Ths Phân Tích Báo Cáo Tài Chính Của Công Ty Cổ Phần Nhiệt Điện Phả Lại.docx

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN BÙI THÙY LINH PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN NHIỆT ĐIỆN PHẢ LẠI Chuyên ngành Kế toán, Kiểm toán và phân tích LUẬN VĂN THẠC SĨ KẾ TOÁN MÃ NGÀNH 8340301[.]

GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU

Tính cấp thiết của đề tài

Đối với các nước phát triển trên thế giới cũng như Việt Nam ngành sản xuất điện năng đóng vai trò là ngành công nghiệp chủ chốt của mỗi quốc gia Ngành sản xuất điện phát triển mạnh là sự đảm bảo cho nền kinh tế ổn định và đi lên một cách chủ động, vững chắc

Hiện nay trên thế giới sản xuất điện năng bằng nhiều cách: bằng năng lượng nước, năng lượng gió, năng lượng mặt trời và phổ biến nhất hiện nay trên Thế Giới nói chung và Việt Nam nói riêng thì sản xuất điện năng chủ yếu là dùng chất đốt như than, dầu ngoài ra còn có thủy điện

Theo đánh giá về ngành điện Việt Nam, ông Franz Gerner, trưởng nhóm chuyên gia năng lượng, Ngân hàng Thế giới (WB) tại Việt Nam chia sẻ: Trong số các quốc gia đang phát triển, Việt Nam là một trong những nước có thị trường năng lượng phát triển thành công nhất trên thế giới Trong suốt vài thập kỷ qua, tiếp cận điện năng đã tăng từ mức 50% vào năm 1996 lên 99,6% vào năm 2018.

Mặc dù có những sự phát triển đáng kể nhưng hiện nay tình hình tài nguyên than ngày càng khan hiếm trong khi nhu cầu sử dụng điện tăng vượt trội trong những năm gần đây do phát triển nhiều nhà máy công nghiệp sản xuất như sắt, thép, thiết bị điện tử… cần sử dụng nhiều điện năng Điều đó dẫn đến việc phải đi mua điện từ Trung Quốc, nó ảnh hưởng không ít đến tình hình tài chính và hiệu quả kinh doanh của các Doanh nghiệp trong ngành sản xuất điện.

Việc phân tích báo cáo tài chính một cách toàn diện, sâu sắc nhằm tìm ra điểm mạnh, điểm yếu đề xuất các giải pháp khắc phục Bộ Tài chính yêu cầu Tập đoàn Điện lực Việt Nam - EVN công bố báo cáo tài chính được lập theo chuẩn mực

Kế toán Việt Nam hàng năm Các ngân hàng đang hợp tác với Bộ Tài chính để các doanh nghiệp nhà nước lớn - chẳng hạn như EVN - sử dụng báo cáo tài chính quốc tế nhằm cải thiện thêm tính minh bạch của các thông tin tài chính Thông qua công cụ phân tích BCTC của DN sẽ giúp nhà quản trị đánh giá khách quan về sức mạnh tài chính, khả năng sinh lợi và triển vọng phát triển kinh doanh của DN; cũng nhờ đó các nhà đầu tư sẽ nhận thấy được công ty nào kinh doanh hiệu quả để đưa ra quyết định đầu tư Bên cạnh đó, phân tích BCTC còn hữu ích đối với các đối tượng sử dụng thông tin ngoài DN khác như: các nhà cho vay, nhà cung cấp, các chủ nợ, các cổ đông hiện tại và tương lai, người lao động và các nhà nghiên cứu…

Là một trong những nhà máy đầu tiên đi vào hoạt động sản xuất điện cho cả nước, CTCP Nhiệt điện Phả Lại được thành lập theo Quyết định số 22 ĐL/TCCB của Bộ Điện lực vào ngày 26/04/1982, Công ty cổ phần Nhiệt điện Phả Lại là doanh nghiệp thứ ba của EVN thực hiện đăng ký giao dịch ngay sau khi bán đấu giá cổ phần qua thị trường giao dịch chứng khoán Hà Nội và là doanh nghiệp thứ 12 được chấp thuận trên sàn này với tên giao dịch là PPC Với giá trị đăng ký giao dịch 3.071 tỷ đồng, đây là công ty có quy mô vốn điều lệ lớn nhất từ trước đến thời điểm đó tham gia thị trường chứng khoán Việt Nam, tính trên cả hai trung tâm giao dịch chứng khoán.

Trong 4 năm từ năm 2015 – 2018, PPC đã có sự phát triển mạnh mẽ Tuy năm

2016 có sự suy giảm rõ rệt về doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ từ 7.664 tỷ giảm còn 5.977 tỷ nhưng đến năm 2017, PPC có sự phục hồi trở lại đạt doanh thu 6.235 tỷ đồng, vốn hóa thị trường 5.963 tỷ đồng, và năm 2018 khi lợi nhuận đạt 853 tỷ đồng

Những dấu hiệu tài chính tốt trong hai năm gần đây cho thấy tình hình tài chính của công ty đang dần tốt lên hay do ảnh hưởng của yếu tố môi trường nào khác?

Xuất phát từ những lý do trên, tác giả chọn đề tài “Phân tích báo cáo tài chính cho Công ty cổ phần Nhiệt điện Phả Lại” làm đề tài nghiên cứu.

Tổng quan các công trình nghiên cứu có liên quan đến đề tài

Phân tích BCTC là một trong những công việc quan trọng trong việc đánh giá tình hình tài chính của một DN, vì vậy nó không những nhận được sự quan tâm của các nhà quản trị DN, nhà đầu tư mà còn cả các tác giả thông qua những công trình nghiên cứu, các bài báo, các giáo trình tham khảo, hay cả những luận án, luận văn tiến sĩ, thạc sĩ Trong những công trình nghiên cứu của mình tác giả đã đóng góp đáng kể vào lý luận chung về phân tích BCTC DN, đồng thời đưa ra các biện pháp nhằm cải thiện tình hình tài chính của các DN nghiên cứu Tác giả xin được khái quát một số công trình nghiên cứu về phân tích BCTC mà tác giả đã tham khảo để học hỏi đúc rút kinh nghiệm và qua đó cũng đưa ra một số nhận xét cho một số bài luận văn như sau:

Nguyễn Thị Như Quỳnh (2013) đã đưa ra các cơ sở lý luận về phân tích BCTC DN để tiến hành xem xét công ty hiện đang phân tích báo cáo tài chính như thế nào và từ đó đưa ra giải pháp hợp lý Tuy nhiên tác giả chưa đánh giá được sức mạnh tài chính và vị trí của công ty trong ngành do bài viết chỉ giới hạn phạm vi xem xét trong DN mà chưa mở rộng, so sánh đối chiếu với các DN cùng ngành. Việc đó dẫn tới việc đưa ra giải pháp của tác giả chưa phù hợp với xu thế phát triển của DN trong ngành.

Vũ Thị Minh (2016) đã đánh giá tốt thực trạng phân tích tình hình tài chính công ty thông qua tình hình công nợ, khả năng thanh toán và hiệu quả kinh doanh.

Và tác giả cũng đã rút kinh nghiệm từ những bài luận văn trước đó là so sánh các chỉ tiêu tài chính của công ty với các chỉ tiêu trung bình trong ngành từ đó có cái nhìn rõ hơn về tình hình tài chính trong công ty Nhưng bên cạnh đó tác giả mắc lỗi chủ quan cho rằng cách tính chỉ tiêu trung bình đó đã phản ánh hết thực trạng số liều trong ngành và các giải pháp đưa ra còn chung chung và chưa bám sát với đề tài luận văn.

Đặng Thị Thanh (2016) tác giả đã đưa ra giải pháp nâng cao năng lực cho công ty bằng cách cân bằng tài chính phù hợp, tăng cường vốn chủ sở hữu đảm bảo hiệu quả kinh doanh, cải thiện phương thức thanh toán…Các giải pháp này được tác giả phân tích khá cụ thể gắn với đặc điểm thực tế của Công ty Tuy nhiên tác giả lại chưa so sánh được sự biến động giữa các chỉ tiêu trong năm và tác giả mới chỉ đưa ra được phương pháp sử dụng để phân tích BCTC chứ chưa phải là phương pháp nghiên cứu.

Thông qua quá trình tìm hiểu các công trình nghiên cứu trước đây, tác giả sẽ kế thừa và phát huy những thành tựu đạt được và tiếp tục hoàn thiện tốt hơn cho luận văn của mình, khắc phục những điểm mà các công trình nghiên cứu trước đây còn thiếu sót Trong luận văn, tác giả sẽ tiến hành xây dựng hệ thống các giá trị chỉ tiêu trung bình ngành sản xuất điện trên nhiều chỉ tiêu tài chính và phân tích đầy đủ nội dung trên các BCTC theo phương pháp phù hợp, luận văn sẽ đưa ra cái nhìn tổng quan, sâu sắc và toàn diện hơn về tình hình tài chính của Công ty cổ phần nhiệt điện Phả Lại.

Mục tiêu nghiên cứu

Hệ thống hóa cơ sở lý luận cơ bản của Phân tích báo cáo tài chính Công ty Phân tích BCTC của Công ty cổ phần Nhiệt điện Phả Lại giai đoạn 2016-2018 để thấy được nguyên nhân dẫn đến những hạn chế về tình hình tài chính của Công ty.Thực hiện đánh giá kết quả phân tích, qua đó tổng quát về tình hình hoạt động tài chính của Công ty và phân tích chi tiết hiệu quả hoạt động kinh doanh của Công ty.

Câu hỏi nghiên cứu

Cơ sở lý luận về phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp gồm những nội dung nào?

Phân tích báo cáo tài chính của Công ty cụ thể như thế nào? So sánh chỉ tiêu tài chính của Công ty với các Công ty, Doanh nghiệp khác cùng ngành ?

Từ kết quả phân tích cho thấy các điểm mạnh, điểm yếu nào của Công ty? Và giải pháp khắc phục nhằm nâng cao năng lực tài chính của Công ty như thế nào?

Phạm vi nghiên cứu

- Đối tượng nghiên cứu: Hệ thống báo cáo tài chính của Công ty CP Nhiệt điện Phả Lại

- Phạm vi không gian: Nghiên cứu hệ thống báo cáo tài chính của Công ty CP Nhiệt điện Phả Lại

-Phạm vi thời gian: Sử dụng số liệu Báo cáo tài chính của Công ty CP Nhiệt điện Phả Lại giai đoạn năm 2017 – 2018

Phương pháp nghiên cứu

- Phương pháp thu thập và sử dụng nguồn dữ liệu thứ cấp:

Thông qua giáo trình, tài liệu, công trình nghiên cứu thạc sĩ về phân tích BCTC để làm cơ sở lý luận trong quá trình phân tích và kế thừa phát huy những thành tựu đạt được và hoàn thiện những thiếu sót trong các công trình nghiên cứu trước đây giúp cho luận văn hoàn thiện hơn.

Những phân tích, đánh giá, bình luân của các chuyên gia kinh tế trên các bài báo hay website về tình hình chung ngành sản xuất điện năng Việt Nam hiện nay.

Thu thập các tài liệu mà Công ty cổ phần nhiệt điện Phả Lại công bố trên website về các BCTC, báo cáo thường niên… Qua đó tìm hiểu được lịch sử hình thành, tầm nhìn, sứ mệnh, mục tiêu phát triển và các dữ liệu cần thiết để tiến hành phân tích về tình hình tài chính và kinh doanh của Công ty.

Bên cạnh đó tác giả cũng chọn mẫu báo cáo thường niên và BCTC của Công ty cổ phần nhiệt điện Phả Lại (Mã chứng khoán PPC) và các công ty hoạt động kinh doanh cùng ngành điện lực trong giai đoạn 2015-2018 để tiến hành xây dựng hệ thống chỉ tiêu trung bình ngành làm cơ sở liên hệ, đối chiếu và so sánh trong quá trình phân tích.

- Phương pháp xử lý dữ liệu: Nguồn dữ liệu thu thập từ nguồn sách báo, giáo trình, website tác giả sẽ trình bày trên bản Word để dễ dàng theo dõi, sử dụng Còn các số liệu lấy từ BCTC của công ty sẽ chuyển sang file excel để thực hiện tính toán, phân tích, trên cơ sở đó lập bảng biểu và đồ thị thích hợp.

Phương pháp so sánh: so sánh theo chiều dọc để phân tích biến động về cơ cấu hay mối quan hệ tỷ lệ giữa các chỉ tiêu trong BCTC Tiếp theo là so sánh theo chiều ngang để phân tích sự biến động về quy mô của các chỉ tiêu qua các năm. Đồng thời so sánh các chỉ tiêu trung bình ngành của các công ty để vấn đề phân tích toàn diện hơn

Mô hình Dupont để phân tích hiệu quả hoạt động và rút ra nhân tố ảnh hưởng của Công ty

Phương pháp đồ thị kết hợp với phương pháp so sánh và mô hình Dupont để kết quả phân tích thể hiện một cách rõ rang, dễ so sánh.

- Phương pháp trình bày kết quả: sau khi thu thập thông tin, xử lý, phân tích dữ liệu kết quả kinh doanh và chỉ tiêu tài chính của công ty được trình bày thông qua bảng biểu, hình ảnh đồ thị minh họa để tạo ra sự rõ rang, rành mạch, dễ hiểu trong cách trình bày luận văn.

Ý nghĩa khoa học và thực tiễn của đề tài nghiên cứu

- Đề tài nghiên cứu về “ Phân tích báo cáo tài chính Công ty cổ phần nhiệt điện Phả Lại” giúp người đọc hệ thống hóa cơ sở lý luận về phân tích BCTC của doanh nghiệp, từ đó vận dụng đi vào phân tích cụ thể tình hình tài chính của Công ty

- Từ luận văn trên sẽ là tài liệu hữu ích cho các nhà quản trị tham khảo được nhưng ưu nhược điểm và đưa ra những phát triển sâu hơn về phân tích tài chính đối với các doanh nghiệp hoạt động trong ngành sản xuất điện năng.

- Về mặt thực tiễn, việc sử dụng phương pháp phân tích một cách triệt để, tác giả đã khái quát được tình hình và hoạt động sản xuất của Công ty Qua đó sẽ giúp cho nhà quản trị xây dựng được chiến lược kinh doanh phát triển tài chính toàn diện hơn và các đối tượng liên quan sẽ đưa ra quyết định đầu tư vào Công ty cổ phần nhiệt điện Phả Lại

- Ngoài ra luận văn sẽ là tài liệu nghiên cứu, tham khảo giúp tác giả tiếp tục phát triển nghiên cứu trong lĩnh vực này.

Kết cấu luận văn

Đề tài nghiên cứu được kết cấu thành bốn chương chính như sau:

Chương 1: Giới thiệu về đề tài nghiên cứu

Chương 2: Cơ sở lý luận về phân tích báo cáo tài chính Doanh nghiệp

Chương 3: Phân tích thực trạng báo cáo tài chính của Công ty cổ phần Nhiệt điện Phả Lại

Chương 4: Thảo luận kết quả nghiên cứu, giải pháp nâng cao năng lực tài chính của Công ty cổ phần Nhiệt điện Phả Lại

Trong Chương 1, tác giả đã giới thiệu khái quát đề tài nghiên cứu về tổng quan công trình nghiên cứu bao gồm đề tài, mục tiêu, câu hỏi, đối tượng, phạm vi,phương pháp nghiên cứu và ý nghĩa của đề tài nghiên cứu Xuất phát từ vai trò quan trọng của ngành điên đối với sự phát triển nền kinh tế của đất nước, do đó tác giả thấy được sự cần thiết của việc phân tích BCTC doanh nghiệp sản xuất điện Vì vậy tác giả đã lựa chọn đề tài: “Phân tích báo cáo tài chính Công ty cổ phần Nhiệt điệnPhả Lại” để nghiên cứu

CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

Bản chất và vai trò của phân tích báo cáo tài chính

2.1.1 Bản chất phân tích báo cáo tài chính

Bản chất của Phân tích báo cáo tài chính có nhiều quan điểm khác nhau dựa trên từng góc độ nghiên cứu của những nhà phân tích báo cáo tài chính Tuy nhiên dựa vào khái niệm của các tác giả đi trước, thì tác giả cho rằng khái niệm về phân tích báo cáo tài chính đều có các điểm chung cơ bản Và tác giả đồng quan điểm với khái niệm mà PGS.TS Nguyễn Ngọc Quang đưa ra : “Phân tích BCTC là quá trình xem xét, kiểm tra, đối chiếu và so sánh số liệu các chỉ tiêu tài chính kỳ hiện tại với các kỳ kinh doanh đã qua hoặc hệ thống báo cáo tài chính dự toán nhằm cung cấp thông tin cho mọi đối tượng có thể đánh giá tình hình tài chính, hiệu quả kinh doanh cũng như những rủi ro trong tương lai của doanh nghiệp” [10,tr17]

2.1.2 Vai trò của phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp

Phân tích BCTC được xem như là một nghệ thuật phân tích và giải thích cácBCTC Đó là quá trình xem xét, kiểm tra, đối chiếu, so sánh các số liệu tài chính trong kỳ hiện tại với kỳ đã qua Với mục tiêu là cung cấp các thông tin tài chính hữu ích cho người ra quyết định, việc phân tích tài chính đóng vai trò quan trọng như sức mạnh tài chính, khả năng thanh toán, khả năng sinh lời và hiệu quả hoạt động của DN… Thông qua các thông tin từ BCTC, chủ DN có thể đưa ra chính sách,quyết định chính xác, nhanh chóng, hiệu quả và phù hợp với mục tiêu đặt ra Đối với mỗi đối tượng khác nhau sẽ có các mục tiêu khác nhau và vai trò phân tíchBCTC đối với họ cũng sẽ khác nhau Bởi vậy việc phân tích BCTC có ý nghĩa quan trọng đối với các đối tượng bên trong và bên ngoài DN.

- Đối tượng bên trong doanh nghiệp : Bao gồm nhà quản lý, người lao động và các cổ đông hiện tại của công ty Mỗi đối tượng trên lại sử dụng thông tin về tình hình tài chính với các mục đích khác nhau Ví dụ:

Các nhà cổ đông sẽ chỉ quan tâm tới khả năng sinh lợi của DN bởi mục tiêu của họ là kiếm lợi nhuận và bảo vệ tài sản mà họ đã đầu tư vào DN, việc tìm hiểu các chỉ tiêu này giúp họ đưa ra quyết định có nên tiếp tục nắm giữ cổ phiếu của DN nữa hay không.

Các nhà quản lý DN lại quan tâm đến chỉ tiêu cân bằng tài chính, khả năng sinh lợi, khả năng thanh toán và rủi ro tài chính trong hoạt động của DN để ngoài việc đánh giá kết quả hoạt động và luồng tiền trong quá khứ, hiện tại làm cơ sở cho việc lập và điều chỉnh kế hoạch, dự toán trong tương lai, thì các chỉ tiêu trên sẽ đảm bảo ban giám đốc ra những quyết định đầu tư, tài trợ, phân phối lợi nhuận sao cho phù hợp với tình hình thực tế của DN và cũng là căn cứ để kiểm tra, kiểm soát hoạt động quản lý trong DN, cung cấp thông tin cơ sở cho những dự đoán tài chính.

Người lao động thì sẽ quan tâm đến khả năng thanh toán lương cũng như triển vọng tăng lương trong tương lai để xem xét khả năng tồn tại của DN

- Đối tượng bên ngoài doanh nghiệp: bao gồm nhà đầu tư, ngân hàng, tổ chức tín dụng, cơ quan quản lý nhà nước…

Các nhà đầu tư sẽ chỉ quan tâm tới các chỉ số thu nhập mỗi cổ phiếu (EPS), chỉ số P/E của cổ phiếu bởi mục tiêu của họ là kiếm lợi nhuận thông qua việc mua bán cổ phiếu của DN, việc tìm hiểu các chỉ tiêu này giúp họ đánh giá khả năng sinh lời của cổ phiếu và tìm kiếm các cơ hội đầu tư tốt trên thị trường.

Ngân hàng, tổ chức tín dụng, chủ nợ…quan tâm đến khả năng sinh lợi,khả năng thanh toán, vốn chủ sở hữu của DN để xem DN đó có nguồn đảm bảo để thanh toán nợ khi đến hạn hoặc thu hồi được nợ khi bị thua lỗ phá sản hay không?

Cơ quan quản lý nhà nước thì sử dụng thông tin từ phân tích BCTC để điều hành, hoạch định chính sách, quản lý chung nền kinh tế và đưa ra chính sách đầu tư và thuế phù hợp thông qua việc kiểm tra giám sát tình hình thực hiện pháp luật về kế toán, pháp luật thuế…

Tóm lại, phân tích BCTC có ý nghĩa quan trọng không chỉ với công tác quản trị DN mà còn rất cần thiết đối với các chủ thế khác có liên quan.

Nguồn dữ liệu dung cho phân tích báo cáo tài chính

Báo cáo tài chính dùng để cung cấp thông tin về tình hình tài chính, tình hình kinh doanh và các luồng tiền của một doanh nghiệp, đáp ứng yêu cầu quản lý của chủ doanh nghiệp, cơ quan Nhà nước và nhu cầu hữu ích của những người sử dụng trong việc đưa ra các quyết định kinh tế Báo cáo tài chính phải cung cấp những thông tin của một doanh nghiệp về:Tài sản, nợ phải trả, vốn chủ sở hữu, doanh thu, thu nhập khác, chi phí sản xuất kinh doanh và chi phí khác, lãi, lỗ và phân chia kết quả kinh doanh, các luồng tiền Vì vậy, BCTC bao gồm:

- Bảng cân đối kế toán (Mẫu số B01-DN): là một BCTC chủ yếu phản ánh tổng quát tình hình tài sản của DN theo giá trị tài sản và nguồn hình thành tài sản tại một thời điểm nhất định (cuối quý, cuối năm).

Nội dung của bảng cân đối kế toán thể hiện qua hệ thống các chỉ tiêu phản ánh tình hình tài sản và nguồn hình thành tài sản Các số liệu trên BCĐKT sẽ giúp cho việc phân tích thực trạng tài chính của DN như tình hình biến động từng bộ phận tài sản (nguồn vốn) trong tổng tài sản (tổng nguồn vốn), khả năng thanh toán, khả năng huy động vốn trong quá trình sản xuất kinh doanh của DN.

- Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh (Mẫu số B02-DN): Báo cáo kết quả kinh doanh, hay còn gọi là bảng báo cáo lãi lỗ, chỉ ra sự cân bằng giữa thu nhập (doanh thu) và chi phí trong từng kỳ kế toán Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh là báo cáo tài chính tổng hợp, phản ánh tổng quát tình hình và kết quả kinh doanh trong một kỳ hoạt động của doanh nghiệp và chi tiết cho các hoạt động kinh doanh chính Nói cách khác báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh là phương tiện trình bày khả năng sinh lời và thực trạng hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Mục đích hoạt động của mọi doanh nghiệp chính là lợi nhuận, cho nên nắm bắt chi tiết tình hình hoạt động kinh doanh có tác động quan trọng tới việc ra quyết định, và xây dựng kế hoạch cho tương lai.

- Báo cáo lưu chuyển tiền tệ (Mẫu số B03-DN): Báo cáo lưu chuyển tiền tệ cho chúng ta biết các luồng tiền vào và các luồng tiền ra trong một kỳ của đơn vị, từ đó so sánh để biết trong kỳ đơn vị đã tạo ra bao nhiêu tiền, đã sử dụng bao nhiêu tiền, tiền được tạo ra từ hoạt động nào và tiền được sử dụng vào hoạt động nào của đơn vị

Thông qua việc phân tích thông tin trên BCLCTT ta có thể xem xét và dự đoán khả năng về số lượng, thời gian và độ tin cậy của các luồng tiền trong tương lai, kiểm tra lại các đánh giá, dự đoán trước đây về các luồng tiền, kiểm tra mối quan hệ giữa khả năng sinh lợi với lưu lượng chuyển tiền thuần và những tác động của thay đổi giá cả Đây là một báo cáo rất quan trọng vì, nó giúp đánh giá hiệu quả sử dụng dòng tiền và khả năng tạo tiền của các hoạt động kinh doanh, đầu tư, hoạt động tài chính của DN

- Thuyết minh báo cáo tài chính (Mẫu số B09-DN): Thuyết minh BCTC được lập để giải thích và bổ sung thông tin về tình hình hoạt động sản xuất - kinh doanh, tình hình tài chính cũng như kết quả kinh doanh của doanh nghiệp trong kỳ báo cáo mà các bảng báo cáo khác không thể trình bày rõ ràng và chi tiết Qua đó, nhà đầu tư hiểu rõ và chính xác hơn về tình hình hoạt động thực tế của doanh nghiệp.

Qua đó ta có thể thấy được BCTC tuy quan trọng nhưng nó đơn thuần chỉ cung cấp cho người đọc những dữ liệu tài chính Vì vậy chỉ dựa vào BCTC để phân tích BCTC cho một DN là chưa đủ, mà còn phải dựa vào các yếu tố thông tin kinh tế, thông tin chuyên ngành và các chính sách liên quan đến hoạt động của DN để đưa ra cái nhìn chính xác, khách quan hơn.

Các phương pháp phân tích báo cáo tài chính

Phương pháp phân tích BCTC doanh nghiệp là một hệ thống các công cụ, biện pháp được sử dụng để xử lý các chỉ tiêu tài chính sau khi tính toán Có rất nhiều phương pháp phân tích BCTC như phương pháp so sánh, phương pháp loại trừ, phương pháp quy hồi,…nhưng ở luận văn này tác giả sẽ chỉ tập trung giới thiệu 5 phương pháp phân tích cơ bản và thường xuyên được vận dụng.

Phương pháp so sánh được sử dụng rộng rãi, phổ biến trong phân tích kinh tế nói chung và phân tích tài chính nói riêng Theo tác giả Nguyễn Năng Phúc (2014) cho rằng so sánh là một phương pháp nhằm nghiên cứu sự biến động và xác định mức độ biến động của chỉ tiêu phân tích Mục đích của so sánh là làm rõ sự khác biệt hay những đặc trưng riêng có và tìm ra xu hướng, quy luật biến động của đối tượng nghiên cứu; từ đó, giúp cho các chủ thể quan tâm có căn cứ để đề ra quyết định lựa chọn.

Qua quá trình tham khảo tài liệu, tác giả đưa ra kết luận rằng để so sánh kết quả và so sánh ý nghĩa thì cần phải có điều kiện so sánh và có gốc so sánh:

- Điều kiện so sánh được :

Đảm bảo sự thống nhất về nội dung kinh tế của chỉ tiêu

Đảm bảo sự thống nhất về phương pháp tính các chỉ tiêu

Đảm bảo sự thống nhất về đơn vị tính các chỉ tiêu (cả về hiện vật giá trị và thời gian)

Các đơn vị so sánh phải cùng hướng và điều kiện kinh doanh tương tự nhau

- Gốc so sánh : Gốc so sánh được lựa chọn mục đích phân tích có thể là gốc về không gian hay thời gian Việc so sánh về không gian thường được sử dụng khi cần xác định vị trí hiện tại của doanh nghiệp so với đối thủ cạnh tranh, so với số bình quân ngành, bình quân khu vực Về thời gian, gốc so sánh được lựa chọn là các kỳ đã qua (kỳ trước, năm trước) hay kế hoạch, dự toán,

So sánh bằng số tuyệt đối: phương pháp này phản ánh qui mô của chỉ tiêu nghiên cứu nên khi đó các nhà phân tích sẽ thấy rõ được sự biến động về qui mô của chỉ tiêu nghiên cứu giữa kỳ (điểm) phân tích với kỳ (điểm) gốc.

So sánh bằng số tương đối: qua phương pháp so sánh này các nhà quản lý sẽ nắm được kết cấu, mối quan hệ, tốc độ phát triển, xu hướng biến động, quy luật biến động của các chỉ tiêu kinh tế.

So sánh bằng số bình quân: phương pháp này phản ánh mức độ bình quân hay đặc điểm cơ bản điển hình của một bộ phận, đơn vị…trong doanh nghiệp.

Tuy phương pháp này có ưu điểm là đơn giản và so sánh được nhiều chỉ tiêu với nhau nhưng cần phải thỏa mãn các điều kiện đã nêu trên thì kết quả phân tích mới có ý nghĩa.

Phương pháp loại trừ theo sự tham khảo từ tác giả Nguyễn Văn Công (2010) và tác giả Nguyễn Năng Phúc (2014), tác giả đồng quan điểm và kết luận đơn giản là khi xác định sự ảnh hưởng của nhân tố này đến một chỉ tiêu phân tích thì phải cố định các nhân tố còn lại Phương pháp này nhằm xác định mức độ ảnh hưởng của lần lượt từng nhân tố đến chỉ tiêu phân tích Đặc trưng của phương pháp này là luôn đặt đối tượng nghiên cứu vào các trường hợp giả định khác nhau Có hai cách thực hiện phương pháp loại trừ như sau:

- Phương pháp thay thế liên hoàn: đây là phương pháp tiến hành lần lượt thay thế các nhân tố theo một trình tự nhất định Nhân tố nào ảnh hưởng thì tiến hành thay thế nhân tố đó, các nhân tố còn lại chưa được thay thế thì phải giữ nguyên kỳ gốc Và phải lưu ý rằng có bao nhiêu nhân tố ảnh hưởng thì phải có bấy nhiêu nhân tố thay thế và cuối cùng tổng hợp lại bằng phép cộng đại số Ưu điểm của phương pháp này là đơn giản, dễ tính, dễ hiểu Tuy nhiên cũng có một số nhược điểm như: thực tế các nhân tố luôn luôn biến động nhưng khi sử dụng phương pháp này ta phải giả định các nhân tố khác cố định ngoài nhân tố đang xét Thêm nữa, việc phân biệt nhân tố nào là lượng, nhân tố nào là chất trong quá trình sắp xếp các nhân tố từ số lượng đến chất lượng không phải là việc đơn giản. Nếu xác định không đúng thì việc sắp xếp, tính toán sẽ dẫn đến sự thiếu chính xác.

- Phương pháp số chênh lệch: tác giả Nguyễn Năng Phúc (2014) đưa ra quan điểm phương pháp số chênh lệch dựa vào ảnh hưởng trực tiếp của từng nhân tố đến chỉ tiêu phân tích Khi phân tích người ta dùng phần chênh lệch của nhân tố đó nhân với trị số của các nhân tố khác để thấy được sự ảnh hưởng của nhân tố thay đổi. Phương pháp này là trường hợp đặc biệt của phương pháp thay thế liên hoàn vì ta cũng phải xác định số lượng các chỉ tiêu nhân tố ảnh hưởng, mối quan hệ của chúng từ đó xây dựng công thức lượng hóa phù hợp và sắp xếp chúng theo đúng quy luật nhân tố số lượng xếp trước, nhân tố chất lượng xếp sau Trình tự xác định sự ảnh hưởng cũng được thực hiện theo quy tắc này Ngoài ra có điểm khác so với phương pháp thay thế liên hoàn ở chỗ: để xác định mức độ ảnh hưởng của nhân tố nào thì trực tiếp dùng số chênh lệch về giá trị kỳ phân tích so với kỳ gốc của nhân tố đó để xác định.

2.3.3 Phương pháp liên hệ cân đối

“Khác với phương pháp loại trừ là phương pháp đòi hỏi mối quan hệ giữa các nhân tố đến chỉ tiêu phản ánh đối tượng phân tích phải là “mối quan hệ chặt” trong phương pháp liên hệ cân đối mối quan hệ giữa các nhân tố là “mối quan hệ lỏng” được thể hiện dưới dạng tổng số hoặc hiệu số hoặc kết hợp tổng số với hiệu số và tích số hay thương số” (Nguyễn Văn Công,2015)

Theo đó có thể hiểu rằng khi xác định mức độ ảnh hưởng nhân tố nào đó đến chỉ tiêu phân tích, bằng phương pháp cân đối người ta xác định chênh lệch từng nhân tố giữa hai kỳ, giữa các nhân tố mang tính chất độc lập Tuy nhiên cần để ý đến quan hệ thuận, nghịch giữa các nhân tố ảnh hưởng với chỉ tiêu phản ánh đối tượng nghiên cứu.

Có thể thấy phương pháp này có ưu điểm hơn so với phương pháp loại trừ ở sự đơn giản hóa và dễ dàng trong tính toán

Mô hình Dupont là kỹ thuật được sử dụng để phân tích mối liên hệ giữa các chỉ tiêu tài chính Từ đó ta có thể phát hiện ra những nhân tố đã ảnh hưởng đến chỉ tiêu phân tích theo một trình tự nhất định.

Phương pháp Dupont về cơ bản là mô hình kim tự tháp, theo đó ta là tìm cách chia nhỏ một tỷ số tài chính tổng hợp thành các tỷ số tài chính nhỏ hơn Cứ chia nhỏ các chỉ số tài chính như vậy thì các chỉ số nhỏ hơn ở bên dưới được xem như là một nhân tố tác động làm thay đổi tỷ số tổng hợp Tỷ số tổng hợp (trên đỉnh mô hình kim tự tháp) thường được chọn là tỷ suất lợi nhuận của tổng tài sản (ROA) hoặc tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE).

Mô hình phân tích tài chính Dupont được thể hiện bằng sơ đồ dưới đây:

Hình 2.1: Mô hình phân tích tài chính Dupont

Nội dung phân tích báo cáo tài chính

“Mục đích đánh giá khái quát tình hình tài chính của Doanh nghiệp là đưa ra những nhận định sơ bộ, ban đầu về thực trạng tài chính và sức mạnh tài chính của

Doanh nghiệp Qua đó, các nhà quản lý nắm được mức độ độc lập về tài chính, về an ninh tài chính cùng những khó khăn mà Doanh nghiệp đang phải đương đầu”

Theo tác giả Nguyễn Văn Công.

Theo ý kiến riêng của tác giả, mỗi nhà phân tích sẽ có cách tiếp cận, xử lý dữ liệu khác nhau, trong luận văn này tác giả sẽ tập trung phân tích mối quan hệ của các chỉ tiêu tài chính trong BCTC sau:

2.4.1 Phân tích cấu trúc tài chính và cân bằng tài chính

2.4.1.1Phân tích cấu trúc tài chính

Theo tác giả Phạm Thị Thủy (2012): “Phân tích cấu trúc tài chính là việc đánh giá tính hợp lý của cơ cấu nguồn vốn xét trong mối liên hệ với cơ cấu tài sản của doanh nghiệp Phân tích cấu trúc tài chính sẽ giúp các đối tượng sử dụng nhận diện các chính sách huy động vốn trong mối liên hệ với chiến lược sử dụng vốn của doanh nghiệp”

Cũng theo tác giả Nguyễn Văn Công (2014) nhận định: “Theo nghĩa hẹp, cấu trúc tài chính phản ánh cơ cấu tài sản và cơ cấu nguồn tài trợ tài sản (nguồn vốn) của doanh nghiệp Tuy nhiên, cấu trúc tài chính xem xét theo khía cạnh này chưa phản ánh được mối quan hệ giữa tình hình huy động vốn và sử dụng vốn của doanh nghiệp”

Tác giả cũng đồng quan điểm với hai nhận định trên và cho rằng phân tích cấu trúc tài chính sẽ dựa vào những biến động của từng bộ phận tài sản, tình hình sử dụng nguồn vốn và chính sách sử dụng nguồn vốn của doanh nghiệp Dựa vào các thông tin đó, nhà phân tích sẽ dự đoán được các dấu hiệu ảnh hưởng đến cân bằng tài chính và đưa ra các điều chỉnh chính sách sử dụng, huy động vốn phù hợp tránh những rủi ro trong kinh doanh.

 Phân tích cơ cấu tài sản

Cơ cấu tài sản là tỷ trọng các loại tài sản mà một công ty hiện đang nắm giữ.Chính vì thế phân tích cơ cấu tài sản là đánh giá sự biến động của từng bộ phận tài sản chiếm trong tổng tài sản giữa kỳ phân tích và kỳ gốc Các chỉ tiêu này được tác giả Nguyễn Văn Công (2010) xác định như sau:

Tỷ trọng của từng bộ phận tài sản chiếm trong tổng tài sản

 Phân tích cơ cấu nguồn vốn

Tương tự như phân tích cơ cấu tài sản, phân tích cơ cấu nguồn vốn là đánh giá sự biến động từng bộ phận nguồn vốn tính trong tổng số nguồn vốn giữa kỳ phân tích và kỳ gốc Tác giả Nguyễn Văn Công (2010) đã xác định các chỉ tiêu như sau:

Tỷ trọng của từng bộ phận nguồn vốn chiếm trong tổng nguồn vốn

Khi đánh giá tỷ số này ngoài việc tính toán giá trị, ta còn phải thực hiện so sánh ngang các giá trị qua từng thời kỳ về số tuyệt đối và tương đối, dựa vào yếu tố vĩ mô, môi trường, ngành kinh tế tác động lên doanh nghiệp tại thời điểm nghiên cứu để đánh giá được tình hình biến động của từng bộ phận tài sản (nguồn vốn) trong tổng tài sản (nguồn vốn), xác định các nhân tố ảnh hưởng và mức độ ảnh hưởng các nhân tố.

Tỷ số này giúp nhà phân tích biết được tình hình sử dụng và huy động vốn của doanh nghiệp trong từng thời điểm như thế nào, đâu là nguồn tài trợ chính cho các hoạt động của doanh nghiệp cũng như việc huy động vốn có hợp lý tại các thời điểm không, mức độ độc lập tài chính, xu hướng biến động trong tương lai như thế nào Phân tích tình hình công nợ và khả năng thanh toán

 Phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn:

Phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn rất quan trọng, mục đích là để đưa ra những đánh giá về chính sách sử dụng vốn của doanh nghiệp từ đó nhà phân tích sẽ biết được nhu cầu vốn của doanh nghiệp như thế nào và điều đó sẽ ảnh hưởng tới an ninh tài chính ra sao Thông thường chính sách tài trợ ít rủi ro là tài sản ngắn hạn được tài trợ bởi nợ ngắn hạn, tài sản dài hạn được tài trợ bởi nợ dài hạn và vốn chủ sở hữu Để phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn, các nhà phân tích thường tính ra và so sánh các chỉ tiêu sau:

Hệ số nợ so với tài sản: phản ánh mức độ tài trợ tài sản bằng các khoản nợ.

Trị số này càng cao chứng tỏ doanh nghiệp phụ thuộc vào chủ nợ càng lớn, mức độ độc lập tài chính thấp và ngược lại.

Hệ số khả năng thanh toán tổng quát: phản ánh mức độ tài trợ tài sản bằng nợ phải trả Hệ số này càng cao và lớn hơn một (>1) chứng tỏ mức độ tài trợ tài sản bằng nợ phải trả càng giảm, khi đó tài sản được tài trợ bằng cả vốn chủ sở hữu với nợ phải trả và ngược lại Khi hệ số này bằng một (=1) thì hiểu rằng toàn bộ tài sản được tài trợ bằng nợ phải trả.

Hệ số tài sản so với vốn chủ sở hữu: Hệ số chỉ tiêu này thể hiện mức độ tài trợ tài sản của doanh nghiệp bằng VCSH Hệ số này cho thấy doanh nghiệp sử dụng cả VCSH và nợ phải trả để tài trợ khi trị số này lớn hơn một (>1), và khi trị số ngày càng lớn hơn một thì mức độ tài trợ của nợ phải trả cho tài sản cao hơn mức tài trợ của VCSH và ngược lại.

 Đánh giá mức độ độc lập tài chính:

Việc đánh giá mức độ độc lập tài chính của doanh nghiệp giúp thấy được sự chủ động của doanh nghiệp trong việc đưa ra quyết định, chính sách tài chính cũng như kiểm soát các chính sách đó Các chỉ tiêu được sử dụng để đánh giá mức độ độc lập tài chính doanh nghiệp gồm:

Hệ số tự tài trợ: cho thấy vốn chủ sở hữu chiếm mấy phần trong tổng số nguồn vốn tài trợ tài sản Khả năng tự đảm bảo về mặt tài chính càng cao, mức độ độc lập về mặt tài chính của doanh nghiệp càng tăng khi trị số này càng lớn và ngược lại.

2.4.1.2Phân tích cân bằng tài chính

PHÂN TÍCH THỰC TRẠNG BÁO CÁO TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN NHIỆT ĐIỆN PHẢ LẠI

Khái quát về Công ty cổ phần Nhiệt điện Phả Lại và hệ thống chỉ tiêu tài chính trung bình của một số Doanh nghiệp trong cùng ngành sản xuất điện

3.1.1 Lịch sử hình thành và phát triển

Nhà máy Nhiệt điện Phả Lại (nay là CTCP Nhiệt điện Phả Lại) khởi công xây dựng ngày 17-5-1980 được thành lập theo Quyết định số 22 ĐL/TCCB của Bộ Điện lực vào ngày 26/04/1982, là đơn vị hạch toán phụ thuộc Công ty Điện lực I Năm

1986 Nhà máy điện 1 được hoành thành và đến ngày 08/06/1998 đã mở rộng thêm nhà máy 2.

Công ty Nhiệt điện Phả Lại chính thức chuyển đổi sang CTCP với tên mới là CTCP Nhiệt điện Phả Lại theo Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh Công ty cổ phần số 0403000380 do Sở Kế hoạch và Đầu tư tỉnh Hải Dương cấp ngày 26/01/2006.

Ngày 15/5/2006, CTCP Nhiệt điện Phả Lại chính thức được cấp phép đăng ký giao dịch trên Trung tâm Giao dịch chứng khoán Hà Nội

Ngày 19/05/2006 Công ty bắt đầu niêm yết với mã chứng khoán PPC trên sàn giao dịch chứng khoán TP Hồ Chí Minh

Ngày 26/01/2007, cổ phiếu Công ty Cổ phần Nhiệt điện Phả Lại chính thức giao dịch trên TTGDCK TP Hồ Chí Minh.

Công ty cổ phần Nhiệt điện Phả Lại có vốn điều lệ là 3.262.350.000.000 đồng với khối lượng cổ phiếu niêm yết là 326.235.000 cổ phiếu và khối lượng cổ phiếu lưu hành là 320.613.054 cổ phiếu. Được mệnh danh là “anh cả” trong ngành điện với kinh nghiệm 40 năm hoạt động, PPC đã cung cấp cho đất nước khoảng 100 tỷ kWh điện, góp phần quan trọng trong sự đảm bảo an ninh điện quốc gia Cụ thể đến năm 2018 khi lợi nhuận đạt 853 tỷ đồng, cổ tức chi trả cho cổ đông bằng tiền mặt 25% Đây cũng là năm thứ 3 liên tiếp, PPC được FORBES Việt Nam xếp hạng là 1 trong 50 Công ty niêm yết tốt nhất trên Sàn Giao dịch chứng khoán Việt Nam.

Năm 2018, với kế hoạch sản xuất, kinh doanh trình Đại hội đồng cổ đông thông qua: Tổng doanh thu 6.403 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế 735,6 tỷ đồng, dự kiến mức cổ tức chi trả 15% Lãi cơ bản trên cổ phiếu cũng theo đó năm 2018 là 3.501 tăng gấp đôi so với năm 2015 là 1.778.

3.1.1 Đặc điểm tổ chức hoạt động của công ty

Công ty cổ phần nhiệt điện Phả Lại có tổ chức và hoạt động tuân theo luật doanh nghiệp 2005, các luật khác có liên quan và theo điều lệ của công ty.

Bộ máy của Công ty có đặc điểm tổ chức hoạt động theo mô hình đặc thù của một Công ty cổ phần đó là bao gồm: Đại hội đồng cổ đông, Ban kiểm soát, hội đồng quản trị, Tổng giám đốc, các phòng ban hành chính theo chức năng, các phân xưởng vận hành sản xuất trực tiếp Hình thức hoạt động sản xuất kinh doanh chính của Công ty:

- Sản xuất, kinh doanh điện năng

- Quản lý, vận hành, bảo dưỡng, sửa chữa, các công trình Nhiệt điện, công trình kiến trúc của Nhà máy điện

- Thí nghiệm, hiệu chỉnh các thiết bị điện

- Lập dự án đầu tư xây dựng, quản lý dự án đầu tư xây dựng, tư vấn giám sát thi công xây lắp các công trình điện

- Mua bán xuất nhập khẩu vật tư, thiết bị

- Sản xuất, kinh doanh vật liệu xây dựng

- Sản xuất, chế tạo các thiết bị, vật tư phụ tùng cơ nhiệt điện

- Đầu tư các công trình nguồn và lưới điện

- Bồi dưỡng cán bộ công nhân viên về quản lý thiết bị vận hành, bảo dưỡng và sửa chữa thiết bị nhà máy điện.

Hình 3.1: Mô hình bộ máy tổ chức hoạt động của công ty

(Nguồn:Phòng tổ chức lao động Công ty cổ phần nhiệt điện Phả Lại năm)

3.1.2 Các chỉ tiêu phân tích của một số doanh nghiệp cùng ngành

Qua những bài học từ các luận văn đi trước, tác giả cho rằng để đánh giá so sánh khách quan về Công ty cổ phần Nhiệt điện Phả Lại, tác giả sẽ đi tiến hành so sánh các chỉ tiêu tài chính trung bình của ngành năng lượng điện trong giai đoạn năm 2016-2018

Tác giả chọn ra ba Công ty có sự tương đồng về vốn hóa cũng như về hoạt động kinh doanh so với các Công ty khác trên sàn chứng khoán, như vậy sẽ đưa ra được những đánh giá thích hợp, phản ánh đúng mức biến động của các chỉ tiêu bằng việc thông qua việc thu thập thông tin tài chính từ BCTC hợp nhất đã kiểm toán của bốn Công ty cùng ngành niêm yết trên sàn chứng khoán bao gồm: CTCP Nhiệt điện Hải Phòng (HND), CTCP Nhiệt điện Cẩm Phả (NCP), CTCP Nhiệt điện Quảng Ninh (QTP) và CTCP nhiệt điện Phả Lại (PPC) Qua đó giúp người phân tích và người sử dụng BCTC có cơ sở đưa ra các nhận định của bản thân

Tất cả các số liệu trung bình ngành tác giả tính toán bằng cách tổng hợp các chỉ tiêu của bốn công ty kể trên trong các năm từ 2016-2018 sau đó lấy trung bình các chỉ tiêu đó để so sánh với chỉ tiêu của công ty PPC Mọi dữ liệu sẽ được nhập trên bảng Excel để thực hiện tính toán một cách rõ ràng, chính xác nhất.

Bảng giá trị chỉ tiêu tài chính trung bình ngành năng lượng điện từ năm 2016-

2018 sẽ được thể hiện cụ thể là phần phụ lục.

Nội dung phân tích báo cáo tài chính cho Công ty cổ phần Nhiệt điện Phả Lại 44

3.2.1 Phân tích cấu trúc tài chính và cân bằng tài chính

3.2.1.1Phân tích cấu trúc tài chính

 Phân tích cơ cấu tài sản

Bảng 3.1: Cơ cấu tài sản của công ty giai đoạn 2016-2018

Số tiền (tỷ đồng) Tỷ trọng

1 Tiền và tương đương tiền 785.55 7.42 208.92 2.77 143.40 2.06

2 Giá trị thuần đầu tư ngắn hạn 2,110.00 19.93 550.00 7.29 1,180.00 16.92

3 Các khoản phải thu ngắn hạn 2,727.40 25.76 2,259.54 29.93 2,363.16 33.88

5 Tài sản ngắn hạn khác 4.68 0.04 15.52 0.21 3.12 0.04

3 Tài sản dở dang dài hạn 380.04 3.59 384.66 5.10 54.56 0.78

5 Tài sản dài hạn khác 3.37 0.03 72.93 0.97 50.52 0.72

(Nguồn: Tác giả tính toán dựa trên BCTC của Công ty giai đoạn 2016-2018)

Từ Bảng 3.1 tính toán tỷ trọng cơ cấu tài sản của Công ty cổ phần nhiệt điện Phả Lại từ năm 2016-2018, tác giả đã đưa ra được biểu đồ thể hiện tỷ trọng phần trăm (%) của tài sản ngắn hạn và dài hạn trên tổng tài sản của Công ty năm 2016-

Hình 3.2: Cơ cấu tài sản công ty từ năm 2016 - 2018

(Nguồn: Tác giả tính toán dựa trên BCTC của công ty giai đoạn 2016-2018)

Qua Hình 3.2, ta có thể thấy cơ cấu tài sản của Công ty khá ổn định trong ba năm 2016 – 2018 Trong đó tỷ lệ giữa tài sản ngắn hạn chỉ chênh lệch hơn tài sản dài hạn một chút, như tỷ trọng (%) của TSNH và TSDH năm 2016 là 58.41% - 41.59%, năm 2018 là 56.29% - 43.71%, duy có năm 2017 thì tỷ trọng của TSNH lại thấp hơn tỷ trọng của TSDH cụ thể TSNH chiếm 47.50% và TSDH chiếm 52.50% trong tổng tài sản của Công ty là vì khoản đầu tư ngắn hạn từ 2,110.00 tỷ giảm xuống còn 550.00 tỷ do Công ty sử dụng khoản này để làm tài sản đảm bảo cho khoản vay ngắn hạn của Công ty làm hợp đồng thế chấp số 27/2017-HĐTCTG/NHCT146-NHIETDIENPHALAI ngày 17/05/2017

Tiền và tương đương tiền 785.55 Giá trị thuần đầu tư ngắn hạn 2,110.00 Các khoản phải thu ngắn hạn 2,727.40 Hàng tồn kho 556.68

Tài sản ngắn hạn khác 4.68

Hình 3.3: Cơ cấu tài sản ngắn hạn của công ty năm 2016 – 2018

(Nguồn: Tác giả tính toán dựa trên BCTC của Công ty giai đoạn 2016-2018)

Cơ cấu tài sản ngắn hạn:

Tài sản ngắn hạn của Công ty bao gồm: Tiền và các khoản tương đương tiền, các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn, các khoản phải thu ngắn hạn, hàng tồn kho, tài sản ngắn hạn khác.

Qua Bảng 3.1 ta có thể thấy chiếm tỷ trọng cao nhất trong TSNH là các khoản phải thu ngắn hạn, tuy tỷ trọng ta thấy tăng lên qua các năm từ 25.76% năm 2016 đến 29.93% năm 2017 và 33.88% năm 2018 nhưng xét về giá trị thì năm 2017 giảm gần 500 tỷ so với năm 2016 và đến năm 2018 có tăng nhẹ lên hơn 100 tỷ so với năm trước Khoản phải thu ngắn hạn này chủ yếu từ việc bán điện cho Công ty Mua bán Điện của Tập đoàn điện lực Việt Nam, tuy nhiên năm 2017 là một năm khá khó khăn với ngành điện bời giá đầu vào nhập than, dầu DO, FO cũng như thuế suất tài nguyên nước và tỷ giá USD đồng loạt tăng cao khiến cho giá thành sản xuất tăng 0.15% so với năm 2016 ảnh hưởng trực tiếp đến doanh thu bán hàng trong năm.

Về tiền và các khoản tương đương tiền ta cũng có thể thấy tỷ trọng năm 2017 và 2018 giảm so với năm 2016 lần lượt là 2.7 và 3.6 lần Sự giảm này chủ yếu là ở các khoản tương đương tiền, và qua báo cáo lưu chuyển tiền tệ thấy rằng năm 2017 Công ty sử dụng tiền chi vào các khoản hoạt động tài chính hay đầu tư giảm đáng kể so với năm trước, vì vậy ta có thể cho rằng Công ty thực hiện chính sách giảm lỗ tỷ giá ngoại tệ do ngoại tệ tăng cao và tập trung vào chi phí dự phòng giảm giá hàng tồn kho do giá nguyên vật liệu nhập đầu vào như than tăng so với năm trước.

Là một Công ty sản xuất điện vì vậy việc duy trì hàng tồn kho ở mức vừa phải là việc bắt buộc, trong 2 năm 2016-2017 giá trị hàng tồn kho của Công ty đang ở mức hơn 550 tỷ đồng chiếm tỷ trọng lần lượt là 5.26% và 7.31% so với tổng TSNH, tuy nhiên đến năm 2018 giá trị này giảm còn 256.39 tỷ đổng chiếm 3.39% tổng TSNH có thể cho thấy rằng hoặc là nguyên liệu than đang dần cạn kiệt trong khi nhu cầu sản sử dụng điện không ngừng tăng khiến cho việc sản xuất than vượt quá kế hoạch đề ra trong năm hai là công ty đã có chính sách, kế hoạch sản xuất điện cụ thể hơn để hàng tồn kho vẫn đủ duy trì sản xuất điện mà không bị tồn đọng quá nhiều.

Cơ cấu tài sản dài hạn:

Phải thu dài hạn 1,707.97 Tài sản cố định 361.69 Tài sản dở dang dài hạn 380.04 Đầu tư dài hạn 1,950.28 Tài sản dài hạn khác 3.37

Hình 3.4: Cơ cấu tài sản dài hạn của công ty năm 2016 - 2018

(Nguồn: Tác giả tính toán dựa trên BCTC của công ty giai đoạn 2016-2018)

Tài sản dài hạn của Công ty bao gồm: Các khoản đầu tư tài chính dài hạn, các khoản phải thu dài hạn, Tài sản cố định, tài sản dở dang dài hạn, tài sản dài hạn khác. Trong đó đối với Công ty thì khoản chiếm tỷ trọng cao nhất trong TSDH là khoản đầu tư tài chính dài hạn Công ty cổ phần nhiệt điện Phả Lại các năm qua năm giữ 25.97% cổ phiếu Công ty liên kết là CTCP Nhiệt điện Hải Phòng, và đối với các công ty khác là CTCP Nhiệt điện Quảng Ninh 16.35%, CTCP EVN quốc tế 19.30%, CTCP Thủy điện Buôn Đôn 15.00%, CTCP phát triển điện lực Việt Nam 10.61%, CTCP Nhiệt điện Bà Rịa 1.00% Qua Hình 3.4 ta có thể thấy bước tăng vọt của đầu tư tài chính dài hạn từ năm 2016 đến năm 2018, ở mức 1,950.28 tỷ năm

2016 tăng lên 2,269.40 tỷ năm 2017 làm cho tỷ trọng chiếm trong tổng TSDH tăng gấp 1.6 lần và đến năm 2018 giá trị này đạt mức 2,448.50 tỷ chiếm 35.10% tổng TSDH Từ đó có thể thấy việc đầu tư chứng khoán vào các công ty điện trong hai năm gần đây mang lại nguồn lợi nhuận cho công ty theo đó khoản trích lập dự phòng đầu tư tài chính dài hạn cũng giảm.

Về phần TSCĐ, do công ty đã đi vào kinh doanh sản xuất trên 30 năm nên việc hoạt động sản xuất đã ổn định vì vậy mục TSCĐ không có nhiều biến động, giá trị TSCĐ có giảm qua các năm do tăng giá trị hao mòn lũy kế.

Việc phải thu dài hạn cũng giảm từ 1,707.97 tỷ năm 2016 xuống 933.17 tỷ năm 2017 và còn 210.00 tỷ năm 2018 cũng là do các khoản phải thu đến hạn trong vòng 12 tháng từ việc các khoản cho vay dài hạn thu từ Tổng công ty Phát điện 2, Tập Đoàn điện lực Việt Nam đã đến hạn vì thế đã khiến tỷ trọng trong năm 2018 giảm xuống bốn lần so với năm 2017.

 Phân tích cơ cấu nguồn vốn:

Bảng 3.2: Tình hình cơ cấu nguồn vốn Công ty cổ phần Nhiệt điện Phả Lại giai đoạn 2016-2018

(%) Số tiền (tỷ đồng) Tỷ trọng

(Nguồn: Tác giả tính toán dựa trên BCTC của Công ty giai đoạn 2016-2018)

Từ Bảng 3.2 tính toán tỷ trọng cơ cấu nguồn vốn cuả công ty cổ phần nhiệt điện Phả Lại từ năm 2016-2018, tác giả đã đưa ra được biểu đồ thể hiện tỷ trọng phần trăm (%) của Nợ phải trả và Vốn chủ sở hữu của Công ty năm 2016-2018 sau:

4 9 06 7 2 56 8 1 00 NỢ PHẢI TRẢ VỐN CHỦ SỞ HỮU

Hình 3.5: Cơ cấu nguồn vốn giai đoạn 2016 – 2018

(Nguồn: Tác giả tính toán dựa trên BCTC của Công ty giai đoạn 2016-2018)

Qua Hình 3.5 có thể thấy bằng năm 2016 NPT và VCSH của Công ty đang ở mức xấp xỉ nhau là 50.94% và 49.06%, tuy nhiên các năm tiếp theo khoản Nợ phải trả của Công ty có sự giảm rõ rệt, và khoản giảm này đến từ khoản nợ dài hạn Nợ dài hạn là khoản nợ mà Tổng công ty Điện lực Việt Nam đã vay từ ngân hàng hợp tác quốc tế Nhật Bản từ năm 2006 Chỉ sau một năm từ số nợ dài hạn là 3,825.46 tỷ năm 2016, Công ty đã giảm số nợ dài hạn còn 506.53 tỷ năm 2017 và số nợ đó đã được trả hết vào năm 2018 mặc dù khoản nợ này đến năm 2028 mới hết hạn Số tiền trả nợ dài hạn này được lấy ra một phần từ tiền và các khoản tương đương tiền dồi dào năm 2016 và khoản cho vay dài hạn Tổng công ty phát điện 2 (GENCO2) và Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN) đáo hạn năm 2017 Việc trả trước nợ dài hạn này khiến PPC tránh được tổn thất do lỗ tỷ giá ngoại tệ, giúp hoạt động kinh doanh sản xuất ổn định hơn.

Tỷ trọng (%) Tỷ trọng (%) Tỷ trọng (%)

Nợ ngắn hạn Nợ dài hạn VỐN CHỦ SỞ HỮU

Hình 3.6: Cơ cấu khoản mục nguồn vốn giai đoạn 2016 - 2018

(Nguồn: Tác giả tính toán dựa trên BCTC của Công ty giai đoạn 2016-2018)

Trong khoản mục nợ phải trả bao gồm nợ ngắn hạn và nợ dài hạn Qua Bảng3.2 và Hình 3.6 có thể thấy Nợ dài hạn đã giảm xuống 0% năm 2018, NHN qua hai năm 2016 và 2017 đều ở mức xấp xỉ 1,560.00 tỷ đồng do 2 năm này Công ty có khoản mục chi phí trả ngắn hạn cho công trình đại tu sửa chữa lớn và đến năm 2018 khoản mục này đã giảm từ 383 tỷ xuống còn hơn 45 tỷ từ đó khoản NHN cũng đã giảm xuống so với năm 2017 VCSH của PPC từ 49.06% năm 2016, đến 72.56% năm 2017 và 81.00% năm 2018 trong Tổng nguồn vốn cho thấy Công ty đã độc lập được tài chính và ít bị phụ thuộc vào nguồn vốn bên ngoài.

 Phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn:

Tác giả đã lập ra bảng so sánh chỉ tiêu của PPC với chỉ tiêu trung bình giữa các Công ty cùng ngành để tìm hiểu về chính sách sử dụng nguồn vốn của Công tyPPC như sau:

Bảng 3.3: Các chỉ tiêu thể hiện mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn

Cuối năm 2016 Cuối năm 2017 Cuối năm 2018

T PPC TB ngành PPC TB ngành PPC

1 Hệ số nợ so với tài sản lần 0.51 0.72 0.27 0.62 0.19 0.58

2 Hệ số khả năng thanh toán tổng quát lần 1.96 1.45 3.64 1.93 5.26 2.40

3 Hệ số tài sản so với vốn chủ sở hữu lần 2.04 4.13 1.38 3.44 1.23 3.66

(Nguồn: Tác giả tính toán dựa trên BCTC của Công ty giai đoạn 2016-2018)

Qua Bảng 3.3 ta có thể thấy các chỉ tiêu trên của PPC so với các Công ty cùng ngành khác là khá tốt trong ba năm từ 2016-2018 Công ty đã có những chính sách sử dụng vốn phù hợp với sự phát triền của ngành để thoát khỏi sự phụ thuộc vốn từ bên ngoài và tăng độ độc lập tài chính lên.

THẢO LUẬN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU, GIẢI PHÁP NHẰM NÂNG

Thảo luận kết quả nghiên cứu

Thông qua phân tích các chỉ tiêu tài chính của Công ty cổ phần nhiệt điện Phả Lại trong giai đoạn 2016-2018, tác giả rút ra một số kết luận về ưu, nhược điểm về tình hình tài chính và kết quả hoạt động kinh doanh của Công ty như sau:

4.1.1 Những điểm mạnh về tình hình tài chính của Công ty cổ phần Nhiệt điện Phả Lại

Thứ nhất, hoàn thành trước hạn nợ dài hạn

Qua ba năm nghiên cứu về Công ty PPC từ năm 2016-2018, các hệ số phản ánh khả năng thanh toán nợ dài hạn bao gồm hệ số khả năng thanh toán tổng quát, hệ số khả năng thanh toán nợ dài hạn, hệ số khả năng thanh toán lãi tiền vay đều tăng vọt Đáng chú ý nhất là hệ số thanh toán nợ dài hạn của công ty năm 2017 đã hoàn thành 86.76% nợ dài hạn và năm 2018 công ty đã tất toán 100% nợ với Nhật Bản.

Nhờ hoàn thành nợ dài hạn trước kỳ hạn mà hệ số thanh toán lãi vay của Công ty cũng tăng mạnh từ 4.91 đến 13.91 và 58.12 chỉ trong ba năm từ 2016 đến năm

2018 Chính vì vậy khiến các nhà tổ chức tài chính đồng ý cho Công ty vay vốn đầu tư với mức lãi suất thấp.

Thứ hai, công ty có cơ cấu nguồn vốn hợp lý, tăng mức độ độc lập tài chính

Giai đoạn 2016-2018, ta có thể thấy hệ số nợ so với tài sản của Công ty đang rất tốt, luôn nhỏ hơn một (1) chứng tỏ Công ty sử dụng tốt nguồn VCSH và nợ phải trả để tài trợ cho tài sản.

Theo xu hướng tăng đó thì hệ số tự tài trợ của Công ty cũng tăng lên Năm

2016, VCSH chỉ chiếm 49% trên tổng nguồn vốn thì đến năm 2018 VCSH đã chiếm đến 81% trong tổng nguồn vốn Và hệ số VCSH so với nguồn vốn thường xuyên cũng từ 0.58 năm 2016 tăng lên 0.92 năm 2017 và năm 2018 đã đạt đến mức cân bằng 1.00 Các hệ số này càng tăng càng cho thấy năng lực độc lập tài chính của Công ty ngày càng cao, VCSH của Công ty ngày càng có xu hướng tăng, và đến năm 2018 VCSH vừa đủ để tài trợ tài sản dài hạn và vốn hoạt động thuần của Công ty mà không cần phụ thuộc từ nguồn vay bên ngoài.

Tất cả những yếu tố trên thể hiện Công ty đang có một cơ cấu vốn hợp lý, tình hình cân bằng tài chính dần ổn định bằng việc tăng sử dụng VCSH và giảm nợ phải trả để tài trợ tài sản từ đó tăng tính tự chủ, giảm sự phụ thuộc từ nguồn tài chính bên ngoài.

Thứ ba, tăng hiệu quả sử dụng tài sản

Tỷ suất sinh lợi của tài sản tăng liên tục trong ba năm nghiên cứu, năm 2017 tỷ suất ROA của PPC tăng 207.36% so với năm 2016 và năm 2018 tăng 42.24% so với năm trước đó.

Bên cạnh đó suất hao phí của tài sản so với doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế cũng giảm thể hiện công ty chỉ cần chỉ dụng ít tài sản hơn mà vẫn sinh ra nhiều doanh thu và lợi nhuận sau thuế Chứng tỏ Công ty đã có hiệu quả sử dụng tài sản tốt.

Bên cạnh đó số vòng quay của tài sản dài hạn dài hạn cũng tăng mạnh chủ yếu do tài sản đầu tư dài hạn cho thấy Công ty đang có hiệu quả đầu tư dài hạn tốt và cũng là yếu tố hấp dẫn các Nhà đầu tư.

Thứ tư, hiệu quả sử dụng vốn vay tốt

Chỉ từ năm 2016 đến năm 2018 có thể thấy hệ số sử dụng lãi vay đã tăng gấp 10.38 lần từ 4.42 năm 2016 lên 45.87 năm 2018 sau khi tất toán khoản nợ vay dài hạn nên Công ty chỉ phải chịu lãi vay từ khoản nợ ngắn hạn Điều đó cho thấy khả năng thanh toán lãi vay của Công ty tăng, hấp dẫn được các nhà đầu tư tín dụng cho vay với chi phí lãi vay thấp sẽ khiến Công ty tăng khả năng sinh lời của vốn vay.

4.1.2 Những hạn chế và nguyên nhân về tình hình tài chính của Công ty cổ phần Nhiệt điện Phả Lại

Thứ nhất, cơ cấu tài sản dài hạn bị thiếu hụt tài sản cố định

Như đã phân tích ở Chương 3, ta có thể thấy hệ số tự tài trợ TSDH trong ba năm lần lượt là 1.18, 1.38, 1.85 (lần) trong đó hệ số tự tài trợ TSCĐ lần lượt là 14.36, 18.09, 19.82 (lần) Có thể thấy hệ số tự tài trợ càng cao càng chứng tỏ VCSH của Công ty đủ khả năng tài trợ cho TSDH hay dư khả năng tài trợ cho TSCĐ. Tuy nhiên hệ số tự tài trợ TSCĐ cao quá cũng chưa chắc đã có lợi bởi TSCĐ chỉ chiếm một phần nhỏ trong khối TSDH (chỉ chiếm khoảng 10% trong tổng TSDH) Nguyên nhân ở đây có thể cho rằng Công ty đã đi vào hoạt động hơn ba mươi năm và TSCĐ đã đi vào ổn định Tuy nhiên Công ty vẫn nên trang bị cơ cấu TSCĐ nhiều thêm để phục vụ cho nhu cầu sử dụng điện ngày càng cao.

Thứ hai, số vòng quay hàng tồn kho đang tăng quá cao

Công ty sản xuất điện là một ngành đặc thù luôn đòi hỏi phải có dự trữ đủ lượng hàng tồn kho (nguyên, nhiên vật liệu sản xuất điện cụ thể là than) để phục vụ sản xuất điện

Khi hàng tồn kho thấp giúp cho khả năng thanh toán nhanh của Công ty tăng, khi đó Công ty có đủ tài sản dễ dàng chuyển đổi thành tiền để thanh toán các khoản nợ vay ngắn hạn

Tuy nhiên khi xét về số vòng quay hàng tồn kho ta có bảng sau:

Bảng 4.1: Số vòng quay hàng tồn kho của công ty PPC giai đoạn 2016-2018 ĐVT: Vòng

Chỉ tiêu Năm 2016 Năm 2017 Năm 2018

Số vòng quay hàng tồn kho 9.00 9.83 15.15

(Nguồn: tác giả tính toán dựa trên BCTC của Công ty 2016-2018)

Số vòng quay hàng tồn kho = Giá vốn hàng bán / hàng tồn kho trung bình

Chỉ số này thể hiện khả năng quản trị hàng tồn kho hiệu quả như thế nào Chỉ số vòng quay hàng tồn kho càng cao càng cho thấy doanh nghiệp bán hàng nhanh và hàng tồn kho không bị ứ đọng nhiều trong Doanh nghiệp Ta có thể thấy khoản mục hàng tồn kho trong ba năm đã giảm 2.35 lần chỉ trong hai năm, khi đó nếu nhìn thấy trong báo cáo tài chính sẽ thấy công ty ít bị rủi ro tài chính Tuy nhiên chỉ số này quá cao cũng không tốt vì như thế có nghĩa là lượng hàng dự trữ trong kho không nhiều, cụ thể năm 2018 số vòng quay tăng gấp 1.7 lần năm 2016 và trong trường hợp nhu cầu thị trường tăng đột ngột thì thứ nhất Công ty không sản xuất đủ điện sẽ bị các Công ty khác cướp mất thị phần, thứ hai nguồn dự trữ nguyên liệu vật liệu đầu vào cho các khâu sản xuất không đủ có thể khiến cho dây chuyền bị ngưng trệ Vì vậy chỉ số vòng quay hàng tồn kho cần phải đủ lớn để đảm bảo mức độ sản xuất đáp ứng được nhu cầu khách hàng.

Thứ ba, khả năng thanh toán quá cao nên khiến vốn bị ứ đọng nhiều

Như đã phân tích ở Chương 3, hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn (hệ số khả năng thanh toán hiện hành) của PPC luôn ở mức lớn hơn hai (>2) trong ba năm nghiên cứu cho thấy Công ty luôn có tài sản lưu động sẵn sàng chuyển đổi thành tiền để trả nợ ngắn hạn Tuy nhiên đối với PPC, khối tài sản lưu động luôn cao hơn gấp gần bốn lần năm 2016 và gần ba lần năm 2018 cho thấy vốn lưu động của PPC đang bị ứ đọng nhiều chứng tỏ Công ty chưa có hiệu quả kinh doanh đầu tư tốt

Thứ tư, Công ty đang bị chiếm dụng vốn nhiều

Một số giải pháp nhằm nâng cao năng lực tài chính cho Công ty cổ phần Nhiệt điện Phả Lại

Từ những điểm mạnh, điểm yếu của Công ty được tác giả đánh giá ở trên,cùng những số liệu phân tích tác giả có đưa ra một số đề xuất giải pháp để nâng cao năng lực tài chính của Công ty cổ phần Nhiệt điện Phả Lại như sau:

4.2.1 Giải pháp thu hồi công nợ của Công ty

Việc thu hồi các khoản phải thu của khách hàng một cách nhanh chóng, kịp thời giúp quá trình luân chuyển vốn vào hoạt động kinh doanh nhanh hơn Trong khi đó khoản phải thu của PPC đến từ Công ty mua bán điện – Tập đoàn điện lực Việt Nam (EVN) nên tác giả có một số giải pháp để đẩy nhanh tốc độ thu hồi tiền của khách hàng như sau:

- Công ty cần theo dõi chỉ tiêu này của trung bình ngành để đưa ra quy định chuẩn với khách hàng và có những khoản phạt chậm hợp đồng cần được nói rõ trong hợp đồng Tránh trường hợp EVN chỉ tăng chiếm dụng vốn của PPC hơn các Công ty khác trong ngành.

- Công ty có thể áp dụng chính sách chiết khấu thanh toán nếu khách hàng thanh toán sớm tiền hàng để thúc đẩy việc khách hàng sớm hoàn tất tiền nợ.

4.2.2 Giải pháp nâng cao hiệu quả kinh doanh của Công ty

- Nâng cao khả năng thanh toán: Hiện nay khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của Công ty đang khá cao (>2) chính vì vậy công ty nên chuyển một phần TSNH sang đầu tư thêm vào TSCĐ Qua đó sẽ giải quyết được hai vấn đề còn tồn tại ở trên: Thứ nhất là để giảm hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn ổn định ở mức 2 lần tránh trường hợp khối tài sản lưu động bị dư thừa nhiều vừa gây ứ đọng vốn vừa đầu tư mang thêm lợi nhuận về cho công ty Thứ hai, hiện nay TSCĐ của Công ty cũng đang khá ít, việc chuyển TSNH đầu tư sang TSCĐ cũng giúp hiệu quả sản xuất của Công ty tăng cao hơn.

- Cải thiện phương thức phải trả người bán: Công ty cần tăng cường đi chiếm dụng vốn từ bên ngoài Bằng kết quả hoạt động kinh doanh tốt và có uy tín, Công ty nên thương lượng thêm với bên cấp hàng gia hạn thêm thời gian thanh toán để Công ty có thể tận dụng thời gian đó đi đầu tư mang thêm về lợi nhuận cho mình

- Cải thiện duy trì hàng tồn kho ở mức ổn định: Công ty cần chú trọng đến lượng hàng tồn kho, bởi Công ty là doanh nghiệp đặc thù sản xuất điện vì vậy hàng tồn kho đảm bảo mức ổn định đồng nghĩa với việc Công ty luôn có đủ nguyên,nhiên vật liệu sẵn sàng cho sản xuất Do đó, Công ty phải có kế hoạch dự phòng sản xuất, duy trì lượng hàng tồn kho, hạn chế vòng quay hàng tồn kho tăng quá nhanh bằng cách nhập một lượng hàng vừa đủ đối với nguyên, nhiên vật liệu nhập khẩu và ký hợp đồng với các công ty cung cấp trong nước kế hoạch dài hạn để nhà cung cấp trong nước có kế hoạch khai thác dự trữ dài hạn, bên cạnh đó cũng có những thỏa thuận sẵn sàng cung cấp hàng lúc cần thiết để công ty luôn sẵn sàng sản xuất và cung cấp điện vào những dịp cao điểm.

Các điều kiện để thực hiện giải pháp

4.3.1 Đối với cơ quan quản lý Nhà nước

Công ty cổ phần nhiệt điện Phả Lại đang hoạt động trong ngành sản xuất điện năng Hiện nay với nhu cầu sử dụng điện ngày càng tăng, để đáp ứng đủ nhu cầu điện sử dụng điện cho toàn dân thì tác giả đưa ra một số kiến nghị với các cơ quan Nhà nước như sau:

Thứ nhất, hiện nay Tập đoàn Điện lực Việt Nam là tập đoàn độc quyền bán điện, vì thế không tạo ra được sự cạnh tranh khiến giá điện liên tục tăng cao trong khi chất lượng không được cải thiện Vì vậy Nhà nước nên cho thành lập thêm những Công ty bán và phát điện để tạo ra môi trường cạnh tranh lành mạnh, nâng cao chất lượng sản xuất với giá thành hợp lý để phổ cập điện năng đến mọi miền tổ quốc

Thứ hai, Nhà nước cần tập trung vào việc khai thác than trong nước, hạn chế xuất khẩu than cũng như nhập than từ nước ngoài Ngoài việc một số việc sản xuất cần dùng loại than đặc biệt phải nhập từ nước ngoài nhưng có những loại than đặc biệt như than nhập từ Trung Quốc có chất lượng than tương đương với trong nước mà giá thành lại cao, đối nghịch với đó là tình trạng hàng tồn kho trong nước lớn, không tìm được nguồn tiêu thụ mà các nhà máy sản xuất điện luôn trong tình trạng khan hiếm than Việc nâng cao trình độ thai khác, xử lý chế biến than cũng là việc nhà nước nên làm để ngành sản xuất điện không phải đối mặt với tình hình khan hiếm nhiên liệu cũng như chi phí sản xuất quá cao do nguyên liệu nhập khẩu.

Thứ ba, về vấn đề môi trường, do các công ty sản xuất điện hiện này chủ yếu dùng bằng nhiên liệu đốt như than, dầu nên việc ô nhiễm môi trường là không thể tránh khỏi Vì vậy nhà nước nên triển khai các dự án giúp cải thiện việc thải khí ra môi trường cũng như tiết kiệm được nhiên liệu đang dần vào tình trạng khan hiếm.

Thứ tư, về công tác thống kê trên thị trường, Phân tích báo cáo tài chính sẽ có ý nghĩa và đầy đủ hơn khi có hệ thống chỉ tiêu trung bình ngành, và trung bình chung của toàn nền kinh tế Tránh việc tự đánh giá chỉ tiêu trung bình ngành qua một số nhỏ các công ty như vậy việc đánh giá cũng thiếu sự khách quan hơn.

4.3.2 Đối với nhà quản lý doanh nghiệp Để nâng cao tình hình tài chính của doanh nghiệp, tác giả có đề xuất một số nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh của công ty như sau:

Thứ nhất, nhân tố vốn: đây là nhân tố chủ chốt quyết định đến quy mô hoạt động và sức mạnh của doanh nghiệp thông qua việc doanh nghiệp sử dụng huy động vốn vào kinh doanh, khả năng phân phối sử dụng hiệu quả vốn huy động Qua đó nhà quản trị công ty cần có chính sách cụ thể và hợp lý để huy động vốn nhiều hơn và sử dụng tốt vốn của công ty.

Thứ hai, nhân tố con người: một Công ty dù có trang bị máy móc thiết bị hiện đại đến đâu nhưng vẫn không thể thiếu trình độ của người lao động Bởi người lao động sẽ là người điều khiến máy móc cũng như xử lý các tình huống khẩn cấp Do đó Công ty cần việc nâng cao trình độ, kỹ năng làm việc cũng như việc tổ chức, quản lý người lao động, xây dựng các khóa đào tạo kỹ năng cũng như kiến thức mới về công nghệ hiện đại với từng nhóm lao động.

Thứ ba, nhân tố công nghệ: Công ty cần tăng cường đầu tư những máy móc, công nghệ hiện đại, tài sản cố định nhiều hơn, tốt hơn vừa để tránh vốn bị ứ đọng nhiều mà cũng để nâng cao chất lượng sản xuất điện, năng suất lao động và giảm giá thành sản phẩm, tạo lợi thế cạnh tranh trong ngành cũng như có thể phục vụ nhu cầu sử dụng điện ngày càng cao của người dân.

Thứ tư, nhân tố quản trị doanh nghiệp: Trình độ chuyên môn của đội ngũ quản trị, cơ cấu tổ chức bộ máy ảnh hưởng rất lớn đến hiệu quả hoạt động quản trị của doanh nghiệp Chính vì vậy Doanh nghiệp cần quy định rõ chức năng, nhiệm vụ, quyền hạn của từng cá nhân, bộ phận và xây dựng mối quan hệ khoa học, linh hoạt và chặt chẽ giữa các ban ngành, bộ phận trong Công ty.

Đóng góp của luận văn

Luận văn tuy còn những hạn chế nhưng cũng có các đóng góp nhất định như sau:

Thứ nhất, tác giả đã xây dựng được hệ thống cơ sở lý luận về phân tích BCTC của công ty PPC từ phương pháp phân tích và nếu ra ý nghĩa của các chỉ tiêu đó Từ đó tác giả đã đánh giá được thực trạng tình hình kinh doanh của công ty và rút ra những ưu và nhược điểm và nguyên nhân vì sao, thông qua đó tác giả đưa ra các đề xuất giải pháp nhằm nâng cao năng lực tài chính cho công ty.

Thứ hai, tác giả đã đúc rút từ những luận văn đi trước chưa có nhiều sự so sánh công ty với trung bình ngành,vì vậy tác giả đã lập ra bảng giá trị trung bình ngành để ngoài việc so sánh tình hình tài chính công ty qua các năm ta còn biết được vị thế của công ty trong ngành Tuy rằng trong ngành sản xuất năng lượng điện có rất nhiều công ty niêm yết trên sàn chứng khoán, nhưng tác giả đã chọn ra tiêu biểu ba công ty có cùng mức vốn hóa và có sản lượng điện sản xuất ra mỗi năm tương đương với PPC Do đó, có thể nói mẫu chọn của tác giả có tính đại diện cao và bảng số liệu dựa trên BCTC đã kiểm toán của các công ty nên độ chính xác đảm bảo tuyệt đối Thông qua bảng số liệu đó sẽ giúp các nhà nghiên cứu phân tích được sâu và hiệu quả hơn.

Thứ ba, luận văn sẽ là tài liệu hữu ích cho các đối tượng liên quan và đang quan tâm đến tình hình của công ty PPC:

- Đối với các nhà quản trị công ty CP nhiệt điện Phả Lại: qua bảng phân tích chi tiết này sẽ giúp nhà quản trị có góc nhìn thực tế, khách quan hơn về tình hình tài chính của công ty mình mà đưa ra những chính sách hợp lý nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh.

- Đối với các nhà đầu tư: Luận văn sẽ là một bảng phân tích tài chính rõ ràng, chi tiết nhất giúp các nhà đầu tư sẽ đưa ra quyết định có nên đầu tư cổ phiếu của công ty hay không.

- Đối với các nhà tổ chức tín dụng: Trong luận văn tác giả đã giúp các nhà tín dụng có cái nhìn khái quát về tình hình công nợ của công ty, năng lực kinh doanh sinh lời để từ đó đưa ra quyết định hạn mức tín dụng và lãi suất cho công ty.

- Đối với các cơ quan quản lý nhà nước: Qua luận văn, các cơ quan quản lý của nhà nước sẽ có cái nhìn chung về tình hình sản xuất điện trong cả nước, đánh giá được quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh của trung bình ngành nói chung cũng như công ty PPC nói riêng để có những chính sách xây dựng, phát triển phù hợp để ngành điện của Việt Nam phát triển tốt, tránh trường hợp bị thiếu hụt điện trong những giờ cao điểm hay khan hiếm nhiên liệu sản xuất điện.

- Đối với các nhà nghiên cứu: Luận văn sẽ là đề tài hữu ích để các nhà nghiên cứu có thể tiếp tục phát triển đề tài sau này.

Những hạn chế của luận văn

Tuy đây là công trình nghiên cứu tâm huyết của tác giả nhưng cũng không tránh khỏi những hạn chế còn tồn tại trong luận văn này:

Thứ nhất, tác giả sử dụng nguồn cơ sở dữ liệu từ BCTC đã được kiểm toán của Công ty cổ phần Nhiệt điện Phả Lại giai đoạn 2016-2018, trong khi đó đây chỉ là số liệu thời điểm vì vậy các đánh giá nhận định đều mang tính thời điểm lúc đó còn các thời điểm khác có thể thay đổi.

Thứ hai, tác giả thu thập nguồn dữ liệu phân tích dựa trên website công bố chính thức của Công ty về BCTC đã được kiểm toán, tuy nhiên đó chỉ là số liệu trên giấy tờ, còn thực tế tình hình sản xuất điện năng chung của ngành điện cũng như của công ty tác giả chỉ dựa trên các đánh giá của chuyên gia trên báo ngành, hay website mà thực tế những đánh giá này chưa chắc đã có sự khách quan hay thông tin về số liệu cũng có sự sai lệch nhất định.

Thứ ba, vì Công ty vẫn đang dùng BCLCTT theo phương pháp gián tiếp nên việc đánh giá tỷ trọng dòng thu, chi của các hoạt động để đưa ra đánh giá mức đóng góp từng hoạt động tạo tiền của công ty là điều khó khăn Vì thế việc phân tích về dòng tiền còn nhiều hạn chế.

Kết luận

Có thể thấy việc phân tích BCTC là đề tài không mới nhưng nó đòi hỏi phải có kiến thức, trình độ phân tích, hiểu biết rộng và trình độ khái quát vấn đề cao Vì vậy phân tích BCTC vô cùng quan trọng, bởi việc thường xuyên tiến hành phân tích BCTC sẽ giúp doanh nghiệp khi đó sẽ so sánh với các công ty trong ngành để có thể nhận ra được tình hình kinh doanh của công ty đang ở mức nào từ đó nhà quản trị đưa ra các nguyên nhân, nhân tố ảnh hưởng để có hướng giải quyết phù hợp.

Tiếp đó, đối với một công ty niêm yết trên sàn chứng khoán thì phân tích BCTC rất các nhà đầu tư tài chính và đầu tư tín dụng quan tâm đến Vì các chỉ tiêu tài chính của công ty sẽ giúp họ tự đưa ra những nhận định cho riêng mình xem công ty đó có tình hình tài chính, quy mô, cơ cấu tài sản – nguồn vốn như thế nào? Mức độ độc lập tài chính hay khả năng thanh toán công ty đến đâu? Thu nhập trên mỗi cổ phiếu, chỉ số P/E…? rồi tư đó sẽ có quyết định nên đầu tư vào công ty hay không.

DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO

1 Báo cáo tài chính công ty cổ phần nhiệt điện Phả Lại [Trực tuyến] Địa chỉ: http://s.cafef.vn/bao-cao-tai-chinh/PPC/BSheet/2018/0/0/0/0/bao-cao-tai- chinh-cong-ty-co-phan-nhiet-dien-pha-lai.chn

2 Báo cáo tài chính công ty cổ phần nhiệt điện Hải Phòng [Trực tuyến] Địa chỉ: http://s.cafef.vn/bao-cao-tai-chinh/HND/BSheet/2018/0/0/0/0/bao-cao- tai-chinh-ctcp-nhiet-dien-hai-phong.chn

3 Báo cáo tài chính công ty cổ phần nhiệt điện Quảng Ninh [Trực tuyến] Địa chỉ: http://s.cafef.vn/bao-cao-tai-chinh/QTP/BSheet/2018/0/0/0/0/bao-cao- tai-chinh-cong-ty-co-phan-nhiet-dien-quang-ninh.chn

4 Báo cáo tài chính công ty cổ phần nhiệt điện Cẩm Phả [Trực tuyến] Địa chỉ: http://s.cafef.vn/bao-cao-tai-chinh/NCP/BSheet/2018/0/0/0/0/bao-cao-tai- chinh-cong-ty-co-phan-nhiet-dien-cam-pha-tkv.chn

5 Nguyễn Văn Công (2010), Giáo trình phân tích báo cáo tài chính, Nhà xuất bản giáo dục Việt Nam

6 Nguyễn Văn Công (2015), Giáo trình phân tích kinh doanh, Nhà xuất bản Đại học Kinh tế quốc dân, Hà Nội

7 Nguyễn Năng Phúc (2014), Giáo trình phân tích báo cáo tài chính, Nhà xuất bản Đại học Kinh tế quốc dân, Hà Nội

8 Nguyễn Ngọc Quang (2011), Phân tích báo cáo tài chính, Nhà xuất bản Tài chính

9 Phạm Thị Thu Thủy, Nguyễn Thị Lan Anh (2012) Báo cáo tài chính – Phân tích, dự báo và định giá, Nhà xuất bản Đại học Kinh tế Quốc dân, Hà Nội.

10 Báo cáo phân tích ngành điện (2018) [Trực tuyến] Địa chỉ: http://s.cafef.vn/report/bao-cao-nganh-dien-6662.chn

11 Vũ Thị Minh (2016), Phân tích báo cáo tài chính của công ty cổ phần kim khí TP Hồ Chí Minh, Khoa kế toán, Viện sau Đại học, trường đại học Kinh tế quốc dân, Hà Nội.

12 Đặng Thị Thanh (2016), Phân tích Báo cáo tài chính cho công ty cổ phần xi măng VICEM Bút Sơn Khoa kế toán, Viện sau Đại học, trường đại học Kinh tế quốc dân, Hà Nội.