, vay ngân hàng tổ chức tín dụng xác định hình thức tài trợ TCT GVN tổng công ty thuộc sở hữu nhà nước 100% nên theo truyền thống Ngân hàng thương mại nhà nước giữ cổ phần chi phối đóng vai trị nhà tài trợ cho nhu cầu vốn Tổng cơng ty nhiều năm qua Bên cạnh xuất ngày nhiều ngân hàng thương mại cổ phần tư nhân ngân hàng nước Việt Nam với sách cạnh tranh lãi suất dịch vụ giúp TCT GVN khơng có điều kiện đa dạng hố nhà tài trợ mà cịn cấu lại nguồn vốn vay ngân hàng theo hướng giảm phụ thuộc lớn vào số nguồn tài trợ, tiết kiệm tối đa chi phí lãi vay phải trả, tận dụng tốt dịch vụ ngân hàng cung cấp hỗ trợ cho hoạt động doanh nghiệp 10 - Tín dụng thương mại: Các khoản tín dụng nhà cung cấp hay tín dụng thương mại nguồn tài trợ quan trọng TCT giúp làm giảm bớt áp lực toán khoản nợ đến hạn mà TCT phải thực Trong TCT GVN, nguồn vốn gồm hai phận khoản phải trả nhà cung cấp khoản người mua trả tiền trước Nguồn vốn chiếm khoảng 10-15% tổng số nợ ngắn hạn doanh nghiệp quy mô nguồn vốn dao động từ 85 đến 146 tỷ đồng/năm, ổn định nguồn tài trợ chủ yếu dựa vào mối quan hệ truyền thống công ty với khách hàng nhà cung cấp Tổng hợp kết thu hoạt động huy động vốn từ nguồn vay nợ năm 2016-2017, cấu nợ TCT hình thành với vay ngân hàng tiếp tục khẳng định vị trí thay tài trợ vốn cho doanh nghiệp Bảng 1: Cơ cấu nợ Tổng công ty Giấy Việt Nam giai đoạn 2016-2017 ĐVT: Triệu đồng 2016 Stt Chỉ tiêu Nợ Lượng 2017 Tỷ trọng Lượng Chênh lệch Tỷ trọng Lượng Tỷ lệ % 1.524.297 1,00 1.797.477 1,00 137.785 18% Vay ngân hàng 1.298.886 0,85 1.436.671 0,80 80.671 11% - Vay ngắn hạn 518.380 0,34 599.051 0,33 57.114 16% - Vay dài hạn 780.506 0,51 837.620 0,47 63.478 7% 83.681 0,05 147.159 0,08 71.917 76% 141.730 0,09 213.647 0,12 273.180 51% Tín dụng thương mại Nợ khác (Nguồn: Bảng cân đối kế toán năm 2017 Tổng công ty Giấy Việt Nam) 2.2 Những khó khăn hạn chế để Tổng cơng ty Giấy Việt Nam tiếp cận nguồn vốn 2.2.1 Khó khăn 11 - Phía tổ chức tín dụng chưa có sản phẩm chưa đa dạng, linh hoạt, thủ tục lại rườm rà phức tạp nên doanh nghiệp e ngại tiếp cận Ngược lại, thân doanh nghiệp cần phải chủ động nắm bắt thơng tin, chủ động minh bạch tài chính, phương án kinh doanh… theo yêu cầu tổ chức tín dụng - Nhiều DN thiếu tài sản bảo bảm, không chứng minh hiệu sản xuất kinh doanh cách rành mạch (quá khứ, hội tương lai), phương án kinh doanh để vay vốn không rõ ràng, thiếu sức thuyết phục,… - Bên cạnh đó, phía ngân hàng, thủ tục vay vốn cịn phức tạp, sản phẩm tín dụng dành cho DN chưa phong phú, số DN khơng tìm sản phẩm tín dụng phù hợp, cịn tồn tâm lý phân biệt đối xử định cho DN vay vốn rào cản hạn chế DN tiếp cận nguồn vốn tín dụng 2.2.2 Hạn chế - Năng lực nội DN cịn yếu, thiếu thơng tin để tiếp cận nguồn hỗ trợ từ Chính Phủ - Do chưa có chuẩn bị kỹ việc triển khai hoạt động huy động vốn, nên DN không thu hút quan tâm NĐT khơng trình bày giá trị tiềm dự án kinh doanh tương lai - Các ngân hàng thương mại chưa mạnh dạn chấp nhận rủi ro cho DN vay vốn, đặc thù DN Việt Nam thường DN nhỏ vừa khơng có có tài sản đảm bảo - Đối với việc huy động vốn chủ sở hưu, Cơng ty mẹ chưa thực có nhiều lựa chọn hình thức huy động vốn chủ sở hữu áp dụng TCT GVN, quy mơ vốn huy động nhỏ bé so với nhu cầu Đó hiệu sản xuất kinh doanh công ty công ty liên kết nói chung khơng cao, nhiều đơn vị vừa thoát lỗ, phần thu từ lợi tức cổ phần không đáng kế chủ yếu phụ thuộc vào kết kinh doanh trực tiếp Công ty mẹ Mặt khác, Công ty mẹ chưa thực cổ phần hoá, nguồn 12 huy động vốn chủ sở hữu kỳ vọng có quy mơ lớn chưa thể khai thác - Đối với vay vốn ngân hàng, mức huy động vốn hình thức chiếm tỷ trọng lớn cấu huy động vốn nên cố gắng lựa chọn nguồn vốn có lãi suất cạnh tranh chi phí cho nguồn vốn vay tương đối lớn, có xu hướng tăng qua năm nên ảnh hưởng đến kết sản xuất kinh doanh Tổng công ty Hơn nữa, phụ thuộc lớn TCT GVN vào nguồn vốn vay ngân hàng tiềm ẩn nhiều rủi ro, đặc biệt hoạt động sản xuất kinh doanh cơng ty gặp khó khăn Vì vậy, xác định nguồn tài trợ chủ yếu, để giảm thiểu rủi ro xảy hoạt động doanh nghiệp TCT GVN nên tích cực tìm kiếm thêm hình thức tài trợ khác để vừa giảm bớt lệ thuộc vào nguồn vốn - Hiện nay, số vốn huy động TCT GVN đáp ứng nhu cầu vốn cho sản xuất kinh doanh thường xuyên Tổng công ty Nhưng để tồn phát triển địi việc mở rộng quy mô nâng cao lực sản xuất phải liên tục kịp thời cạnh tranh thị trường Điều đồng nghĩa với việc Tổng cơng ty phải có đủ nguồn vốn để đáp ứng nhu cầu đầu tư Từ đánh giá hoạt động huy động vốn TCT GVN thời gian quan thấy hoạt động huy động vốn có vai trị tích cực hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Tuy nhiên, cấu vốn huy động chưa hợp lý, việc xác định nguồn vốn, kênh huy động cho đầu tư phát triển hạn chế… đòi hỏi phải tìm giải pháp tăng cường hoạt động huy động vốn để đáp ứng mục tiêu phát triển Tổng công ty năm tới 13 KẾT LUẬN Vốn yếu tố bản, cần thiết để thực hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp, hoạt động huy động vốn doanh nghiệp có vai trị quan trọng, định đến tồn phát triển doanh nghiệp, tăng cường huy động vốn không giúp doanh nghiệp huy động đủ số vốn cần thiết mà tạo điều kiện để doanh nghiệp đạt mục tiêu tài chính, mục tiêu kinh doanh đề Đối với TCT GVN – cơng ty mẹ, vốn có ý nghĩa đặc biệt quan trọng TCT GVN trình đổi xếp tổ chức nâng cao lực sản xuất, lực cạnh tranh Nhiệm vụ đầu tư, sản xuất kinh doanh Tổng công ty giai đoạn 2015-2020 năm xác định nặng nề với khó khăn xác định Để thực thành công nhiệm vụ mục tiêu đặt tạo tảng thực tế cho chiến lược phát triển lâu dài doanh nghiệp vấn đề quan Tổng cơng ty phải khơng ngừng tìm kiếm giải pháp để tăng cường khả huy động vốn để đáp ứng cho nhu cầu đầu tư phát triển Trên sở lý luận thực tiễn hoạt động huy động vốn TCT GVN, tác giả tiến hành phân tích, so sánh, tổng hợp đề số giải pháp để nâng cao khả huy động vốn với kiến nghị với thân cơng ty mẹ Nhà nước nhằm góp phần hồn thiện hoạt động tài nói chung hoạt động huy động vốn, quản lý sử dụng vốn nói riêng TCT GVN Do điều kiện nghiên cứu khả có hạn, đề án khó tránh khỏi thiếu sót định Tác giả mong nhận ý kiến đóng góp chân thành đồng nghiệp bạn bè để đề án hoàn thiện 14 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO TS Lưu Thị Hương, 2015, Giáo trình Tài doanh nghiệp, NXB Kinh tế quốc dân PGS.TS Vũ Duy Hào, PGS.TS Đàm Văn Huệ, TS.Nguyễn Quang Ninh, 2015, Giáo trình Quản trị tài doanh nghiệp, NXB Thống kê PGS.TS Ngơ Kim Thanh, 2012, Giáo trình Quản trị doanh nghiệp, NXB Đại học Kinh tế quốc dân PGS.TS Nguyễn Ngọc Huyền, 2013, Giáo trình Quản trị kinh doanh, NXB Đại học Kinh tế quốc dân TS Nguyễn Hữu Tài, 2015, Giáo trình Lý thuyết tài – tiền tệ, NXB Thống kê HN 15 ... cường huy động vốn doanh nghiệp 1.3 Các phương thức huy động vốn doanh nghiệp 1.3.1 Vốn chủ sở hữu hình thức huy động 1.3.2 Nợ hình thức huy động CHƯƠNG 2: THỰC TIỄN VỀ HUY ĐỘNG VỐN... tài sản doanh nghiệp Tuy nhiên, thực chất vốn doanh nghiệp biểu tiền tất tài sản doanh nghiệp dùng sản xuất kinh doanh Vốn doanh nghiệp phản ánh bảng cân đối tài sản doanh nghiệp Bất doanh nghiệp. .. Vốn yếu tố bản, cần thiết để thực hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp, hoạt động huy động vốn doanh nghiệp có vai trị quan trọng, định đến tồn phát triển doanh nghiệp, tăng cường huy động