Phân tích hiệu quả hoạt động kinh doanh của các công ty vận tải niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam

ISSN 1859 1531 TẠP CHÍ KHOA HỌC VÀ CÔNG NGHỆ ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG, SỐ 12(85) 2014, QUYỂN 2 59 PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÁC CÔNG TY VẬN TẢI NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM A[.]

ISSN 1859-1531 - TẠP CHÍ KHOA HỌC VÀ CƠNG NGHỆ ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG, SỐ 12(85).2014, QUYỂN 59 PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÁC CƠNG TY VẬN TẢI NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM ANALYSING EFFECTIVENESS OF BUSINESS PERFORMANCE OF TRANSPORT ENTERPRISES IN STOCK MARKET VIETNAM Nguyễn Thị Hương Mai Trường Cao đẳng Công nghệ Thông tin, Đại học Đà Nẵng; Email: nguyenhuongmai810@yahoo.com Tóm tắt - Phân tích hiệu hoạt động kinh doanh công cụ đắc lực để nhà quản trị doanh nghiệp đưa lựa chọn đắn chiến lược hoạt động kinh doanh giúp nhà đầu tư có thơng tin đầy đủ, có lựa chọn đắn, xác việc định đầu tư Ngành vận tải ngành dịch vụ với nhiều đặc thù, việc phân tích hiệu hoạt động kinh doanh công ty có nhiều ý nghĩa Tác giả phân tích hiệu hoạt động kinh doanh công ty vận tải niêm yết qua tiêu phản ánh hiệu kinh doanh cá biệt như: hiệu suất sử dụng toàn tài sản, hiệu suất sử dụng tài sản cố định, số vòng quay nợ phải thu Bài báo phân tích số tiêu phản ánh hiệu hoạt động kinh doanh tổng hợp: tỷ suất sinh lời tài sản (ROA), tỷ suất lợi nhuận doanh thu hoạt động kinh doanh (ROS) Đồng thời, tác giả nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng tới hiệu hoạt động kinh doanh công ty phương pháp hồi quy Abstract - Analysing the effectiveness of business performance is a useful tool for managers to make wise decisions about business strategies, and help investors gain sufficient information to have good investments Transportation industry has many features; therefore the analysis of the effectiveness of its business performance have many meanings The author analyses the effectiveness of business performance of posted transportation companies through several factors which reflect the individual business effectiveness such as general assets efficiency, fixed assets efficiency and receivable turnover This paper also analyses several factors which reflects general business effectiveness such as Return on Assets (ROA), Return on Sales (ROS) In addition, the author studies the factors that affect the business efficiency of these companies through regression methods Từ khóa - hiệu quả; hoạt động kinh doanh; vận tải; nhân tố; phân tích Key words - effectiveness; business performance; transport; factor; analyse Đặt vấn đề Phân tích hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp vận tải giúp cho nhà quản lý nhà đầu tư có đánh giá định phù hợp cho lựa chọn Bài báo xem xét phân tích thực trạng hiệu hoạt động doanh nghiệp vận tải thị trường chứng khoán Việt Nam, nguyên nhân dẫn đến yếu số doanh nghiệp, tăng trưởng mạnh mẽ số doanh nghiệp tiêu biểu ngành nói riêng tồn ngành nói chung Đánh giá tác động nhân tố đến hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp tải đường sắt, đường bộ, đường ống, đường thủy, đường hàng khơng Tình hình hoạt động kinh doanh công ty vận tải niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2010 – 1012 sau [3]: Bảng số liệu phản ánh tình hình kinh doanh cơng ty vận tải niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Bảng 1, ta thấy: doanh thu công ty năm 2011 tăng khoảng 696,6 tỷ (tức tăng 16%) so với năm 2010; nhiên lợi nhuận trước thuế giảm khoảng 330 tỷ (tức giảm 23%) Năm 2012, tình hình hoạt động kinh doanh lại có giảm sút mạnh nữa, cụ thể, doanh thu năm 2012 so với năm 2011 giảm 637,8 tỷ (tức giảm 2%), đồng thời lợi nhuận trước thuế giảm mạnh mức 475,3 tỷ (tức giảm 42%) Kết nghiên cứu 2.1 Đánh giá chung tình hình sản xuất kinh doanh công ty vận tải niêm yết Vận tải ngành có vị trí quan trọng kết cấu hạ tầng kinh tế - xã hội Ngành vận tải không tạo sản phẩm vật chất cho xã hội ngành kinh tế khác lại tạo khả sử dụng sản phẩm xã hội cách đưa sản phẩm từ nơi sản xuất đến nơi tiêu dùng, làm cho giá trị sản phẩm tăng lên Sản phẩm vận tải khơng có khoảng cách thời gian sản xuất tiêu dùng, khơng tồn độc lập ngồi sản xuất Khi trình sản xuất kết thúc sản phẩm vận tải sáng tạo trình sản xuất hợp với giá trị hàng hóa vận chuyển kết giá trị hàng hóa tăng lên chưa vận chuyển Chính vậy, giảm giá trị vận chuyển tức giảm giá hàng hóa, đặc biệt ngành vận tải khơng vận chuyển hàng hóa mà cịn vận chuyển hành khách, đặc điểm mà ngành kinh tế khác khơng có Ngành vận tải có phận chuyên ngành cụ thể: vận Bảng Tình hình hoạt động kinh doanh cơng ty qua năm 2010 – 1012 Chỉ tiêu Doanh thu (triệu đồng) 2010 2011 2012 23.076.86 26.773.436 26.135.606 Lợi nhuận trước thuế (triệu đồng) 1.460.621 1.130.349 655.089 % tăng (giảm) doanh thu +16% -2% % tăng (giảm) lợi nhuận -23% -42% Trên thị trường chứng khốn Việt Nam có 42 công ty thuộc ngành vận tải niêm yết, có 11 cơng ty chun vận tải đường bộ, 13 công ty vận tải đường thủy, 18 công ty đặc thù (kinh doanh nhiều loại hình vận tải) Để phân tích hiệu hoạt động kinh doanh công ty vận tải niêm yết thị trường chứng khốn, tác giả chọn mẫu ngẫu nhiên theo nhóm cơng ty để tiến hành phân tích Các cơng ty lựa chọn liệt kê bảng [6] Nguyễn Thị Hương Mai 60 Bảng Danh mục cơng ty vận tải lựa chọn để phân tích STT Mã CK Tên công ty DN Vận tải đường MNC CTCP Mai Linh miền Trung PGT CTCP Taxi gas Sài Gòn Petrolimex VNS CTCP Ánh Dương Việt Nam WCS CTCP bến xe Miền Tây DN vận tải đường thủy MAC CTCP dịch vụ cung ứng kỹ thuật hàng hải MHC CTCP hàng hải Hà Nội PRC CTCP Portserco VNA CTCP vận tải đường thủy Vinaship VST CTCP vận tải thuê tàu biển Việt Nam DN đặc thù HCT CTCP thương mại dịch vụ vận tải xi măng Hải Phòng SFI CTCP đại lý vận tải Safi TCO CTCP vận tải đa phương thức Duyên hải GMD CTCP đại lý liên hiệp vận chuyển VCV CTCP vận tải Vinaconex PSC CTCP vận tải dịch vụ Petrolimex 2.2 Phân tích hiệu hoạt động kinh doanh cá biệt công ty vận tải niêm yết 2.2.1 Phân tích hiệu suất sử dụng tài sản Bảng Hiệu suất sử dụng tài sản doanh nghiệp trung bình ngành từ năm 2010 – 2013 (ĐVT: lần) STT Mã CK DN Vận tải đường MNC PGT VNS WCS DN vận tải đường thủy MAC MHC PRC VNA VST DN Đặc thù HCT SFI TCO 2010 2011 2012 2013 Bình quân 0,96 1,20 0,86 0,91 0,98 0,93 1,23 1,07 0,62 0,88 2,02 1,28 0,62 0,90 0,27 1,52 0,75 0,93 0,34 1,66 0,72 0,91 0,97 1,38 0,68 0,84 0,94 0,96 0,87 0,90 0,55 0,39 1,79 0,83 0,63 1,37 1,21 0,50 0,68 0,77 0,50 2,09 0,80 0,55 1,27 1,45 0,50 0,66 0,72 0,50 2,48 0,61 0,48 1,06 1,39 0,71 0,65 0,80 0,28 2,27 0,54 0,46 1,05 1,47 0,91 0,76 0,71 0,42 2,16 0,70 0,53 1,19 1,38 0,66 0,69 GMD 0,39 0,36 0,38 0,35 0,37 VCV PSC 0,46 4,99 0,35 4,27 0,22 3,03 0,27 2,54 0,33 3,71 0,75 0,79 0,79 0,76 0,77 Trung bình ngành Chỉ tiêu hiệu suất sử dụng tài sản thể đồng tài sản tạo đồng doanh thu thể khả năng, hiệu quản lý doanh nghiệp [4] Từ số liệu thu thập Bảng 3, hiệu suất sử dụng tài sản qua năm sau: Trong nhóm ngành, doanh nghiệp đặc thù với nhiều loại hình vận tải có hiệu suất sử dụng tài sản cao (1.19 lần), doanh nghiệp vận tải đường (0.98 lần), doanh nghiệp vận tải đường thủy hệ số thấp (0.90 lần) Tuy nhiên, hiệu suất sử dụng tài sản nhóm ngành vận tải đặc thù có xu hướng xuống Hiệu suất sử dụng tài sản doanh nghiệp nhóm ngành có chênh lệch lớn Một số doanh nghiệp có hiệu suất sử dụng tài sản cao PSC- CTCP vận tải dịch vụ petrolimex (3,71 lần), nhiên hiệu suất sử dụng tài sản doanh nghiệp lại có xu hướng giảm mạnh, từ 4,99 lần (năm 2010) xuống 2,54 lần (năm 2013) PRC có hệ số cao (2,59 lần) Tuy nhiên có số doanh nghiệp hệ số thấp VCV - CTCP vận tải Vinaconex (0,33 lần), GMDCTCP đại lý liên hiệp vận chuyển, MHC (0,37 lần) Hiệu suất sử dụng tài sản doanh nghiệp có xu hướng xuống từ năm 2010 – 2013 Đây xu hướng đáng lo ngại, nguyên nhân sụt giảm doanh thu giảm mạnh, giá trị tài sản có biến động 2.2.2 Phân tích hiệu suất sử dụng tài sản cố định doanh nghiệp Với liệu tổng hợp Bảng 4, hiệu suất sử dụng tài sản doanh nghiệp vận tải đường đường thủy có xu hướng tăng năm 2011, giảm nhẹ năm 2012, tới năm 2013 hệ số lại tăng lên Tuy nhiên doanh nghiệp đặc thù, hệ số có xu hướng ngày giảm Các doanh nghiệp vận tải có đầu tư lớn cho tài sản cố định, nhóm ngành lại có khác biệt Tuy nhiên, hiệu suất sử dụng TSCĐ nhóm ngành lại có khác biệt Hệ số đặc biệt cao PSC- CTCP vận tải dịch vụ petrolimex (10,07 lần) Tuy nhiên hệ số có xu hướng giảm mạnh từ 15,09 lần (năm 2010) xuống 7,11 lần (năm 2013) Nguyên nhân sụt giảm cơng ty có đầu tư mạnh vào TSCĐ, nhiên doanh thu lại tăng chậm Bảng Hiệu suất sử dụng tài sản cố định doanh nghiệp từ năm 2010 – 2013 (ĐVT: lần) STT Mã CK Vận tải đường MNC PGT VNS WCS DN vận tải đường thủy MAC MHC PRC VNA VST DN Đặc thù HCT 2010 2,66 0,93 3,53 1,06 5,11 2011 3,47 1,05 7,99 1,46 3,40 2012 2,20 1,15 1,42 1,74 4,48 2013 2,76 1,16 3,60 1,99 4,30 Bình quân 2,77 1,07 4,14 1,56 4,32 1,92 2,42 2,37 1,88 2,15 3,08 2,10 2,92 0,91 0,58 3,57 1,65 4,71 2,42 3,56 0,85 0,57 3,14 2,14 3,24 2,88 4,53 0,70 0,50 2,25 2,17 2,71 1,60 3,98 0,63 0,48 2,54 2,33 3,43 2,25 3,75 0,77 0,53 2,87 2,07 ISSN 1859-1531 - TẠP CHÍ KHOA HỌC VÀ CÔNG NGHỆ ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG, SỐ 12(85).2014, QUYỂN 2 SFI TCO GMD VCV PSC 1,69 1,90 1,27 1,00 1,07 1,19 0,63 0,51 15,09 12,09 2,60 1,11 1,31 0,32 6,00 3,30 1,28 0,89 0,35 7,11 2,37 1,16 1,12 0,45 10,07 2.2.3 Phân tích số vòng quay nợ phải thu doanh nghiệp Vòng quay khoản phải thu phản ánh tốc độ biến đổi khoản phải thu thành tiền mặt Hệ số vòng quay khoản phải thu lớn chứng tỏ tốc độ thu hồi nợ doanh nghiệp nhanh, khả chuyển đổi khoản nợ phải thu sang tiền mặt cao, điều giúp cho doanh nghiệp nâng cao luồng tiền mặt, tạo chủ động việc tài trợ nguồn vốn lưu động sản xuất [5] Từ số liệu Bảng 5, nhóm ngành, vận tải đường có hệ số vịng quay khoản phải thu cao (17,57 lần), vận tải đường thủy (9,08 lần), thấp doanh nghiệp đặc thù (5,71 lần) Đồng thời hệ số vòng quay khoản phải thu tất nhóm ngành có xu hướng giảm mạnh từ năm 2010 đến 2013, ngoại trừ doanh nghiệp đặc thù hệ số tăng năm 2013 Doanh nghiệp có hệ số vịng quay khoản phải thu cao WCS (22,59 lần) MHC doanh nghiệp có hệ số thấp (1,53 lần) Bảng Số vòng quay nợ phải thu doanh nghiệp từ năm 2010 – 2013 (ĐVT: lần) STT Mã CK Vận tải đường MNC PGT VNS WCS DN vận tải đường thủy MAC MHC PRC VNA VST DN Đặc thù HCT SFI TCO GMD VCV PSC 2010 21,64 32,94 7,35 22,23 24,03 2011 18,01 23,38 7,21 20,74 20,71 2012 16,35 17,59 0,69 20,73 26,39 2013 Bình quân 14,28 17,57 15,35 22,31 1,56 4,20 20,97 21,17 19,25 22,59 11,25 9,48 8,12 7,47 2,07 2,50 1,97 2,31 1,40 1,55 1,80 1,37 8,13 8,75 9,29 8,92 27,74 19,78 14,45 12,99 16,92 14,81 13,07 11,78 6,07 5,54 5,13 6,12 9.81 9,86 7,73 6,95 3,81 3,57 4,10 4,09 4,28 4,71 5,21 6,00 4,01 2,80 2,30 2,30 4,5 3,72 4,23 7,07 10,03 8,55 7,19 10,29 9,08 2,21 1,53 8,77 18,74 14,14 5,71 8,59 3,89 5,71 2,85 4,88 9,02 2.3 Phân tích hiệu kinh doanh tổng hợp công ty vận tải niêm yết Ngoài việc xem xét hiệu cá biệt nguồn lực, ta cần phân tích hiệu tổng hợp Đó khả tổng hợp nguồn lực để tạo kết lĩnh vực sản xuất kinh doanh Trong nghiên cứu này, tác giả lựa chọn tiêu lợi nhuận doanh thu hoạt động kinh doanh, tỷ suất sinh lời tài sản để đánh giá hiệu kinh doanh tổng hợp doanh nghiệp vận tải niêm yết 61 2.3.1 Phân tich tỷ suất lợi nhuận doanh thu hoạt động sản xuất kinh doanh (ROS) Chỉ tiêu phản ánh đồng doanh thu đem lại đồng lợi nhuận sau thuế Tỷ số cho biết lợi nhuận chiếm phần trăm doanh thu Tỷ số mang giá trị dương nghĩa cơng ty kinh doanh có lãi; tỷ số lớn nghĩa lãi lớn Tỷ số mang giá trị âm nghĩa công ty kinh doanh thua lỗ [4] Qua số liệu Bảng 6, ta thấy, tỷ suất lợi nhuận doanh thu doanh nghiệp có xu hướng giảm qua năm Trong nhóm ngành, ngành vận tải đường có số ROS cao (0,08 lần), doanh nghiệp vận tải đường thủy (-0,01 lần) Các doanh nghiệp đặc thù có số ROS trung bình năm thấp (0,02 lần) Tuy nhiên, nguyên nhân số công ty VCV thấp năm 2012 (-0,83 lần) 2013 (-0,93 lần) làm cho số trung bình nhóm ngành bị sụt giảm mạnh Như vậy, ROS công ty vận tải đường thủy thấp so với nhóm ngành lại Cụ thể, doanh nghiệp vận tải đường thủy, có doanh nghiệp có hệ số ROS bình qn có giá trị âm, có doanh nghiệp có ROS dương (0,01 lần) Điển hình công ty VST, ROS công ty giảm từ 0,05 lần (năm 2010) xuống -0,17 lần (năm 2013) Bảng Tỷ suất lợi nhuận doanh thu (ROS) doanh nghiệp trung bình ngành từ năm 2010 – 2013 (ĐVT: lần) STT Mã CK 2010 2011 2012 2013 Bình quân Vận tải đường 0,16 0,12 0,10 -0,06 0,08 MNC 0,04 0,02 0,01 0,04 0,03 PGT 0,05 0,03 -0,04 -0,71 -0,17 VNS 0,11 0,06 0,06 0,07 0,08 WCS 0,43 0,38 0,35 0,35 0,38 DN vận tải đường thủy -0,05 0,01 -0,01 0,00 -0,01 MAC -0,01 0,01 0,02 0,02 0,01 MHC -0,33 0,01 0,05 0,30 -0,01 PRC 0,00 0,01 0,01 0,01 0,01 VNA 0,04 0,03 -0,03 -0,16 -0,03 VST 0,05 0,00 -0,08 -0,17 -0,05 DN Đặc thù 0,08 0,04 -0,08 -0,10 -0,02 HCT 0,05 0,04 0,04 0,02 0,04 SFI 0,18 0,15 0,13 0,08 0,14 TCO 0,10 0,09 0,13 0,13 0,11 GMD 0,10 0,01 0,04 0,08 0,06 VCV 0,02 -0,07 -0,83 -0,93 -0,45 PSC 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01 Trung bình ngành 0,06 0,04 0,03 0,03 0,04 2.3.2 Phân tích khả sinh lời tài sản (ROA) Tỷ suất sinh lời tài sản (ROA) biểu thị mối quan hệ lợi nhuận so với tài sản Chỉ tiêu phản ánh đồng tài sản đầu tư doanh nghiệp tạo đồng lợi nhuận trước thuế Chỉ tiêu cao chứng tỏ khả sinh lời tài sản lớn [4] Qua số liệu Bảng ta thấy rằng, doanh nghiệp vận tải đường làm ăn hiệu với ROA trung bình hàng Nguyễn Thị Hương Mai 62 năm đạt 0,09 lần Tuy nhiên, giá trị có xu hướng giảm dần qua năm, từ 0,12 lần (năm 2010) 0,04 lần (năm 2013) Các doanh nghiệp vận tải đường thủy có hệ số ROA thấp với giá trị bình quân qua năm Bảng Tỷ suất sinh lời tài sản (ROA) doanh nghiệp trung bình ngành từ năm 2010 – 2013 STT Mã CK Vận tải đường MNC PGT VNS WCS DN vận tải đường thủy MAC MHC PRC VNA VST DN Đặc thù HCT SFI TCO GMD VCV PSC Bình quân ngành 2010 0,12 0,03 0,06 0,12 0,26 2011 0,10 0,02 0,06 0,07 0,24 2012 0,09 0,01 -0,01 0,08 0,26 2013 0,04 0,03 -0,24 0,12 0,25 Bình quân 0,09 0,02 -0,03 0,10 0,25 -0,01 0,01 0,00 -0,01 0,00 -0,01 -0,13 0,00 0,04 0,03 0,05 0,06 0,09 0,07 0,04 0,01 0,05 0,05 0,01 0,00 0,02 0,03 0,00 0,03 0,06 0,07 0,06 0,00 -0,02 0,03 0,03 0,01 0,02 0,02 -0,02 -0,04 0,01 0,06 0,09 0,08 0,02 -0,19 0,02 0,02 0,02 0,08 0,02 -0,09 -0,08 0,00 0,03 0,07 0,10 0,03 -0,25 0,03 0,03 0,01 -0,01 0,02 -0,01 -0,02 0,03 0,05 0,08 0,08 0,02 -0,11 0,03 0,03 Trong doanh nghiệp trên, WCS cơng ty có hệ số ROA cao với giá trị bình quân 0,25 lần, có ổn định cao qua năm Cơng ty VCV có giá trị ROA bình quân qua năm thấp (-0,11 lần), trị số có xu hướng giảm mạnh qua năm, từ 0,01 lần (năm 2010) xuống 0,25 lần (năm 2013) Nguyên nhân sụt giảm công ty làm ăn thua lỗ mạnh năm sau 2.4 Phân tích nhân tố ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh công ty vận tải niêm yết 2.4.1 Phương pháp nghiên cứu Để xây dựng mơ hình nhân tố ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh công ty vận tải niêm yết, trước hết tác giả lựa chọn biến phụ thuộc biến độc lập - Biến phụ thuộc tỷ suất sinh lời tài sản ROA (Y) - Biến độc lập nhân tố dự kiến có ảnh hưởng tới hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Dựa số nghiên cứu thực nghiệm nước (nghiên cứu Zentun-2007, Athula 2011, Onaolapo 2010, margaritis 2007, Đoàn Ngọc Phi Anh 2011, Nguyễn Lê Thanh Tuyền 2013 ) [2], tác giả lựa chọn biến sau làm biến độc lập, là: quy mô doanh nghiệp (X1), thời gian hoạt động (X2), tỷ suất tài sản cố định (X3), khả toán hành (X4), tỷ suất nợ (X5), ROE (X6), tăng trưởng doanh nghiệp (X7) Dữ liệu sử dụng báo cáo tài 42 cơng ty vận tải niêm yết thời gian năm (2010 - 2012) Tác giả sử dụng giá trị trung bình để chạy mơ hình Phương pháp phân tích hồi quy tuyến tính bội với hỗ trợ phần mềm SPSS tác giả lựa chọn Sau kết chạy mơ hình hồi quy từ phần mềm SPSS [1] Với thủ tục backward dừng lại bước thứ Bảng Hệ số xác định R2 mô hình hồi quy tuyến tính bội Model Summary (e) Model R R Square 710(a) 710(b) 708(c) 700(d) Adjusted R Std Error of the Square Estimate 504 504 501 490 401 419 432 435 055489 054691 054066 053927 Bảng Các tham số thống kê mô hình Coefficients(a) Model (Constant) Ty suat TS CD (X3) Ty suat no (X5) ROE(X6) Tang truong doanh nghiep (X7) Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients B Std Error Beta 022 -.104 -.086 021 180 044 046 035 011 073 Như qua bước loại bỏ dần biến độc lập có tác dụng tới tỷ suất sinh lời tài sản Các biến bị loại bỏ khỏi mơ hình là: khả toán hành (X4), thời gian hoạt động (X2) quy mô doanh nghiệp (X1) Kết Bảng cho thấy, có biến đưa vào mơ hình biến tỷ suất tài sản cố định (X3), tỷ suất nợ (X5), ROE (X6), tăng trưởng doanh nghiệp (X7) Tuy nhiên, giá trị Sig hệ số góc biến ROE lớn mức ý nghĩa 5%, vậy, mơ hình khơng có độ tin cậy Tác giả, loại bỏ biến ROE hệ số góc khỏi mơ hình sử dụng excel để thực hồi quy Kết hồi quy thể Bảng 10 Các biến tỷ suất nợ, tăng -.299 -.328 222 299 t Sig .494 -2.285 -2.460 1.878 2.479 624 028 019 068 018 Collinearity Statistics Tolerance VIF 806 774 986 950 1.240 1.292 1.014 1.053 trưởng doanh nghiệp cấu trúc tài sản có ảnh hưởng tới ROA Giá trị R2 0,57, nghĩa mơ hình giải thích 57% biến động ROA ảnh hưởng nhân tố mơ hình Độ phóng đại phương sai (VIF) biến mơ hình nhỏ 10, chứng tỏ khơng có tượng đa cộng tuyến Hệ số Durbin- Watson 1,696; giá trị d tra bảng Durbin- Watson với biến độc lập 42 quan sát dU= 1,659 dL = 1,338, hệ số nằm khoảng(dU, 4- dU) Vì vậy, kết luận khơng có tượng tự tương quan Kết kiểm định tương quan hạng Spearman phần dư nhân tố ảnh hưởng có giá trị ISSN 1859-1531 - TẠP CHÍ KHOA HỌC VÀ CÔNG NGHỆ ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG, SỐ 12(85).2014, QUYỂN kiểm định lớn mức ý nghĩa Do kết luận phương sai sai số không đổi Theo hệ số B, tỷ suất tài sản cố định tỷ suất nợ có quan hệ ngược chiều với hiệu hoạt động kinh doanh Trong đó, tăng trưởng doanh nghiệp có tác động chiều với tỷ suất sinh lời tài sản Bảng 10 kết hồi quy sau loại bỏ biến ROE Coefficients Standard Error t Stat P-value Ctts -0,10082701 0,046509432 -2,167883126 0,036332334 TTDn 0,219018445 0,031715714 6,905675887 2,88826E-08 TSN -0,08360261 0,031757148 -2,632560468 0,012081308 Mơ hình hiệu hoạt động kinh doanh biểu diễn sau: Y = -0,101X3 – 0,084X5+0,219X7 Hay: ROA = - 0,101 tỷ suất TSCĐ – 0,084 tỷ suất nợ +0,219 tốc độ tăng trưởng doanh nghiệp.Một số giải pháp nâng cao hiệu hoạt động cơng ty vận tải niêm yết Qua phân tích trên, nhân tố ảnh hưởng tới hiệu hoạt động kinh doanh Tác giả đề xuất số giải pháp nâng cao hiệu hoạt động công ty vận tải niêm yết Thứ nhất, tiết kiệm giảm thiểu chi phí kinh doanh, chi phí kinh doanh nhân tố ảnh hưởng trực tiếp đến kết sản xuất kinh doanh, chi phí kinh doanh lớn hiệu kinh doanh thấp Khoản chi phí kinh doanh lớn doanh nghiệp vận tải nhiên liệu Để tiết kiệm khoản này, doanh nghiệp nên lựa chọn nhà cung cấp lớn, gần địa điểm vận chuyển Đối với chi phí quản lý doanh nghiệp, doanh nghiệp cần cắt giảm hạn chế tăng chi phí khơng cần thiết thực khốn chi phí điện thoại cho phận, tăng cường tiết kiệm điện, nước Đồng thời tổ chức máy quản lý gọn nhẹ, hiệu Thứ hai, định hướng đầu tư TSCĐ doanh nghiệp vận tải niêm yết, tỷ suất tài sản cố định tác động ngược chiều với hiệu kinh doanh Vì vậy, đầu tư tài sản 63 cố định phải có cân nhắc, tính tốn định, tránh trường hợp đầu tư dàn trải, tài sản cố định hoạt động không hết công suất Việc lựa chọn khoản mục đầu tư cần nghiên cứu thẩm định kỹ Thứ ba, doanh nghiệp cần xác định cấu vốn hợp lý, phù hợp với đặc điểm doanh nghiệp Tỷ suất nợ cao làm giảm hiệu kinh doanh doanh nghiệp Thứ tư, tốc độ tăng tổng tài sản tác động chiều tới ROA Vì vậy, bên cạnh việc đầu tư vào tài sản cố định phải nghiên cứu thẩm định kỹ, doanh nghiệp cần phải tăng cường đầu tư vào tài sản ngắn hạn Kết luận Bài báo đánh giá, phân tích hiệu hoạt động kinh doanh công ty vận tải niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam Đồng thời sử dụng mơ hình hồi quy bội, nhận diện số tố ảnh hưởng tới hiệu kinh doanh doanh nghiệp gồm: tỷ suất tài sản cố định, tỷ suất nợ, tăng trường doanh nghiệp Tuy nhiên, báo có số tồn tại, chọn mẫu cơng ty để nghiên cứu cịn TÀI LIỆU THAM KHẢO [1] Hồng Trọng, Chu Nguyễn Mộng Ngọc, Phân tích liệu nghiên cứu với SPSS, Nhà xuất Hồng Đức, 2008 [2] Nguyễn Lê Thanh Tuyền, Nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động kinh doanh công ty sản xuất chế biến thực phẩm niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam, Luận văn thạc sỹ, 2013 [3] Nguyễn Thị Hương Mai, Phân tích nhân tố ảnh hưởng cấu trúc vốn cơng ty vận tải niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam, Luận văn thạc sỹ, 2013 [4] Trương Bá Thanh, Trần Đình Khơi Ngun, Phân tích hoạt động kinh doanh 2, Trường Đại học Kinh tế - Đại học Đà Nẵng [5] http://learning.stockbiz.vn/knowledge/investopedia/terms/ACCOU NTRECEIVABLETURNOVER.aspx [6] www.cophieu68.com [7] www.vcbs.com.vn (BBT nhận bài: 08/09/2014, phản biện xong: 25/12/2014) ... cao hiệu hoạt động cơng ty vận tải niêm yết Qua phân tích trên, nhân tố ảnh hưởng tới hiệu hoạt động kinh doanh Tác giả đề xuất số giải pháp nâng cao hiệu hoạt động công ty vận tải niêm yết Thứ... VCV CTCP vận tải Vinaconex PSC CTCP vận tải dịch vụ Petrolimex 2.2 Phân tích hiệu hoạt động kinh doanh cá biệt công ty vận tải niêm yết 2.2.1 Phân tích hiệu suất sử dụng tài sản Bảng Hiệu suất... niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam, Luận văn thạc sỹ, 2013 [3] Nguyễn Thị Hương Mai, Phân tích nhân tố ảnh hưởng cấu trúc vốn cơng ty vận tải niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam, Luận