BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH ĐINH THỊ HỒNG DUYÊN MỐI QUAN HỆ GIỮA THÀNH VIÊN NỮ TRONG HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG C[.]
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH ĐINH THỊ HỒNG DUYÊN MỐI QUAN HỆ GIỮA THÀNH VIÊN NỮ TRONG HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH – Năm 2018 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH ĐINH THỊ HỒNG DUYÊN MỐI QUAN HỆ GIỮA THÀNH VIÊN NỮ TRONG HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CƠNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 8340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS VŨ VIỆT QUẢNG TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2018 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn thạc sĩ kinh tế đề tài “Mối quan hệ thành viên nữ Hội đồng quản trị hiệu hoạt động công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam” chưa trình nộp để lấy học vị thạc sĩ trường đại học Luận văn cơng trình nghiên cứu riêng tơi với hướng dẫn người hướng dẫn khoa học TS Vũ Việt Quảng, kết nghiên cứu trung thực, khơng có nội dung cơng bố trước nội dung người khác thực ngoại trừ trích dẫn dẫn nguồn đầy đủ luận văn TP, Hồ Chí Minh, ngày 18 tháng 11 năm 2018 Người thực Đinh Thị Hồng Duyên MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CÁC CHỮ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU TÓM TẮT CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 Lí chọn đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Phương pháp liệu nghiên cứu 1.4 Ý nghĩa thực tiễn .3 1.5 Bố cục luận văn .3 CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY 2.1 Cơ sở lý thuyết 2.1.1 Các đa dạng công ty 2.1.2 Những phong cách khác quản trị nam nữ 2.1.3 Lý thuyết phụ thuộc nguồn nhân lực .7 2.1.4 Lý thuyết đại diện 2.1.5 Lý thuyết bên liên quan 2.1.6 Lý thuyết vốn người 2.1.7 Lý thuyết sắc xã hội 10 2.2 Tổng quan nghiên cứu trước .11 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 19 3.1 Dữ liệu mẫu 19 3.2 Giả thuyết nghiên cứu 20 3.3 Mơ hình nghiên cứu 24 3.4 Tổng hợp biến nghiên cứu thực nghiệm mơ hình 24 3.4.1 Biến phụ thuộc 24 3.4.2 Biến độc lập .25 v 3.4.3 Biến kiểm soát 25 3.5 Phương pháp nghiên cứu .31 CHƯƠNG 4: NỘI DUNG VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 33 4.1 Thống kê mô tả 33 4.2 Phân tích tương quan 37 4.3 Kết phương pháp OLS, FEM REM 41 4.3.1 Kết mô hình hồi quy 41 4.3.2 Kết kiểm định khuyết tật mơ hình 46 4.4 Phân tích hồi quy phương pháp GMM .48 4.4.1 Kiểm tra tượng nội sinh biến 48 4.4.2 Kiểm tra phân tích hồi quy phương pháp GMM 51 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN 56 5.1 Kết luận 56 5.2 Những hạn chế luận văn 57 5.3 Hướng phát triển đề tài 57 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC PHỤ LỤC PHỤ LỤC PHỤ LỤC PHỤ LỤC PHỤ LỤC DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CÁC CHỮ VIẾT TẮT CEO Chief Executive Officer (Giám đốc điều hành) HĐQT Hội đồng quản trị HOSE Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh HNX Sở giao dịch chứng khốn Hà Nội FEM Fixed Effects Model (Mơ hình tác động cố định) GMM Generalized method of moments (Phương pháp momen tổng quát) OLS Ordinary Least Square (Phương pháp ước lượng bình phương nhỏ nhất) REM Random Effect Model (Mơ hình tác động ngẫu nhiên) ROA Return On Assets (Tỷ suất lợi nhuận tài sản) ROE Return On Equity (Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu) ROI Return On Investments (Tỷ suất lợi nhuận đầu tư) DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU Bảng 2.1: Tổng hợp nghiên cứu trước Bảng 3.1 Thống kê số lượng cơng ty theo ngành Bảng 3.2 Bảng tóm tắt biến số dấu kỳ vọng mơ hình nghiên cứu Bảng 4.1 Thống kê mô tả biến Bảng 4.2 Giá trị trung bình biến theo năm giai đoạn 2012-2017 Bảng 4.3 Tương quan biến tồn mẫu Bảng 4.4 Kết mơ hình với biến phụ thuộc ROA Bảng 4.5 Kết mơ hình với biến phụ thuộc ROE Bảng 4.6 Kết mô hình với biến phụ thuộc Tobin’s Q Bảng 4.7 Kiểm định Woodrige test tự tương quan Bảng 4.8 Kiểm định phương sai thay đổi cho mơ hình Bảng 4.9 Kết kiểm tra nội sinh với biến phụ thuộc ROA Bảng 4.10 Kết kiểm tra nội sinh với biến phụ thuộc ROE Bảng 4.11 Kết kiểm tra nội sinh với biến phụ thuộc Tobin’s Q Bảng 4.12 Kết hồi quy phương pháp GMM với biến phụ thuộc ROA, ROE, Tobin’s Q TÓM TẮT Mục đích viết tìm mối quan hệ thành viên nữ HĐQT hiệu hoạt động 200 công ty niêm yết sàn Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội Sở giao dịch chứng khốn TP Hồ Chí Minh giai đoạn 20122017 Bài viết sử dụng phương pháp hồi quy như: OLS, FEM, REM cuối GMM sau thực kiểm định Biến độc lập sử dụng viết bao gồm: tỷ lệ thành viên nữ HĐQT, trình độ học vấn lực chuyên môn thành viên nữ HĐQT, quy mô HĐQT, độc lập HĐQT, chủ tịch HĐQT kiêm giám đốc điều hành, quy mơ cơng ty, địn bẩy công ty, tốc độ tăng trưởng… biến phụ thuộc đo lường hiệu kinh doanh bao gồm ROA, ROE Tobin’s Q Kết kiểm định phương pháp hồi quy OLS, FEM REM cho thấy thị trường Việt Nam, tỷ lệ thành viên nữ HĐQT có tác động đến thành hoạt động công ty Các đặc điểm riêng công ty địn bẩy, quy mơ cơng ty, tốc độ tăng trưởng có mức ý nghĩa Tuy nhiên, sau kiểm định tính vững mơ hình kiểm sốt tượng nội sinh mơ hình GMM, nhân tố thuộc cấu trúc Hội đồng quản trị không ý nghĩa Nghĩa hiệu hoạt động kinh doanh hay lực công ty không chịu tác động cấu trúc Hội đồng quản trị 1 CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 Lí chọn đề tài Trên giới có nhiều nghiên cứu tìm hiểu mối tương quan đa dạng hóa giới tính HĐQT ban điều hành lợi nhuận cơng ty Trong nhiều nghiên cứu cho HĐQT ban điều hành đa dạng cấu giới tính, tham gia nhà lãnh đạo nữ giúp thúc đẩy hiệu kinh doanh bền vững công ty Các nhà đầu tư ngày nhận đa dạng kỹ năng, kinh nghiệm, giới tính HĐQT, ban điều hành số quan trọng công ty, định hiệu hoạt động công ty tương lai Một nhà lãnh đạo nữ nhiều tình đưa quan điểm mới, góc nhìn so với đồng nghiệp nam, mở rộng thảo luận ban điều hành từ giúp đưa nhiều định tốt cho công ty Sự diện phụ nữ HĐQT, ban điều hành công ty nhiều quốc gia đặt thành mục tiêu hướng tới Theo báo cáo Công Ty TNHH Deloitte Việt Nam năm 2017, Na Uy đất nước giới đưa “hạn ngạch” việc đa dạng giới tính HĐQT ban điều hành công ty từ năm 2013 Hiện tại, Na Uy nước có tỷ lệ nữ HĐQT cao giới, chiếm khoảng 42% 7% số ghế chủ tịch công ty thuộc lãnh đạo nữ Tại châu Á, đa dạng hóa giới ban lãnh đạo cơng ty niêm yết ngày quan tâm hơn, Ví dụ, cơng ty niêm yết Hồng Kong yêu cầu phải công bố thông tin việc đa dạng giới tính ban lãnh đạo giải trình cơng ty khơng thực Các công ty Singapore bắt buộc phải xem xét đa dạng phần trình đề cử HĐQT Hiện luật Quản trị công ty 2012 nước trình chỉnh sửa làm để nâng cao đa dạng giới tính HĐQT mục tiêu quan trọng lần sửa đổi Trong việt Tập đồn Tài Credit Suisse tiến hành nghiên cứu 2.400 công ty giới vịng sáu năm cho thấy, cơng ty với phụ nữ HĐQT khơng có suất lao động hiệu hơn, mà số giá cổ phiếu, tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu … cao (ROE trung bình cơng ty có phụ nữ HĐQT 16%, mức tăng trưởng lợi nhuận bình qn 14%, cơng ty khơng có cân ROE đạt 14% với tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận mức 10%) Trong đội ngũ doanh nhân Việt Nam nay, có nhiều nữ doanh nhân chèo lái công ty gặt hái thành công, tạo nên tên tuổi nước Theo báo cáo tháng 9/2017 Tập đoàn Tư vấn Boston, có gần 25% CEO thành viên HĐQT Việt Nam phụ nữ Theo báo cáo Công Ty TNHH Deloitte Việt Nam tháng 6/2017, tổng số 50 công ty Việt Nam khảo sát có 17,6% thành viên HĐQT phụ nữ, cao mức trung bình giới 15% nằm nhóm tiêu biểu khu vực ASEAN Nhận thấy ảnh hưởng thành viên nữ HĐQT đến hiệu kinh doanh công ty niêm yết đáng quan tâm kinh tế thị trường phát triển Việt Nam, có nghiên cứu trước chủ đề này, tác giả chọn đề tài “Mối quan hệ thành viên nữ Hội đồng quản trị hiệu hoạt động cơng ty niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam” 1.2 Mục tiêu nghiên cứu Bài nghiên cứu xem xét mối quan hệ thành viên nữ HĐQT hiệu hoạt động công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Với mục tiêu này, nghiên cứu có câu hỏi nghiên cứu sau: Liệu có tồn tương quan thành viên nữ HĐQT thành kinh doanh công ty niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam hay khơng? Nếu có mối quan hệ nào? Hiệu hoạt động cơng ty niêm yết Việt Nam có bị ảnh hưởng nhân tố mức độ độc lập, trình độ học vấn lực chun mơn … thành viên nữ HĐQT hay không? 1.3 Phương pháp liệu nghiên cứu Bài viết sử dụng liệu 1.200 quan sát đại diện 200 cơng ty phi tài niêm yết Sở giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX) thời gian năm từ 2012 đến 2017 Dữ liệu định chế tài ngân hàng, cơng ty chứng khốn, cơng ty bảo hiểm… khơng sử dụng khác biệt chúng so với công ty thông thường theo Grey Andrew (2002) Với mẫu liệu đó, viết thực số phân tích như: thống kê mơ tả, phân tích tương quan, ước lượng sai số bình phương nhỏ (OLS), ước lượng mơ hình sai số ngẫu nhiên (REM), sai số cố định (FEM) ước lượng theo phương pháp Generalized method of moments (GMM) đề xuất Arellano Bond (1991) để tìm hiểu mối tương quan thành viên nữ HĐQT hiệu hoạt động công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 1.4 Ý nghĩa thực tiễn Kết rút từ nghiên cứu giúp đề xuất kiến nghị xây dựng máy quản trị tối ưu, giúp nâng cao chất lượng máy quản lý, cải thiện chất lượng công ty, góp phần vào phát triển chung tồn thị trường Bên cạnh đó, chứng mối quan hệ nữ giới hoạt động quản trị đến hiệu hoạt động cơng ty cịn nâng cao nhận thức cộng đồng vai trò nữ giới, góp phần thúc đẩy bình đẳng giới xã hội Bài viết đưa chứng mối quan hệ thành viên nữ trong HĐQT, yếu tố quản trị đến hiệu hoạt động công ty niêm yết Việt Nam Nghiên cứu đem lại cho nhà đầu tư lưu ý quan trọng chọn công ty để đầu tư, mà giúp họ khẳng định điều để công ty đạt suất phát triển bền vững, nhà quản trị cần hướng tới đa dạng cho đội ngũ nhân viên 1.5 Bố cục luận văn Nội dung nghiên cứu gồm chương sau: Chương 1: Giới thiệu Trong chương 1, viết trình bày lí lựa chọn đề tài, mục tiêu, phương pháp liệu nghiên cứu, ý nghĩa bố cục viết Chương 2: Tổng quan nghiên cứu trước Trong chương 2, viết trình bày tổng quan lý thuyết nghiên cứu trước có liên quan đến mối quan hệ thành viên nữ HĐQT hiệu hoạt động công ty Chương 3: Phương pháp nghiên cứu Trong chương 3, viết trình bày cụ thể đối tượng, phạm vi phương pháp nghiên cứu Chương 4: Nội dung kết nghiên cứu Trong chương 4, viết tiến hành phân tích, trình bày kết từ kiểm định hồi quy, thảo luận mối quan hệ thành viên nữ HĐQT hiệu hoạt động công ty Chương 5: Kết luận Trong chương 5, tác giả tóm tắt lại tồn kết nghiên cứu, nêu lên số hạn chế hướng nghiên cứu tương lai cho đề tài 5 CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY 2.1 Cơ sở lý thuyết 2.1.1 Các đa dạng công ty Theo Marimuthu (2008) đa dạng công ty định nghĩa đa dạng tuổi tác, xã hội, sắc văn hóa chủng tộc, giới tính, người lao động công ty Van der Walt Ingley (2003) cho đa dạng Hội đồng quản trị tạo đặc điểm, thuộc tính kỹ thành viên HĐQT Có hai loại đa dạng: - Đầu tiên nhân học Sự đa dạng quan sát thơng qua bề ngồi đặc điểm chủng tộc, giới tính, trình độ học vấn - Sự đa dạng thứ hai khó đánh giá qua vẻ bề ngồi, cần cân nhắc kĩ lưỡng đề cập đến thuộc tính khơng quan sát kỹ năng, kiến thức lực chuyên môn (Pelled, 1996; Milliken and Martins, 1996) Đa số nghiên cứu đa dạng đề cập đến yếu tố nhân học Theo Rosenzweig (1998), đa dạng có nguồn liệu đáng tin cậy để ước lượng thuộc tính Milliken Martins (1996) biến nhân học cung cấp nhiều thông tin khách quan có giá trị thuộc tính, đặc điểm đa dạng mà quan sát được, ví dụ lo ngại rủi ro Vì thế, nghiên cứu Rose (2007), Peterson Philpot (2007), Smith (2007) biến nhận thức có tương quan với biến nhân học Trong đó, đa dạng giới tính tác động tới hiệu hoạt động cơng ty đề tài tiến hành nghiên cứu nhiều nhà khoa học tính kinh tế xã hội 2.1.2 Những phong cách khác quản trị nam nữ Nam giới nữ giới có xu hướng quản trị khác Điều hành vi ứng xử xã hội họ mà đặc biệt thể qua cách họ suy nghĩ mong muốn xã hội Những mong muốn góp phần thiết lập vai trị giới tính 6 Eagly Johansen-Schmidt (2001) cho tính cách nữ giới bao gồm thân thiện, dễ dàng chia sẻ, cảm thông, nhạy cảm hiền lành Trong vấn đề chun mơn, tính cách thể qua việc nói khơng dứt khốt, khơng tập trung vào ai, chịu điều khiển từ người khác, nhận giúp đỡ từ người khác cố gắng tìm hướng giải cho vấn đề liên quan vấn đề cá nhân Tính cách nam giới thể khuynh hướng đoán, tự tin kiểm soát việc Nét đặc trưng bao gồm quyết, tham vọng, thống trị, mạnh mẽ, độc lập, tự tin luôn đề cao cạnh tranh Trong vấn đề chuyên mơn, tính cách biểu nói dứt khốt, đốn, gây ảnh hưởng đến người khác, hồn tồn tập trung đưa vấn đề tập trung vào giải Eagly Carli (2003) cho nữ giới có nhiều khả trở thành nhà lãnh đạo dân chủ tương tác ngược lại với nam giới có xu hướng nhà lãnh đạo có định hướng cơng việc có thẩm quyền Theo đó, nhà quản lý theo phong cách chuyên quyền người nắm quyền lực định, họ thường giao việc cho nhân viên cách thực cơng việc mà khơng cần lắng nghe góp ý từ nhân viên; nhà quản lý theo phong cách dân chủ biết phân chia quyền lực quản lý mình, tranh thủ ý kiến cấp cho phép họ tham gia vào việc thảo luận để đưa định Tuy nhiên, người định người lãnh đạo Phong cách lãnh đạo dân chủ đánh giá phong cách mang lại hiệu làm việc cao Tại Việt Nam, xã hội nhiều định kiến với phụ nữ Chính vậy, phụ nữ tham gia vào hoạt động kinh doanh vất vả phải nỗ lực nhiều Nữ giới làm kinh doanh có nhiều đặc điểm khác với nam giới, có thuận lợi có khó khăn riêng lĩnh vực cơng nghệ Bên cạnh khó khăn đặc thù thiên chức phụ nữ làm mẹ, làm dâu hiền, vợ đảm gia đình có nhiều ưu khả dung hòa mối quan hệ áp lực công việc, nữ giới có phẩm chất lợi riêng như: - Họ có chí có gan Có chí đứng thành lập doanh nghiệp, có gan lãnh đạo hoạt động doanh nghiệp vượt qua nhiều giao đoạn khó khăn Mặc dù bề ngồi khiêm nhường có chí, có gan “làm quan” “làm giàu” nhiệm vụ khó khan - Họ có khiêm nhường chịu khó học hỏi Báo cáo cơng ty dịch vụ thuế tồn cầu Grant Thornton (2014) 33% lãnh đạo doanh nghiệp cấp cao Việt Nam nữ có 20% CEO nữ Việt Nam qua đào tạo để làm lãnh đạo, lại phần lớn phụ nữ tự học hỏi từ người khác từ chương trình khác để lãnh đạo tốt doanh nghiệp - Họ có tính bao dung, nhìn nhận vật, việc chi tiết nhiều góc độ trước đến định kinh doanh, điều nhiều giúp họ tránh định nóng vội, thiếu sáng suốt Họ có điềm tĩnh Nhiều người phụ nữ dù có vai trị khiêm nhường doanh nghiệp lại có sức mạnh thuyết phục lớn, giúp cho doanh nghiệp tồn Ví dụ: có hội đồng quản trị có người nữ tiếng nói người nữ giống “một phanh” cần thiết để kìm hãm bớt ý kiến nóng vội khác háo hức theo kịp phát triển Việt Nam, dịch vụ mang tính chất đầu nhiều đầu tư - Tuy đa phần phụ nữ Việt Nam chủ doanh nghiệp vừa nhỏ, số lượng lãnh đạo doanh nghiệp lớn nhiều điều khơng nói lên doanh nghiệp vừa nhỏ khơng quan trọng hay không quan trọng doanh nghiệp lớn 2.1.3 Lý thuyết phụ thuộc nguồn nhân lực Đây lý thuyết cho thấy ảnh hưởng tích cực đa dạng hóa giới tính đến hiệu kinh doanh cơng ty Lý thuyết phụ thuộc nguồn lực (Pfeffer Salancik, 1978) cho công ty phụ thuộc vào nguồn lực bên để tồn Điều tạo nhiều rủi ro Lý thuyết nhấn mạnh HĐQT công ty có vai trị quan trọng việc quản lý nguồn nhân lực bên ngồi, giảm khơng chắn rủi ro liên quan đến môi trường kinh doanh Lý thuyết làm rõ ba nguồn quan trọng HĐQT mang lại tư vấn, tính tn thủ pháp luật, kênh thông tin công ty tổ chức bên Cox et al, (1991) đề xuất giả thuyết “giá trị đa dạng hóa” khẳng định quyền bình đẳng phụ nữ ngày đề cao xã hội, công ty đạt tính hợp pháp bổ nhiệm phụ nữ vào HĐQT công ty Sự diện phụ nữ HĐQT mong đợi họ mang lại nguồn lực dồi cho công ty chẳng hạn kỹ năng, uy tín, kiến thức, tính tuân thủ pháp luật, liên kết với khách hàng nữ, lao động nữ công ty nguồn lực phụ thuộc bên ngồi tốt nam giới Vì đem lại ích lợi cho cơng ty việc giảm thiểu rủi ro liên quan đến môi trường kinh doanh Hillman cộng (2007) sử dụng lý thuyết để kiểm định kết luận nhiều công ty Mỹ thực đa dạng hóa giới tính HĐQT tạo nhiều lợi ích cho cơng ty 2.1.4 Lý thuyết đại diện Lý thuyết đại diện đề cập đến xung đột mối quan hệ bên đại diện (nhà quản lý công ty) chủ sở hữu (cổ đơng) Các lợi ích trái ngược chủ sở hữu người đại diện, tách rời việc quản lý sở hữu công ty nguyên nhân gây xung đột Ví dụ, nhà quản trị sử dụng thật nhiều tiền để tham gia dự án có NPV âm mua công ty không cần thiết để làm tăng quy mơ danh tiếng cơng ty thay tối đa hóa giàu có cổ đơng Có thể lý giải cho hành động nhà quản lý thích điều hành kiểm sốt cơng ty lớn cơng ty nhỏ Vì nhà quản lý nhận mức lương cao kết việc tăng quy mô cơng ty (Berk DeMarzo, 2007) Tóm lại, nhà quản lý có xu hướng điều hành hoạt động cơng ty phù hợp với mục đích họ không xem xét đến việc gia tăng giá trị công ty giàu có cổ đơng, Fama Jensen (1983) quản lý kiểm sốt hiệu HĐQT đóng vai trị quan trọng giúp giảm thiểu xung đột lợi ích Một số nghiên cứu thành viên nữ HĐQT có khuynh hướng động hoạt động kiểm soát Phát Gul & cộng (2008) cho thấy HĐQT có đa dạng hóa giới tính u cầu nhiều hoạt động kiểm tốn trách nhiệm quản lý cơng ty 9 2.1.5 Lý thuyết bên liên quan Lý thuyết bên liên quan bắt đầu nghiên cứu Freeman (1984), lý thuyết đạo đức kinh doanh quản trị tổ chức Lý thuyết quan tâm đến giá trị quản trị tổ chức đạo đức Lý thuyết phát biểu rằng, ngồi cổ đơng cịn có nhiều đối tượng khác liên quan đến tiến trình hoạt động cơng ty bao gồm hiệp hội thương mại, quan phủ, cơng ty liên quan, khách hàng tiềm năng, nhóm trị, cơng đồn, cộng đồng cơng chúng Từ góc độ đạo đức, cơng ty phải có nghĩa vụ đối xử cơng với bên có liên quan Trong trường hợp, bên liên quan xảy xung đột lợi ích, cơng ty phải có trách nhiệm đạt cân tối ưu bên Từ góc độ quản trị, vai trò quan trọng quản lý nhằm xác định mức độ quan trọng việc đáp ứng nhu cầu bên liên quan để đạt mục tiêu chiến lược công ty Những người ủng hộ lý thuyết bên liên quan lập luận công ty nên tạo đa dạng nơi làm việc, cấu tạo yếu tố xã hội giới tính, chủng tộc tơn giáo… đội ngũ nhân viên Điều dẫn tới đa dạng hóa giới tính HĐQT yêu cầu bắt buộc số quốc gia Tuy nhiên, Rose (2007) cho việc áp dụng quy tắc khơng phù hợp với cơng ty niêm yết, công ty niêm yết khác với tổ chức dân chủ Điều chỉnh thành phần hội đồng quản trị làm suy yếu chất công ty cơng ty có mục tiêu chiến lược khác kế hoạch định để đạt mục tiêu 2.1.6 Lý thuyết vốn người Lý thuyết vốn người (human capital theory) khẳng định suất lao động cá nhân định giáo dục đào tạo, chăm sóc sức khoẻ y tế phần bổ sung vào hiểu biết sức khoẻ cách đầu tư vào người (Becker, 1993) Vốn người yếu tố đóng vai trị định hiệu sử dụng nguồn lực khác hệ thống nguồn lực tổ chức, công ty, quốc gia vùng lãnh thổ Trong bối cảnh hội nhập kinh tế quốc tế, tất nước coi vốn người sở quan trọng để nâng cao lực cạnh tranh sản phẩm, lực cạnh tranh công ty lực cạnh tranh quốc gia 10 Theo báo cáo Tổ chức Hợp tác Phát triển Kinh tế (OECD, 1998), vốn người định nghĩa là:” Kiến thức, kỹ năng, lực đặc điểm cá nhân có liên quan đến hoạt động kinh tế” Theo đó, giáo dục kinh nghiệm thành viên hội đồng quản trị ví dụ vốn người Thành viên hội đồng quản trị mang lại nguồn vốn người độc đáo cho ban giám đốc, họ có trình độ học vấn kinh nghiệm khác (Kesner, 1988), từ giúp đưa định sáng tạo mẻ Singh cộng (2008) nhận thấy thành viên HĐQT nữ có khuynh hướng sở hữu thạc sỹ quản trị kinh doanh (MBA) kinh nghiệm quốc tế công ty FTSE100 Sealy cộng (2007) cho thành viên HĐQT nữ thường trẻ tham gia vào vị trí điều hành cơng ty khác Nhìn chung, trình độ nữ tương đối giống trình độ nam, nữ giới có kinh nghiệm nam giới kinh doanh (Terjesen et al, 2009) Singh Vinnicombe (2004) lập luận việc thiếu vai trò lãnh đạo phụ nữ kinh nghiệm vị trí điều hành lý khiến phụ nữ hấp dẫn so với đối tác nam để trở thành thành viên HĐQT công ty lớn Anh 2.1.7 Lý thuyết sắc xã hội Lý thuyết sắc (Ajfel, 1982) cho cá nhân cố gắng xây dựng nâng cao hình ảnh cá nhân lịng tự trọng thơng qua q trình phân loại mang tính xã hội - phân loại thân người khác thành nhóm: nhóm nội (in-group) nhóm bên ngồi (out-groups) Các cá nhân có xu hướng so sánh nhóm (nhóm nội bộ) với nhóm bên ngồi khuếch trương đặc điểm riêng biệt nhóm; qua thể u thích (thiên vị) nhóm có phân biệt đối xử với nhóm khác (Verlegh, 2007) Trong HĐQT, phân loại thành viên thành nhóm nội nhóm bên tạo rào cản hợp tác, qua làm tăng mức độ cạnh tranh thành viên (Brewer 1995; Sanchez-Mazas cộng 1994) Theo đó, nhóm sắc tộc hỗn hợp giới tính phân chia, đa dạng hóa thể tạo xung đột nhóm ảnh hưởng tới thành hoạt động, Theo “Lý thuyết sắc xã hội” 11 Henri Tajfel 1979, “hiệu suất công ty đạt mức thấp có cân giới tính HĐQT” Luis de-Carnicer cộng (2008) lý giải diện HĐQT đồng giới tính có khả dẫn đến hiệu hoạt động tốt “các nhóm đồng cho thấy tương tác dễ dàng giao tiếp giảm xung đột quan hệ từ tạo gắn kết hơn” 2.2 Tổng quan nghiên cứu trước Vấn đề thành viên nữ HĐQT đề cập thường xuyên nghiên cứu thực nghiệm Thành viên nữ HĐQT tạo đa dạng cho HĐQT (Dutta Bose, 2006) Bên cạnh đó, Smith cộng (2006) cho tầm quan trọng phụ nữ HĐQT thể lý khác nhau: (1) quản trị nữ hiểu thị trường tốt so sánh với đồng nghiệp nam; (2) thành viên nữ tạo dựng hình ảnh tốt nhận thức cộng đồng cơng ty điều có tác động tích cực đến hiệu hoạt động; (3) thành viên khác HĐQT tăng cường hiểu biết môi trường kinh doanh thành viên nữ bổ nhiệm Erhardt, Werbel Shrader (2003) phân tích mối quan hệ đa dạng HĐQT giá trị kinh tế 112 công ty bảng xếp hạng Fortune 500 Bằng cách sử dụng ROI ROA biến phụ thuộc, họ cho kết tác động tích cực tất số hoạt động, điều đa dạng giới tính HĐQT có tác động dương đến hiệu hoạt động tồn cơng ty Một nghiên cứu khác Mỹ với 797 công ty Fortune 1000, Carter, Slimkins Simpson (2003) tìm kết quả, sau kiểm sốt quy mơ, ngành thước đo quản trị tài khác, tác động tích cực rõ ràng xuất thành viên nữ HĐQT hiệu hoạt động công ty xem xét thông qua số Tobin’s Q ROA Nghiên cứu công ty với thành viên nữ HĐQT hoạt động tốt so với cơng ty có Trong khảo sát gồm 641 công ty từ năm 1998 đến năm 2002, Carter cộng (2010) áp dụng phương pháp tương tự tìm thấy tác động tích cực 12 số lượng thành viên nữ HĐQT đến lợi nhuận tài sản (ROA), không ảnh hưởng đáng kể đến Tobin’Q Nghiên cứu Kevin Campbell Antonio Mínhuez-Vera (2007) sử dụng mẫu liệu từ 68 công ty Tây Ban Nha từ năm 1995 đến năm 2000 (tổng cộng 408 quan sát) Tây Ban Nha quốc gia mà lịch sử có tỷ lệ thấp phụ nữ làm việc công ty, cải thiện hoàn toàn nhờ vào quy định bình đẳng giới Mục tiêu Campbel Mínhuez-Vera xác định tác động diện thành viên nữ HĐQT công ty đến hiệu hoạt động công ty, mà nhiều nghiên cứu kể thực Bên cạnh đó, nghiên cứu kiểm định tác động ngược lại mối quan hệ giá trị công ty đa dạng giới tính HĐQT Kết hồi quy chứng minh xuất thành viên nữ HĐQT không ảnh hưởng đến giá trị công ty Tuy nhiên họ lại thấy số đa dạng giới tính (đo lường tỷ lệ thành viên nữ, số Blau số Shannon) có tác động tích cực đến giá trị công ty Điều trả lời tập trung quan trọng vào công ty Tây Ban Nha nên hướng bình đẳng giới tính thay đơn hướng diện thành viên nữ Bài nghiên cứu cho thấy giá trị công ty không ảnh hưởng đến đa dạng giới tính cơng ty Srinidhi, Gul Tsui (2011), dựa mẫu liệu gồm công ty Mỹ giai đoạn 2001-2007 nhận thấy cơng ty có tham gia thành viên HĐQT nữ thể mức thu nhập cao đa dạng giới tính giúp cải thiện chức giám sát HĐQT Yu Liu*, Zuobao Wei Feixue Xie (2014) sử dụng mẫu liệu gồm 16,964 quan sát 2.000 công ty Trung Quốc giai đoạn 1999-2001 để nghiên cứu ảnh hưởng đa dạng hóa giới tính đến hiệu cơng ty Kết phân tích cho thấy tỷ lệ phần trăm thành viên HĐQT nữ có tác động dương đến hiệu cơng ty (được đại diện biến ROA ROS), HĐQT số với lượng nữ nhiều ba thành viên có ảnh hưởng mạnh mẽ đến hiệu công ty so với trường hợp cịn lại Ngồi ra, tác động dương đa dạng hóa giới tính đáng kể ... DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH ĐINH THỊ HỒNG DUYÊN MỐI QUAN HỆ GIỮA THÀNH VIÊN NỮ TRONG HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG... luận văn thạc sĩ kinh tế đề tài ? ?Mối quan hệ thành viên nữ Hội đồng quản trị hiệu hoạt động công ty niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam? ?? chưa trình nộp để lấy học vị thạc sĩ trường đại học Luận. .. Hội đồng quản trị hiệu hoạt động công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam? ?? 1.2 Mục tiêu nghiên cứu Bài nghiên cứu xem xét mối quan hệ thành viên nữ HĐQT hiệu hoạt động công ty niêm yết thị